以保险业务起家的安邦保险集团经过多年资本运作，其资产总值已近2万亿元。随着去年以来房企股价普遍上涨，安邦持股的多家地产类上市公司市值也水涨船高。根据财联社不完全统计，截至2月24日，安邦所持有的12家地产建筑类企业股份市值已超1000亿元。

   此外，安邦在北京、上海张江、河北燕郊等地拥有多幅土地。引人关注的是，在获取部分地块后，安邦并不急于开工或按程序交接，经过多年持有，土地价值相比拿地之初已大幅上涨。

   对安邦而言，经过上述资本及土地市场的运作，再按照财务会计相应准则进行处理变更，便可享受其带来的投资收益，进而提高偿付能力。

    安邦燕郊项目再延期疑云

在燕郊燕灵路北端、燕灵路中学对面，有一大片长满荒草的土地，这幅地块的南部挺立着三栋未封顶的楼体，楼体前的大门上标记着“安邦保险燕郊后援项目一二组团项目”。在这三栋楼西侧，三架塔吊并未作业。一位现场看守人员透露，那三栋楼还没有盖起来。

负责这个项目工程建设的是中建二局，其相关负责人对财联社记者表示，“公司承建的安邦保险燕郊后援项目一二三组团本来拟在今年2月份完工，但因重污染天气影响，暂时停工，现在一二组团预计到今年底才能完工，而三组团项目今年干不完。”

该项目大门外的通知显示，受大气污染影响，项目工程自去年11月15日至今年3月15日停工，其停工时间为4个月。

但减去这4个月的时间，按上述负责人的表述计算，项目工期仍比原计划延期半年左右。

资料显示，安邦保险燕郊后援项目于2010年8月份由安邦财险股份有限公司与燕郊高新区签约获得，计划总投资30亿元，项目总占地面积约599亩。媒体报道称，该项目开工之后屡屡停工，其2012年一组团项目开工后不久即停工，次年7月二组团动工，但仅挖了一个地基槽便停工。2015年底当地政府要求所有项目必须开工，否则收回土地，项目才正式复工。

截至目前，现场仅有三座接近封顶的楼体，在整体项目中，仅占较小的比例。有业内人士认为项目进展缓慢，有捂地升值之嫌。

据了解，安邦保险燕郊后援项目主要包括理赔远程定损中心、承保中心、调度指挥中心、信息中心、金融票据管理中心、档案管理中心、研发中心、投资中心等12个后援职能中心。据现场工作人员表示，该地块南端将会建成居住用途的楼体。资料显示，该项目土地用途为商务金融用地，使用年限为40年。

公开资料显示，2011年9月份，三河燕郊安邦资产管理服务有限公司以1.1393亿元价格获得599.18亩土地，以此计算，其每亩土地价格约为19万元。而港中旅2015年10月在燕郊获得的一幅商务金融用地单价约为250万元每亩。此外，近期土流网上显示的三河某商业用地单价达222万元每亩。

以此计算，相比拿地之初，安邦燕郊项目的土地价值至少翻升了11倍。

除燕郊项目之外，安邦在北京CBD商务区拥有三个商务金融地块，共计37.58亩，建设内容涉及商业、金融、酒店、写字楼和顶级会所等。

财联社记者在现场获悉，北京CBD商务区Z3地块由于安邦未能按照土地一级开发程序配合交付土地，导致一期范围内地块受让人无法进场，实际建设工作处于停滞状态。其在2010年竞得的北京Z5地块同样处于开发闲置状态。

据了解，Z3地块一级开发商原为北京商务中心区开发建设有限公司，该公司在2007年完成股权转让后，已由北京安邦物产有限公司控股。随后Z3地块在2010年12月挂牌出售给竞买人，但北京朝阳区CBD管委会曾对媒体表示，“一级开发企业对成本确认方式存在异议，因此没有配合交付土地。”

据了解，2010年Z3地块的最终竞拍价格为25.2亿元，楼面价约为2.1万元/平米，而目前北京CBD区域土地价值早已今非昔比。

千亿地产股份背后的投资红利

除拥有多个地产项目外，安邦此前入股了多家地产建筑领域上市公司，包括万科(000002.SZ)、金地(600383.SH)、保利地产(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金融街(000402.SZ)、首开股份(600276.SH)、远洋地产(03377.HK)、中国建筑（601668.SH）等。

据远洋地产2017年中期报告，安邦持有远洋地产29.97%的股份，为远洋地产的第二大股东；金地2017年三季报数据显示，安邦合计持有20.44%的股份，为第二大股东；金融街2017年三季报则显示，安邦合计持有金融街29.88%的股份，为第二大股东。与此同时，安邦持有远洋地产及金融街的股份，与第一大股东所持有的股份相比，均仅少0.01%。

安邦保险此前发布的报告显示，截至2015年底，安邦保险土地使用权、建筑物以及在房地产企业所占股份权益价值约为440.29亿元。截至2018年2月24日，安邦所持有的地产建筑类企业股份市值已超千亿，相比2015年底上涨约1.3倍。财联社注意到，安邦在上市房企中持有的股票大部分为流通股。

一位证券行业分析师说，保险公司持有上市公司股票，主要为增加投资收益和增厚净资产，以提高偿付能力，目前保险公司持有的股票类资产会计处理主要分为交易性金融资产、可供出售金融资产和长期股权投资。

他表示，“其中，以可供出售金融资产计量的股票资产，股票升值带来的公允价值变动将计入所有者权益，提高保险公司的净资产，进而提升保险公司全年的偿付充足率。而以长期股权投资计量的股票资产，大多采用权益法计量，持有期间获得的股息分红将计入投资收益提高业绩表现，公允价值变动将计入所有者权益，提高保险公司的净资产，进而提升保险公司全年的偿付充足率。”

上述分析师进一步介绍，当保险公司持股比例较少时，会计账面处理主要为可供出售金融资产，当持股比例上升时。由于可以对上市公司施加重大影响，会计处理将变更为长期股权投资。“如此经过会计处理变更，保险公司所持股票以来的公允价值变动(升值部分)将一次性计入投资收益，进而大大提高保险公司当前收益。”

“安邦财险2014年公司年报显示，公司投资收益中‘公允价值计量转权益法核算确认的当期收益’达到184亿元，主要由所持有金融资产公允价值升值贡献。”上述分析师举例称。

资料显示，从安邦保险旗下各子公司来看，2014年安邦财险、安邦人寿、和谐健康实现投资收益226亿元、137亿元和43亿元，同比分别增长275%、2000%和187%，其中2014年安邦财险的净利润达163亿元，但已赚保费仅为50.3亿元，承保利润仅为1.34亿元，盈利主要依靠高达225.97亿元的投资收益和交易类金融资产的公允价值变动收益。 最近几日，安邦所持有股份的多家上市房企公告称，已收到书面通知，安邦近期没有减持股票的计划。

不过，从持有的上市房企的股份情况来看，目前，安邦未成为任何一家上市房企的实际控制人，其多扮演财务投资者的角色。安邦方面曾公开表示，“安邦不会在进入一个企业后，就彻底控股企业，一旦影响企业发展，安邦也得不偿失。”（财联社记者 赵普）