美国股民膨胀了（第637期）

边境冲突，半岛炸楼。

军工毫无反应......

因为没多大点事。

美国一位小哥造谣巴神退休，不断抨击巴神。

这不禁令我尴尬的惶恐。

美国股民膨胀了。因为收益率高于巴神，有了底气嘲笑。

就如同国内股民嘲笑巴神来到A股，一样是韭菜。

世界的股民。种族不同，语言不同，本性相同。

美国股民嘲笑巴神，类似于国内交易大厅火爆，堪忧。

美银调查了一份数据：78%的投资者认为美股被高估。

也就是美股这波凌厉的反弹，不光是我短期悲观。

机构们同样感到不安，但他们的现金降低至4.7%。

赤裸裸的看空做多。一是怕被同行落下，二是因为美联储放水，跟着上......

几乎所有的目光，都落到了美联储何时收回流动性。

新冠，就业，经济，。

都有可能。

鬼才知道。

因为联储也是走一步，看一步。

国内为了保就业，全年向企业（中小微）让利1.5万亿。

19年全A净利润3.78万亿。

经济告急VS市场宽松

一方面经济不景气；一方面很多个股估值泡沫；一方面很多价值股，周期股，又都在底部区域。

难搞哦。

宏观不能测，不可测。

与其预测，不如持有底部区域。

市场大爷，不会亏待我的......

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

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市场反指（第636期）

巴神曾言：即使美联储头领偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何行为。

而华尔街还有句谚语：永远不要跟美联储作对。

前者是自信，独立思考。

后者是世界的印钞机，专治各种不服。

无限宽松，继续下场。

美股又变的强大起来了。

市场，就像猴子的七十二变。

不可测，不能测。

美股，港股，A股，都有著名反指。

美国股市，最大的反指是比尔盖茨。

1994年，盖茨请高手拉尔森管理资产。

拉尔森减持了盖茨42%的微软股份，多元化投资，赚了700亿美元。

如今，那减持42%的微软股份，价值约4500亿美元。

港股的最大反指是马化腾。

直接看图：

短期精准减持，长期不忍直视。

A股最大的反指，暂时没有想到最好的例子，那就拿我自己说吧......

20块的泸州老窖被我弄没了；

200块的茅台被我弄丢了；

相比之下，8块钱的海尔智家，以及其他股票，简直不值一提。

这些我在《价值投资常识》中直言不讳，大写特写。

对了，近期京东，当当网都有活动，满100-50，欢迎各位大佬捧场。

比起丢失的惨痛，我想少有人比我更加感同身受了......

短线要不得，要不得，要不得。

手贱要不得，要不得，要不得。

这也是为什么总结出了仓位管理办法，依据估值操作，抄底与吃泡沫，负数成本，涨跌无忧。

这也是为什么身姿稳健，短期悲观，依旧持股。

所以，《价值投资常识》这本书真的靠谱，优异。

自揭那不想回忆的惨痛伤疤，都给你们看......

前人的经验，教训，思考，应对策略。

是血淋淋的代价换来的，千金不换。

《价值投资常识》手把手教你建立投资体系。

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某帝XX？（第635期）

原以为非理财类媒体才乐于意淫，呼吁某帝XX论。

近期才发现，理财类媒体也乐于意淫某帝XX论......

美股下跌，全球怂。

美期指下跌，全球一样怂。

人家还没XX呢，各国市场就跪着XX了......

这就是某帝XX论？

而不是某帝依旧强大？

我倒是觉得A股走势已经很强。

各种底，不如股灾的底子踏实，那才是市场底。

虽然上证指数失真，好歹也是个大盘指数......

港股估值全球最低，可怂劲也是全球第一。

A股虽然有外资一起玩，可痞性还是自己家的场子。

港股是真正的国际市场，机构主导定价。

没有外汇管制，资金进出自如。

稍有风吹草动，撒丫子狂奔。

而恒指也缺少好公司支撑指数。金融股权重占比接近50%，单靠腾讯独木难支。

恒指改编，纳入国内互联网巨头公司，有望缓解市场情绪，抗跌......

港股需要关注两大点：

一是钱。

内资南上，占比提升。主导定价，尚需时间。

二是制度。

退市标准模糊，程序复杂。

僵尸遍地，烟蒂失效，生态畸形，操蛋。

要作为，增强退市机制，老千股要清掉。

以上既是障碍，也是机会。

障碍是机制问题，机会是价值终会回归。

而退市这一点，A股也好，港股也罢；实事求是，平心而论，都需要像美股学习。

不行的直接清走。新陈代谢，良好生态。

美股反弹凌厉，终于开始调整。

短期悲观，悲在美股；怂在港股。

一边是宽松无下限，一边是疫情不作为。

就连巴神也是操作反复，历史罕见。

可见不确定性极大，难度极高。

美股下跌，我反而踏实。

这才是悲观中，该有的样子。

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2638点的底子（第634期）

创业板注册制就这样比较突然的来了，套用现成的科创板。

三会中，当属证监会的头领不好做。

对下；股民满腹牢骚，刺头骂骂咧咧。

对上；不求暴涨，亦不能暴跌。求稳。

制度不全，人来补。

上一任是个暴脾气，亲自下场，生生骂出了一轮二八牛。

保姆了价值投资者，到头来落了个主动投案。

国人迷信名字。

历任整间会头领的名字，都有“奇人”操心，面相测字，占上一卦。

本届头领是高手。

不显山露水，行事低调。

科创板落地，注册制推行，A股改革从未止步。

任期，历经战争底余波，病毒底冲击，上证指数平稳运行。

依旧是14年前的3000点左右。

下不怨，上不纠。

股灾底2638点打下的牢固底子，最可靠。

A股改革向前，说明重要程度不断拔高。

大国的经济体量与市场的体量，不能不伦不类，需匹配。

金融的甜头就像XX，抽上两口，欲罢不能。

想想某国的国债，收益率，与无节操放水。

薅世界人民的毛，我行我素，通告都不给你......

从此，垃圾股的舞台，加速清场。

龟壳，再无价值。

如此改革进度，重编指数有望。

A股，需要牛鼻子指数，哪怕是人造的也好......

改革，让利于民。

念念不忘，未有回想。

也不知道那古老的，该死的印花税，何时一并改掉。

搂草打兔子；关于诚信的处罚制度，何时真正拔高。

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全TM乱了（第633期）

3000点是法定砸盘位。

有外因则顺势砸一下，无外因则想办法砸一下。

美股怂了，外因有了。

纳斯达克刚刚创下万点，马上缩回去了。

美联储只管就业，不论其他。

水龙头，关不上了。

印钱，就好比上市公司增发股份，摊薄股东权益。

世界，更乱了。

市场，更纠结了。

疫情拖累经济，经济影响就业，那就宽松放水。

钱更多了，利率为零，总要有个去处撒欢。

经济坏，就业差；从而宽松，市场不缺钱，反弹凌厉。

经济好，就业高；从而加息，市场缺钱，必然大跌。

说好的市场是经济的晴雨表？

不是提前，而是超前。

玄幻，魔幻，梦幻。

也就是疫情控制之际，恰好是美股落幕之时。

按照这种逻辑，如果某国新冠二次爆发，水会更多。

这个预期差，斗转星移。

而新冠何时控制，经济何时企稳，就业何时强劲，宽松何时收手。

鬼才知道。

利率这东西，下来容易上去难。

利率下行，大势所趋。若不持有增值资产，腰包被摊薄的更严重了。

当有一天，全球负利率，又会以何种方式变革？

依旧短期悲观，长期乐观。

以不变，应万变吧。

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未来的朝阳产业（第632期）

最近两年，全球有一种共识，能源转型大势所趋。

就是一百年前人们用木头，煤炭；后来改为天然气与石油。

未来的转型，在于风能，太阳能这一类的可再生能源。

根据麦肯锡出具的报告，2035年以后，石油需求将不再增长，目前处于尾声增长阶段。

从现在，到2050年，预计全球对于电的需求，会增加一倍。

能源转型的主要原因有两点：

1、据说是为了保护环境。

2、可再生能源成本更低。

我觉得第二点的权重更大......

因为但凡是新能源走在前面的，都是能源稀缺国......

我国就不用说了，强力推行新能源电动车。

印度，2030年只能销售电动车。

德国，2030年不再生产内燃机汽车。

英法，2040年不再生产内燃机汽车。

沙特，卖油气。

俄罗斯，卖油气。

中东，卖油气。

通通不提电动车......

举个例子，沙特财政收入67%靠卖油气，科威特财政收入90%靠卖油气。

再比如伊拉克。2016年卖了500亿美元的油气，为了保就业，300亿用来发工资。

能源转型，还过不过了......

能源的关系变了，大国之争的方向也就变了。

一轮大洗牌。

这肯定是长期的，隐性的利好。

比如现在美国对于中东都提不起兴趣了......

能源之争，争的是整条产业链。

更低的成本技术，更全面完善的制造能力，更大的市场规模。

第一条是否占优不知道，不过第二条与第三条肯定是占优的。

而市场上新能源电动车火热是有道理的，这个市场太大了。

内燃机汽车淘汰，新能源电动车替换，等于新开了一片更大的市场。

朝阳有了，但难点在于，论技术，工艺，哪家更优？

比如说电池这一块，占据电动车35%左右的成本，是最大头。

原本比亚迪稳坐国内动力电池头把交椅，可押错了电池技术。

磷酸铁锂电池，安全性高，寿命长，低续航。

宁德时代2011年成立，耗时9年，成为全球动力电池龙头公司。

成长速度惊人。一是得益于押对了三元锂电池（安全性低，高续航）；二是得益于敢上了政策红利（主要靠补贴）。

而电池的成本，又受制于上游的原材料价格。

越挖越累......

不做推荐。

倒是个别优质的汽车供应链公司，业务简单，客户捆绑，同样受益。

毕竟不熟不做，只能到这了......

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想吃肉了......（第631期）

每年年底，券商都要展望下一年，交作业。

各种展望，各种期盼。

市场不涨，那就吹个试试。

各家的牛不同；有黑牛，黄牛，红牛。

就是还没分过公牛和母牛。

19年底，中信高喊小康牛；各家的牛相继跟上。

牛应该是在来的路上，被新冠伏击了......

19年4月份，上证已经连涨三个月，涨出了开户数单月飙升100%。

各家券商争相喊牛。

后面的事，回看K线图，原来喊在了上证3200高点......

牛这东西，对于券商而言，有事没事嗷一嗓子，总是没错的。

万一真来了呢？

这次不来，还有下一次。只要多嗷，总能嗷中一次......

不牛也没关系，重要的是嗷出热情。

嗷热了血，大家就来开户了。

人心思涨。能用上涨解决的问题，就都不是问题。

如同一家企业的业绩高速增长，可以掩盖一切问题。

可一旦高速不在，全是问题，众人唾弃。

昨天中信拿出了交过一次的作业，再喊小康牛......

A股的口号牛很多，但始终拉不动上证指数这盘散沙综指。

终于急到上面要改编指数。

综指不牛，那就换了它......人造牛。

券商喊牛，要习惯。

毕竟各国都要讲究立场正确。

美不能免俗，都写在了智库里。

中亦如此。

日报都高喊过4000点，被股民整整骂了5年。

都年轻过，谁还没个热血时分。

虽然这5年来，绩优股涨的并不赖......

我免开了尊口，没骂过......

但巴神被头领怼了：

“他不应该卖出航空股。”

次因是美国航空股涨势凌厉，例如美国航空涨幅100%+。

主因是头领的立场坚决，谁卖美股，就是敌人。

不过我始终认为巴神卖出航空股是知行合一。

管它洪水滔天，永远以基本面为前提。

虽然巴神在股东大会上聊过美联储资产负债表的变化，称数字是有趣的。

宽松的力量，就是如此强大。

一路横推。

但能推多久？

上证指数失真，是权重的体现。

疫情数据失真，是人命的代价。

例如印度的数据，我是不相信的。

世界是割裂的。

一边是放水导致市场高涨，一边是新冠袭击生死攸关。

黑天鹅的繁殖速度指数级增长；这是极度尴尬的局面。

宽松是大势所趋，持币会导致钱包强制性缩水。

估值低位，最好用的是戴维斯的思想。

固执的不撒手。

哪怕短期悲观，胜在长期乐观。

券商喊牛，不能热血。

要关注开户数量，关注估值的位置。

尚且低位。

宽松无熊市；基金募资火爆，还好不是在人声鼎沸时。

倒是近期的肉签很多，板王不断涌现。

还是SHZY的股市好，摇号，比命。

虽然我还没有吃到，依旧顽强的坚持打新。

想吃肉了.....

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翻脸了......（630期）

一直不想聊的，乱与黑暗。但这一次真的笑喷了。

关于伊拉克战争，其实没有网上那么多阴谋论。

就是当年伊拉克宣布，不用美元结算石油。

某国当场急眼，火速出兵，往死里揍。

现实，就是这么赤裸裸的比拳头。

那是16年前，伊拉克头领宣布使用欧元结算石油。

时任某国国务卿鲍威尔，拿着一管咱也不知道是什么东西的东西，说：

“这是伊拉克的大规模杀伤性武器。”

于是，某国出兵，大打出手。

虽然这违反联合国安理会条例，属于违规操作。

但联合国有名无实，只能动嘴不能动手。

某国不光动嘴，还动手。

打出了气焰，打出了嚣张，打出了实力。

打出了继续美元结算石油。

某军天下第一。

无关紧要的事，一切好说。

涉及根本的事，照死里打。

事实一再证明：一切都是虚的，最终看的是拳头。

打完之后，并没有发现所谓的大规模杀伤性武器。

七年之后，还是没有发现所谓的大规模杀伤性武器。

结果就是伊拉克被打，大乱。亏。

某国花了很多军费，捍卫美元。赚。

俄头领说：

“鲍威尔拿的那玩意，可能是洗衣服。”

这事天下皆知，但明面上比较忌讳，少有人提。

某国头领不在乎，发推特说：

“鲍威尔说伊拉克有大规模杀伤性武器，可毛都没有。但我们还是去打了他们。”

头领这么说是因为，鲍威尔不支持头领，说他是骗子。

人老了，求名大于利。

选票面前，一切都是渣。

30后萨达姆，40后卡扎菲，50后朴槿惠。

做头领的，都不容易。

80后金三胖，至今还安然无恙。

如今在国内，几乎感觉不到新冠的影响。

欧洲已经控制；美国依旧挣扎；印巴指数级增长。

前车之鉴，依旧抄不好作业，默默心急。

生在和平，买在盛世，已是福报。

感恩。还要什么自行车。

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想起了一个女人（第629期）

美股我是服气的。

就算失业率毫无水分，纳斯达克新高，也是涨到了必须服气......

这就是美股的底色：

宁借钱也回购，市值管理制度导致管理层与股东利益高度一致。

头领的命根，亲自呵护......

能用上涨解决的问题，那都不是问题......

美联储资产负债表已经翻倍，7.2万亿。

宽松，可以持续多久？

美股，人声鼎沸。

地摊经济，尚未远行，相关概念股一塌糊涂，该歇火了。

网上各种吹也实在吓人。

什么幸福的地摊；年入百万；地摊发家史。

本质上地摊与万众创新相同；增就业，保民生。

地摊不好听是因为多了一条：活下去。

可见网上的信息质量太差，堪比1934年前的美股市场。

由此，想到了一个女人。

最早的美国股市就是一个（1934年整间会成立之前），是有很多客观原因的。

（1）没有监管，贪腐泛滥，官企勾结。

如今是很难想象那种时代的。股票随意增发，规则任意修改。

（2）没有财务报表。

只有极少数的上市公司会公布极少量信息的财务报表，内容掺水才是正常的。而想要获取上市公司的财务信息也是极其困难的。

（3）有了1和2，自然有3。那就是没有科学的方式方法。

这就是1934年之前的美国股市。除了投机，难有出路。

操控市场，内幕消息，才是真正“可能获利”的方法。

所以，那种时代才是真正的绞肉机。

从而，江恩，利弗莫尔等投机大鳄，不搞投机，内幕，K线图，还能研究什么？

投机也不容易，股民的偶像利弗莫尔说：

要坐得住。

尴尬的是，利弗莫尔这句话，他的很多粉丝都不知道......

那种环境导致市场远远够不上二八铁律，能有1%的群体盈利就很不错了。

这也是为什么格老的贡献为何如此巨大：

在绝路中开辟出了一条生路。

但也正是在这种背景下，诞生了一位强劲的女性投资者，与摩根同时代，美国历史上最富有的40人之一。

海蒂.格兰。

海蒂.格兰家庭富有，继承了很大一部分家产。

但由于小时候缺爱，导致极度缺乏安全感。

可以给她带来安全感的，只有钱。

损失钱，她会无比痛苦。

为了钱，她可以放弃一切。包括但不限于，时间，健康，声誉，相貌，友谊，享受，等等。

她不怎么相信股票，从不买工业股票，只喜欢铁路和房地产。

获利的原因当然是低买高卖，人弃我取。

但前提是，持之以恒的收集正确的信息。

假消息是会死人的。

虽然A股上市公司的披露信息较为堪忧，但总体上是值得认真读的。

最少可以起到避雷的作用。

信息来源从年报，智库，行业协会，产业信息网等获取，远好过坐地乱吹的信息来源。

判断失误，难以理解，很可能是信息来源的问题。

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最贵的是本金（第629期）

炒作要趁早，因为风口也有周期。

忽然感觉罗永浩已经被风口的周期，揍到体无完肤......

演讲的要素之一，是要有幽默感。

因为这样可以吸引观众，抓住眼球。

新东方的老师们几乎各个都是段子高手，这次学生们才喜欢去上课。

记住了多少单词不知道，不过脸上的褶子可能变多了。

老罗，一代段子高手，成为了网红界的鼻祖。

巴菲特说：

做你喜欢的事，跳着踢踏去工作。

老罗做过英语培训机构，做过牛博网，后来开始做手机。

陌陌创始人唐岩说：

老罗提到手机两眼放光。

虽然不知道是什么光，但唐岩依旧挥手投钱，成为了锤子科技的投资人之一。

但那时的手机已经是红海时代，白刀子进红刀子出。

老罗的锤子科技，就这样被捅死了。

转战电子烟行业，遭遇禁烟令，猝死。

鲨鱼皮“科技”，一场发布会后，再无下文；应该是剖腹了。

直播带货之前，被朋友们认为可能是最适合老罗的行业。

如今各项数据直线下滑。

新闻上说：

老罗在直播间又骂人了......

直播带货我没看过，纯属浪费时间。

据说背后是产业链的创新，价格很便宜。

如今全国流行直播带货，数据方面跟股市类似，严重的二八分化。

头部吃肉，腰部没汤，尾部淡水。

还有一个现象与股市类似：

商品，主播说好就买；股票，别人说好也买。

总感觉哪里不对......

老罗几乎是看到哪个行业火，就杀进去。

无深研，速度快，声势大。

就像择时，选在峰顶......

一把年纪顽强的折腾，不容易。

创业就像买股票。

研究行业；判断周期；拉人入伙（管理层）；创立公司。

还要有本金。

在荒无人烟时入场，在人声鼎沸时退场。

开户数据，人气指数，也是我长期乐观的主因。

各行各业大都是分化现象。

我国的大爷大妈们，有的有钱，有的没钱。

如果指数不重新编制，如果会有全面牛。

那么当他们再度却雀跃欲试（不知有了手机，是否还会去熟悉的网点操作），那时就真的是大顶了。

相比于创业，投资的好处是：

现成的行业格局，现成的管理层，现成的强劲的资产负债表，现成的估值（择时）参考。

但也需要更强的耐心。

股票是个长远选择，没有暴富，只有慢贵。

投资更稳，创业更难。

如果说创业是百死一生，那么投资仅有九死......

足够小心的话，九死也可不死。

追求更稳的话，定投指数永不死。

相比于投资，创业的好处是：

只要斗志强大，大败后，大不了重头再来。

失败的宝贵经历，亦是财富。

但投资可小败，不能大败。

因为本金只需一次永久性大幅缩水；指企业失意，死去活来；或买入估值太高，屹立顶峰数年。

大败的宝贵经历，本金真实亏损。

再难翻身。

相比于别人藏着掖着瞒着，我从不删除历史文章。

每一次的做错，都写下来，发出来。

这还不过瘾，甚至在《常识》中，大书特书那些失误的，失败的，愚蠢的操作案例。

因为小败的操作，对于账户的整体影响甚微，对于警醒的意义重大。

之所以可以杜绝大败。

是因为绝不满仓单只个股，绝不买入高估值，绝不重仓财报薄弱，绝不牛买熊卖。

成长股也不是可高估买入的理由；市场是对的，可怕的是证伪。

宁错过，不做错。

最贵的是本金。

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从万众创新；到全民摆摊（第628期）

地摊经济引发港股五菱汽车单日最高涨幅120%，收盘涨幅53%。

这种爆炒的风格，多像是内资那帮孙子干的......

可见市场不缺钱，A股与港股也是相互塑造的过程。

忽然想到前些年还是万众创业的日子，短短光景，已经沦为全民摆摊。

本质还是不变的：

增就业。

景气的时候就叫创业，不那么景气的时候，就摆摊。

摆摊，更是化解人民矛盾，警民一家亲。

听说有的城市的城管，已经主动给商贩打电话了：

兄弟，出来摆摊吧。

商贩表示严重怀疑：

这个糟老头子坏得很......

细想一下，内部的改善空间真的很大。

强总一招呼，立马换天地。

2014年9月的夏季达沃斯论坛，强总提出：

人人创新，万众创新。

A股跟上，开启了一轮大牛市。

这一次，2020年6月。

地摊经济，增添就业；人间烟火，冉冉升起。

科创板有一只新股，沪硅产业。

上市30个交易日，股价涨幅接近十倍；这肯定属于异常波动。

沪硅产业多次发布股票严重异常波动公告，最近的一次在6月2日，内容指向券商：

你们研报中的预测业绩，不靠谱......

回顾股价涨幅与时间节点，你们自己品。

我读财报首先看资产负债表。

有多少资产，主要看货币资金与账面现金。

有多少负债，主要看长期借款与短期借款，以及有无发债。

快消品行业竞争激烈；一方面品牌要维护，一方面线下终端要火拼。

但这一行大牛股也很多。主要是高速成长期的小公司，快速拿下市场份额，业绩暴涨。

其中，饮品这一块是暴利。

例如可口可乐，毛利率60%。

近期农夫山泉向港交所提交招股说明书，想上市。

上市，需要披露财务信息。

果不其然，农夫的毛利率，高达60%。

拆解一下财报，主要成本在于瓶子，包装。

水不要钱.......

饮料还有口感，水无感。

所以回顾农夫的文案，更像是一家广告公司......

最重要的是，农夫山泉在上市前，掏空了家底，增添了负债。

2017-18年，农夫累计分红7亿左右。

而2019年，突然分红96亿。

由于董事长钟睒睒累计持股87%，19年获得分红83亿。

如此分红后，账面现金只剩5亿。

这点钱运转公司有点费劲，那就借钱。

在今年年初，农夫新增贷款15.5亿元........

可见农夫不光是文案高手，亦是“战略”高手。

分光利润，落袋为安。

掏空家底，增添负债，拿到二级市场，兜售股份。

未来发展的好，侬好我好大家好。

未来发展的不好，没关系，反正已经提前落袋为安。

总之，无论未来好与不好，已经高枕无忧，先天不败。

原本不上市，利益是自己的。

如今想上市，先把利益留给自己。

这吃相太难看了......

不知道港交所会怎么选，号称由机构主导的港股市场，会如何投票。

但这类公司的品行，你们自己品。

我肯定不会选。

此类问题也正是市场的玄幻之处。

一家公司想要上市，显然是想卖个好价钱。

投资者疯抢，显然是想卖个更好的假钱......

一卖一买之间，谁的信息质量更优？

买卖全凭自愿，所以我从不买新股，只在A股打新。

还是A股的社会ZY好，摇号分钱......

自始至终，真正与股东利益一致的上市公司管理层，少之又少。

不光要董事长兼大股东，才能保证与投资者利益一致。

品行这东西看不见摸不着，是格局的体现，真的很重要。

美国上市公司的管理层为了自身利益，宁可借钱回购股票，也要管理市值。

这点虽然饱受诟病，但与投资者的利益是一致的，捆绑的。

有时候感觉美股也是很幸福的，有一个大总统天天关注着，呵护着，吹捧着。

A股的高度，尚需拔高......

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他依旧强大（第627期）

茅台市值已经感人的逼近第一宇宙行，工商银行。

市场的态度：银行赚的是假钱？

茅台当然好，带有金融属性的白酒，喝的已经不是酒。

可银行赚的也不是假钱啊......

两者间，一定是有一个贵，一个便宜。

虽然我有白酒仓位，而白酒这个行业是非常典型的好行业。

但茅台目前的位置，适合持有，不适合买入。

盐津铺子跌停，当前80倍市盈率；并且还有很多高位热门消费股大跌。

不知道这是不是消费股的终结信号。紧抱的筹码开始松动？

消费股的仓位我也有，但没有涨的这么凶，估值还不高，也就不担心什么。

虽然是更优的基本面，但总是吃亏在市值比人家大（A股更爱小盘股）......

这“毛病”可能改不了了。

而接下来的波动就会精彩了。

因为都不想站岗，就看有没有第一个羊群效应的典范了......

或许是震下车，或许是抢跑，天知道。

而今年的消费股显然是大赢家，涨出了天际；与之相比各种追涨杀跌就弱爆了。

消费股穿越牛熊，是因为熊市中消费股涨的更好。

熊市，讲究确定性第一，其余的靠后排。

消费是刚需，业绩稳定。

从而熊市中，钱就总爱往消费股这里抱团。

但今年的消费股因为疫情这颗天雷，就太火爆了；整体估值开始与科技股秀肌肉了。

这样好么？

可市场就是这样，上涨的股票，各种好。

下跌的股票，各种不好。

汽车销售数据继续回暖，中汽协预期5月份销量同比增速为11.7%。

楼市已经被证伪，需求还在。

汽车需求正在证伪中，拐点尚需确认。

两大件向好，你们慢慢品。

不过任何行业的周期性都不好把握，或早或晚，需要运气。

比如汽车产业链这块我就入局早了一年......多尴尬......

多点耐心，周期不会迟到，比错过好。

看到了一个美国大龄黑人教育16岁少年黑人不要抢砸的视频。

配音是惯用的背景音，给人的感觉就跟看大片是的......跌宕起伏......

这类视频，文章，观点，误导了太多人，感觉美帝要崩盘了，弱不禁风。

其实美帝依旧强大。

科技第一，金融第一。

无论爱国与否，如果不搞皇帝的新装那一套，美帝依旧强大这点都不能否认。

有一文聊过，人家不在乎你是不是体量超过了他。

在乎的是科技第一，要牢牢把握住，这是生命线。

比如奥巴马时期，就有过讨论，美会不会对我方留学生“下手”。

当时国内较为主流的观点是：

大量的留学生带去了那么多消费，刺激经济增长，数字在那摆着，人家舍不得下手。

但这两年人家的讨论是：

不对低级留学生“下手”，比如接触科技等级低的，而文科生直接跳过，不搭理。

主要对高级理工科类留学生“下手”。

这样依旧赚钱，还不影响知识被“偷走”。

多么鸡贼......

至于美帝国内的骚乱，不碍事......

视频中的大龄黑人说的很对：

“你现在16岁，十年后，这类事件你还会经历。”

而这事美国早就习惯了，人家的本来面目就是移民国家。

例如戴维斯一代，对自己的血统，祖上非常看重。

类似于我国很多人喜欢重修族谱。

有段子讲梁山好汉大刀关胜，见到兄弟们就说：

我祖上（关羽关二爷）是神！

再例如我们熟知的巴菲特。老人家的正牌老婆，苏珊。在年轻的时候就主要做这种类似的事。

伴随着，抗议，运动，巴神坐上了美国经济的高速快车。

美国成就了股神，股神成就了美国。

不过黑人兄弟们上街抢砸这事，川哥这次竟然没有甩锅给我们.......

可能这个锅，确实找不到什么理由可以甩出去了......

有个思路或许可以勉强借鉴，扯一扯。

水浒传里：

晁盖时代的牌匾叫“聚义厅”；宋江时代换做“忠义堂”。

总之就是一群打打杀杀的土匪强盗，在山上讨论义气与忠义的事。

招安前，他们是土匪强盗；招安后，他们是重功之臣。

虽然自始至终，干的都是同样的活......

梁山后裔......

十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。

《价值投资常识》手把手教你建立投资体系。

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故事：无穷六绝七翻身（626期）

A股历来有着无穷六绝七翻身的故事，这个版本最早来源于港股。

股民信奉故事，崇拜传说。

后来港股的股民越来越少，无穷六绝的故事就被淡忘。

A股是个新场，传着传着，就有了传说。

统计一下2000年至今，每年的五六七月份，涨跌概率相差无几。

今年的上证五月收阳线，六月第一个交易日，开门红。

故事，总是被事故打断。

口口相传着故事，耽误了时光。

例如海南板块的故事揭晓，有了重大定位。

难过多个交易日连续上涨，故事早已“流传”。

这个时候再去听讲故事，那就真成了事故。

真要炒作，也要趁早。晚了只能站岗。

比如，此刻还有谁在提雄安？

大战略，大决策，那是顶层设计。

于股民而言，钱袋子更重要。

写着写着，忽然明白了短线操作者为何不炒绩优股，敢于炒各种股。

因为快进快出，止损要坚决。

所以炒作的标的无关紧要，有故事，能喘气就行。

一根大阳线，千军万马来相见。

虽然今年格外“狂躁”。

全世界笼罩疫情，面临经济困局。

自02年后，我国首次不设经济目标。

山雨欲来？

毕竟又不是全面牛，普涨不可能持续。

而宽松的大背景，A股结构性行情，还是有概率的。

惊喜孕育在黑暗中。

市场中没有什么是不可能发生的。

但短期我依旧是悲观的；而仓位依旧是满的。

短期太短，来日方长。

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遥望指数牛（第625期）

天鹅年年多，今年特别多。

20年是黑天鹅的大年，一群大黑鹅子凑在了一起。

川哥没少跟着掺和，主要是想转移注意力。

毕竟那可是十万条人名，说没就没了。

米国人民心再大，也发慌。

周五晚的事大家应该都知道了，雷大无雨。小三小四的牌，换谁也不好打......

抬头看完路，继续扯A股这辆破车......

上交所称：适时推出市商制度，研究引入单次T+0交易。

市商与T+0，可以提升流动性，利好股市，利好券商。

虽然科创板并不缺流动性，但会从这个板块开始，推向全部板块。

实际上T+0年年研究，年年提，年年无动于衷。

1992年底，A股实行过T+0交易，市场报以热烈回应，短期内涨幅一塌糊涂。

暴涨后必然暴跌，1995年1月，改回T+1制度。

一年后，1996年1月，A股再度发动一轮牛市。

实则早期A股的波动参考意义并不大，可以忽略不计。

那就不是正经的市场，而是正经的。

所有的股市，早期都是这么混过来的。

T+0投机性很强，A股本就是散户主导（去散户化进行中），导致重开T+0阻力太强。

二十多年一晃而过。年年“狼来了”，这一次“狼真的要来了”。

（1）上交所首次正面提出T+0。

（2）去散户化进行中，条件已经开始具备。

（3）自一朱熹上位后，股市改革不断加速推进，这一环节必须开刀。

（4）步子并没有迈的太大，本次为单板块单次T+0。实验推广，层层递进。

（5）金融开放，制度要对标成熟市场。T+0交易制度是标普。

其实T+0我并不关注。

对标成熟市场，这是早晚的事；对于操作也无甚影响。

不过游资的策略会做出相应的调整。

当日可以玩的，不用等到次日了。

该出手时，可以就出手了。

翻了一些评论很有意思，比较有代表性的是：

T+0是认为割的太慢了？

做不做韭菜是个人选择，与是否被割并无关联性。

市场中最大的障碍就是波动；这也是最吸引人的魔力。

T+0也好，T+1也罢，本质是不变的。

投资赚的钱只有三种：

净利增速（业绩的钱），估值弹性（情绪的钱），股息分红（按期到账的钱）。

上交所还有一个消息，研究完善上证综指编制方法。

上证指数，又称综合指数。

样本股为上交所的全部股票，包含B股。

歪瓜多了，难免不好跑图。

虽然纳斯达克指数包含的样本股更多，5000多只，勇创新高......

别人家的场子，别人的孩子......

A股偶尔可拿来撑场面的，尚需50指数与300指数。

甭管哪种牛，A股需要一场指数牛。

远好过上证指数独木难撑，十三年前的3000点，如今还未冲破。

丢了十三年GDP增速的面子。

自一朱熹上位后，A股改革加速，地位不断拔高。

上面的重视，股民的荣光。

泱泱大国，世界第二的体量。

科技创新，经济韧性，金融市场，一个都不能少。

需匹配。

未来是光明的，过程是曲折的。

如今是A股的改革大年。不久后，T+0；无涨跌幅限制；做空机制；通通都会有。

破车换马达，壳价值清零，业绩大行其道。

向着美股，港股，看齐。

越是这种时刻，择股越该警惕。

抛弃垃圾股，题材股，短期操作。

拥抱低估绩优，长线为王。

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最大的一条赛道（第624期）

强总的新闻发布会上，必然会提到关于没有确定GDP增速。

因为实事求是。

1978年，伟人提出：

改革开放，实事求是。

GDP不是目标，是手段。

设定目标，要依旧现实。

如同央妈的利率调节，是根据市场的反馈，是被动决策，而非主动决策。

根本是民生，民生在于就业。

稳定压倒一切。

这点之前聊过：预计20年GDP增速4.5%

没有大水漫灌，放水养鱼。

留有足够的ZC空间，该出手时才出手。

一切为了长远。

有点类似于斗地主，春天是运气，不能出手就是王炸。

投资的框架按照顺序：

行业，企业，估值。

行业为首选。要大，要朝阳，增速要快。

企业首选行业龙头，市占率要低。

伟大企业的买入点难有低估，退求其次，合理即可。

平庸公司的估值要低，留有折扣，才具备性价比。

实则，行业之上，还有一个更大的框架：

国运。

她若安好，便是晴天。她若不好，晴天霹雳。

上世纪三十年代，便是晴天霹雳。

1932年，距离二战开启还有七个年头。

上海策划了一场活动，征集各界人士的梦想。

梦想是黑暗的，悲观的。

给我最为震撼的几条如下：

清华教授说：有梦，也是噩梦。

岭南大学教授说：噩梦，无途。

老舍说：希望不大，做梦也得不到解脱。

甚至有人悲观到：苟且便满足。

八十多年过去了，这个反转太大。

现实中的反转，远比剧中更加精彩，震撼。

不是那代人太悲观，而是那个时代，无法乐观。

如同那个时代的人无法想象到我们这个时代的样子；而我们这个时代的人想象不到那个时代的艰辛。

国如人。

有人倒在了中途，有人继续升腾。

运势这东西，说不清，道不明。

全球无数最聪明的脑袋试图搞清楚运势，可也只能回头看。

我们这代人，是该悲观，还是乐观？

我倾向于后者。

信念：源于已知的事实，可见的现实。

并且，长期看：

她若安好，持股好于持币。

她若不好，持股持币都不好。

祝她安好。

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即将新高......（第623期）

讲一个真实的段子：

我国新冠疫苗一期二期进展顺利，但由于疫情控制的好，第三期只能到国外疫情高发地进行......

因为国内感染者不够用了......

自疫情后，巴神大都是卖出操作。

清仓航空股，减仓银行股。

本月加仓了一只股票，LSXMK公司。

增速稳定，具备护城河，现金流优异。

不过别想多了，这只股票伯克希尔13年就买入，仓位很轻。

本次的加仓依旧很轻。

未必是巴神的操作，也可能是伯克希尔团队的操作。

而巴神的操作，或者其团队的操作，对于短期是悲观的，详见：

巴菲特清仓银行股

离奇的“快进快出”，罕见的内心纠结。

不确定性，考验着每一个人。

原油不知不觉回到了34块，估计20块的时候磨灭了最多的人。

从20块到6块，从6块到34块。

神奇的五浪，短期不可测......

美股那边涨到我发慌。

纳斯达克再使使劲，就创出新高了。

道指与标普也在努力的上涨。

这一波美股的上涨有点类似我国疫情期间，大家都在家寻求刺激，开户交易。

生死看淡，不服就干......

市场的波动，可能是最尴尬的一件事了。

最大的跌幅往往在牛市前夕的最后一跌，最后一杀，最后一慌。

三振出局。

最大的涨幅往往在熊市前夕的美好泡沫，欢快愉悦的涨不停。

错过最大的跌幅，往往会失去最大的涨幅。

错过最大的涨幅，往往会失去最大的跌幅。

因为市场中真正的上涨的好日子，并不多。

应对策略有两种：

要么是强势的绩优股，要么是白菜价的烟蒂股。

前者涨更多，后者跌更少。

说一条砸出来的经验：

大风大浪中，什么都可以丢，唯独心态不能。

丢了心态，处处做反。

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未来A股的样子（第622期）

昨晚美股开盘的时候扫了一眼，瑞幸咖啡大涨很多，很多。

成熟市场嗨起来就是这样，10%，弱爆了......

这种博弈千万不要参与，不论是美股，还是港股与A股。

与心脏的损耗成反比。

看图，瑞幸是从51美刀，跌至最低1.3美刀。

这就是美股。具备完善的做空机制，T+0,没有涨跌限制。

一念天堂，一念地狱。

我的观点不变，在《常识》中也提到过。

A股T+1，设有涨跌限制，挺好。

堪称资本中最保护散户的模板了。

还有打新收益，摇号模式，雨露均沾。

只要不做作，A股更善一些。

当然A股造价几十亿，罚款几十万，也是最大的槽点。

不过未来A股也会类似美股的那个样子。

注册制改革，壳价值清零，新陈代谢，利好优质，强者恒强。

这是可以看得见，明确的大势所趋。

这种机会要珍惜，是为数不多的红利之一。

不排除A股可能会走出美股曾经的漂亮50的历史行情。

类似于改革开放初期，遍地红利，市场一片空白，全是需求。

随着改革开放，需求被迅速填满。

剩下的机会要么在新的开发出的空白市场，要么在于行业的集中度提升。

大鱼吃小鱼，小鱼没虾米。

美团涨停，市值8000亿，港元。

不得不感叹互联网公司的变化太大，太快。

国内三大互联网巨头，BTA的格局并没有维持多久，百度掉队。

当然百度的账面现金还是很感人的。

京东的豪言壮志还在耳边，就被短短几年崛起的拼多多迅速超越。

老二变老三。

至于苏宁，都要被很多人忘记了。

然而，也就在阿里拿着望远镜找对手的短短几年间，预言成真。

镜下的对手，砰的一下就迅速长大了。

互联网新三贵迅速崛起：

美团，拼多多，今日头条。

老牌大哥BTA，如今只剩腾讯阿里，几乎占据互联网的半壁江山。

很多新贵的背后，都有他们的“黑手”。

互联网有一种魔性，不是代有人才出，而是年有小将来。

这也说明互联网的过程还在继续，还在进化。

如果未来还会有新兴的互联网公司迅速崛起，成长为一方巨擘，我认为概率很大。

那么说明如今的互联网还处于新兴行业与成熟行业的过度期。

则红利依旧在，国运依旧在，机会依旧在。

而这种快速变化的行业，显然与巴神的体系是格格不入的。

想想巴神投资的公司，可乐，运通，糖果等，无一不是成熟期的五十年历史，甚至百年历史的老牌企业。

要求具备护城河，现金流优异，长期持有。

而非那种巨大的爆发力。

持续的低跨栏，要更简单一些。

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能喘气就行（第621期）

成交量还是逐渐低迷，消费与医药行情，依旧是熊市。

因为这属于公募防守，被动操作。

资金流向“防守”板块，结构性分化。

喝酒吃药，抱团取暖，是因为不敢上......

如今的市场形势已经演变为：

涉及到国际化的公司，不敢上.....

很多不确定性加大的行业，不敢上......

无视半导体周期与周期，敢上......

具体已经分化到什么程度了呢？

只要是消费就行。

比如我的爱股之一宋城演艺，上半年的业绩是废了，股价即将新高......

预期的反转令人震惊。

不喜欢基本面的养元饮品，慢慢爬升。

天润乳业“悄悄”的进村。

这些股票有的好，有的不好，但为了所谓的“确定性”，“市场”已经饥不择食........

就好比多年的老光棍择偶，眼冒绿光，能喘气就行......

以上不是推荐。

估值贵否公募们心里门清，也是没办法。

既是瘦子里挑“胖子”，也是羊群效应。

你不要，有要的。

这就是所谓的跟随“趋势”。

其实这些“趋势”在征兆阶段市场有“显现”，是A股的老段子。

但我实在下不去手。

因为不知道人家什么卖，买了不踏实。

等季报？

一首凉凉......

不过目前的市场中，还是有很多诱人的烟蒂股。

烟蒂很“脏”，关注度极低，所以很难被市场认可。

从而，很多烟蒂股的回归过程，需要一个契机。

比如猎豹移动的突然操作，令我一口老血......

等待契机需要漫长的过程，烟蒂需要高度分散的体系。

我并不是特别推荐烟蒂，违背时间是朋友的原则。

但遇到后，总忍不住吸一口......

尼古丁的瘾性，有毒。

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预计20年GDP增速4.5%（第620期）

市场中每天都会有波动，意味着每天的故事。

一般而言，我并不在意每天的故事，但上周五的故事确实比较尴尬。

原以为两会期间会比较平稳，并没有。

其实大会的内容并不超预期。

无非是不提经济目标，市场“甩脸”。

很人性的情绪化。

比如家里的小孩子预期可以得到奖励，但是家长没给。

小兔崽子会马上甩脸，一脸的不高兴......

不谈经济目标，的确罕见，似乎首次。

但不意味着没有，而是要分得清主次，因果不能倒置。

这点在两会之前就已经定下了调子。

20年不确定性很大，疫情冲击，外围冲击。

相比于GDP数字，稳住基本盘，六保六稳更重要。

这是最大的方案，最重的基础。

稳定压倒一切，历来如此。

不然真当川普每天是嘴炮？

跑火车都是有目的性的，是添乱，打节奏。

那么增长的点在哪？

在保就业。

保就业的目标是城镇新增就业900万，对应GDP增速4.5%。

因为19年增长1%会增加200万就业。

这才是因果关系。

保就业是因，增长是果。

并且，宽松还是有的。

看M1与M2就知道了。

HK不便多谈。

谈了也发不出去......

总归短痛好过长痛。

就好比自家闺女都不能管的话，那像话么？

好氛围还是有的，比如今年本届代表们的部分提议，你们自己品。

杨元庆说：

个人电脑是战略必需品.......

总感觉哪里不太对劲......

伊利代表表示：

全民战略喝奶，通通都要喝......

将进口奶粉踢出跨境电商。

说不上来哪里不对劲......

车企们表示：

支持国货。

房企们表示：

放松限制。

有网友表示：

支持撒钱给房，发老婆......

其实也没什么不对。

只要不是特别离谱，会上随便提，民主。

说回重点，就算今年没有经济目标。

论GDP增速，也是牛冠全球的。

全球经济下滑，我国毛估4.5%的增速，细品。

尽管股市已经多年，局部分化熊冠全球了。

至于贸易摩擦，状态升级，部分脱钩。

旧事重提，市场已经无感。

有点像炒题材。

前两次是新鲜感，多了就不是题材股了。

限制清单对于很多跨国公司，尤其是涉及到科技类，都会造成伤害。

比如360就急眼了，马上出来喊话......

形势比人强。

这也是消费股大涨的原因之一。

不光有刺激内需的原因，还有不受伤害的原因......

我们要习惯这种状态。

因为对于我国经济体量迟早会超越他国，这是他国认同的，但并不是担忧的。

毕竟这一块挡不住，也并不看重。

所以他国担忧的不是经济体量，而是科技。

争端的原因不是贸易，是科技。

这则观点几乎成为他国主流共识。

我不悲观，但也不盲目乐观。

科技非朝夕之功，任重而道远。

最令我惊讶的是，他国死亡人数即将破十万大关。

说好的大功绩，要没了。

作为投资者，需要做的既简单，又不简单。

冷静，坚韧，耐力。

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新冠操作回顾（第619期）

20年是个大年。

恰逢春节，正是一年一度的全国人流量最大期间。

当时大盘奋战3000点。

估值，周期，M1，箭在弦上。

东风没来，新冠突袭。

疫情爆发。

如今回看，几乎整个世界都误判了新冠的伤害程度。

对比世界，我国的反应超前。

误判是有代价的。

生命，经济，均遇重创。

从而，我们“有幸”见证了并不想见证的历史。

见证了纵横市场七十余载的巴神，都活久见的历史。

美股多次上下熔断，油价负数。

一段足矣载入史册的日子。

市场最恐慌的是不确定性。

对于市场，乃至于全世界，最大的不确定性是战争与病毒。

因为正常而言，正常的经济衰退，股灾，是存在正经周期性的。

繁荣后是衰退，衰退后是繁荣。

牛市后是熊市，熊市后是牛市。

正常与正经的周期。

涨多了跌，跌多了涨。

可战争与病毒的周期不可测。

当安逸的日子过惯了，面对生死关头，继而会引发最大的恐慌。

这两者，也是巴神所曾预想到的。

大概冷战时，他曾计算过关于战争爆发的概率。

那段时期，几乎全美各家都在挖防空洞。

世界是奇妙的，是周期的，是反转的。

最终有一种叫核的东西，成为了制约大战的和平之器。

从而，新的战争转为了经济，科技的博弈形态。

这也是我们已经经历的，与正在经历的。

上证指数所记录的数字是，2440点。

至于新冠病毒的冲击，A股受到的伤害并不多。

从3100点，到2600点。

而3月19日，上证指数2646点的那个底，属于二次伤害。

因美股与石油暴跌，萧条恐慌流动性这三条线所惹的祸。

那段时期最受伤的当属港股中的烟蒂股，极度惨烈。

流动性危机，跌破了底线。

自始至终，我是满仓渡过来的。

渡过了黑暗的一季度，可回看文章。

这与巴神清仓航空，减仓银行的逻辑是相同的。

逻辑变了；当卖。

逻辑没变；持有。

不减仓，是因为持股的逻辑并未曾发生变化。

大的逻辑如下：

1、新冠要么自动消失，要么疫苗问世。参考历史上的重大灾祸，科技进步的改善很大。最坏的结果是电影中的系列片《生化危机》。

原本我参考SARS，或许后者的概率变大了。

2、续接1成立，那么对于经济的伤害是一次性的；业绩利润是扣非的。

3、新冠会改变很多行业，改变很多生活习惯。检查持仓的行业，会改变么？

4、新冠对于市场的冲击，股价的下跌，已经包含了对于未来的悲观预期。尽管这种悲观的程度是模糊的，但卖在最惨烈，对我而言是一种耻辱......

优质的低估个股是坚决不能卖的。

短期依旧是悲观的。

贸易影响；科技突围；复苏困境；美股不正经过度大反弹过度消耗未来的悲观预期。

长期依旧是乐观的。

只不过原本该来的，延后而已。

经历了股灾底，战争底，新冠底，黑暗一季度。

前所未见。

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