为什么看好磷酸铁锂电池?

　　2020年02月20日 15:58:44 光大证券

　　与三元电池相比，成本、安全性、循环性都是磷酸铁锂电池的优势所在，其缺点主要包括：1)能量密度较低，特别是体积能量密度过低;2)低温性能较差。过去几年，三元电池的装机量占比由 2016 年的 23%增长至 2019 年的 62%，而磷酸铁锂电池的装机量占比由 72%降至 32%。主要原因在于：(1)补贴政策推动了乘用车三元化的趋势;(2)三元电池能量密度的提升空间更大;(3)三元电池降本空间更大。

　　从近期情况来看，光大证券认为，有必要重新审视以上三个因素，磷酸铁锂电池的行业逻辑出现变化：变化之一：政策层面，推动乘用车三元化的政策因素逐步弱化，技术路线可能分化;变化之二：技术层面，2019 年以来宁德时代(300750)、比亚迪(002594)出现明显技术进步，特别是比亚迪“ 刀片电池” 方案更加适用于磷酸铁锂电池，这使得磷酸铁锂电池与三元电池体积能量密度的差距缩小;变化之三：成本层面，精简结构可以从电池包层面实现降本，磷酸铁锂电池的降本空间超过预期，磷酸铁锂电池包的成本有望率先达到 0.5X 元/Wh 的水平。

　　需求：立足商用车，渗透中低端乘用车

　　商用车的需求与磷酸铁锂电池的匹配度较高。根据 GGII 的数据，客车领域磷酸铁锂的装机比例在 85%以上，专用车领域磷酸铁锂的装机比例不断提升，2019 年均值近 70%。在乘用车领域，磷酸铁锂的装机量占比不断下降，2019 年以来占比基本维持在 5%左右。对于中高端车型，动力电池的成本占比在 30%以下，与品牌、性能、驾驶体验等因素相比，较高的电池成本这一因素明显弱化;在十万级别以下的车型中，搭载磷酸铁锂电池可以显著降低成本。我们预测 2022 年国内磷酸铁锂动力电池装机量将达到 42Gwh，2020-2022 年 CAGR 接近 30%。

　　格局：电池一超多强，材料相对分散

　　2019年国内磷酸铁锂电池装机量排名中，宁德时代以11.3Gwh 的装机量位居国内第一，市占率达到54%，国轩高科(002074)、比亚迪、亿纬锂能(300014)是第二梯队。整体来看，磷酸铁锂动力电池的竞争格局相对稳定。2019 年国内磷酸铁锂正极材料产量约9.3万吨，同比增长36.1%。德方纳米(300769)的磷酸铁锂产量达到2万吨水平，而贝特瑞、国轩高科达到1.5万吨规模。

　　投资建议：电动车行业未来几年从政策驱动向市场驱动转变。中低端车型，对电池成本更加敏感，磷酸铁锂电池更具性价比优势。建议关注：

　　(1)电池环节的优质企业，包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等;

　　(2)材料环节的优质企业，包括德方纳米、中国宝安(000009)、湘潭电化(002125)等。

　　风险分析：政策风险、技术路线变更风险、竞争加剧风险、原材料价格波动风险、疫情持续时间过长的风险。

国际电子元件巨头凶猛提价 11股最受益

　　国际电子元件巨头凶猛提价 11股最受益

　　据供应链消息，被动元件龙头国巨电子考量实际产出比预期更少，计划将积层陶瓷电容(MLCC)涨价幅度从原规划的30%上调至50%。此外，芯片电阻涨价幅度也同步上调至50%，3月起生效。

　　业内人士认为，现阶段被动元件库存水位过低，需求高于供给，制造商重新掌握主导权，50%的涨幅也是被动元件价格自去年止跌回稳之后，涨幅最大的一次。

　　被动元件的市场缺口大

　　被动元件又称为无源器件，是指不影响信号基本特征，仅令讯号通过而未加以更改的电路元件，最常见的有电阻、电容、电感等，主要用于消费电子产品等。电子产品的性能越来越高，对被动元件的需求也上了一个台阶，此外5G、指纹解锁等众多新兴功能都大大促进了被动元件的需求量。

　　风华高科产品包括MLCC、片式电阻器、片式电感器、陶瓷滤波器等被动元器件，是国内MLCC龙头生产商。公司表示，基于MLCC供货紧张，其MLCC产品也有调价的预期。

　　洁美科技是国内MLCC薄形载带行业的龙头，产品主要有纸带载带、塑料载带、胶带、离型膜等，客户有三星、国巨等。(载带需求与电子元器件行业息息相关)

　　火炬电子是国内领先的MLCC供应商，军用MLCC龙头，钽电容、SLC等众多新产品将形成新的业绩增长点。

　　扬杰科技的产品线涵盖分立器件芯片、功率二极管、整流桥等全系列、多规格半导体分立器件产品的规模企业。

　　顺络电子是全球领先的片式电感制造企业，主营产品为电子被动元器件——电感。

　　三环集团是国内陶瓷元器件领域龙头，可以量产MLCC。公司的MLCC产品已广泛应用于家电、照明、消费电子、工业控制、通信设备、汽车电子等领域。

　　国瓷材料是国内规模最大的MLCC电子陶瓷材料供应商，公司在国内市场份额达到80%。

　　振华科技出身于三线军工电子基地，是军用电子元器件领域的全能型龙头。

　　鸿远电子的主营业务是以多层瓷介电容器(MLCC)为主的电子元器件的研发、生产和销售。

　　惠伦晶体专业从事压电石英晶体元器件，国内表面贴装式压电石英晶体元器件行业龙头企业之一，用于手机等产业链。

　　泰晶科技为石英晶体谐振器细分领域龙头，共有17款产品通过了MTK、华为海思等逾十家国内外知名应用方案商的认证，受益5G产业链爆发。

2月20日收费频道推荐个股

　　2月20日破解收费频道推荐个股

　　总的来看，目前市场调整，一些热点近期都出现了回落，特别是一些日前大涨的标的暂时回避，不过对于市场核心的主线我们依然可继续看好，而消息面上2020华为开发者大会2020年3月27-28日召开，届时疫情应该结束;加上华为5G概念也是自主可控的核心，留意603***。

　　该股对标的是2家国际巨头，虽然目前的产品没有对手丰富，但在重要的处理器等核心芯片产品方面已经不输巨头国际巨头，并且随着美国对芯片等阻扰和限制、外企进入壁垒、以及国家安全需求的提升，这必然会进一步助推公司实现进口替代。而目前在芯片方面，公司产品作为视频显示控制大脑，目前军工领域已经实现进口替代，且正逐步加大对FPGA芯片的研发，加快核心器件的进口替代。

　　603516淳中科技，

       以上不代表个人建议

警告：4种隔夜菜，即使放冰箱也会变坏

　　4种隔夜菜，即使放冰箱也会变坏，再贵都要扔，别自讨苦吃

　　海鲜：

　　在日常生活中很多人都喜欢吃一些海鲜类的食物，这样的食物营养价值比较高，味道鲜美，所以让很多人爱不释手，但是隔夜的海鲜劝你还是赶紧扔掉。

　　因为隔夜的海鲜食物放置时间比较长，很容易产生蛋白质降解物，如果大量食用的话，往往会加重肝脏以及肾脏的负担，引起身体不适。

　　而且海鲜类的食物放置过程中也会滋生大量的细菌，以及其他微生物过多食用，不仅会影响到食物本身的口感，甚至也会加大对身体的损伤。希望你能够赶紧扔掉，别再置之不理。

　　青菜和凉菜：

　　随着生活条件的提高，有些人不再喜欢吃一些大鱼大肉，反而喜欢吃一些青菜或者是凉拌菜，感觉吃完之后会比较舒服，能够增强食欲。

　　但是相对于肉类而言，青菜隔夜的话很容易产生一定的亚硝酸盐物质，而且凉拌菜并非经过高温烹饪也容易滋生细菌和病毒，大量食用的话也会给身体带来不利的影响。

　　所以说青菜和凉拌菜都要赶紧扔掉这些食物，更容易增加身体患疾病的风险，所以在生活中还是赶紧扔掉，毕竟身体健康才是最重要的，切莫置之不理。

　　菌类：

　　生活中很多人喜欢吃一些菌菇类的食物，因为这样的食物吃起来味道非常的鲜美，营养价值比较高，适当食用对身体健康也是非常有帮助的。

　　但是像一些隔夜的菌菇类食物，希望你还是赶紧扔掉比较好，因为像这样的隔夜菌菇类食物很容易产生亚硝酸盐，不仅会加重身体的负担，也会损害到肾脏以及肝脏的健康。

　　而且隔夜的菌菇类食物中含有一定的致癌性，对身体健康非常不利，所以对于这种菌菇类的食物，希望你赶紧扔掉，这样才更有助于身体健康，切莫置之不理。

　　豆浆：

　　有些人特别喜欢喝豆浆，其实适当地喝一点豆浆能够为身体补充营养物质，但是对于上班族来说，早上的时间比较紧张，所以都会选择在晚上将豆浆做好。

　　但其实豆浆在隔夜之后很容易被细菌和病毒所入侵，大量饮用的话不仅会加重肠胃的负担也会增加，一定的致癌性，不利于身体健康，所以对于豆浆类的饮品希望你能够赶紧处理掉，切莫置之不理。

　　“隔夜菜”能放心吃吗?温馨提醒：这3种隔夜食物，放心吃就行

　　瓜类蔬菜：上面我们有说到一些青菜在隔夜之后容易产生亚硝酸盐这种致癌物质，但是有一些隔夜菜也是可以放心服用的，比如说瓜类蔬菜，像黄瓜，丝瓜，苦瓜等等这些食材中亚硝酸盐含量是非常低的，即使隔夜之后再食用，对身体的伤害也几乎没有。

　　肉类：很多人都喜欢吃一些肉类食物，但是一顿吃不完就会有剩余。这时候人们的养生意识也会比较高，隔夜菜容易致癌，这种说法会导致比较纠结。

　　其实肉类中维生素含量非常少，就算是隔夜或者是被频繁的加热流失掉的只是营养成分，并不会产生过多的致癌物，所以隔夜的肉类可以放心食用。

　　米饭：生活中我们吃的主食无非就是米饭和馒头，馒头当然是可以隔夜食用的，只要避开馒头发霉即可，那么米饭隔夜是否可以放心食用呢?

　　其实米饭属于酸性食物，如果经常放置在空气中很容易导致米饭变质，所以可以将米饭放凉之后存入冰箱之中，即使在隔夜之后也可以安全放心的食用。

追涨停股需要注意的几点

　　参与涨停股，应以短线为主，而且应选择低价、小盘股为主，这些个股一旦涨停,往往能形成持续的上升趋势，流通盘最好在3000-8000万股之间。中、大盘股涨停之后要继续拉升难度较大。

　　从介入的时机看，个股涨停时间离开盘越早则次日走势越佳，如果某只股票在收盘前涨停，其次日走势均不理想。况且大部分个股涨停后在盘中总是有一次打开涨停板的机会，最佳介入时间应为再次封涨停的瞬间。

　　买涨停股需要注意以下几点：

　　1、观察市场的强弱，在极强的市场中，尤其是每日都有5只左右股票涨停的情况下，要大胆追涨停板。极弱的市场切不可追涨停板。

　　2、涨停前的形态较佳，如上市数日小幅整理、某一日忽然跳空高开并涨停的新股;或是选股价长期在底部盘整，未出现大幅上涨的底部股;或是在整理末期结束整理而涨停的强势股。

　　3、有量能配合，盘中若发现有三位数以上的量向涨停板推进的,可立即追进。

　　4、盘中及时搜索涨幅排行榜，对接近涨停的股票翻看其现价格、前期走势及流通盘大小，以确定是否可以作为介入对象。当涨幅达9%以上时应做好买进准备，以防大单封涨停而买不到。

　　5、追进的股票当日所放出的成交量不可太大，一般为前一日的1-2倍为宜，可在当日开盘半小时之后简单算出。

　　6、有号召力，整个板块启动，要追先涨停的领头羊，在大牛市或极强市场中更是如此。一段行情低迷时期无涨停股，一旦强烈反弹或反转要追第一个涨停的，后市该股极可能就是领头羊，即使反弹也较其它个股力度大很多。涨停股的卖出时机，可在5日均线走平或转弯即可抛出股票，或者MACD指标中红柱缩短或走平时则予以立即抛出。如果第二天30分钟左右又涨停的则大胆持有，如果第二天不涨停，可在上升一段时间后，股价平台调整数日时则予以立即抛出，也可第二天冲高抛出。追进后的股票如果三日不涨，则予以抛出，以免延误战机或深度套牢。

　　注意：参与涨停一般在行情启动初期效果好，后期则容易出现失误。

　　看如何在涨停板上买股票、追涨停板的股票风险最小的理论基础：涨跌停板的推出是防止新兴证券市场过度投机的产物，本意是防止市场过度波动。

　　但是涨跌停制度实际起了两个作用：一是在股票本身具有突然上涨10%以上冲击力时(比如突发重大利好消息、大盘反转)，被迫在10%处停住,第二天由于本身上涨要求，还要继续上涨，这是一个明显的投机机会;二是涨跌停板对买卖股票的双方产生明显的心理影响。股票涨停后，对本来想卖股票的人来说，他会提高心理预期，改在更高的位置卖出，而对想买的人来说，由于买不到，也会加强看好股票的决心，不惜在更高的位置追高买进。所以，涨跌停板的助涨助跌作用非常大。当一只股票即将涨停时，如果能够及时判断出今天一天涨停将被牢牢封死，马上追进，那么第二天出现的高点将给你非常好的获利机会。

　　有投资者说，现在追涨停板的方法全国都有影响，庄家也注意到了，庄家以后要和这种方法反做，以后这种方法用处就小了。实际并非如此。任何一个庄家，如果他今天拉了个涨停板，并且封死了，如果庄家现在处于出货阶段，明天他就必须继续拉高，以在高点造成继续强攻的架式，引诱散户追涨，才可以在高点慢慢派发，如果他第二天让股票低走，不给昨天追涨停板的人获利机会，那么股票的这种走法对散户追涨的积极性打击很大。庄家自己也没有办法在高点出货，并且成交量也上不去，出不了多少货，所以，庄家必须继续拉高，承受昨天追涨停散户的获利盘，否则将是追涨停板散户和庄家两败俱伤的局面,而且庄家损失尤其惨重。如果拉涨停时股票本身在低位,庄家还在建仓阶段,那么结果只有两种,要么庄家继续拉高吃筹码，给追涨停散户获利机会，要么迅速打低股价，冒着被逢低买进的中线散户盘抢筹码或者被他人抢庄的危险。

　　有朋友说，现在庄家已经意识到这个问题，决定以后不拉涨停，以摆脱这种尴尬局面。其实这种观点根本就站不住脚，首先庄家在很多时候需要拉涨停来打开局面，尤其在需要出货的时候，所以根本不存在以后涨停板消失的情况。

　　现在针对很多股票庄家意识到这个问题，投资者可以采取了两种应对方式：一种是封涨停时庄家的买单迅速跟上，不让散户有买进时间，散户要想买进，必须眼明手快，不能丝毫犹豫，这对散户的技术水平和看盘水平要求比较高;另一种是在股票本身技术形态不好的情况下，勉强去拉涨停，但是不封死，在涨停板位置慢慢出货，即使收盘最后以涨停报收，第二天也走不了多高。这种情况庄家的选择非常明智，在本身技术形态不好的情况下，就应该出货，但在本身技术形态不错的情况下，就我们自己观察，庄家基本采取第一种方式。可见,庄家采取哪种应对方式还是以自身利益最大化为出发点的。

黑郁金香：浙江首富由此诞生

　　黑郁金香：浙江首富由此诞生

　　宁波的慈溪是浙江的首富县，福布斯中国大陆最佳县级城市，福布斯中国十大最富有县级市之一。

　　这几天上了一个公牛集团，发行价59.45元，今天最高炒到185.5元，总市值1100亿左右，慈溪老板阮立平凭此当之无愧的成了浙江首富。

　　宁波慈溪人很厉害的，很会做生意。

　　在地理上，慈溪跟上海就隔一条杭州湾海峡。大上海最繁华的时侯，宁波人基本上承起了上海滩的半边江山，其中最有名的是慈溪人虞洽卿。

　　49年变天的时侯，远东最繁华之地转移到香港，宁波俊才包玉刚在香港也就是完全按照虞洽卿的那一套经营方法及思路，在短时间内一跃成为世界船王。

　　当时，在香港的宁波人，还有另一世界级的船王董浩云、被尊称“六叔”邵逸夫、曹光彪等等一批精明能干、又务实的实业家，又承起了香港的半边江山，但这一切都已经成为历史。

　　现在宁波人当中最厉害的一位经济人物，就是“世界芯片大王”台基电的创始人张忠谋先生，台积电的市值已经超过英特尔成为全球市值最大的芯片公司。

　　最后说一句，一般电脑上基本都用上了公牛的插座，才比较安心的!

　　以上为个人的投资笔记，仅代表个人观点!

　　黑郁金香于2020年2月19日

怎样选择牛股？

　　一、捕捉大盘跌时抗跌，涨时强劲的股票

　　这种股票一般都是有强庄的，积极的呵护股价。并且这种操盘的风格也很独特，个性突出，不轻易的受外界的因素影响而改变自己的操作风格。技术指标上看KDJ指标等参数经常运作在超买区，特立独行的风格明显。

　　二、“洗得越凶，涨得越猛”

　　一般来说，强势的牛股启动和爆发之前，都会有一个明显的，独特的技术K线形态的出现。有的股会出现W底或者头肩底技术形态，有的持续下跌的过程中出现一个良家配合很好的底部特征，说明主力回吃筹码的动作，在大众一致看好的时候，突然出现了迅猛的砸盘迹象，技术走势上，临近收盘的最后半小时，股价突然破位，大幅的跳水，但是第二天高开高走的股票，就是主力洗盘结束后强劲拉升的重要信号。

　　三、政策面和基本面

　　股票有对行业板块持续利好的政策扶植，使这种股票提前大盘结束整理的行情，先于大盘启动的品种，这种股一般能成为中期行情中的强势牛股。

　　四、以横盘代替调整的个股

　　一般来说，大盘经过一定的涨幅后，一定会有合理的震荡整理行情，消化前期的获利盘，在进行以后的持续上涨，一般指数有15-20%的调整。但是大盘调整的过程汇总，有少数的强势牛股是拒绝回调的，主力庄家看好股票的后市，主力庄家害怕筹码丢失，是成为这些股票拒绝调整回落的重要理由。所以说，用横盘方式代替回落调整的个股，一般就是下一行情的强势牛股。

解读：美国宣布取消中国发展中国家优惠待遇，会对出海企业产生哪些影响?

　　以下摘自雨果网

　　解读：美国宣布取消中国发展中国家优惠待遇，会对出海企业产生哪些影响?

　　近日，关于“美国宣布取消中国发展中国家优惠待遇”的消息，惊醒了一圈跨境电商人。

　　据美国贸易代表办公室(USTR)在联邦纪事发布公告，宣布取消25个经济体的WTO发展中国家优惠待遇，其中就包括中国和中国香港。而就在不久前，美国则表示，要考虑退出世界贸易组织的1.7万亿美元采购协议，这些事件联系在一起，成为全球贸易圈近期热议话题。

　　疫情当前，美国停止对中国发展中国家优惠待遇的行为对今年跨境电商企业及传统外贸从业者将受到哪些影响?对于全球贸易又会产生什么样的效应呢?中国出口企业接下来有何应对措施?雨果网就此联系了多位行业专家，让我们一起来看看他们的观点。

　　世界海关组织跨境电商工作组联合主席孙向阳：引发中国企业对美贸易成本增加，内销竞争更趋激烈

　　首先，美国此次宣布取消25个经济体的WTO发展中国家优惠待遇应该算是“旧闻”。近年来，美国就曾多次表示对WTO现行法规不满，尤其是涉及发展中国家清单的法规。美国方面认为，世界第二大经济体可以一如既往利用世贸组织的各种优惠而美国却无权征收补偿性关税，这是不公平的。美国此次“官宣”不过是要实施举措，从而改变现状在国际贸易中占据更有利的地位，而非仅针对中国。

　　根据USTR公告，美国拟取消对25个经济体的特殊待遇，包括阿尔巴尼亚、阿根廷、亚美尼亚、巴西、保加利亚、 中国、哥伦比亚、哥斯大黎加、乔治亚、 中国香港、印度、印尼、哈萨克、吉尔吉斯、马来西亚、摩尔多瓦、蒙地内哥罗、北马其顿、罗马尼亚、新加坡、南非、南韩、泰国、乌克兰和越南。

　　其次，美国此举更容易对来自中国等发展中国家的企业的违法行为开出罚单，同时也进一步收紧中国出口产品补贴政策。据悉，在WTO组织的规则下，如果外国补贴的金额是最低的(通常定义为从价计税低于1%)，政府必须终止其反补贴税调查。但世贸组织的规则为所谓的发展中国家提供了一个不同的标准，要求调查人员在补贴金额低于2%的情况下终止关税调查。因此，美国停止对中国的发展中国家优惠待遇的行为将引发中国企业对美贸易成本大大增加，除此之外，部分外贸企业逐渐将视角瞄准国内市场，导致内部竞争更趋激烈。

　　运去哪跨境电商部高级经理吴文卿：目的在于双边贸易领域给中国施压，但中国制造大国地位无可替代

　　就目前来看，“美国宣布取消中国发展中国家优惠待遇”的消息仅存于美国单方面宣布，各大经济体系组织尚且还未做出回应，最终是否被认定为发达国家还是发展中国家，WTO的宣布才具有说服力。

　　实际上，美国已不是第一次提出要将中国列入发达国家行列，此番目的无非就是希望打压中国的经济发展势头，以减少中国对于美国老大地位的挑战。因为在众多的国际组织和国际机制当中，发展中国家都可以获得一些优待和照顾。比如在世界贸易组织中，发展中国家的待遇和发达国家是不一样的，世贸组织给予发展中国家的优待被称为“特殊与差别待遇”，其中就包括允许发展中国家给本国企业提供出口补贴，这种补贴对于发达国家是规则禁止的。

　　美国此次单方面的宣布取消中国的发展中国家地位，主要还是在双边贸易领域给中国施压，以这种形式来打击中国出口美国的贸易生态环境。其实做法类似于此前的单方面增加进口税收。后续的发展还是静观其变，相信中国政府也会给予相应的回击。

　　若美国取消中国发展中国家优惠待遇消息确切的情况下，对于中美贸易的影响是会必然存在的。但也无需过于恐慌，有过美国单方面增长关税的案例在前，此次的事件也可以作为类似的事件做预案。影响主要还是集中在一般贸易的阶段。

　　建议广大跨境卖家不必过于恐慌，就目前的形式来看，国内疫情还没有出现明显拐点，对于近期的出货恢复原本就需要时间，卖家只需多关注中美间的贸易动态，着力于优化运营，锁定核心SKU，为新一季做好准备。毕竟中国还是生产大国，世界对于中国的依赖性已经是无法改变的事实，美国也只是再给中国的发展设计一些小的障碍，实际的需求是无法改变的。

　　米仓供应链集团CEO孙剑巍：引发西方发达国家效仿，重创低客单价的低端产品

　　1、美国停止对中国的发展中国家优惠待遇的行为，这是美国对中国贸易战一个组成部分，意味着中国商品出口美国不再有任何关税优惠。

　　2、会产生示范效应，不排除会引起其他西方发达国家也很大可能会跟随宣布。

　　3、对出口构成较大影响，尤其是低客单价的低端产品。

　　4、加速在中国的供应链向周边国家转移。

　　5、基于现有的国际形势，中国需要进一步开放市场，增加进口，以减缓其他国家对中国商品的敌意和限制。

　　中邮香港总经理助理Vincent：美国出口中国高科技产品或将减少，中国产品市场竞争力受到一定冲击

　　美国这项举动标志着其对发展中国家和地区20年来的贸易政策的显著转变，可能导致对以上25个经济体处罚更加严格，也反映出美国对允许中国和印度这样的大型经济体却以发展中国家身分在世界贸易组织(WTO)享有优惠待遇的不满。

　　针对此事件，说明美国的打击政策是根据经济而制定的，这些国家有发达的工业国，有美国的亚太盟友，有资源丰富的发展中国家，也有发展势头良好的新兴经济体。这项举措一方面是影响了美国国内近9000亿的“公共采购”市场应该将转由其“优先采购伙伴”来参与，中国的企业大概率会丧失这部分市场，另一方面是美国意图通过此举引导企业回归，增加本地就业。

　　如果判断没错，美国出口中国的一些高科技产品下一步将产生变化，美国政府很有可能出台针对性的政策，例如近期限制通用发动机之类的来继续压制中国科技发展。反之，中国出口美国的商品来看，由于取消了特殊待遇，各种产业补贴政策很有可能会直接被美国进行贸易调查，对中国产品的市场竞争力会有一定的打击。

突发，特斯拉电池的技术路线转向!

　　突发，特斯拉电池的技术路线转向!

　　以下摘自研报社

　　磷酸铁锂

　　特斯拉要采用无钴电池?

　　盘后特斯拉重磅消息震惊市场，特斯拉可能要采用无钴电池，磷酸铁锂路线是首选。

　　盘后有传言称，特斯拉正在和宁德时代展开深入谈判，准备在上海厂电动车中使用不含钴的电池。

　　随后，特斯拉相关人士表示，特斯拉将自主研发新电池，预计会在4月份的电池投资人会议上宣布电池成分等具体信息。同时，特斯拉相关人士称与宁德时代有合作协议属实，宁德时代生产的磷酸铁锂电池本身就不含钴，但该合作是否会最终落地并未评论。

　　研报社认为，该事件提升了国产特斯拉采用无钴电池的预期，预计特斯拉可能采用磷酸铁锂路线。

　　特斯拉如果转向无钴锂电池，谁家欢乐谁家愁?下文做个全面解读。

　　特斯拉转向的驱动因素

　　新能源汽车的心脏是动力系统，动力系统的核心是锂电池，而锂电池性能/成本的关键在于正极材料。

　　新能源汽车50%左右的成本集中在动力系统，而其中动力系统七成左右的成本集中在锂电池(占总成本35%)，所以锂电池是新能源汽车的核心。

　　在锂电池中，正极材料基本占到总成本的40%以上，并且整个锂电池的能量密度也取决于正极材料，所以正极材料是锂电池成本+性能的关键。

　　基于不同的正极材料，目前主流锂电池路线有钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元镍钴锰酸锂(NCM)/镍钴铝酸锂。

　　【钴酸锂】各方面性能适中，层状结构，成本高，主要应用才数码电池领域，比如手机、笔记本电脑等等，不用于汽车动力电池领域。

　　【锰酸锂】锰酸锂安全性高，但是性能较差，主要用于动力电池领域，但是市场逐渐被三元取代。

　　【磷酸铁锂】安全性能优异，价格低廉，不过能量密度有限制(续航能力低)，所以一直用于中低端动力电池以及储能领域。

　　【三元锂电池】安全性能比磷酸铁锂低，成本也比磷酸铁锂高，不过由于能量密度高，所以目前主要应用于高端动力电池和数码电池领域。

　　高安全性+低成本+能量密度提升，是特斯拉转向磷酸铁锂的核心驱动力。

　　一方面，国产特斯拉的中长期战略目标就是不断降成本，推动降价然后不断提升国内市场份额，那么降低锂电池成本就是核心关键。

　　另一方面，在磷酸铁锂锂电池这一块：

　　1)【更高的安全性】磷酸铁锂路线安全性要比三元路线高。

　　2)【更低的成本】磷酸铁锂路线的成本一直要比三元电池低得多，最新数据显示，磷酸铁锂路线目前的成本是0.6/wh，远低于三元电池的0.85/wh。

　　3)【近期技术突破、能量密度提升】国内比亚迪刀片电池和宁德时代CTP技术的突破，使得磷酸铁锂能量密度可以大幅提升，采用最新技术的磷酸铁锂电池能量密度已经可以达到200Wh/kg，这一数据已经接近部分三元锂电池，例如NCM811。也就是一直限制磷酸铁锂市场的瓶颈问题得到解决。

　　4)【磷酸铁锂现成产能充足】由于一直广泛应用于客车、大巴等商用车，所以国内磷酸铁锂产能本来就很充足，如果转向磷酸铁锂，不需要新建太多产线。

　　所以综合上述两方面来说，虽然目前特斯拉还没有官宣采用磷酸铁锂路线，但是从种种迹象来看，基本上是实锤了。

　　对行业的影响?

　　第一，转向磷酸铁锂路线(无钴)如何影响钴行业?研报社认为基本面实质影响很小，但从A炒作习性来看，股价在短期必然要经受市场情绪的压制。

　　1)锂电池仅占钴下游需求量的50%左右，其他下游应用还有高温合金、硬质合金、催化剂、磁性材料等等。

　　2)上文说过，含钴锂电池还有钴酸锂和三元两个路线，其中钴酸锂主要应用于数码电池。

　　所以，目前钴在动力电池市场上主要是三元电池领域，而这一块的需求量占整个钴下游需求仅10%左右，也就是说，就算整个新能源汽车市场都不用含钴电池了，钴的下游需求不过减少10%(当然，这是不可能的)。

　　并且从目前来看：

　　1)钴酸锂代表的数码电池领域正迎来消费电子新一轮高景气度，尤其是5G手机技术的核心，将带来钴酸锂锂电池的持续放量。

　　2)短期来看，特斯拉部分电池虽然转向，但是特斯拉追求能量密度(续航能力)的高端动力电池市场目前来看仍会用三元，相当于磷酸铁锂只是分流了三元的一部分中低端市场。

　　3)整个新能源汽车动力电池市场蛋糕是越做越大的，钴在这一块的需求只会逐渐增多。

　　4)钴目前价格处于历史底部区域，嘉能可关闭大量产能，供需基本面是在持续改善的。

　　第二，特斯拉转向磷酸铁锂必然大幅提升磷酸铁锂路线的预期，将给磷酸铁锂路线带来一部分增量市场，磷酸铁锂产业链受益。

　　首先，此次转向带来最大的增量就是磷酸铁锂，不管是特斯拉自己建厂还是与国内厂商合作，都必然带来磷酸铁锂的产业链放量，大幅改善产业链原先预期，上游环节将核心受益。

　　其次，长远来看，特斯拉的转向也是标志着磷酸铁锂路线再次得到下游品牌的认可，预计后续会有更多车型转向磷酸铁锂路线，国内磷酸铁锂将迎来新一轮高景气周期。

　　最后，从产业上看，随着比亚迪“刀片”电池，以及宁德时代CTP等技术的创新，提升了电池体积密度，使得铁锂动力电池的需求不断攀升，此外，大储能以及基站备电都是增量需求，磷酸铁锂产业的前景在不断向好。

　　研报社认为，由于特斯拉锂电池技术路线的转向，将使得磷酸铁锂为增量市场，所以磷酸铁锂电池正极材料行业及其上游分支大幅受益。

　　附：磷酸铁锂产业链

　　业内人士表示，随着磷酸铁锂电池进入特斯拉的产业链，A股磷酸铁锂电池产业链也将迎来利好。但无钴电池的使用，也将对如寒锐钴业、华友钴业，以及跟钴相关产业链的公司形成利空。

　　A股市场磷酸铁锂电池企业包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等;磷酸铁锂电池正极材料生产企业包括：德方纳米、中国宝安、湘潭电化、丰元股份、光华科技等。另外锂产业链也将受益的相关标的包括亿纬锂能、国轩高科和横店东磁等。

东兴证券：国防军工行业大飞机国产替代或显著加速

　　东兴证券：国防军工行业美国禁运航发，大飞机国产替代或显著加速

　　重点推荐：在产业成熟期，国内军用航发的市场规模800亿元，民用航发规模1000亿元，燃汽轮机规模700亿元，合计市场规模2500亿元。板块龙头航发动力2020年估值38X，航空发动机龙头英国罗罗公司的市值大约1300亿，航发目前500亿，直接对标有1倍左右的空间。

　　航空发动机产业链：航发动力(发动机整机)、钢研高纳(高温合金龙头，业绩高速增长)、火炬电子(发动机叶片陶瓷基复合材料CMC)、航发科技(机匣叶片钣金轴承等)、航发控制(控制分系统的关键零部件供应)。

　　机电板块龙头：中航机电(机电系统龙头，估值较低，存在优质研究所注入预期)我国航空机电系统与国外差距较大，未来国产替代和自主可控空间也更大。

　　航电板块龙头：中航电子(航电系统龙头，存在优质研究所注入预期)

　　大飞机板块：中航飞机、洪都航空、中航沈飞等。

　　风险提示：国产化进度不及预期。