水晶球APP 高手云集的股票社区
下载、打开
X

推荐关注更多

股道的卢

06年入市实战操作至今,经...


价值领航

稳健的投资风格和淘金精神


柴孝伟

建造十九层每层成倍财富高楼...


邢星

邢 星 党员,国...


石建军

笔名:石天方。中国第一代投...


揭幕者

名博


洪榕

原上海大智慧执行总裁


小黎飞刀

黎仕禹,名博


启明

私募基金经理,职业投资人


李大霄

前券商首席经济学家


banner

banner

宝德股份-300023-中报点评:环保+租赁借大势起跑,中植入股掀资本浪潮

小白龙   / 2015-08-25 10:33 发布

理由:高端制造+海工装备龙头+引入资本雄厚大股东 

报告要点      

        事件描述
        宝德股份发布2015  中报:1-6  月实现营收0.67  亿元,同比增54.45%;归属母公司净利润0.07  亿元,同比增38.58%;基本每股收益0.06  元/股。 
        事件评论
        新增环保租赁业务,营收高速增长。 上半年实现营收0.67  亿元,同比增长54%,分业务来看:1)国际油价下跌,石油钻采设备订单减少,自动化业务收入0.26  亿元,同比降约40%;2)收购华陆环保,受益大单确认,收入0.13  亿元,占比约20%;3)收购庆汇租赁,收入0.27  亿元,占比约40%。
        新增业务助力,毛利率显著提升。毛利率约42%,同比增5.35  个百分点,系新增环保业务毛利率47%,新增租赁业务毛利率47%拉动所致。
        政策推进污水处理,环保业务屡接大单。污水处理政策利好不断:“十二五”规划环保投资3.4  万亿,污水处理为重点;《水十条》计划污水治理投资2万亿;“十三五”将出台,污水处理受期待。华陆环保13  年与宝塔石化签订1.5  亿元大单,尚有0.9  亿元营收待确认;15  年与包钢稀土签订1  亿元大单,即将开工。环保业务有望迎来爆发期。
        看好公司未来三年发展前景,逻辑如下:
        两番收购,三足鼎立:连番收购环保及融资租赁公司,自动化、环保、融资租赁三足鼎立。收购后市值仅34  亿,估值较低,具安全边际。
        中植入股,资本为器:重庆中新融创(中植系)持股18.15%,成第二股东,其资本运作领域资源与经验将使公司发展如虎添翼。
        设立BA,放眼国际:在美设立BA  公司,以此为跳板开辟北美乃至全球市场,提供钻采、自动化设备及技术服务。
        技术领先,竞争力强:MOT  臭氧催化氧化技术和EBAF  工业高难度废水处理技术领先国内,具绝对竞争力。
        业务升级,扩展市场:融资能力提升,得以开展EPC  业务,扩展业务规模;未来或通过PPP  模式进入污水处理项目运营,潜力巨大。
        业绩预测及投资建议:预计15、16  年净利润约为0.25、0.33  亿,EPS  分别约为0.28、0.37  元/股,对应PE  分别为93、71  倍,维持“买入”。