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白马与独角兽的大机会

就在上周，“独角兽”一词被A股股民所熟知，每个人开口都必言独角兽。

机构也是如此。之前还在一直说核心资产，过了一个春节，全都转向了独角兽。那么未来的机会是不是就是独角兽的狂欢？想必每个人自己心中都有自己的一把秤。股市热点无论你换什么提法，其实都不重要，重要的还是公司的基本面，还是公司未来能不能拥有良好的盈利模式，为投资者创造新增价值。

百科里对“独角兽”是这么定义的：独角兽为神话传说中的一种虚构生物。现行西方神话的独角兽则形如白马，额前有一个螺旋角，代表高贵、高傲和纯洁。有的还长着一双翅膀。

所以在我看来，独角兽其实和白马同属一类。

至少拥有共同的特征：都是白色的。区别在于独角兽前面有个角，更怪诞，且有些长翅膀。那么长翅膀的，自然有时候飞肯定是要比跑要快的。

在公司上，股票上，大概也是如此。两类公司都“白”,都是自各行业的的领军企业，占据主导地位。白马股更多的是经营成熟具有持续稳定利润的公司，而独角兽公司更多的在抢占市场份额阶段，主要在经营流量与份额，还没有迎来落地。那么他这个营收增长利润没见到就相当于比较怪异的一个角，而一旦变现落地的公司，就长了翅膀，股价潜力自然是很大的。

比如多年前的京东，一直亏损，后来实现了盈利，就飞起来了。

但需要注意的是，不是每一只独角兽最后都能变身白马，也不是每一家当年的互联网公司最后都成了腾讯和阿里巴巴。因而这些公司，从某个角度来说，更加偏向于风险投资，当然如果看得准，找到下一个伟大的公司，那就是价值投资，我想这个并不值得争论，因为未来的增长本身也是价值的一部份。

那么到底是白马股好，还是独角兽公司好呢？

我个人觉得，对于商业模式和未来经济格局没有清晰认识的人，比较适合投资白马股，因为这些公司的经营已经被证实，只要大的市场格局没有改变，强者恒强的马太效应会继续，只要公司能保持住进取心，长期来说，回报是比较稳定的。而投资所谓的独角兽公司，特别是下重注的，一旦看走了眼，损失比较惨重。

反过来，对商业有清晰的判断，觉得自己创业不如把钱投给更有智慧更有胆识的人去创业的投资者，则投资独角兽公司会更好。看对了，等于是你变相参与了创业，成为了时代的弄潮儿，看错了，那也是愿赌服输，本身就是自己看好的新兴成行业，自己选的跑道，自己选的公司，自己选的创业者。

从当前的各方态度来看，海外优质互联网公司回归，以及国内暂未上市的科技领域独角兽公司批量上市，已经是势在必行的。这也是注册制暂未实施的情况下，核准制的重大尝试，未来巨大的机会和风险都会并存，A股市场将迎来风起云涌的变化，投资变得更加困难，估值定价与商业分析将会成为影响各类股票涨跌的更重要因素。

最后还是要提醒，不管是白马，还是独角兽，市场的本质永远不会变，我建议不管有多看好某一家公司，最好是先寻求安全边际，再去进行想象力思维，至少有足够业绩支撑的情况下，创新和转型成功能博取更大的机会，而失败后还有原有业绩支撑，单纯凭风口和对未来的想象去过度投资高估值的品种，风险还是要高得多。