沪指五连阳强势不改！整体上来看，目前市场投资者对春季行情的预期是比较一致认同的，这表现在盘面中一方面强势个股不断增加，同时也出现了新的板块热点。受到国际原油价格持续走强提振，A股石油板块暴动，石化双熊联袂上涨！

    国际原油价格周三大涨逾2%，刷新逾两年半新高，当天油价上方最高升至61.97美元，下方最低位于60.28美元，周四油价进一步攀升，盘中最高触及62.17美元。

    那么，此轮国际原油价格的持续上行，背后有什么支撑因素？我们认为一是伊朗政局动荡加剧，如果2018年中东冲突规模扩大，则油价可能风云再起，走出一波可观的涨势。二是美国迎来罕见的寒冬，因担忧美国德克萨斯州及北达科他州温度过低，冻结了器械进而导致产量放缓。尽管目前德克萨斯州器械冻结现象有所缓解，但由于假日交易寡淡，原油这一涨势被市场放大。三是API库存延续下降趋势，原油库存降幅虽略低于预期，当仍延续之前显著的下降趋势，带动整体库存跌破2015 年同期水平。

   如果油价反弹至60美元/桶，则中石化的盈利中枢也将从40美金对应的515亿元上升至近700亿元，30%以上的盈利改善幅度对于中石化这种大盘股来说，还是非常可观的。
中石化上市已经有15年，其很多核心资产都是以早期的账面价值计入净资产，资产重估的价值很大。过去两年随着国企混改的推进，中石化销售公司和川气东送管道公司先引入了外部的战略投资者，资产重估后也大幅增值。中石化销售公司重估后增值了910亿元，增值比例高达57%。   

  而目前剩余未混改的业务还有油气、炼化和化工资产，其中油气资产虽然受近年来油价下跌影响，但是考虑到主体还是以15年前上市时的账面价值入账，依照目前国内外油气的收购价格测算，潜在增值空间仍然巨大。
    
  另外2016~2017年，大宗商品总体复苏，黑色大于有色大于能化大于农产品。A股相关股票板块表现与商品表现高度相关。展望2018年：从大类资产配置角度，看好商品。宏观经济扩张时期，商品是最优的资产配置选择。  从商品横向比较的角度，相对看好石化。高盛商品指数中，能源品占比高达62.9%。配置大宗商品，基本可以等同于配置能源品。从石化行业基本面周期角度，优选上游。上游油气勘探开发行业，经历了2015~2017年景气极度低迷期，连续两年资本开支处于低位。资本开支不足对供给和价格的影响将持续体现。    
          
         
  而且2018年，中国炼化市场将迎来重大变迁，新兴民营龙头项目投产在即。特别是跨年后，估值变化、项目投产预期增强都是催化剂。另一个角度上，中信石化行业指数的涨跌主导因素将从之前的广汇能源、中海油服变为荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份和恒力股份几大龙头。把握这些企业的股价对于相对收益更加重要。
油价暴涨高度重视该板块！

    沪指五连阳强势不改！整体上来看，目前市场投资者对春季行情的预期是比较一致认同的，这表现在盘面中一方面强势个股不断增加，同时也出现了新的板块热点。受到国际原油价格持续走强提振，A股石油板块暴动，石化双熊联袂上涨！

    国际原油价格周三大涨逾2%，刷新逾两年半新高，当天油价上方最高升至61.97美元，下方最低位于60.28美元，周四油价进一步攀升，盘中最高触及62.17美元。

    那么，此轮国际原油价格的持续上行，背后有什么支撑因素？我们认为一是伊朗政局动荡加剧，如果2018年中东冲突规模扩大，则油价可能风云再起，走出一波可观的涨势。二是美国迎来罕见的寒冬，因担忧美国德克萨斯州及北达科他州温度过低，冻结了器械进而导致产量放缓。尽管目前德克萨斯州器械冻结现象有所缓解，但由于假日交易寡淡，原油这一涨势被市场放大。三是API库存延续下降趋势，原油库存降幅虽略低于预期，当仍延续之前显著的下降趋势，带动整体库存跌破2015 年同期水平。

   如果油价反弹至60美元/桶，则中石化的盈利中枢也将从40美金对应的515亿元上升至近700亿元，30%以上的盈利改善幅度对于中石化这种大盘股来说，还是非常可观的。
中石化上市已经有15年，其很多核心资产都是以早期的账面价值计入净资产，资产重估的价值很大。过去两年随着国企混改的推进，中石化销售公司和川气东送管道公司先引入了外部的战略投资者，资产重估后也大幅增值。中石化销售公司重估后增值了910亿元，增值比例高达57%。   

  而目前剩余未混改的业务还有油气、炼化和化工资产，其中油气资产虽然受近年来油价下跌影响，但是考虑到主体还是以15年前上市时的账面价值入账，依照目前国内外油气的收购价格测算，潜在增值空间仍然巨大。
    
  另外2016~2017年，大宗商品总体复苏，黑色大于有色大于能化大于农产品。A股相关股票板块表现与商品表现高度相关。展望2018年：从大类资产配置角度，看好商品。宏观经济扩张时期，商品是最优的资产配置选择。  从商品横向比较的角度，相对看好石化。高盛商品指数中，能源品占比高达62.9%。配置大宗商品，基本可以等同于配置能源品。从石化行业基本面周期角度，优选上游。上游油气勘探开发行业，经历了2015~2017年景气极度低迷期，连续两年资本开支处于低位。资本开支不足对供给和价格的影响将持续体现。    
          
         
  而且2018年，中国炼化市场将迎来重大变迁，新兴民营龙头项目投产在即。特别是跨年后，估值变化、项目投产预期增强都是催化剂。另一个角度上，中信石化行业指数的涨跌主导因素将从之前的广汇能源、中海油服变为荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份和恒力股份几大龙头。把握这些企业的股价对于相对收益更加重要。