昨天有很多朋友在后台跟老刘探讨价值投资，有些朋友看问题非常有深度，今天老刘想拿出来跟大家分享一下。

小夏：老刘您做价值投资时，是否股价到了您画图的那种头部也不减仓？宁愿让它跌下来坐过山车，也绝对不减仓？您可否换个思路呢？选好了价值投资的股票，逢低进场建仓，涨到头部先减仓，至少减仓一半；等跌回到底部企稳了，再重新进场或加仓。周而复始，这样操作有什么不好呢？

老刘：小夏同志说得非常好，价值选股，按技术形态操作，这样的策略其实无论在中国还是美国，都非常受欢迎，尤其是基金公司，年年要争取靠前的业绩，所以他们特别喜欢这套策略，我们一般称它为价值投机，这是欧美技术派最喜欢的策略。但在股票市场，没有完美的策略，每一套策略都有自身的优缺点。

价值投机派：

优点:结合了纯技术派和价值派的优点，价值选股，技术形态操作。老刘希望同时也相信，会有越来越多的中国股民采取此策略，因为，这是一个价值为王的时代，不看公司基本面的纯技术派可能很快会消失。

缺点：价值投机派再精明都好，依然没有办法绕过技术形态随时可能失败的弯。老刘昨天大谈M头和头肩顶，很多朋友可能会有些误会，更会有点疑问，既然顶部形态出现了，为什么老刘还不跑？老刘想举个例子，老刘是个矮挫丑，但是不是只要是矮挫丑的人就一定是老刘呢？回到头部形态来，其实也一样。头部大顶肯定会出现M头或头肩顶，但出现M头或头肩顶形态并不意味着就一定是大顶，因为趋势随时有可能发生变化，今天跌破了颈线，明天就有可能收回。所以可能会遇到被技术忽悠，来回打脸的情况。

老刘一直在说，技术只是一种概率，趋势是没有办法预测的，只能跟随。趋势一旦发生变化，就要采取适应新趋势的操作方法。

价值投资派：

优点：相比价值投机派，一般情况下采取中长期持有的策略，优点在于极少操作，不需要花时间看行情，不容易被市场所干扰，可避免频繁操作带来的心态失衡，健康投资，快乐生活，与公司业绩共同成长，甚至可能做到穿越牛熊。但前提一定拥抱是业绩好，而且被低估的公司。

缺点：时间是价值投资最大的敌人，一只被低估的股票可能会出现两三年都不涨的情况，但只要能保持优秀的业绩，随着时间的过去，会变得越来越低估，极度低估的东西迟早会有人懂得欣赏，所以投资界的鼻祖格雷厄姆认为：股票短期是投票机，长期是称重机。

小夏：有很多食品，服装，医药，机械的细分龙头，其实很可能是伪龙头，伪价值投资。

老刘：小夏说得很对，业绩变脸是A股的常态。所以老刘给想做价值投资的朋友一些建议。

1、只买行业数一数二的龙头。因为龙头的市场竞争力更加强，大鱼吃小虾是市场的本质

2、从财务上看，尽量买净资产收益率可以长期保持在15%以上的公司。一向以来都是好学生，突然变坏的可能性要小很多，茅台遇到塑化剂三公经费后依然是茅台，伊利遇到三聚氰胺后依然是伊利。指望年年倒数的“聪明“学生，成绩冲到前列其实不太靠谱，投资最重要的是做大概率的事情。

3、避免高科技企业，尽量买大消费行业。因为科技发展太快，今年是高科技，明年可能会变成低科技，这个行业很难有常胜将军。而没有什么技术含量的大消费行业可以避免这点。

最近大家都比较关注苏宁，所以老刘再来谈谈为什么看好苏宁

核心投资逻辑：

（1） 零售龙头，线上线下完美结合

（2） 最难以复制的核心竞争力：全国化的物流系统

（3） 与阿里战略合作，天猫提供流量，苏宁提供物流

（4） 金融全牌照借力电商平台，形成新爆发点

（5） 17年业绩出现拐点，暴增5倍

（6）马云15元入股，股价具备足够安全边际

最后老刘简单聊两句盘面，今天大盘继续下杀，昨天老刘说的漂亮50技术形态M头基本可以确立，跌破颈线就是一波屠杀。做短线一定要跟随趋势，既然技术破位了，就不要再留恋，果断离场吧。

至于，老刘比较看好的银行，最近两天也是大幅杀跌，涨多了的东西回调一下，透透气也是很正常。老刘继续坚持自己的观点，银行依然是郭嘉队稳定股市的重要手段，所以他们不能大跌，上海银行目前也是相对扛跌，老刘依然没有动手，在等待机会。

今天乐视网终于打开跌停板了，但对于乐视网的情况，老刘还是建议大家最好不要去碰，风险大于机会。老刘今天也只是非常非常轻的仓位杀进去，搏一搏，单车变摩托，快进快出，明天将会止盈，高难度动作切勿模仿。