访谈主持|江涛 乐趣投资创始人 对牛人比对牛股更感兴趣

涛姐有话说：各位乐友们大家过年好！祝各位在新的一年里狗年旺旺！旺市如意！

据说正月初五是财神爷的生日，民间谚语有云：“正月初五上柱香，一年四季财源广；正月初五摸元宝，大钱小钱用不了；正月初五请财神，家家户户财源滚；正月初五神进门，五谷丰登福满门。”

希望财神爷的喜气能够冲去节前剧烈调整的股市带来的晦气，希望哪怕面对已经连续数年走牛的欧美股市和香港股市，我堂堂的大A股也能有“苔花”般的骨气，尽管“苔花如米小，也学牡丹开。”

这次发布的文章是2月9日我在“乐趣投资下午茶”直播节目访谈独立投资人木羊先生的内容整理，他用自己独特的“交易全景图”、“新高新低指数”、“强势股策略”、“打折股策略”等，分析了当前市场的趋势变化，我们还特别探讨了很多人关心的到底该割肉止损还是补仓摊薄成本的问题，春节假日期间不妨静下心来仔细考量。

虽然木羊在之前的直播节目中根据他的打折股策略提到的光大银行和交通银行走势相对抗跌，但即使经历了巨幅调整，木羊目前也很难选出新的打折股了，因为很多个股的上升趋势遭到破坏。

不过，在春节前的最后一个交易日，木羊给我发来一段信息，他注意到医药制造行业的相关股票最近出现走强迹象，包括钢铁板块的方大特钢和八一钢铁。这里也一并发给大家参考，因为越是在股市不好的时候，我们越要好好学习，做好研究功课。

江涛：乐趣投资下午茶，4点一起来喝茶，欢迎各位收看第178期乐趣投资下午茶节目。我是主持人江涛，请来的是节目的老朋友独立投资人木羊先生。我们有两个星期没见，市场的变化也感觉有点天翻地覆，很多人都说黑色星期一，结果这一周整个变成黑色一星期，调整杀跌的力度非常大，一方面可能是随着美股的下跌A股跟随。但对于A股本身来说，你怎么来看这个调整？从整个市场状况来看，根据全景图，市场是不是还处在一个不可交易的状况？

木羊：如果经常看我们的直播，应该看到几个月前有一期专门说了上证指数的月线走势图，大概是2016年有一根非常大的供给线。

附图：上证指数的月线与日线供给线位置（可点击放大图）

江涛：供给线就是代表空头的力量会比较大，是吧？

木羊：对，非常非常大。在它的顶端3530点（见左图），我们就可以认为是一个特别大的压力区，只有战胜了整个供给线，我们才能认为是需求战胜了供给。但是在2月初，正好打到3560点左右，刚冲破那个月线的3530点位置就出现回落。这就说明市场想通过这个供给线不是非常容易，所以在那个地方交易应该非常小心。

好多人看图就看日线图，实际上更多应该看看周线图、月线图，就能够找到一些比较明显的阻力位。这次市场在创出新高那天，出现一个外包线，通常我们也会考虑这种属于冲高回落的走势。所以无论从日线还是月线上，我们都看到供给的力量非常强。然后市场就出现比较大的回落，并且出现了一定的放量。我们知道，这次供给是非常强的，如果要突破顶部的话，一般有非常多的需求介入，但是现在还没有看到，不太建议大家去抄底。即便可能有利润，但不建议这样去做。

江涛：市场已经有这么大的下跌，还没有到一个安全可以去抄底的阶段。如果从你的市场全景图来看，现在四个指数全部都在蓝色不可交易区域？

附图：四大指数均处在蓝色不可交易区域（可点击放大图）

木羊：对，在市场全景图上出现这种信号已经有几天。去年12月份的时候出现过蓝色不可交易区域，但现在这个不可交易的区域要比那个时候更恶劣一些。像上证指数、沪深300这种大市值的指数已经不再是牛市状况了。我这里所说的牛市状况，实际上指的是一个上升势头，而不是大家传统意义上认为市场走得非常好的情况。

江涛：如果以后市场指数出现比较大的调整，我们可以早点做节目，告知该提示的风险。如果有特别情况出现，我们可以临时加急做一个节目。

木羊：好。从整个市场全景图我们可以看得很清楚，市场在最近几天就进入不可交易状态，重要的是上证指数上面这条彩线以及沪深300上面的彩线都变白了，表示它已经不再是牛市状况。

江涛：看来要可交易或者哪一个指数能够被重点关注的话，可能都要等一段时间。要等到春节之后，是吧？

木羊：春节之后也得有一段时间，应该不是最近几天就能够马上反转出来的。我们看到中小板的情况，它不再是牛市情况大概有一两个星期的样子。创业板就不提了，因为它一直是白色的。

江涛：你去年就一直在节目里说不要过多关注创业板，因为目前不值得关注。

木羊：对，这就是整个市场情况。我们再看月线的情况，这就是当初2016年年初的供给线，实际上在这个供给线之前，2015年8月、7月、6月都属于供给线，空头非常强，最近的一个供给位置就是在3540点。最后2018年1月的月线打到将近3600点，收盘没有收在上面。在1月29日这一天出现一根外包的K线冲高回落，这表示虽然行情攻上去了，但是攻上去就停在那，需求并不是很旺盛，不是由需求在主导市场。市场如果回落的话，可能并不需要空头发力。目前这个供给线就在3400点位置，距离目前的点位还有10%的空间，如果能到达这个位置，才能告诉我们整个市场重新由需求战胜供给。所以我说后面可能要很长的时间修复。

江涛：最新的新高新低指数表现如何？

附图：新高新低指数创历史最大值（可点击放大图）

木羊：新高新低指数在2月6日这一天创新低，收盘时创新低的股票数量达到1700多家。

江涛：将近50%的个股创了一年内的新低？

木羊：对，相当于从2017年2月5日至今这一年，这些股票的收益是负的。从新高新低指数来讲，是有史以来最大的数值，比2008年、2011年、2012年这几波行情的跌幅还要大。当然从另一方面讲，这几年发行的新股还是比较多的。刨除这个，起码跟那些下跌的等级是差不多的。

江涛：2月6日新高新低指数创了历史低点，2月9日大盘创了最近的低点，为什么新高新低指数反倒没有创出它的新高呢？

木羊：因为新高新低指数统计的是市场所有的3000多只股票，现在你看到创新低只是针对于上证指数。我们可以来看看创业板，在2月6日后面几天没有太低，中小板也是在2月6日这个位置没有创新低。实际上现在有好多股票已经停在那不动了，跌不下去。所以，更多造成心理影响的实际上是沪深300、上证50，它们出现了比较大的下跌。

江涛：整体来看的话，市场还处在一个非牛市的状态。对于投资者来说，这种时候该怎么做？

木羊：我记得三个星期前我做直播的时候，您不是说给大家一个什么告诫吗？我的告诫就是做好止损。因为当时我看到市场可能会到哪个高位的时间点，而且这是一个高级别的时间点，不过当时真没想到市场跌幅这么大。当时我觉得市场可能跌到3300点这个位置差不多了，实际上（到现在）我也不知道为什么会这么大幅下跌。

我觉得大家在做交易的时候喜欢寻找上涨或下跌的理由，实际上这对交易的作用不是特别大。如果看到市场下跌，你就采取你的措施就行。好多人都会骂股评，因为上涨的时候他们就找上涨的理由，下跌的时候就找下跌的理由，正在上涨和正在下跌的时候他们没有理由（笑）。

但是对于每一个交易者而言，每一个人都必须告诫自己，你必须有一个止损的标准，不管是10%也好，20%也好，或者5%也好，6%也好，你总得有一个标准。否则市场出现比较大的风险时候，对每个人的伤害还是比较大的，因为风险随时伴随着我们交易。

江涛：是的，在上次节目里面，你也提到做交易一定要控制风险，记得设定股票的止损位，而且不要把鸡蛋放在一个篮子里。但是我觉得比如大盘从3500多点降到3300点或者3400点的时候，你做了一个止损可能还比较及时，到现在只有3000点附近的位置，在这个位置上还是要继续来止损吗？特别是对于没有及时止损的朋友来说的话。

木羊：我觉得可能也是看你自己的股票是什么。如果说目前的股票处在下跌中，也没有看到出现吸筹的状况，我觉得最好还是止损，不太建议大家说拿好多钱去补仓。可能做技术分析的人都知道这一点，补仓是往上补，越高越补，就是有人说的加仓，但是不愿意在下跌过程中去补仓。

江涛：因为很多人喜欢在下跌过程中补仓是想去摊薄成本。

木羊：讲一个最简单的概念。以前有这样一个故事：如果你是老板，卖两种裤子，一个红裤子一个黄裤子。现在黄裤子价格跌得厉害，你基本上亏钱了。而红裤子非常旺销，而且不停在涨价。那这个时候你再去进货，是进黄裤子还是红裤子？

实际上做生意就是这样，显然你如果进黄裤子，这就变成了一个落伍的人，而且占压了很多资金。但是如果你进红裤子，进的越多赚的钱也越多。

所以，在交易过程中也是这样，包括我们平常说的做强势股，概念也是一样的，我们是要去找到那些上升状态当中的股票，给我们带来很大的利润，而不是去找那些下跌的股票，等待它们去反转。即使去做，也要等到它反转起来的时候再去做。包括有一些做基本面分析的人也这样，最好也是等到价格去确认了你的观点的时候再去进可能会更好一些。

江涛：这让我想到彼得林奇有一句话，在这个市场里面，你要拔出野草，浇灌鲜花。对于这种“杂草”已经没有太大机会的时候，就是要把它拔掉，所谓的截断亏损，让利润去奔跑，否则的话，亏损始终存在这里。还有一种做法，很多人会就地卧倒，你觉得就地卧倒是一个比较好的策略嘛？

木羊：我不觉得它是一个好的策略。你出来之后可以等一等，等到市场来劲。

我觉得很多人是在一种自我欺骗，可能在10块钱买的股票现在跌到7块，我就地卧倒，反正我持有的股数是一样的。但你没有想到的，如果后面继续下跌，你在10块钱的时候买10000股，跌到9块的时候砍掉，然后这只股票继续下跌，比如跌到8块、7块的时候，你再重新把你出来的钱买回来，这样实际上比你补仓买到的股数会更多。

江涛：就是所谓的割肉吧。但很多人割了肉之后，就抛到一边不管，可能有时候自己都忘了割的是什么股票。

木羊：这个原因是最初他的做法是错误的。最初他不忍心去做止损，打算扛一扛，最后扛到他认为他不能扛的时候，然后他一割肉，市场就开始起来，这样给他的一个心理暗示就是我不能割肉，我要扛着，哪怕我再多扛一天，市场涨起来我就把钱赚回来。他没有想到自己早就应该出来，后面再去追这些仓位。

因为经常会有人问我这些事，有的人的股票可能两三年了还没回本。其实，这两三年哪怕你买点理财产品都比你一直拿着股票强。

江涛：对，尤其是看你熬着的品种。如果像现在这样1700多只股票都在创一年内的新低，实际上你可能熬了一年，结果越熬越干。

木羊：对，用新高新低指数能看到这一点。之前我们在节目中说创业板不要去买入，有人还在我的**里面骂（笑），说你看不懂市场，为什么不让我们去买创业板？

江涛：那是他没有理解你的苦心。

木羊：对，因为可能大家思路不一样，有的人更愿意去做一些抄底的股票，你想改变他是非常困难的。我一直在跟他们说应该去做一些强势股，而且我的强势股并不是热门股，必须是质地好的股票。

前阵子有人说你是不是做的戴维斯双击，那些价格和价值同步增长的股票才会成为强势股？的确，如果仅仅是一个价格强势，而股票质地并不是太好，对我来说，这并不属于强势股的范围。

江涛：其实我们在三周前做节目的时候，你当时就提出强势股策略在市场已经表现的不是特别灵敏，就改成打折股策略。因为正好是年末，你会发现像奥特莱斯这样的大商场，一些正品品牌打折也是蛮有力度的，这种时候去买入会有一些机会，包括当时提到的打折股按市净率来算有交通银行、光大银行等银行股。现在指数已经又创新低，市场里的打折股票数量是越来越多吗？打折股策略还能找得到打折股吗？

木羊：我们在上一次做节目的时候，我说符合我的标准的打折股已经没有了。因为我当时提到的光大银行和交通银行是去年年底的时候买入的。最近也依然有人在问我这个问题，因为我们上次做完直播以后，光大银行和交通银行都从低位上涨了10%多，而从去年12月份你买入的话，到上上周应该是22%多的收益。

好多人就问我，现在还有没有新的打折股。我说现在没有新的打折股了。他们又问我，按你的标准市净率大于0小于1，我能搜出很多只股票。我说在我的直播里面还提到了几个要求，你们可能都没有注意。

江涛：是哪几个要求呢？

木羊：我在那里面说到的是，首先这只股票是盈利的，不能一直亏损，每股收益起码要大于0。你要买一只股票出现了破净的情况，是因为绝大部分的股票不行了才会破净，更多的股票实际上处于那种地摊货。

江涛：或者像你说的那种烂苹果。

木羊：对，那么我们所谓的奥特莱斯的东西，首先它要有价值，品种要好，就是它的利润在增长，对于价格来说处在一个向上的状况。我们可以看到，当时12月份的时候，光大银行还是向上的，绝对不是一个下跌趋势的股票。

附图：按照打折股策略选出的光大银行（可点击放大图）

但是最近的下跌造成大部分股票都成为下跌状况，所以它即便满足市净率破了1，它也有收益，但是它的趋势不对了。所以只有这三条都满足的话，才可以有所谓的打折股的交易。而且我要求的比较低，你最起码是打八折，起码要交易一次要获利20%才会买入。

所以大家在看直播的时候，不要总想着要那种现成的东西，有一条拿过来就可以去用了。我们一直在提示大家，千千万万不要直接拿一个破净的股票就去跟市场干。

江涛：因为影响股票价格的因素也很多，不是单一条件满足就可以，还是要有多个角度考量。

木羊：对。我们一直在说，市场当中交易股票的逻辑和生活当中的逻辑是一样的。如果你在市场交易的逻辑找不到在生活中的逻辑，很可能那个地方是有问题的。所以从生活中做原点去寻找那些好的交易策略，是一个比较好的方式。

江涛：也就是常识，很多人会忽视掉，但其实也是非常重要的。在节目的最后，你有什么要再来分享？我们上次是提示风险，在目前这个阶段呢？

木羊：先别太贪，等到市场呈现真正底部状况的时候，比如成交量在放大，不管是上涨也好下跌也好，这都是一个好现象，说明有一定的热度，是值得去关注的，那个时候你可以尝试去买入，或者等到整个市场成为可交易状况的时候再去买。

我觉得抄底的时候，很多人往往是一种贪念，希望自己的价格抄在最低点。但我相信大部分人用这种方式抄到的都不是低点，都是半山腰。而你等一等，让一让，做人不需要做到极致，把一些东西让给那些高手去做就完了。我们首先认为自己并不是高手。

目前还依然保持在强势状况的股票，是值得长期去做的。跌的越狠的时候，而它们越扛的时候，就是后期最佳备选的股票，这样的股票就是强势股，市场下跌它不跌。另外一种就是它虽然跌了，但是先于指数起来的股票。这两类都值得我们去关注。

江涛：所以这时候还是要有耐心，而且要做好功课。可能越在这样的时候，你越要把握市场真正的强势股或者比较抗跌的股。

木羊：实际上我觉得这个时候是学习的时候。很多人在这个时候不知道该干什么了，其实这个时候是最好的学习时间。实际上很多人去学习的时候是什么时候？是市场涨的最好的时候，他看到所有人都在挣钱于是他想去学习，时间花的不对。只有在市场不好的时候去学习，在市场好的时候你才能赚到钱。