每日一股|02.05太阳纸业002078

投资亮点：

1、行业龙头。公司目前拥有的纸业产能有非涂布文化用纸产能为100万吨（全国第一）、铜版纸产能为90万吨（全国第三）、牛皮箱板纸产能为80万吨、淋膜原纸产能为30万吨、静电复印纸产能为10万吨、工业原纸产能为10万吨。此外还有50万吨溶解浆（全国第一）、70万吨的化学机械浆产能。

2、纸价上涨。铜版纸和文化纸的价格自2016年年底就开始了大幅上涨，两者在2017年的涨幅都达到40%。双胶纸2017年年底价格最高达到7875元/吨，相比去年年底涨幅达到40%。铜版纸的价格走势与双胶纸类似，2016年长时间保持在5400元/吨左右，年底价格开始上涨，2017年年中涨至6900元/吨，2017年底最高涨至7600元/吨，同比去年年底，涨幅也达到40%。未来“去产能+环保政策”将会使纸价维持在高位。

3、产能扩张。2017年进行的在建项目有：（1）年产80万吨高档板纸改建及其配套工程项目，投产后预计可实现年销售收入29亿元，利润总额3亿元。（2）20万吨高档特种纸项目，项目投产后预计可实现年销售收入13亿元，利润总额1.4亿。（3）老挝的30万吨化学浆项目，计划投入28亿。三大项目都将于2018年实现投产。

4、产能扩张。2017年进行的在建项目有：（1）年产80万吨高档板纸改建及其配套工程项目，投产后预计可实现年销售收入29亿元，利润总额3亿元。（2）20万吨高档特种纸项目，项目投产后预计可实现年销售收入13亿元，利润总额1.4亿。（3）老挝的30万吨化学浆项目，计划投入28亿。三大项目都将于2018年实现投产。

5、预计2017年1月至12月归属于上市公司股东的净利润变动区间:19.02—21.13亿元；变动幅度:80.00%至100.00%。预计太阳纸业2017-2018年净利润分别为20.67亿元和24.87亿元，同比增长95.55%和20.32%；公司目前25.93亿总股本，EPS分别为0.80和0.96元/股，对应PE为14.1倍和11.7倍。估值优势明显。

6、周期股业绩增长，带来的估值修复。从化工、煤炭、钢铁、有色周期股受益于供给侧改革、环保监管业绩、价格全面提升，造纸板块有望迎来估值修复行情。

7、二级市场，突破历史新高，量价齐升，配合较好，可回调分批低吸关注，中线波段布局思路对待。

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