丽珠集团（000513）

初步形成“丽珠试剂+丽珠单抗+丽珠圣美+丽珠基因”的精准医疗的产业链布局，其下属原料药生产企业通过国际认证现场检查品种10个,通过FDA现场检查品种5个,取得国际认证证书17个，跻身中国上市企业投资10强,最佳上市企业治理10强、广东省高新技术企业、广东省医药行业杰出贡献企业、中国制药工业(销售)百强企业第46名、广东省医药工业综合实力50强。

优势：其一、产品具有技术壁垒，稀缺性；其二、有研发资金投入且成果显著；其三、产品结构多元，市场前景向好。

一、单抗类

（一）稀缺：子公司丽珠单抗近期获得注射用重组人源化抗 PD-1 单克隆抗体的国内临床批件， PD-1单抗适应症非常广泛，目前适应症最广的PD-1单抗可以用于8种肿瘤的治疗，具有成为“超级重磅”药物的潜力。目前国内还没有PD-1单抗上市。

（二）技术投入：去年为精准医疗到细胞治疗的闭环连投入了6个亿左右，今年投入预计在10个亿，其中PD-1累计投入研发费用5657万元。

（三）多点开花：公司生物药板块研发进展迅速，多款单抗产品处于临床前阶段。

1.重组人绒促性素（不属于单抗，单抗平台研发）预计2018Q2报生产；

2.TNF-α临床Ⅱ期已入组几十例，预计明年上半年结束，是市场上唯一人源化的在研产品；

3.治疗乳腺癌的创新药帕妥珠单抗已启动临床试验研究，该产品可与赫赛汀联用，同类竞争者不大。

二、微球类

（一）市场成长性：微球产品剂型自身具有独特优点，国内市场成长性好，目前全球长效微球市场500亿左右，中国市场约25亿。

（二）技术壁垒：微球技术壁垒高，放大过程中的参数摸索需要有足够的经验才能够顺利完成，国内目前只有丽珠能够解决。

（三）产出预估：微球产品线规划有瑞林类（生殖）、精神类、蛋白类三块，2017年底新建4个生产线能够投入使用，产能预计150万支，产值有望达15亿人民币或以上。

随着新厂建设步伐的加快, 产能的不断扩大，丽珠集团将成为国内领先、国际一流的现代化制药龙头企业。其基本条件大体上也符合巴菲特提及的“好企业”：1.特许经营权；2.净资产收益率；3.盘面大小。持续看好的牛股标的。