管理 两会报告：增值税按照三档并两档调整，重点降低制造业等行业税率
3 月 5 日政府工作报告中指出，进一步减轻企业税负。改革完善增值税，按照三档并两档方向调整税率水平，重点降低制造业、交通运输等行业税率。此外，大幅提高企业新购入仪器设备税前扣除上限。
目前增值税为 3 档，制造业基本在 17%最高档目前增持税税率 3 档：17%、11%和 6%，我国当前制造业增值税基本在 17%最高档。2017 年 7月前，增值税曾由 4 档缩减为 3 档，缩减了 13%一档。
制造业减税：有利于企业间接提升盈利能力，提升国际竞争力
适度调整降低增值税税率，有助于降低制造业企业税负成本，通过减少流转环节税额方式提高制造业企业利润率，增加制造业企业资本积累，进而为制造业企业扩大生产规模和加大研发经费投入创造条件。
按成本加成定价法则，增值税最终会在制造业企业产品销售价格中体现，由于国内增值税税率高于国外，这可能成为同类商品的国内市场价格高于国外市场的促因，因此，降低增值税税率还将增强我国制造业企业的国际竞争力。
增值税“减负”，毛利率越高的企业受益越大考虑到增值税销项税和进项税的抵扣，可以粗略计算：减税额/营收=毛利率*（17%-降低后的增值税率），即毛利率越高，受益越大；毛利率高、费用率高企业业绩弹性越大。
制造业减税利好高端装备，推荐“大国重器”——高端装备“核心资产”
（1）工程机械龙头：三一重工（中泰 1 月金股）、徐工机械（中泰 2 月金股）。工程机械 2018-2019年业绩趋势向好。
（2） 油服龙头：杰瑞股份（中泰 3 月金股）。战略重视油气装备及服务：从油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资。中海油 2018 年资本开支增长 40-60%。如油价保持相对稳定，油服行业尤如 2016 年的工程机械，2018-2019 年弹性很大。力推杰瑞股份（中泰金股）、中集集团、振华重工；看好海油工程、中海油服
（3） 半导体装备：晶盛机电。半导体设备：迎来历史性机遇！
（4） 集装箱龙头：中集集团。全球集装箱龙头；2019 年业绩有望创历史新高
（5） 轨交装备龙头：中国中车。高铁是新时代的“中国名片”；中国中车是全球规模最大、技术领先的轨道交通装备供应商。
风险提示：制造业降税低于预期。