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想象力的幻灭

前两天我说，很多高手判断创业板大行情来了，但是我建议抄底创业板的最好卖了，接下来创业板还会创新低，这两天市场印证了这种走势，创业板继续大跌，很多中小创的股在低位继续跌停创新低。

股市就是这样无常，看起来高也未必高，看起来低也未必跌。

虽然人人都知道人弃我取，都说股票跌了是最大的利好，说低位股是最大的机会，但实际上，很多抄底的人亏得更惨。一只股票跌了90%，其实它还能再跌90%，但是对于最高点买的人，区别不大，就是亏90%和99%的区别。可是对于跌了了90%后才抄底的人，其实还是同样承担90%的亏损，这就是数学的魔力，实际上比看起来要残忍得多。

今天A股终于收出了时隔12年后的第一只“毛票”，有人又称仙股，因为跌破了一元，所以就是“毛”为单位，所以我称为毛票，这只股就是*ST海润，这只股票半年前我发文说过，一定会成为毛票，现在成真，这是见底的信号吗？其实不是，只是一个开始，未来还会有更多股票跌破1元进入毛票俱乐部。

A股港股、美股化，无数的人嗤之以鼻，但是它已经成真，现实就是这样，不管你认不认可，相不相信，它都是客观存在着。

最近有两只股票跌得比较多，也是前期热门的科技白马股，我讲一下。

一个是中兴通讯，一个是京东方A。为什么讲这两个，因为这两个股看好的人实在太多了，被称为中国的骄傲，还上了央视好多次。有很多朋友给我留言，反复的问这两只股票，我一直不看好，有人建议人要好好研究京东方A，我也不看好。但是现在跌了，再说这些没什么意义，可是从这两只股可以看出一个现象。

中兴通讯，5G龙头，市盈率22倍；京东方A，面板龙头，市盈率也是22倍。两只股都是行业龙头，两只股都是绩优，但是为什么就跌这么凶了，主要还是前期涨多了，体现了业现。但是茅台不也涨很多，为什么没崩？

这里就是一个预期的问题了。

中兴通讯和京东方A今年市盈率很低，因为业绩大增，利润很多，但是你只要回看前几年的情况，就会发现，这两家公司的业绩是大幅波动的，有时候一年亏几十亿，有时候一年赚几十亿，经营业绩是呈现过山车的状态，因而股价就同样可能像业绩一样存在过山车的状态，大起大落。而消费股很多都是持续盈利，连续十年盈利，只是有时盈利增长大些，有时增长少些，所以股价也是有些年涨得多些，有些年涨得少些。

简言之，目前增长率低的公司反而很稳健，比如银行之类的，一年增长率只有不到3%，但是这些股反而没跌还涨了，让很多人既愤怒又觉得离谱。因为他们有现在的业绩作支撑，投资者不再像过去一样靠未来成长性预期支撑来投资股票，而选择估值低的股标避风，这就是典型的想象力幻灭。

以前大家都是基于未来的预期炒股，一只股票市盈率100倍，预期明年业绩增长100%市盈率变为50倍，再增长100%市盈率变成25倍，一推算，动态PE好低好低，结果就大干特干，把股票的市盈率推升到500倍。但实际上，大家发现，一年后，公司非但没有实现100%的业现增长，反而下滑了30%，结果想象力就被扼杀了，比如乐视就是个例子。

股民都想每只成长股是下一个腾讯，下一个阿里，但更多的是下一个乐视。你比如说信阳信通，没成为下一个华为，反而14个跌停后又5跌停。保千里，没成为下一个阿里，反而25个跌停创下了A股之最。这些血淋淋的事实，让股民不能再单纯依赖于想象力来投资，更多的集中于实际，一步一步的走，不要幻象每天都能飞。

这将使得很多估值依然畸高的股票继续估值修复之路，不是说股票低位就一定安全，如果公司没有足够的业绩支撑估值，依然只有下跌一条路。只有具有“确定性”的品种能扛得住催残。

因而，现在的A股，不要想能买什么，而要先想不能买什么。