最近创业板开始活跃了，成交量逐渐温和地放大，再加上“漂亮50”近期的持续低迷，广大股民的关注度开始投向了创业板。

创业板的春天来了吗?目前仍然40倍左右的市盈率到底高不高？我们来分析一下。

口说无凭，定量分析比较有说服力！统计了一下2017年数据，以沪深300指数成分股（蓝筹的代表）和创业板指成分股来分别对比每股收益、营业收入同比增长率、净利润同比增长率、净资产收益率，从中探寻创业板市盈率高的秘密。统计结果如下：

1. 每股收益

沪深300指数成分股中，每股收益＞1元的比例为17.3%，＞0.5元的比例为44.7%，＞0.3元的比例是61.7%，＞0的比例是98%；创业板指数成分股中，对应的比例分别是4.1%，23.2%，46.1%，97%

可知创业板每股收益普遍低于沪深300，等权平均数创业板为0.37元，沪深300为0.65元（加权平均应该更科学）。表明当前沪深300盈利能力更强，创业板当前盈利能力较差。

2. 营业收入同比增长率

沪深300成分股中，营业收入同比增长率＞50%，30%，15%，0的比例分别是14.3%，27%，48%，77.3%；创业板成分股分别是31%，54%，80%，87%

粗略地算创业板成分股平均的营业收入增长率是沪深300的2倍。表明沪深300已进入成熟稳定的增长状态，而创业板明显处于高速增长状态中。

3. 净利润同比增长率

沪深300成分股中，净利润同比增长率＞50%，30%，15%，0的比例分别是22%，32.3%，47.3%，71.7%；创业板分别是32%，47%，61%，77%

可知创业板成分股的净利润增长速度明显快于沪深300成分股，再次证明创业板成长性强。

4. 净资产收益率

沪深300净资产收益率＞20%，10%，5%，0的比例分别是8%，35.7%，73.3%，98%；创业板分别是8%，30%，69%，97%

两者数据差不多，创业板略低一点，再次证明创业板盈利能力不如沪深300。

5. 每股净资产同比增长率

沪深300每股净资产同比增长率＞50%，20%，10%，0的比例分别是5%，14.7%，40%，80.3%；创业板分别是7%，23%，40%，62%

从数据上看，每股净资产正增长的股票中，创业板比沪深300多，但负增长的也多。

结论：相对于沪深300，创业板多为成长型股票，利润少，但公司扩张快

综上，创业板指的市盈率高于沪深300是很正常的。若两者市盈率接近表明创业板被严重低估，当然这也是不太可能实现的，参考纳斯达克指数和标普500就能看出来。纳斯达克指数在金融危机后长期保持在20~30倍市盈率。而且纳斯达克市场换血比较快，退市的很多，几十年来换了不知道换了多少公司，也就加快了达斯达克指数的新陈代谢，使其整体盈利能力不断上升。A股市场退市公司极少，导致市场给了它更高的溢价。从盈利能力和成长速度上看，创业板指的市盈率应该是沪深300的2~3倍就比较合理了。目前40倍左右的市盈率还是有点儿高，若能降到30多我认为就是机会了。