近日，格力电器发布公告称，公司2017年度实现归属净利润224.02亿元，同比增长44.87%，创出历史新高。不过，在利润创出历史新高的同时，格力电器却令人意外地决定不分红，一时舆论哗然。

这是格力电器近11年来首次不分红。与此形成鲜明对比的是，2017年7月格力实施了2016年度分红方案，合计向全体股东派发现金108.28亿元，也创造了公司历史新高。

随后，格力发布公告称：根据2018年经营计划和远期产业规划，公司将留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业技术研发和市场推广。

面对今年格力电器的不分红的决定，格力电器股价昨日遭遇投资者“用脚投票”，盘中股价一度跌停，最终收挫8.97%，市值一日之间蒸发超过270亿元。盘后深股通数据显示，4月26日格力电器单日遭遇净卖出23.56亿元。

对此，部分机构投资者和个人对格力今年不分红表达了不满。长江证券在之前的电话会议上当场表示：“完全不分红对我们的冲击实在太大了，就算不分那么多，但分几十亿行不行呢？”更有个人投资者直言，买格力就是为了高分红。

受此影响，格力电器的官方作出了第一反映，格力电器的董秘向市场表达了两层含义：

一是受到了中兴通讯的剌激，格力现在决定不分红，是为将更多的资金用在空调机的芯片以及其他领域的科技研发上。

二是如此重大的不分红决定，并不是董明珠她一个人决定，是格力的董事会集体决定的。并且明确表示，将充分考虑投资进诉求，进行2018年度中期的分红。

受到格力电器宣布将在2018年中期分红的后续承诺利好，格力电器的股价今日（27日）高开，而后逐级回落，午间收盘呈现微跌态势，也基本止住了跌势。但是，很多业内人士都看不懂，格力电器并非是业绩不佳，而是不分红，市场就选择大跌，为何行情走得如此极端呢？为此，我们认为原因有三：

首先，投资者对格力电器高分红预期落空，投资者纷纷用脚投票。在很多股民心中的现金奶牛，格力电器只有在1997年、2006年和2017年未进行现金分红，其他19个年头，格力电器累计净利润1020.32亿元，累计现金分红417.92亿元，分红率达到41%。

大家之前一直都在盼望，今年格力电器能给投资者更高的分红回报。从2017年年度报告看，格力电器实现营业收入1482.9亿元，同比增长36.92%；实现净利润224亿元，同比增长44.87%。如果按照常例，今年格力电器至少拿出上百亿现金红利要来回馈投资者，如今是希望有多高，失望也就有多深。

再者，格力给出不分红的理由是，公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。特别是格力的董秘向外界透出，格力电器要做集成电路。而上述格力电器的多元化发展的理由引起了投资者的担忧：

一方面，格力过去的多元化发展罕有突破性进展，再要投入巨额资金去发展集成电路是否会继续惨遭失败？格力电器曾想收购珠海银隆涉足新能源汽车领域，重组方案出台后未能通过股东大会这一关。如今，格力电器在未来发展方向中提及的集成电路是一个更热门的行业，市场难免会有质疑的声音。

更何况，集成电路在格力电器的年报中只出现过一次，未来怎么做，投入多少，做成多大规模还都是未知数。而专家则称，芯片技术处理板块和核心控制权块与海外还是有一定差距。格力如果要在这个地方发力，可能需要的不仅仅是资本储备，更需要技术上的支撑。

另一方面，之前投资智能手机，之后又搞新能源汽车，格力老是跟着热门行业发展，格力电器的主营业务是否遇到了发展瓶颈？

格力空调目前市场占有率已经足够高，已经从“专业化”到“多元化”转变的时机。如果主营业务发展受到制约，多元化发展再乏善可陈。那格力电器未来业绩的想象空间在哪里？

最后，格力在宣布不分红之时，很多投资者联想到早在2016年之时，董明珠在股东大会上发飙说“我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样”这虽然是气话，但是投资者担心格力电器自此再也鲜有分红举动。

而当格力官方做出表态，格力电器积极分红回报投资者的观念没有改变，2017年的分红方案不会改变格力的分红传统。将充分考虑投资者诉求，进行2018年度中期分红之时。整个市场对格力电器提出的担忧也就缓和了许多。

事实上，无论是格力电器要发展主业，还是要进行多元化发展，将部分赢利资金留在公司，才能更加从容。如果投资者以格力的长远发展考虑，偶尔有一二次不分红是可以接受的。所以，市场在格力今年不再分红的消息公布后，选择用脚投票，这是不理性的。至于格力多元化发展能否成功，我们还要拭目以待，不要妄下结论。

不执著财经 （ID: BZZCAIJING )原创时评