提到中国房地产行业，不能不提恒大；艳羡中国的超级富豪，许家印耳熟能详、如雷贯耳。特别是每年披露年报之际，不仅投资者紧紧盯住大型房企的业绩，而且投行、媒体、专家甚至百姓等社会各界都在关注大型企业包括大型房企的成绩单。3月26日，社会瞩目的恒大集团2017年成绩单与投资者以及社会各界见面了。

        笔者注意到，网络媒体基本在直播恒大2017年业绩发布会。从网络媒体“直播“与流水线一般披露的数据看，用捷报频传、成绩斐然来形容恒大2017年成绩单最恰当不过。投资者以及关心恒大发展的社会各界从恒大披露的几组数据中不得不为恒大高兴，这些数据是对跨越式发展的最好诠释。

       今天的恒大总资产17618亿，和上市前2008年285.2亿相比，增长了62倍；今天的恒大净资产2422亿，和上市前2008年85.8亿相比，增长了28倍；今天的恒大年销售规模5010亿，和上市前2008年60亿相比，增长了84倍；今天的恒大毛利润1122亿，和上市前2008年14.8亿相比，增长了76倍；今天的恒大核心利润405亿，和上市前2008年1.5亿相比，增长了270倍；

       最让笔者关注的是，今天的恒大年利税790亿，和上市前2008年13亿相比，增长了61倍，与恒大总资产发展基本同步。经济学鼻祖亚当斯密在其《国富论》中的一段名言是，企业在主观为自己生产的同时，给社会带来了福利包括税收就业等。恒大的发展更好诠释了这句名言。今天的恒大成为世界200强企业水到渠成、名副其实。

       作为一名长期观察上市大型企业发展的经济金融研究人士，对恒大的一个最大担心让2017年的靓丽数据给彻底消弭了。那就是被社会以高度关注的恒大高负债忧虑。

       2017年年报显示，净负债率大幅下降近六成;资产负债率下降至71.1%。这是个什么概念呢？作为一个资深银行人士，经常与企业打交道。包括现在的国有企业，资产负债率超过90%的比比皆是。在目前中国企业负债率普遍畸高情况下，70%左右的负债率基本符合银行优质客户的信贷授信条件。2017年恒大成功引入1300亿战略投资，2017年上半年，恒大迅速还清1129亿永续债。既降低了负债率，又防止摊薄普通股东红利，给股东带来实惠。

      同时，必须看到虽然过去恒大负债率高一点，但这些负债都用在土地储备的住房开发核心发展后劲上来了。数据最会说话，年报显示，恒大土地储备3.12亿平方米行业第一，土地成本仅1711元/平方米，截至2017年末，恒大原值5336亿的项目土地，已增至世邦魏利仕估值的10386亿，增值5050亿。庞大的低成本优质土储为销售的强劲增长提供有力保证，加上一系列全面提升增长质量的举措，有望推动恒大利润实现持续高增长。

       恒大的一个可喜局面已经形成：曾经的“规模之王”仅用了一年时间就完成了向“利润之王”的转变，一个新恒大诞生了，一个新目标已经确立：全力打造“新恒大”，2020年恒大要成为世界百强企业。新目标离不开新战略：将坚定不移的实施‘规模+效益型’发展模式；坚定不移的实施低杠杆、低成本、高周转‘三低一高’的经营模式。那么，恒大强大，恒大持续性成功，傲立行业潮头的核心竞争力是什么？

        恒大始终站在客户与民生利益上发展业务。给笔者印象最深的是，恒大是第一家推出无理由退房的企业，第一家实施全装修交房的房企。不仅实实在在让客户买的放心得实惠，而且使得恒大声誉的扩张宣传效应巨大，可谓一举两得。

        顺应大势，顺势而为，始终看多中国看好中国，与祖国与人民同呼吸共命运，服从国家，服务人民。在近几年看空中国，在大陆卖卖卖，到国外买买买将资产转移海外的企业不少。恒大没有跟随，而是把资金全部投资在国内发展。即使到海外买买买，也是买教练、买球员，买最好的文化创意，买最顶级的医疗资源，尤其是将大量海外资金引入，全部注入内地。 许家印常说：恒大的一切都是党给的、国家给的、社会给的。始终保持着跟党走的无比清醒头脑！

        大力转型，促进恒大向综合类大型企业发展，走出一条持续永续发展之路。这几年恒大积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。特别是对于新经济新科技的发展，走在其他房屋的前列。从许家印与马云是极要好朋友就可略见一斑。

        重视人才，不惜重金吸引人才，成为支撑恒大发展的核心竞争力。在足球上的投入与不惜重金引进球员被大家广泛认知外，去年不惜重金聘任任泽平为首席经济学家被传为佳话。

      回馈社会，投资公益，恒大不余遗力。这几年，恒大累计为公益事业捐款100多次超105亿。近年，其承诺无偿投入110亿元，帮扶贵州毕节全市100多万人脱贫的案例已成为中国精准扶贫的典范。许家印亲自深入贫困地区扶贫。恒大年纳税超420亿，员工12万多人，直接或间接解决220多万人的就业。

        以上这五个方面核心竞争力，使得国际投行不得不看好恒大的投资前景。据国际投行分析师测算，目前港股前20大上市房企平均动态PE约13倍，按405.1亿的核心业务利润估算，恒大市值将达6526亿港元，而目前该公司市值约为3327亿港元，考虑到恒大利润仍将快速增长，市值仍有巨大的上涨空间。此外，以最新收盘价25.2港元计算，恒大分红回报率将达9.1%左右，潜在可分红能力强。投资者没有理由不看好恒大、投资恒大！