冯小刚的一部怀旧电影《芳华》，引起了朋友圈的刷屏，象我等文艺中年也颇为震动。一句话总结：我们在最好的年代蹉跎岁月，他们在最坏的年代洗尽铅华。

　　2017，即将划上句点，2018，正在缓缓而来。农历狗年的股市，到底是狗零鸡碎还是人模狗样抑或狗胆包天？我们只能骑驴看唱本走着瞧。

　　但无论如何演绎，我们都要在新时代，珍惜当下，不负芳华。

　　战略上不悲观。目前沪深300PE（TTM）为14.2倍，低于欧美日等成熟市场，也低于印度、墨西哥等新兴市场，估值优势明显。横向比较看，目前全部A股、非金融企业估值分别为20和31，大致在历史均值17、29的附近。

　　全球估值对比（TTMPE）

　　从大类资产角度看，A股也将吸引资金流入。从三季度起，虽然理财产品的收益率出现缓慢下降，但投资回报还是高于银行存款，投资者选择继续持有理财产品，不过其规模的增长开始放缓。而当前全部A股的预期回报率为5%，已具备一定的优势。

　　主要大类资产收益率比较

　　与海外市场相比，中国多数行业的龙头规模，小于国外同行。周期板块中，国内石化、钢铁龙头规模与海外龙头相近，但有色、化工、建筑龙头企业小于海外；消费板块中，国内白酒、家电龙头市值规模已经领先，但服装、医药龙头规模较小；科技板块中，国内科技龙头企业市值规模仍明显小于海外龙头；金融板块中，券商龙头规模也明显低于国际龙头。

　　从持续跟踪的QFII和陆港通北上资金来看，观察境外资金配置偏好多集中在蓝筹、白马股。此外，近年来A股的机构资金占比持续上升，2017年9月已接近16.5%，机构投资资金的壮大与市场风格向核心资产集中不无关系。

　　所以，2018，不负芳华，仍需要重点研究A股的核心资产。

　　短线来看，指数仍在3250点上方反复震荡整理蓄势，总体仍处于冬季的静默期，为明年两会行情蓄积能量。近期强势类品种数量相对较少，热点持续性亦不足，此时此刻，也是投资者精选来年良品的时机。

　　透过条件选股我发现，到今天股价创出阶段新高的品种，不足20只，牛股数量越来越少，熊股数量越来越多，这或许也是冬去春来的讯号之一。

　　创出阶段新高品种（案例参考非个股推荐，手机点击放大查看）

　　风险提示

　　郑重提示：本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。