★关键词：中小创 分层研究 两极分化 业绩主线

大盘回顾

今天市场的波动还是挺大的，早盘的市场情绪还是比较差的，次新股出现大幅下挫，其中前期强势龙头，创业黑马、贵州燃气、华夏航空等都大幅低开，直接带坏次新股人气，其一是有因监控趋严的影响，其二涨幅过高也有补跌的需求。跌停家数最多的时候，近40家公司跌停。而后，在下午独角兽概念再次强势拉升，合肥城建作为龙头率先涨停，再次带活市场人气，而跌停的次新股也出现撬板的情况，指数实现深V翻转，但从量能观察，反弹还需观察。

再看下热点情况，在上午市场情绪不佳的时候，上海本地股和国企改革明显受到资金关注，主要是国企改革预期消息刺激，国企改革热点初步形成，特别是中成股份已经三板，有望走妖。

权重方面，大股出现回归，除了连续两天活跃的锂电股，还有就是消费+保险组合。但是，最为关键的银行仍然没有较大动作。所以暂时看，上证仍然是在年线附近纠缠，短期趋势不明朗。

总体来说，中小创这里反弹，伴随量能不明显，从跌停形式看，前期在1月底那波创业板下杀的时候，一字断魂仔、闪崩、垂直打击这样的手段又出现了。这里需要谨慎！再次提示不要好了伤疤忘了疼。今天后面会给大家分享，哪一块的中小创的标的相对安全；至于国企改革，目前还是要看持续性。

技术分析

上证日线：

从日线角度看，指数今日几乎平盘收尾，继续维持在年线3280点以上。整体看，基本围绕年线上下纠缠。下方继续看3240点颈线位置支撑，上方短期受压前高3340点附近。MACD继续上行；KDJ短期高位后死叉，波段节奏有调整需求。

从上证60分钟线：

从60分钟角度看，今日整体属于震荡格局。从现在趋势看，转向为右侧整理结构概率较大。MACD短期继续下行震荡；KDJ调整至底部后即将金叉，有反弹需求。

中小创核心策略

主线角度来看，虽然今日周期标的，出现一定幅度调整。但是，问题不大，主要是预期差仍然存在，由于经济层面看，需求继续承弱。随着重要会议结束后，压制的需求会有复苏，届时会有一波主升波段。所以，对于业绩主线，我们依旧维持观点不动摇。

我们今天在盘中看到中小创的个股，出现了相对而言比较差的情绪。所以，前期的审慎态度还是对的。对于整体创业板来说，我们需要注意避免买到伪成长和垃圾股。那么，如果我们研判没有问题，创业板本轮反弹已经进入结束周期，随后逐步探底。有什么公司值得我们关注呢？实际上，我们从今天的盘口还算可以看到分化的情况，有业绩和价值的公司，无论是早盘的下跌，还算午后的反弹都明显好于多数股票。

那么，独倾今天就来带着大家做进一步的排雷工作。以至于中小创到了调整到位的时候，或者个股到了反转的时候，我们知道该如何出手。永远走在市场前面，是咱们要时刻谨记的操作原则。

对于中小创的分层思路，独倾个人觉得按照行业划分可能并不合适。毕竟对于新生态的各个行业中，都有能够走出来优秀成长企业。那么，近期市场总在谈论的创50，是一个不错的思路。但是这里，独倾更加细化的将市值和对应的盈利情况，进行了分类。

那么，对创业板和中小板按市值排序：市值前10%、10%-30%、30%-60%和后40%划分，中小板的截点市值为221亿、99亿、53亿和53亿以下，创业板截点市值为133亿、67亿、40亿和40亿以下。（节点时间为17年底）

【中小板】17年第4季度同比业绩增速情况：

221亿以上，增速42%，较17年第三季度增长变化16%；

221-99亿区间，增速17%，较17年第三季度增长变化-0.1%；

99-53亿区间，增速15%，较17年第三季度增长变化-20%；

53亿以下，增速-28%，较17年第三季度增长变化-41%；

中小板市值分层研究结论：小市值和中小市值四季度业绩暴跌，且目前估值仍有48倍和67倍，相比之下，大市值和中大市值公司的盈利趋势和估值整体占优。

【创业板】17年第4季度业绩同比增速情况：

133亿以上，增速24%，较17年第三季度增长变化-21%；

133-67亿区间，增速17%，较17年第三季度增长变化-10%；

67-40亿区间，增速-29%，较17年第三季度增长变化-45%；

40亿以下，增速-35%，较17年第三季度增长变化-43%；

创业结论市值分层研究：小市值和中小市值四季度业绩大幅下滑，且目前估值仍有57倍和71倍；大市值公司业绩也有下滑，相比之下，中大市值公司的盈利趋势和估值也是整体占优。

另外，如果在对比主板来看（具体数据就不列举了），中小创高增速比例高于主板，但增速下滑比例也高于主板，说明好公司与差公司分化明显。中小板和创业板增速在50%以上的比例分别有26%和25%，高于主板的24%；但增速小于0的比例分别有34%和33%，也高于主板的22%。

最终，咱们这些分析背后的意义在于：选择中小创中的成长性标的，龙头还是最好。正如独倾前期同大家说的，找星星不如找月亮。星星里也许会有大黑马。但是，又有多少星星能够成为下个月亮呢？所以，中小创的投资机会，应该分市值梯队来分析，绝大部小市值型的公司，伴随着业绩成长的两极分化，未来被市场边缘化的概率极大。独角兽类企业快速IPO只会加剧优胜劣汰。

那么，这里，相对而言策略就比较清晰了，具体的市值范围也是给大家做一个参考，不用太过于的死板苛刻，核心点还是盈利增长和估值的匹配。就是如果一个小市值公司，能够有足够的增速，和不高的估值。参考大市值的公司平均水平，还是值得研究关注一番的。

好了，今天的内容就到这里了，相信能够给喜欢学习的朋友，一定的帮助和思考。后面，如果中小创能够逐步见底，咱们会进一步跟进策略以及独倾的关注标的。