鼓励上市公司现金分红的意义重大，而对于长期不分红，乃至恶意不分红的上市公司来说，未来或将受到更严格的监管压力。对投资者而言，也应该回避这一类公司，尽可能降低不确定性的投资风险。

　　在注重现金分红的当下，上市公司长期不现金分红，难免会引起市场关注。然而，随着近年来A股市场现金分红的要求愈发趋严，仍然存在不少上市公司坚持不分红的理念，更有甚者，上市至今仍未采取任何现金分红的举措。近期，深交所也对部分连续十年不分红的上市公司发出了关注函，而这无疑对部分长期不分红的上市公司带来了不少的压力。但站在投资者的角度来看，若上市公司本身确实缺乏现金分红能力而不进行分红举措，尚可以理解，而这类 “铁公鸡”往往会受到市场的回避。不过，与之相比，若上市公司拥有分配空间，却依旧长期不分红，这就确实有点说不过去了，而这类上市公司，则更容易引起市场质疑。

　　纵观过去多年的时间，拥有分配空间却长期不分红的上市公司数量并不少。在此期间，即使现金分红压力持续增加，监管压力持续升级，但这类上市公司却始终未有任何分红意愿，这确实让投资者感到困惑。对于这些长期不分红的 “铁公鸡”而言，它们坚持不分红的理由很多，如补充流动资金、存在再投资需求以及日常流动资金需求等，更有甚者，还会因重组募集配套资金等原因拒绝现金分红。

　　事实上，纵观当前中国股市，“铁公鸡”分为以下几种类型：第一类属于上市至今从不分红的公司。这类公司本身盈利难度较大，多以地方财政补贴实现保壳的任务，而这类 “铁公鸡”，却长期占据着市场资源。第二类则属于本身具有分配空间，却长期不分红的上市公司。这一类公司，往往会有很多的理由拒绝分红，但归根到底，还是过于重视自身企业的扩张需求，而没有考虑过投资者的投资回报需求。此外，还有一类 “铁公鸡”，则是企业存在一定的未分配利润，但经营活动现金流却极不稳定。由此可见，对于其未分配利润，多以应收账款等形式作为主导，而并非真正意义上可分配的现金，从根本上来看，企业仍不具备现金分红的能力。

　　近年来，中国股市注重上市公司的现金分红乃至持续性现金分红的问题。究其原因，一方面在于提升投资者的投资回报预期，增强上市公司对投资者的责任感，并逐渐提升股票市场的投资吸引力；另一方面，则是通过鼓励现金分红举措，可以更好地鉴别出一些浑水摸鱼的上市公司。对于长期现金分红的上市公司来说，往往具有较好的财务实力以及现金流水平；但对于长期不分红的 “铁公鸡”来说，则其财报数据难免会存在不为人知的问题，给投资者带来更多的投资不确定风险。

　　由此可见，无论从提升股市投资功能，还是从提升上市公司整体质量水平等角度出发，鼓励上市公司现金分红，乃至持续现金分红的意义确实非常重要；而对于部分长期不分红，乃至恶意不分红的上市公司来说，未来或将受到更严格的监管压力。对投资者而言，也应该尽量回避这一类公司，尽可能降低不确定性的投资风险。

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