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坚持的理由

上周市场暴跌，沪指一周下跌了9.6%，蓝筹主跌，对于价值投资者来说很受伤，承担了很大的回撤，很多人都说不再相信价值投资了。

这是好事，如果大家都相信价值投资，那才是不正常的事情。价值投资过去、现在、未来也不可能成为中国股市的主流，因为再好的公司，股票也存在波动的风险，甚至有时是大幅波动。而大多数股民在意的是今天赚多少亏多少，每一次在上涨的时候会笃信价值投资，因为能赚钱，而只要跌了就不再相信了，亏钱还价值投资个屁。

既然不能成为主流，那就会继续由于认知偏差，促成从长期来说跑赢市场的客观结果。

我们也在上周把其他各类短线股全部集中在了美的和海康两只股票上，基本上是半仓美的集团、半仓海康威视。我个人觉得股票短期的波动是再所难免的，但是股票长期的价格一定是由上市公司的价格决定。

正如我在去年发过的一篇分析中引用的说法一样：公司就是主人，股价就是狗，狗总是一会儿跑在前，一会儿跑在后，但一直会围着主人跑。

消费升级和人工智能，是目这个时代最大的两个机会。

消费升级是一个大范畴，消费升级里面最具确定性的行业是白电行业，而白电行业在经过几年前的价格战之后形成了市场强集中的格局，以美的、格力、海尔为主基本上占据了市场大部份的市场，并不断挤压其他经营管理不善的小家电公司。美的以其产业链的完整性和国际化布局，我认为是最有成长性的龙头。

人工智能涉及的行业比较多，推进的节奏也各一，但安防行业目前来看，是人工智能产业最先落地也最容易落地的行业，所以我选择继续陪伴海康威视，海康威视不但是中国安防产业的龙头，也是世界安防市场占有率第一，成为绝对龙头，必然在安防AI化的浪潮中最为受益。

价值投资的三个原则：好行业，好公司，好价格。

好行业和好公司都具备了，最后就是好价格。去年确实是好价格，但是时光不能倒流，虽然说股价比去年涨了不少，但是公司也比去增壮大了不少，事物总是动态发展的。

那么接着说说现在美的和海康的估值：

$美的集团 sz000333$ 我预计2017年利润190亿，当前pe为3419/190=17.9倍，$海康威视 sz002415$ 我预计2017年利润94亿，当前pe为3448/94=36.6倍，至于他们目前估值高还是低，是在是见仁见智的事情了，毕竟不是银行钢铁股，标准不一样。

这是周末的时候我测算的，两只股的估值目前来看不算很高，但也不是很低，自然存在波动的风险。但这是按2017年计算的，2018年两个公司大概率依然能实现增长，所以我并不认为现在的价格存在泡沫，相反如果再往后看二至三年，结合行业的前景和公司的经营能力，我认为依然是低估的。

当然了，我持有，所以我看多，只是对我判断的一种记录，并不代表对股票的推荐，因为不同的人持有成本不一样，心态也是不一样的。价值投资本来就是非常个人的事情，不可能探讨出达成共识的结果，选择自己看好的，投资自己了解的，坚持本心。

唯有真正懂得，方知其中美妙！