文章来自** 【股道禅院】

5月15日，凌晨MSCI公布半年度指数成分股调整结果，234只A股被纳入MSCI指数体系。

从234只A股行业分布来看，金融业和医药生物行业还是此前预测的一样成为绝对主力，而9家传媒股的纳入，却是异军突起，引起市场关注。

为何传媒板块能异军突起

业内人士认为，传媒板块经过这两年调整，PE估值已处近5年来最低水平，对应2017年盈利估值仅27，远低于2015年的70倍，甚至低于2013年的47倍，各子行业龙头公司估值普遍只有25倍左右。从业绩来看，传媒行业中游戏板块业绩增长最为显著，长远来看，传媒板块目前值得配置。

传媒MSCI个股业绩优于板块和整体MSCI成分股:从基本面上,9只传媒MSCI个股的扣非ROE在2017年年报和2018年一季报都远超行业平均水准,其中2017年的扣非ROE达到了16.38%。从成长性看,其3年营业收入增长率达到105.08%,归母净利润增长率达到252.24%,超过传媒行业和MSCI成分股水准。从资金面看,9只MSCI传媒股资金流出情况也相较于整个传媒板块较好,但不及整个MSCI成分股。从估值角度看,这9只股的市盈率(TTM)为21.85倍,低于行业的44.41倍水平,在行业内估值也较为合理。

如何从9只传媒股里，选出牛股

一、在行业的龙头股

从此前业绩报可以看出，进入MSCI指数的传媒股业绩都是居前的，其中市值前三大分别是：分众传媒 、巨人网络、世纪华通。业绩增长都不错。

二、基金公司持股比例大的

统计普通股票型基金及偏股型基金，依照申万传媒一级行业分类，纳入部分港股标的，计算得出2018Q1公募基金持仓占比流通股排名前30的传媒个股，其中流通股占比前三名分别为新经典(19.96%)、慈文传媒(17.62%)、分众传媒(11.53%)，占比超过5%还包含完美世界(5.26%)。同时我们对比了2017Q4对应标的公募持仓占比流通股的情况，其中持仓比增加超过1%的标的为慈文传媒(+6.13%)、新经典(4.61%)、中国电影(4.60%)、蓝色光标(3.86%)、横店影视(2.75%)、当代明诚(2.24%)、东方财富(1.79%)、视觉中国(1.30%)。减仓较多的包括完美世界(-7.03%)、华策影视(-2.12%)、中文在线(-1.62%)、昆仑万维(-1.62%)、万达电影(-1.12%)、恺英网络(-1.11%)。

三、股价相对较低的

只要业绩有了，又是龙头股，股价相对其同板块个股较低，相对底部。一旦估计启动，业绩+龙头会形成双驱动模式，牛股行情就来临了。

目前，MSCI名单的落地，机会与风险是共存的，风险在于价值涨的太高的股票，业绩没有太大的空间的，那你就不去冒险追。机会就在低估值，有业绩，还没反弹的股票，后续想象空间大。

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