近日管理层通报了北八道操纵张家港行、江阴银行等二级市场交易的处罚，竟然顶格5倍罚款55亿元！我们认为管理层对二级市场操纵交易处罚是应该的，但相对于大股东和上市公司造假、内幕交易等，这样的处罚明显过于严厉，可以说是苛政猛于虎！

我们认为，二级市场交易违规容易查，有的通过信息手段和大数据等，盘中交易时候就可以发现，应该注重日常监管，履行提醒警示责任，而不是等操纵影响大了以后再来重罚，难道就是为了等罚款？也是另一种利益驱使？而且，对投资者保护而言，管理层不能仅仅盯住二级市场的交易，而是更要关注大股东造假、欺诈发行、内幕交易等的，这对投资者的伤害更大，有的大股东欺诈融资圈钱后不思进取，上市公司业绩连续大跌甚至严重亏损而退市，这给投资者的打击和市场的破坏更大，对股市生态的影响更致命！为此，管理层必须加大对发行主体责任人尤其是大股东的处罚力度，要让虚假欺诈手段等融资的股东把不当利益吐出来，同时可以对违法所得予以5倍罚款才是公平，并且还需要修改证券法，加大大股东及发行主体责任人的责任和违法成本。

为了良好的股市生态，我们呼吁管理层更公平的对待市场所有参与者，出台的政策要合理、适度，不能搞运动！期待资本市场的春天早日到来……

（ 拙政江南 2018.3.14） @今日话题