周四股市早参

周三的绝地反击使得奄奄一息的大盘又有了起死回生的迹象！而对于引领此次超跌反弹的半导体芯片、次新板块也让人侧目！同时我们也注意到权重保险、钢铁、银行仍然是继续调整，并拖累了指数！这也是我们反复强调的跷跷板效应的体现。

不得不正视的是权重成为本轮调整中做空的主要力量，周三早盘的急跌也是源于保险、银行，煤炭的快速下跌！而前期市场的反弹我们也说了是两块主导，一块是酿酒、煤炭、钢铁、化纤、水泥等低估值的传统周期类行业，以机构主导；另一类就是科技和次新等成长类题材，以游资和深股通等短线活跃资金主导。

从周三盘面的情况来看，显然是第二类以短线游资为主导的开始拒绝下跌，超跌反弹其实也是在积极自救，第一块周期煤炭、钢铁继续补跌，跷跷板效应还是很明显的！毕竟目前的市场资金存量博弈并不足以支持普涨的局面，因为临近年末，市场流动性偏紧是不争的事实！

我们认为在年末流动性偏紧、利率上升的市场预期下，投资者会变得相对谨慎，特别是在临近年底的12月份。2011-2016年间，在市场缺乏趋势性行情的年份，投资者情绪指数在12月会有所下降。并且从市场成交额来看，12月股市成交不活跃，成交额下滑，且随后的1月份成交额继续下降，不利于大盘上涨。因此，在年末季节性因素占主导、缺乏趋势性决定因素的情况下，近期市场会继续呈现低位震荡，但波动幅度预计小于去年同期。

对于芯片、5G这类题材个股，由于其市值往往不如权重白马巨大，鉴于其弹性较好，所以在超跌反弹时容易得到资金的青睐！而创业板股指虽然连续下跌，并已经破位，但是下跌后存在的风险也基本上释放完毕，这也是其在周三强势反弹的因素，对于其反弹的持续性还是保持重点关注！