周二美国明晟公司如期公布成分股，234只A股将于6月1日正式纳入MSCI新兴市场指数，至此，这一“题材”将在A股市场进入实质性的阶段。然而，与一般投资者预期有所出入的是，“利好”并未如预期那样发挥作用，沪指反而在消息公布后于周三、周四连续两天出现调整，大有见光死的意味。直到周五，A股市场才在“两桶油”雄起的带领下，用一阳吞两阴的强势姿态展示了一下其实并不羸弱的“肌肉”。

  以笔者的观察，这一现象在A股司空见惯，原因？不外乎“题材”炒作的投机痼习。尽管机构投资者获得大力发展之后，“主题性投资”逐步替代此前的“概念投机”炒作，可算是一种不小的进步，但不管怎么说，这依然脱离不了“题材”炒作的窠臼。而二级市场上将“概念题材”不分大小、时间不计长短地加以利用的，风气一直不衰。大到产业政策调整，小到某个论坛即将召开，我们常见到都能被演绎为“题材”在二级市场上轮流表现一番。

  实际上，很多似是而非的概念题材，需要投资者进行理性分析，而不是不加区别地跟风。如产业政策调整，无疑对属于政策扶持的企业是大利好，但个股价格的短期脉动之后，究竟谁是政策扶不起的阿斗，谁是能在政策扶上马之后扬鞭奋蹄？都需要下一番功夫去研究的。同样道理，MSCI其实并非短期“题材”，对于入选个股将获得多少新增的机构资金从而推动股价上涨的事情念念不忘，而名单公布之后许多个股不涨反跌就将之归结为“见光死”，不免陷于目光短浅的境地。

  正如沪深港通的到来不能仅仅作为短线题材炒作一样，MSCI的到来，我们要思考的应该是市场投资环境可能因此产生新的变化的问题。对A股来说，新增资金很重要，但与A股规模的快速发展相比，这点资金（200亿美元）长期而言又算得了什么呢？虽然A股近两年价值投资理念不断强化的功劳不能完全归功于沪深港通，毕竟当时蓝筹股的价值低估和成长股的炒作无以为继是主因，但沪深港通的开通对价值投资理念还是具有较大的引领和提升作用的。MSCI对A股的影响，在目前这一理念又备受一些人的质疑的情况下，或者具有中继的意义。

  可以说，MSCI从另一角度为我们提供了一个蓝筹股票池（虽然未来仍会不断调整），在其中寻找业绩成长与股价涨跌相匹配的个股，可以作为投资人接下来努力的一个方向。