管理        2015  年8  月13  日华泰证券汽车组与多氟多交流了公司发展战略及项目进展。 纪要如下：
        1.2016  年公司锂电池产能有望扩产到3亿ah，按照提供给整车厂的电池模组2.5  元/wh  计算，公司2016  年锂电池销售收入有望跃升到20  亿元级别，实现利润超过2亿元。 由于下游电动车用锂电池需求强劲，公司当前锂电池产能储备远不能满足客户需求，公司锂电池产能扩张计划如下：计划在10  月份再扩产1  亿ah，2016  年初再扩产1  亿ah，2016  年形成3  亿ah  的动力锂电池产能储备。
        2.2016  年公司计划实现1.4  万辆左右新能源汽车，根据我们测算有望实现近2  亿元利润。河北红星汽车收购已经完成，公司总计投入1.6  亿元占69%的股权，完成实际控股。公司将与2015  年底完成恢复生产，2015  年生产车辆不少于1000  辆，争取4000辆，其中1000  辆为燃油车。2016  年规划3  款车型为小贵族逆向开发的新能源电动车、轻型物流车电动车、微卡电动车，总计实现1.4  万辆产量计划。
        3.2016  年六氟磷酸锂项目将启动扩产计划。计划在当前基础上3  千吨产能基础上翻倍，形成6  千吨总产能。2017  年全部达产后按照当前六氟磷酸锂价格走势预计将达到近6  亿收入，6  千万以上的利润。
        4.2016  年公司传统氟化盐业务将收缩增效。由于公司坚决转型，并且2016  年其新能源（锂电池、电解质、电动车）业务的收入将超过其传统氟化工业务收入，因此其将对亏损业务进行收入以提高公司整体效益。
        5、我们给予公司“买入”评级，2016  年目标市值将接近150  亿元，在目前股价基础上接近翻倍的空间。根据我们综合测算2016-2017  年，公司新能源汽车业务经常性利润有可能达到4  亿元左右水平，公司目前总市值仅76  亿元，即使加上增发的6  亿元，总市值也就80  多亿。公司传统氟化工业务按照传统化工企业平均PB  估值25  亿元，2016  年新能源业务对应的估值仅为60  亿元，估值15  倍。而现在新能源汽车行业平均估值超过40  倍，远远低估。我们给予公司“买入”评级，2016  年目标市值150  亿元（传统业务按照2.5  倍PB  估值25-30  亿，新能源业务按照30  倍PE  估值120  亿。
        风险提示：公司新能源汽车发展不达预期