从目前披露的2018年1季报来看，创业板目前是市场上成长性最好的板块，目前值得我们密切关注。

今天刚刚公布了一季报的桃李面包的业绩还是值得一看的。

桃李面包披露2018年第一季度业绩快报。公司2018年第一季度实现营业总收入98,889.91万元，同比增长20.57%；实现归属于上市公司股东的净利润10,806.02万元，同比增长51.60%。

而2017年的年报，桃李面包的净利润同比增长只有17.85%，营收同比增长20.68%，可见桃李面包的净利润增长在今年一季度出现了加速的情况，业绩增长在今年能否持续，值得我们跟踪。

看看券商的研报，招商证券 《桃李面包:收入稳健增长,市场加速开拓》

公司17 年收入业绩分别增长23.4%和17.8%,收入保持高速增长,业绩逐季加速。东北和华北等成熟市场持续深耕,仍保持20%以上增长,新拓华南市场有望逐步盈利,同时华东、西南、华中市场将大力开拓。公司当前正处于全国扩张的加速期,全国市场全面加速开拓。我们预测18-20 年EPS1.31、1.63 和2.08 元,增长20%、24%和28%,考虑公司成长空间,给予19 年30 倍PE,目标价50元,暂维持“审慎推荐-A”评级。

收入保持高速增长，业绩逐季改善，分红率达73%。公司拟向全体股东每10 股派息8 元，分红率达到73%。

---能持续高分红的公司一般都是不错的

分地区市场分析，成熟市场持续深耕，新拓华南市场有望扭亏。公司17 年东北和华北成熟市场收入分别达到19.8 亿元和9.0 亿元,分别增长19.0%和25.4%,通过渠道下沉和深耕仍保持快速增长;新开拓市场中,华南市场17年收入1.6 亿元,亏损3359 万元,但随着规模效应的逐步显现,当前亏损已经逐季收窄,公司18 年引入经销商开发市场,精细化管理程度有望提升,盈利能力将逐步释放;华中市场仍在开发初期,17 年收入仅1584 万元,仍需等待武汉产能19 年投产;华东市场17 年收入7.7 亿元,增长25.3%,西南市场17 年收入5.1 亿元,增长17.9%,随着重庆产能去年10 月投产,西南市场增速有望加速。

--可见桃李面包在18年引入的新的市场开拓机制打开了业绩成长空间

全国布局加速,产能逐步投放。公司当前仍处于产能规划及扩张期,从区域性向全国性的短保烘焙龙头加速扩张,西南重庆产能已于去年投产,截止去年底,公司已在全国16 个区域成立生产基地。桃李天津产能也于本月投产,另外武汉产能、山东产能、江苏产能,以及总部系列产品生产基地项目将于未来数年持续投放,将支撑公司未来持续稳定高速成长,进而逐步进入业绩收获期。

投资建议:收入稳健增长,成长路径清晰,目标价50 元,维持“审慎推荐-A”评级。公司作为快速发展的烘焙行业龙头,具备千亿市场规模潜力,成长路径清晰,当前处于全国市场全面开拓期,新市场投入节奏下,季度业绩增速或有波动,收入增速更能显现公司真实发展潜力。我们预测18-20 年EPS1.31、1.63 和2.08 元,增长20%、24%和28%,考虑公司成长空间,给予19 年30 倍PE,目标价50 元,暂维持“审慎推荐-A”评级。

---可见桃李面包所在的行业的空间还是比较大的，是一直值得我们长期跟踪的好标的

再看看2017年年报披露的情况，加权净资产收益率 22.36%， 非常好。

十大流通股股东情况，有进有出，变动不大，比较稳定。

最后看看技术面的走势

近期公司股价出现了自2016年1月以来的新高，比较积极，但限于指数的限制，目前不宜追高交易，公司作为食品行业，属于防守型股票，如果能出现未来牛股的走势，也是属于慢走势的股票。

来源：客官研报