暴跌之源前世今生

          大A股自2015年以来，就患上了一种可怕的病症，类似于打摆子，热的时候可以让体温骤然上升到40度，一会马上又零下几度！

         红军长征的时候，时不时就有指战员或士兵患上这种病，体质好的，终究能熬过长征，等到后面的发展壮大，飞黄腾达，体质差的，就是所谓的非战斗性减员！一抔黄土英雄无觅处！

         2018年的这个疟疾比以往来得更早一些！到目前为止，这个锅给彼岸的美国帮忙背了，因为美国刚好大跌了两天！但是即便美股企稳了，我们的大A似乎还在筛糠，很显然，这一次我们自身的原因要更多一些！

         归根结底，是与我们众多上市公司股权质押引起的！

         我们先看数据：

         根据Wind数据的统计，截至2月5日，3800多家上市公司中，有3469家的股东进行了股票质押。其中，132家股份质押的比例在50%以上，568家质押的股份比例在30%-50%之间，780家公司质押股份比例在15%-30%之间。这些数据还不包括体外融资的。

         也就是说，只有仅仅几百家上市公司幸免，没有干股票质押这个事！

         那么，上市公司为什么要股票质押？
         
         这一切要从2015年那场股ZAI说起！

         2015年，改变了无数人命运的大的过山车行情开始了，一时间，风声鹤唳，泥沙俱下，时局多舛。各路人马均积极响应号召，为国护盘，很多大股东都积极增持自家公司股票，员工持股计划增持股票的也不在少数，根据统一部署，很多银行对此类业务大开绿灯！

        为了鼓励这类业务的发展，当时的对公、投行、资管各部门，都降低了不少标准，或可提高杠杆比例，或可提高质押比例，或可放宽授信要求，银行是积极配合！

        按说，既然是特殊情况下的特殊产物，这种资本运作的模式后面就该停止了？非也！

        这种模式让银行和企业似乎都尝到了甜头，后面逐渐形成了一种风气！

        诚如银行游说时候所言：一可以讲故事，不用上市公司的钱提前圈定资产，利于战略布局；二可以在项目亏损时购买，避免并表造成上市公司财务不好看；三可以倒两手，大股东先行购买后再卖给上市公司，赚几笔套利；四可以平滑业绩，上市公司业绩不好时资产注入；五可以维护股价，大小非减持时可以配合做点资产运作；六是可以做管理层激励，在体外做，避开上市公司做股权激励必须有业绩达标的考核。

        总之，对暴利的渴望，对资本盲目的追求，导致蔚然成风，最终成为通用模式！最终让一些人或公司承担了超过其能力的负债而无法收场！

         根据东方财富Choice的数据，2016年全年上市公司成立的产业并购基金出资总额达到了1073.55亿元，规模为8980.92亿元。到2017年，这一出资总额已经超过1万亿。

        上市公司质押自身股权，以自身信用为基金兜底，上市公司几乎大部分大股东给自己加了杠杆！大量套出来的前要么是给自己改善生活了，要么就是投资到新的产业了，至于新的投资情况如何？大部分无法跟踪！

        现在， 这一轮由上市公司的集体加杠杆的行为目前受到了清算！

         对上市公司如此，对居民而言，何尝不是如此呢？需要二三线城市去库存了，鼓励你们加杠杆。去库存的工作完成了，工作就是去杠杆。一会儿鼓励一会儿限制，一会儿收一会儿放，真的让人无所适从。然而就在这无所适从间，2017年全国商品房销售面积和销售额双双打破历史纪录，分别为16.9亿平方米和13.4万亿元，较2016年分别增长7.7%和13.7%。截至2017年末，全国商品房待售面积为5.9万平方米。这意味着，相比2016年2月的7.4万平方米库存最高点，库存降幅超过20.3%。库存降低了20%，任务完成了。

        无论如何，无论是个人还是机构，杠杆不是你想加就要加的！ 一定要量力而行！但是如果大量上市公司股东股权被强平，这种危机事实上远甚于2015年的股ZAI,那么这个责任又该谁来承担？

       
        继续新低，何去何从？

           沪指在击穿60日线后，今日继续下行，而且截止上午收盘甚至击穿了年线！形成一个倒锤形，就技术本身来说，如果午后不能收上去，就还要再锤一下，看起来是不是很心灰意冷？

         上一次击穿年线是2017年5月份！最终在年线下方构建了小双底，最终开启了一轮涨势！ 不过这一次在遇到3280一线高换手区域时候，竟然都没有遇到多头抵抗，这不得不说近期多头的士气是何等低迷！

          多头全部都被埋了！

          倒是创业板指数相对强一些，在昨日1571.47 “吾吃，要死吃”之后，今日继续上攻！值得一说的是，乐视在12个跌停上被资金撬开，一度攻至涨停！在跌停要看要打开的时候，本都督在那一刻差点就扑进去了，但是还是犹豫了下，最近火气不佳，就不玩这种高难度的了！

         截止上午收盘，换手高达25%，游资还是很彪悍的，投进去190亿的孙老大当然是不甘心失败的，长远看，乐视未来有望改头换面，但是对于短期的资金博弈，资金的心态是复杂的，所谓世事如难测，如果有扑进去的战友，抢一口就跑或许才是良策！

        对于创业板短期指数的上涨，逻辑大概是：

       一，银行地产，尤其是地产高位补跌，这些资金在获利后大部分手中并没有多少创业板筹码，有战略性布局的需求。

       二，从救市的角度看，如果沪指护不住，动用不多的资金就可以四两拨千斤，这种围魏救赵的谋略还是很好用的！

       三，创业板长期大跌后，目前整体估值不高，如果2018年真有大的机会，一定是来自创业板，从这个角度出发，会吸引价投型资金以及投机型资金逢低布局！

         对创业板不利的是：

       一，从主板可以看到，市场恐慌情绪犹存，依稀能够听到那砰砰乱跳的小心脏！ 还有那游离的惊慌未定的眼神！

       二，创业板的核心品种，没有强势封死涨停的！资金没有必胜的信心和意念！
      

           沙场点兵：

       今日表现最好的是5G，5G长期肯定是值得看好的，遗憾的是，现在市场资金对没有实质性业绩的兴趣不高，只要是管理层引导有方，如果想业绩兑现，还需要时间，所以这个板块，也是有短板的！

       再就是之前我们反复分析过的芯片，盈方微，移为通信，韦尔股份涨停，富满电子，华灿光电涨逾8%，士兰微提前筑底反弹！这个板块在2018年预期较强，同时业绩上应该有提前反应的可能，对于这个板块可以积极跟踪！中线跟踪！

       再就是一直说的次新股，从另外一个角度上说，次新股也有高送转潜质，很多近期跌幅巨大，市值严重缩水，大家可以以短线心理投机！当然，质地好的，有成中线大牛的可能！目前看，元隆雅图，美联新材，凯龙股份涨停，创业软件，恒华科技涨逾6%，兄弟科技，凯普生物，精测电子涨逾4% 。   

        这两天，银行板块跌得较多，但是真能能够稳定大盘同时让外资放心的还是这个板块！适合逢低布局！

        最后再重点说下医药连锁行业，医药分家是大势所趋,当年发达国家在这个改革的进程中诞生了不少大牛股，我们应该也一样！在弱势中，这种既可以防御，也可以进攻的品种比较让人踏实！无论是短线还是中长线都适合布局！

       逻辑很清晰：

     一，医药分家，将会适医药零售连锁企业受益，但是国内鱼龙混杂，很多个体药店都将被有品牌优势的药企所收购！就像以前，啤酒行业，之前每个地方都有自己地方啤酒，但是后来全面开启收购后，目前以四家独大！

       二，目前全国44万家药店，来源于22万家公司或个体，就目前看，每年以10%的速度集中！有品牌优势，资本优势的连锁药店每年则以20%的速度扩张！因为有成本优势。未来的个体药店都难以生存，只有被兼并的份！

      三，据预测，目前排名靠前的几家大连锁药店市场占有规模只有不到20%，预计三年五年内，会到50%以上！
              免责申明：文中所出现个股，均为分析所用，不做投资建议，据此操作，亏光自负！！！