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柴孝伟

个人简介：建造十九层每层成倍财富高楼，股市發财命同时赚取三份大钱更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【长期主义】
#顶级投资# 长期主义不仅仅是一种方法论，更是一种价值观。流水不争先，争的是滔滔不绝。————张磊方法论，可以算是达到目的的方法。价值观，可以算是一种信仰。也就是说，长期主义，是达到目标的方法，也是心理支撑的信仰。长期主义，就一定成功吗，未必，但坚持长期主义，看问题和事件... 展开全文

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长期主义

#顶级投资# 长期主义不仅仅是一种方法论，更是一种价值观。流水不争先，争的是滔滔不绝。

————张磊

方法论，可以算是达到目的的方法。价值观，可以算是一种信仰。
也就是说，长期主义，是达到目标的方法，也是心理支撑的信仰。
长期主义，就一定成功吗，未必，但坚持长期主义，看问题和事件的观点就可能完全不同。比如你坚持重视信奉长期主义，就会把稳赚时刻放在第一位，你才会重视复利大于暴利，你才会去穷究股市里“什么才是真正的稳赚道路”。
长期主义，也分道路长期，和公司长期，有些是合一的，有些不是合一的。不是只有长期持一个公司才叫长期主义，巴菲特持有华盛顿邮报四十年大赚百倍是长期主义，戴维斯持有盖克保险十年颗粒无收也是长期主义，五十年坚持“买价按资产折扣”买了无数股票的施洛斯，也叫长期主义（他信奉格雷厄姆的“市场长期是称重器”）。

长期主义，就是用职业一生的角度考虑各种问题和事物，比如一个人，你要考虑比如未来50年是否可以和他一直交往，如果觉得不行，那就不要浪费精力，这个是相互的，你就没想未来一生交往，别人也很难会未来一生与你交往。当然，都没有这种长期思维，也是互相随缘，若有一方有这种长期思维，就会双方许多事情观点各有大不同看法，相处很难互相别扭，所以这也是一种价值观的问题。
张磊本身是一类长期主义者（长期主义者未必就是价值投资者，长期主义者未必就是最终收获者），他选择与有长期主义的企业家同行。
长期主义者，就是要与长期主义者同行。
巴菲特与芒格50年同行，巴菲特与比尔盖茨几十年同行，而对许多人半句话也挂断电话，这个就是长期主义者只能和长期主义者常交往。世界就是二八定律、一九定律。
长期主义的对立面，是急功近利，太想急于完成某些事情或达到短期目标，而做出一些没从长期或一生角度考虑的事情和行为，长期主义和急功近利者的区别常常是重心计，长期主义者不是不会心计，只是懒于心计，但短期急功近利者，常常用自己的思维去考量别人在用心计，这也是二者难以长相处的原因。
每个人都能做到长期主义吗，我们只是凡人，但是坚持加深长期主义者，能减少许多凡人的烦恼，因为太多烦恼和矛盾，都是短期思维的产物。
在51年25%就可以是世界首富的世界里，只需交结长期主义者，不是不交短期思维者，是你长期看一定满足不了他们，矛盾分离是必然的，早晚问题，何事问题。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
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“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

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赞(24) | 评论 (4) 2021-02-01 06:39 来自网站举报

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【日常股市态度：不知道】
#顶级投资# 投资之所以困难，是因为人们很容易看出来一些公司的业务比其他公司要好，但它们股票的价格升的太高了。所以到底要购买哪只股票这个问题变得很难回答。98%的时间里对待股票的态度，应该是“保持不可知状态”。—————查理·芒格这个就是芒格日常对股票的态度，9... 展开全文

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日常股市态度：不知道

#顶级投资# 投资之所以困难，是因为人们很容易看出来一些公司的业务比其他公司要好，但它们股票的价格升的太高了。所以到底要购买哪只股票这个问题变得很难回答。98%的时间里对待股票的态度，应该是“保持不可知状态”。

—————查理·芒格

这个就是芒格日常对股票的态度，98%的股票问答都是“不知道”。
过去不太理解，觉得就是说说，懂“买价按资产折扣”意义后，才知道这个确实是我们日常对待股票的正确态度，“买价按资产折扣”时是那确定的1%，“卖”时是另外1%（虽然这个也很可能是错的，但总是有认知才会卖），剩下98%时间都是不可知的，因为你若在那98%时间回答，那么就是在和市场先生争斗，或者是和未来先生争斗，斗那干啥，斗得过嘛，可以斗，但想确定的赢，不要斗。

芒格实际也是这么做的，他是巴菲特的助手，巴菲特肯定要向他询问相中股票的看法，但芒格几乎就没有什么好的回答。
芒格对股票似乎有洁癖，总觉得每只股票都有问题，他自己也是常年看股票，几十年也只买了三只股票（基金）。
你能理解芒格吗，有些理解。芒格对公司的失败坑洼弯路最有经验了，一生的一个重要方向就是积累公司失败例子库，所以他就像一个经历众多世纪的失败经历者，一个看似公认很好的公司，他能看到别人看不到的可能失败点。巴菲特理解他，所以，只要芒格不太明确反对，自己觉得行就买了。

这就像一个经历股市陷阱太多的人，越是觉得股市很好，越是会找一些不放心不可控的“点”，这个不是不看好，而是因为看好，所以才会担心一些东西。

没有达到完美确定，就不能给人说好，但哪里有那么多完美确定，所以还是常常不说为好。

记住，股市里98%的时候都应该保持“不可知状态”，这才是股市正确态度，要学会在绝大多数股市“不确定状态”里生存和平静，才是职业投资者的一种修养状态。

九面鼎

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赞(41) | 评论 (13) 2021-01-31 07:58 来自网站举报

【股市中我们如何做到理性】
#顶级投资# 大多数总是很爱惜自己愚蠢的行为，以为自己的行动一定是正确的，但我认为你需要多复盘检查一下自己之前的想法，特别是当不确定的证据出现的时候，没有什么比理性和客观更重要的了。—————芒格当你想发表一些观点时，总要反思一下：这个观点是否是基于“屁股决定脑袋”；这... 展开全文

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股市中我们如何做到理性

#顶级投资# 大多数总是很爱惜自己愚蠢的行为，以为自己的行动一定是正确的，但我认为你需要多复盘检查一下自己之前的想法，特别是当不确定的证据出现的时候，没有什么比理性和客观更重要的了。

—————芒格

当你想发表一些观点时，总要反思一下：这个观点是否是基于“屁股决定脑袋”；这个观点的公开是否会影响到后市看法的更客观性；这个领域的特性是否适合发表确定观点。
就比如市场，身处其中，很容易因为持仓决定自己的多空观点，持股者看多，持币者看空，常会有一定的影响和强化。
假如你有什么市场确定性看法，那么自己想是一回事，说出来是另一回事，人说出来就不想纠正，所以最适宜的方式是不要公开发表确定性观点，容易纠正。
市场这个领域，真的适合发表确定性观点吗，并不适合，因为影响市场的因素太多太多，一个政策、一个领导讲话、中国的、外国股市的、黑天鹅、灰犀牛等等五花八门的事件都可能影响股市走势。就比如突然来个9.11恐怖事件、突然来个，股市走势立马就变了。这就是股市，下一秒不知道世界会发生什么大事件，你能肯定什么。

所以有三点：
股市这个领域特性不适合发表确定观点，
投资人不适合在有利益相关情况下发表确定观点，
不宜公开发表观点，私下也不宜发表确定性观点，即使发表了市场观点，也随时保留修正而不通知的权利。

记得索罗斯有次和人谈股市，索罗斯说自己看好股市，后来股市跌了，两人再见面，那人说他被套了，索罗斯说他改变看法做空赚钱了。

巴菲特上一个月还公开信誓旦旦说不卖航空股，下一个月就不声不响卖掉了，段永平当时都感觉受巴菲特骗了。

他们是不是貌似有些无耻，似乎是，一个是市场派高人，一个是预测公司未来派高人，但他们的对手是强大的市场先生和未来先生，两人所处的领域决定了他们必须根据市场、未来变化而当机立断有所变化，这是没办法的事。所以说不要和市场斗，不要和未来斗，即使成为赢家，也要越来越沾染市场和未来的这些特性，没有这些特性就赢不了。

人都是越老越沉默，就是说越来越知道发表确定观点的危害长远。

相比之下，股市唯一能不这么多变的是“买价按资产折扣+”，很直观，你买的公司价格很低，破净低于清算价值，那么就是越跌越安全，不用多变。当然这个有两点：一是必须有后缀+，经典版本是“+分散投资”，比如买十个这类股票进行分散，一两个即使破产了也不影响整体；二是真的理解“买价按资产折扣”的严苛性和不同阶段适应性。

股市中的理性，就是真实反映股市原貌，在市场和未来两维交织下，我们不可能真正做到反应股市原貌情况下，尽可能的理性就是谨慎和沉默，稍次一点的理性就是说出几种可能变化，做好准备应对。

九面鼎

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赞(31) | 评论 (5) 2021-01-30 06:58 来自网站举报

【市场超级免疫力】
#顶级投资# 要成为一位成功的投资人，必须同时具备良好的投资判断力和远离市场旋涡的超级免疫力。成功的投资并不源于特殊公式、电脑程序、或股票与市场价格行为所发出的信号。 ————巴菲特股市里有人是业余赚点钱，我们却是以此为职业，所以最重要的是选择正确道路和养成良好心理和习惯。你只... 展开全文

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市场超级免疫力

#顶级投资# 要成为一位成功的投资人，必须同时具备良好的投资判断力和远离市场旋涡的超级免疫力。成功的投资并不源于特殊公式、电脑程序、或股票与市场价格行为所发出的信号。

————巴菲特

股市里有人是业余赚点钱，我们却是以此为职业，所以最重要的是选择正确道路和养成良好心理和习惯。
你只要想想我们未来50年在股市会遇到什么，肯定会有各种不可预知的各种意外，就会对股市的一切有新的认识。
头痛医头、脚痛医脚肯定不行的，每天盯着股市如理解市场各种为什么、预测未来会怎么样，这类方式百年来已经证明不行。
巴菲特这段话提到“远离市场超级免疫力”，是巴菲特的一大秘诀。就是不看市场报价，就是不分析市场走势，就是不预测市场未来。

90%以上的人，都离不开市场报价走势，但同时90%的人，都是股市不赚钱的人。

巴菲特的避开市场成功秘诀和这两个90%现象，说明了，你只要能不看市场走势，你就更接近巴菲特这种成功者，你就更远离90%股市失败者。
当然，打倒忘掉一个事物，最好的方法是建立一个新的事物，不看市场价格走势，还能在股市成功，就是利用了“股市长期是称重器”，建立股票称重思维，建立股市长期持久战思维，就是股市成功者要建立的新思维。
“买价按资产折扣”就是最正宗实在的称重思维，只要这种思维厚实了，市场价格思维就可有可无了。你的市场价格思维减少不了，一定是“买价按资产折扣”思维没建立起来或不厚实。
下一个就是“长期”，不要短期来判断这种“买价按资产折扣”是否正确，一定要长期坚持才有效果。
股市业余者爱看短期判断，我们作为饭碗职业的东西必须有长期思维。
你有没有长期思维和市场免疫力，一个重要的标志就是，你看不看每天的股市评论。又看短期评论，还是关于市场走势的评论，正好和巴菲特、施洛斯成功秘诀相反，想成为巴菲特、施洛斯那样的一生稳赚成功者就是瞎想，越努力勤奋，越南辕北辙。股市只有20%的时间是在上涨，股市赚钱第一人每年均复利也只是20%，市场分析派日常心态可想而知。
这个不是年龄越大经验越丰富，李佛摩尔一辈子看市场，年轻时也曾市场精准叱咤风云，晚年就连续看不对而心态崩溃自杀而亡，老有何用。江恩，也是晚年越差。
所以，远离市场走势思维，越早越好。
一定要学会在不看市场走势情况下，完成买进、持有、卖出获利的过程，才算完成了新思维的建立。这种情况下，你才会重视买价一定要低，才会持有安心（买得低、生意好，长期一定会涨，有希望才能安心）。

必须学会在不确定股市和未来的情况下，还能长期安然，不是靠性格，不是靠想像，而是靠买得低。

远离股价涨跌思维者，加深“买价按资产折扣+好生意”，是我们后半生的最优选择，从日常做起。

有人问，你市场思维那么深，日常都不看走势吗，确实是越来越看淡走势，即使看走势也不轻易下断言，保留多种可能思考，这就是充分考虑市场的多变性和长期不可战胜性。

总之，牢记“买价按资产折扣+”和“长期坚持”，这是后半生唯一正确的股市稳赚常赚复利大赚正路就行了。

九面鼎

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【股市该修炼什么样的人性】
#顶级投资# “市场先生”是你的仆人,而不是你的主人。格雷厄姆假设了一个喜怒无常的角色叫“市场先生”,他每天都会提供股票买卖的机会,而这些价格经常都是不合理的。“市场先生”的情绪不应该影响你对价格的看法。不过,他真的会一次又一次地提供低买高卖的机会。—————巴菲特我... 展开全文

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股市该修炼什么样的人性

#顶级投资# “市场先生”是你的仆人,而不是你的主人。格雷厄姆假设了一个喜怒无常的角色叫“市场先生”,他每天都会提供股票买卖的机会,而这些价格经常都是不合理的。“市场先生”的情绪不应该影响你对价格的看法。不过,他真的会一次又一次地提供低买高卖的机会。

—————巴菲特

我们在股市的两大敌人：市场先生和未来先生。
我们在股市唯一能确定的1%：买价按资产折扣。
股市里，要战胜市场先生和未来先生，有两条道路，一个是避开不理，如施洛斯，就不看市场，不预测公司未来；一个是战而胜之，如李佛摩尔预测市场走势，如巴菲特、费雪预测公司未来。
百年来，能持续战胜市场的就没有，否则也轮不到巴菲特这种不测市场的人当股市赚钱第一人。正因为我也是市场派出身，所以日常尽量少与市场思维的人交流，他们不知道这种思维的长远害处，不由自主的、自己不以为意的会以市场看法来影响你。
减少、戒绝市场思维，才是正路，而思维之难改，深入一分，就需要几分自觉努力才能把白纸上的图画摖掉。
为什么施洛斯不努力、不勤奋反而长期效果好，因为他守住了股市那唯一确定的1%，不战而屈人之兵善之善者也。

当然，你会说为何费雪和未来先生斗晚年大败，而巴菲特也是在和未来先生斗而一直稳当富豪。这就是费雪没有“买价按资产折扣+”，巴菲特有“买价按资产折扣+”，而且巴菲特不是一个人，他有脑子里有众多失败例子库的芒格辅佐。

同理，我们是否也可以在“买价按资产折扣+”的前提下和市场先生斗？理论上也可以。但实际中，这种做法实际是以一敌二，你是在和市场斗，又同时和未来斗，没有几十年经验、没有强大的“买价按资产折扣+”功底，那是会常常顾此失彼、六心不定。

当然，你可以说你找高人，但什么叫高人，高人一定不是断言“市场会如何”、“未来会如何”的，那一定是伪高人。市场会有三种可能，未来会有三种可能，斗市场、斗未来，正确的方式是想出几种可能，勿恃其不来，恃我有以待也。大众都想有日常确定性答案，实际没人能常给你确定性会如何，能经常给你确定性的一定是伪高人，大忽悠。

股市里99%的东西都是不确定的，所以不必要在不确定的东西上费大劲，即使想去费劲，也是在搞定1%确定的“买价按资产折扣+”后，玩玩。

有时候，感觉股市的各种道路就是每个人的人性，和市场先生斗的结果，很可能是会养成计谋心眼多和反复无常的性格强化，和未来先生斗的结果，很可能是会养成大白脸某一天突然变脸的性格强化，这个不由人，巴菲特也不例外，多年来一直说持有航空股，无人知晓情况下说卖就卖了。
不是不能有计谋，不是不能大白脸，必须“买价按资产折扣+”功力大于这两样。
投资，实际就是人性的修炼。这话都知道，但我的理解实际就是这样的：只有“买价按资产折扣+”思维大于斗市场、斗未来思维的人，才可常交，才能长交，否则长期看必出问题。这个感悟结论比较残酷和无语，但至少能让我们知道什么“股市人性怎么修炼”和努力方向，别去修炼什么坚韧不拔越挫越勇，要去修炼“不斗”，不与市场斗，不与未来斗，不与人斗。目前我是这么理解的。

施洛斯和芒格为什么都说巴菲特识人，巴菲特既有避世“买价按资产折扣”几十年功力，又有入世预测公司未来的几十年深入研究，对于股市人性修炼的正反两面都有深刻的领悟。

九面鼎

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赞(45) | 评论 (21) 2021-01-28 06:58 来自网站举报

【股市守住简单】
#顶级投资# 问：几十年前的大学课程为什么很少提到格雷厄姆的理论？巴菲特答：这是因为难度不够，所以老师倾向教一些比较困难但是没有用的东西，商学院重视复杂的行为，但是简单的行为往往比较有效！—————巴菲特格雷厄姆理论太简单了：买价按资产折扣+。只要你会看资产负债表，就行了。所以，... 展开全文

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股市守住简单

#顶级投资# 问：几十年前的大学课程为什么很少提到格雷厄姆的理论？
巴菲特答：这是因为难度不够，所以老师倾向教一些比较困难但是没有用的东西，商学院重视复杂的行为，但是简单的行为往往比较有效！

—————巴菲特

格雷厄姆理论太简单了：买价按资产折扣+。只要你会看资产负债表，就行了。
所以，确实没什么可教的，这就好比过去许多家训里有“勤俭持家”类似的话语，这有什么可教可学的，就是平常的记住照做而已。

“买价按资产折扣”就类似“勤俭持家”的道理，相中的股票，买入一定不要高，越低越好，要把股票当作杂货店里的杂货，就该便宜买，不要看做香水那种本身就贵的物品。有钱没钱是一回事，不乱买不高买是重要的。

当然，只要基于“买价按资产折扣+”，我们要找赚钱的好公司好生意。

捡漏，就是在别人没发现亮点时买入，这种情况分两种：一是确实肯定有亮点了，二是比较朦胧还需要后续验证。这个就是要坚持“买价按资产折扣+”了，坚持后还要看逻辑、调研、洞见一些东西，逻辑、调研、洞见实际都是一种赌思维。

股市中除了施洛斯，基本上无人不赌，或赌市场，或赌未来。股市中的“赌”这个东西，只有在“买价按资产折扣+”后缀时才可以做，“买价按资产折扣”是长期稳赚，即使看市场输了、看未来输了，也只是失去快赚和大赚的机会罢了。

“买价按资产折扣+”就是股市中的一，守住这个一，可以有二（未来投机）、有三（市场投机）。

格雷厄姆理论“买价按资产折扣”最简单，“一”也最简单，每时每刻守住不易，这就像念佛号，念一遍就有一遍的意识烙印。

格雷厄姆能捡盖可保险那种二百倍大漏，守住一，研二研三，也是可以有大漏可捡的，但这需要深入研究和运气。

九面鼎

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赞(42) | 评论 (6) 2021-01-27 06:43 来自网站举报

【跌也要跌在“买价按资产折扣+”手里】
#顶级投资# 不能承担风险的人应该对自己较低的投资回报感到满意。这是一条古老而正确的法则。————格雷厄姆“买价按资产折扣”长期看稳赚，但短期看只能是越跌越安全。巴菲特和格雷厄姆都是低风险风格投资人，二人的宗旨都是“不要亏损，不要亏损”。账面亏损的感觉，是很难受的，它可... 展开全文

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跌也要跌在“买价按资产折扣+”手里

#顶级投资# 不能承担风险的人应该对自己较低的投资回报感到满意。
这是一条古老而正确的法则。

————格雷厄姆

“买价按资产折扣”长期看稳赚，但短期看只能是越跌越安全。
巴菲特和格雷厄姆都是低风险风格投资人，二人的宗旨都是“不要亏损，不要亏损”。

账面亏损的感觉，是很难受的，它可能让人吃不香睡不着心情不好。

股市里没有人不出现账面亏损，但我们唯一能做的就是“买价按资产折扣”式的账面亏损，本来买得就低就很值，公司只要没有大问题，那么只能是越跌越安全。

有时候，越是低位股价越折腾，目的就是让人持不住，所以，“买价按资产折扣”买股，不是不跌，是跌了也用不太慌。这种方式就是为了看错走势、看错生意时也能长期稳赚而准备的。

有时候，越是低位白马股反而越是折腾弱势，甚至还跌。比如同一板块个股，一只业绩优秀，这两天股价低位不动弹，一只业绩微利，却两日大阳。越是好的越是公开的，反而不如朦胧的。和人说股，是说哪一个呢，肯定是推荐低位业绩优秀的，因为未来是不可确知的，知道有两日大阳肯定推荐，不肯定那就是稳妥的。

和人说股，只能说这种“买价按资产折扣”型的，你想想，这种超低风险股跌了，尚且让人感觉不好，其他类股跌了更是没有办法的事。可以让人说慢，但绝对要稳，要出现变化心中有底。

所以，“买价按资产折扣”方式买股，不是股票不会跌，是越跌越安全；是即使看错了时机或生意，也依然长期可持必赚；是即使反而不如投机股，也必然是暂时的，是长期必胜的。

当然，组合买股更稳当，不同的板块有不同表现时点，虽然不会账户快赚，但抗风险能力更高。

有句话说得好：在股市，短期里我们似乎能学到很多东西，中期我们也许能学到一些东西，长期看我们可能学不到任何东西。

因为，投机毁一生，投资毁平时。股市唯一能确定的就是“买价按资产折扣”，其他的东西都是不肯定的，根据一段时间短中期的表现做总结，都是长期一生看毫无无用处的东西。

所以，在股市不要经常短期总结什么东西，只记住“买价按资产折扣+”是百年来最正确的不方式，照做就够了，论年做，因上努力，果上随缘必有正果。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

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赞(60) | 评论 (11) 2021-01-26 06:38 来自网站举报

【得到财富的途径和思维】
#顶级投资# 我很幸运，我从很小的时候就知道，得到你想要的东西最可靠的方法，就是让自己配得上它，这是一个非常简单的真理，这是一个黄金法则。—————芒格人生就是想得到许多东西，股市就是想得到许多财富。可谁想过，自己是否配得上想要的东西或财富。当在股市时间长了，见得多了经... 展开全文

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得到财富的途径和思维

#顶级投资# 我很幸运，我从很小的时候就知道，得到你想要的东西最可靠的方法，就是让自己配得上它，这是一个非常简单的真理，这是一个黄金法则。

—————芒格

人生就是想得到许多东西，股市就是想得到许多财富。
可谁想过，自己是否配得上想要的东西或财富。

当在股市时间长了，见得多了经得多了，就必然会反思许多问题。

芒格的这段话，实际蕴含的就是第一性思维，抓的是事物的本质，想得到什么，就要自己配得上，这才是事情的关键。
有了这种思维，才可能找到最正确可靠的得到途径。
比如那句话：不要刻意去追逐一匹马，用追马的时间种草，待到春暖花开时，自会有一批批骏马任你挑选。这也是同样第一性原理思维，抓本质思维。有人追马，有人种草，种草的就是觉得，要配得上马就得种草。

可见，世上的事，股市的事，绝非我们表面看到想到的那么简单，必须反思一下我们的思维和做法，而不是费劲的一味追马就是正确。

追马者和种草者，是不同思维类型的人，是无法根本交流的。同样的，看着大家都在股市努力，也存在着各种根本不一致的无法交流。

既然能明白这种区别，那么我们的人生，就是要尽可能的与“第一性原理思维者”、“本质思维者”交流同行，少与“比较思维者”交流同行，思维是最难建立和更改的，思维是会受影响的，思维决定不同的路径和成果，第一性原理思维者，才可能配得上这世界和股市里大家都想得到的尊贵荣耀东西。。
一眼看透对方是个本质思维者，还是比较思维者，是人生捷径。当然，你如果只是在你所在领域的底层或中层，也就很难见到本质思维者，这就是圈层早已决定，所以想也是白想。有句话叫“我奋斗二十年，才有资格和你在同一张桌子喝咖啡”，但是你要明白人的思维不同的话，就知道即使能在一块喝咖啡又如何，思维不同总归不同。

谈这些有什么用，只是要反思一下，我们觉得到股市里想發财是天经地义，但股市怎么發财却肯定道路不同，至少一种是“追马”道路，一种是“养草”道路，你要想清楚自己是准备追马，还是准备养草。追马的就是涨跌思维，养草的就是企业估值思维。

当然，芒格的这句话还有另一个意思，当你能去反思自己能否配得上这个股市目标时，才会去想这个股市目标是否过高或是否合理。
想發财很正常，想长期发大财也正常，但你近期想的發财目标是否和长期發财目标匹配，比如你想在股市里能比上班强就行，却常想每月或每几个月抓只翻番牛股，这个就是目标不明确不合理，股市赚钱第一人的赚钱速度才是年复利20%，你配得上超过股市赚钱第一人巴菲特的能力吗，若比不上，那目标可靠日常思维行为对吗，结果会如何呢，目前的暂时超过巴菲特是该沾沾自喜还是该要小心谨慎呢。连股市赚钱第一人都配不上的股市目标，本身就可能是错的。

也就是说，在人生股市里，想要什么东西，要考虑两方面（自己，目标）：一是自己的思维和能力是否配得上目标；二是自己订的目标从一生看是否合理。

股市是个能放大人性贪婪和恐惧的地方，能像芒格这样理性看待思考认定的人少之又少。

所以，理性是股市里最重要的东西，理性是投资人最重要的能力。
“查理（芒格）很理性。”巴菲特这样说。

多和理性的人交往，多和本质思维者交往，培养自己抓本质的能力，因为这个世界终究属于“第一性原理思维者”属于“本质思维者”。即使看得只是书本上的话语，也是芒格提倡的，芒格说“要和已故的伟人智者交朋友”，说“自己就是个书呆子”，目的就是各种方式尽力想让自己的思维多受好影响，少受坏影响。

本质思维者、第一性原理思维者，才配得上人生股市最好的东西，这个早已注定。其他的方式可以拥有，但绝不可靠，失去的痛苦是得到快乐的两倍，所以不恰当的方式获得，努力得到只是为了注定未来更痛苦而已。

股市中的本质思维者，就是那类估值思维者。估值思维者的本质就是“低”（“好”，也是从未来层面看现在“低”，是另一种“低”）。

股市的本质就是“低买”，“低买”的最可靠标尺就是“买价按资产折扣”。

先有咬定最本质不放松，才配得上股市任何大财富。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(53) | 评论 (26) 2021-01-25 06:39 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛263周参赛股】我的关注股：$英力特(sz000635)$ 低价； $华鑫股份(sh600621)$ 预增。展开收起

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【股市立地成佛】
#顶级投资# 我们做价值投资就好像足球比赛罚点球。在罚点球时， 94%的守门员不是向左扑球就是向右扑球，他们需要做方向上的判断。但是统计结果表明，守门员猜对方向的概率只有25%。如果守门员站在球门中间，不去猜测来球的方向，结果显示竟然能够扑出60%的罚球。虽然这听起来很简... 展开全文

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股市立地成佛

#顶级投资# 我们做价值投资就好像足球比赛罚点球。在罚点球时， 94%的守门员不是向左扑球就是向右扑球，他们需要做方向上的判断。但是统计结果表明，守门员猜对方向的概率只有25%。如果守门员站在球门中间，不去猜测来球的方向，结果显示竟然能够扑出60%的罚球。虽然这听起来很简单，但做起来会非常困难。因为当你站在球门中间什么都不做时，会受到很多批评。你如果能够坚持按照商业思维对公司进行价值评估，而不是像市场中大多数人那样按照金融思维思考，不去管市场上的各种噪音，你的投资将会非常成功。

—————查尔斯.布兰帝

查尔斯布兰帝，是格雷厄姆晚年的证券交易员，后来管理几百亿美金，用的一直是格雷厄姆的买价按资产折扣方法，而不是巴菲特的优秀公司法，成绩一直很好。

他的这个比喻很贴切，市场上90%的人，都是在判断思考股票的涨跌方向，却想不到真正长期稳赚一生的方法系统，是不去判断股票股市涨跌。

所以，你要意识到，我们所处的股市环境，周围接触的股市中人，大部分都是思维不正确但不自知的，即使知道，也很难改掉的。

所以，尽可能的少与股市涨跌思维者接触，尽可能的引导周围人增加企业估值思维，毕竟影响是相互的，有企业估值思维者，才可能理解不关注股价股市涨跌者。

估值思维者的两大特征，就是重视股价与公司净资产的对比要“低”，重视公司生意是否“好”。

所以，不要觉得企业估值思维很难，只要抓住“低”、“好”两个标尺，就基本可以了，股价比净资产低很多，持有后你关心什么股价涨跌，公司生意红红火火涨价增销量，持有后你关心什么股价涨跌，低价+好生意，持有等待就行了。

企业估值思维，企业估值思维的两大特征“买价低”、“生意好”，是必须让人掌握或理解的基本东西。

菩萨畏因，众生畏果，“买价低、生意好”就是因，股价涨跌就是果，众生拜菩萨，菩萨就是抓住“因”而已，只要你抓住了“买价低、好生意”，你就是股市的菩萨，只要你关注害怕股价涨跌，你就是股市的众生。
股市菩萨、众生的分别，就看你重视的是公司的估值“好与低”，还是整日关注的是股价“涨与跌”。
说起涨跌，想起来巴菲特也是一直对涨跌嗤之以鼻，因为巴菲特入市时，股市已经比十几年前涨了近6倍，他的父亲证券经历丰富，和他的老师格雷厄姆，都劝他等市场下跌一下再买，也就是说他父亲和老师都认为股市涨幅已高，都有涨跌思维，但读过《证券分析》十二遍以上的巴菲特，只看个股的“买价按资产折扣”标准，没有受别人的涨跌思维影响，巴菲特若受涨跌思维者影响，就没有股神巴菲特了。所以，涨跌思维不但不好，而且常有坏影响。
顺便提一下格雷厄姆，格雷厄姆按道理是不受涨跌思维影响的，但62岁就退休，82岁还没离开股票，实际我觉得他还是有些受涨跌影响过，因为曾经有人给他说过一个股市规律（确实当时有这个规律），就是每隔几年股市就完美见高点，这个可能也成为了他思维行为中的一个潜在影响点，让他越涨越担心。涨跌思维是双刃剑，就像没有影背墙的农村院子，大开大合，运气坏时毫无遮挡缓冲。当然，格雷厄姆是价值投资的宗师，即使有受一些影响，也有自己的“买价按资产折扣+”系统应付自如。

“买价按资产折扣+”系统是根治股市一切杂念和错思维的灵丹妙药，只要前面加一个“买价按资产折扣”，后缀的各种投机都变坏为好，人也立地成佛。

九面鼎

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“买价按资产折扣”

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赞(59) | 评论 (32) 2021-01-24 06:42 来自网站举报

【股市总归要心情好】
#顶级投资# 如果我在大学里教授投资，只需要教两门课：一门是如何给企业估值，一门是如何对待市场价格波动。————巴菲特这就是巴菲特眼中的股市两个重点。重点肯定是一般人很难处理好的东西。如何给企业估值，这个说起来简单，实际比较难以运用，估值就是两个，一个是企业清算价值，... 展开全文

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股市总归要心情好

#顶级投资# 如果我在大学里教授投资，只需要教两门课：一门是如何给企业估值，一门是如何对待市场价格波动。

————巴菲特

这就是巴菲特眼中的股市两个重点。
重点肯定是一般人很难处理好的东西。
如何给企业估值，这个说起来简单，实际比较难以运用，估值就是两个，一个是企业清算价值，一个是公司未来价值。两个都有弊端，大多数公司的清算价值往往很低很低，大多数公司的未来价值往往就是瞎猜，而且未来价值本身就是一种投机。所以，估值说简单很简单，有明确的公式算法，说复杂很复杂，实际运用估值中要有原则性和灵活性。大多数人甚至不知道股票估值，更谈不上运用股票估值，所以要懂估值，才知道一只股票的地价能有多低，才知道一只股票的天价能有多高。
股市地摊捡漏，不知道股票价格能有多低，那就可能捡到坑里去。

如何对待股市价格波动。比如你买的股票跌了，礼拜六股市也不交易，你应该怎么对待才能不影响心情，有很多方法。
1种是“看透”股市走势，这个我说过多次，想看透市场走势就是和市场先生斗，一生看是斗不过的，只能是保持三种常态看法，有三种就意味着不确定，不确定怎么可能心定，心不定心情自然不好，若强行认定一种好结果那就是自以为是，反而自欺欺人没有好结果，所以这条路最多是辅助，甚至起反作用；
2种是“盼着股票涨”，股票只有20%的时间是在上涨，这种盼法总会失望大于希望，都是自我安慰，周六周日又不交易，两天就等着股市开盘，实在是注定得不偿失；

前两种都是涨跌思维，结果都不如人意，涨跌思维不利于人正确对待股市价格变动的心情，尽量戒除或减少，巴菲特就极少股票涨跌思维，所以比大众过得美。但90%的股市中人都有为主的涨跌思维，甚至大部分人会惊愕“做股票不看涨跌那还能看什么”，所以，在股市中痛苦大于快乐，是大众的常态和必然命运，没办法的事。
股市都知要心态好，唯有涨跌忘不了。

3种是持有的股票很“低”估，只要公司基本面没大问题。低估的股票越跌越安全，越来越安全了心情自然能定能安；
4种是持有的股票公司生意很“好”，产品供不应求，或者市场空间广阔，或者业绩大增，公司好能让人放松；
5种是类比法，想想巴菲特重仓持有华盛顿邮报，一买就套，最低跌25%，三年被套后才账面不亏损，职业股市赚钱第一人尚且如此，自己比巴菲特强，信心就会依然。
6是寓理帅气法，“买价按资产折扣+”法是百年来验证各种人最稳赚的方法，唯一不，内在机理最正确，买进即值，只要坚持，必能赚钱；
7是以志帅气法，股市没有人能一生50年以上年复利超过25%，只要稳赚必然一生复利大赚，没人能速度超过，正道浪费的只是平时，投机浪费一生，必然的大赢家自然心情淡然。

当然，这只是几种方法，还有其他排解股价波动心情的方法。

巴菲特既然开设这两门课，若我教就这么教。

股市终究要的是一个心情，想各种办法让自己心情好，让在不交易的时间里心情好，是必修课。

九面鼎

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赞(54) | 评论 (29) 2021-01-23 07:35 来自网站举报

【我们做的就是股市地摊捡漏的事儿】
#顶级投资# 在幸运或关键决策的背后，一般都必然存在着有准备和具备专业能力等条件。人们必须在打下足够的基础并获得足够的认可后，这些机会之门才会向其敞开。人们必须具备一定的手段、判断力和勇气，才能去利用这些机会。—————格雷厄姆这段话是格雷厄姆评价自己买的盖可保险，很幸运... 展开全文

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我们做的就是股市地摊捡漏的事儿

#顶级投资# 在幸运或关键决策的背后，一般都必然存在着有准备和具备专业能力等条件。
人们必须在打下足够的基础并获得足够的认可后，这些机会之门才会向其敞开。
人们必须具备一定的手段、判断力和勇气，才能去利用这些机会。

—————格雷厄姆

这段话是格雷厄姆评价自己买的盖可保险，很幸运，重仓涨了二百倍。
格雷厄姆的“买价按资产折扣”是长期稳赚法宝，但不妨碍他大赚，因为“买价按资产折扣”只是买价标准，买得要足够低，但是低价股并非都是垃圾，里面肯定也有宝贝，只看人的眼光和运气了了，就好比马未都先生经常在地摊上捡漏到宝贝，格雷厄姆就找到了一个这种宝贝盖可保险，重仓持股，他本人还是盖可保险的董事会、最大股东。二百倍是个什么概念，巴菲特一生最牛的股票也不过一百倍，段永平买网易也是一百倍。
“买价按资产折扣”扎实再扎实，这是基础。
好生意的寻找和等待，就是为了大赚。
好时机的寻找和等待，就是为了快赚。
手段、判断力、勇气，这些都是有二十多年经验的，主要还是要“买价按资产折扣”基础扎实。
不怕过于稳，就怕稳得不够，可能的好机会来了时，才可能准确率高、防意外强。
稳住，捡漏，捡大漏。我们干的实际就是股市地摊捡漏的事儿。

九面鼎

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赞(53) | 评论 (4) 2021-01-22 08:04 来自网站举报

【正道浪费平时】
#顶级投资# 既然股市这么简单，为什么还要投资房地产呢？根据价值进行投资是如此地简单易懂，以至于到大学拿一个经济学博士都显得是一种浪费。 —————巴菲特股市简单吗，很少人会说股市简单。巴菲特说“根据价值进行投资”简单，这种说法应该是指格雷厄姆“买价按资产折扣+”法... 展开全文

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正道浪费平时

#顶级投资# 既然股市这么简单，为什么还要投资房地产呢？
根据价值进行投资是如此地简单易懂，以至于到大学拿一个经济学博士都显得是一种浪费。

—————巴菲特

股市简单吗，很少人会说股市简单。
巴菲特说“根据价值进行投资”简单，这种说法应该是指格雷厄姆“买价按资产折扣+”法简单，找寻等待优秀公司可不容易，那是把芒格的付出和一辈子没找到几只股给忘了，高人鉴别预测公司尚且那么难，何况各方面不如者。
施洛斯就是一生用格雷厄姆“买价按资产折扣”法，确实简单，每天晚来早走，不调研，不看走势，不听消息，吃得香睡得着，一生少有亏损年份，稳赚一生。施洛斯不但不用读博士，连大学文凭都没有。
但为什么大家都不学这种方法呢？
“没有人愿意慢慢变富”————巴菲特一针见血的说出原因。
即使知道“买价按资产折扣”是股市唯一正确的稳赚之道，即使知道“买价按资产折扣”是唯一不的股市系统，即使知道“买价按资产折扣”是唯一买进即值活在当下的法则。
只要你不愿慢慢变富，就做不到这种稳赚系统，因为股市快赚大赚的现象太多了，即使也有大赔和快赔的，因为人的想法是快赚大赚，所以那些反面的就有意无意忽略了。
不知道正确稳赚也就算了，知道还不愿做和做不到，就是“不愿慢慢变富”思想作祟，就是觉得是在浪费时间。

一定要学会正确浪费股市时间，因为所有人的股市时间就是必然要被浪费的，一种是主动浪费，一种是被动浪费，主动浪费在“买价按资产折扣+”稳赚模式上是正确的，被动浪费是投机，赚一笔赚几笔亏一次亏几次，没有一个人不是在股市浪费时间，因为股市里只有20%的时间是在上涨，因为多少亿人职业一生基本无人可以净年复利25%，每年每月榜股市英雄都到哪里去了呢，一定是某一年大亏了或某几年亏了，没有例外，而得到后再失去反而不如没得到，痛苦加倍。股市时间，你是愿意主动正确浪费呢，还是愿意被动痛苦浪费呢。

难道没有折衷方式，没有稳赚与快赚、大赚结合的方式，当然有，“买价按资产折扣+好时机”就是稳赚+快赚，“买价按资产折扣+优秀公司”就是稳赚+大赚，前提是买价按资产折扣，在正确的路上追求快赚、大赚，即使看错时机了，即使看错好公司了，也依然保持稳赚不赔。

我也渴望快赚、大赚，但越是这样，越是要更坚定扎实“买价按资产”思维，基础越厚实，才越不会跑偏大错。

想想巴菲特这个股市赚钱第一人，重仓持有华盛顿邮报被套三年，每天每天顶着亏损熬了一千天（约24000小时亏损），真是浪费股市时间和金钱呀，人生有几个三年？三年里每天每小时看着股市涨的股，会没有错过的焦虑？巴菲特真是称得上最愿意浪费股市时间在“买价按资产折扣”股票上的人了，但即使如此，也依然无人超过巴菲特的赚钱数量和长期速度。想想巴菲特的这种浪费，就能对几日几月的“买价按资产折扣”股票浪费时间释然了，在“买价按资产折扣”股票上浪费时间和金钱，巴菲特比我们都更大方，这方面大方和浪费，都必有正回报大回报，都不会慢。

一定要愿意主动正确浪费股市时间和金钱，浪费在“买价按资产折扣”股票上，越浪费越正确越有回报。

不愿浪费在“买价按资产折扣+”股票上的，既不正确，又不耐心，股市可能会有获利丰厚，投机必然亏损终局，一生股市时间反而最终白白浪费虚度了。
是投机浪费一生，还是正道浪费平时，孰轻孰重确定抉择。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(54) | 评论 (9) 2021-01-21 06:41 来自网站举报

【学会浪费股市时间】
#顶级投资# 我最后得出一条有关人性的“规律”，它不会消失甚至不会有任何程度的变化：没有经验又没有超常能力的人在股市上可能会很快赚取一大笔钱，但他们不能保持盈利，其中大多数人最后会净亏损（即使股价的长期趋势一直是上升的，这也依然正确）。这是一条更一般的自然规律的特殊应... 展开全文

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学会浪费股市时间

#顶级投资# 我最后得出一条有关人性的“规律”，它不会消失甚至不会有任何程度的变化：没有经验又没有超常能力的人在股市上可能会很快赚取一大笔钱，但他们不能保持盈利，其中大多数人最后会净亏损（即使股价的长期趋势一直是上升的，这也依然正确）。这是一条更一般的自然规律的特殊应用：“天下没有免费的午餐。”投机者虽然无知但常常获利丰厚；有一种陈词滥调认为在旺盛的牛市中，知识是肤浅的，而经验则成为一种障碍。但投机者的典型经历是，在短期中能获得暂时的利润，最后则以亏损告终。

—————格雷厄姆

格雷厄姆，经历过最大的熊市和牛市，所以常有一眼看到股市中人结局的能力和定识。
格雷厄姆本性是股市苦行僧吗？曾几何时，格雷厄姆在股市里，也是理想向上充满憧憬的，住在纽约公园旁大房子里，八个女佣一个男仆，奢华得很，股市的无常教育了他，他真心认识到投机无论如何精妙高能，结局都只有一个：获利丰厚，亏损告终。所以，他即使重仓某股涨了二百倍，也依然不改“投市场之机、投未来之机终必亏损”的这个基本认识。
格雷厄姆这段话有点长，可以用唐朝的那句话来精炼——————“股市经常会重奖错误行为，鼓励他们下一次慷慨赴死”。

格雷厄姆和唐朝的意思是一样的，投机会得到重奖，人生结局必然只有一个：亏损。
但格雷厄姆和唐朝的区别是，格雷厄姆把未来也看做一种投机，敬而远之，唐朝认为自己是巴菲特门生，可以加一个未来投机，这是中国巴菲特门生的常态，唐朝的格雷厄姆功底还是比别人更高些的。
我曾说过，巴菲特的“椟”是优秀公司，“珠”是格雷厄姆的“买价按资产折扣+”和芒格的“最多的投资失败例子”，而这两个是对抗复利艰难的唯二法宝，你没有芒格那种人来把关，又不愿老老实实等“买价按资产折扣”价格，还想优秀公司这种投未来之机，大赚是必然有的，但“投机终必亏损”结局是注定了的，或早或晚或后代。相比之下，芒格的死记硬背填鸭式记忆失败例子是笨办法，巴菲特继承的格雷厄姆“买价按资产折扣”是简单有效办法，所以才会一生巴菲特为主，芒格为辅。不理解巴菲特和芒格的合体作用、为什么主次分明、分工互补，就不算知道巴菲特为什么能成股市赚钱第一人，而巴菲特的学生们终将不能，因为他们基本上是买椟还珠，即使再赞赏格、芒，终究是低估格雷厄姆和芒格的作用了，因为不愿做巴菲特的近二十年格雷厄姆基本功底，又不会有芒格那种又博学好学、又框架精细、又有反向思维例子库、又能格栅精炼一语中的千万中无一的有自知之明自己是辅助型的人，没珠光椟是花架子。

巴菲特说过：我们不会因为忙碌而得到报酬，我们会因为正确而得到回报。

忙什么，碌什么，你忙的一看都是投机之术，忙碌股市投机似乎报酬丰厚但一生结局必然亏损。明白正确，坚守正确，等待股市唯一的正确“买价按资产折扣+”，“买价按资产折扣+”后继续等待，股市就是两个词“正确”+“等待”，又不明白正确，又不愿等待，获利丰厚还沾沾自喜，远离这类人。坚守股市那1%的确定性，回报是必然的，复利的股市世界，是终究没人能超过你的，只要你正确，只要你“买价按资产折扣”大于投机。道不同，谈什么术，谈什么股，互相浪费人生，

股市里没有耐心定力，没有在垃圾中捡宝贝思维的，都是投机（或者投市场之机，或者投未来之机）思维过重的人，远离。实际中不是不投机，而是要“买价按资产折扣”功底远大于投机，你的投机功力越高，所需要的“买价按资产折扣”基本功就要越强，否则必然陷入两种投机，获利丰厚，亏损终局，必然命运。当你已经投机功底很深，这种时候不是继续勤奋狂奔，而是慢下来停下来找到另一条路欣赏路上的风景。

而且，投机的顶点，必然是陷入“三”的认识中，这时候会常常处于“狐狸型”不确定性思维中，人怎可能长期不定心，“买价按资产折扣”是唯一的灵丹妙药。几位投机大师临终后悔，实际也应该是因为他们经得多见得多了，必然陷入了“三”的状态里，但他们没找到“买价按资产折扣”这个对症灵药。别笑他们，目前的一帮子中国巴菲特们，几十年后或临终时也会陷入对未来“三”的迷惑中，投机的终极研究结果就是“三”，不管是市场还是未来，最终应对方法就是“买价按资产折扣”。

早明白一天，少浪费一天股市人生，因为复利是需要时间的，一生时间是有限的，而时间又是要用于正确的坐着不动和看似浪费的，要浪费在“正确”上面，而不是利用在“投机错误”上面。
相比巴菲特、芒格、施洛斯，股市大众缺的不是勤奋，反而是不会浪费时间，反而是不会浪费时间在正确上面。

学会浪费股市时间，学会浪费股市时间在“买价按资产折扣+”上面，才有的可谈。

“要学会浪费股市时间，浪费在“买价按资产折扣”上面”————这句突然想出的话，怎么越品越觉得妙。

九面鼎

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赞(30) | 评论 (1) 2021-01-19 06:38 来自网站举报

【股市长期努力的方向】
#顶级投资# 我们长期努力保持不做傻事，所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多。—————芒格在股市长期努力的方向是什么，不做“傻事”的股市“傻事”是什么，“聪明事”又是什么，为什么股市长期“不做傻事”比“做聪明事”收获要多。这毕竟是一个股龄比中国股市历史还多一倍... 展开全文

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股市长期努力的方向

#顶级投资# 我们长期努力保持不做傻事，所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多。

—————芒格

在股市长期努力的方向是什么，不做“傻事”的股市“傻事”是什么，“聪明事”又是什么，为什么股市长期“不做傻事”比“做聪明事”收获要多。
这毕竟是一个股龄比中国股市历史还多一倍的智者说的话，我们再过四十年后才可能有芒格现在的股市工龄。

因为股市有很多路径派别，所以即使对这些股市名人的话，也是先要有正确的股市思维框架之后再去领悟琢磨，这样才能知道他们话语的正确地方和局限性，而不是成功了就一句顶一万句，因为毕竟即使格雷厄姆、巴菲特、芒格的股市路径是有同和很有不同的。

股市的难点也许就在这里，不同的路径，都有各自的成功者可以效仿，即使你按结果论道路，也是有幸存者偏差的，比如格雷厄姆施洛斯追求的本就是稳赚，巴菲特追求的是稳赚+大赚，大赚的反义词是大赔，做好了是华盛顿邮报四十年百倍，做得一般是可口可乐三十年十几倍，做的不好是航空股十年赔50%，做得极差是鞋业公司持有多年亏光，即使是专家巴菲特，尚且也有这种不同的投资结果，可见学巴菲特想大赚的人未必未来结果就好，巴菲特还是在有芒格这个知道世界上最多失败例子的人辅佐情况下，巴菲特还是有格雷厄姆“买价按资产折扣”几十年功底基础下，这两个可是应对复利艰难和失败的两大护身法宝，可见“未来”也是双刃剑，想大赚就可能大赔。

所以，对这些股市智者的话语，都只能是在各自思维框架下和各自经验理解下的领悟，都只是个体思索，很难以对与错这种方式来公认打分。

所以，进入股市最重要最重要的最重要的，我认为是建立正确的思想框架体系，否则同一个事实，同一个话语，同是智者高人，各自理解就大相径庭、鸡同鸭讲、道不同不宜语了。
比如近日似乎同称自己价值派的“低估派”和“优秀公司派”人物因为“货色”“孙子”言语吵起来，根本矛盾是各自股市思维框架体系不同，大赚胜利者和稳赚者谁对谁错？大赚失败者早已失去争辩的资格了。当然，具体还牵涉银行股是不是低估派的标的，格雷厄姆这个低估宗师可是从不买低估银行股的，银行股实际是公司高人巴菲特才敢投的公司。所以，对银行股，我的看法正好和大众相反，真正的低估派是不敢投不应投银行股的（这无关银行股未来是否大涨，两码事），优秀公司派反而才能谨慎辨别投优秀银行股。

股市道路千万条，正路太难找，而且一不留神就偏离，股市诱惑和坑洼千万个，一不注意就会栽进去，相比之下，我们中国股市投资者确实还年轻。

懂得越多越不敢做股（比如芒格五十年只敢做了三只股或基金），经历得越多越不敢和市场先生、未来先生斗（格雷厄姆、施洛斯不理市场、不研未来）。

芒格，说的“不做傻事”就是不做他脑子里那些失败的投资例子，不和市场斗。站在格雷厄姆、施洛斯立场上，“不做傻事”就是不和市场斗，也不和未来斗，只抓住现在就赚。

这下就基本清楚了，“聪明事”就是和市场斗或和未来斗，斗赢了就是公认的聪明人，办了聪明事，在这方面努力的人，和不在这方面努力而在抓住现在的人，收获是不一样的，短期中期是幸存者偏差，聪明人活下来了大赚了受人尊敬，长期看不做傻事的稳赚必然大赚，群体性成赢家，和市场斗、未来斗的高人临终多有悔意或不能善终（江恩、李佛摩尔、是川银藏、费雪）。

想开了，股市也就这么简单，走正路心里踏实没有虚妄能成正果。
想开容易吗，大赚、快赚放不在稳赚之下，即使说开了听明白了，也是股价一跳动就忘了模糊了，何况还有类似“格雷厄姆为什么不投低估银行股、巴菲特为什么敢长期投银行股”这种具体问题差别。

芒格说，我们“长期努力”才只是能“保持”住，可见保持股市正道、保持不傻，还需长期努力。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
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赞(45) | 评论 (13) 2021-01-18 06:45 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛262周参赛股】我的关注股：$中泰化学(sz002092)$ 扭亏； $道氏技术(sz300409)$ 石墨烯。展开收起

赞(9) | 评论 2021-01-17 12:51 来自网站举报

【股市中的荐股】
#顶级投资# 如果你不能承受50%的亏损，你就没有资格玩股市这个游戏。—————巴菲特股票，越来越多的家庭和个人把股票作为一项常项投资品。股市又是一个最没有门槛的地方。亲戚朋友多有询问股市，常常不知如何作答，只能两面说，对股市有疑虑的就顺势说股市是，不进最好。真已准备进... 展开全文

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股市中的荐股

#顶级投资# 如果你不能承受50%的亏损，你就没有资格玩股市这个游戏。

—————巴菲特

股票，越来越多的家庭和个人把股票作为一项常项投资品。股市又是一个最没有门槛的地方。
亲戚朋友多有询问股市，常常不知如何作答，只能两面说，对股市有疑虑的就顺势说股市是，不进最好。真已准备进股市的或已经进股市的，只能讲解自己理解的股市全貌（年复利25%的奇迹和几乎无人达到）和正路“买价按资产折扣+”，宁肯荐股也不评股，当然荐股也只是仅供参考。
但他们终究大多是业余的，不一定能理解百年股市里的真正对与错思维或行为，不知道市场先生和未来先生的强大与无常，越在股市里呆得久越觉得市场和未来长期不可战胜，股市里只有1%的东西是可以确定的，其他99%的东西和时候是不能肯定的，只能把精力用在那1%上，其他静默。
你经历过给孩子高三老师推荐股票吗，那是一种必须赚、不能账面跌、还不能太慢，苦思冥想，只能用“买价按资产折扣+好生意+好时机”方式，别无他法。
巴菲特对于股市，也是多种说法，比如上面这句，因为巴菲特自己的伯克希尔公司股票就经历过50%的股价下跌，所以有此一说，说明股票必然是风险品，进入股市就要明白这一点，只能是富裕资金，风险自担。
巴菲特不推荐股票，敢一直推荐股票的只有他的老师格雷厄姆，因为格雷厄姆的“买价按资产折扣+”是最稳赚的基本模式，没有比这个更安全的模式了，当然后面必须有辅助手段。比如+分散投资，+好生意，等等。
巴菲特毕业两年后就带领一帮亲戚朋友做股票，行为更胆大，但都赢了赚了，用的做股模式就是正宗的格雷厄姆“买价按资产折扣+”模式。

所以，个人认为，推荐股票，初心都是好的，但一方面对方要知道一些股市的基本知识和风险性，另一方面推荐股票的必须是“买价按资产折扣+”模式，其他任何模式都不具备稳赚性。所以，必须是两方人都要有要求的，缺一就不可。

这几天网上又出来一个群荐股翻船事件，这种见的多了，那个是巴菲特式的优秀公司模式，好公司越涨越买，一旦翻船各种切割，好未来先生就是大白脸，或许单纯喜欢优秀公司的投资者，有大白脸的思维行为潜质。还是共同有资产折扣思维模式者，交往更稳当长久些吧，越跌越值越看得见。

不要和年利目标过高者交往，少和市场涨跌思维者打交道，警惕未来思维者的突然变脸，买进就要值，买进就要实际赚，活在当下，脚踏实地。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(53) | 评论 (6) 2021-01-17 06:59 来自网站举报

【证券分析的三个障碍】
#顶级投资# 我认为证券分析的主要障碍有三点。一是数据不足或不准确。这个障碍是三个里面最不重要的。大多数的数据错误都来自会计造假，而合格的分析师应该能够识别这种问题。二是未来的不确定性。未来变化往往是不可预测的，我们的分析方法是假定公司过去的记录至少能对未来起到指示作用... 展开全文

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证券分析的三个障碍

#顶级投资# 我认为证券分析的主要障碍有三点。
一是数据不足或不准确。这个障碍是三个里面最不重要的。大多数的数据错误都来自会计造假，而合格的分析师应该能够识别这种问题。
二是未来的不确定性。未来变化往往是不可预测的，我们的分析方法是假定公司过去的记录至少能对未来起到指示作用。对这一前提的怀疑越多，分析的价值也就越低。所以这种分析方法对于债券要比普通股更加有用；应用于具有稳定特性的行业比富于变化的行业更加有用；在比较正常的一般情况下比在充满变化的不确定的情况下更加有用。
三是市场的非理性行为。这有可能造成价值回归迟缓。由于时间太长，在股票价值回归之前，新的决定性因素可能会出现。

—————格雷厄姆

巴菲特命好，一生没有经历过大级别熊市，最厉害的2008年次贷危机也不过跌了55%（甚至还不如中国股民经历的2008年股指从6124到1664点腰斩再腰斩，所以巴菲特那次抄底也买早了），他经历的是一场持续70年以上的超级大牛市。
格雷厄姆经历过证券史上最大的熊市（指数从386点跌到40点，腰斩腰斩再腰斩）和最大的牛市（从40点涨到1060点涨26倍），所以相比之下，格雷厄姆对证券市场牛熊认识的更加客观透彻。

学习巴菲特，若中国股市未来是美国那种超级大牛市，那么你会如鱼得水，过的很滋润。
学习格雷厄姆，不管中国股市未来50年牛熊级别大小和如何轮换，你都会长期稳赚常赚没有大跌宕。
当然，巴菲特也是以格雷厄姆的“买价按资产折扣+”为基础，优秀公司也是我们要做的好生意一部分，而且可以+股价拐点好时机，所以格雷厄姆和巴菲特不是对立关系，只是和中国一些不按“买价按资产折扣+”买入的假巴菲特学生是对立关系，格雷厄姆实际也讲过“时机”问题，并非完全排斥，“唯一的好时机是当股价也有较大安全边际时”，格雷厄姆“买价按资产折扣”是基石，是大平台，上面盖什么房子看每个人的本事，只要基石正确就行，可包容性最强。

没有人比格雷厄姆对股市经历总结得更深刻，适用于任何股市任何时候，相比之下巴菲特还是经历上（巴菲特从1950年进入股市，股市从当时200点涨到目前30000点，期间从没有跌破过200点，目前也是历史最高点）有些片面了。

格雷厄姆这段话，讲述了我们股市里的两大敌人：市场先生、未来先生，和认识资产现实的最大障碍————会计知识。
市场先生，被格雷厄姆和巴菲特口诛笔伐很多，远远避开。

未来先生，格雷厄姆比巴菲特更有清醒完整的认识，巴菲特更适用于超级大牛市的未来，格雷厄姆适用于任何未来，对未来这个大白脸始终保持警惕。

格雷厄姆方式做股票，必须学会计知识，巴菲特、施洛斯、卡尔伊坎都是自学的会计知识。也就是说，你要“买价按资产折扣+”做股票，必须懂会计。

以格雷厄姆为思想导师，与巴菲特为师兄弟，才是正确的股市思想框架体系，才是学习巴菲特优点和有所创造的正确打开方式。

“好生意+好价格+好时机”，活在当下+真正有信心的未来，目标远大+脚踏实地，规模远大+综理密微。这都是基于格雷厄姆的“买价按资产折扣”，别觉得简单和无聊，股市赚钱第一人巴菲特，就这么枯燥无聊的按“买价按资产折扣”方式做了近二十年股票，基石基础基本功雄厚，脚踏实地早已深入骨髓。目前自己还是要强化强化再强化“买价按资产折扣”原则，基石雄厚了，上面才撑得起“好生意”和“好时机”两大投机，毕竟巴菲特更深厚的基石，也才撑起了“好生意”这一个投机而已。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(72) | 评论 (20) 2021-01-16 06:39 来自网站举报

【股市便宜的两种存在形式】
#顶级投资# 格雷厄姆的安全边际理念、不让市场主宰自己的理念、保持平常心的理念永远都不会过时。格雷厄姆有很多很好的理念。————芒格虽然作为洞见未来者，芒格有些看不上格雷厄姆的保守，但还是对格雷厄姆的一些基本理念认同。格雷厄姆式“安全边际”，实际就是买价按资产折扣。“不让市... 展开全文

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股市便宜的两种存在形式

#顶级投资# 格雷厄姆的安全边际理念、不让市场主宰自己的理念、保持平常心的理念永远都不会过时。格雷厄姆有很多很好的理念。

————芒格

虽然作为洞见未来者，芒格有些看不上格雷厄姆的保守，但还是对格雷厄姆的一些基本理念认同。
格雷厄姆式“安全边际”，实际就是买价按资产折扣。
“不让市场主宰自己”，这个格雷厄姆派和巴菲特派可以基本做到，市场派就是和市场先生斗，有许多高人，似乎可以战胜市场，实际长期看，市场先生终究是不可被常胜的，即使战胜，也会养成了市场先生的一些相似性格，不是什么好事。市场长期是称重器，重点看资产重量，看长期市场而少看短期市场，也是不让市场主宰之道。
“保持平常心”，大家都是想日常保持平常心的，实际上是怎么才能保持住平常心的问题，资金账户大涨了、大跌了，平常得了吗？
平常心，只可能从“低买”和“好生意”二者中来，没有“低买+好生意”，就不可能有平常心，即使有平常心，也可能是故作平常，没有扎实根基，早晚会失去平常心。
有人说，股市只有两要点：或者“便宜”，或者“优秀公司”。有人说，股市只有一点：便宜（优秀公司是从未来看现在很低价）。一个是现在看“很便宜”，一个是从未来看现在“很便宜”。
暂不论从未来看现在，已经是与未来先生斗了，已经是投未来之机了，只论股市的基点，就是低价，就是便宜，就是买价按资产折扣。
我买的“便宜”，我就长期主宰市场，我就可能有平常心。
我买的“好+便宜”，我就长期主宰市场，我就可能有平常心。
分析大盘，分析个股走势，都不是日常涨跌中保持平常心的根本路径，有了“好、便宜”股票，才是默默但有平常心的根本，抓住这个根本，可以减少日常分析，多说才易多错，少说才有更好的应对。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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