创业板指近期走势如牛与上证指数走势依然温吞颇亮人眼目，不过，风格转换的说法并未获得共识。确实，面对眼下行情的微妙变化，以往的风格转换说法未免过于“粗放”，正如笔者常说的，“非此即彼”的思维方式，暴露的是市场的不成熟。本轮行情从低位开始，一根主线至今仍可贯穿始末，那就是投资于业绩和成长的“本色”。

  尽管入场的投资者都明白这种理性的投资方法，但A股本身发展中的许多不完善，经常印证了这种方法的“水土不服”。从“股不在好有庄则灵”时代，到产业资本唱了主角的中小创时代，资本的逐利本性所导致的炒作风气的盛行，已经阻碍了这个市场向成熟市场前进的步伐。这两年，严监管氛围下提出的对各种违法违规行为的“零容忍”，使得“炒作空间”正在不断收敛。当然，正如股市筑底需要反复才更牢固一样，“炒作”也并非一下子就会消失于无形。“炒作者”反复地尝试，监管者反复地抑制，一场猫和老鼠的游戏，虽然最终以猫的胜利告终，但过程仍是较为复杂的。

  近期行情再次上演了这一出。尽管“概念”的制造是这个市场永恒不变的主题，但附和成功“概念”的炒作，以往感觉敏锐者或许可以“百发百中”，如今却因严监管的悬剑高挂而走势不尽相同，只有概念而无实质性内容的个股，脉冲行情会有，但后续性却难以为继。因此，即使是概念，也开始需要好好研究概念中具体的个股，一哄而上可能会有“偷鸡不成蚀把米”的结果。

  次新股在A股一直可以算个特殊的概念，在以往行情中，每次牛市的开启，初始阶段都少不了次新股“肆无忌惮”的表演，然而，去年以来，每每次新股异动，均“巧遇”来自监管层的压制，或喊话，或问询，这次是敲山震虎：在次新股指数近期走势几乎可与创业板指媲美的时候，监管层公布了北八道集团操纵次新股的案件。这是对投机的震慑，也是，对市场价值投资理念，无疑起到了“护航”的作用。

  说真的，次新股是市场中最具不确定性的一群，因上市时间不长，定位一直处于“校正”中。而在目前发行机制下上市必大涨，估值已委实不低，若募资投资项目能按预期产生效益则可，一旦与预期不符，则将隐含较大的风险。当然，IPO高标准严要求之下，将存在一些长期脚力矫健的公司，只是，这些公司需要投资者付出努力去挖掘，而不是以往的以“次新股”的名义展开行情。