===本文导读===

　　铁矿石遭遇双重“空袭” 期价料偏空运行

　　国际铁矿石巨头扩产力度不减

　　国内粗钢产量下降 铁矿石价格背离

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　　铁矿石遭遇双重“空袭” 期价料偏空运行

　　进口矿数量增加，加之钢厂减产逐步展开，遭遇双重“空袭”的铁矿石难以持续强势。本周一其主力合约1601开盘后弱势下行，盘中逼近380元/吨的日内低点，最终收跌1.04%，报381元/吨，持仓增加17018手至1499038手。

　　“此前一直在传的从8月15日至9月5日期间，北京周边钢厂将出现不同程度减产的环保限产政策落实，已经有水泥、钢铁、化工等3213家企业收到不同程度的限产通知。”国信期货研究员表示，受到华北钢厂减产影响，钢厂对铁矿石等原料的需求将在短期内减少。

　　国内外矿压力供给依然不减。国外方面，必和必拓明确表达了要提高产能利用率的计划，按照计划，到2016财年必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨，今年下半年要比上半年增产近600万吨。国内方面，2015年7月中国进口铁矿砂及其精矿8610万吨，环比6月份的7496万吨大增近15%；进口矿港口库存方面，截至8月14日当周，My steel全国41个主要港口铁矿石库存全口径统计为8167万吨(原口径7742万吨)，环比前周五统计数据增11万吨。

　　华安期货行业研究中心高级分析师解双青指出，综合对比年后粗钢产量及进口矿数据来看，国内粗钢产量微弱减产周期已经开始，而高品位进口矿并未有效促使进口矿数量下滑，表明国内外矿压力供给依然不减，这将成为长期的压力所在。另一方面来看，从此前澳洲及巴西的发货数据，结合My steel到港预估数据，预计后期进口矿港口库存或重回升势。经济增速放缓压力叠加钢厂需求不济压力下，铁矿石期价或偏空运行。

　　国际铁矿石巨头扩产力度不减

　　“铁矿石的供应扩张周期尚未结束，但供应增长正在放缓，投资者可以关注市场阶段性的供求不平衡机会。”在新湖期货上周五主办的“2015上海铁矿石论坛”上，曹妃甸中冶物流公司总经理贺轶表示。

　　近年来，国内钢企对国外四大矿山的依赖程度逐渐加深。据了解，今年上半年我国铁矿石进口85%来自四大矿山，较去年同期上升了8%。

　　目前成本优势相对明显的“两拓”扩产步伐仍在继续。据了解，力拓在澳大利亚皮尔巴拉的一个在建铁矿石项目二期已经建完，包括铁路和港口的扩产，第三阶段这个项目产能计划预计达到3.5亿吨，并将在2018年完成。“今年下半年，力拓皮尔巴拉矿区的铁矿石发运量将增加3400万吨左右。”新湖期货铁矿石高级研究员秦嘉伟称。

　　必和必拓也明确表达了要提高产能利用率的计划。“虽然必和必拓目前没有在建的大项目，但其正致力于产品质量和产能利用率的提升。按照计划，到2016财年必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨，今年下半年要比上半年增产近600万吨。”秦嘉伟说。

　　不同于澳矿，巴西淡水河谷在铁矿石价格不断下探的过程中，开始显得力不从心，它是继FMG之后第二家提出要保利润的矿山。据了解，今年7月，淡水河谷已经缩减高硅含量铁矿区的产量以及下半年的第三方采购，年化影响在2500万吨，并用东南部低成本矿来替代发运。

　　据介绍，2015年淡水河谷的铁矿石发运目标是3.4亿吨，而去年它曾表态2016财年铁矿石的发运量将达到3.7亿吨。“淡水河谷在近期的投资者报告中表示，2016财年其产量可能会高于3.4亿吨，但能不能达到原先计划的3.76亿吨，将取决于未来的市场环境。”秦嘉伟表示。

　　值得一提的是，英美资源目前也没有减产的计划。据了解，英美资源虽然下调了南非的发运计划，但其位于巴西的米纳斯项目仍处于扩产周期。“这个项目从去年第四季度开始产出，预计明年的发货量在2500万吨，由于是新项目，暂时没有减量的计划。”秦嘉伟说。

　　目前铁矿石价格已经跌破60美元/吨，国外矿山能够承受的价格底部到底在哪儿？据了解，英美资源的南非KUMBA公司现在生产成本在56美元/吨左右，目前还在继续压缩成本，预计今年下半年成本将降至52美元/吨。

　　另据了解，澳大利亚非主流小矿山今年第二季度CFR中国成本约48.2美元/吨，较第一季度的56.7元/吨降幅明显。“很多矿山都在剥离高成本资产，主要方法是关掉高成本矿山，像阿特拉斯矿山的成本已经降到了48美元/吨，目前国外矿山的降本效果还是不错的。”秦嘉伟表示，此外，FMG的生产成本已经降到39美元/吨，淡水河谷目前运往中国的铁矿石成本在37.7美元/湿吨。

　　一边是发运量增加，另一边是成本继续下降，与会人士普遍认为，铁矿石后期价格走势堪忧。“随着第四季度发运量的上升，铁矿石价格还会在低位振荡。”中钢协市场处处长吴京晶表示。

　　贺轶认为，铁矿石价格后期维持在45—50美元/吨比较合理，也不排除跌破40美元/吨的可能。“投资者应该关注铁矿石的供应增量，并寻找做空远月铁矿石的确定性机会。”他说。(来源：期货日报)

　　国内粗钢产量下降铁矿石价格背离

　　发改委8月13日公布的统计数据显示，今年上半年，中国粗钢、生铁和钢材产量分别为同比分别下降1.3%、下降2.3%和增长2%。其中，粗钢产量为近20年来首次下降。国家统计局公布的数据显示，今年上半年，黑色金属矿采选业固定资产投资为655.81亿元，同比下降12.8%，占各行业总投资的0.3%，而去年同期为0.4%。“钢企主动减产、停产增多也是粗钢产量下降的原因之一。”分析师说，钢企主动减停产则主要因为今年钢铁企业的盈利能力快速下降，特别是内陆地区钢厂利润下降更加明显。

　　今年上半年，钢企主营业务亏损加剧。大中型钢铁企业实现销售收入1.5万亿元，同比下降17.9%，主营业务亏损216.8亿元，增亏167.68亿元。亏损企业43户，占统计会员企业户数的42.6%，亏损企业产量占会员企业产量的36.8%；亏损企业亏损额185.5亿元，同比增长98.5%。钢企之间正呈现出明显分化态势。发改委公布的数据显示，上半年，盈利前10名企业合计实现盈利165.9亿元，同比增长113.1%，亏损前10名企业合计亏损139.7亿元，同比增长152.3%。

　　钢价价格不断走低的同时，铁矿石价格却与之背离。今年4月以来，铁矿石价格向上反弹，中国铁矿石价格指数已经由4月10日的每吨46.84美元，上涨至6月末的每吨59.19美元，涨幅高达26.4%，而同期钢材综合价格指数下跌10.2%。分析师认为，铁矿石价格上涨主要是受到澳大利亚第四大铁矿商Atlas停产，以及世界第四大铁矿石生产商Fortescue Metals Group(FMG)呼吁减产的影响。钢材价格下滑则主要因为需求疲软，供需面失衡。如今，供应侧的压力正在逐步减小。

　　但是，目前成本优势相对明显的“两拓”扩产步伐仍在继续。据了解，力拓在澳大利亚皮尔巴拉的一个在建铁矿石项目二期已经建完，包括铁路和港口的扩产，第三阶段这个项目产能计划预计达到3.5亿吨，并将在2018年完成。“今年下半年，力拓皮尔巴拉矿区的铁矿石发运量将增加3400万吨左右。”新湖期货铁矿石高级研究员秦嘉伟称。

　　必和必拓也明确表达了要提高产能利用率的计划。“虽然必和必拓目前没有在建的大项目，但其正致力于产品质量和产能利用率的提升。按照计划，到2016财年必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨，今年下半年要比上半年增产近600万吨。”秦嘉伟说。

　　不同于澳矿，巴西淡水河谷在铁矿石价格不断下探的过程中，开始显得力不从心，它是继FMG之后第二家提出要保利润的矿山。据了解，今年7月，淡水河谷已经缩减高硅含量铁矿区的产量以及下半年的第三方采购，年化影响在2500万吨，并用东南部低成本矿来替代发运。据介绍，2015年淡水河谷的铁矿石发运目标是3.4亿吨，而去年它曾表态2016财年铁矿石的发运量将达到3.7亿吨。“淡水河谷在近期的投资者报告中表示，2016财年其产量可能会高于3.4亿吨，但能不能达到原先计划的3.76亿吨，将取决于未来的市场环境。”秦嘉伟表示。

　　值得一提的是，英美资源目前也没有减产的计划。据了解，英美资源虽然下调了南非的发运计划，但其位于巴西的米纳斯项目仍处于扩产周期。“这个项目从去年第四季度开始产出，预计明年的发货量在2 500万吨，由于是新项目，暂时没有减量的计划。”秦嘉伟说。

　　目前铁矿石价格已经跌破60美元/吨，国外矿山能够承受的价格底部到底在哪儿？据了解，英美资源的南非KUMBA公司现在生产成本在56美元/吨左右，目前还在继续压缩成本，预计今年下半年成本将降至52美元/吨。另据了解，澳大利亚非主流小矿山今年第二季度CFR中国成本约48.2美元/吨，较第一季度的56.7元/吨降幅明显。“很多矿山都在剥离高成本资产，主要方法是关掉高成本矿山，像阿特拉斯矿山的成本已经降到了48美元/吨，目前国外矿山的降本效果还是不错的。”秦嘉伟表示，此外，FMG的生产成本已经降到39美元/吨，淡水河谷目前运往中国的铁矿石成本在37.7美元/湿吨。(来源：金理人)