市场跌破箱底支撑再次选择下行，技术面调整并无结束信号，而且从均线排列看，年线止跌形成双底的愿望的确是一厢情愿，因为从技术面看，均线除年线外，其余所有均线呈空头排列，短时尚看不出止跌趋势，而当前点位距离年线只有110点，一天的跌幅而已，重要技术指标MACD绿柱才出现第一根，因此年线位止跌的概率并不大，但是这个点位出现盘中的反弹概率还是很大的。

市场从5178点调整以来运行超过2个月，反弹后箱体运行也接近一个月，如今跌破箱体下轨，BOLL指标开口出现变化，表明后市趋势逐渐清晰明朗，根据当前指数在BOLL线的运行轨迹看，后市开口放大，指数继续向下运行一段时间的趋势比较肯定，尤其跌破年线支撑后就可以完全确定。

那么由此出现了两个问题：一是当前是牛市还是熊市的争论，二是后市到底在哪里可以止跌？

先谈谈何为熊市何为牛市，观点很多，比如说熊市就有这样的观点，不利消息或传言流传于股票市场时，行情大跌下行，就算有利好消息也对利好消息反应迟钝，位于60日均线下方，持续下跌等等。而牛市大概就是刚好和熊市相对，还有不涨不跌横盘的叫牛皮市等。

智者认为此次上涨和下跌有其特殊原因，不能简单的说成牛市和熊市，因为从一般指标判断，当前大盘运行区间性质属于熊市的因素更多，比如股票供求关系为抛出多而愿意买入少，投资者积极性明显不足，经济表现尚不能支撑股市走好等。但有几个因素也是不可以忽视的：一是市场持续大涨3000多点没有像样的调整，因此调整1000多点就不是牛市了说法过于牵强；二是成交量能的放大，公认的熊市成交量上证单日常常在500亿上下，而当前是在5000亿上方，有这样大资金量的熊市吗？三是市场赚钱热点比较集中，可供资金炒作的板块或者行业不少，就拿暴跌后3373反弹算起，央企国资改革概念短时翻倍个股不在少数，其余很多热点个股的涨幅超过50%的不在少数。

所以智者的观点是，不管大盘如何涨跌，市场位于上升通道就是牛市，2浪调整结束还有3浪主升，正常调整应当包括在牛市范围内。成交量是重要的判断标志，量能没有在较低量上持续运行，市场热点还在就是牛市。

再谈另一个重要问题，后市止跌问题，其实这个问题多次分析过，5178点展开调整，根据波浪理论计算公式就是5178-（5178-1849）x0.618=3120.7；那么理论止跌位就是3121这个区域，市场强势一点下周刺穿年线或者跌破前低3373后也有可能止跌探明底部形成反转，弱势一点就有可能跌破3121再到2906中长期上升通道的下轨。

至于很多投资者担心的市场就此一路下跌到2000点，目前看不能上说绝对不可能，而是几乎不可能；为何这样肯定呢？因为股市为实体经济服务的目标没有改变，政策面还有很多利好可以让股市走好，当然管理层也知道市场规律不能违背，而一旦市场达到合适位置，后期的深港通、养老金入市、释放流动性、央企国资改革进入实质阶段等重磅利好就有望再度推动股市进入主升浪。

操作上当前策略很简单，控制好仓位的情况下参与轮动，顺势而为，管理层对市场的态度将决定后一步的运行趋势，如果下周股市继续调整而管理并无多大声音，那么表明市场完全回到自身通道，因此投资者就要更好的控制仓位，不要过多的频繁操作。