前有平安，后有腾讯。前一天公布业绩，好到爆；第二天股价大跌，跌得亲妈不敢认。

腾讯，亚洲第一白马股，昨天一天市值就干掉2000……亿港元。

而格力、美的、五粮液这些“大白马”，这几天也跌得稀里哗啦。

市场到底怎么啦？

先看腾讯。

昨天（3月22日），受隔夜美股加息等因素影响，香港股市高开低走，恒生指数收市下跌1.09%报31071.05点，失守20日均线。万得金融终端港股实时行情显示，港股第一权重腾讯控股跌超5%，市值蒸发逾2000亿港元。

在过去的一年，腾讯股价节节攀高，整个2017年涨幅达114%。目前腾讯市值为41740亿港元或5320亿美元，仍然是亚洲市值最高的上市公司。

腾讯第一大股东要套现834亿

昨天，港股收市后，腾讯最大股东南非报业（Naspers）官网发布消息称，将出售至多1.9亿股腾讯股票，出售股票后Naspers对腾讯的持股比例将从33.2%下降至31.2%。以3月22日收盘价计算，1.9亿股腾讯股票价值834.86亿港元。

Naspers称，减持所得资金将用于加强公司的资产负债表。Naspers还表示，至少在未来三年不会进一步出售腾讯的股份，符合其认同腾讯业务的长期立场。

尽管腾讯最核心的网络游戏业务四季度首现下滑，但业绩依旧十分亮眼。

3月21日晚间，腾讯公布财报显示，2017年全年净利达到715.1亿元，同比增74%；全年营收2377.6亿元，同比增56%。其中，第四季度净利润208亿元。

分析师依然看好腾讯未来股价表现。Wind数据显示，目前有19位分析师授予腾讯股票“买入”评级，3位授予“增持”评级，两位授予“推荐”评级，没有人授予“卖出”评级。

平安和腾讯类似，劲爆业绩亮瞎眼，公布业绩之后却大跌。

中国平安3月20日晚发布年报，2017年公司实现归属于母公司股东净利润890.88亿元，同比增长42.8%。此外，经过多年孵化，平安科技板块迎来价值释放期，金融科技与医疗科技业务共孵化四家“独角兽”。其中，平安医保科技及金融壹账通估值分别达88亿美元及74亿美元。

然而21日，股价高开后震荡走低，最终收跌，22日，股价再度下跌，难道是A股的经典套路“利好兑现是利空”？

中国平安总经理任汇川表示，股价在过去一年上涨了逾一倍的中国平安仍然在一定程度上被低估；其科技投资帮助公司创造的利润超越分析师预估，其互联网子公司给股东创造新的价值。

此外，数十家机构纷纷发表研报，上调公司评级。

意外走弱的不只是平安，还有多只“大白马”。

3月22日，从A股板块跌幅榜来看，跌幅靠前的主要是去年市场热炒的家电、白酒等白马股。

从个股来看，格力电器、美的集团股价已连续5连阴，22日呈现出放量下跌态势，双双跌破60日均线，其中格力电器22日成交金额达42.46亿元，较21日的18.63亿元，大幅增长逾100%。

白马下挫，题材狂欢。

3月22日，两市共有57只个股涨停，主要分布在新零售、国资改革、次新股等板块中，但是对比其市值和市盈率可以发现，涨停股平均市值仅53亿元，剔除4家市盈率为负的公司，平均市盈率为93倍。可见在题材股炒作方面，只要有故事就行，盘小更容易拉涨停。

接下来是不是题材股会走得更强呢？

多家机构认为，应把风格切换变成对企业长期竞争力和价值估值判断；说股票便宜、贵，都是相对的；今年大家不要用风格判断市场，还是看公司本身。

天风证券表示：

2018年创业板业绩边际改善可能好于主板与中小板，但是由业绩驱动的整体行情可能较难看到，市场分化或将继续。

从结构上看，成长行业的大市值龙头股增速和趋势都更好，在行业整体可能转好的趋势下，成长龙头具备增配价值。

高毅资产投研总监卓利伟指出：

应把风格切换变成对企业长期竞争力和价值估值判断。股票供给阶段性增加，一定抑制存量估值，所以今年主要赚企业业绩增长的钱，而不是估值扩张的钱。

但短期拥挤交易，结构上存在小坑，要留心。

未来不关心指数怎么走，只在自己懂的产业中找到认为不错的股票，找不出来就空仓。

兴聚投资总经理王晓明：

说股票便宜、贵，都是相对的，今年白马股比去年年初贵了不少，成长股小股票比去年初便宜不少，但放在更长时间段看，这个结论又是完全两样。

今年大家不要用风格判断市场，还是看公司本身。