本篇主要从前言、所处行业基本面状况、公司简介、主要产品及主营业务收入情况、最近几年的股权收购情况来了解东诚药业的基本情况。下篇我们将从核医药市场竞争格局、研发情况、主要财务数据、股东情况、技术面及估值等继续深入的了解公司情况。

一、前言

最近一年一直在关注生物医药器械板块的个股，特别是在2017年10月8日，中G中Y办G厅和GWY办G厅联合印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》之后，更加坚定的把目光聚集在了创新能力强的生物医药器械板块相关上市公司。

《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》是继2015年8月《GWY关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》之后，又一个深化药品医疗器械审评审批制度改革的纲领性文件，对我国医药产业创新发展具有里程碑意义。

2017年FDA(美国食品药品监管局)率先批准了全球第一、第二个CAR-T疗法上市，来自诺华公司的Kymriah和吉利德旗下Kite制药的Yescarta分别获批治疗特定类型的急性淋巴细胞瘤和大B细胞淋巴瘤。CAR-T的突破带动了行业的发展，国内众多涉足CAR-T的企业，也被寄予了高度的期望。

我们在研究并按计划建仓安科生物之后，也一直关注细胞治疗概念相关上市公司的情况。东诚药业在2016年入股上海宇研生物技术有限公司，这是一家专业研究抗肿瘤细胞免疫治疗技术的专家级公司。再加上东诚药业在核医药方面的布局，已经和中国同幅形成了双寡头的竞争格局，果断加入了自选股，作为未来跟踪研究的对象。2018/1/2

除了参股细胞治疗技术专家级公司之外，我们更看中的是公司在核医药方面的布局，以及未来这一板块收入的增长预期。公司具体情况，我们一起来了解一下。

二、所处行业基本面状况

公司属于医药制造业，我国医药行业正处于黄金发展时期，作为国家战略新兴产业，深受国家政策影响，国家相关政策将继续推动医疗健康产业的快速发展。2016年，生物医药“十三五”规划和GWY政府工作报告出台，“健康中国”战略上升为国家战略，将极大地推动医药行业持续发展。

1、  传统医药制药行业

改革开放以来，随着人们生活水平的提高和对自身健康的重视程度不断提升，医疗卫生费用支出逐年提高，我国医药行业一直保持较快的增长速度。据中商产业研究院发布的《2017-2022年中国医药行业市场前景及投资机会研究报告》数据显示，2016年，医药工业销售收入与2015年相比增长速度有所回升，2016年医药工业销售收入为29463亿元，预计2017年中国医药工业销售收入将达到32651亿元。近年来我国医药工业销售收入增长情况如下：

据统计数据显示，“十二五”期间(2011年-2015年)，国内医药工业销售收入整体规模呈上涨趋势，但增速减慢，复合增长率为15.3%。2015年我国医药工业销售收入为26703亿元，增速近五年来首次降至10%以下。增速下降原因较多，包括进一步深化医疗改革，政府对药品价格的控制措施等，行业正处于日益规范的发展阶段。2016年，增长速度已经呈现回升趋势。同时，随着经济发展和居民生活水平的提高，医药产业整体不断扩大，医药工业总产值占GDP的比重也不断上升，2007-2016年，我国医药工业销售收入年复合增长率为19.08%。由于国内和国际市场对药品市场需求和消费将继续增加，医药行业将继续稳步发展，在国民经济中的地位不断提升。对于奋斗在其中的医药制造公司来说，未来的增长空间是比较大的。

2、  核医药行业

A.       核医学概况

同位素与辐射技术”及其应用是20世纪人类文明史上一个重要里程碑。以放射性核素及其标记化合物为基础，将核技术应用于疾病的研究、诊断和治疗，形成了现代医学的一个重要分支——核医学。核医学在临床上的应用主要包括：体内诊断（放射性核素显像及诊断用药盒）、体内治疗（放射性核素治疗）和体外分析（放射性免疫分析等）。

B.         核医药临床应用

放射性药物所发射的不同射程的射线，是核医学诊断及治疗的基础。

在疾病诊断方面，核医学用于骨骼显像、心脏灌注断层显像、甲状腺显像、局部脑血流断层显像、肾动态显像、阿尔兹海默症早期诊断等，是诊断及指导治疗心、脑、肿瘤三大疑难疾病的最佳手段之一。其所依靠的现象技术包括单光子发射计算机断层成像术(SPECT)和正电子发射断层成像术(PET)，并利用锝[Tc-99M]标记系列单光子药和以氟[F-18]-FDG为代表的正电子药物的放射性，结合CT、磁共振图像融合对病灶进行准确的医学显像。

在疾病治疗方面，经典的核素药物主要应用于甲亢、类风湿性关节炎、肿瘤骨转移引发的骨痛等治疗领域。近年来，镥[Lu-177]、钇[Y-90]、镭[Ra-223]等性质优良的放射性同位素日益频繁地用于新药研发和临床治疗，放射性同位素正在为改善国民卫生保健做出显著贡献。伴随着精准医疗概念的不断深入，基于单克隆抗体的肿瘤生物导向治疗（放射免疫治疗）现已成为人们关注的焦点，未来将在肿瘤治疗中发挥重要的作用。

C.       中国核医药市场空间巨大

我国人均PET-CT 保有量是世界平均的1/5，而且PET 设备90%依赖进口，但随着上海联影、锐视康等公司崛起，国产替代成了推动行业发展的力量。过去三年PET 设备保有量增速15%以上。 PET 多了，回旋加速器中心（核药房）也就有了建设的力量。目前国内人均核药消费量为美国的6%，未来增长空间巨大。

随着我国老龄化趋势提速、二胎政策放开、国民经济的发展、医疗卫生体系的完善及居民健康意识日益提升，人们对医药医疗产品的需求逐渐增加，医药行业市场总量在逐年增长。国家关于“健康中国”等新的战略方针及对医药行业支持政策的出台与实施，更是给医药行业整体提供了新的发展契机，加快医药行业企业的发展。

三、公司简介

烟台东诚药业集团股份有限公司（前身为烟台东诚生化股份有限公司）成立于1998年，2012年5月成功登陆深交所。历经近20年的积累和发展，东诚药业现已发展成为一家横跨生化原料药、中成药、化药、核药四大领域，融药品研发、生产、销售于一体的大型制药企业集团。

集团公司控股多家子公司：烟台东诚北方制药有限公司、烟台东诚大洋制药有限公司、临沂东诚东源生物工程有限公司、东诚药业(美国)公司、東誠國際(香港)有限公司、成都云克药业有限公司、GMS(中国)、安迪科、中泰生物制品有限公司、上海益泰医药科技有限公司等，集团在北京和上海设立研发分支机构和办事处，拥有员工千余人。

东诚药业作为国内最大的生化原料药生产基地之一，原料药产品肝素钠及硫酸软骨素凭借领先工艺、可靠质量，赢得了卓越的国际权威机构认证，产品90%以上销往欧盟、美洲、亚太等30多个国家和地区，与众多全球知名药企建立了长期稳定的合作关系。

东诚药业不断强化制剂业务发展，旗下子公司东诚大洋、东诚北方现有制剂产品覆盖心血管、抗肿瘤、泌尿、骨科及抗感染等治疗领域。近年来，公司高起点进入高技术壁垒和高成长性的核医药行业，相继并购成都云克药业、上海益泰医药、GMS（中国）、安迪科，完成公司从诊断用核药到治疗用核药的全产业链布局，奠定了公司在中国核医药领域的领先地位。

东诚药业不断加大科研投入，致力自主创新，不断引进泰山学者、973首席科学家等高素质人才。通过建立广泛的国际合作关系网络，实现新技术的引进转化，引领企业不断转型升级。公司先后获得 “国家火炬计划重点高新技术企业”、“山东省科技兴贸出口创新基地”、“省级企业技术中心”、“省级工程技术中心”等荣誉称号。

在“立足东方，诚诺健康”的企业使命指引下，东诚药业将秉承“稳健经营、持续发展、市场导向、客户至上、责任东诚、效益东诚”的经营理念，深化资源整合、优化产业结构、不断提升企业创新能力与核心竞争力，携手精英团队，服务人类健康，不断向着成长为专业领域领先的、持续创造卓越价值的制药企业踏步迈进。

公司股权结构及控股子公司情况如下图：

四、公司主要产品及主营业务收入情况

公司设立时主要从事肝素钠原料药和硫酸软骨素的研发、生产与销售。2013年，公司董事会制定了“原料药和制剂业务并重、内生式增长与外延性拓展共进，在制药领域实现持续快速增长”的发展战略。近年来，公司严格执行董事会制定的发展战略，目前已发展成为一家横跨生化原料药、核医药、普通制剂（化药和中药）三个领域，融药品研发、生产、销售于一体的医药企业集团。下面我们来具体看看这三个板块公的业务及收入情况：

1、  生化原料药

原料药业务板块，主要产品是肝素系列和硫酸软骨素系列，其它诸如：胶原蛋白、透明质酸、氨糖系列、类肝素、细胞色素等占营收都比较小。

A.       肝素系列

肝素系列主要以出口为主，具体可以分为：肝素钠、肝素钙和低分子肝素。

肝素钠（Heparin Sodium）是粘多糖硫酸酯类抗凝血药。肝素钠是由猪或牛的肠粘膜中提取的硫酸氨基葡聚糖的钠盐，属粘多糖类物质。近年来研究证明肝素钠还有降血脂作用。肝素纳为白色或类白色粉末，有引湿性，易溶于水，有旋光性，在185-220nm有特征性吸收峰，在890cm-1,940cm-1有红外特征吸收峰，测定1210~1150cm-1的吸收值可用于快速测定。

肝素钙主要用于血液透析时预防血凝块形成，也可用于治疗深部静脉血栓形成。肝素钙是肝素的钙盐。肝素钙为白色或类白色粉末，有引湿性，易溶于水，有旋光性。

低分子肝素是由普通肝素解聚制备而成的一类分子量较低的肝素的总称。其药效学及药动学特性与普通肝素不同。公司的低分子肝素有三种：依诺肝素钠、达肝素钠、帕肝素钠。依诺肝素钠是用于预防和治疗深静脉血栓或肺栓塞的抗凝血剂的一种低分子量肝素。其通用名：Enoxaparin。依诺肝素钠为白色或类白色粉末，无味，有引湿性，易溶于水，不溶于乙醇、丙酮等有机溶剂。在水溶液中有强负电荷，能与一些阳离子结合成分子络合物。水溶液在pH值7时较稳定。达肝素钠属于低分子肝素钠，为白色或类白色粉末。几乎无臭、无味、有吸湿性。溶于水和食盐水，不溶于乙醇、丙酮、苯、氯仿和乙醚。1%水溶液pH 6.0~7.5。帕肝素钠是一种低分子肝素钠盐，由来源于健康的猪小肠粘膜的肝素钠的经自由基催化解聚（过氧化氢和铜盐）的产物。是肝素钠经过氧化氢解聚而得。帕肝素钠大多数组分有一个2-N，6-0-二硫酸-D-氨基酸葡糖的还原末端。帕肝素钠为白色、类白色或淡黄色粉末，有引湿性，易溶于水。

肝素出口平均单价经历了 2012 年价格调整，2016 年下半年以来肝素价格稳步上行，肝素价格高位维持或继续上行将利好东城药业肝素钠业务。

2012 年以来肝素出口平均单价如下图：

B.        硫酸软骨素系列

硫酸软骨素（CS），是共价连接在蛋白质上形成蛋白聚糖的一类糖胺聚糖。硫酸软骨素广泛分布于动物组织的细胞外基质和细胞表面，糖链由交替的葡萄糖醛酸和N-乙酰半乳糖胺（又称N-乙酰氨基半乳糖）二糖单位组成，通过一个似糖链接区连接到核心蛋白的丝氨酸残基上。

在医学上主要的应用途径是作为治疗关节疾病的药品，与氨基葡萄糖配合使用，具有止痛，促进软骨再生的功效，可以从根本改善关节问题。硫酸软骨素对角膜胶原纤维具有保护作用，能促进基质中纤维的增长，增强通透性，改善血液循环，加速新陈代谢，促进渗透液的吸收及炎症的消除；其聚阴离子具有强的保水性，能改善眼角膜组织的水分代谢，对角膜有较强的亲和力，能在角膜表面形成一层透气保水膜，改善眼部干燥症状。通过促进基质的生成，为细胞的迁移提供构架，有利于角膜上皮细胞的迁移，从而促进角膜创伤的愈合，渗出液的吸收及炎症的消除。通过高科技深加工，可以治疗神经性头疼、三叉神经痛、冠心病、心绞痛、心肌缺氧、心脑血管疾病、关节痛、动脉粥样硬化及肝炎等症，其中CS还具有抗凝和抗血栓形成的作用，也可用于因链霉素引起的听觉障碍和肝脏功能受损的辅助治疗以及高血脂的辅助治疗。

硫酸软骨素价格自2015年见顶以来持续下滑，2017一季度公司硫酸软骨素业务同比大幅下滑近 30%，与硫酸软骨素价格下降趋势相印证，我们预计价格可能已经底部企稳，具体数据等待2017年年报再看。

国内 90%含量牛骨提取硫酸软骨素价格走势图如下：

C.       其它

其它诸如：胶原蛋白、透明质酸、氨糖系列、类肝素、细胞色素等占营收都比较小，这里就不展开详述了。

原料药业务板块公司依托技术优势、认证优势、营销渠道优势，坚持“质量、顾客、承诺”的质量方针，在保证质量稳定的基础上继续加大市场开拓力度。硫酸软骨素业务，2016年公司通过跨国并购中泰生物进行产业整合，保证了成本的相对竞争优势，进一步巩固了公司在生化原料药领域领先的行业地位；通过新市场开拓和新客户拓展，肝素类产品在亚非市场取得销售突破，国内市场再创新高；通过猪肺提取物等新产品完成海外注册，增加了公司新的利润来源。具体营收数据见第4小点主营业务收入构成。

2、  核医药

核医药板块是公司近年来着重打造的新的战略发展平台。核医药板块中，公司目前包括云克药业、GMS、益泰医药三个子公司以及2017年刚刚收购的安迪科医药公司等。2015年，公司通过收购云克药业，正式进入了高技术壁垒和高盈利能力的核医药领域。核素药物广泛应用于疾病的诊断和治疗，在恶性肿瘤、心脑血管等疾病的治疗方面具有其他药物不可替代的优势。

主要产品有：

A.       锝[Tc-99]亚甲基二膦酸盐注射液（云克注射液）

锝[Tc-99]亚甲基二膦酸盐注射液主要用于类风湿性关节炎等自身免疫性疾病及骨科疾病。20世纪90年代我国自主研制的1类创新药，曾获国家发明专利及“国家重点新产品”证书。

B.        碘[I-125]密封籽源

碘[125I]密封籽源，适应症为对于浅表、胸腹腔内的肿瘤(如头颈部肿瘤、肺癌、胰腺癌、早期前列腺癌)，如果其肿瘤为不能切除的、局部的、生长缓慢的、对放射线低度或中度敏感时，可试用本品进行治疗。本品也可适用于经放射线外照射治疗残留的肿瘤以及复发的肿瘤。

C.       锝[Tc-99m]标记显像剂

对于特定脏器的检测锝[99m]应用更为广泛。以锝[99mTc]双半胱氨酸注射液诊断为例，锝[99m]是通过钼锝发生器由钼[99]衰变而来，钼[99]原料是从核反应堆得到，目前钼[99]原料主要从国外进口。

GMS（东诚药业）产品锝[Tc-99m]标记显像剂主要是用于CT检查时增强患者特定部位现象效果。具体如下：

锝[Tc-99m]二巯丁二酸盐注射液(DMSA)，用于肾静态显像；

锝[Tc-99m]聚合白蛋白注射液(MAA)，用于肺血流灌注显像； 

锝 Tc-99m]双半胱乙酯注射液(ECD)，用于脑血流灌注显像；

锝[Tc-99m]甲氧异腈注射液(MIBI)，用于局部心肌血流灌注显像；

锝[Tc-99m]亚甲基二膦酸盐注射液（MDP），用于骨血流、骨骼显像；

锝[Tc-99m]依替菲宁注射液(EHIDA)，用于肝胆显像；

锝[Tc-99m]植酸盐注射液(PHY)，用于肝显像；

锝[Tc-99m]酸钠注射液。心肝等血池显像，甲状腺扫描等；

锝[Tc-99m]喷替酸盐注射液(DTPA)，用于GFR测定，脑血池扫描、肺通气，肾功能测定等。

D.       尿素[C-14]胶囊

尿素[C-14]胶囊是GMS自行研制和开发的国家2类新药，主要由尿素[C-14]胶囊及集气装置组成，用于鉴别诊断胃幽门螺旋杆菌感染。近十年来，尿素[C-14]呼吸试验已成为临床诊断胃幽门螺旋杆菌感染的一种最重要的非侵入性方法，适用于流行病学调查，根除治疗后检查以及不能行侵入性检查者。

E.        氟[18F]脱氧葡糖注射液（18F-FDG）

氟[18F]脱氧葡糖注射液（18F-FDG）属广谱性肿瘤诊断试剂，利用病灶异常糖代谢的特点进行定位诊断与评估，可准确反映体内器官组织葡萄糖代谢水平，应用18FDG PET-CT 显像可早期发现全身肿瘤原发及转移病灶，准确判断其良、恶性，从而正确指导临床治疗决策，是目前为止具有临床意义的最早期肿瘤诊断方法。此外，通过对心肌、脑组织的18F-FDG 糖代谢功能测定，可早期发现和诊断存活心肌和脑功能性病变，干预疾病的发生发展，达到早期防治目的。因18F-FDG 可准确反映体内器官/组织的葡萄糖代谢水平，因此被誉为“世纪分子”，是目前PET-CT 显像的主要显像剂。

F.        氯化锶[89Sr]注射液

氯化锶[89Sr]注射液为转移癌性骨痛的治疗剂，物理和生物半衰期长，镇痛效果可达3~6个月，能有效抑制骨癌疼痛，广泛应用于临床。主要用于前列腺癌、乳腺癌等晚期恶性肿瘤继发性骨转移所致骨痛的缓解，是转移癌性骨痛止痛的一种疗法。

[89Sr]氯化锶β-射线，在组织中最大穿透能力8mm，给药后浓集于骨损伤部位，存留时间长，骨损伤接受的辐射剂量为正常骨的10倍左右，能有效地控制骨痛，不良反应小，有效时间长，能显著减消除或缓解患者疼痛，改善生活质量，延长患者生存期，是一种安全、有效、可靠治疗方法。

G.       碘[131I]化钠口服溶液

碘[131I]化钠口服溶液属短半衰期放射性诊断、治疗药，是具有很高特异性甲状腺组织显像剂，较大剂量的131I能破坏甲状腺组织，减少甲状腺素的形成，进而达到治疗甲亢的目的。碘[131I]化钠口服溶液能识别几乎全身各个角落里的甲状腺癌细胞，用于甲状腺癌术后肿瘤残留和转移以及肿瘤复发诊断，同时发射β-射线杀死残留的甲状腺癌细胞灶和转移病灶，进而有效降低甲状腺癌复发率。

目前，131I碘化钠口服溶液作为甲状腺功能亢进患者首选药，在几乎所有类型的甲状腺功能亢进症病人中，放射性131I治疗被认为是安全和合适的。131I用于分化型甲状腺癌术后诊断、去除残余甲状腺组织、辅助治疗及转移治疗，可大大延长病人的生存时间。使用本品治疗甲状腺疾病周期短，效果显著，费用低。

H.       回旋加速器

回旋加速器，英文：Cyclotron 它是利用磁场和电场共同使带电粒子作回旋运动，在运动中经高频电场反复加速的装置。是高能物理中的重要仪器。

近年来，随着核医学科建设的不断发展壮大，分子显像越来越多的应用到临床。PET/CT已在全球临床医学领域得到广泛应用。正电子示踪剂是实施PET检查的先决条件，而要生产PET检查所需示踪剂中的放射性核素，医用回旋加速器是必需设备，起着至关重要的作用。回旋加速器生产正电子示踪剂的基础理念就是利用P/N(质子/中子)反应，用高能量的质子轰击靶原子核，将其中一个中子击出，质子留下，形成半衰期很短的新原子核。经过放化合成系统，通过化学反应，将新原子核标记到生理性代谢物质上(如葡萄糖、氨基酸、胆碱等)，生成PET检查所需的示踪剂。

安迪科现有四款医用回旋加速器，两款化学合成模块，为公司后续核医药生产研发提供了重要保障。

3、  普通制剂（化药和中药）

普通制剂业务板块中，2016年东诚北方固体制剂车间通过新版GMP认证，产能进一步扩充，完成了品类齐全、产能充足的生产质量体系建设。公司主要制剂类产品有：

A.       注射用氢化可的松琥珀酸钠

注射用氢化可的松琥珀酸钠，白色或几乎白色的疏松块状物，用于抢救危重病人，如中毒性感染、过敏性休克、严重的肾上腺皮质功能减退症、结缔组织病、严重的支气管哮喘等过敏性疾病，并可用于预防和治疗移植物急性排斥反应。

B.        注射用尿促性素

注射用尿促性素，适应症为与绒促性素合用，用于促性腺激素分泌不足所致的原发性或继发性闭经、无排卵性稀发月经所致的不孕症等。

C.       注射用绒促性素

注射用绒促性素是胎盘滋养层细胞分泌的一种促性腺激素，药理作用主要与促黄体牛成素(LH)相类似，而促卵泡成熟素(FSH)样作用甚微。对雌性能促使卵泡成熟及排卵，并使破裂卵泡转变为黄体，促使其分泌孕激素，对雄性则具有促间质细胞激素(ICSH)的作用，能促进曲细精管功能．特别是睾丸间质细胞活动，使其产生雄激素，促使性器官和副性征发育、成熟，促使睾丸下降，并促进精于生成。

D.       其它品种

注射用左卡尼汀、注射用甲硫氨酸维B1、消风止痒颗粒、消糜阴道泡腾片、银黄滴丸、[大洋扶生]金菌灵片(胶囊)、[大洋扶生]消癌平片、益心酮滴丸、益肝灵滴丸、[金平唐]二甲双胍格列本脲片、[金平唐]降糖宁胶囊、穿龙骨刺胶囊、六味地黄胶囊等几十种上市药品，这里就不一一详述了。

2016年公司继续以子公司北方制药为载体，结合公司生物医药工业园的现有品种氢化可的松琥珀酸钠、尿促性素、绒促性素、降纤酶、尿激酶及在研的低分子肝素产品、保健品等，不断筛选骨科，心脑血管，妇儿科等治疗领域具有战略价值的产品或企业，不断丰富产品线。同时，专业化制剂营销团队经过近两年的发展与磨合，已形成了较为成熟的制剂营销体系。重点产品百力舒“注射用那屈肝素钙”定位为唯一粉针且兼有小剂量的CFDA新标准低分子肝素钙，2016年实现销售100万支，金额7000多万元，在同类产品销售增长中遥遥领先。优势品种注射用氢化可的松琥珀酸钠实现销售增长106%，注射用绒促性素销售增长67%，远远领先于行业内产品平均增长。中成药业务方面，东诚大洋在中药材普遍涨价、限制中药提取物委托加工，导致部分品种停产的大环境下，仍较好的实现了盈利目标。

4、  主营业务收入构成（2016年年报）

2016年，公司实现营业收入11.58亿元，较上年同期增加45.73%。其中肝素钠实现销售收入2.94亿元，硫酸软骨素实现销售收入3.02亿元，增速最快的核素药物实现销售收入3.67亿元。具体数据见下图：

从图中可以看到，2016年公司几个板块都保持了增长，其中核素药物增速达到291.42%，这里主要是并表带来的高增长，2017年依然会有并购带来的并表数据。但是核素药物未来保持25%以上的增长是可以期待的，这个跟行业增速有关。公司其他板块业务基本保持稳定增长，核医药是未来公司能否保持高速增长的关键，接下来几年需要重点关注。

五、东诚药业最近几年的股权收购情况

1、  收购烟台大洋80%的股权

2013 年，公司使用现金1.67亿元收购烟台大洋80%的股权，成为大洋制药的第一大股东。通过此次收购,有利于完善公司的业务布局,提升公司在制剂产业的整体实力和市场竞争优势,优化资源配置,提升公司的盈利潜力,对公司未来的财务状况和经营成果都将带来积极影响。

2、  收购成都云克药业52.1061%的股权

2015年，公司使用现金+股票的方式收购成都云克药业52.1061%的股权，成为云克药业的第一大股东。此次交易构成关联交易，由守谊为东诚药业实际控制人，鲁鼎思诚的合伙人主要系东诚药业及云克药业的高管和员工，实际控制人仍是由守谊。

虽然此次收购溢价较高，受到市场热议，但是完成收购之后由守谊持股比例由26.63%上升到37.45%，体现其对于公司未来发展的信心。“同时，鲁鼎思诚的股东包括东诚药业和云克药业的核心员工，其参与增发持有东诚药业股权，绑定员工利益，有激励效果。”

东诚药业通过收购云克药业，正式进入了高技术壁垒和高盈利能力的核医药领域。核素药物广泛应用于疾病的诊断和治疗，在恶性肿瘤、心脑血管等疾病的治疗方面具有其他药物不可替代的优势。

3、  增资入股成都欣科20%股权

2016年1月5日，东诚药业与成都欣科医药有限公司（以下简称“欣科医药”）签署了《关于东诚药业向欣科医药增资协议书》，东诚药业向欣科医药增资2,076.52万元，占增资完成后总股本的20%。

成都欣科医药有限公司于1999年1月10日在成都市双流区市场和质量监督管理局登记成立。法定代表人李明起，公司经营范围包括应用同位素、核辐射技术的研制,生产、销售放射性诊断试剂等。此次入股是公司继续在核医药方面的布局。

4、  增资入股上海宇研生物10%股权

2016年3月17日，东诚药业与上海宇研生物技术有限公司（以下简称“宇研生物”）及其股东房永生、张尚权和钱朝林签订了《关于东诚药业向宇研生物增资协议书》，东诚药业以自有资金 2100万元认购宇研生物222.22万元的新增注册资本，占其增资后总股本的10%。

宇研生物是专业化从事细胞免疫治疗技术的研发、生产制备与技术服务的及肿瘤特异性抗原筛选和羊膜干细胞研发高科技创新型企业，主要产品为自主专利的 DC-CIK 细胞治疗技术。这次入股为公司未来在细胞治疗方面开展业务奠定了基础。

5、  收购 Global MedicalSolutions,Ltd.100%股权

2016年公司全资子公司东诚国际(香港)有限公司以自筹现金 6,975.00 万美元收购 Global Medical Solutions, Ltd.（开曼公司）持有的 Global MedicalSolutions,Ltd.(英属维尔京群岛公司）（以下简称“GMS（BVI）”）100%股权。

GMS（BVI）的经营实体均在中国国内，在国内开创了通过设立核药房向医疗机构提供放射性药品的业务模式，当前在多个主要城市设立了核药房，用于向周边医院生产配送核素药物，其锝[99mTc]标记的核素药物是应用最广泛的核素显像药物，可用于肿瘤等疾病的显像诊断。

收购GMS是公司继续在核医药方面的布局，加上云克药业，公司核药房的数量已经达到7个，为后续公司在核医药方面的发展提供了保障。

6、  收购中泰生物70%的股权

2016年东诚药业以31,500万元的价格向辛德芳、辛立坤等8名自然人发行股份及支付现金购买其合计持有的中泰生物制品有限公司70%的股权。发行股份及支付现金购买的股权由全资子公司东诚香港持有，收购完成后，中泰生物将成为东诚香港的控股子公司。

硫酸软骨素产业随着人口老龄化和适用范围的扩大等因素,市场稳步成长,目前原料市场20亿人民币以上。东诚药业的硫酸软骨素业务的出口量和出口额处于行业前列，也是全球少数可以生产药品级硫酸软骨素的企业，竞争优势明显。中泰生物位于原材料和人工成本都较低的泰国，竞争优势明显。收购中泰生物可以实现强强联合，可使上市公司获得一个重要海外生产基地，获取生产的成本优势，同时可避免中泰生物与上市公司的价格竞争，有利于上市公司扩展海外市场。中泰生物的盈利能力突出，本次交易完成后，将极大的增强上市公司硫酸软骨素业务的盈利能力。

7、  收购上海益泰医药83.5%的股权

2016年东诚药业以6,513万元的价格向浙江星鹏铜材集团有限公司发行股份及支付现金购买其持有的上海益泰医药科技有限公司83.5%的股权，收购完成后，益泰医药将成为东诚药业的控股子公司。

益泰医药主要从事药物的研发及临床研究，目前主要从事铼[188Re]-HEDP药物的技术研究及临床研究工作。益泰医药未来的主要产品为铼[188Re]-HEDP注射液，属于化学1 类新药，主要用来治疗恶性肿瘤骨转移。铼[188Re]-HEDP同时属于特殊的化学药物——核素药物。

恶性肿瘤的治疗是核素药物特别是治疗性核素药物的最重要应用方向之一，益泰医药正在进行Ⅱ期临床试验的铼[188Re]-HEDP注射液正是该领域的创新药物，产品的安全性和有效性已得到有力的验证，产品上市后的市场前景广阔，未来有望成为公司的一个重磅产品。这也是公司在核医药方面的重要布局。

8、  收购安迪科医药100%股权

2017年东诚药业拟支付现金及发行股份，作价16亿元，购买安迪科100%股权。其中，东诚药业支付现金收购安迪科医药集团持有的安迪科48.5497%的股权，其中34.8602%股权的现金对价于本次交易时支付；剩余13.6895%股权的现金对价将于2020年支付。发行股份购买资产的发行价格为11.48元/股。公司另拟募集配套资金不超过7.43亿元。通过收购安迪科，东诚药业将完成单光子药物和正电子药物、诊断药物和治疗药物全覆盖，成为一家完善的核素药物和核医学解决方案的提供商。

安迪科是国内领先的正电子药物生产厂商,受益于蓝海市场扩容。安迪科主打产品F18-FDG是分子影像诊断设备PET-CT的显影剂,仪器与药物必须配套使用。其子公司安迪科香港是日本住友回旋加速器中国的总经销和总售后。加速器DBO 服务客户，覆盖全国29 个省市，67 家客户，国内加速器市场半壁江山，与GE 的加速器平分秋色。

收购至此，公司已经完成了在核医药方面的全面布局，形成了与中国同福的双寡头局面，未来想要进入该领域的公司压力会非常大，未来竞争格局已经成型。

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

（未完待续，谢谢转发！）

相关上市公司：

 恒瑞医药   复星医药  丽珠集团  双鹭药业 科伦药业 亿帆医药  华润双鹤 康弘药业  通化东宝  中国医药  新和成  信立泰等