PEEK材料领涨，科技躁动！指数低开高走，后市怎么看？

【盘面分析】

A股市场在近一个月里，出现了明显的V型走势，经历一轮明显的修复行情之后，估值上明显低估的态势已经得到改观，更重要的是情绪已经得到修复。现在最大的问题是3000点成为了反弹第二阶段的一个“坎”，比起指数能否上涨，更多的投资者担心的是回调所带来的的账面损失，因为指数已经回到了前期高点，而95%以上的个股还没有回到下跌初的平台位置。现阶段还是要注意指数的震荡格局，同时关注即将3月份会议所出现的新利好，2024年的大行情正在孕育中。

骑牛看熊发现人形机器人发展空间广阔，多家企业全力推进人形机器人及相关产业布局，PEEK 作为一种性能极佳的轻量化材料，在机器人领域的潜在应用空间较大。与其他工程塑料及特种工程塑料相比，PEEK 兼具刚性与韧性，同时在耐热、耐磨、耐腐蚀性能方面均排名前列。PEEK 与碳纤维的复合增强树脂，在拉伸强度、抗冲击性等力学性能方面会有更大幅度的提升，是目前最尖端的研究领域。我国人形机器人量产在即，PEEK 作为一种性能极佳的轻量化材料，具备较大的潜在应用空间，看好PEEK 材料的发展及其应用领域的扩展。

三大指数集体低开，两市红盘个股一度不足500只，随后指数快速拉升翻红，改变个股的下跌趋势，题材板块方面华为汽车、猪肉、水产品等板块表现较强，Sora概念、华为算力、工业软件等板块表现较差。汽车产业链个股开盘活跃，海泰科20CM涨停，三联锻造、博俊科技等多股涨超5%，理想汽车2023年实现净利润达118.1亿元，首次全年扭亏为盈。理想美股飙升逾18%，创近两年来最大涨幅。机器人板块探底回升，睿能科技晋级8连板，东杰智能20CM3连板，宏德股份20CM2连板，爱仕达、日发精机等纷纷涨停，人工智能初创公司Figure AI宣布完成新一轮融资，金额达6.75亿美元。

猪肉、鸡肉股震荡走高，晓鸣股份涨近20%，傲农生物、民和股份等纷纷涨超5%，生猪去化未变白鸡景气抬升，猪鸡低位布局正当时。零售板块异动拉升，人人乐走出3连板，商场涨停，徐家汇、中兴商业等快速跟涨，商务部将认真组织开展“消费促进年”系列活动，落实好各项促消费政策措施，推动消费持续扩大。房地产板块异动拉升，华夏幸福、中洲控股涨停，迪马股份、中迪投资等快速跟涨，据国家统计局数据显示，今年1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有56个和68个，比上月分别减少6个和2个。

CPO概念股探底回升，铭普光磁涨停，明阳电路、东田微等多股涨超5%，算力时代背景下，数据中心成为能耗大户，光模块技术的升级不仅仅是简单的速率大幅度增长，更需要解决速率提高所带来的功耗高、成本大等问题。半导体板块震荡拉升，紫光国微、深南电路涨停，2023年第四季度电子产品和集成电路（IC）的销售额有所增长，预计全球半导体制造业将于2024年复苏。汽车整车板块震荡走强，赛力斯冲击涨停，此前众泰汽车涨停，中通客车、力帆科技等涨超5%，AITO 问界发布了《关于问界 M9 开启规模交付的公告》，针对发布会前预定的客户 ( 2023年12月26日前支付意向金），将于2024年 2月26日开始交付。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开高走，再度攻击3000点一线，这个位置已经是多空大战的第5日了。随着5日线有调头迹象，就看金融股和权重股如何演绎了，牛哥认为大家要做好两手准备。同时在目前的市场行情中，密切关注市场的新投资方向，大盘股VS中小盘股愈演愈烈，在成交量没有进一步增大的前提下，结构性行情仍然是现阶段的主旋律。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周二低开高走，盘中一度涨超2%，从开盘红盘不足500只，到收盘涨多跌少，资金还是比较活跃。这里要注意题材板块轮动表现较强，切勿追涨杀跌，主要原因是今日强势板块，可能会成为隔日最弱势板块，这也是为什么有增量资金却没有量能持续增加，主要还是部分新增资金被套住了。接下来注意创业板指数能否在1780点之上稳住。

【淘金计划】    

 A股资金流入方面，本周偏股型基金发行量较小，融资余额上升、融券余额下降。 A股资金流出方面，本周IPO募资额、定增发行额均保持低位，重要股东二级市场净增持，A股整体流动性保持平稳。A股整体估值处于历史中等水平，全A指数PE估值位于2010年以来31.2%分位，A股ERP位于2010年以来87.3%分位。宽基指数方面，上证综指、沪深300、中证500等指数估值均低于历史均值。行业指数方面，商贸零售、农林牧渔、钢铁等行业PE估值位于历史高位，而电力设备、房地产、社会服务等行业PE估值则处于历史低位。

题材板块中的PEEK材料、华为汽车、猪肉等概念是资金净流入的主要参与板块，酿酒、保险、Sora等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现人形机器人是一个崭新且空间庞大的蓝海市场，在政策与产业共振发力的当下，有着广阔的发展空间。此外PEEK 材料作为一种热塑性材料也易于加工成各种形态的零件，应用在各类特殊部件或特殊工况中，轻量化是较好实现人形机器人负载、续航能力和灵活性等的解决方法之一。

相比于传统的工业机器人，人形机器人对灵活性的要求更高，其手部、腿部等的自由度有明显提升，而机器人关节部位普遍在高载荷、高磨损、大应力的环境下服役，因此需要更加耐磨、更轻的材料予以匹配。

目前PEEK 已在汽车、电子、工业及能源、医疗、航空航天等领域的关键部件、特殊工况应用场景中得到了广泛应用和认可。国产PEEK 在价格上具有较强的竞争力，因此近些年国产PEEK 材料的市场占有率正持续提升。

PEEK 材质漆包线在新能源汽车800V高压电机中的渗透率有望不断提升，人形机器人的轻量化趋势也有望对PEEK 材料需求形成长期支撑，而在高价值的医疗领域，PEEK 也有望凭借较好的生物相容性和可塑性逐步替代钛合金等传统骨科材料。

PEEK 材料在汽车零部件、电子信息、工业及能源等其他传统应用领域的需求也将保持较快增速。市场预计未来3-5年国内PEEK 市场年需求量有望保持20%左右的较快增速，有利于国内PEEK树脂生产企业进行规模扩张和产品升级。

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“机器人”变身，随处可见20CM涨停！指数结束连涨，怎么办？

【盘面分析】

A股8连阳开启冲击3000点，受到空头的压制上涨受阻，本周要关注反弹后的第二阶段走势。美股离40000点新高只有一步之遥，这也带动了外盘金融市场迎来共振式拉升行情，主要原因还是经济数据开始复苏，带来了政策面的利好推动。在外围市场不断走高的态势下，A股目前的行情适合持仓，同时关注3月份会议期间的相关消息，一些板块的躁动也是预示着新的板块行情正在孕育中。

骑牛看熊发现特斯拉再次展示第二代人形机器人Optimus步行能力。GTC 2024大会也将于3月18日至21日举办，创始人兼首席执行官黄仁勋将发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。2024年将是机器人技术之年、游戏AI之年以及机器人模拟技术之年，创建能够在多种游戏与模拟环境中自主探索并持续自我提升能力的大型动作模型。GEAR核心使命是构建适用于虚拟与物理世界的具身智能体的基础模型，致力于实现跨多模态、多场景的智能应用。

三大指数开盘涨跌不一，创业板指跌逾1%，两市个股跌多涨少，题材板块方面工业母机、减速器、机器人等概念表现较强，水务、交通设施、Sora等概念表现较差。工业母机概念股开盘大涨，华中数控、宏德数控、华东重机等多股竞价涨停，近日会议上研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。机器人、新质生产力概念股继续活跃，中亚股份、中威电子等超30股涨停，特斯拉周六分享了一段Optimus最新视频，相比几周前发布的视频，此次展示的Optimus在行走过程中步伐更稳健，动作也更加流畅。

智能物流概念拉升，东杰智能20CM2连板，音飞储存涨停，新宁物流、飞力达等涨幅靠前，会议研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。氢能概念延续上周强势，蓝科高新8连板，复洁环保冲高超10%，根据交通运输部上周发布的文件，原则同意在重卡换电站建设组网与运营示范、氢燃料电池研发与氢能交通运营平台应用、城市级绿能交通体系建设与应用等方面开展试点。光通信板块异动拉升，兆龙互连封涨停，源杰科技涨超10%，算力时代背景下，数据中心成为能耗大户，CPO、LPO、硅光和薄膜铌酸锂方案有望成为解决该系列问题的突破口。

算力、服务器概念股再度拉升，美利云7天5板，鸿博股份涨停，四川长虹、寒武纪等纷纷涨超5%，Sora是人工智能发展进程中的“里程碑”，推动AGI时代加速到来，算力需求将持续爆发业。教育板块盘中震荡走高，学大教育、昂立教育等多股涨超10%，荣信文化、传智教育等纷纷跟涨，教育部近日公布了中小学人工智能教育基地名单，184所学校入选。光刻机概念股异动，东方嘉盛直线拉升涨停，蓝英装备、富乐德等多股跟涨，全球光刻机巨头阿斯麦在近日公布的2023年年度报告中表示，新增订单金额从上一季度的26亿欧元环比增长两倍多至91.9亿欧元，创历史新高。半导体市场已经触底，目前已有复苏迹象。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一未能强势大涨，越来越弱的反弹也预示着“人心惶惶”，盘面上一些个股的回调，进一步说明了行情的走势。这个位置要注意金融股和权重股的动向，上周牛哥就分析过金融股在撤退，主力资金底部进场，高位出场，不仅稳住了市场获得了人心，也是全胜出局，所以这里要注意回调后的节礼位置，而不是再去幻想指数能够涨多少了！接下来注意上证指数能否在2970点之上稳住。

创业板指数周一表现明显偏弱，走势已经跌破5日线，在60日线的压制下始终无法突破，要小心本周出现向下补缺口的走势。以近期的行情来看，指数早盘都是打“冲锋”，到了午后就开始出现回调，市场节奏很明显，唯一的问题是要小心个股的炸板和跳水行情，现在是指数回调，个股大跌的节奏，只有真正在场内的人才明白：“回本才是最大的愿望！”接下来注意创业板指数能否在1750点之上稳住。

【淘金计划】    

目前A股市场估值仍处于历史偏底部位置，纵向及横向对比均具备较好的投资吸引力。风格方面，近期流动性环境改善后，小盘风格涨幅高于大盘，小盘风格短期仍有望占优但与大盘的收敛速度将有所减缓。行业配置上，年初至今调整较多且近期有科技进步预期驱动的TMT领域仍有望有相对表现，互联网、计算机、电子、高股息板块有望继续活跃，可以继续关注资本市场改革预期及稳增长政策的力度与节奏。

题材板块中的工业母机、机器人、减速器等概念是资金净流入的主要参与板块，水务、保险、银行等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现近期人形机器人产 业有较多重点事件。比如Optimus 与优必选视频展示其人形机器人的最新进展；AI 巨头英伟达表示将在3 月份发布其加速计算、生成式AI 以及机器人领域的最新突破性成果等。

AI技术进步以及国家对人形机器人的重视驱动多家机器人团队陆续发布人形机器人原型机或产品规划，为智能传感器及机器人核心零部件发展带来崭新的契机。人形机器人直线驱动器需要具备良好的刚性表现和较高负载能力、精密的线性运动控制、柔顺连续的直线运动性能。

报道称英伟达成立新的研究小组“GEAR”，全称为通用具身智能体研究（GeneralistEmbodied Agent Research），由高级科学家Jim Fan和Yuke Zhu共同。Jim Fan表示，未来每一个能够移动的机器都将实现自主化，机器人和模拟智能体将会像iPhone一样无所不在。

此外，贝佐斯、英伟达和其他大型科技公司正在投资一家人形机器人创企Figure AI，该公司在一轮融资中筹集了约6.75亿美元，投前估值约为20亿美元。巨头纷纷入局，人型机器人产业加速落地，全球分工有望形成除英伟达外，特斯拉和谷歌分别利用FSD 解决方案+ Dojo 超算系统、RT-X 大模型从软件端进军智能机器人产业。

今年有望成为人形机器人量产元年，同时关注人形机器人整机企业进展与技术方案变化带来的机会。2024 年是人形机器人发展的加速之年，技术升级、产品发布及产业链验证会持续出现，给板块带来持续的催化。

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AI、AI、AI，Sora又来啦！大盘8连阳，还有几连涨？

【盘面分析】

美股创出历史新高，主要还是公布的数据显示美国经济增长稳健，助推了金融市场锦上添花。周五亚太地区股市集体高开，带动了一轮新的反弹效应，A股也一度站上了3000点，创出2个月来的新高，全球的风险偏好继续上升，这对商品市场形成明显提振，市场情绪可以在权益市场造就情绪牛市。A股新政策的事实效果立竿见影，市场情绪也显著恢复，全球主要市场股市均创历史新高，A股这里不宜过分看空，关键是看何时迎来持续拉升的新投资方向。

骑牛看熊发现AI概念股掀起全球股市狂欢，OpenAI 发布了文生视频AI 模型Sora，可以根据文本提示（prompt）、静态图像或视频直接生成或扩展视频，视频时长可达1 分钟。OpenAI 发布了具有里程碑意义的文生视频AI 模型Sora，Sora 能够生成具有多个角色、特定类型的主题和运动，具备准确且高清的细节特征的复杂场景。随着OpenAI将这种具有开创性的技术路径走通，国内模型和应用厂商有望快速迭代出类Sora的视频生成模型和应用产品，多模态大模型加速发展，AI 训练和推理需求有望进一步升级。

三大指数集体高开，随后纷纷翻绿，两市个股涨跌互半，题材板块方面BC电池、POE胶膜、TOPCON电池等概念表现较强，旅游、种业、酒店餐饮等概念表现较差。国资云概念股继续活跃，铜牛信息20CM2连板，美利云、卓朗科技涨停，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”企业人工智能专题推进会。新质生产力概念持续活跃，克来机电11连板，睿能科技6连板，精伦电子5连板，克劳斯4连板，本川智能、东杰智能20CM涨停，近期新质生产力成为各大官媒的热点议题。创新成为各地“新春第一会”鲜明标签，多省份2024年开启“因地制宜”加快发展新质生产力。

光伏板块延续反弹，辅材方向领涨，海优新材涨近20%，鹿山新材涨停，福斯特、天洋新材等涨幅靠前，部分厂家和经销商通知，下周光伏组件即将涨价，3月产业链排产大幅好转，预计组件排产超45GW，环比增加50%。英伟达概念继续活跃，中富通20CM涨停，和林微纳涨超10%，先进数通、罗博特科等涨幅靠前，隔夜英伟达收涨超16%，英伟达第四财季收入和第一财季收入指引均高于预期，Bernstein宣布将英伟达目标价从700美元上调至1000美元。MR概念股快速反弹，奥拓电子、博杰科技等多股涨停，Vision Pro在2024年的销量将达到60万台，随着更便宜版本和太阳镜式外形的推出，2025年的销量有望超过100万台。

鸿蒙概念股震荡反弹，智微智能涨停，九联科技、国新文化等多股涨超5%，鸿蒙OS将有下一个大版本的升级，性能可能会有30%的提升。光通信板块探底回升，金百泽20CM涨停，铭普光磁涨停，2024年，GPT5、Gemini等最新多模态大模型训练所需算力进一步提升，推理算力随着AI对互联网应用的渗透算力需求也非常可观。文生视频概念再度走强，维海德20CM的6连板，信雅达、华扬联众5连板，假设视频创作成本占短视频市场规模的10%，在AI+视频渗透率5%-35%、短视频中视频创作市场规模340-460亿元的假设下，国内文生视频应用在短视频领域2025年潜在市场空间中值达80亿元。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五一度站上3000点，但是空头明显有阻击的动作，所以并未强势突破，而是出现了冲高回落的迹象，多数时间还是在红盘震荡为主。中国石油、中国石化、中国移动等中字头个股在本周纷纷创出新高，科技股承前启后，周一和周五纷纷大涨，也引爆短线的多头气氛，这里关键就是看指数反弹的高度，毕竟3000点是一个心理点位。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周五高开低走，多数时间都是水下震荡为主，Sora概念重整旗鼓，带动科技板块再度起航。现阶段成交量无法持续，说明场外进场的资金确实太少，别看市场涨了8天，牛哥都没听到谁在茶余饭后谈论股市的，说明“信心”还没有恢复，多数人还是等着“看笑话”！每一次底部都是在质疑声中产生的，无一例外。接下来注意创业板指数能否在1750点之上稳住。

【淘金计划】    

监管部门已经对做空机构有明显的限制，虽然今天部分量化机构解除限制，但是A股并未被抛压吓倒。其实从目前的局势来看，大盘上涨已经乏力，前期过猛后期没有跟上，北向资金也并未持续净流入为主，但是为了“面子”，这场“多头保卫战”还是比较漂亮的，之后就看个股能否复苏，迎来多头行情的共振。现在最大的问题是一些个股并未明显反弹，多数资金还是深套其中，

题材板块中的Sora概念、短剧游戏、web3等概念是资金净流入的主要参与板块，工程机械、煤炭、种业等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现Sora 可以在单个视频中创建多个镜头，且准确保留角色和视觉风格的一致性和连贯性。该模型不仅满足用户在prompt 中要求的内容，还了解这些东西在物理世界或数字世界中的存在方式。SORA彻底颠覆文生视频领域，算力有望呈现几何倍数需求，时在信创和AI的大背景下，国产算力有望大放异彩。

人工智能新一轮十年级的技术和产业革命大幕已经拉开，短期调整并不影响产业的长期投资机会，当前海外已经开始进入商业落地阶段，ChatGPT、Midjourney等现象级爆品出现，微软、Adobe、Salesforce、Zoom 等软件巨头亦纷纷推出商业化产品。

从产业发展看，Sora通用性极强，有望统一视频生成生态；能够进一步赋能与促进下游应用发展，未来有望成为真正的“世界模拟器”。Sora 在高度模拟物理和数字世界上展现出能力涌现，证明了视频模型的持续扩展是开发物理和数字世界模拟器的潜在路径，同时也在理解世界的物理规则上呈现明显的局限性。

在软件领域，Sora 的推出将进一步加深和拓宽OpenAI 的护城河；在底层算法和模型方面，少数巨头将占据主导地位；下游第三方应用与生态将不断丰富。大模型仍处于群雄逐鹿、快速迭代阶段，未来空间大且会格局收敛，应用端长期空间最大，厂商百花齐放。

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中字头拉升，国资委助力AI！大盘7连阳，下一个板块轮到谁？

【盘面分析】

美股本周出现调整，最大的议题在于美联储降息的时间早晚，不过美股今年创出40000点只是时间问题。纵观A股市场出现了7连阳的走势，行情已经开始冲击3000点一线，这3周的行情属于是“快下快上”，指数已经收复失地，然而多数个股跌幅依然在30%以上，这也是成交量无法进一步提升的原因之一。央企市值考核的方案逐渐开始落地，蓝筹指数在当前环境下更为受益。目前指数已经连续大幅上涨，切勿追涨杀跌参与。

骑牛看熊发现会上10家央企签订倡议书，将主动向社会开放人工智能应用场景，加快落地央企发展人工智能。此次推进会明确指出央企要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，并强调在推进产业焕新进程中需要把握核心进程。随着国产算力加速发展，配套“卖水者”需求景气度随之提升，在目前较为明晰的受益环节包含算力调优、液冷散热、国产交换机等领域，均有望伴随国内智算中心建设加速，而进一步拓展未来业绩增长空间。

三大指数开盘涨跌不一，开盘下跌个股不足千只，题材板块方面国资云、液冷服务器、东数西算等板块表现较强，酿酒、保险、银行等板块表现较差。央企AI概念股开盘大涨，国脉文化4连板，美利云、中南股份等多股竞价涨停，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。光伏概念股快速反弹，BC电池方向领涨，钧达股份冲击涨停，福斯特、海优新材等多股涨超5%，受之前遗留订单以及节后市场好转影响，3月组件排产预计大幅增加，初步判断环比30%可以预期，部分企业增幅甚至达到100%左右。

英伟达业绩超预期，CPO概念股开盘大幅走强，光迅科技快速涨停，源杰科技、中际旭创等多股涨超5%，英伟达第四财季收入221亿美元，分析师预期204.1亿美元；英伟达预计第一财季收入240亿美元，分析师预期为219亿美元。新质生产力概念反复活跃，克来机电10连板，睿能科技5连板，克劳斯3连板，安控科技20CM涨停，战略性新兴产业代表新一轮科技革命和产业变革方向，是发展新质生产力的重要力量，有利于持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。旅游酒店板块拉升，张家界直线涨停，长白山、曲江文旅等快速跟涨，春节假期间上海、北京、成都、西安、哈尔滨、三亚等热点旅游城市假期接待游客量均超过去年同期，部分城市超过2019年同期水平。

算力租赁概念早盘拉升，高新发展5天4板，恒为科技4天2板，铜牛信息20CM涨停，并行科技涨超10%，开展AI+专项行动构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。多模态AI概念股持续活跃，维海德20CM5连板，国脉文化、中科金财等多股涨停，文生视频多模态模型Sora以及Gemini 1.5 Pro等优秀模型的诞生，有望继续成为2024年科技产业发展的核心主线之一。液冷概念股再度拉升，科创新源、依米康双双20CM涨停，中国电信已在上海规划建设可支持万亿参数大模型训练的智算集群中心，单池新建国产算力达10000卡，是首个支持单池万卡的国产超大规模算力液冷集群。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四出现7连涨的走势，不过连续2日出现了早盘拉升，午后回调的行情，这样的走势反而要小心为上，说明上攻力度在减弱。国资委、大金融等权重股是本周市场的热点，大市值个股受到主力资金的青睐，但是中小盘股就是各凭本事了。暂时来看仍然属于是超跌反弹的阶段，成交量始终未能持续放大，还是要多个心眼。接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周四出现上涨乏力的迹象，始终未能突破60日线，勉强在5日线为上稳住。本周已经经历了科技、医药、银行，又来到了国资委概念，题材板块仍然是快速轮动的迹象，短线资金相对活跃，春节前被套牢的资金依然还是“吃瓜”较多。现在最大的问题在于指数大涨，个股连续大幅度上攻的较少，所以多少资金还是被套状态中。接下来注意创业板指数能否在1760点之上稳住。

【淘金计划】    

2月19日以来，已有52家沪市公司披露新的回购或增持方案（含一次性增持完成），其中沪市主板37家、科创板15家。截至目前，沪市共有717家次的回购增持方案正在推进中，待回购增持的上限或将达到735亿元（截至2月21日19点）。上市公司持续加大回购增持力度，，表明上市公司更加重视投资者回报，践行“提质增效重回报”，一大批公司的股价或将进入修复通道。

题材板块中的国资云、液冷服务器、东数西算等概念是资金净流入的主要参与板块，家居用品、医疗保健、房地产等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现旅游消费升级趋势明显，门票玩乐订单均价同比翻番，定制游人均价格同比增长2成。春节假期文旅消费实现开门红，出行人次与收入均创新高。

超长春节假期点燃旅游热，根据文旅部数据，24 年春节8 天假期期间，全国国内旅游出游人次与总花费为4.74 亿人次/6326.87 亿元，按可比口径较19 年同期增长19.0%/7.7%；人均旅游花费为1334.78 元，按可比口径恢复至19年同期的90.5%。

初一至初四，平台上全国主要县城的酒店预订量同比增长超120%，预订量增幅较大的县城主要分布在云南迪庆、广东惠州、吉林延边、福建福州、浙江湖州等地。从人群结构上看，回乡探亲和短途旅游人群是县城酒店的主要消费群体，同程旅行平台上，超五成的县城（或区）酒店订单均为本地消费。

全年来看文旅市场有望延续火热态势，居民消费力逐步向好以及消费需求的提升有望带动行业景气上行，叠加消费渐进复苏以及供给端持优化提升转化率。春节假期是龙年的良好开端，看好消费的稳步复苏，重点看好资源优质、运营强劲、后续业绩增长确定性强的出行链及相关产业链公司。

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平安银行涨停，不足200股下跌！指数涨逾2%，这到底是怎么啦？

【盘面分析】

在A股龙年开盘后，美股2连跌，外围市场出现不同程度的回调，纵观A股却出现了6连阳的走势，确实表现出鹤立鸡群的强势。央行将五年期LPR下调25个基点，为史上最大单次降幅，又一次说明央妈在“放水”了。在政策利好的助力下，当前A股仍然要注意龙年拉升的变量因素，随着指数反弹的走高，要关注成交量的变化，以及新的变盘效应，较好的进场机会即将来临！

骑牛看熊发现平安银行涨停了！2 月20 日，人民银行1 年期贷款市场报价利率（LPR）报3.45%，与上期持平；5 年期以上LPR报3.95%，此前为4.20%，下调25bp。降息短期给资产端收益带来压力，但是从中长期角度而言利好投资与消费，促进经济增长和房地产市场平稳健康发展，助力银行经营环境改善和不良风险化解。经济决定银行选股逻辑，经济弱与强的复苏对应不同的标的品种，银行股具有稳健和防御属性，看好银行板块配置价值，坚守高股息策略，同时关注业绩增长确定性强、低估值的优质银行投资机会。

三大指数集体低开，深证成指、创业板指数跌逾1%，随后沪指率先拉升翻红，题材板块方面Sora概念、可燃冰、减速器等概念表现较强，通信设备、减肥药、传媒娱乐等概念表现较差。脑机接口概念早盘活跃，创新医疗涨停，三博脑科涨超15%，冠昊生物、南京熊猫等涨幅靠前，脑机接口公司Neuralink的首位人类受试者“似乎已完全康复，并能仅凭思维在电脑屏幕上移动鼠标”。SRAM概念股快速反弹，睿能科技涨停，西测测试、北京君正等跟涨，谷歌TPU第一代设计者Jonathan Ross所创立的Groq公司正式宣布，新一代LPU，在多个公开测试中，以几乎最低的价格，相比GPU推理速度大幅度提升。

先进封装概念局部异动，金龙机电20CM涨停，联得装备、文一科技等纷纷冲高，首季除了8寸产能利用率缓步回升外，台积电的12寸产利用率更是到八成以上，尤其是5/4纳米制程维持满载。新质生产力概念延续强势，机器人方向领涨，克来机电9连板，合锻智能、银宝山新等多股涨停，长三角三省一市省级层面纷纷召开“新春第一会”，随后南京、杭州、苏州、常州等长三角多个重点城市也召开春节后首个会议，新质生产力成为关键词之一。银行股盘中拉升，平安银行涨停，中国银行、农业银行再创历史新高，成都银行、齐鲁银行涨超2%。

飞行汽车概念异动拉升，光洋股份涨停，星源卓镁涨近20%，近日eVTOL开发商JobyAviation已与迪拜政府签署最终协议，开始在阿联酋开展空中出租车业务，并获得迪拜6年的空中运营专有权。光伏板块震荡走高，海源复材、德力股份、瑞和股份、嘉寓股份涨停，德业股份逼近涨停，今年以来，多家光伏头部企业喜报频传，收获海内外多笔大单，海外市场需求稳步上升，预计2024 年全球光伏装机可达450GW。汽车零部件个股集体反弹，一体化压铸方向领涨，合力科技、浙江黎明涨停，中国汽车工业协会数据显示，1月国内汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，同比分别增长51.2%和47.9%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三涨逾2%，出现了明显的突破行情，昨天还在谈论能否突破2900点，今天就开始上攻3000点，确实让人猝不及防呀！银行降息带动银行股暴动，证券、保险等金融股跟上，指数被拉起后，场外资金开始踊跃入场，就好像在说：“我等不急了，连涨6天，再不进场就30000点了！”接下来注意上证指数能否在3000点之上稳住。

创业板指数周三低开高走，一度涨逾2%，再度出现快速拉升的走势。只不过题材板块轮动较快，会导致短线资金获利点下降，大资金偏爱大金融、权重等大盘类个股，中小创板块依然是跟涨阶段。牛哥现在唯一担心的是指数已经回到下跌初始点了，多数个股跌幅还在30%以上，这就会导致一旦指数回调，部分个股跌幅可能还会加大。接下来注意创业板指数能否在1780点之上稳住。

【淘金计划】    

政策打开A 股中期上涨通道，随着金融支持力度和广度的提升，A股出现了连续反弹的走势。短期而言，市场不会一蹴而就，但从中期来看，已有足够的性价比，政策和市场将形成共振，中期上涨可期。银行变向降息只是政策利好，在龙年开启的第一步，之后势必还有政策组合拳，龙年的A股势必强于去年。当前市场已经来到历史级别的高性价比位置，中长期投资价值凸显。

题材板块中的Sora概念、电子纸、分散染料等概念是资金净流入的主要参与板块，通信设备、煤炭、电力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现本次降息1 年期LPR 没有变动，5 年期LPR 降低幅度为25bp，为2019 年LPR改革以来下降幅度最大的一次，降幅超出预期。降息方式上，本次降息前MLF 利率没有变化，也与常规操作不一致。

LPR报价由MLF加点形成，加点幅度也与资金成本、市场供求、风险溢价等因素相关。考虑到此前存款降息、降准降低负债成本，且信贷供求关系偏弱，LPR加点下调有合理性。

一方面1 年LPR 3.45%的利率并不高，避免单次下调对息差的影响过大；另一方面2023 年下半年以来企业期限利差收窄，利率曲线平坦化，本次LPR下调也符合该趋势。降息有利于维护银行息差，同时此时降息也有利于资本市场信心的恢复。

银行板块估值修复仍值得期待，目前板块估值极具性价比，高分红具备吸引力，看好板块布局机会。存款利率的潜在下行预期或有助于A股市场规模的进一步提升，将有利于提振经济复苏，带来中长期银行资产质量改善，对银行估值总体产生正向贡献，看好银行板块的超额收益。

每个交易日晚8点到10点写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

医药板块掀起涨停潮！沪指5连阳，还能继续大涨吗？

【盘面分析】

美股休市一日，泛欧股指再创两年新高，外围市场再度开启“涨了又涨”的模式，A股也持续了连涨局面。大盘重回2900点，这就表明之前的“失地”已经收回，但是这波指数行情导致一些个股下跌幅度仍然在30%以上，行情依然还是在挣扎中寻求新的突破机会。春节后证监会召开十余场系列座谈会，覆盖各类市场参与主体等，密集召开座谈会充分听取各方意见建议，说明还是想搞好A股市场，不过近期北向资金持续净流出要小心风向的转变。

骑牛看熊发现当前医药生物行业估值处于历史估值较低水平，市值低于100亿的医药行业公司数量占比超过70%。前期医药板块的跌幅已经脱离基本面，超跌反弹或具备持续性。从1 月医药上市公司的业绩预告来看，整体板块尤其是龙头企业的经营稳健，目前整体库存得到了快速消化，预计在今年下半年普遍出清，普遍对2024 年业绩抱有信心。在医药标的中选择上进行下沉，寻找估值/业绩匹配度高，安全边际充足，业绩具有确定性成长的公司。

三大指数集体低开，深证成指、创业板指跌逾1%，两市红盘个股不足500只，题材板块方面Sora、多模态AI、减肥药等板块表现较强，半导体、汽车、矿物制品等板块表现较差。Sora概念股竞价继续大涨，当虹科技、会畅通讯等近10股竞价涨停，OpenAI发布文生视频模型Sora，可以将文本快速制作长达一分钟的视频。算力租赁板块反复活跃，高新发展3连板，真视通、竞业达涨停，鸿博股份、超讯通信等纷纷跟涨，OpenAl发布文生视频Al大模型Sora，可以根据用户文本提示词生成60秒场视频，从而成为物理世界的通用模拟器”。

减肥药板块早盘拉升，博济医药20CM涨停，翰宇药业、甘李药业等多股涨超5%，博济医药公告，公司与诺泰生物签订了《技术服务（委托）合同》，合同总金额为1.08亿元（含税）。中药股开盘活跃，龙津药业涨停，贵州百灵、华森制药等纷纷跟涨，中药行业因其"治未病"、"纯天然"的特有优势使得产业链延伸具有广阔空间，在银发经济推动下，中药行业"防﹣治﹣养"的长产业链优势有望进一步凸显。光刻机板块盘中异动拉升，蓝英装备20CM涨停，广信材料、同益股份等快速跟涨，全球光刻机巨头阿斯麦在周三公布的2023年年度报告中表示，半导体市场已经触底，目前已有复苏迹象。

教育板块反复活跃，开元教育20CM2连板，昂立教育2连板，凯文教育、国新文化等涨幅靠前，以中小学生及3-6岁学龄前儿童为对象的校外培训纳入管理范围，而高中阶段则不在管理范围内。氟化工板块走高，制冷剂方向领涨，以第三代制冷剂为首的氟化工个股持续走强，永和股份涨停，巨化股份、三美股份等持续走高，三代制冷剂价格持续走高，其中r143a近三个月报价从1.8万涨至5万。医药商业板块异动拉升，第一医药、合富中国等超20股涨停，优宁维、药易购等快速跟涨，2023年中国医药零售市场的药品销售规模达到5015亿元，同比增长3.3%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二继续上攻低开高走，出现5连阳的走势，站稳2900点，却无法突破60日线，这与成交量低迷有关。其实牛哥在1月初就说过：“机构资金仓位普遍都已经达到了85%以上，私募基金平均仓位超过了88%，都已经重仓，还哪来的钱抄底呢？都在等着别人抬轿，怎么可能会大涨呢？”这一波回调后部分资金被迫割肉，可以关注新的行情机会。接下来注意上证指数能否在2920点之上稳住。

创业板指数周二低开后始终未能强势上涨，多数时间是水下震荡为主，这也表明反弹已经出现疲态。题材板块还是轮动的模式，科技、医药表演后，下一个板块势必还是热点+大市值，一方面业绩表现突出，另一方面可以对盘面有所助力，牛哥就掐着手指等着，心里想想：“不是明天，就是后天，大消费应该要来了，还有新能源、大宗商品也要来了！”接下来注意创业板指数能否在1740点之上稳住。

【淘金计划】    

今年以来，A股回购热情持续高涨。A股龙年开市首日，就有18家上市公司发布集中竞价回购预案或提议。数据统计，今年以来，截至2月19日，638家A股公司发布643单回购计划，拟回购金额上限合计为739.7亿元。监管部门一系列力度空前的政策“组合拳”有力地提振了市场信心，对抑制市场恐慌性下跌起到了立竿见影的效果，市场信心仍需持续呵护。不过牛哥总觉得外资在搞“幺蛾子”，这次不仅不抄底，反而一直在大幅度净流出，应该要好好敲打一下外资了。

题材板块中的Sora概念、减肥药、多模态AI等概念是资金净流入的主要参与板块，酿酒、半导体、汽车等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现从近10年来看，医药行业估值位于历史分位的7.97%，医疗服务板块估值位于历史分位的0.19%。医疗服务板块相对于沪深300 估值溢价率109.4%。

2024年以来医药行业中小市值公司股价由于流动性、市场风险偏好变化等因素出现较大幅度下跌。随着市场逐步企稳，医药行业基本面良好、估值合理的被错杀标的已经出现较好的投资机会。

创新及出海为增长核心的资产，受益于老龄化带来的需求提升的标的，估值&成长性依然有足够吸引力、安全边际较高的标的。医药板块短期超跌，有望迎来阶段性反弹，反弹角度建议配置前期跌幅较大的板块个股。

医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为24X，位于2012 年以来“均值-1X 标准差”和“均值-2X 标准差”之间。从估值层面来分析，市场年初至今的调整，错杀了部分基本面优质的成长股，基于医药行业刚需属性及未来潜在的源源不断的增量需求，有望率先走出行业整顿的短期影响，实现业绩环比加速，可以考虑优先布局。

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AI板块涨近10%“狂飙”！指数继续上涨，新方向在哪里？

【盘面分析】

龙年开门红的行情是投资者万众瞩目的，节中外围市场不断新高，A股市场也是继续延续节前的上升势头反弹，只不过有2点大家要注意下。一方面是成交量没有明显的增加，另一方面是证券、银行、保险等金融股在龙年第一个交易日是减仓为主。还要关注一个地方是节中大热的消费板块没有大爆，反而是春晚高科技、外围大热的SORA概念，带动了多模态AI行情出现了爆发。

骑牛看熊发现OpenAI发布文生视频模型Sora，可以将文本快速制作长达一分钟的视频。Sora相比此前其他文生视频模型，已经跨越到实用生产力工具，1分钟长度有望大规模应用在短视频领域，扩展视频的能力也有望制作长视频，或将带来新一轮内容创作产业革命。随着AIGC技术在影视剧集、宣传视频、自媒体、游戏等领域逐步渗透，视频创作效率或迎来显著提升，同时视频相对于文字、图像的交互数据量级将有巨大提升，或对应算力需求的高速扩张。

三大指数集体高开，开盘不久超百股涨停，两市下跌个股不足千只，题材板块方面多模态AI、AIGC、ChatGPT等板块表现较强，证券、保险、房地产等板块表现较差。AI视频概念股大幅走强，当虹科技、万兴科技等超10股涨幅超过10%，OpenAI发布文生视频模型Sora，可以将文本快速制作长达一分钟的视频。算力概念股集体走强，光模块、算力租赁方向领涨，高新发展2连板，会畅通讯20CM涨停，弘信电子、并行科技等多股涨超10%，Altman计划筹集数万亿美金扩张AI算力基建，多模态相关的训练及推理应用将进一步提升对算力基础设施的相关需求。

教育板块展开拉升，昂立教育涨停，科德教育涨超10%，学大教育、全通教育等多股涨超5%，拟首次将校外培训管理上升为行政法规。春节期间，港股板块之中K12教育涨幅排名第一，为12.19%。影视传媒概念股走强，上海电影涨停，唐德影视、引力传媒等纷纷大幅冲高，春节档票房突破80亿元，总人次1.62亿，总场次383.6万，全面刷新春节档影史纪录。旅游酒店板块表现活跃，三特索道2连板，锦江酒店、君亭酒店等涨幅靠前，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%。

减肥药概念震荡走高，常山药业涨近20%，翰宇药业、圣诺生物等多股涨超10%，受电影《热辣滚烫》的影响，淘宝、京东、抖音等平台在春节期间减肥药销量呈上升趋势。多只高股息股盘中强势，煤炭、石油、电力等方向领涨，中国海油、潞安环能、陕西煤业、国投电力、华能水电盘中创出历史新高，中国神华涨近3%，续创2008年2月以来新高。煤炭板块持续走高，云煤能源涨停，兖矿能源、潞安环能等涨超5%，陕西煤业再创历史新高，日前国家统计局发布数据显示，2023年我国规模以上原煤产量46.6亿吨，同比增长2.9%，创历史新高。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一盘中涨逾1%，出现了明显的拉升走势，继续表演节前的上涨行情。从目前的市场趋势来看，权重股还是轮动表演，节后第一天石油板块大涨，带动了市场的进一步走高，市场资金有所分流，还是大资金与短线资金的博弈行情，题材板块仍然会是轮动行情走势。这里要关注新年后的新机会，一些资金已经开始蠢蠢欲动了。接下来注意上证指数能否在2900点之上稳住。

创业板指数周一并未大幅度拉升，有点向下补缺口的味道，这个位置要注意市场热点的转变。节中休息时间较长，一些板块的利好发酵明显，让人瞩目的影视传媒、旅游等消费板块并未受到资金追捧，反而是外围市场大涨的科技股受到资金关注，这里要注意大资金的新方向。接下来注意创业板指数能否在1740点之上稳住。

【淘金计划】    

春节后到前通常是市场可为阶段，2010年期间涨跌幅均值达3.2%，录得正收益的胜率高达86%，结构上高端制造、科技、周期录得超额收益的胜率领先。2016年到2018年均经历节前大跌到反弹的过程，节后延续修复行情，至前录得正收益。龙年节后开工旺季来临，短期有望延续修复行情，后续延续性则取决于政策及实体数据，科技方面海外催化亮眼，Sora视频效果远超预期，标志着AGI时代的来临。

题材板块中的多模态AI、AIGC、ChatGPT等概念是资金净流入的主要参与板块，证券、房地产、银行等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现OPPO创始人兼CEO陈明永发布全员信，表示，“未来五年，AI对手机行业的影响，完全可以比肩当年智能手机替代功能机。公司专门成立了AI中心，资源将向AI集中”。魅族同日称，停止传统智能手机新项目开发，全力投入“明日设备”。

OpenAI CEO Sam Altman正在与包括阿联酋在内的投资者进行谈判，以筹集数万亿美元资金，旨在提高全球芯片制造能力，“该项目可能需要筹集多达5万亿至7万亿美元的资金。”

2月16日，OpenAI发布视频生成模型Sora，可生成60秒一镜到底视频。360周鸿祎表示，“一幅图胜过千言万语，而视频传递的信息量又远远超过一幅图，意味着AGI真的就不远了，不是10年20年的问题，可能一两年很快就可以实现。”

2月17日，据知情人士透露，软银集团创始人孙正义正在寻求高达 1000 亿美元的资金来资助一家芯片合资企业，以与英伟达公司竞争并供应人工智能必需的半导体。

此外，假期间英伟达推出Chat With RTX本地部署大模型、谷歌推出升级版Gemini 1.5 Pro。行情方面，英伟达假期涨逾4%，超微电脑一度涨超40%，最后一天大跌后涨幅缩窄至15%。

面对增长乏力的全球经济，生产力大幅跃升或是破局关键，具备让全球生产力指数级放大潜力的 AI，成为肩负世界经济走出低谷的“诺亚方舟”。2024年或是AI应用的真正元年，AI终端重构、算力国产化与多模态引领AI应用等方向孕育重要机遇。

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A股跌一天涨三天！节前回血明显，哪些“红包”要注意？

【盘面分析】

美股再创新高，外围市场迎来继续突破的拉升行情，A股也出现了连续3日的反弹情绪，北向资金净流入3天，资金面明显有所好转。节前多数投资者肯定是持仓过节，理由很简单：“动荡不得！谁也不想割肉离场！”至于说节后能否继续上涨，关键还是要看节中外围市场的走势，以及A股是否有大利好推出，暂时来看A股依然还是摇摇坠坠重心不稳，这里依然是一个节前情绪修复的过程。

骑牛看熊发现当前半导体行业仍处于周期底部，长期趋势确定，AI、能源转型电气化等对半导体产生巨大需求，2025 年半导体将处于周期上行区间。半导体蓝筹股当前已经体现出估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。创新方面，人工智能/卫星通讯/MR将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。

三大指数集体高开，两市个股涨多跌少，题材板块方面通信设备、氟化工、半导体等概念表现较强，壳资源、分散染料、新型城镇等板块表现较差。飞行汽车概念早盘活跃，万丰奥威2连板，山河智能、海特高新等跟涨，罗兰贝格管理咨询公司在报告中预测，到2050年全球范围内将有近10万辆飞行汽车用作空中出租车、机场班车和城际航行。氟化工概念早盘拉升，联创股份20CM涨停，昊华科技、金石资源等快速跟涨，根据百川盈孚数据，2024年1月1日至2024年2月1日，浙江地区高端R125市场价格由28000元/吨提高至36500元/吨，价格上升幅度达30.36%。

半导体板块反复活跃，纳芯微、富满微涨超10%，国民技术、华天科技等多股涨超5%，由于产业各领域对芯片的需求增加，今年全球半导体销售额将大幅反弹百分之十三点一，来到近六千亿美元，创历史新高。CPO概念股再度拉升，中际旭创、源杰科技等超10股涨超5%，根据Yole的数据，2022年到2028年硅光子芯片的市场规模的CAGR达到44%，其中数通光模块在硅光子芯片市场中占比达到90%以上，为主要应用场景。军工板块早盘强势，光启技术3连板，中船应急一度触及20CM涨停，海兰信、亚光科技等多股涨超5%，2023年四季度开始，企业订单逐步恢复，部分国防军工上市公司披露收到订单，军工行业景气度逐步上行。

房地产板块震荡走高，光大嘉宝涨停，大悦城、苏宁环球等快速跟涨，深圳市户籍居民家庭限购2套住房，本市户籍成年单身人士（含离异）限购1套住房；取消落户年限以及缴纳个人所得税、社会保险年限要求。光伏概念股震荡反弹，BC电池方向领涨，海目星涨超14%，京运通、拓日新能等多股涨超5%，近日国家能源局召开2024年1份全国可再生能源开发建设形势分析视频会，会上表示2024年要抓好大型风电光伏发电基地建设，推动基地项目按期建成投产。碳中和概念震荡走强，聚光科技涨近20%，蓝盾光电、西子洁能等多股涨超5%，欧盟委员会6日发表声明，建议到2040年，将欧盟的温室气体净排放量在1990年水平的基础上减少90%，这将推动欧盟到2050年实现碳中和。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四红盘震荡为主，连续3天反弹确实让人开心不已，只不过是否大回血就看个人本事了。金融股呈现由强转弱的走势，没有进一步走高，也与主力资金求稳不求突破有关，这个位置还是要谨慎为上，毕竟节中休市，外盘依然还在开盘，A股还是跟跌不跟涨。牛哥这里不建议大家减仓，你还减得动吗？不加仓是为了避免风险，牛哥反复提到这里不是底部，说错过吗？请相信你的“明灯”！接下来注意上证指数能否在2800点之上稳住。

创业板指数周四一度涨逾3%，随后有回调走势，这也是机构资金节前减仓的操作，北向资金早盘冲，午盘开始撤退，减仓也很明显。题材板块还是以个股带动板块的走势，始终没有出现真正的连涨板块，这个位置还是个股修复行情为主，真正的大战在节后，现在其实还是小打小闹。接下来注意创业板指数能否在1740点之上稳住。

【淘金计划】    

汇金公司发布公告表示，充分认可当前A 股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。市场的这一积极变化可能预示着未来有更多的机遇，而关于市场趋势的传言和预期政策的潜在影响，也让我们对未来充满了期待。当前市场性价比已经来到历史级别高位，微观结构改善后，市场迎来超跌反弹的难度不大，但目前市场暂时不具备立即走出震荡市格局的线索。

题材板块中的汽车芯片、MCU芯片、华为算力等概念是资金净流入的主要参与板块，银行、酿酒、煤炭等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现当前行业库存已处于相对健康水平，半导体行业周期处于相对底部区间，未来随着5G/AI 等新技术迭代及国产替代的持续，大陆晶圆代工的产能利用率有望逐季修复，进而带动业绩端改善。

国产半导体设备厂商大有可为，近期SEMI上修2023年全球半导体前道设备市场规模，由此前预测下滑18.8%上调至下滑3.7%，反映了中国大陆的设备支出增加。根据SEMI最新数据，预计2023年全球半导体前道设备销售额下降3.9%至906亿美元，2024年复苏到932亿美元，增长3%。

传统消费电子领域复苏在望，半导体产业库存去化已有显著成效，需求端消费电子、工业领域的回暖迹象渐显。晶圆代工行业的竞争加剧，2024 年上半年价格预计持续下调，利好上游IC 设计企业。在海外对国内采购进口半导体设备趋紧的情形下，国内头部半导体设备企业正处于高速发展阶段。

多家半导体设备的优秀公司均已披露2023 年度业绩预告，不管是营收和盈利能力的持续增长，还是新签订单规模的快速提升，2024 年晶圆厂的扩产仍将持续进行，国产化进程不改。中长期看，中国大陆芯片自给率还较低，本土晶圆代工产能远未满足需求，具备较大扩产空间，本土半导体设备厂商成长空间广阔。

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A股歌舞升平过春节！创业板2天涨近10%，你回本了吗？

【盘面分析】

美股继续震荡走高的局面，A股也开始了“反击战”，在汇金等主力的带领下，A股止跌反弹。虽然没有出现3000股跌停后的再度涨停，但是市场情绪有所缓解，起码还有2天过节，只要不下跌，春节期间不开盘，大家也能“开开心心”过个年，只不过现在的市场指数拉得太猛，个股涨幅明显“没跟上”的走势。随着指数的疯狂后，势必会有新资金进场，暂时仍然当成是超跌反弹来参与，底部形态出现后牛哥必会告知大家。

骑牛看熊发现预计2024 年全年国内旅游人数60.25 亿人次，同比增长25%；国内旅游收入约6.03 万亿元，同比增长约23%；入出境旅游人数合计将超过2.6 亿人次，实现国际旅游收入重新攀上千亿美元关口。年初出行景气高企，行业热点催化拉开冬季旅游旺季序幕，春节长假预计出行数据有望持续高增，看好国内旅游市场全年景气度。出境游免签利好政策持续催化，运力恢复、出游性价比提高，长假有望迎加速修复。机票酒店预定价格同比下降，冰雪游与团圆游热度较高。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面矿物制品、草甘膦、航空等板块表现较强，壳资源、新型城镇、水产品等板块表现较差。新质生产力概念延续强势，克来机电5连板，大族激光、中重科技等多股涨停，近日各省份2024年政府工作报告陆续出炉，加快培育新质生产力成为高频词，多家先进制造标杆企业积极响应。稀土永磁板块早盘拉升，中国稀土涨停，广晟有色、盛和资源等快速跟涨，达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨。第一批分离指标同比增速分别为20%/18%；此次矿产品和冶炼指标增速均低于往年。

创新药板块延续昨日强势，甘李药业涨停，迪哲医药涨近20%，普洛药业、博腾股份等多股涨超5%，新机制旨在坚持药品价格由市场决定，同时更好发挥政府作用，提升新药挂网效率。脑机概念股异动拉升，创新医疗涨停，三博脑科涨超14%，国际医学、汉威科技等跟涨，从科技部获悉，《脑机接口研究伦理指引》是我国在脑机接口研究领域的首部伦理指引。锂电池板块震荡反弹，上游锂盐及正极材料方向领涨，川发龙蟒2连板，富临精工20CM涨停，蔚蓝锂芯、吉翔股份等多股涨超5%，电池级碳酸锂均价报9.75万元/吨，在这一水平线上维持了近1个月，市场预期3月出现产业链恢复。

半导体板块近日连续反弹，全志科技、长光华芯等多股涨超10%，美国半导体产业协会（SIA）预测，由于产业各领域对芯片的需求增加，今年全球半导体销售额将大幅反弹百分之十三点一，来到近六千亿美元，创历史新高。卫星互联网板块拉升，和而泰2连板，铖昌科技涨停，振芯科技、铂力特等多股涨超5%，近日我国成功发射了两颗搭载中国移动星载基站和核心网设备的低轨试验卫星，是承载未来天地一体网络的重要平台。华为汽车概念大幅反弹，江淮汽车、圣龙股份涨停，赛力斯、华阳集团逼近涨停，赛力斯和华为合作的问界品牌销量持续攀升，以0.9万辆的周销量持续占据中国市场豪华品牌销量排行榜前五，仅次于传统豪车BBA（奔驰、宝马、奥迪）及特斯拉。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开高走，一度涨逾1%，再度重回2800点之上。随着过节时间临近，这个位置会出现机构资金借机撤退的走势，所以指数不会进一步大涨，市场会回归“平静”，好在有主力资金护盘，这里可以吃点“糖”安心过春节了。只不过一周持有的个股或者基金，能否周线翻红，那就是各凭本事了。接下来注意上证指数能否在2800点之上稳住。

创业板指数周三再度上涨近3%，2天涨了近10%，这种玩法绝大多数个股都没有跑赢指数，指数上涨确实有点过猛！题材板块还是超跌反弹的行情为主，始终没有出现真正的反弹主线，还是机构资金和游资“翻牌子”的玩法，不过这次资金主打超跌股和低位股，高位股反而没有明显的反弹接力行情。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

中国经济处于转型期，旧动能企稳，新动能积累将改善股市结构。高性价比凸显当前A 股投资价值，中长期积极因素驱动A 股行稳致远年初以来A 股在内外扰动下持续调整，底部信号体系亮灯率达90%以上。横向对比、纵向对比、日历效应均显示A 股当前性价比高A 股当前性价比较高，A 股生态环境的改善将有效提升投资者信心。2010 至2023 全A 在元旦-春节间上涨概率仅为50%，平均收益率为-1.2%，但节后至A 股风险偏好中枢大概率上移，2010 至2023 此阶段内全A 上涨概率上升至80%,平均收益率上升至2.1%。

题材板块中的矿物制品、草甘膦、稀土永磁等概念是资金净流入的主要参与板块，壳资源、银行、新型城镇等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2024 年春节假期的酒店预订率是去年春节假期期间预订率的近3 倍，北京、上海、广州、深圳、泉州、哈尔滨、厦门、洛阳、柳州等城市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。

据飞猪《2024 春节假期出游风向标》，2024年春节假期机票预订均价同比下降约1 成，酒店预订均价同比下降约2成，出游性价比提升。飞机酒店价格同比下降，出游性价比提升。中国颁布与马来西亚、泰国、新加坡互免签证协定，叠加春节、寒假等因素，多类利好促进出行情绪进一步增长，多类OTA 平台反馈春节期间相关需求较为旺盛。

据飞猪数据显示，酒店、租车、游轮、跟团游等多个类目预订已远超2019 年同期，其中酒店预订量较2019 年同期增长1.6 倍，跟团游恢复至2019 年的134%。部分旅游目的地国家的负面消息、签证等因素也在制约出入境游业务进一步修复，未来出入境旅游需求仍有较大恢复空间。

在节前消费热潮中，“春节出游”成为用户节前搜索的热门关键词，搜索量同比增长457%；北京成为最热目的地，哈尔滨冰雪大世界则是最热门景点。行业整体呈渐进复苏态势，基本面有望转向长期高质量发展，看好性价比体验消费主线，关注前期回调充分而有边际改善预期的标的。

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主力资金“愤怒发飙”！昨天跌停，今天涨停，我还亏1%

【盘面分析】

美股仍然是震荡走高的节奏，这也带动外围金融市场出现明显的历史新高走势，多数估值已经再创新高。A股在3000股跌停的走势下，继续开启拉升指数的模式，但是周二红盘个股始终不足2000只，这就意味着半数以上个股都是下跌的，并且跌停个股数量依然大几百只，多则千只。主力资金在周二开盘利用拉升创业板、深证成指稳定小盘股走势，随后拉升沪指翻红，北向资金见势进场小幅度参与，但是抄底资金不踊跃，这与近期的基金公司的“平仓线”有关，盘面出现了指数上涨个股遭殃的悲观局面。

骑牛看熊发现大消费板块随大盘一同下行，市场悲观情绪发酵导致泥沙俱下，一些旅游股明明有利好，短短3周下跌超40%，让人惊呼“价值投资”就是骗我进场的噱头。中证消费PE 为24.3X，中证可选PE 为14.8X，均低于2015 年以来负一倍标准差水平。大市值的细分赛道龙头公司更为集中，并且普遍具有高股息率的特征。春节假期拉开帷幕，冰雪游、避寒游全面升温，传统营业性运输，包括铁路、公路、民航、水运客运出行人次预计达18 亿人次，其余72 亿人次为自驾车出行，创历史新高。

三大指数集体低开，两市开盘直接出现千股跌停的局面，突然有一种开盘即收盘的感觉，题材板块方面银行、电力、酿酒等板块表现较强，壳资源、新型城镇、水产品等板块表现较差。新质生产力延续强势，克来机电4连板，中重科技、锋龙股份等多股涨停，近日“新质生产力”成为热词。作为实现产业转型升级和高质量发展的关键，加快培育新质生产力正迎来到地方的密集部署。在政策引导方面，多地在工作报告中给出了加快发展新质生产力的具体方案。

光伏板块局部异动，协鑫集成涨停，聚和材料、许继电气等跟涨，江苏科技大学、隆基绿能、澳大利亚科廷大学三方合作，在国际上首次制造出高柔韧性、高功率重量比的晶硅异质结太阳能电池。研究人员表示，他们研发的晶硅电池比A4 纸还薄，可以弯曲成一个卷，而且比薄膜电池更薄，比传统晶硅电池更高效。稀土永磁板块快速反弹，中国稀土领涨，北方稀土、中国保安等跟涨 ，稀土价格可能已经触底，并有望在今年晚些时候上涨，原因是电动汽车（EV）和风力发电的需求，以及作为主要生产国的中国预计将取消扩大产量配额。

CPO板块探底回升，光库科技涨超12%，中际旭创、华工科技等纷纷涨超5%，隔夜英伟达美股一度涨至5%，续创历史新高，总市值1.71万亿美元。根据Yole的数据，2022年到2028年硅光子芯片的市场规模的CAGR达到44%，其中数通光模块在硅光子芯片市场中占比达到90%以上，为主要应用场景。英伟达、英特尔、台积电和博通等科技巨头在光互连等领域争相布局硅光子技术，突破在即。减肥药概念震荡回升，乐普医疗涨超12%，信立泰、丽珠集团等涨幅靠前，诺和诺德大股东诺和控股宣布，将以全现金交易形式收购总部位于美国的生物制药合同制造商康泰伦特。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开高走，盘中一度涨近4%，临近午后2点受到空头反击，这也带动了一部分资金冲高减仓。现阶段的市场指数拉升过快，个股反弹力度较小，即使你开盘是跌停，收盘后微微涨了1%，看似振幅达到了11%，实际上你只赚了1%而已，这也是投资者最为难受的地方，明明涨了账户却是亏损的。中证1000指数午后一度上涨8.1%，创历史最大单日涨幅。接下来注意上证指数能否在2750点之上稳住。

创业板指数周二盘中涨近7%，两市个股从开盘的千股跌停，到收盘的百股跌停，确实经历了很多。只不过前一日超3000只个股跌停，今日连300股涨停都没有，多数个盘只是回血，要想本周不亏钱，接下来3天指数必须继续涨，否则大家还是看个热闹而已。目前题材板块没有主拉升方向，依然还是个股行情为主，就看谁被大资金“翻牌子”了。接下来注意创业板指数能否在1630点之上稳住。

【淘金计划】    

近期的走势与2015年的系统性下跌行情类似，中小类公司的流动性困难。证监会表示严惩操纵市场恶意做空，切实维护市场稳定运行，但是政策口号对盘面产生实质的缓解，仍需要在托市上加大力度，现在最大的问题在于投资者觉得：“下跌是应该的，上涨是出逃的好机会！”这样的心态很难改变当前大熊市的情绪。好消息是还有3天就过春节了，大家不用看盘了！

题材板块中的医药、维生素、化纤等概念是资金净流入的主要参与板块，壳资源、水产品、物业管理等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现大消费方面，A 股食品饮料行业PE（TTM）处于2011 年至2019 年（较新冠疫情前）的27%分位（22.7x），子行业分位较低的是乳品（0%，18.3x）、啤酒（0%，23.1x）和保健品（0%，17.3x）。

国内游方面，冰雪游、避寒游仍是春节假期出游的核心主题，根据携程数据，春节假期旅游相关订单同比增长超7倍，其中冰雪游产品订单量同比增长超10 倍。根据同程旅行数据，哈尔滨、漠河、白山、延吉等地的假期旅游热度同比涨幅均超过100%。

根据飞猪数据，春节假期出境游预订量同比增长超15倍。出境游政策催化叠加航班运力恢复，出境游表现可期。免签以及出境政策持续优化以及第三次放开的出境跟团游国家和地区再次扩容，叠加国际航班运力进一步恢复，出境跟团游相关旅行社及平台有望率先受益。

国内冰雪游热度创下新高，众信旅游官网冰雪词条搜索量同比增长500%。出游距离方面，根据携程数据，2024 年春节省内周边游占比仅25%，跨省长途游占比高达75%。出境游方面，随着2023年以来国际航班运力的持续恢复，叠加目的地签证政策的持续便利化，出境游有望加速修复。

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千股跌停“洗刷刷”，三大指数“地震了”！银行股还在扛着？

【盘面分析】

美股延续了一惯的上涨态势，马上就要40000点了，确实让人看着羡慕，非农数据再度表现美国经济数据依然有韧性。A股春季躁动行情从未开始，马上就要过春节了，人山人海的市场，牛哥也是一路买买买。再看看周一的市场，十分庆幸的是“一直在观望，从来未出手”，指数的下跌已经表明出主力资金“护不住了”，本周就是春节前最后一周，周初会出现放量的抛压，最后2天给颗“糖”！

骑牛看熊发现降准落地叠加央行惯例跨年流动性支持背景下，市场对节前资金面预期整体中性偏乐观，2月5日出现利好落地千股跌停的局面。经济弱与强的复苏对应不同的标的品种，银行股具有稳健和防御属性，预计临近春节，银行信贷投放节奏有所放缓。当前银行间流动性中性偏宽松，春节资金面整体平稳，资金利率窄幅波动，考虑到跨节因素和政府债缴款额上升，DR007 或将略有回升。

三大指数集体低开，随后纷纷跌逾1%，开盘不久超3000股跌超5%，红盘个股不足200只，题材板块方面种业、石油、银行等板块表现较强，壳资源、新型城镇、水产品等板块表现较差。新型工业化概念局部走强，克来机电3连板，中重科技、金自天正涨停，近期部署2024年投资工作，其中加快布局培育新质生产力是着力重点之一。坚持投新、投早，通过股权投资、基金投资等方式，在战略性新兴产业领域布局一批潜力大、成长性好的专精特新企业和独角兽企业。

中信银行涨近5%，苏州银行、中国银行等跟涨，今日起人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。北交所个股继续走低，北交所244股中目前仅有10只处于上涨状态，北证50指数跌超5%，近22个交易日累计跌幅近33%。高股息权重股早盘逆势走强，中国石油、中国海油、中国石化涨超2%，长江电力、农业银行、陕西煤业等均再创历史新高，中国神华创阶段新高。ST板块持续走弱，*ST左江连续四日跌停，另外ST贵人、ST德豪、ST金鸿、ST天成等80余家成分股跌停。

证券板块异动回升，光大证券、首创证券纷纷拉升反弹，会议部署维护资本市场稳定工作。要求鼓励和支持各类投资机构加大逆周期布局，引导更多中长期资金入市。指数午后大幅回升，沪指拉升翻红，此前一度跌超3%；创业板指拉升涨近3%，此前一度跌超4%。宁德时代、中国海油、中信银行、光大证券、恒瑞医药、迈瑞医疗、工业富联等权重股盘中大幅走高。中药板块午后局部展开修复，济川药业、东阿阿胶等涨幅靠前，中药行业因其"治未病"、"纯天然"的特有优势使得产业链延伸具有广阔空间，在银发经济推动下，中药行业"防﹣治﹣养"的长产业链优势有望进一步凸显。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一出现了6连跌的走势，6个交易日从2900点来到了2600点，当市场还在找办法的时候，行情已经跌到“惨不忍睹”！泥沙俱下焉有完卵？看着手中的股没有跌停就还有希望，因为明天2连板跌停肯定没有你，如果你每天坚持看牛哥的文章，就明白机会远没有到来，没有任何底部特征，这里放缓心态，去到人群之中感受生活吧！如果哪天开盘三大指数涨逾1%，也要记得听“牛哥的号令”再动手。接下来注意上证指数能否在2600点之上稳住。

创业板指数周一盘中跌逾4%，出现了明显的大跌走势，跌破1500点后迎来了近几年来最多个股大跌的新突破。这时牛哥突然觉得10%“跌幅”真好，起码不用像创业板个股20%跌停，北证个股30%跌停，涨停是那么难，跌停是那么容易，真希望出现涨跌幅1%的市场，起码不会揪心，也不会亏大钱了！现在的中小盘股已经不是“杀估值”了，而是回到几年前的新低点，这里要注意上市公司质押盘的崩塌，导致连锁下跌反映。接下来注意创业板指数能否在1500点之上稳住。

【淘金计划】    

2月5日金融机构存款准备金率调降0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。分析人士表示，作为传统的重量级货币政策工具，本次降准不仅彰显货币政策前瞻布局、充分发力的姿态，更将以真金白银护航一季度经济开好局、起好步。本次降准在实施力度、落地时点、政策组合等方面超出市场预期。其中，在力度上，“0.5个百分点”是近两年来的最大降幅，政策支持的力度加大，提供的长期资金倍增。

题材板块中的石油、银行、煤炭等概念是资金净流入的主要参与板块，时空大数据u、电子身份证、数据要素等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2023年Q4 基金持仓银行比例继续下行，静待机构回补仓位。2023年Q4 基金的持仓数据已经全部发出，基金持有银行的仓位占基金的总仓位为1.95%，仓位比例处于逐步下行的状态。

展望未来银行业绩，随着后续维稳经济的政策的推出，后续银行的营收增速有望逐步企稳，利润增速有望维持高位，不良率保持低位，拨备覆盖率保持高位。历史上银行股的超额收益表现大都出现在经济景气度上行阶段，因此板块上行弹性仍需关注经济预期的改善。

2024 年银行在营收端仍面临息差收窄的压力，但市场预期已经较为充分，同时预计负债端存款成本仍有下行空间，也可以一定程度上缓解息差压力。长远看，工作会议提出金融高质量发展要求，对地产、城投平台风险化解也提出进一步化解要求，也提出“拓宽银行资本金补充渠道”。

银行作为支持实体经济中关键一环，也需要维持稳定且充足的资本，这也要求银行的利润增长保持稳定。考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，估值已经充分蕴含市场对板块基本面的悲观预期，可以在估值底部积极布局，这里关注大资金的参与方节奏。

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大盘刷新2020年4月以来新低！洗刷刷的行情，该怎么办？

【盘面分析】

美股大跌后，公布经济数据出现反弹行情，走出了一波明显的阳包阴行情，这也带动了周五亚太地区股市集体高开。然而A股市场还是走自己的路，从开盘千余只个股下跌，到午盘千余只个股翻红，多数投资者惊呼：“顶不住啦！”目前市场执行“托而不举”的策略，由于没有强势行情逆转当前弱势的预期，指数开启冲高回落和低开低走的行情，市场几乎听不到“喊多”的声音。还有一周就过春节了，牛哥也在置办年货，大家终于可以不看盘了，这里再忍忍就过去了！

骑牛看熊发现连续3周下跌，消费板块跌幅较大，特别是旅游板块部分个股3周时间跌逾30%，这里可以关注超跌反弹的机会。交通运输部预计，今年春运大概有90 亿人次出游、探亲、休闲等，将创历史新高，这将是2019 年春运的3倍。在政策和市场的双重带动下，国内多家旅游目的地的客流量同比有较大幅度的增长，冰雪游带动相关板块客流恢复超预期，春节出行热持续演绎，春运客流持续火热，旅游将超预期，年夜饭预定火热，餐饮消费高景气。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘后不久超4000只个股上涨，题材板块方面互联网、博彩、云游戏等板块表现较强，多元金融、石油、家用电器等板块表现较差。游戏传媒股早盘大幅走高，粤传媒涨停，完美世界、省广集团等多股拉升涨超5%，发布2024年进口网络游戏审批信息，其中腾讯旗下《星之卡比 新星同盟》、完美世界旗下《钓鱼：北大西洋》等32款游戏在列。旅游酒店股冲高，丽江股份涨停，曲江文旅、九华旅游等纷纷冲高，2023年国内旅游人数预计将超54亿人，恢复至2019年九成。

脑机接口概念继续活跃，创新医疗2连板，南京熊猫、亿通科技等跟涨，清华大学官网发布了一则新闻称，清华大学与宣武医院团队成功进行首例无线微创脑机接口临床试验。该脑机接口与马斯克的Neuralink脑机接口不同，系把电极放在大脑硬膜外，通过长期动物试验研制，不会破坏神经组织。上海国资板块快速回升，上海九百、开开实业涨停，浦东金桥触及涨停，上海电影、益民集团等跟涨，工作会议召开，国企将以国企改革深化提升行动为主线，重点在七个方面实现深化提升。

地产股早盘大幅走强，京投发展、中交地产等多股涨停，沙河股份、中洲控股等涨超5%，城市房地产融资协调机制快速运转，第一批房地产项目“白名单”陆续出炉，多地银行迅速跟进。食品饮料板块震荡走高，欢乐家20%涨停，中基健康2连板，发布业绩预告的61家食品饮料公司中，超过30家公司业绩预喜（预增、略增、扭亏），业绩预喜率近50%。国资股持续活跃，中字头方向领涨，以中字头为首的国资股持续活跃，中视传媒9连板，中远海科、国投中鲁等多股涨停，将进一步研究将市值管理纳入企业负责人业绩。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五低开低走，盘中一度跌超2%，再度刷新2020年4月以来新低。两市红盘个股一度只有300只，其实这种行情见怪不怪了，大家最近也没有少见，所以多数投资者已经“麻木”了。金融股在周五不仅没有护盘，还是出现了资金出逃的迹象，这也说明一些想避险的大资金纷纷出逃，小赚小亏总比套主动不了要好，成交量的增大主要是割肉盘涌出。接下来注意上证指数能否在2700点之上稳住。

创业板指数周五盘中一度跌逾3%，没有任何大资金抄底的迹象，两市跌幅在9%以上的个股超200只，炸板率是今年来最高的一天。以目前的局势来看，旅游出行比例大幅度增加，这与股市行情有一定的关系，起码旅游消费还有纪念意义。还有一周过春节，春躁行情是没有了，这里还要小心结构节前减仓的操作，你还想持股过节吗？接下来注意创业板指数能否在1520点之上稳住。

【淘金计划】    

本周全部A 股估值水平较上周上行，PE（TTM）为13.0，较上周上行0.3，处于历史估值水平的20.4%分位数。A股迎来政策端的再度催化，政策的落地节奏及效果，将决定流动性的改善快慢，进而决定估值端的修复情况。一旦政策令市场预期全面扭转，则A 股市场将实现底部的蓄力，逐步酝酿反弹机会，目前的行情就是看震荡下行筑底，还是加速下行后逼出利好政策护盘。

题材板块中的旅游、银行、煤炭等概念是资金净流入的主要参与板块，次新股、BC电池、水产品等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现受益于居民出行需求释放，旅游企业收入规模、盈利能力及经营获现能力均有显著好转，但不同细分子行业收入及盈利改善程度有所分化。预计2024 年旅游企业盈利及获现能力将保持稳定，对债务本息的保障程度变化不大。

截至目前，春节期间，中国游客赴新马泰三国的旅游订单同比增长超15 倍，其中，赴新加坡、泰国旅游订单同比增长超13 倍，马来西亚旅游订单同比增长超22 倍。春季期间，新马泰游客来华旅游订单同比增长9 倍，新、马、泰分别同比增长超14 倍、11 倍、8 倍。

 当前旅游景区行业追求个性、多样化、特色体验的年轻消费群体已成为市场主流，可为消费者创新体验的旅游项目是打开流量闸口的基础。今年民众冰雪游热情尤其高涨，“回家团圆”仍是春节人口流动的主旋律，但是春节长假的旅游属性增强，更多人偏好旅游过年或在春节假期中加大旅游消费的比重。

 随着全国假日市场平稳有序复苏，国内政策的积极支持为旅游行业注入了强大的动力。将有效刺激旅游消费，提升旅游行业的整体竞争力和吸引力，旅游行业前景继续向好。

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光伏板块摇旗呐喊！大盘A字型下跌，曙光到底在哪里？

【盘面分析】

从A股的1月行情收官，其中深成指，创业板以及科创板指数月跌幅均超10%，全A等权指数跌幅创2016年最大。隔日美股出现连续上涨后的大跌走势，究其原因主要是：周三公布的美联储货币政策决议声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，敞开降息大门，但暗示不会很快行动，称在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。周四亚太地区全线低开，然而港股和A股出现了低开高走的局面，这也说明该阶段有部分资金选择越跌越买，但是底部还未成型。

骑牛看熊发现截至1月31日，本月光伏行业下跌13.20%，大幅落后于沪深300 指数。光伏板块1 月日均成交金额268.25 亿元，环比显著放量。全部细分子行业均下跌，个股表现低迷，部分公司股票跌幅巨大。从已经披露的光伏年度业绩预告来看，一方面，国内外光伏市场需求非常旺盛，各环节受益于市场出货量的增长；另一方面，由于各环节扩产力度较大，板块整体业绩预计呈现下滑态势，而具体细分领域分化明显。骑牛看熊认为可以关注超跌后的反弹机会，基本面转暖助力板块迎来新契机！

三大指数集体低开，隔日美股出现高位大跌，导致周四亚太地区股市集体低开，A股两市红盘个股不足500只，题材板块方面BC电池、种业、减肥药等板块表现较强，公共交通、物业管理、壳资源等板块表现较差。减肥药板块早盘拉升，金凯生科涨近20%，泓博医药、昊帆生物等纷纷跟涨，在司美格鲁肽等GLP-1类药物的推动下，诺和诺德业绩增长强劲，2023年全年营收2322.61亿丹麦克朗，同比增长31%。减速器概念股局部异动，中马传动3连板，巨轮智能、绿的谐波等纷纷跟涨，马斯克近日在社交平台发布了一个“擎天柱”人形机器人行走的视频，并配文表示“要去和擎天柱散散步了”。

光伏概念股震荡反弹，通威股份、爱旭股份等多股涨超5%，中国有色金属工业协会硅业分会发布数据，上周N型硅料成交均价7.09万元/吨，环比上升1.87%；单晶致密料成交均价5.86万元/吨，环比上升0.17%；N型颗粒硅成交均价为6万元/吨，环比上升1.69%。农业股局部异动，中农联合涨停，天鹅股份、秋乐种业等纷纷冲高，国资委主任张玉卓到中国农业发展集团有限公司调研，强调要瞄准国家农业“卡脖子”技术领域强化科技攻关，加大专业化整合力度，推动资源向主业集中、向优势企业集中。

脑机接口板块局部异动，创新医疗涨停，三博脑科大涨超10%，该脑机接口与马斯克的Neuralink脑机接口不同，系把电极放在大脑硬膜外，通过长期动物试验研制，不会破坏神经组织。CPO概念股探底回升，剑桥科技涨停，源杰科技、意华股份等跟随反弹，光模块产业链龙头公司业绩增长确定性较强，本土产业公司全球份额过半，产能海外扩张将进一步提升全球竞争力，1.6T需求预计2024年开始释放。芯片半导体板块震荡反弹，江波龙涨超13%，扬杰科技、安集科技等涨幅靠前，三星将展示其GDDR7内存以及280层3D QLC NAND闪存等技术，其中280层QLC闪存将成为迄今为止数据密度最高的新型NAND闪存技术。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四低开高走，反弹力度依然不足，出现了明显的滞涨走势，两市个股反弹情绪不高，依然是跟随盘面震荡的行情。大金融和蓝筹股成为了助推指数上涨的帮手，但是两市成交量明显萎缩，这也说明行情探底未结束。随着2023年年报预披露进入尾声，一些绩差股出现明显的闪崩，ST股更是大家要小心的板块。接下来注意上证指数能否在2750点之上稳住。

创业板指数周四低开高走，美盘中一度涨近3%，出现了明显的反弹，不过指数反弹并未出现两市个股普涨的局面。现如今的反弹跟风盘较少，不会对市场没有信心，而是有信心的短线资金基本都在抄底中被埋，不禁让牛哥想起那句老话：“普通人死于追涨，高手死于抄底！”接下来注意创业板指数能否在1570点之上稳住。

【淘金计划】    

市场对美联储降息预期降温，预期的进一步修正有待更多数据出炉，预计2 月美元指数及美债收益率很可能延续高位震荡的格局，对A股影响有限。美国降息预期逐步增强，中国权益资产的吸引力提升，外资增持A股的预期稳定。随着国内经济基本面温和修复，若美债利率回落趋势进一步明确，外资则有望转为净流入，市场风险偏好修复，融资资金可能转向流入。经过前期的调整，当前A股市场具有较高的性价比，接下来仍然需要更强力的政策出台，帮助A股筑底，本轮市场调整过程中调整幅度较大的成长板块也值得重点关注。

题材板块中的光伏、通信设备、CPO等概念是资金净流入的主要参与板块，公共交通、水产品、物业管理等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现“十四五”期间我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快能源清洁低碳转型。在能源清洁低碳转型背景下，长期看好具备较高成长性的优质光伏企业。

受供过于求影响，光伏主产业链硅料、硅片、电池、组件价格Q4 均环比下跌。装机量与出货量方面，Q4 国内光伏需求旺盛，根据国家能源局统计，23 全年国内光伏装机216.88GW，其中Q4 装机80GW 以上，环增70%以上，下游装机量高增带动光伏企业Q4 出货普遍环比增长。

2023 年国内光伏装机表现亮眼，海外市场出口金额略有下滑。得益于风光大基地项目建设和组件价格下降带来的经济效益的提升，1-12 月我国光伏新增装机量216.88GW，同比增长145.12%，而12 月新增装机51.87GW，同比增长139.03%。海外市场，我国太阳能电池累计出口金额3056.43 亿元，同比下滑0.80%。

 近期中环、晶科等企业发布业绩预告，硅片、组件端盈利已经进入无利润和微利。价格压力有望在2024Q1到2024Q2结束，赢利端或将见到好转。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。

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超300股跌超9%！创业板继续新低，宁德时代“独乐乐”

【盘面分析】

美国继续连续新高，经济数据有明显起色，按照牛哥之前提到的：“美股势必会冲上40000点新高的位置，这只是时间问题！”A股市场本轮反弹止步于2900点，随后再度探底，现在最大的问题在于创业板指数大跌后，隔日上证指数下跌，紧接着深证成指领跌，形成了指数交叉下跌，个股天天下跌的窘境，这对于市场行情迎来了明显的打击行情。这里要小心指数纷纷新低后，所带来的的多米诺骨牌下跌效应，近期依然还是要谨慎为上。

骑牛看熊发现宁德时代创出3年新低后，一度涨超8%，大反转来了！1月30日，锂电龙头宁德时代发布2023年年度业绩预告，预计2023年实现归母净利润425亿元—455亿元，同比增长38.31%—48.07%。除成立换电合资公司之外，宁德时代还与滴滴旗下小桔能源形成战略合作意向，将推动在储充一体等更广泛新能源领域的合作。随着1月业绩预告披露落地，市场进入经济数据和业绩真空期，临近3月政策预期升温，新的预期开始形成，资金开始着手新的布局，市场风险偏好或有望改善。

三大指数开盘涨跌不一，受到业绩预报较差的影响，开盘超40股跌停，两市个股跌多涨少，千余只个股红盘，题材板块方面知识付费、传媒娱乐、电气设备等板块表现较强，酒店餐饮、旅游、房地产等板块表现较差。多只年报大额预亏股开盘大跌，青岛中程20CM跌停，合力泰、景峰医药、文投控股、美吉姆、海正药业、博敏电子等多股一字跌停。电力板块延续强势，深南电A3连板，赣能股份2连板，百通能源、豫能控股等纷纷跟涨，1月31日起至2月5日，我国中东部地区将遭遇今冬以来最大范围、最长时间的雨雪天气过程，这可能也将是2009年以来最复杂的春运天气。

中字头板块早盘低开后快速回升，中视传媒9天8板，中材节能涨停，中航电测、中粮糖业能等快速跟涨 ，首次提出央企应当对资产评估项目实施分类管理，明确8类可以不进行资产评估的情形，并健全完善数据资产等资产交易流转定价方式。CPO板块盘中探底回升，中际旭创、联特科技等多股涨超5%，预计AI大客户最快在今年下半年开始采购和部署1.6T光模块。短剧概念逆势走强，中广天择5天3板，中文在线涨近20%，川网传媒、粤传媒等纷纷跟涨，日前抖音宣布与周星驰达成独家精品微短剧合作，双方将联合开发运营“九五二七剧场”，首部精品微短剧《金猪玉叶》第一季预计将于今年5月在抖音上线。

稀土永磁板块午后局部异动，九菱科技涨超16%，中科磁业、中国稀土等纷纷跟涨，就推动科技创新提质赋能，以数智科技促进价值创造能力提升等事宜进行座谈交流。座谈会上，双方在产业数字化、公司治理机制、稀土新材料、稀土大模型等方面进行了深入交流。AI概念股午后大幅走低，昆仑万维、海天瑞声跳水跌超10%，汉王科技、当虹科技、等超10股跌超5%，指数进一步下行，带动一些个股出现闪崩局面，看来是机构资金“崩不住了”，这里不排除有被迫减仓的情况。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三水下震荡为主，依然是金融股、中字头板块护盘，所以大盘类个股表现相对还好。随着政策面的利好不断推出，大市值上市公司既面临考核的压力，又有着新的炒作机遇，特别是那些质地好的标的被更多的机构资金所关注。目前来看指数还有新低，依然没有企稳迹象，接下来注意上证指数能否在2780点之上稳住。

创业板指数周三在新低后出现反弹，指数红盘震荡为主，但是个股已经是惨不忍睹！本周截至目前跌幅最大、资金净流出最多的要数新能源、大消费板块，即使新能源板块业绩报利好，也难以改变抛售的窘境，大消费板块更是在节气前出现大跌，这也让市场赚钱效应更差了。这里依然要等待新的政策面和消息面的利好出现，接下来注意创业板指数能否在1570点之上稳住。

【淘金计划】    

A股上市公司业绩预告渐入尾声。截至1月30日20点，沪深北三大交易所共有2436家上市公司预告2023年业绩，近半数公司呈“预喜”状态。其中，744家为预增、略增、续盈，325家扭亏。作为推动中国经济增长的重要力量，上市公司在各个行业赛道奋力书写出2023年的业绩“答卷”。机械设备、社会服务、公用事业、交通运输、轻工制造、汽车、电子等行业集中报喜。与此同时，龙头公司领跑，带动产业链公司稳步向好；企业持续向内发轫，激活管理实效增厚利润，经济效益大幅增长。

题材板块中的传媒娱乐、煤炭、日用化工等概念是资金净流入的主要参与板块，酒店餐饮、旅游、卫星导航等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现据高工产业研究院（GGII）数据披露，2023年宁德时代为国内动力电池企业装车量为167.11GWh，占比45%，位居第一。国内电池降价有望带动中期需求预期转向积极，板块有望走出持续性。

光伏高频数据集中发布，基本面边际向上光伏方面，近日出口数据、国内装机、业绩快报等集中发布。国内2023 年新增装机217GW 超预期，2024 年在储备项目充足、组件跌价收益率提升、配网建设加快下有望小幅增长。

盈利层面，业绩快报集中发布，四季度各家表现分化，龙头企业如阳光、晶科等表现良好，产业链涨价明确盈利底。光伏基本面边际向上，继续看多板块。

风电方面，海风行业发展拐点明确，展望2024年国内海风装机高增长具备较强支撑，并且深远海、海外市场突破有望打开行业中长期成长空间，继续建议重视海风板块投资机会。

每个交易日晚8点到10点写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

新能源板块再创新低，宁德时代创3年新低！创业板15开头了

【盘面分析】

美股继续创出历史新高，已经出现了“无论什么消息均利好美股”的态势，外围金融市场也出现了明显的震荡向上行情。纵观A股市场，近期在蓝筹股的带领下出现一波反弹行情，但是未能持续走高，在2900点附近明显遇阻，不是市场没有资金，而是投资者信心不足，稍微有点风吹草动就想着“跑”。随着年报来袭，是骡子是马要拉出来遛一遛了，科技、新能源板块业绩疲弱导致股价回落明显，这也让题材板块出现了投资方向。

骑牛看熊发现近期光伏板块连续大跌，本周2个交易日板块跌幅超过5%，宁德时代创3年新低，但是基本面来看依然偏好。2024年预计是海上风电重启大年，公司海上风电专用干式变压器、海上风电充气式中压环网柜技术达到国际先进水平。大容量海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜作为海上风电并网关键设备，市场已成功打破外资品牌的垄断，获取批量订单。目前海外光伏行业产能扩张相较国内仍有差距，国产光伏设备出海市场空间广阔，市场预计2024 年海外新签订单量仍然会有一定的增长。

三大指数集体低开，创业板指率先翻红，两市红盘个股千余只，题材板块方面人脑工程、IT设备、液冷服务器等板块表现较强，近端次新、酒店餐饮、房地产等板块表现较差。脑机接口概念活跃，创新医疗涨停，三博脑科大涨近20%，东方中科、中科信息等跟涨，马斯克表示第一位人类患者已经接受其初创公司Neuralink Corp.的大脑植入芯片。他在X上发帖称，患者“恢复良好”且初步结果令人鼓舞。金融股早盘再度走强，中粮资本拉升冲击涨停板，哈投股份、中油资本等涨幅居前。

液冷服务器概念震荡走高，欧陆通20CM涨停，网宿科技、润泽科技等涨幅靠前，IDC预计2027年中国液冷服务器市场规模将达89亿美元。同时，数据显示，冷板式液冷已经成为液冷数据中心的主流，在中国液冷服务器市场中的占比达90%。旅游板块探底回升，九华旅游拉升冲板，丽江股份、长白山等快速冲高，即将到来的春节8天假期，将是2024甲辰龙年首个出游高峰。日前，携程发布的《2024春节旅游市场预测报告》显示，春节期间，国内热门目的地为上海、北京、广州、深圳、哈尔滨、成都、西安、杭州、三亚、昆明。

风电板块异动拉升，天桥起重直线涨停，振江股份、中际联合等跟涨，根据全球风能协会 （GWEC）的分析，预计2027年全球陆风新增装机122吉瓦，2023-2027年复合增长率5.9%，2023-2027年期间全球海上风电装机容量将接近130吉瓦，五年复合增长率14.5%。电力板块盘中逆势走强，百通能源2连板，深南电A、赣能股份涨停，气象台预计，1月31日至2月5日，我国中东部地区将出现大范围持续性雨雪冰冻天气，10省将出现暴雪或大暴雪，河南、山东、湖北等地的累计降雪量具有极端性，河南、湖北、安徽、湖南、贵州5省将出现冻雨，预计此次雨雪持续时间为今冬以来最长，影响范围也最广。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二出现了早盘萎靡不振，下午资金护盘拉升的态势，整体来看跌幅不大，多头试图补掉跳空缺口，但是反弹力度依然有限。从整个盘面的走势来看，大盘蓝筹股还是受到大资金的青睐，但是多数普通投资者已经被套着动都不敢动，再加上近期追涨中字头个股的资金，出现高位横盘无法出逃，这就造成了一种新的“僵持”局面。接下来注意上证指数能否在2850点之上稳住。

创业板指数周二低开后一度翻红，随后受到空头打压再度下行，题材板块没有龙头效应。两市红盘个股一度不足600只，最近是5天里有4天都是千余只个股翻红，剩下4000多只个股下跌，这样的盘面让投资者的亏损不断加大，对投资者额信心打击较大。目前来看1600点势必要被跌破，之后再看能否有超跌反弹的机会。接下来注意创业板指数能否在1570点之上稳住。

【淘金计划】    

A股整体估值处于历史中等水平，全A指数PE估值位于2010年以来29.4%分位，A股ERP位于2010年以来88.2%分位。宽基指数方面，上证综指、沪深300、中证500等指数估值均低于历史均值。随着风险释放+新增资金持续入市支撑，资金流入+政策提振组合拳下，短期预计风险偏好修复带动行情上涨，中期需要关注政策落地+经济修复情况，进一步确认行情进一步上攻动力。

题材板块中的种业、船舶、人脑工程等概念是资金净流入的主要参与板块，次新股、酒店餐饮、PEEK材料等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现2023 年1-12 月光伏累计装机215.8GW；2023 年12 月全国风电新增装机28.5GW，同比+89%，1 -12 月累计装机69.9GW，同比+86%。

在风电、光伏发电装机机组的年平均利用小时数分别为2100、1300 的假设条件下，经测算，2023 年新增风电、光伏发电装机机组年发电能力超过4400 亿度，相当于2023 年新增的风电、光伏年发电量占2023 年全国全社会9.22 万亿度用电量的4.8%。

最新一周涨跌幅排名靠后，光伏板块估值偏低。光伏板块TTM 整体法估值自2021年底以来持续下降，目前已经接近甚至低于2018 年底板块估值水平，光伏板块相对沪深300 的估值溢价1.14 倍，也处于历史偏低水平。

光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。在组件设备方面，光伏组件端设备每年的新增产能中即存在一定比例的替换需求，预计2024 年组件端设备的替换需求会有所增长。

当前光伏产业链价格整体企稳，价格处于偏底部位置，我们认为终端观望情绪有望逐渐消除，未来低成本组件进一步催生终端需求。从12月逆变器出口数据来看，去库存和需求提升已有边际好转迹象，骑牛看熊看好光伏总需求增长，部分市场增长可能超预期。

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中字护盘，新能源领跌！创业板再创新低，何时才是个头呀？

【盘面分析】

美股继续上涨创新高，大宗商品受到外围地缘政治影响走势偏强，全球金融市场迎来新一轮反弹迹象。A股在底部2根大阳线的助力下，也有所拉升，只不过本轮反弹行情是权重股为主，尤其是以中字头和银行为代表的蓝筹板块持续性强势，使得蓝筹指数摆脱弱势，上证50指数反弹明显。中小创板块跌幅较大，创业板指数反而出现了新低的行情，这就有点“表面红、心里苦”的感觉了！现在离春节还有一周多的时间，能否“皆大欢喜”的最后机会就在本周初了。

骑牛看熊发现目前整体而言央企的估值水平明显低于其他类型企业，在中国特色估值体系下，衡量企业的价值需要充分考虑到国家政策这一重要因素，未来随着国家政策的推动，央企的价值有望得到重估。央国企作为经济稳定发展的“压舱石”，在稳增长层面起到了中流砥柱的作用。随着央国企市场化改革提速，通过战略性重组与专业化整合，培育世界一流示范企业与链长企业将在市场化转型起到示范作用，盈利仍有提升空间。

三大指数开盘涨跌不一，随后创业板指数率先跌逾1%，两市红盘个股不足千只，题材板块方面近端次新、中字头、电力等板块表现较强，CPO、PEEK材料、云游戏等概念表现较差。次新股板块开盘大涨，C美信高开28%，C盛景微高开13%，腾达科技、永达股份等多股竞价涨停，宣布进一步优化了融券机制，沪深交易所、中证金融也同步决定暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。减肥药概念股早盘走强，金凯生科20%涨停，昊帆生物、诺泰生物等纷纷大幅冲高，诺和诺德司口服美格鲁肽片获国家药品监督管理局(NMPA)批准上市，用于治疗2型糖尿病。

上海本地股延续上周强势，长江投资、上海物贸、浦东金桥、华建集团、畅联股份、上海凤凰5连板，光明地产3连板，上海将全力推进浦东新区综合改革试点，加快打造国家制度型开放示范区，实施新一轮的营商环境改革。光伏板块快速下挫，嘉寓股份20CM跌停，TCL中 环触及跌停，TCL中环预告2023年度净利润同比下降29.60%-38.40%，其中第四季度预计亏损13.88亿元到19.88亿元。中字头板块逆势活跃，中视传媒7天6板，中远通、中邮科技20CM涨停，中国海诚、中电港涨停，上周五召开2024年系统工作会议，会议强调，推动将市值纳入央企国企评价体系，研究从信息披露等角度加大对低估值上市公司的约束。

白酒板块震荡走高，海南椰岛2连板，今世缘涨超5%，由于2024年春节后置，白酒行业现在处于渠道开门红回款阶段，预计春节前半个月终端、消费者将出现明显备货。CRO板块冲高回落，上周五跌停的药明康德再度逼近跌停，泓博医药、睿智医药等纷纷跟跌，药明康德表示，公司注意到生物安全法草案包含了有关药明康德的内容，认为该等内容既不恰当也不准确。电力板块局部异动，杭州热电、百通能源等涨幅靠前，截至12月底，全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。此外2023年全年，全国电力市场交易电量5.7万亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比例61.4%，比上年提高0.6个百分点。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一表现较弱，虽然在中字头、国企改等板块的带动下出现拉升翻红，但是好景不长。主要还是中小创个股跌幅太大，导致市场情绪较差，这就会促使盈利资金快速离场，一些弱势股还会跟风下跌。1月份的行情即将结束，春躁行情还没有看到，但是春节前的时间不多了，这里还是要保持一定的耐心。接下来注意上证指数能否在2850点之上稳住。

创业板指数周一再度创出新低，盘中一度跌逾3%，出现了明显的下跌走势，这样的盘面确实是比上周更凶悍。一些股票已经创出90日新低，虽然还没有发布多数股票面临质押盘的问题，但是盘面过于弱势，还是要小心出现连续大跌的个股，特别是三板和北证50板块的部分个股会更加“凶险”。接下来注意创业板指数能否在1600点之上稳住。

【淘金计划】    

 股票私募信心回暖，近日选择大幅加仓。师数据显示，截至2024年1月19日，当前股票私募仓位指数为79.15%，在上周的基础上加仓了0.37%。值得一提的是，自2023年11月初以来，股票私募仓位指数整体处于上升趋势，虽然期间有反复，但股票私募加仓意图非常明显，当前79.15%的仓位指数创出了近11周的新高。具体来看，当前满仓股票私募占比为56.66%，中等仓位股票私募占比为31.38%，而低仓和空仓占比合计仅为11.96%。其中，百亿私募加仓意愿最强，加仓力度最大。

题材板块中的电信运营、中字头、建筑等概念是资金净流入的主要参与板块，BC电池、PEEK材料、HJT电池等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现会议提出要全力维护资本市场稳定运行，大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。再次体现出对“中国特色估值体系”的重视，有望引导企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段提振市场信心。

中国特色主义估值体系正得到政策持续扶持，中字头概念股估值仍有较大提升空间。以双重上市标的构建的中特估港股AH 溢价指数已上升至2016 年来81%分位数，其中建筑装饰、非银金融、银行等行业在港股的折价率仍较高。目前A 股国企央企估值回升至2017 年以来中枢位置，而港股估值距离中枢仍有接近1x 标准差，中特估AH 溢价存在弥合机会。

指数成分股行业集中度较高，侧重布局在石油石化、建筑、通信等行业；成分股偏向大市值风格；从指数成分股涉及概念来看，指数在央企、中字头等概念上的暴露较高，同时具备流动性好、市值大、龙头属性强等特征；指数历史表现相对优秀，相比于宽基及其他可比同类指数而言，具有高回报、高股息、低估值、低波动等多方面的相对优势。

目前我国已进入高质量发展阶段，央国企作为国民经济的重要支柱需要不断提高竞争力，让市场更好地认识其内在价值。当前主流央国企PB/PE 已基本低于上一轮中特估行情启动前的水平，随着国内地方政府一揽子化债方案的推出、万亿国债的发行，国央企凭借自身优势更具配置价值。

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中字头接力，PEEK大涨！指数上涨中“歇歇脚”，接下来怎么办？

【盘面分析】

美股三大指数轮流创新高，这也带动了美股开启新一轮大涨模式，外围市场开始纷纷创出阶段性高或者历史新高的局面。纵观A股在新低后连续反弹的走势，市场已经开始高呼“A股筑底成功”，不过牛哥还是偏谨慎，这里仍然是一个超跌反弹的行情而已，相比2008年的大熊市，这里就是“毛毛雨”啦！新进的大资金重点参与到中字头、房地产、金融股等等大盘蓝筹股中，一方面是估值偏低，另一方面是反弹节奏亦是如此，这里仍然要关注底部形态何时能够完全形成。

骑牛看熊发现近些年来，国产PEEK 产品质量不断提升，逐步缩小了与国外产品的差距，同时，得益于较低的原料、人工、能源成本，国产PEEK 在价格上具有较强的竞争力，因此近些年国产PEEK 材料的市场占有率正持续提升。PEEK是综合性能和产品附加值最高的特种工程塑料，应用场景广泛。PEEK可长时间在高温条件（260℃）下使用，耐老化性能好，同时具备出色的韧性、耐冲击性、耐蠕变性、耐疲劳性，综合机械能高于其他热塑性树脂，被公认为性能最好的热塑性塑料之一。

三大指数集体低开，开盘红盘个股千余只，题材板块方面PEEK材料、房地产、银行等板块表现较强，半导体、混合现实、通信设备等板块表现较差。教育股开盘冲高，国新文化涨停，学大教育、开元教育等跟涨，学大教育昨日公布业绩预告，预计2023年实现净利润1.3亿元~1.65亿元，同比增长1093.88%到1415.3%。PEEK概念震荡走高，中欣氟材涨停，华密新材涨近30%，富恒新材、新瀚新材等纷纷跟涨，根据沙利文咨询的预测，2022—2027年我国PEEK市场需求量将由2334吨提升至5079吨，对应CAGR约为16.8%；市场规模将由14.96亿元提升至28.38亿元，对应CAGR约为13.7%。

银行股大涨，重庆银行冲击涨停，齐鲁银行、瑞丰银行等多股涨超5%，国家金融监管总局副局长肖远企昨日表示，已取消外资股份比例限制，外国资本可以完全持有银行保险机构股权。房地产板块强势，光大嘉宝3连板，特发服务20CM涨停，华夏幸福涨停，信达地产、沙河股份等涨幅靠前，将继续做好个人住房贷款金融服务，支持各地城市政府和住建部门因城施策，进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导、督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。中字头板块继续走强，中视传媒、中国海诚等多股涨停，国有企业存量资产优化升级基金签约仪式在京举行，中国国新联合中国信达、中国东方、中国长城共同发起设立，总规模400亿元。

 游戏股震荡反弹，中青宝20%涨停，冰川网络、名称健康等纷纷跟涨，1月份国产网络游戏审批信息，共115款游戏获批，《热血美职篮》、《魔导世界》等在列。海南自贸概念拉升，海峡股份、海南椰岛涨停，海南瑞泽、海汽集团等跟涨，今年海南省人大将聚焦保障自贸港封关运作准备，灵活运用自贸港法规、经济特区法规、一般地方性法规制定权，加强制度集成创新立法。半导体板块持续低迷，设备、存储芯片方向领跌，盛美上海大跌超10%，C盛景微、通富微电、长川科技、兆易创新等跌超5%，盛美上海公告拟向特定对象发行股票募资不超过45亿元，另外兆易创新预计2023年净利同比下降92.45%左右。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五并未继续反弹拉升走高，反而是出现了一波调整走势，部分资金在周末前决定短线获利出逃。以目前的局面来看，大金融板块在周四尾盘有所减仓，周五轮到了房地产、新疆等板块的反弹，说明新进场的大资金还是短线思路为主，这里投资者也要灵活对待。两市成交量并未继续放大，依然还是超跌反弹的行情走势为主。接下来注意上证指数能否在2900点之上稳住。

创业板指数周五低开低走，盘中一度跌超2%，出现了明显的回调走势，这也让两市个股再度出现跌多涨少的盘面。题材板块中调整多日的PEEK材料、游戏板块走势较强，新疆、海南等本地股有所拉升，有点接替上海板块炒地图的韵味，半导体、芯片、消费、新能源板块继续调整，这与近期政策面利好有点相悖，可以继续关注下周它们能否有超跌反弹的机会。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

鉴于政策层面多管齐下，A 股市场即将迎来预期恢复过程，考虑到当前估值整体仍在低位，市场具备向上修复空间。展望来看，如果市场信心逐步恢复的过程中，政策端跟进较快，带动市场主线的形成，则赚钱效应下，行情有望持续展开。反之，如果市场主线无法形成，则普涨后轮动效应将加快，资金的共振效果不强，令行情的持续性受到影响。其实从连续反弹之后来看，成交量依然不足，但是涨停个股数量是之前的数倍，说明盘面“活跃”起来了！

题材板块中的PEEK材料、海南自贸、房地产等概念是资金净流入的主要参与板块，半导体、电信运营、通信设备等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现PEEK作为一种性能极佳的轻量化材料，在机器人领域的潜在应用空间较大。与其他工程塑料及特种工程塑料相比，PEEK 兼具刚性与韧性，同时在耐热、耐磨、耐腐蚀性能方面均排名前列。此外，PEEK 材料作为一种热塑性材料也易于加工成各种形态的零件，应用在各类特殊部件或特殊工况中。

在PEEK 制品下游应用与产业推广方面，国内企业与国际巨头相比仍有一定差距，而随着国内企业持续进行研发投入，我国PEEK 材料在应用方面的短板正不断缩小，具有技术及产能优势的国内头部企业有望不断优化工艺参数、提高客户服务水平，不断提升其市场份额。此外，PEEK 及复合增强类PEEK综合性能也优于部分普通金属及合金，可在部分应用场景中实现对金属材料的替代。

目前PEEK 已在汽车、电子、工业及能源、医疗、航空航天等领域的关键部件、特殊工况应用场景中得到了广泛应用和认可。特斯拉展示了最新版本的擎天柱机器人Optimus 二代，较一代将减重10 公斤以上，并加快速度30%，而其轻量化主要来自于peek材料，当前，peek 材料可广泛应用于无人机、新能源汽车、半导体等多个领域，市场预期未来peek 材料需求存在较大的增量空间。

PEEK 材质漆包线在新能源汽车800V 高压电机中的渗透率有望不断提升，人形机器人的轻量化趋势也有望对PEEK 材料需求形成长期支撑，而在高价值的医疗领域，PEEK 也有望凭借较好的生物相容性和可塑性逐步替代钛合金等传统骨科材料，同时PEEK 材料在汽车零部件、电子信息、工业及能源等其他传统应用领域的需求也将保持较快增速。预计未来3年到5年国内PEEK 市场年需求量有望保持20%左右的较快增速，有利于国内PEEK树脂生产企业进行规模扩张和产品升级。

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大盘2日涨超百点！大盘股OR中小盘股，后市怎么看？

【盘面分析】

央行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。其实之前市场就预计1月份会出消息，只不过这个消息在月底才出现，来得有点“晚”了，市场2日上涨指数超百点。唯一让牛哥觉得惊讶的是隔日开盘没有集体高开，反而出现了低开走高的盘面，这也让市场进入到普涨阶段，这盘棋下得有点“狠”，等于在说：“一个也不要走！”

骑牛看熊发现央行宣布降准0.5%，考虑1月末财政投放等因素的影响，春节前央行需要再额外投放的流动性应当在1.5 万亿的量级附近；在降准释放1 万亿中长期资金的情况下，央行可能还需要再投放一部分短期流动性，但是整体投放的压力应当还是会明显缓解。对于央行而言，提振资本市场信心的目标可能相比于防空转处于更重要的位置。

三大指数开盘涨跌不一，降准之后没有出现指数集体高开的盘面，确实少见，两市个股涨跌互半，题材板块方面多元金融、建筑、上海自贸等板块表现较强，旅游、BC电池、近端次新等板块表现较差。工程机械板块走高，拓山重工2连板，山推股份涨停，唯万密封、柳工等纷纷跟涨，据中国工程机械工业协会数据，2023年12月挖掘机销量16698台，同比下降1.01%，略高于此前CME预期，国内挖掘机销量7625台，同比增长24%。CPO概念股快速反弹，铭普光磁、特发信息涨停，博创科技、天孚通信等跟涨，光模块产业链龙头公司业绩增长确定性较强，本土产业公司全球份额过半，产能海外扩张将进一步提升全球竞争力，1.6T需求预计2024年开始释放，LPO、硅光、薄膜铌酸锂等新技术方案导入有望加快。

券商股继续冲高，华鑫股份拉升冲击涨停，首创证券、财通证券等继续冲高，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。芯片半导体板块震荡走高，设备方向领涨，上海贝岭涨停，上海新阳、华海诚科等多股涨超5%，光刻机巨头阿斯麦第四季度营收72.4亿欧元，同比增长12.59%，高于预期的69.3亿欧元；毛利率为51.4%。煤炭板块震荡拉升，陕西煤业再创历史新高，中国神华、中煤能源创阶段新高，山西表示2024年将加快煤矿重大项目建设，推动10座煤矿开工、8座煤矿进入联合试运转。

房地产板块大幅走强，中华企业、光大嘉宝等超10股涨停，苏州高新、天保基建等纷纷大幅冲高，明确2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房企，全国性商业银行还可发放经营性物业贷款用于偿还房企及其集团控股公司存量房地产领域相关贷款和公开市场债券。CRO、创新药板块走强，泓博医药20CM涨停，长江健康冲击涨停，万邦医药、宣泰医药等跟涨，对原研的化学药品和生物制品转至境内生产的药品上市注册申请，国家药监局纳入优先审评审批适用范围。算力租赁板块异动拉升，鸿博股份直线涨停，锦鸡股份、中贝通信等跟涨，未来三年，中国算力规模将呈现爆发式增长态势。预计到 2026 年，中国算力规模将超过 360 EFLOPS，三年复合增长率达到 20%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四小幅度高开后拉升涨逾2%，这种盘面牛哥确实很少见到，大多数都是高开低走的盘面。然而就是这种开盘走势，带动了市场的做多情绪，毕竟指数不断走高，再加上利好加持，会让一些观望资金进场参与，这也说明了主力在下一盘大旗，可以关注后期指数的上涨力度，以及成交量的变化。接下来注意上证指数能否在2900点之上稳住。

创业板指数周四从跌逾1%到翻红，这样的盘面确实不多见，然而两市个股迎来普涨走势，这是大家都想看到的。市场资金重点参与到了基建、房地产、中字头等蓝筹板块，说明资金还是助力盘面为主，这与近期的大买宽基指数ETF有关。不过题材板块表现一般，主要还是以个股表现为主，之后仍然要注意题材板块的动向。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

由于降准超预期，两市在多重利好的刺激下大幅反弹，尤其是前一日午后指数已经反弹的情况下，国家队依然拉抬指数，说明主力资金的目的是燃起市场的多头情绪。在连续大跌后，突然出现连续指数大涨，市场有望迎来明显的上冲惯性，牛哥掐指一算：“年前指数将会偏强运转模式，可以开始工作啦！”同时还要注意之后是否还有政策面和消息面的利好刺激，暂时来看仍然不是底部。

题材板块中的电信运营、中字头、传媒娱乐等概念是资金净流入的主要参与板块，BC电池、PEEK材料、日用化工等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现降准的目的是为了提振对资本市场的信心，那么央行可能还需进一步推动货币政策的实质转松，通过维持资金面的平稳宽松来抬升银行的资产扩张能力，进而维持M2 增速的平稳扩张，降低OMO 利率也应当是顺理成章。

在本次降准的同时，央行选择了下调支农支小再贷款与再贴现利率，并未对OMO 利率进行调整，央行在新闻发布会上更多强调的也是存款利率、贷款利率与LPR，并未提及银行体系流动性宽松的传导。

假设在降准后资金面仍然偏紧，但权益市场因此延续调整，那么央行还会有很大概率进一步宽松，目前仍然是将本次降准视为货币政策调整的一个重要信号，并不能将降准理解为利多出尽。

如果降准后并没有带来资金面的宽松，短端利率可能难以继续回落，但至少其向上空间有限，而如果权益市场因此延续调整，那么长端利率可能还会再度回落，这种潜在情况出现可能也会逐步推动资金实质转松，后续也会对中短端利率带来利好。

每个交易日晚8点到10点写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

国家队出手，金融股再发力！指数V型反转，要变盘了吗？

【盘面分析】

美股开启不断新高的模式，对风险资产的提振明显，外围金融市场有明显跟风的态势。A股目前仍然是探底走势，在连续大跌后出现明显的放量走势，表明这个位置出现多空分歧，外资声称有进场抄底的行为，部分机构表明“战术性减仓”，这里形成了一个新的局面。纵观外盘的走势，隔夜中概股和A50指数拉升，预计一系列政策将会对市场情绪有积极的提振，同时还要注意春节前是否会有政策面和消息面的利好出现。

骑牛看熊发现上海地区股表现活跃，开盘后不久超20股封板涨停，多只个股已晋级连板，上海本地股这一风口近日则点燃了资金热情。方案提出，在全国统一的市场准入负面清单基础上，制定实施浦东新区放宽市场准入特别措施，建设高水平市场准入体系。其实上海浦东自贸区的利好已经不是第一次了，然而市场需要一个政策面利好，来引导资金的投资方向，所以牛哥觉得这个投资方向会反复炒作，但是持续性有待确认。

三大指数集体高开，两市开盘下跌个股不足千只，题材板块方面公共交通、上海自贸、房地产等板块表现较强，矿物制品、半导体、BC电池等板块表现较差。上海本地股集体高开，上海凤凰、中华企业等超10股竞价涨停，开开实业、东方创业等大幅高开，印发的《浦东新区综合改革试点实施方案（2023—2027年）》1月22日正式公布，该消息直接带动上海本地股迎来涨停潮走势。电商概念股开盘冲高，凯淳股份20CM涨停，丽人丽妆、青木股份等多股涨超5%，据《科创板日报》23日独家获悉，增持了价值1.5亿美元的阿里股票，同期也大手笔增持。

大金融板块异动拉升，九鼎投资、建元信托涨停，首创证券、华金资本等纷纷冲高，会议强调要全力维护资本市场稳定运行，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。氢能板块异动拉升，纳尔股份、科隆股份双双涨停，富瑞特装、华电重工等快速跟涨，近日中石化乌兰察布10万吨/年风光制氢一体化项目获批，2024年国内绿氢电解槽装机规模有望超4GW，同比增长有望大涨。房地产板块震荡拉升，光大嘉宝涨停，深振业A、渝开发等纷纷跟涨，2024年1月百城首套主流房贷利率平均为3.84%，较上月降低2BP；截至2024年1月中旬，百城中有60城首套房贷利率已进入“3时代”。

中字头板块盘中异动，中成股份直线涨停，中纺标涨近20%，中国海诚、中视传媒等纷纷跟涨，将着力深化国资国企改革，加快建设现代新国企。深入实施国有企业改革深化提升行动。多元金融概念股逆势走高，大金融午后发力 沪指快速翻红，沪指从跌逾1%到涨超1%，华鑫股份、首创证券双双涨停，金融股本周反复护盘，两市个股跟随指数也是盘中“画直线”的上下波动。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三高开低走，出现明显的震荡行情，技术面上来看还是在5日线受到压力明显，日内大涨大跌的行情要注意。金融股出现部分个股反弹的机会，并没有出现连续大涨的个股，反而是上海本地股的涨停潮，搅动了市场的拉升节奏，资金又开始一股脑跑去上海本地股板块，这反而要小心两极分化的盘面。近期市场依然在演绎“强者恒强，弱者恒弱”的盘面，一些个股开始创出90日新低了。接下来注意上证指数能否在2800点之上稳住。

创业板指数周三高开低走，盘中一度跌逾2%，出现了明显的阴包阳走势，随后在午盘再度翻红，出现V型反转的走势。题材板块轮动较快，出现了成交量增大的情况，这也说明市场还没有“死透”，一些资金“还有钱”抄底。目前这个位置要小心“小涨大跌”的行情，离春节还有2周多的行情，这里要放低预期，即使有反弹也不会太大了。接下来注意创业板指数能否在1700点之上稳住。

【淘金计划】    

随着公募基金2023年四季报披露结束，贝莱德、富达、路博迈等一批外商独资公募的最新持仓情况和投资策略浮出水面。数据显示，在行情较为震荡的去年四季度，外资公募基金经理对各自组合中的前十大重仓股均进行了大幅调整。针对2024年投资机会，人工智能等新兴产业、中国企业出海及低估值顺周期板块成为他们较为一致的选择。

题材板块中的多元金融、上海自贸、公共交通等概念是资金净流入的主要参与板块，BC电池、存储芯片、半导体等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现方案还提出探索构建数字经济规则体系，实行分类分层的新型数据交易机制，依托数据交易所提升数据可信流通能力。探索数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制。推动公共数据向经营主体有序开放。

根据麦肯锡测算，我国公共数据开放的潜在价值高达10万亿-15万亿元，占2020年全国财政收入约55%-82%。公共数据开发利用主要包括三个方向：一是政府部门之间（G2G）的数据共享，二是政府部门向社会（G2S）的数据开放，三是公共数据授权运营。比较而言，公共数据授权运营能够更加充分体现公共数据的要素特征和价值，逐渐成为公共数据开发利用的主流模式。

探索有序放宽电信服务、医疗健康等服务消费市场外资准入限制。完善外商投资准入负面清单与市场准入负面清单衔接机制。探索构建数字经济规则体系，实行分类分层的新型数据交易机制等。实现国际化经营转型：利用自贸区内贸易便利化、金融创新化和市场化、财政扶持政策透明化等优势，探索内外贸一体化发展。

   拓展稳定的供应销售渠道，为做大贸易创造条件：通过“走出去、请进来”等方式拓展客户资源和供应商资源。贸易方式选择了以转口贸易和离岸贸易、一般贸易项下的转卖业务，可以迅速扩大贸易量。

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金融股再“扛大旗”！三大指数低开高走，见底了吗？

【盘面分析】

在财报季的影响下，美股继续大涨创历史新高，再加上外围地缘政治停火谈判“取得进展”，市场的避险情绪进一步下降，这对于金融市场是明显的助力。A股依然还是处于探底的阶段，在近3个交易日上演了各种大涨大跌的日内走势，但是整体来看指数依然在创新低，目前市场的口号还是“一致看多”，但是盘面无法给出满意的答卷。牛哥要提醒大家：“股市中大涨大跌的行情是最容易亏大钱的，这里不急着抢反弹，依然还是观望为主等待机会！”

骑牛看熊发现在当前金融子板块中对经济β最强品种，若后续沪深300 底部确立走强，有望迎来戴维斯双击（权益投资同比改善+估值修复）。从行业估值来看， 当前券商指数估值水平偏低，仅为1 .21XPB，位于三年历史2%分位。当前证券业进入高质量发展阶段，监管明确支持头部券商做优做强，低估值头部券商代表，将充分受益于证券业高质量发展，将充分受益于行业马太效应强化。

三大指数集体低开，两市红盘个股千余只，题材板块方面近端次新、CPO、互联网等板块表现较强，旅游、公共交通、有机硅等板块表现较差。多只年报预增股早盘大涨，泰山石油、金证股份、江河集团涨停，新国都、振华风光等涨幅靠前，泰山石油预告年报净利润同比增204%-343%；金证股份预告年报净利润同比增30%-55%；江河集团预告年报扣非后净利润同比增128%-146%。券商股异动反弹，首创证券领涨，国联证券、华鑫股份等纷纷跟涨，要进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性。

CPO板块快速走高，剑桥科技4天3板，意华股份、特发信息等多股涨停，联特科技、光迅科技等涨超5%，光模块产业链龙头公司业绩增长确定性较强，本土产业公司全球份额过半，产能海外扩张将进一步提升全球竞争力。游戏股快速反弹，恺英网络冲击涨停，姚记科技、祥源文旅等纷纷涨超5%，近日一款名为《幻兽帕鲁》的游戏引爆了游戏圈，游戏销量在3天内突破400万份。IGBT概念震荡走高，新洁能涨停，扬杰科技、捷捷微电等涨幅靠前，上周起功率半导体陆续迎来提价，捷捷微电、三联盛、蓝彩电子、扬州晶新、深微公司等功率半导体企业陆续发布涨价通知函，供需关系有望迎来优化，中短期维度下将利好于产品价格提升。

多模态AI概念股午后拉升，昆仑万维涨近20%，科大讯飞、万兴科技等多股涨超5%，2024年初，荣耀和三星开启了新一年端侧AI竞赛，AIGC下沉端侧或将成为AI本年热点之一。多元金融板块走强，九鼎投资涨停，华金资本、鲁信创投等跟涨，提出促进金融支持科技创新，完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组等制度安排，研究适时推出科创板期权产品，鼓励发展创业投资，培育天使投资人群体。尾盘上海本地股持续走强，浦东金桥、开开实业、华建集团、上海易连、中华企业等十余家成分股涨停，相关部门印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027年）》。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周二低开后反复拉升，两市成交量再度放大，随着指数的反攻，两市个股也出现了明显的变盘效应。午后迎来了全天的高潮，科技股、传媒股等中小盘题材股出现异动，一些个股脉冲式的拉升大涨，带动了市场情绪进一步走高，说明指数越跌抄底资金也开始蠢蠢欲动了。只不过相对于前一日的大跌，这里的反弹仍然过于弱势了。接下来注意上证指数能否在2740点之上稳住。

创业板指数周二低开高走，全天都是红盘震荡的行情，没有上攻1700点，还是受到5日线的压制未能突破。短线资金还是撤退为主，前期强势的消费股已经领跌3日了，然而基本面和消息面的转暖，出现这样的走势，只能说明是场内资金落袋为安，避免出现纸上富贵的现象，但是消费板块牛哥仍然还是看好的！接下来注意创业板指数能否在1680点之上稳住。

【淘金计划】    

A 股的估值足够低就成为了资本市场看多的理由之一，但2024 年走了一个低上加低，跌破了市场一直认为的估值底。目前处于政策面和消息面的真空期，行业配置方面要注意“稳增长”政策继续发力，市场调整回升阶段可关注业绩稳健、股息率较高的优质企业。以及前期调整幅度较大、估值处于历史低位的板块在反弹阶段配置性价比较高。

题材板块中的BC电池、互联网、多元金融等概念是资金净流入的主要参与板块，旅游、公共交通、纺织服饰等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现证券行业并购整合有望进入加速期，关注并购主线机会，当前板块估值和机构配置位于历史低位。市场对于板块的基本面悲观预期已充分反映在股价中，短期扰动不改长期趋势，低估值叠加积极政策正逐步出台，若市场回暖，要关注金融板块的贝塔属性。

银行股板块当前具有明显低估值、低波动、高股息等特征。社融延续同比多增，政府债净融资仍为主要支撑项，企业和居民信贷需求偏弱，稳增长政策持续发力背景下，信贷投放节奏有望更加均衡。

目前上市险企PEV 估值位于历史底部位置，保险股兼具beta 弹性和负债端阿尔法，关注后续资产端催化。展望上市险企2024 年经营业绩，“报行合一”政策背景下，寿险公司渠道费率有望改善，进而有望带动NBVM 优化和NBV 延续正增长态势。

当前宏观环境相对低迷的背景下，金融板块高股息主要得益于较低的估值安全垫和维稳市场资金的青睐，金融板块性价比再度凸显。市场短期虽有波动，但中长期修复预期不改，活跃资本市场背景下改革红利有望延续，为券商奠定业绩增长基础

2024 年我国经济复苏向好的大基调不变，权益市场情绪也有望迎来改善，顺周期的金融板块将充分受益。同时重点领域风险化解有助于改善市场对金融板块资产质量的担忧，利好板块估值修复，板块的投资机会。

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