行业研究

市场回顾：周五，两市整体呈现震荡反弹态势，题材股表现较为强势，创业板指领涨两市。早盘两市指数开盘涨跌不一，随后市场即出现分化态势，沪指在周期股、权重股调整影响下出现杀跌再度考验3300点整数关口，而深市3大指数明显拒绝下跌，特别是创业板指在医疗器械带动直接出现上攻态势，而随着手游、网络安全以及半导体等题材股纷纷走强拉升，市场做多人气开始回升，两市指数出现快速上攻。不过随着权重股以及白马股再度回落影响下，沪深主板指数开始震荡回落。午后开盘，市场氛围依旧活跃，以通信、次新为代表的题材股纷纷接力走强，此外以周期为代表的早盘杀跌股也出现回升态势。截止收盘，4大指数均以上涨报收，创业板指涨近2%领涨两市，沪指在权重股拖累下勉强红盘。

持仓策略：市场赚钱效应有所回升，维持50%仓位。

关注板块：短期可以关注超跌个股反弹之机。

投资策略：中小创题材股纷纷走强，其逻辑仍是超跌反弹，而主板权重股以及白马股仍延续调整态势。目前来看，题材股中持续性当属前期资金有所沉淀的芯片（半导体）、通信以及人工智能，不过参与其中切记追涨，而白马股也可以适当关注连续调整后的反弹之机。目前来看，尽管市场赚钱效益有所回升，不过还不足以支撑市场出现连续上攻。操作上，建议在控制仓位的前提下无论是题材股还是白马股全当超跌反弹逻辑操作，见好就收，切勿恋战。

投资机会

1、互联网大会开幕 人工智能等技术成为新动能

点评：上述展示均围绕着人工智能等新技术的场景化应用展开。正如李彦宏在大会上所言，人工智能有着强大的垂直整合潜力，百度正在推进的阿波罗计划就是以人工智能为切入口，带动整个汽车产业链的迭代。科技部不久前公布了首批国家新一代人工智能开放创新平台名单，机构看好政策支持助力产业发展持续加速。语音领域的科大讯飞、芯片领域的中科曙光、嵌入式系统领域的中科创达等公司受到重点关注。

2、北斗与GPS信号将实现兼容北斗民用产业化提速

点评：业内认为，物联网、5G的大量场景都存在定位需求，是北斗绝佳的赶超GPS的机会。北斗系统是国家重要空间基础设施，已成为推动经济社会发展新的增长点。今年11月5日，北斗三号双星在西昌发射成功，迈出了全球组网的第一步。按计划，明年一季度还将连续发生4颗卫星，预计2018年底可面向“一带一路”国家和地区提供基本服务，北斗民用产业化正加速到来，利好北斗产业链公司。北斗星通开发的全系统全频RTK定位模块UM4B0，已率先成功捕获并跟踪到北斗三号导航卫星信号播发的新体制信号；华测导航是国内高精度卫星导航定位产业龙头企业之一，核心产品GNSS接收机在国内占有较大的市场份额。

3、水泥持续涨价超预期 限产助力龙头份额提升

点评：机构认为，目前水泥库存处于历史低位，在限产扩大和旺季需求错配下，市场价格仍然有向上空间，预计此轮水泥涨价将持续到明年一月。另外，随着熟料窑限产的常态化，小粉磨站的生存空间不断被挤压，龙头企业份额将提升。公司方面，除了海螺水泥、华新水泥和万年青以外，同样地处南方的尖峰集团、塔牌集团也将在涨价中受益。

4、硫酸亚铁价格暴涨4倍钛白粉企业多重利好迎升机

点评：业内认为，钛白粉企业在生产钛白粉过程当中会产生大量的硫酸亚铁，由于环保政策对钛白粉生产企的影响以及硫酸亚铁供应主要厂家龙蟒集团的部分限产检修等工厂还没恢复，市场上的硫酸亚铁基本满足不了整个行业的需求。硫酸亚铁基本都处于紧缺以及不接单状态。环保风暴远未结束，硫酸亚铁价格有望继续上涨。机构认为，国内外钛白粉巨头相继调价，行业景气持续回暖，企业盈利将持续回升。金浦钛业是国内硫酸法钛白粉龙头企业，年产18万吨钛白粉和硫酸亚铁25万吨，直接受益近期硫酸亚铁价格暴涨。安纳达有钛白粉产能12万吨/年、硫酸亚铁产能24.7万吨/年。

5、年底前国内钾肥涨势有望维持

点评：自11月中旬磷复肥会议结束以来，化肥价格普涨预期越发浓厚。以钾肥为例，国产钾肥西线东输压力大，各地新货源补充有限。而港口大型贸易商再次停报、停售，导致场内现货流通量减少，故中间商惜售、探涨心理再现。此外，下游复合肥企业及其他化肥品种价格不断提涨，并通过冬储政策逐渐落实。从国际上看，下半年，在中国、印度钾肥大单签订后，潜在需求国家开始集中采购，导致三四季度国际钾肥供货商订单趋紧，报价不断上涨，对国内市场价格形成有力支撑。操作上，临近年底，国内钾肥市场挺价、涨价态势尚在。盐湖股份主营氯化钾，市场占有率约为25%；冠农股份作为第二大股东参股20.30%国投新疆罗布泊钾盐公司。国投罗钾主营为用罗布泊天然卤水制取硫酸钾、氯化钾。

公司新闻

1、银之杰拟8.4亿元收购慧博科技100%股权

2、龙蟒佰利上调硫酸法钛白粉产品销售价格

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