美联储加息落地，A股最需要解决的问题是什么？

中国话是一种非常玄妙的语言，比如说今天A股市场不管走成什么样，都可以在前面加同样一句话“受外围美股市场上涨影响云云……“，你说奇妙不？

问题是如果从利好的方面来分析，的确最强盛的资本市场上涨能够提振全球资本市场的表现，今天多数交易所都呈现上涨的现象也说明了这种乐观度，今天上午A股的两市成交额也达到6316亿元，远好于前两日的半日表现。

问题如果是从利空的方面来分析，最强盛的资本市场大涨与我们的关系变得比较复杂，从竞争意识愈来愈强的角度来看，今天的A股市场走成什么样就显得比较重要，但是今天A股市场表现的相当克制，沪涨温和上涨0.21%，深成指涨0.23%，而最具活力的创业板指却又下跌了0.31%，从涨跌的幅度来看，有点平淡又沉寂。

当然，今天的A股市场的表现不是没有乐观的数据，比如说全天的成交量再次占上万亿，市场情绪也是有所提升，只是今天下午开盘后，A股三大指数加快了向下调整的势态，不得不令人多了几个问号？

积极的解读是：过去美股表现是A股的前瞻性指标，如果现在A股是美股的前瞻性指标，以今天A股的表现来看，美股的大涨可能仅仅是短时的”狂欢“，需要提醒投资者，过早的说美股开始反击了可能有点为时尚早，因为美联储并没有打赢这场高通胀之战。

而对于A股市场的表现克制来讲，不妨从复杂性的A股市场面对的问题入手，一方面要外防冲击，因为除了加息手段的金融战之外，还要面临残酷的竞争环境的升级，比如美国刚刚着手通过的2800亿美元扶持计划的《晶片法案》，还有全球紧张的能源供需矛盾；另一方面要内稳经济，并且还要在保守主义盛行的文化中挤出一点点精力去抢跑创新行业，发展新能源车，国内创新意识本来就弱可以说是相当难的。

从今天A股市场板块的表现来看，行业主力净流入最多的是农产品、环保还有零售业，而净流出最多的分别是专用设备、汽车零售以及电力设备，前期热点赛道新能源车板块调整明显，可见这个难的阻力有多大。过去我们讲韩国在发展汽车业时是勒紧肚子发展汽车业，最终令韩国的汽车业冲向世界前列，但是我们不可能绝对地去讲这个，因为有众多的人口，人口一方面是红利另一方面也是繁重的成本，因此我们看今天的板块反而转向了更多的保底类的”大消费板块“。

可以说这样的A股市场在”外防冲击，内稳经济“的背景下，下半年可能会收敛一定的成长型板块的步伐，转向扶持有利基础民生的行业，比如大基建，大消费还有大金融，这样以试图实现一定的平衡，而只针对于成长型板块中特别是受外围冲击影响的行业，更可能会重点关照，比如半导体行业，采取重点浇灌的政策，提高国产化的速度。

这也意味着前期的热点板块整体上将有所降温，并且转向分化，不过军工板块作为前期的热点受冲击可能会小，其原因我们通过各种信息可以想象到，而军工行业不受宏观经济影响的优势，可能使得军工板块的表现会贯穿全年。

总之，A股市场重点要解决的问题其实依然是一个平衡性的问题，是一个既要又要的平衡，但是这个平衡是一个高难度的平衡，而对于咱们普通人来讲在面对这种高难度的平衡，相关配置资本市场的资金规模时还是建议不要全仓，而且要降低预期尤其是对曾经的100%那样的回报不要痴迷，特别是当有了20%-30%这样的回报时，全当是烧高香了吧。

其它

【大金融板块】

美国加息一定程度上会抑制咱们国内金融市场的活跃度，我们看大金融板块整体相对表现还是比较克制，除了券商活跃之外，面对外围市场的冲击，这种克制可以理解为是稳大盘的“韧性”，这对于国内经济的正常运转可以说是一种压舱石，也是我们能够实现稳经济的底气。

【新能源车板块】

板块降温不是一件坏事，至少能满足不少人的心理，比如说“我早说过它不行……”这样的人，但是我们说一个成长型的行业不经历这些闲言碎语，怎么突破并走向成熟呢？你也绕不开，不过下半年依重新能源车行业拉升经济应该是一个大概率事件，因此板块仍然充满机会，而适当的降温可以让行业相对理性一些，走得也将更为的长远。

【军工板块】

地缘冲突的升级强过了板块必要的调整，这种气氛可能贯穿8月份的上半月，当前环境的紧张也可能会促使行业的产能进一步提速，这意味着订单充裕，行业业绩的预期也将更为乐观。

【医疗板块】

板块持续低迷和分化，相对强的零售终端业还可以看一看，但是整体来讲板块仍然不景气， 同时依旧存在“杀头部”的迹象，这就导致火车跑不快，全怪车头坏的问题，另外在结构性行情转向的过程中新的领头羊还未曾出现，旧的热点主题却在加速冷却，这个夏天温度很高，可是医疗板块却是冷气逼人，必须要有强刺激的性利好出现才行。

【白酒主题】

传统上来讲下半年才是消费的旺季，而且为了提高内需不排除也会有相应的政策出台以刺激消费，板块仍然会有一定的改善，不过反弹的力度可能更趋于温和，因为严苛的防疫政策引发的心理保守可能会限制消费的冲动。

【原油主题】

俄罗斯采取对于天然气的限量供应，重新促使更多的能源需求从天然气向原油转移，这对于美国原油来讲等于是进一步扩大了美油在欧洲市场的份额，一方面需求增加推高原油价格，另一方面全球最大原油出口国的桂冠也落在了美国头上，这对于美油企业来讲真可以说是赚得满嘴流油。

【黄金主题】

美联储鲍威尔在议题会上的发言释放出两个信号，一个是承认经济有放缓的迹象，另外在加息问题上也不再放大强加息的预期，这对于受加息笼罩始终受压的黄金来说大有解压的意思，加息放缓预期升温给金价提供了上涨的动能，另外如果后续美元指数持续走弱，黄金可能会连续走出一个短期的反弹行情。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场为何反复做着“俯卧撑”？

昨天市场缩量上涨，今天市场缩量下跌，我看有些人的文章都不愿意提两市成交量了，有意的“遮羞“，其实这有啥的，今天两市成交额8500亿元比昨天多出200亿，不同的是今天北上资金出逃近38亿，和昨天的净流入100亿形成了鲜明的对比。

今天的市场反复”俯卧撑“的动作一定程度上和昨天的北上资金的大额入场有关，市场还是有一定的跟盘效应，咱们看午后新能源板块走强和昨天北上资金大举入驻该板块不能说没联系，但是北上资金的”聪明钱“效应已经大不如前，而且市场多空对决彼此的力量都不小，因此明显能看到相互之间的拉扯动作，俯卧撑的行情就容易出现。

我们上周说本周主要看外盘，因为外部力量对A股的影响更大，一方面是美加息议题本周应该落地，另外就是海外市场的大宗商品的市场走势，今天看大宗商品特别是天然气主题能这么情绪异动，充分说明A股现在的表现还是一个”受制于外“的行情，也说明能源紧张不分国界，而大宗商品能源价格在高位运行的情况恐怕还要延长。

昨天咱们提到的3000亿的房地产基金可能是天上飞的，落不了地，那么除了今天的新能源重新高调随了北上资金的愿之外，大金融和大地产连带的白酒板块都纷纷走弱，不排除3000亿话题有缩水的可能。

当然，家用电器概念股持续走强让我们对出口有了一定的期待，只要出口预期乐观，A股还是有牌可打的。

眼下看新能源等热点赛道在”气势“上略胜一分，但是在A股主要看外部市场变化的本周背景下，可能看不到本周整体上的所谓”独立行情“，关键可能要看本周五，也就是周尾时间A股可能会有不一样的表现，因为中美高层据说要通电话。

所谓”俯卧撑“之后，要么站起来，要么倒下去，咱们就看看站起来有多大的力度吧。

其它

【大金融板块】

地产市场利好传导金融板块，板块出现了一定的修复行情，但是我们说市场对于利好还是有一定的谨慎，这种谨慎肯定也会反映在走势当中，这一点倒是不用担心，因为金融板块已经处于低估值区域，主要应看利好的“成色”能够多大程度地减少人们的谨慎，这一点很重要。

【新能源车板块】

板块持续向纵深化发展，围绕着新能源赛道汽车零部件逐渐走强，从形势来看新能源主伽地位难以撼动，板块在调整后下探回升也意味着板块人缘基础还是强的，快速冷却的可能性不大，但是“挑肥拣瘦”的目光已经有了，反弹中要注意可能的“纠偏性”震荡。

【军工板块】

从预期乐观度来讲，军工行业比其它板块受干扰程度小，因为市场单一，客户明确、可控性强，反而在不确定性的市场中显得鹤立鸡群，但是我们在配置军工板块时要注意板块的高波动性，这一点是我们想玩山车在系安全带之前必要的心理准备。

【医疗板块】

医疗行业一如既往地走在调整的大道上，但是并不是说它没有变化，我们发现基于上游的医疗企业往往倍受煎熬，而下游终端则空间无限，这跟前期医疗行业粗犷性的圈地有关，眼下更有转向优化的趋势借着疫情期间进行成本控制，精细化管理，反而可能会在节省成本提高业绩上大有成效，投资者在配置时可以观察一下相关的变化。

【白酒主题】

昨天的白酒板块上涨被认为是技术性的并不会形成趋势，整体来看白酒板块还处于一个淡季低迷的行情中，不是说后面没有反弹，而是在旺季没有到来之前它的支撑位可能是一个缓慢提升的过程，尤其在多空双方皆处于谨慎的状态下，白酒板块的等待要有耐心。

【原油主题】

美国的原油库存降幅超预期，俄罗斯缩减了向欧洲管道运输天然气的流量，这类消息似乎在给看空的投资上眼药，今年的大宗商品价格高位运行的时间大有超过历史时长的趋势，非常异常，不过较原油市场最紧张的时候，目前的结构性变化也有明显不同，而对于受益于原油价格上涨的美企来讲，做多的机会还是较为充分。

【黄金主题】

美联储决议自然对黄金有压力，但是压力落地之后呢？恐怕我们此时能感受到多空博弈之间的火花，如果美国经济数据比如说6月份的耐用品订单指标不尽如人意，经济衰退的迹象就会在添一笔，随着美元指数的跌落，黄金反弹的力度就会增强。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

北上资金进场100亿是救火还是趁火打劫？

回顾一下本周前的判断，我们说本周会有反弹，但是这种反弹相较于上周的反弹不积极来讲意义较小，如果上周市场走出一个强反弹的行情，那么本周出现的反弹我们则应该更为积极和乐观，因为市场主力做多的信号更加的明显。

而今天看起来三大指数都上涨了，也难得A股市场走红，但是这种红色下面却是暗潮汹涌。

上周的反弹不积极对应着今天市场的缩量表现，两市成交量缩成8300亿，意味着多空双方都非常谨慎，场外资金采取的更多是观望的态度。

为什么会有观望的态度？

1、前期由公募基金拉起来的热点赛道已经处于阶段性的高点，而且公募基金资金规模占比已经接近74%，市场担心后续资金恐怕支撑不了赛道的高热度，但是又有点恋恋不舍，所以采取的就是观望的态度。

2、前期市场风格有切换的迹象，从以新能源为主的热点赛道有向大金融、大基建方向转变，但中途因大家知道的“保交楼问题”中断，近期又有消息面流传说“将设立地产基金，筹集最高达3000亿元资金收购烂尾楼，协助开发商解决债务问题”这不乏视为对地产市场的极强力呵护，也是市场风格切换的硬支撑动力，但是——消息还没有真正落地，还在天上飞，资金也因此在观望的态度中又加了一层选择观望。

今天的市场表现就是这种主要情绪的表现

恰恰这个时候，中间杀出个程咬金前期一直流出的北上资金今天一反常态净流入100亿，我们看这种强势进入热点赛道的犀利手法，莫不是让人会思忖，难道又知道了什么重磅消息？

如此判断，如果3000亿资金是空穴来风那么市场风格切换将会再次止步，市场还是会回归到热点赛道这里，夯实新能源的地位，众所周知下半年的经济拉动得有一个非它莫属的依靠，而如果天上飞的消息不及预期资金少于3000亿，恐怕北上资金也仍然受益，因为在7月25日时，北上资金大举布局的正是金融股和地产股。

这一手走得妙，棋高一招，从反弹意义不大层面上讲，今天的北上资金难称得上是“救火”，这一手就像烧饼涨钱了一样，北上资金从1.50元拉到2.5元，烧饼是刚需，你说你饿了吃不吃，恐怕硬着头皮也得吃。

一个字，绝。

其它

【大金融板块】

3000亿的地产基金不管是不是真的，都给了市场很大的情绪提振，地产市场因为开发商解决债务问题的可能给市场注入了新鲜血液，这也刺激地产上涨，地产金融，金融地产不分家，大金融一定也是最大的间接受益者，可以理解为这仍是板块修复回暖的一部分。

【新能源车板块】

连续走跌的新能源车出现一定的回暖，这说明市场内对热点赛道还是依依不舍，这并不难理解，因为下半年拉经济的重器，新能源车应该是功臣，所不同的是要注意板块“炙手可热”的问题，因为多空双方都可能出于谨慎而放慢跟踪的步伐，因此在后续的配置中，应该有适当拉长周期的“收获时间”考虑。

【军工板块】

对军工行业长期高景气的判断是认可的，在配置军工板块时就围绕“不轻易离场，但注意周期”的原则来执行相关的策略，逢低加仓，遇高等待，如果你是在新周期内，坚持执行的纪律就好。

【医疗板块】

“减免关税”的话题似乎已经在资本市场内少有人讨论了，但是近日消息面释放的中美高层有可能会通话的机会不排除有相关讨论关税的可能，关税议题内容中还是有不小比例涉及到医疗行业的利益，如果结果乐观，板块存在因事件利好刺激反弹的机会。

【白酒主题】

板块上涨可以理解为低迷日久之后的场内修复，而且市场也可能有着手准备为中秋提前布局考虑，再者市场逐渐有拉低估值区域的迹象，以地产带动金融，同时拉动白酒为主的消费板块，但是注意当前更多的还是场内资金修复，而不是增量资金，技术性布局是前奏，不是趋势来了，还需要耐心一点。

【原油主题】

如果经济果然有衰退的迹象，那么原油价格下跌也是可能的，但是美高官纷纷发表观点不承认经济衰退，我们假设观点成立，如若其它等等因素比如俄乌冲突久拖不决，主要产油国对增产也暧昧不前的话，原油反而有可能存在baofu性的上涨，因此我们说原油价格上冲的力度如果没有“铁链“能拉住吗。

【黄金主题】

短期利好因素在增加，但是通胀仍然高企对黄金构成了一定的支撑，而且欧美加息环境下黄金下行的压力是不小的，如果欧美连续的暴力加息，推进缩表等一系列手段并加大预期管理，金价更大的可能是处于震荡偏弱的势态，建议还是把握好节奏，不轻易追高，等待更明显的利好整固。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

地产板块逆市走强，市场风格要变吗？

上周的A股市场反弹度较弱，预示着本周市场偏向谨慎，即使有反弹动作恐怕整体上还是一个下沉的势态。

原因从大的方面来说有两个：

1、外围市场纷纷释放经济衰退的信号，可能美国比欧洲要好点，但是美国市场还有一个加息的问题，75个预期加息基点比100个基点，是小了不少，但是比50个基点仍然是高出不少，这对国内的A股市场仍然构成压力。

2、国内市场面临通胀的压力，猪肉涨价问题活跃在资本市场内久久不肯离去，表面是猪肉问题其实是对通胀的担忧，如果通胀压力绕不过去，国内坚持宽松货币政策就会受到冲击，造成流动性吃紧，资本市场也会进一步收缩。

而从上周之前，市场有风格切换的意图，也就是从热点赛道向大金融和大基建方向切换，但是中途遇到一些阻力和坎坷，从今天市场的表现来看，似乎旧议重题，以新能源车为首的热点股纷纷走弱，地产板块携大金融板块再度唱多，说明风格切换的动力还是有，看来传统一哥和新生一哥的较量始终没有结束。

但是市场风格切换会不会成功，要看消息面能否真正建立起对新能源（车）的信心，如果后续因为相关的安全事件频繁出现，那么传导到资本市场肯定会吸引不少目光重新转向房地产方面，而且从下半年拉经济紧迫的任务来看，一定要有”立竿见影“的依赖重点才行，不是它就是它。

尽管保守的势力很强，但是也不排除最后是一种均衡配置的局面，既有重点，同时也有妥协，比如以新能源车为主，同时地产市场也开始复苏，或者相反，地产重扛帅旗，新能源车转入放慢步伐理性发展的轨道。

我是偏向新能源车为主的，不过市场如何演绎还在于情绪如何被引导，如何看待成长行业在成长经历中的挫折问题，更担心的是如果下半年不利于新能源车的安全事件再次活跃纸上，地产市场需求也不振，那反而可能是另一种不安的结局，我们不可能去选择结果是什么样，相反应该尽量控制好仓位，做好一定的防控措施，在跟紧市场基本面变化的背景下，均衡配置成长，同时兼顾传统行业的”有顺“复苏，可能也是一种折中的办法吧。

消息面是说，截至7月23日9时，京沪线上销售茅台 冰淇淋超2万杯，销售额超130万元，当天其它九省线上线下共计销售超4.4万杯，销售额超277万，大家觉得这势头比得过飞天茅台吗？够乐观吗？

其它

【大金融板块】

在银行系统弥补防风险漏洞之际，业务质量把关可能会提高一个台阶，这对银行的优质化核心项目是一个提升，一方面及时防控，另一方面保优质项目的顺利进行反而有利于银行的业绩拉升，不排除因及时补救之后，板块会有一定的修复机会。

【新能源车板块】

在经历名人遇险的事件之后，新能源车板块显然在做”稍息回检“行动，这里面不仅包括质量本身的回检，也包括资本市场的审慎，客观地说当前赛道过热，冷一下也好有利于行业的健康发展，但是下半年依赖新能源车行业的趋势可能很难变，板块还有机会。

【军工板块】

今天板块有拉高出货的迹象，结合其它热点赛道，不排除市场有热点赛道降温的意思，眼下军工板块中还是聚集了一定的投机资金，在整个市场震荡调整的大背景下，军工板块恐怕要小筛一遍才能轻装前行。对于新周期布局者来讲，保持好操作纪律就好。

【医疗板块】

结构性变化也会发生变化，前期上涨的新冠疫苗板块因为需求的下降也出现了不小的调整，但是疫情散发的问题也影响板块其它主题的修复，难说整体行业有明显回暖的趋势，那么猴痘话题能否替代新冠疫苗成为新的结构性扛旗者？恐怕难，总体来说板块缺少大利好的消息，回暖需要时间。

【白酒主题】

茅台冰淇淋并没有明显提振白酒板块的上涨，可能是产品相较于茅台白酒而言缺乏”送礼“的含金量，当然也跟当前资本市场的低迷有关，相对于主力资金来说并没有更为的积极，游资活跃度虽然有，但也难撬动这么大的盘子，今天白酒板块温和上涨已属不错，含金量虽小也是奢侈品，温和上涨已经给足了面子，继续长持就行。

【原油主题】

欧盟允许俄罗斯向第三国转售石油，这对当前紧张的供应端来说是一个不错的”宽政策“，不过原油当前仍在高压的状态中，主要的供需失衡矛盾并没有完全摆脱，而影响原油走势的还要看最新公布的经济数据，如果经济衰退迹象明显，原油的走势就会变得不明朗，还是应该多观察观察。

【黄金主题】

上周因美元震荡已经一定程度上刺激了黄金的上涨，本周还将有一些消息可能会刺激黄金的反弹，其中美联储会议特别是关于美国二季度GDP和7月份的PCF数据，如果有利经济衰退的数据都可能构成支撑黄金的利好，再加上欧洲经济有衰退的迹象，地缘冲突仍然如泥潭深陷，本周料黄金有多重利好机会。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

茅台冰淇淋是A股的热品，还是凉品？

周六日有一件令人“醉爽”的事就是发现朋友圈推送有关于“茅台冰淇琳”上线的新闻。大意是说北京这边通过登陆某APP，从云购页面点击相关链接就可以买到茅台冰淇琳，相关服务是由物流界某顶级品牌企业物流配送，还有主城区三小时送达服务承诺等等，茅台冰淇淋包括青梅煮酒，经典原味和香草口味三款，价格分别 是59元，66元和66元。

和楼下的大叔大妈聊天，我说起了这事，有位大妈说刚买的硒西瓜11斤花了不到23元，能吃好些天，一个最便宜的59的冰淇淋不就冰一阵儿吗？忒贵儿。虽然我们知道有钱人吃的蛋白质和没钱人吃的蛋白质在营养成份上都一样，但是这肯定不是23元和59元的差别，恰恰我们从这里面体会到了资本的力量和“茅台的焦虑”（比如茅台的消费者正在老龄化）。

从正面来讲，上线冰淇淋肯定可以作为一个炒题最终反映在周一市场开盘的白酒板块上，但是也一定有人对茅台冰淇淋的销售预期做一番评估，我们不妨说周一的板块如果茅台股价上涨还真可以视为冰淇淋销售乐观的预测，否则，恐怕这又是一个昙花一现的失败案例。

我们知道国内知名的酒企转型很难，特别是白酒企业，上回炒的尝试突破的案例不知道大家还记得吗？就是白酒企业卖红酒，茅台旗下的红酒叫“青鸾干红”每盒3299元，效果如何，想必到底还是没能走入广为人知的程度，不知道此次茅台冰淇淋是冰冰凉，凉透心还是说会成为每年盛夏奢侈阶层必点凉品，咱们拭目以待。

茅台冰淇淋是一个有噱头又有悬念的事情，同样下周的A股市场也是，从上周市场的反弹情况来看，反弹的确是不理想，不过你要说它下跌的明显却也是不客观，这种说不来也悲观不到哪里去的行情，反而给A股蒙上了“冰淇淋”的味道，说它是小玩艺吧，也不便宜，说它就是个冰淇淋吧，还是个奢侈品，说它是茅台出的吧，它就是个冰棍，总之这种感觉用到对于下周的A股好像蛮对味的，同时，可以说这也代表了我对下周A股市场的判断。

一句话，中位线可能持续下降，市场会有反弹，谁还不会对冰淇淋尝个鲜，但对于市场仍不乐观，整体而言，风险大于机会，还是要控制好仓位，不轻易重仓，当然，我们并不能否定茅台冰淇淋寻求突破的雄心或者叫勇气，这一点还是应肯定和鼓励。

其它

【大金融板块】

利空事件的影响逐渐在消化中，也相信相关机构会有亡羊补牢的快速动作，同时也相信银行，券商和保险组成的大金融板块的韧性，因为相较于其它行业来讲大金融板块更具底盘意识，它的“稳”更具有深意，仍然可以为我们的配置组成提供坚固性。

【新能源车板块】

某明星遇险事件算是给行业提个醒，在行业发展的道路上不能急功近利，还是要注重产品的安全性和保险性，在板块过热时适当地降个温还是有好处，资本市场也会少一些投机性，行业也会多一分理性，板块因事件冲击，不排除会有一定的降温并持续分化，投机的投资者来讲风险过高还是慎重进场。

【军工板块】

上周军工板块出现了一定的波动震荡，我们的观点很明确，对于坚持认为当下是新周期布局的，我们还是把握好节奏，对于下跌过大的行情要逐渐增加仓位，只为了博第二波上涨的收益，这也是新周期配置的目标所在。

【医疗板块】

低估值的价值决定了板块的配置吸引力，但是对于医疗行业来讲受外部的影响正在增加，反而并没有减少，因此我们还是应以中长期投资的心态，把握好节奏，相信行业的刚需特征，相信医疗行业是最具备价值投资的行业，这一点尤其重要。

【白酒主题】

不排除资本市场会借茅台冰淇淋的扩张上线做一些文章，白酒板块会有一些热闹的气氛，但是从近期的市场情况来看，白酒板块的表现相对不会太强，仍然还是需等待消费旺季的到来，等待白酒企业主业产品的销售数据。

【原油主题】

拜登抱病仍然心系着原油的价格，他认为油价已经连续38天走低了但还不够快，那么在全球加息的背景下，原油价格的上涨肯定受关注和压制，不过形成原油强势的原因并没有根本性发生变化，因此我们还是认为原油有反弹的力量，仍可以有机会性配置。

【黄金主题】

欧盟将对俄罗斯的黄金出口进一步的制裁，可能会刺激黄金价格的上涨，如果下周美联储加息75个基点的预期管理也因为经济数据的不乐观进一步出现松动，黄金价格很可能会出现反弹，关注相关的信息面，本周的表现很可能会比上周乐观。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

本周反弹不尽如人意，下周攘外比安内更重要

A股前期经历了有一个半月的上涨期，对应的应该有一个半月的调整期才对，而调整期是否如期而至取决于主力资金的意愿还有就是增量资金的规模，我们前面说过本周就看市场的反弹强度，如果强度够强，说明主力资金的做多意愿足，前期的操作也有效增加了增量资金的入场，那么后期主力资金大概率就会延续上涨的势头，以做多为主。

但是本周我们看市场反弹的力度并不是明显增强的，这说明增量资金的意愿并不强烈，主力资金之间也存在争议和分化，再加上美联储加息的背景和欧洲也随之加息的环境，这导致A股市场的流动性是偏紧的。

本周市场的反弹不足，但是调整也不充分，这意味着后续还会有下行的调整，在面对全球加息的气氛中，A股想突出自己的优势，吸引外部的资金入场，恐怕只有让自己更便宜才行，这也一向是A股市场的吸金策略。

值得注意的是，隔前一周市场有风格切换的迹象，但是大金融和大基建行业因为突发和已知的风险担忧，切换过程并没有完成，资金再次回流传统热点赛道，并有部分流入避险板块，比如白酒行业的头部企业等，而传统热点赛道的阶段性调整的风险释放正处于收尾时代也没有完全结束，这就导致市场有板块轮动加快的特征，但整体来看市场还是处于一个震荡整固的结构性行情。

不过，既然风格切换完成不了，可能下半年资金仍然会在热点赛道上做文章，新能源，军工，以及受限发展的光伏，半导体芯片等主题料仍然会有大量资金盘踞，不容易轻易散去，而食品，医疗，黄金等主题则有低吸中长期布局的优势。

总之，本周市场表现从哪个方面都不充分，这也为下周市场的中位线下行创造了更大可能，这更使得我们的资金配置不能激进，也不可冒进，要放低预期，见好就收，该中长期投资的也不要有过多的短期苛求，下周重点关注的不是内部，而是外部波动对A股的冲击，要多关注外部经济环境政策的变化和中美关系缓和方面有否积极的迹象，此时攘外比安内更重要。

其它

【大金融板块】

外伤事件发生后，板块肯定要有一个疗伤的过程，一方面要评估事件的规模，另一方面可能有计提一些风险准备金以备不时之需的考虑，有防备之心就一定影响扩张，存在影响业绩的可能，眼下应该给足板块更多的时间来调整休养，市场面也会积累更多利好数据支撑未来的提振表现。

【新能源车板块】

板块有分化的迹象也有“炙手可热”的问题，但是大方向上下半年拉经济恐怕非它莫属，因为其它行业难担此任，眼下尤其是新能源汽车整车仍然是资本追逐的对象，在政策给足，便利给尽的背景下，仍然是基金配置中的重要角色。

【军工板块】

执行新周期反而对板块下行并不担忧，因为它是前一个周期的对称性补位，行业在中期业绩利好出尽之后肯定会有资金落袋为安，而我们进入新周期之后，在大跌中反而可以获得更便宜的筹码，大跌大进，小跌小进，上涨缓进，保持这种节奏就好。

【医疗板块】

资金逐利自然是王道，但是资金安全则是天道，医疗行业在后疫情时代复苏缓慢，获利周期延长尚且还是能接受的，但是如果再遭遇行业的整体综合监管，那么资金恐怕就会谨慎一些，因为监管过程和何时结束我们不可控，反而我们对此时应加配的观点需要更多的旁观检验才行，总之持原有节奏就好。

【白酒主题】

自茅台重回A股NO1之后，不排除白酒板块借势小搞利好出尽的动作，当然诸多原因之中也包括大盘低迷，北上资金较以往积极性不高有关，不过在调整之后白酒板块“估值”将重现更大优势，反而会出现更合适的入场机会。

【原油主题】

原油供应端有一定的提升，产油国利比亚恢复原油供应，再加上欧洲央行加息等偏空因素压制油价上行，短期内原油表现会偏空震荡，上攻反弹的力度会受压，建议不宜过多操作等等更多利好因素增强再看。

【黄金主题】

市场在1700这个点位展开激烈博弈，市场在这个似底非底的位置上开始有上攻的动作，从利好因素来看欧洲央行加息对美元产生压力，使黄金的吸引力增加，而地缘局势仍旧复杂，金价可能短期会迎来难得的短期喘息式的反弹行情。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

为什么说A股市场还得看新能源和军工？

我们说下周市场大盘能否持续上扬，取决于本周市场反弹的力度，今天已经是本周度过的第4天了，从这4天的反弹情况来看，强度和均衡度其实表现都不好，而且板块轮动非常快，投机色彩浓厚，很难看到哪一个热点板块有持续性的行情。

现在看市场的中线支撑位处于一个下行的势态，主力资金在撤退，我们的观点仍然没变，当前的市场风险大于机会。

当然，这样的行情也一定是有人获利有人不获利的，但是如果你炒波段其实难度在加大，因此更强调要么坚持长持，要么谨慎入场。

今天的市场表现是昨天上涨的主题板块今天面临回调，比如军工和风电，一日两隔，竟然一天一地，这种难看到持续性的变化增加了A股的控盘难度，好歹我们昨天对军工板块的特征进行过一番深入的分析，便对今天的板块表现反应也不会那么的强烈。

眼下的A股市场仍然是结构性的行情，而且依旧存在被动性，今天市场半导体芯片领涨你能说不是外围消息面的刺激吗？从外部消息面来看美参议院已经初步通过“芯片法案”进一步对我们的需求和芯片行业发展进行控制，而今天市场的表现不如说仍是一种“接牌”的应激反应，而非现实行业的基本面出现了什么重大技术革新，大家记住，情绪才是制造泡沫的主要功臣，在这里情绪是泡沫机。

从上周和本周前四天的比较来看，市场风格从前期推崇热点赛道到切换成大基建和大金融并没有完成，或者说是中途遇阻（事件影响），而现在来看市场恐怕要延续前期的市场风格，而新能源和军工板块也只是阶段性顶部调整的收尾阶段，较比于芯片半导体来讲，新能源和军工是更有自由权和掌控力的，随着中报预期的发布，恐怕下半年市场还要倚重新能源和军工等板块，除了其它有能担重任的行业吗？

本周还有最后1个交易日，本月还有6个交易日，7月似火，炙热滚烫汗如梭。

【大金融板块】

释放给银行的流动性一方面有其积极的一面，但是释放力度也存在争议，前几天市场对积极的一面给了一定的正面态度，但是争议也带来市场对板块的预期偏向于更加的谨慎，我们从正面态度温和的一面能预见到市场接下来的反应，总之，多观察少操作等待更好的消息释放再做决定。

【新能源车板块】

从昨天热点板块的轮动特征突显出新能源板块眼下的“困局”，一方面存在持续分化的可能，另一方面有向纵深扩展的趋势，分化和进入纵深领域都需要更专业的知识，对投资者来讲是不小的考验，而缺乏专业知识的投资者如果仅剩热点追踪，就变成了无根之花，提醒短期内市场纠偏中的风险，但是从新能源铺面扩大的迹象来看，下半年市场离不开新能源了。

【军工板块】

我们已经提醒了板块眼下具有高度波动性的风险，从昨天的上涨到今天的调整大家可以体会到市场的诱多手段，如果说这是市场行为不如说也是板块本身的特征，而对于军工板块来讲下跌出现恰恰是机会，因为大环境还大，调整可以理解是对于短炒风险压力的释放，对于新周期布局的投资者来讲是好事。

【医疗板块】

头部公募基金释放配置医疗板块的消息对提振医疗板块的信心有一定帮助，一方面眼下医疗板块处于估值洼地，另一方面医疗行业具有长配的价值，对于中长期投资的投资者来讲是有吸引力的，头部基金的布局行为也说明对眼下医疗板块配置价值的认可。

【白酒主题】

白酒板块的表现仍然是在温和的路上，可以说相对平静也是一个等待时机的过程，也是蓄势积累的必经之路，目前反而不用过于关注板块的变化，如果你是定投按正常的节奏就好。

【原油主题】

原油市场供应紧张的基本矛盾并没有发生大的变化，而闲置产能的短缺仍旧为未来的需求上升埋下了可能重新刺激原油上涨的伏笔，眼下原油价格下降的原因有一定的程度是炒作需求降低造成的，而美国Q2季度不错的经济报表显示，经济衰退并没有想像那么不乐观，反而为近期原油价格的反弹创造了条件。

【黄金主题】

黄金期货已经跌破了1700美元，由于投资者仍然将美元视为更强的避险资产，黄金价格持续承压，眼下市场气氛对经济衰退的担忧有一定的改观，不排除黄金走势还会有一定的下探，建议还是以观察为主，目前还不是布局黄金的好时点。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

军工股强势是不是昙花一现？

今天A股三大指数集体收涨，沪指涨0.77%，守住了3300点，深成指涨0.63%，创业板指涨0.52%，全天表现强势的除了风电就是军工，军工板块内个股掀起涨停潮。

从前期热点赛道排行来看，军工板块可以说是仅次于第一的新能源车行业之后的二当家的，而且相对于新能源车行业频繁的曝光度来讲，军工板块前期的上涨还有点悄然上涨的味道 ，但是在经历了突然站上前台，又遭受阶段性顶部调整之后的军工板块来讲，今天的军工股可谓是再度归来。

再度归来是意料之中，因为咱们提到过中报业绩不乏有超预期的可能，而从目前已有业绩预告的数据来看，预增净利润上涨的家数超过60%，这和之前军工板块中报可能不及预期的判断形成了鲜明的对比，消息面对军工行业的业绩描述就显得颇为的亮眼。

但是我们看除了中报业绩有一定的超预期之外，今天在军工股的相关评析的用词上其实还是用点老套，老调重弹的关键语有：比如军工板块估值处于合理区间，成长空间广阔，国企改革利好，未来产能释放等等。这些熟悉的字眼不禁令我们思考，今天的军工板块强势是不是昙花一现，恐怕值得讨论一下：

首先，军工板块还算是热点赛道里的热点，这说明市场的焦点仍然围绕在赛道股当中，并没有延续前期市场风格切换的大主题。不过以当前军工板块的方向来看，它和偏向于民用的新能源车行业事实上是两个方向，请注意”民用“两个字，也就是说后续如果军工板块成了持续性的热点，反而会压制新能源车行业的发展，这和”稳经济“是矛盾的，因此，军工板块更像是一个过渡的，短期炒题。

但是，我们说军工板块是长持的项目，它可能会在短期上时不时地成为热点，但是在热点榜单上不可能长期霸榜，而且在风头上盖过其它热点主题，因此我们要对军工板块有长期投资，理性配置的态度，当然，我们并不是说在配置军工板块上我们不会获利，恰恰相反，我们对军工板块是持乐观态度，只是想提醒的是，军工板块是一个高波动的板块，一旦成为短期的热点，板块的风险就会增加，也正因为如此，我们对军工板块的评价就是：

行业就跟人一样，有的人是高调亮着相发财，有的人是低调闷声数钱，军工板块有点像后者；

它是一个热点，但只是一个热点过客，不适于长期占榜，

总之，军工板块的强势在后续的市场表现中可能会较以前有更持续的表现，相比而言不能说是昙花一现，而军工板块如若长期居处热点赛道之中，长期来看对A股并不利，它又是经济繁荣的反向指标，原因在文章中其实已经说了，你自己品，细细品。

补充：今天的市场成交额低于万亿，市场继续缩量，主力资金持续流出，从中报已披露的数据来看业绩上升824家，业绩下降903家。

其它

【大金融板块】

在可控的范围内及时亡羊补牢是近期银行对爆点事件的态度，这是一个积极的信号，那么在留出时间更好的”修复期“内，板块的表现也会趋向温和，但是地产问题不是一个散发的单一问题，它涉及到系统性的政策调控，地方财政、经济大背景等因素，相对复杂，因此下半年大金融板块可能还会面临类似的考验。

【新能源车板块】

下半年拉经济的任务重且依赖新能源车行业偏多，这决定了新能源车板块很难凉下来，但是赛道过热也不行，容易中暑，因此我们在配置热点赛道的主题时也要注意风险，适当地降低预期，保持利润，不轻易追涨。

【军工板块】

目前从已公布的军工企业的中报业绩预告来看，企业利润增速的近60%，行业景气度相对较高，很大程度上会提振市场对军工板块的关注度，从目前板块的估值来看在前期经历的调整之后，估值和业绩增长之间形成了一定的双匹配动力，合理的区间决定了新的周期在配置时少有节奏不对的问题。

【医疗板块】

随着场内热点赛道的估值持续拉升，医疗板块的低估值优势逐渐明显，主力资金也开始着手布局对医疗板块的配置，但是要注意的是这种布局配置不意味着板块成为了主力，而是均衡配置分散热点赛道风险的逻辑，再者调整应有中长期投资的思路，我们不妨也跟随头部主力资金的思路，在当前医疗板块低估值的时候抢一点便宜的筹码。

【白酒主题】

在经历了一段时间的磨盘之后，板块今天出现一定的上涨势头，但是从上涨的力度来看构不成行情反转的力量，从前期疲弱的表现来看，今天的上涨有点常规性低位补仓的意味，还谈不上有发起总攻的迹象，因此也不用太过着急，等等再看。

【原油主题】

高通胀的势头有所减缓，我们在前期一系列的急锋动作之后能想到的方法几乎在消息面上都领略到了，尤其从沙特等主要产油国的态度来看，降油价还是一个慢工夫，在狂风骤雨的打压之后，下一步原油将迎来一定的上涨，再者由于美国Q2财报好于预期，对经济衰退的担忧有所下降，需求预期的乐观修复反而也助于油价会有一定的反弹。

【黄金主题】

美国二季度财报好于预期，刺激市场乐观度回升美股反弹，再次对黄金避险品种形成抑制，另外地缘冲突方面也有缓和，乌俄针对粮食出口达成协议，北溪一号天然气管道也可能于本周重启，这等等的消息虽然说不一定真实落定，但是都对市场的风险情绪有提振的好处， 同时也对避险作用的黄金进一步的构成压力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

90亿，能带动市场的积极性吗？

上周末，咱们说本周要看脸，看机构的脸，看北上资金的脸，看央行的脸，看反弹的脸。

因为这些“脸”关系到咱们的收成，环境好的时候，这些脸是一张脸，咱们看起来要容易的多，环境转弱的时候，脸是各自脸，这就增加了咱们的难度。

比如说看反弹的脸，咱们周初时就说过，反弹不能看一天，而是看本周，反弹在本周里强势，市场大盘就会重新上一个高度，相反，市场就会用下跌来均衡前期连续上涨所带来的失衡。

对称性从来都是规律，而且是客观的，不以人的意志为转移，这一点我们应该牢记。

虽然今天市场成交量明显较昨天缩量，创业板指跌1.77%，深成指跌0.30%，但是仍然有积极的一面，沪指午后拉升，给市场注入可遐想的积极因素。

从消息面来看，央行通过公开市场操作向市场注入90亿元，是本月以来最大单日流动性投放，这为银行的流动性带来了活力，我们知道银行近期遭遇业绩预期的考验，而且已经有影响到资本市场的表现，央行虽然仅仅投入90亿，但是其积极信号却是明显的，可以理解为是想通过注入流动性来提振市场的信心。

市场表现来看，沪指上涨还是受了这条消息面的支撑，我们判断地产市场不久就会有一些连续实效性的解决之办法，倘若地产市场也逐渐恢复元气，加上新能源车的政策逐渐落地，消费需求回升，下半年经济靠两大支柱推动，乐观度就会明显增色不少。

总之，乐观还是要有的，但是本周市场是否整体呈现反弹行情这一点很重要，90亿能否起到四两拨千斤的效果，就看本周的市场情绪如何，如果双支柱皆涨，好上加好，如果一涨一跌，我们对市场情绪就要有一个分析和判断，风格切换，市场增量不足，就要进一步的分析了。

其它

【大金融板块】

增加逆回购净投放视为对银行的呵护，银行在小心中慢慢地化解前期的不利影响，我们相信问题是可控的，我们也认为解决问题也不能轻描淡写，只有积极应对，认真处理，市场的乐观度才会重新恢复，风险才可能化解，可以说我们还是看到了某机构的务实精神。

【新能源车板块】

前期咱们说过，愈是热点有共识愈要注意风险，尤其是在新能源车这种成长型的行业，不仅要有大胆的假设，还要有小心的求证，这也是成长之路的酸甜苦辣，也只有在大胆与小心中取得平衡，咱们才能不惧风雨，只问前程。

【军工板块】

在新周期下板块的涨跌视为整体的成长过程，我们在低位上车要的就是板块的上涨，涨多跌少这个过程对我们愈受益，而在这个过程中不要受前周期的影响，也千万不要用想当年如何如何来分析当下的走势，新的就是新的，要有新的逻辑来配置新的布局，如果有计较前周期的得失，反而不利于新周期的体验，能懂的我想自然懂。

【医疗板块】

中长期看好的目标定好之后，我们在配置医疗板块时踩好节奏就行了，因疫情影响行业的复苏步伐整体上来看并不快，而且呈现结构性的变化，但是复苏进度也急不了，只要相信需求在，坚持定投就好。

【白酒主题】

板块处于一个横盘震荡的格局当中，大方面来说有避险支撑，但是没有业绩支撑，后者说的“没有”并不是说白酒业绩不行而是淡季消费中难有放大性的业绩刺激，所以消息面也就在边边沿沿中来回的炒作，像这种行情也只有等，等秋高气爽，等基建兴起，等围炉温酒。

。

【原油主题】

降油价的组合拳已经打出来了，落地需要一定的时间，但是在出拳的过程中我们发现有些措施并不是那么乐观，这就给做多情绪带来了一些提振，短期上看有能力提升石油产能的生产国暂时并没有额外增产的意愿，这会刺激近期的原油在表现上可能会有一个小连续反弹的行情，也许不会很大，但一定会有。

【黄金主题】

黄金走出了一个先抑后扬的走势，也反映出投资者避险情绪的上升，但是在美元走强的大环境下黄金上攻的阻力非常大，上升的持续性有待考验，只要强加息周期存在黄金在反弹中始终都会受到承压，短期上仍然有下行的压力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股的下周反弹需要“看脸”

我们对上周的市场定义为风险大于机会，至于说感受，可能多方不同，有人笑也可能有人沉默不语。

不过本周也就是下周，虽然我们仍然定义为风险大于机会，但是其程度却和上周不同，一方面市场可能有反弹迹象，另外强调需要“看脸”。

原因是，国家统计局的数据提到上半年的CPI转正，这自是积极的信号，不过上半年主要产生的其实是第二季度 ，第二季度多地经济出现负增长，这种“负增长”带来的影响其实决定着第三季度的变化，而不应该看整体上半年的数据，下一步，经济的修复是否呈现绝地反击，要看6月-7月的数据是个“”还是“”号，7月刚过中旬，当然还没有结束，但是股票市场是一个看预期的市场，预期如何则表现在主力资金的态度上，是偏向乐观还是转向保守。

下周，市场如果反弹强势，这意味着第三季度这个过程是“”面的概率转大，而如果反弹力不强，则有“”的可能，我本人偏向保守，仍然在大方向上定义为当前的市场还是“风险大于机会”。

总之，在市场风格切换的关口，大金融和大基建并没能彻底替代传统的主流成长股的市场风格，还增添的变数，切换愈不早早完成，意味着市场的投机相愈强，而波动震荡的时间也就愈久，除非传统的新能源车再次带领成长股以“绝对一边倒”的业绩说服市场，否则，市场有人高楼饮美酒，有人漂流在外头，也是令人唏嘘的现象啊。

一句话，下周的市场要看脸，看反弹的脸，看主力资金的脸，看地产市场的脸，看成长股的脸。

其它

【大金融板块】

停贷风潮不会轻易结束，银行板块也会持续受压，事实上这是房地产市场从消费者向房企又向银行金融系统传导的过程，是否止于此处，还要看多方谈判的结果，而不是单一某一方叫停转移责任就能了事的，金融板块也将因此持续影响。

【新能源车板块】

增量资金的比较优势使得新能源车板块呈现人为强意志的上升迹象，但是对新能源车的安全担忧的声音也逐渐增强，不过市场有一种怪异现象，好像有人为刻意倒向对特斯拉的唱空而对国内车类却有种偏向和克制，不管真相如何，透明度是重要的，这涉及消费者的驾驶安全，不能隐瞒，否则最终也一定有害于资本市场。

【军工板块】

在经过阶段性的调整之后，板块又有了一定的续配价值，但是调整还没有完成，价值也并不称为突显，这意味着下周还会是一个调整的时段，但是调整幅度可能趋窄并逐渐转向上修的通道，不过这个过程还要看大盘的变化和主力资金的动向，从上周来看两个数据做多意愿不强，本周转向积极的可能性增强。

【医疗板块】

中西医之争表面上是医学医理之争，背后其实是利益布局之争，这也将深度影响医疗行业的格局，尤其是疫情发生之后市场局势趋于复杂，北上资金也逐渐因全球资本市场的动荡投机性增强，这不得不影响到传统重仓医疗板块的表现，因此在医疗板块“后回暖时代”，我们要清醒的明白医疗行业的投资策略不再是一个成长性的逻辑，而是保守分化的逻辑。

【白酒主题】

外围市场资本环境趋于复杂，北上资金有流入白酒板块避险的意愿，同时也有因货币政策变化回流本土地场的冲击，这导致白酒板块的波动加剧，在白酒板块本身来讲又处于淡季和场内分化，新势力崛起的局面，因此还缺乏整体反弹的条件，需要结合7月份的国内需求的修复情况才行，把期待交给时间。

【原油主题】

美国的中东之行并没有拿到中东产油国公开增量的承诺，但是随之的包含中东的10亿美元的粮食安全援助可能视为某种“粮食换石油”变种式的积极信号，总之错综复杂的利益关系使得原油价格明显地呈现下降趋势恐怕很难，但是绝非说原油价格重返更高位将一路绝尘也不现实。

【黄金主题】

全球多数央行多偏向加息，美联储更是有加息100点的预期管理，可以说黄金走势仍然有下行的风险，但是客观地说高通胀能令各国央行如此重视也反映出高通胀真实存在的现状，因此政策上实施有可能存在为降通胀而使经济变糟的变化，从这一点来讲这种施政带来的挑战有利于避险的品种黄金，身为投资者也要注意这个可能。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

新能源行业能成为下半年的“得分手”吗？

上半年全国GDP同比增长2.5%，虽然是正增长但是并不乐观，我们看今年开年起头还是不错的，关键在停摆的4月和5月，也就是第二季度严重拖累经济，现在第三季度是个关键期，如果能超额加码向前赶，很大可能会争取不少时间。

但是6月份来看复苏速度明显缓慢，国内疫情仍处于多发散发的状态，加之外围市场刺激性加息不减，环境复杂异常升级，国内要想“顺利的抢跑，实现既定目标”恐怕并不现实，也不容易。

眼下地产市场难扛大任，其利害关系错综复杂，已经不是简单的经济问题或者说发布一个经济政策就解决的，一个行业出现的问题如果不是一朝一夕就发生的，也不可能用一朝一夕的办法解决，反而要提醒投资者此时不要轻易进场相关的板块，小心踩雷。

能扛大任的难以放在传统的地产市场上已经相对明确，市场其实也已经在用脚投票了，我们看目前新能源的作用越来越强，依重新能源来为下半场加分，已经是越来越明显了。

总之，越依赖说明板块的机会越多，但也正因为过于依赖，资本市场里就会充满着强投机的味道。

不管是艺高人胆大，还是险象环生，还是说富贵险中求，还是说能化险为夷，就全凭自己的本事了。

其它

【大金融板块】

前期已经提醒板块中的风险，眼下要做的是控制好仓位，等待风险释放和新政策的出台，前者更重要，在风险没有散去之前，不谈仓位操作，保持轻仓就好。

【新能源车板块】

下半年如果经济仍然想奋起直追，目前看只有依赖新能源行业才能抢分，身为主攻手的新能源行业是有投三分篮的潜力的，但是并不是人人都认为主攻手的位置一定要给它，眼下板块出现明显的分化正是这种争议的表现，有争议就会有摩擦，擦必生火，避免伤身。

【军工板块】

我们前期讲了军工板块的中期调整的持续性问题，说到后期还会有，只是幅度会逐渐收窄，在新的周期下，这样的幅度不急于下手，可以再等等，等到大盘转稳再说。

【医疗板块】

短期波动加大对于还在筑底过程中的板块来讲不友善，一方面板块有低估值吸纳避险资金入场的吸引力，但另一方面筑底中也有趁机逢高出逃的资金，两种力量都有不小的能量，这也是典型的筑底中的行情表现，但是从中长期的角度来看，现在仍是医疗板块的底部，也只有逢低抢筹才是博预期反弹的条件，对于医疗板块的真正大反攻来讲，急不得也快不了。

【白酒主题】

主力资金不可能抛弃大消费主题中的重要角色白酒行业，但是白酒近期支撑位逐渐下沉也是事实，眼下的白酒板块受累于北上资金的意愿，也受累于国内需求不旺的预期，白酒利润大但是相对于炒预期的资本市场来讲，目前的预期值不会太高拉得太高，因为淡不上是一个进入的好时机，一个字，等。

【原油主题】

中东产油国对原油增产的消息仍没有进展，这对原油后期反弹的可能创造了条件，目前原油走势承压，但是夏季用油高峰以及异常的高温天气恐怕仍会支撑油价，想说原油会变成白菜价也不可能那么快。

【黄金主题】

受美元指数强势影响，黄金走势仍然呈现下行走势，现在就看能不能守住1700美元支撑位，如果失守黄金走势还有可能继续下沉，建议当前控制好仓位，不轻言抄底，只要美联储强刺激性加息的预期在，黄金反弹走升的概率就难以上升。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

新能源赛道反扑，A股有点走火入魔

市场现在明显有上升乏力的征兆，外加中报目前公布的数据仍然未能抵消人们对“疫情再次散发”、“外围市场对新能源需求的降低”、"全球经济衰退"等诸多利空消息的担忧，因此市场的做空气氛还是非常明显的。

今天是咱们称为A股市场风格切换的第2天，大家看市场内的博弈激烈非常，大基建和大金融遭受到了明显的变盘行情，盘面上看大基建板块尾盘大幅回落，银行板块走势低迷，相反新能源赛道猛烈反扑，大有抢夺风格主导权的意图。

纳吉爷分析新能源为主导的力量这么强势，有很大的原因在于前期新能源赛道的整体回暖主要是由公募基金来完成的，新能源主题之所以能够反扑，还是因为基金仍有做多的这种尾部动力，其二是这当中也有新募集的基金是以新能源为赛道设计的，这就保证了后续资金的跟进，使得新能源赛道的增量资金的优势相对就明显了。

但是，是否持久，值得存疑，我们说除了中报是一个续动力之外，预期的乐观度也是一个动力支撑，而重要的是能否说服投资者在需求降低，预期忧虑的前提下，仍然能够有超预期的业绩来兑现这种预期的乐观度，否则这种反扑也持续不了太久，市场反而会给游资利用这种走火入魔，冷热反复的机会获利，而最终拖累的仍旧是我们这些普通的无知小民。

总之，市场没有快速完成风格切换，意味着近期的市场很容易走火入魔， 我们的观点没有变，眼下的市场风险大于机会，投资者要多加防备。

其它

【大金融板块】

受地产市场烂尾楼现象拖累，金融板块可能会有明显的压力，我们在配置中一方面要考虑到市场大背景下的波动震荡，另一方面也要注意来自于地产市场的变化对板块的冲击，这并不是一个利好的影响，反而需要我们做好降低预期、防控风险的准备。

【军工板块】

确定的是板块正在做一茬一割的动作，其中的原因并非行业本身发生了变化，基本面并不总是与资本市场的变化相匹配，而是资本市场本身的形势所迫，眼下增量资金步伐较慢，市场又处于风格切换的风口，一茬一割是维持后续流动性的一种常见手段，能理解市场便对手段有更深的认识。

【新能源车板块】

前几日狂风骤雨式的唱空为新能源车板块释放了不少的风险，新能源车再度反弹仍旧是热点对象，但是市场开始谨慎地看待新能源车的未来，好接受的是替代油车共识是有的，但是在替代的过程中新能源车的发展是否会一帆风顺，恐怕这才是谨慎的所在，拉长周期放慢步伐理性看待新能源车的发展一定在配置上也会产生影响。

【医疗板块】

中报业绩会有一些亮点，给医疗板块带来一些积极因素，不过从市场的乐观度来看飘忽不定的行情变化难以有更强的定心作用，作为低估值板块来讲也存在增量资金不足的问题，所以眼下从更长的周期来看，医疗板块仍旧是一个大工程，急不得也快不了。

【白酒主题】

茅台冰琪琳借物流打通配送无疑是短炒话题的“强弩之末”，目前不认为是白酒板块的持续性上涨的基础，尤其是在北上资金不活跃的前提下，白酒板块的反弹也就是小打小闹，喝点汤是可以的，但长期投资者忽略短期表现也没什么可损失的。

【黄金主题】

美元指数这次狂飙在历史上是极为稀少的现象，如果依旧这么持续下去的强势恐怕要挑战传统的货币市场的游戏规则，难不成黄金几千年的优势会被美元指数改变吗？难，如今美元指数上升的劲头已经出现疲软，黄金反而照传统来讲具备了反弹的条件，眼下底部配置的机会也正在生成。

【原油主题】

美国赴中东想通过增加原油的产量来达到降低原油价格的目的恐怕不容易，因为中东产油国对于前期已经下降幅度不小的原油再来一次增产，恐怕形如割肉，而原油的需求并未如预期的那样因经济衰退而出现明显的降低，原油价格大概率还是在100美元左右震荡，支撑原油高位运行的力量仍在。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

为什么说A股市场遇阻并不是传说？

之前咱们两次说A股市场的当前风险大于机会是有理由的

因为前期A股大涨特涨的新能源板块遇到了不小的阻力，这个阻力并不是中期将陆续发布的业绩数据，也不是一揽子的各项助力政策，而是市场对未来预期的担忧。

一方面重磅利空消息出在欧洲，欧洲重要的德国正在拟一份修改的法律草案，其中涉及到“2035年之前能源行业实现碳中和”的气候目标， 这意味着德国在向现实的困境低头而转向拥抱传统的煤炭和燃油以渡过目前的能源危机。

不管德国的这一操作是不是就定论为在环保政策方面的大幅倒退还是说我们用同情的眼光来分析是因为处于无奈，亦或还是其它别的原因，至少它释放出这样一个信号，欧洲对新能源材料的需求可能存在大幅度下降的预期，而恰恰在新能源材料方面，我们有着出口的绝对优势，同时也预示着可能对新能源车的这样一个集新能源材料于一身的整体出口产生连带的直接影响。

这种影响与今天的H股比亚迪遭遇重创联系在一起，令市场的联想变成异常的丰富，市场虽然也猜测巴菲特是受中期业绩报的影响不得不做了减持比亚迪的选择，但是不能不说与欧洲眼下放低了对新能源方面的需求不无关系。

欧美市场这种重量级的消费市场它的消费能力自不必多描述，如果欧美市场在勒紧肚子过日子，A股市场的出口一定会受不小的影响。

今天成长股创业块这么大的变化，不得不进一步被市场推演，市场的风格切换已经正式从昨天开始了，从今天大基建和大金融出来支撑盘面来看，恐怕所传非虚，而从两市成交量回落到万亿以下，风电和基建板块逆市走强来看，这夏日的风果如刀割一般，却也是真实的感受。

有风就一定有雨，即便预期上看A股市场的表现会优于美股，那也要躲雨之后再说的话题，同仁们，选躲过这一场恼人的风雨再说。

其它

【大金融板块】

证券借着业绩报的相对优势给A股输送着支撑力，我们说眼下A股市场的支撑力还是比较强，但是在没有强有力的业绩亮相出现之前，A股市场下有支撑尤缺上冲之力，因此券商此时压压场也可以理解，只不过仍然是一个短期的护盘行为。

【新能源车板块】

一方面市场在等绩报来验证新能源车市场的良莠差别，另一方面市场对需求端的紧缩带来了不小的担忧，这对新能源车市场来说会加速当前的调整速度，从趋势上看，整体的新能源车板块还是有下探的空间，以协调供需之间的平衡。

【医疗板块】

板块持续反弹关键在筑底工作的持续性，而持续性依赖市场的增量资金和北上资金的态度，可是影响这两个指标的是市场的预期，眼下疫情散发再次扰乱市场，医疗行业的复苏进度再生变数，资金谨慎度上升，反而可能会促使资金利用企业上半年的一点点业绩利好的机会部分出货。

【军工板块】

受大盘影响，板块有部分落袋为安的操作，不排除主力资金会提前进行技术性调整，对前期上升的这部分涨幅尽快储备成新的流动性，以便于形成后续的用于对板块的支撑，因此建议适当地跟随资金回笼的步伐，然后耐心等待新的主力资金的阶段性总攻。

【白酒主题】

从年初至今白酒板块的跌幅在近几日市场调整中有所扩大，市场对疫情反复的散发加重了对消费复苏的忧虑，这对于消费板块的主赛道白酒主题来讲承受的压力自然也会上升，目前主力资金的态度并不积极，市场的利多消息也不多，因此还是要等板块调整充分之后再做定夺。

【原油主题】

市场正在等待美国与主要产油国以及亚洲消费大户的谈判结果，另外OPEC月底报告也将发布，市场需要根据这些数据来更准确地评估供需之间的平衡问题，眼下原油价格短期震荡中还有一定的回升，因为美国就业数据好于预期，一定意义上给原油形成了支撑力，但是总体而言原油走势存在不确定性就是因为缺乏明确的信号指引，需要等等再看。

【黄金主题】

美元指数仍然在强势加息的预期下呈现一种高压之势，这对黄金的表现来讲形成了不小的压力，如果强势一直这么彪悍，那么黄金就很难有明显的爬升动作，如果后期对于经济衰退的担忧减弱，黄金仍然不排除有下跌的推力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场是真的关心“猪肉”吗？

周末写了一篇关于猪肉板块的文章，其观点说的是在市场面临调整的背景下，猪肉板块会不会一枝独秀，没想到阅读者众，讨论者繁，关心者多。

今天的市场也的确处于一个全面调整的状态，而以猪肉主题为代表的养殖业板块的表现也确实是比较显眼。

对于这样的表现我这里又生出一个新的想法来，大家说难道A股市场是真的关心猪肉吗？

问题的提出还是要从国家统计局发布的2022年6月份的CPI数据开始谈起，该数据同比涨幅攀升至年内的最高水平，也是2020年8月以来的近两年中的新高。

从资本市场来讲，游资炒作猪肉题材有一定道理，因为前期上涨的板块能炒的都已经炒过了，炒不起来的也没有必要再加大力度去炒，而猪肉板块之所以能炒就是因为猪肉价格有上涨的压力，从猪肉养殖企业来讲，养殖成本上升，饲料的价格上涨肯定会传导到消费终端，只不过这里面有传导时间的问题。

其二就是炒猪肉话题省成本，因为猪肉与投资者现实生活太近了，而且前期还有因为猪周期带来的猪肉板块大幅上涨获益未褪去的记忆，这种记忆会帮助炒作者来刺激投资者的“抢备情绪”，所以猪肉板块在今天的市场表现来讲就变得很热闹。

尽管在大的货币政策环境来讲，不会令猪肉价格想当然的撒欢式的上涨，这也不利于宽松货币政策的运行，但是也正是因为通过资本市场里人们对猪肉主题的关注，我们可以察觉到市场真正关心的问题。

从中期来看，外围市场的高通胀现象对于与国际经贸关系密切的中国来讲，不可能完全隔绝，哪怕是渗透也会导致下半年国内持续通胀的趋势。

而“稳物价”的手段能不能有效，市场是有担心的，更主要是，物价的上涨会令A股市场这个以散户为主的市场可能会发生一个变化，那就是来自于散户的增量资产会有放慢的可能，人们会选择尽量少花钱来应对物价的上涨，而流入股市的资金也会相应的变少，这对于A股市场来讲一定会构成潜在的风险。

总之，猪肉虽然是国人餐桌上的主要肉食，但是恐怕人们关心的不是猪肉价格本身的涨跌，真心关心的是自己的钱袋子，这才是关键啊。

其它

【大金融板块】

市场进入调整期，金融板块也会受到调整的冲击，但是板块的特征就是别人大起大落，自己是虽有波澜，内心却是广阔，这也是金融板块的优势，特别是在不确定的环境下，优势反而更为明显。

【新能源车板块】

板块面临一个技术性的调整，因为前期提估值的速度过快，需要一个调整以能够与企业的业绩上升相匹配，在调整的过程中，主力资金也在进行淘汰和筛选，以便于发现更优秀，更有前景的企业，在下半年的布局也会将资源更多地向这些企业偏移，因此眼下不是最佳布局时间，而应该是挑选时段。

【医疗板块】

如果你的仓位相对较小，在应对市场中期调整的局面时，医疗板块相对受到的影响则小，而且还可以在调整中以相对低位的机会进行便宜筹码的抢位，眼下因为医疗板块处于低估值的区域，所以比较价值明显，可在仓位可控的情况下，逢低跟进。

【军工板块】

近期疫情再次变得复杂而散乱，宏观经济的恢复在推进中受到一定的干扰，而军工行业来讲相对受干扰的程度非常小，再加上相对的确定性强，因此板块应以中长期的视野来看待行业的发展，即使有中期的技术性调整中也可视为逢低补位的机会。

【白酒主题】

在没有更有利的消息面出台之前，白酒板块同样面临一个调整的问题，前期短炒的冰琪琳话题显然不足以支撑白酒板块的未来预期，再加上市场增量资金并不积极，白酒板块也要有一个重估过程之后才更有操作的机会。

【原油主题】

原油下跌的幅度有收窄的迹象，这跟供应端紧张带来的支撑力有关，但是本周消费大国正在赶往亚洲中东，就限价和增产进行谈判和协商，短期内在没有结果出台之前，原油的操作还是要以观望为主。

【黄金主题】

美联储全力以赴遏制高通胀的意志非常坚定，黄金价格存在比较强的下探风险，虽然说在经历了上周的连续下跌之后，黄金会有一定的技术性反弹，但是反弹的力度值得怀疑，黄金整体上还是有下降的趋势。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

下周猪肉板块的行情会不会一枝独秀？

7月9日，国家统计局公布6月份的CPI同比上涨2.5%，其中猪肉价格对CPI的上涨形成了比较大的支撑。

猪肉行业就目前猪肉企业已经公布的6月份销售数据来看，都出现了不小的涨幅可谓量价齐升，再加上养殖户有压栏惜售现象以及受5-6月份疫情解封之后的消费需求回升，猪肉板块的猪周期可能有提前启动的意思。

从上周的市场表现来看猪肉板块的确比较躁动，但也不排除因为市场当前并无主线可炒，猪肉板块在游资的抢跑拉动下就有提前跑步登场的嫌疑了，而如果下周外围市场和国内市场仍旧没有较为重磅的消息出台，猪肉板块受CPI上涨的刺激，可能会有短期上冲的行情。

而其它板块则有中期调整的可能。

当然，猪肉板块过早启动还是有点不得已而为之的嫌疑，这也反映了市场某种的“勉强上涨”的冲动，如果下周是一个调整的一周，那么对于市场后期来说倒是一个好现象，不过也有不少人可能并不这么看，或许这也是市场眼下达不成共识的主要原因。

其它

【大金融板块】

房企偿债潮持续，据消息面透露7月份到期的债券金额按月升逾一成半，也透露出房企的资金流动性压力凸显，金融地产，地产金融，地产疲弱当然会影响到金融板块的表现，不排除近期金融板块可能会受此影响，呈现一定的压力。

【医疗板块】

市场分析面有一个说法称医疗行业已经完成A+H的布局，所以医疗板块难以形成强势的上涨，这种分析有道理但还是有点偏面，医疗板块的整体回暖呈现持续性主要还是看市场内的增量资金的情况以及行业的复苏快慢，眼下增量资金还看不到大幅的进场，行业的回暖也没有形成乐观的共识，医疗行业怎么能说会景气度上升呢？两个指标没见强势，板块也不可能表示飙升式的回暖。

【军工板块】

阶段性高点会促使板块短期内会有一个调整的动作，但是军工行业还有一个中期绩报的窗口期，不排除有业绩超预期的情况，因此在板块调整过程中，可以看好合适的低点位，进行合理的布局。

【新能源车板块】

市场担心板块的分化会加重，尤其是股价面临业绩增速情况的中期考核，所以上攻的力度就会缺乏强有力的抱团感，但是论经济贡献来看，新能源车板块已经是当仁不让的第一功臣了，从时间紧迫角度来看还会倚重更强，因此下半年在板块中不乏有亮点，建议把握好龙头个股，尤其是行业中的翘首。

【白酒主题】

CPI同比上涨引发市场对消费价格指数的关心，同时居民消费需求端的恢复对消费主题的主要板块白酒来讲会产生积极影响，不过需求端的恢复是温和的，白酒板块的表现可能也会表现得不会那么强，尤其是北上资金不踊跃的话，板块表现有上攻动作可能也会比较克制。

【原油主题】

尽管供应端不足，但是经济衰退的担忧盖过了之前关于供给紧张引起的原油价格上涨，不过猛烈的跌势似乎忘却了供应端问题也会升级，比如说俄罗斯主动和被动限制原油的产出，这就使得原油的涨跌逻辑面临激烈的博弈，因此短期上油价可能处于涨跌互现的状态，直到市场注意力转向一方，原油的走势才能趋于明确。

【黄金主题】

新的非农数据给了美联储持续加息的动力，而且就业恢复依然强劲也没有看到经济衰退的类似迹象，黄金价格仍然存在下探的可能性，但是因为黄金上周有超卖的动作，所以黄金不排除会有一些反弹，不过整体上还是一个下行的趋势。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场处于风格转换期，短炒节奏需把握

市场从前期拔估值的行情正在向靠业绩验证和看增量资金表现来判断市场未来中过渡。

正因为处在这个过渡期，所以A股的表现会有点乱

乱，有这么几点：

1、前期上涨过快的板块，进入业绩检验期，也正因为需要有更好的业绩公布才能在后续时间里持续地看多，所以上涨过快的板块处于排除等待期，盘面的表现也暂时横盘，导致部分投机者可能会过早行动，要么抢先落袋，要么被横盘动摇提早下车。

代表板块：汽车整车、军工板块等

2、部分游资会从上涨过快的板块中流出，转向上涨过慢的题材或小品种板块，因此A股市场出现散点多发的行情，市场开始缺乏主线，进入快速轮动时间

代表板块：医疗、其它偏门主题等。

一方面，业绩验证期不是一天发布的，是不同企业有前有后的发布，没办法只有等，另一方面就是观察增量资金的流入情况，目前市场内的主要资金是北上资金、国内机构主力和散户资金，北上资金和国内机构主力起到的是引导作用，业绩验证期内重要的是看业绩落地是否乐观以及散户资金会有多少闲钱入场， 这是关键，也直接影响到下半年的A股行情。

今天两市成交量仍然是破万亿，大环境还是不错，但是北上资金全天净流入才6.49亿，国内主力也不敢造次躁动，说明引导力量不强，也难以形成对散户资金入场的巨大吸引力，因此市场也没什么突出的亮点，普通投资者也没必要这个时候跟着炒偏门主题，反而在这个时间里不妨听听音乐，或者了解一下日本的变化，再就是探探家附近商超的货品价格，或者散散步也行。

有朋友说，猪肉板块今天上涨的不错，的确，期货市场猪肉主力合约涨幅扩大至5%，构成了主题炒作的条件 ，但是猪肉市场价格上涨和企业压栏有关系，而且又处在游资“无题可炒”的情况，猪肉板块拿出来提前炒一下是有可能的，况且你像头部企业牧原股份、傲农生物、金新农等销售均价呈上升趋势，生猪的销售量也同比大幅增长，这些点游资可以趁机搞一下。

不过，需要提醒的是，猪肉价格如果控制不住将明显拉高国内通胀的数据，这与货币宽松的大环境是相背离的，眼下万业待兴，又极需要降息的环境来稳经济，稳增长，不会放任猪肉价格的大幅走高，只能允许在有限的范围内部分上涨就不错了，因此难有过高的涨幅，也不具备再现前期猪周期疯狂上涨的条件，当然，参与的朋友们能最后搞到一个茅台冰琪琳的机会也算你赢。

总之，当前风险大于机会的观点没变，还是建议不盲动，以稳为主，不全仓，尤其在混乱的环境下，不躁动，等待更明确的信号出现再操作为好。

其它

【大金融板块】

头部银行的表现在当前反而不如中小银行的表现，是因为从数据上看国内中小企业发展指数环比升0.2点，这是指数在连续四个月下降后止跌回升偏向积极的信号，而与之利益紧密的中小银行则受益非浅，当然也和政策上对中小企业持续性扶持有关，后续受这种惯性推动，中小银行可能会更为活跃，目光也可以更多关注中小银行板块的表现。

【新能源车板块】

板块走到当前已经有点过热，也有必要回调一下，并与业绩数据的陆续发布进行同步，否则就可能会马失前蹄，泡沫横生，适度的放缓一下有好处，长期跟踪的投资者反而不必担心，可以耐心地等待小回调的结束。

【医疗板块】

周五关税减免讨论进入关键期，这是消息面释放出来的消息，在通过减免关税来帮助美联储解决高通胀的问题上，只要减免关税这一选项启动按钮，都会有利于医疗板块的回暖，希望减免有成，医疗板块的行情也将会有一个有效性的上涨动作。

【军工板块】

板块开始在释放前期阶段性高点带来的风险，也是为后续资金的上位创造条件，在中期报乐观值有超预期的判断下，我们可以小步地逢低跟进，捡相对便宜的筹码，以拥抱超预期的数据的落地。

【白酒主题】

板块今天有所走高，但是势能不强，看多的力量也在试探空头的意志，空头也在压制着看多的上攻动作，在没有消息面偏向一方的情况下，彼此怕难有明显的压倒性优势，虽然眼下白酒板块尝试突围，但是构不成连续性，也难以形成吸引力的跟随。

【原油主题】

一面倒的唱空原油一定会带来看多的反弹，这是由对称性决定的，之前经济衰退是从需求端考虑从而带动原油的走低，但是供应紧张如果再生变故，那么原初的供应端矛盾将重回主位有可能盖过对经济放缓的担忧，逻辑就在于反正你也不可能不用原油，那供应端再度收缩，反而会刺激原油价格的上涨。

【黄金主题】

虽然说大宗商品整体下行，黄金也是大宗商品的一部分，但是上半年大宗商品过热时，黄金也并没有明显的跟进上行，下半年随着全球经济增长的下降，黄金可能会后发至人，因为如果大宗商品下行，股票市场也增大跌幅，那么黄金的机会反而会增加。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

降通胀潮来得如此迅猛，A股哪些板块受益？

美联储会议纪要再次释放了非常强硬的降通胀的信号，这意味着7月份的加息可能仍然是激进的75个基点，现在美联储的态度已经非常坚决，我们明显看到在过去的这一周里，美元指数强势上攻有点不管不顾的意思，而随之的大宗商品的价格大幅调整，原油和黄金，白银等资源类商品纷纷从高点位落于马下。

这一次的降通胀潮来得如此迅猛，虽然A股因为降息背景相对平静，但是风潮来得过猛仍然会搅动A股市场的“湖面”……令市场变得诡异莫测

美元指数猛升，亚洲货币贬值，还有降通胀中有可能采取的对于关税减免的措施，对于咱们来讲可以提升出口，这对国内对冲需求复苏缓慢带来的压力会有很强的帮助，要以说美元升值对于出口极为有利，今天市场的表现也是围绕着这个来的，例如工业股方面，航运港、机械设备、电子元件、家具，纺织服装，轮胎等行业都出现了明显的提振。

但是伴随着美元升值，关税减免的预期，市场也并不是一味的普涨，有消息面提到这次关税减免的部分可能仅仅是3700亿美元中的100亿，那么此前称为关税减免将受益最大的医药行业马上就面临一个重新“预期折算”的考验，今天医药行业板块大幅回调不能说没受影响。

外围市场降通胀引发的大宗商品降价潮+国内航空限制进一步放开，直接利好航空股的表现，相反的，同样的是大宗商品降价潮的冲击下，A股市场的煤炭主题板块今天却有更多的资金流入，很有意思，而另一方面，受外围环境打压的影响，国内的半导体板块再次走出了“令我为主”的行情，表现上看热门赛道你追我赶，热情高涨，但是多个逻辑叠加的又夹杂着相斥逻辑的市场变化，其实大大增加了我们获益的难度。

总体上来讲，虽然看着热闹，但风险正在逐渐地压过机会，热闹归热闹，脚踏实地的亮点却少，自相矛盾的逻辑又多，当然我们还是强调不是说当前没有机会，而是在风险增加的面前，我们不必全仓，这就是对风险最大的呼应。

其它

【大金融板块】

内部人员回购股票起到一定的稳盘作用，也算是金融板块的一个常见操作了，而眼下万物待苏，稳定经济的大背景下，当前的大金融板块并不是一个收获期，从周期来讲属于播种期和过渡期，需要通过逢低布局轮仓配置来为新中期的收获创造条件。

【新能源车板块】

国内对新能车的落地发展再添利好政策，加之六月份的销售业绩有所提振，板块在短暂的调整之后又迎来了反弹，反弹将是正常的或者说是常态式的，所不一样的是在中期报临近时，需要在反弹中过筛才行，把好的个股，特别是下半年仍然有走势机会的企业筛选出来，这将是下半年能否有饭票的重点工作。

【医疗板块】

减免关税的问题可能再添变数，冲关解封的比例有可能收窄，因此得益于关税减免的医疗行业的大利好也就缩水了，从今天主力资金大幅回撤的动作来看，医疗板块真是命运多舛，行业复苏的好运气可能要像挤牙膏一样一点一点来了。

【军工板块】

对于军工行业的中报可能存在超预期的判断还是对军工板块构成了影响，今天板块再次走出强势上涨的行情来，重启升势伴随着我们之前提到的阶段性上涨面临的有一定的短期调整的需求，是不是主力做多的势头之强劲淡化了后者？现在无法明确，所以逐步地加仓不失为一种折中的办法。

【原油主题】

激进的加息预期以及对经济衰退的担忧加剧了原油走势的震荡，原油进入短空的技术性熊市，当前从美联储降通胀的决心来看，极为坚定，不排除后续的原油走势将是以震荡为主，做多的情绪被强烈压制的气氛下，建议先观望一下再做决定。

【白酒主题】

板块经过这几日的调整之后，又拉大了今年以来的跌幅，虽然今天白酒板块有一定的资金回流，但是表现相对温和，说明主力资金存在进场的分歧，不排除在此期间白酒板块会有震荡往复的情况发生，我们在资金布局上可以等等再看。

【黄金主题】

强势的美元指数走高掩盖了黄金的避险优势，再加上货币政策的收紧，降通胀的步伐加快，投资者开始转向把美元当成避险资产，短期上又加速了黄金的卖盘速度，但是我们还是坚持一个观点，如果黄金跌幅表现过大，对于黄金本身超稳定的特质来讲，一定会有纠偏的对称性回补，因此建议等美元上攻势头出现明显的钝化再挖掘黄金的抄底机会。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场遭遇大调整，但有两条隐蔽线却在拉升

如果今天市场的各类表述开头多是“受隔夜美股的影响……A股如何如何……”，想一想还是蛮有意思的，因为市场现在有一种自相矛盾的逻辑，比如一方面：

美股大跌，A股没走好，怨美股市场；美股大跌反弹，A股也没走好，怨美股市场。

而另一方面：

A股走出了独立行情、A股的半导体走出了独立行情、A股的钒概念走出了独立行情……

处处又似有“独立行情”之霸气，这不矛盾吗？

实事求是的看待A股市场其实并不难，当前A股市场不具备独立行情的充分条件，既然不具备也不用勉为其难，如果非要突出个独立行情以至于又把四个字前面的定语范围弄得越来越窄，看得也难受，不如大大方方的直面A股的问题。

从国内经济复苏的进度来看目前市场的修复是缓慢的，国内需求也并没有明显强势的指标来支撑，相反经济的拉升还要依托于外围市场的需求来刺激国内市场的复苏，因此我们不可能不重视依赖外围市场的出口订单。

也就是说对于出口订单的强需求决定了A股市场的走向，而不是外围市场隔夜的变化决定国内资本市场的走向， 这一点我们要拎得清才行，而充其量后者只能说叫会影响A股的行情，且今天大盘全天出现震荡调整一定程度上也可以视为是主力资金借机洗牌的手段，因为我们在随机抽检跌幅较高的个股时，发现委比数据27%-50%以上的比例非常高，从阶段性高点的角度来讲，主力资金也有通过调整洗筹的必要。

虽然今天北上资金净卖出17.44亿元，两市超3400只个股下跌，三大指数悉数下跌，跌幅较大，但是我们看场内受关税减免预期刺激的带动下，服装纺织和医疗主题都有一些异动，从消息面来分析，此次减免的顺序中可能服装纺织和学校用品会率先通关，而减免关税最大受益行业很可能是医疗行业，因此表现面上看大盘走跌，但是两条隐线却逐渐清晰，投资者在后续行情应该紧密关注才行。

总之，机会永远是给有准备的人的，也是永远给认真做事的人们，至于市场中光说事少做事的， 我们反而要留心，不要被情绪带偏，被市场迷惑。

其它

【大金融板块】

低估值区域的板块对于外部冲击来讲相对承压能力较强，因为跌无可跌，但是也正因为它是低估的板块所以比较优势明显，而且从疫情发生到如今近2年的统计数据中，银行的整体业绩并没有因此发生预期中的下滑，对于流动性的发动机来讲，金融板块一旦受益于经济复苏的加速，相信业绩也会明显提升，因此对于大金融板块来讲，反而不是短配的板块而是长持的品种。

【军工板块】

外部环境正在有转向依赖国内市场的迹象，以解决其它经济体出现的高通胀问题，所以环境的趋缓一定程度上会减弱配置军工题材的积极性，同时军工板块也有一个上升期阶段稍息调整的问题，不过中期预期可能会有超预期的表现，不排除板块临前仍然会有借中期报上冲的空间。

【新能源车板块】

前期板块就有阶段性顶部的风险，今天市场借着美股市场的这种冲击主力资金开始进入调整，从调整的幅度来看可以说新能源车板块的这一波前期反弹算告一段落了，下一步就要围绕着中报业绩，市场销售规模占比来筛选优质个股优秀企业，可以说前期板块普涨的好时光暂时过去了。

【医疗板块】

关税减免中很大一块包括医疗服务一项，虽然现在无法判断减免中的医疗一项是多还是少，但是多还是少也比没有强，相比较来说从开年到现在医疗板块平寂日久，减免利好应该是不小的利多看点，此时也应该在医疗板块渐次看多才好，医疗板块从筑底到反弹再到反转，我们有望在下半年中看到。

【白酒主题】

从钟薛高突蹿的负面消息到北上资金的近场动作迟缓，白酒板块恐怕要经历一个短期的调整，偏负面和迟缓都是看空的情愫，因此当前的白酒板块还是应该以多观察为主，在争议风险过后再选择更多的操作。

【原油主题】

看空原油的力量在伴随着对经济增长的担忧加剧和美联储加息紧缩货币的预期，令昨晚国际市场的原油价格出现明显的走低，但是我们冷静的想一想前期导致原油价格走高的供需问题是真的发生变化了吗？眼下供应端的紧张程度其实并没有根本性缓解，而需求下降更多的也只是针对预期的判断，因此大幅下跌的表现肯定有渗入情绪过度的成份，不排除后续市场会有技术性反弹的需要。

【黄金主题】

快速下行的通胀预期拖累黄金的表现，但是经济衰退带来的风险却会滋生出更多的对于避险的需求，尽管我们的确看到近期黄金的下幅速度在加快，但是对于“稳定锚定物”的黄金出现如此异常的下跌反而是背离黄金“极稳定”特征的，因此市场一定会有纠偏的动作，否则真正的危机恐怕就真的要来了。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股现在急缺的是“确定性”

市场现在走到这个程度可以称之为相当的不错，利好的观点也逐渐达成了一定的共识，比如国内市场疫情解封后逐渐修复，助力政策出台的也是步步环扣，紧锣密鼓，而相对于外围市场的加息环境而言，A股市场的降息背景也存在明显的比较优势，近期外围资金超预期的流入A股市场恰恰也证实了市场的吸引力在提升。

可是，目前的这种状况就有点像当年我们对电影《无间道3》的预期一样，1和2过于优秀，当我们对于3的推出有可能的情节想到的都想到了，反而对于预期的期待感降低了，这是一

其二是，把A股市场说的这么好那么好，到底怎么好，哪好，A股的下一步就要给出货真价实的好来才行。

所以， 接下来的中报业绩考验，就要有残酷的考核才行，否则都是虚的，况且A股市场一向也有虚炒的毛病。

而对于消息面来讲，的确有持续利好A股市场的因子，比如有美国本周将取消对华额外关税的信息，但是就是这一条消息，就充满了某些迷惑性，到底是“取消”还是减免，是完全取消还是部分取消，是减免还是部分减免，是全部减免还是分时间段减免，都没有一个明确的定论，因此就这一点来讲，A股急缺少明显的更为落地的“确定性”。

近日来，笔者经常去实地调查，拿我居住的周边来讲，商场内曾经在疫情当中坚持下来的商家都已经人去楼空，到底是撑不下去了，还是说要有新的商家入驻，不得而知，而在这个过程当中，我们仍然对“确定性”缺少肯定，这些情绪也将传导到A股市场，令眼下的A股市场变得“扑朔迷离”。

总之，眼下的A股市场新的趋势没有形成，旧的结构也在消失，市场开始偏向于炒一些偏门的话题，这愈发显得A股市场有正在偏离原有的上攻轨道的意味，我们也没法做一些大的操作，相反也不能做空，只有等，等“确定性”的信息更多一点，不是说没有信心，而是需要更多的看多的证据才行。

其它

【大金融板块】

有人说大金融板块有点像鸡肋，但是在不确定性的背景下，你要是弃了鸡肋也是可惜，那么如何令鸡肋食之有味呢？离不开油也需要一些蘸料，眼下进一步存在的汇率差可以当油水来看，而国内经济复苏的背景又可以视为独特的蘸料，这对于大金融板块本身无疑就是“金钟罩铁布衫”。

【新能源车板块】

复苏如果仅仅是产能的恢复不足以证明未来预期的乐观，新增的需求对于恢复后的产能进一步的刺激，才可能给板块带来更大的乐观预期，眼下板块分化加深，无一不是对这种逻辑的呼应，优质的企业可以进一步的看多，而不及期的车企反而要多加一个问号，眼下的更多的应该是挑选，而不是操作。

【军工板块】

我们曾经说过军工板块存在阶段性走高的风险，需要有一些释放才行，但是昨天军工板块并没有适当的调整反而持续走高，从今天的板块表现来看前日的走势有一定拉高出货的嫌疑，不过此时风险尽快出清也好，未来的风险相快就变小了，长投的在这样的行情中可以适度的补仓。

【医疗板块】

板块仍然处在低估值的区域，这对主力资金来讲吸引力足够强，但是在资金进一步进场之前，还要等一些信号才行，这些信号包括行业内的复苏数据以及A股自身增强的比较优势等等，只有这样资金才足可以进一步支撑医疗板块的复苏，所以这个过程快不得，当然也慢不来。

【白酒主题】

从昨天和今天的板块表现来看，北上资金放慢了进场白酒板块的步伐，这里面有短期话题逐渐冷却的原因，也有主力资金存在争议的问题，当然较比争议更重要的是北上资金还要等一些重磅信号，比如减免关税以及汇率变化等等，因此此时的白酒板块会相对平寂，但很快就会给市场以交待。

【原油主题】

OPEC产量是否大幅增加还需要更多的谈判筹码才可能出现，而已有产油区因通胀等原因出现部分停摆也是事实，动荡和制裁等因素无不对供给端产生影响，如果以上这些诸多限制产量的冲击增加，供应量再添萎缩度，那么预期原油价格还会出现短时的反弹。

【黄金主题】

在强势美元的压制下，黄金的上攻动作始终不能有效展开，但是做多气氛也在这种压制之中积极地酝酿，一方面经济衰退之声楚歌渐起，地缘局势不确定性仍然存在，另一方面通胀预期能否有效降低依旧存在变数，而从对称性来看，下跌调整的时间愈急，相反上涨的力量也会更强，所以黄金也随时有反弹的机会。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

猪肉期货大涨，猪肉是又要涨价了吗？

今天北上资金开始恢复交易，港股也正常开盘了，A股有了重要主攻手的出现，也有了可参照的市场数据，明显A股活跃度和话题量就不一样了。

截止收盘，A股市场两市全天成交量超1.1万亿，超2500只个股上涨，多个板块出现飙升的行情，今天北上资金净流入超75亿，你说这种情况能没有喜悦之感吗？

当然要有

我们看当前利好A股市场的新力量还是很足的，一方面互联互通开启，ETF交易打开，这意味着外资进到A股的渠道扩宽了，可能会有更多的外围资金进场；

另一方面是关于国内经济复苏的消息，”国常会部署宣布通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充包括新基建在内的重大项目资本金，或为专项债项目资本金搭桥"。

外资敞口打开，外资传统偏好金融，消费，医疗，科技等主题，意味着这些板块都将可能会有所异动。今天盘面的医药概念全线大涨，跟这个也有直接关系，我们说医药板块前期一直处于筑底的状态，而这个筑底工程只能是主力资金来做，也只有筑底阶段完成了，基于医药板块的投资情绪才会再次燃起，今天板块大涨，释放出主力成系统性拉升板块的意愿很高，在这个意愿当中，情绪修复就会非常快，投资者应该有所触动并坚定看多，建议要抓住此刻板块超低估值的时机，用更多低筹码来等待未来的有效反弹。

而3000亿的资金，可以说是持续性的资金入驻，它也将会使新基建主题的热度不减，尤其是全产业链中的上游原材料企业 ，中游加工业，甚至是下游企业都将获益，资本市场也会率先表现，再添柴薪，不过在这里我们着重注意突出性的主题，比如今天的钛白粉概念，电力，储能，油气开采，金属材料，燃气等等，这些板块当中很可能都是围绕着“新基建”的热度展开的，一定有在下半年持续性表现的板块，板块上都有标签，上写着四个字“挖到有宝”。

除此之外，军工和猪肉概念也表现强势，军工前期已经有明显的涨幅，后期的惯性也在，有可能会借中报再添气氛，军工自不用多说，而需要笔墨多的恰恰是猪肉概念，消息面上，生猪期货主力合约触及涨停，涨幅8%，猪周期5月份就有人喊过多次，但是市场始终没有呼应，今天受消息面刺激有点姗姗来迟，不过可能是因为大刺激的原因，养殖ETF也跟进上涨8.25%，幅度不小，但是此次的猪周期行情恐怕和当年猪疫情的时候没法比，这一点要清楚。

另外，当年因猪疫情增加和释放出来的多余猪肉产能还没有消解完，供给端消化最快也要到9月份左右，才能有显著的供小于求的局面发生，因此仅仅说猪周期现在启动了，还可以这么说，但是能否短期保持8%的这种强势情绪，恐怕后劲不足，这期间肯定会伴随着震荡跟进，然后才会有更足的上行动力。

话说，天热能吃肉的人还是少，天凉了吃肉补身的人增多，这也是常识。

其它

【大金融板块】

当前板块其实比较温和，因为消息面也没有偏刺激性的重磅新闻，即使有也相对可控，而眼下重要的是业绩面能否有更大的突破，新生业务会不会有更大的进展，比如保险类与新能源车在使用中能否有更为匹配的新险种，既能推动新能车的消费市场，还能增加金融行业的业务量，这反而是实在的利好推动。

【新能源车板块】

6月份的销量数据逐渐披露，骡马实力高下立判，随着前期板块在基金主力的拉升下，转而也将进入拼“落地”的中期考核大关，严格来说不排除板块将进一步的分化，在板块的个股挑选上，要注意中期数据中的优等生，而连带的基金也要好好把握，下半年的再进一步就在这仔细的把握中。

【军工板块】

随着中期绩报继续披露的展开，军工板块确定性强，订单数量多，预期乐观的优点会很快释放出来，板块也可能借势走出“乘胜追击”的行情，而不是走一步停一步的“稳健”之风，如果市场的增量资金上升市场偏好更为积极，走出前者的风格可能性更大。

【医疗板块】

主力明显有拉升板块的动作而且持续性渐强，加上疫情后经济复苏的背景下，医疗板块的超低估价值仍然存在比较优势，因此对于主力资金来讲会更为偏爱，抢便宜筹码往往机不可失，失不再来，不排除主力资金短期内会有较强的“饕餮”似的行动。

【白酒主题】

不排除白酒板块在上攻过程中会存在短期的争议，尤其是在白酒消费的淡季以及短期炒点能否存在较长的持续性之间一定会有不同主力之间的分歧，不过白酒板块的支撑力还是蛮强的，因为一方面消费复苏的大环境在，另一方面当前白酒板块的估值仍旧不高，所以后期对白酒板块的表现还是持乐观的态度。

【原油主题】

原油前期持续上涨，重因在于供给端的矛盾加上地缘冲突进一步令矛盾升级，但是现在的问题变得复杂了，需求端又再生端倪，市场对于经济衰退的担忧正在上升，如果全球经济特别是以美国为主的主要经济体的数据不尽如人意，那么原油的价格就可能出现持续的走低，投资者也要有这样一种心理准备。

【黄金主题】

如果把当前黄金中性的观点转向偏某一方，恐怕要等这个月的非农数据公布，如果数据支撑美联储进一步的加息以降低通胀率，那么黄金仍然会有压力，相反，如果经济前景令鸽派声音增加，转而美元承压，反而对黄金有利，因此黄金能否会有下一步反弹的强势，还要经历最新数据的考验才行。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。