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柴孝伟

个人简介：建造十九层每层成倍财富高楼，股市發财命同时赚取三份大钱更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【只求笨拙】
#顶级投资# 我们一般持股三年左右，不频繁买卖。我们买的时候对持股多长时间大概心里有个数，持有等待的时候就读财报，跟踪公司发展的怎么样。————沃尔特•施洛斯市场派的劣根性，应该就是“取巧”、“求快”。““天下之至拙，能胜天下之至巧”，说的就是施洛斯吧。股市里没有比施洛斯... 展开全文

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只求笨拙

#顶级投资# 我们一般持股三年左右，不频繁买卖。我们买的时候对持股多长时间大概心里有个数，持有等待的时候就读财报，跟踪公司发展的怎么样。

————沃尔特•施洛斯

市场派的劣根性，应该就是“取巧”、“求快”。
““天下之至拙，能胜天下之至巧”，说的就是施洛斯吧。
股市里没有比施洛斯更“拙”的了，公司上“拙”，从来不追求好的公司，价位上“拙”，一生只盯着净资产，时间上“拙”，不择时，持股心理周期是三年。

世上应该有两种“笨拙”吧，一类是施洛斯这种“至拙”，就是真笨拙，除了守住净资产，什么都不会，也什么也不学。一类是巴菲特、曾国藩那样的“求拙”，巴曾都是极智慧的人，别说曾国藩笨，点翰林的人凤毛麟角，文字影响几代人的人巴菲特可以比肩吧，巴菲特小时候赚钱的本事就大了去了，几十年却不用电脑不用智能手机，二人都是一生在“笨拙”上用力，这属于聪明人下笨功夫。
“吾辈读书人，大约失之笨拙，即当自安于拙，而以勤补之，以慎出之，不可弄巧卖智，而所误更甚”。

股市里，真笨的人如施洛斯，反而一生业绩胜过太多取巧的市场派聪明大师，这是事实和名言的验证。
但最难的反而是聪明人，聪明是天生的或已有的，巴菲特想变成施洛斯那样也是不能长久的，巴菲特只做了十几年施洛斯模式就修正了，不是放弃而是修正，这就是“至拙”和“求拙”两者必然有同和不同吧，曾国藩再下笨功夫，也不可能是一个淳朴农夫。

越是聪明人，越要下笨功夫，越是市场派或公司未来派，越要下笨功夫。笨之标杆，施洛斯吧，至少也是巴菲特、曾国藩吧。

笨，重复枯燥，坚忍耐烦，屡败屡战，充耳不闻，战胜市场派的劣根性，只能靠“拙笨”和“复利”了，不是巴菲特曾国藩天性拙笨和喜欢拙笨，拙笨才有复利（施洛斯确实是个伟大验证），求拙笨就是求稳赚稳胜复利。

股市里有败，一定不是不聪明，而是求笨拙不够，不管是愚者，还是聪明人。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
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“买价按资产折扣”

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赞(27) | 评论 (5) 2021-05-21 06:37 来自网站举报

【股市基本功】
#顶级投资# 现在的情况是，几乎所有人都追求有经济特权的企业，在我看来，成功投资的关键，是比较价值和现在的价格。许多投资人不用现在的价值，而是用将来的价值和当前的价格比较，我没这个能力，别人怎么做我不管，我还是按照我们的老一套。————施洛斯几十年前，大众就以投资“经济特权企... 展开全文

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股市基本功

#顶级投资# 现在的情况是，几乎所有人都追求有经济特权的企业，在我看来，成功投资的关键，是比较价值和现在的价格。许多投资人不用现在的价值，而是用将来的价值和当前的价格比较，我没这个能力，别人怎么做我不管，我还是按照我们的老一套。

————施洛斯

几十年前，大众就以投资“经济特权企业”（垄断企业）为潮流，而不是我们中国投资者现在才发现和形成潮流。

施洛斯显然不像格雷厄姆那样有理论水平，只能称呼为“现在价值”和“未来价值”两个名词（实际是资产价值和“投未来之机”），但施洛斯的坚持“原则”连格雷厄姆也比不上，施洛斯一生只坚定重复自己的“老一套”（拿现在价值和价格比）。
当持有的股票下跌时，才更体会到施洛斯的珍贵之处，让人平和安定之处。
施洛斯是无论牛熊都基本百分百持股的人，别说什么伟大公司才能穿越牛熊，真正一生实践满仓持股穿越越牛熊成功的，是施洛斯那样持有资产折扣无名股的人，巴菲特目前持有近万亿人民币现金，一倍市净率的富国银行都清仓了。
我们不是一定要成为施洛斯这样的投资者，施洛斯代表的是股市基本功、资格证，没有这种模式多年历练的深厚基本功、资格证，还是就别进入股市，也别谈什么牛市赛道牛股，其他方式都能大赚和快赚，但终究“都”是让人下一次慷慨赴死，思维模式习惯加深下，股市必有千种方式让人还回来（还回来痛苦加倍），所以才出现了职业投资者长期20%年化盈利就是世界股市赚钱第一人的奇特结果，别说自己也能赚20%或者能赚200%，姿势不正确越赚越麻烦，越难矫正，股市一生就毁了。巴菲特也不是单纯施洛斯模式，但巴菲特有近二十年施洛斯模式基本功，中国巴菲特们缺少这种基本功长期修炼，美国早已有投资垄断企业为潮流，也没见出来新的巴菲特，耐下心练基本功的都是寥寥。
资产折扣基本功、上百种思维模型多元运用，是成就职业股市赚钱第一人的隐蔽条件之二，明白这个的很少，即使知道也基本都难以做到。投资垄断企业伟大公司成为潮流又如何，练拳不练功，到老一场空。

基本功的修炼道理都相通，就是一些简单、重复、枯燥、坚持，一个动作千遍万遍练数年练，每天老一套。

九面鼎

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赞(13) | 评论 (6) 2021-05-20 06:33 来自网站举报

【六十四个格子】
#顶级投资# 有一个故事，你可能在学校里听过：有人为国王做事，国王说，我能为你做什么呢?他说，拿个棋盘，第一格子里放一个谷粒，第二格子放两颗，第三格里再翻倍，那国王真的同意了。当他算出到第64个格子里总共是多少的时候，他已经把整个王国的粮食给出去了。所以这是一个很简单道理... 展开全文

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六十四个格子

#顶级投资# 有一个故事，你可能在学校里听过：有人为国王做事，国王说，我能为你做什么呢?
他说，拿个棋盘，第一格子里放一个谷粒，第二格子放两颗，第三格里再翻倍，那国王真的同意了。当他算出到第64个格子里总共是多少的时候，他已经把整个王国的粮食给出去了。
所以这是一个很简单道理，在结束时，就会有非凡的结果。

————巴菲特

当看着股市心里有不能平静时，如果是用的“买价按资产折扣+跟着现金流走”模式，那么就基本上是说明复利思维弱化了，需要补一下。
巴菲特讲的第四个复利故事，是大众基本都知道的“棋盘放米”复利故事，一粒米，二粒米，四粒米，64个棋盘格子一路放下去，就是18446744073709551616粒米，一斤米60000粒，换算就是约610万亿斤，2020年中国粮食总产量1.3万亿斤，也就是说，第六十四格这单单一格，就要放470年中国产粮食总量。
这个应该是国际象棋棋盘，64格。
十七个翻番就是十万倍，六十四个翻番那就真是天文数字了。
世界和股市是非线性发展的，不能用线性思维看待日常股市，只要道路模式方向正确，坚持下去，独有复利奇迹必会补足一切。

九面鼎

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赞(17) | 评论 (2) 2021-05-19 07:00 来自网站举报

【费马帕斯卡系统】
#顶级投资# 转载： 100个思维模型【费马帕斯卡系统】费马—帕斯卡系统与世界的运转方式惊人地一致，是基本的公理，你真的必须得拥有这种技巧。——查理·芒格在知识、能力、努力、耐心这些所有的品质中，查理·芒格最看重的是理性。查理·芒格说：“你必须看到这个世界真实的样子，而不是... 展开全文

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费马帕斯卡系统

#顶级投资# 转载： 100个思维模型【费马帕斯卡系统】

费马—帕斯卡系统与世界的运转方式惊人地一致，是基本的公理，你真的必须得拥有这种技巧。——查理·芒格

在知识、能力、努力、耐心这些所有的品质中，查理·芒格最看重的是理性。查理·芒格说：“你必须看到这个世界真实的样子，而不是你以为的样子、或者你希望的样子，只有这样你才能做出正确的选择。”费马帕斯卡系统就是认识真实世界的基本工具。

费马帕斯卡系统是概率论的基本原则，在生活中，充满了各种诱惑，人们根据经验和各种心理倾向做决定，从而掉入了很多的陷阱。通过费马帕斯卡系统的学习理解，我们要从认知上明白，事情的实际概率是多少，在有了清晰的认识之后，再做决定将更加理性。正如查理·芒格所说的，需要把这些基本的有些不自然的基础数学概率方法，变成我们生活中的一部分，才不会将自己的优势拱手送给别人。

评：学习各种思维模型，目的就是为了正确把握公司未来发展。未来是一种机，思维模型就是这个世界的一些定式，用定式去探究未来机变，才有可能接近正确把握到公司趋势和未来。
芒格就是掌握了这上百种思维模型，所以对生活对公司有了更为接近正确的把握。

不是不能投未来之机，掌握上百种宇宙思维模型定式的人，对公司未来的把握，自然和没掌握多元思维模型的人不同日而语。说“买股票就是买公司”的，你就没有掌握多元思维模型，就敢说自己比别人更能把握公司未来吗，还去计算公司未来现金流贴现，想啥呢，整天做伟大公司梦的人一大把，多元思维模型基本功却不去下功夫练，自欺欺人。
“寻找每一个目标优秀公司时，都有十几个似是而非的公司需要辨别”（巴菲特语）。
“除去最成功的十个决定，我们看起来就是个笑话”（巴菲特语）。
也就是说，即使巴菲特芒格这样的优秀公司专家，每找到一个优秀公司标的时，都需要辨别抛弃十几个似是而非的类似公司，即使如此，他们一生找到买入持有过的众多公司里，能大赚的也不超过十个。巴菲特在备选公司挑选实践中也是最终结果也只是“百里挑一”。他的优秀老师专家费雪，晚年找的优秀公司连战皆败。
顶级生意公司要看的不仅是过去和现在，重要的是未来还要继续大成长，这个虽有惯性，面对多变的未来，可比大众想像的难，芒格一生研究追求优秀公司，五十年找到的也只是屈指可数。
没掌握多元思维模型，还是老老实实去“买股票就是买资产”、“买价按资产折扣+”吧。

名校与普通学校的一大区别，就是思维模型方式氛围的不同。高人圈子与普通人圈子的一大区别，就是思维模型方式氛围的不同。
所以，只要在思维模型方式上多下功夫，你就会越来越成为“高人”，你也会在对公司未来的把握上，比别人站得高、看得远、洞见深。

芒格一生深通多元思维模型此道，所以巴菲特几十年把芒格作为老师、参谋和顾问。

至于芒格多次提到的“费马—帕斯卡”系统，确实是一套深奥神奇的概率论思维方式（帕斯卡），和投资很像，和日常生活很关联，以现在的东西来推算未来的各种概率，投资研究公司未来，不就是要这种正确理性的概率推算嘛。

九面鼎

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【常去施洛斯的庙里坐坐】
#顶级投资# 市盈率高低与是否买入没有直接因果关系。只看市盈率低就买入股票而遭到亏损的人不在少数，我们买的股票可能是市盈率低的，也可能是市盈率高的。———沃尔特·施洛斯市场越嘈杂，就越想看看施洛斯的话语。股市里最静的人，应该就属于施洛斯了吧。四十多年呆在没有窗户的小“... 展开全文

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常去施洛斯的庙里坐坐

#顶级投资# 市盈率高低与是否买入没有直接因果关系。只看市盈率低就买入股票而遭到亏损的人不在少数，我们买的股票可能是市盈率低的，也可能是市盈率高的。

———沃尔特·施洛斯

市场越嘈杂，就越想看看施洛斯的话语。
股市里最静的人，应该就属于施洛斯了吧。
四十多年呆在没有窗户的小“衣帽间”里，没有电脑，没有公司调研，没有消息，没有宏观经济，没有公司未来利润预计，没有研究员，没有分析师，只牢记“我关注的是净资产，那些资产总会值点儿钱”。
很多人都说，“买股票就是买公司”，施洛斯并不这么认为，他实际是“买股票就是买折扣资产”，公司好坏并不是决定因素，净资产折扣才是硬道理。
所以，施洛斯这段话说得很清楚，“市盈率”高低（这个指标主要是看公司的利润）并不决定因素，也就是说公司赚不赚钱与“是否买入”没有“直接因果”关系。
懂了这一点，才能知道施洛斯为什么能在嘈杂的股市里“那么静”，这是本事，这是大本事。在股市时间越长、研究越深、关注越多，越知道股市里“静”的难度反而越大，因为从“无知无畏”会越来越到“有知有畏”了，市场先生和未来先生强大无匹。
股市里最知行合一的人，应该属施洛斯吧。施洛斯虽然只是萧规曹随，按他老师格雷厄姆的教导去做，但贵在47年一直那样做，无论股市牛熊公司好坏，格雷厄姆反而不是一招一式一笔一划的去做，做过一单“买价按资产折扣+好公司”最高涨二百倍。巴菲特卖飞过麦当劳，亏损破产过鞋业公司，买过期货白银、买过期权，低点受不了卖掉航空公司。当然，格雷厄姆和巴菲特也并不算知行不合一，因为“买价按资产折扣+”只是个基本功，后面可以加各自不同的东西，施洛斯只是一直守住这个基本功罢了，但施洛斯确实是最清晰正确的几十年“知行合一”，不一定和施洛斯一样“知”，但施洛斯这种牢牢坚守，是永远学习常看常熏的。

股市最静施洛斯，想静就看看施洛斯。
股市知行合一施洛斯，想知道自己的缺失就看看施洛斯。

心不那么静，有缺失，多半都是施洛斯式基本功不够了，常去施洛斯这座庙里坐坐。

九面鼎

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赞(24) | 评论 (6) 2021-05-17 06:38 来自网站举报

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【心流思维模型】
#顶级投资# 转载：100个思维模型【心流模型】“心流”是指我们在做某些事情时，那种全神贯注、投入忘我的状态——这种状态下，你甚至感觉不到时间的存在，在这件事情完成之后我们会有一种充满能量并且非常满足的感受。这是关于人幸福快乐的理论，让人沉浸在心流中的条件需要：1、明确的目... 展开全文

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心流思维模型

#顶级投资# 转载：100个思维模型【心流模型】

“心流”是指我们在做某些事情时，那种全神贯注、投入忘我的状态——这种状态下，你甚至感觉不到时间的存在，在这件事情完成之后我们会有一种充满能量并且非常满足的感受。

这是关于人幸福快乐的理论，让人沉浸在心流中的条件需要：
1、明确的目标，合适难度的任务——既不会焦虑也不会无趣。
2、及时的反馈——对进步的满足感。为何游戏如此受欢迎，就是游戏的设计满足心流理论，如果游戏的定义扩大，把学习、工作、运动、教育包含进来，去评估自己在做的事是否满足心流三点，这样一生都会过的幸福快乐。
3、发挥自己的某种能力
4、精神完全集中，对手上的事情有控制力

心流状态是我们能够在工作中达到的最美好、最平和的状态，由一种心流状态又会产生新的心流状态，那些充实的人们能够成功地将它们的一生变成一种单纯的心流状态。它们生命中各个部分紧紧地连接到了一起，所有活动都有了意义。

评：这个“心流”思维模型，本来属于心理学领域。
学习这些思维模型，一方面是针对某个个人的理解和作用，一方面是针对理解优秀公司及其发展事件的作用。

对于个人而言，巴菲特应该是一种有着“心流”思维的人吧，几十年都处在“跳着踢踏舞上班”的心理状态里。
1，明确的目标、合适难度的任务：巴菲特从开始做股票开始，一直有一个不断讲的目标，他认为股市长期看是一个7%复利增长的地方（美国股市长期看是对的），他的股市盈利目标一直是年复利17%，当然常常实际是百分之二十多；
2，及时的反馈：每天早餐价格高低，都根据股票上日涨跌决定，每年股市复利盈利来反馈；
3，发挥自己的能力：“买价按资产折扣+常跟着现金流走”盈利模式，绝对确定性+相对确定性，投资+高人投未来之机，巴菲特融合的能力少人能及；
4，精神高度集中，对手上的事情有控制力：巴菲特的特点就是“专注”，只耐心等待“甜密区的球”，创造了股市“能力圈”的概念。

巴菲特“跳着踢踏舞上班”实际就是“心流”心理学应用的一种表现。

对于公司而言，“心流”对应的实际应该是一个公司的“企业文化”，对于公司的“企业文化”，段永平感悟颇深，也极为看重，不认同该公司企业文化的，总是有警惕和怀疑甚至就远离。
企业实际就像一个人。
企业文化会影响公司整体人员氛围环境，也必然影响公司的未来走向。
1，公司有没有自己的目标，合适合理的进度步骤：优秀公司都有自己的目标和计划或使命，最好的酱香酒，最好的空调；
2，及时的反馈：
3，公司的独特能力有未来趋势的广泛发挥环境，黄酒老大远不如白酒老大，优秀公司能把人的思想整合在一起，发挥大家的潜能；
4，专注于某个领域或相关领域，即使伯克希尔这种投资公司，也是只集中在“现金流赚钱机器”的行业公司上。

优秀公司的企业文化，应该类似个体人的“心流”，可以从这四方面判断验证。

九面鼎

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【追求哪种确定性】
#顶级投资# 我把确定性看的非常重。承受重大风险的根本原因在于你事先没有考虑好确定性。————巴菲特“确定性”，股市中的很多人都常提这个词。正因为市场价格和公司未来的双重多变性，导致人们都去寻觅股票市场的“确定性”，但因为各自的思维角度不同，出现了多种自认为的“确定性”。... 展开全文

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追求哪种确定性

#顶级投资# 我把确定性看的非常重。承受重大风险的根本原因在于你事先没有考虑好确定性。

————巴菲特

“确定性”，股市中的很多人都常提这个词。
正因为市场价格和公司未来的双重多变性，导致人们都去寻觅股票市场的“确定性”，但因为各自的思维角度不同，出现了多种自认为的“确定性”。
股市里真正的“确定性”唯有“买价按资产折扣+”，这是一种最少主观思维判断的确定性，资产最客观实在，并且这是一种“现在时”，“未来”终究是不那么确定的。

股市除了这种客观现实的确定性，还有一些高人眼中的确定性，比如判断未来的现金流，能判断未来十年公司现金流的就是巴菲特，能判断未来一季度半年的就是基本面高手。比如判断股价未来走势趋势的市场老手，有的能判断未来几年，有的能判断一周一月。这些高人眼中“确定性”，都是需要下精力去研究的，也是因人而异的，所以，这两种“确定性”都是主观型确定性，“自认为确定”，实际确定性远不如“买价按资产折扣”。

也就是说，股市里所谓的“确定性”分两种：“买价按资产折扣”式的绝对确定性；市场高人和未来高人眼中的相对确定性。

坚持绝对确定性的情况下，考虑“三”种可能情况下，谨慎寻求某种相对确定性，是巴菲特也在干的事。
公司“未来”也永远有三种可能，考虑各种变数后，巴菲特是追求某种大概率的未来。
追逐“相对确定性”，就需要常常三种可能和边走边修正，很费脑子。

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【规模优势理论】
#顶级投资# 转载：【规模优势理论】思维模型规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。规模优势首先会带来一种信息优势，也能带来强大的社会认同，巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工，从而在生产产品... 展开全文

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规模优势理论

#顶级投资# 转载：【规模优势理论】思维模型

规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。

规模优势首先会带来一种信息优势，也能带来强大的社会认同，巨大的规模优势使企业内部能够进行更为专门的分工，从而在生产产品或服务上具备更大的优势。

评：规模优势，属于竞争中的一种优势，“规模第一”常常带来品牌、专业、成本等方面的优势。
这个规模优势属于“人有我优”的类型，不如“人无我有”类型，“第一”还是不如“唯一”。
但比如消费品领域，因为市场广阔，所以很少有唯一，常常是竞争第一，比如可口可乐和百事可乐，王老吉和加多宝，格力和美的，茅台和五粮液或郎酒，苹果和华为，东阿和福牌。
广阔的市场下，两家竞争第一的结果，虽然可能占不了绝对优势，但往往是把第三给挤没路了。
规模优势，常常是竞争领域里要争取的东西。

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“多维共振确定甜密区”规模优势理论

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【不要试图搞清楚市场】
#顶级投资# 不要试图搞清楚市场在做什么，找出一个你理解的生意，集中精力。————巴菲特股市里应该有80%的人，都把主要精力用在了市场上，“试图搞清楚市场在做什么”。巴菲特说，要把精力集中在“你理解”（有些生意是怎么下精力也搞不懂的）的“生意”上。这就是大众和巴菲特的一大区别，... 展开全文

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不要试图搞清楚市场

#顶级投资# 不要试图搞清楚市场在做什么，找出一个你理解的生意，集中精力。

————巴菲特

股市里应该有80%的人，都把主要精力用在了市场上，“试图搞清楚市场在做什么”。

巴菲特说，要把精力集中在“你理解”（有些生意是怎么下精力也搞不懂的）的“生意”上。
这就是大众和巴菲特的一大区别，精力用在的方向不同。
本质上，二者都属投机，一个属于市场投机，一个属于投生意未来之机。
二类投机都是博大精深门路多多，巴菲特这种投未来之机为什么常胜呢？

生意有很多种，巴菲特只做简单的几种，有优秀第一消费类公司，有优秀银行家管理的银行，有自己能够掌握投资权的保险公司，有垄断型公用事业公司，这几种公司都有个共同点：现金流赚钱机器。也就是要集中精力在自己有把握的能带来“持续现金流”的少数几类生意上。科技股、新经济股等不能带来现金流的烧钱公司，巴菲特基本就不碰，错过大牛股亚马逊也不后悔。

现金流，常常会变成利润，利润常常会增大每股净资产。所以，巴菲特这种投生意未来之机，实际还是紧贴现金流、紧贴资产，是一种“买价按资产折扣+”的动态延续，虽然也可能现金流未来发生变化，但在“买价按资产折扣+”安全前提下，未来对则赚或大赚，未来错则也能不赔、小赔或小赚。

而投市场之机的，和投科技、新经济这些高投入、短期不见回报行业未来之机的，则都与现金流、资产没有什么直接正向关系，投机的纯度越来越接近赌，当然，赌也有赌术，赌也有高人，大赚快赚也是很常见的事，但与资产积累无关，与公司现金流无关。

市场，本质上也是经常性面临“三”种可能，不宜做确定性判断，“试图搞清楚市场在做什么”，不是就不行，但本就违背了“三”，即使有战胜市场黑龙的胜利，也必沾染黑龙的习性。

“买价按资产折扣如山+常跟着现金流走似水”，这种“投资+投机”框架是职业正路，经常提醒自己，主要精力用在这里，才有“心定”。

九面鼎

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赞(27) | 评论 (3) 2021-05-13 06:35 来自网站举报

【奥卡姆剃刀思维模型】
#顶级投资# 转载：100个思维模型【奥卡姆剃刀】“科学理论应该尽可能简单，但不能过于简单。”——爱因斯坦“奥卡姆剃刀定律”，又被称为“简约法则”，这个原理最早至少能追溯到亚里士多德的“自然界选择最短的道路”。核心内容为 “如无必要，勿增实体”，即简单有效原理。奥卡姆剃刀三... 展开全文

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奥卡姆剃刀思维模型

#顶级投资# 转载：100个思维模型【奥卡姆剃刀】

“科学理论应该尽可能简单，但不能过于简单。”——爱因斯坦

“奥卡姆剃刀定律”，又被称为“简约法则”，这个原理最早至少能追溯到亚里士多德的“自然界选择最短的道路”。核心内容为 “如无必要，勿增实体”，即简单有效原理。

奥卡姆剃刀三个原则：
1、依据最小能量原则，我们的生活应更尽可能简单，而简单的有效途径就是养成好的习惯。
2、自动挡汽车在逐步替代手动挡汽车，也是因为自动挡对大多数用户来说满足“简单有效原理”。
3、投资领域的应用：面对复杂当投资市场，应拿起奥卡姆剃刀，把复杂事情简单化，简化自己的投资策略，对那些消耗了大量金钱、时间、精力的事情加以区分，然后釆取步骤去摆脱它们。弗里德里克·迈特兰德说过：“简单是长期努力工作的结果，而不是起点。”

评：寿命长久的伟大公司很多是遵从这个“简约法则”的。
可口可乐，一个配方，一个口味（新口味常常被抵制），一百多年不断发展壮大，估计涨了有十万倍以上了吧。
贵州茅台，高粱酿酱香酒，几十元的材料成本，几十倍的酒价格还一直供不应求。

都够简单，只是可乐的配方和品牌，茅台的地理工艺品牌，都没有复制，这个就不简单了。

还有片仔癀，也是简单的产品，几百年来没有复制，很不简单。

找优秀公司，要多关注这种看似简单但有别人不能复制简单的公司。

反过来说，遇到这种公司若去搞多元化的项目，是要有警惕的。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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【买的时候就把钱赚了】
#顶级投资# 俗话说，“买的时候就把钱赚了”，格雷厄姆在这方面是行家。—————施洛斯这是施洛斯在格雷厄姆去世缅怀时说的一句话。同时，他还举了一个例子。“有一天，我恰好在格雷厄姆的办公室，他接到一个电话，电话那边说已经买入了CEICO（盖可保险）公司50%的股份，他转过身来对我... 展开全文

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买的时候就把钱赚了

#顶级投资# 俗话说，“买的时候就把钱赚了”，格雷厄姆在这方面是行家。

—————施洛斯

这是施洛斯在格雷厄姆去世缅怀时说的一句话。
同时，他还举了一个例子。
“有一天，我恰好在格雷厄姆的办公室，他接到一个电话，电话那边说已经买入了CEICO（盖可保险）公司50%的股份，他转过身来对我说：沃尔特，要是这笔投资达不到预期，我们可以随时清算公司，把本钱找回来。后来，CEICO的表现远远超出了格雷厄姆的想像（最高涨200倍），但他买的时候不是因为这个才买的”。

不管这只股票这个公司多么看好，你能做到“买的时候就把钱赚了”吗？你能做到“随时清算公司，能把本钱找回来吗”？
格雷厄姆、施洛斯就是这么的基本买入标准。
不寄托于市场，不寄托于未来，只依托在“买价按资产折扣+”。
股市里想复利、想不赔很简单，重在把“买价按资产折扣+”成为每天重复默念执行的思维行为习惯，而已。

任何把股市真正价值投资稳赚不赔模式说的多么复杂多么高深的，或者不懂，或者骗人，或者是投机（投公司未来之机）高人。

九面鼎

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【曼哈顿与复利】
#顶级投资# 1626年，美国花24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛，1963年纽约曼哈顿岛土地总价值为约125亿美元。这个数据听起来像是美国人赚大了。但是，印第安人只需要能够取得每年6.5%的投资收益率，就可以轻松笑到最后。按照6.5%的年复利收益率，他们卖岛拿到的... 展开全文

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曼哈顿与复利

#顶级投资# 1626年，美国花24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛，1963年纽约曼哈顿岛土地总价值为约125亿美元。这个数据听起来像是美国人赚大了。但是，印第安人只需要能够取得每年6.5%的投资收益率，就可以轻松笑到最后。按照6.5%的年复利收益率，他们卖岛拿到的24美元经过338年到1963年会累计增值到约420亿美元，而且只要他们努力争取每年多赚上半个百分点让年收益率达到7%，338年后的1963年就能增值到2050亿美元。

————巴菲特1964年

这是巴菲特继续在1964年计算的又一个复利故事。
大名鼎鼎的曼哈顿，世界500强公司总部聚居地，两大证券交易所所在地，世界上最大的摩天大楼集中区，寸土寸金的地方，竟然是花24美元买来的，太值了，大赚了，几乎没有人不这么想。

34岁的巴菲特就不这么看，他按了按计算器，按6.5%的年复利，按7%的年复利，得出了他的结论，并不真的值。
当然，巴菲特是在1964年算的，目前曼哈顿依然是世界经济金融中心，现在算还值吗？
我算了算，按6.5%年复利，24美元到2021年应该是1.5万亿美元，按7%年复利，应该是9.7万亿。看了看资料，目前曼哈顿地区土地价值估算，大致在1.5万亿到3.5万亿之间。

看来，巴菲特的这个计算，还是随着时间推移成立的。

当然，重要的还是两点：寿命长；必须是真正稳赚复利模式。巴菲特也多次在讲复利故事后附带强调这两点。

巴菲特不只是说说股市，他70年职业股市生涯年复利20%，成职业股市赚钱第一人，一直在展示和验证着他的模式确实存在这种股市复利奇迹。

有24美元或者更多钱的人很普遍，寿命长的人也不少，真正能长期稳赚的复利模式才是最大核心关键所在。

“买价按资产折扣+常跟着现金流走”，巴菲特这个模式就是这个核心。即使这种模式看似“慢+慢”，即使看似卖价是错的，但独有复利奇迹所在，必然会让人长期有平常心。

九面鼎

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赞(21) | 评论 (3) 2021-05-09 06:52 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛277周参赛股】我的关注股：$万东医疗(sh600055)$ 换控制人； $路通视信(sz300555)$ 股权转让。展开收起

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【艺术品投资与现金流复利】
#顶级投资# 很多人在复利这个问题上太蠢了，我打算给大家上一课，这次以艺术界为例。1540年，法兰西的弗朗西斯一世 (Francis I of France) 花了4,000埃居（译注：法国古货币）买入达芬奇的名画《蒙娜丽莎》。有的合伙人可能不太关注汇率变动，当时的4,0... 展开全文

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艺术品投资与现金流复利

#顶级投资# 很多人在复利这个问题上太蠢了，我打算给大家上一课，这次以艺术界为例。
1540年，法兰西的弗朗西斯一世 (Francis I of France) 花了4,000埃居（译注：法国古货币）买入达芬奇的名画《蒙娜丽莎》。有的合伙人可能不太关注汇率变动，当时的4,000埃居相当于20,000美元。
如果弗朗西斯一世头脑清醒，能找到税后收益率6%的投资，这笔钱现在（1964年）就值1,000,000,000,000,000.00美元了，这可是1000万亿，是美国当前国债的3000倍，一切都来自每年6%的收益率。相信各位听我讲完，再也不会在家里讨论哪幅画是否值得投资了。
不过，我去年说了，我们可以得到两点启发。第一，活得越长越好。第二，复合收益率很小的差别，最终数字就会产生很大的差距。

————巴菲特1963年

巴菲特在1962年给合伙人信上，举了个伊莎贝拉女王资助哥伦布3万美元发现新大陆例子，按4%的年复利率，从1492年到1962年计算，复利收益是3万亿美元，一亿倍。
第二年1963年巴菲特给合伙人信，又举了个世界名画《蒙娜丽莎》复利例子，说2万美元买画很不值，这次按6%计算复利，时间从1540年到1963年，复利收益是1000万亿，500亿倍。这次复利率提高了两个点，时间缩短了40年，收益提高了500倍。

巴菲特总结了几点：
1，买世界名画、发现掠夺殖民地金银，都不如长期稳赚的复利模式赚钱。
2，我们要重视自己的股市身体心理健康，不能平常心对待股市的系统方式，都对中晚年的身体不利，活的长才有复利奇迹。
3，重视复利收益率的微小差别，4%和6%的小差别，长期结果就是差异巨大。

巴菲特一生，确实是不买艺术品收藏，也没买什么多房子（一套房子住了几十年，办公楼也一直是租的），嘲笑买金银，只牢牢盯住能产生现金流的资产。

紧抓股市独有的真正复利模式，“买价按资产折扣+常跟着现金流走”，值，越来越值，股市一生最大珍宝。

九面鼎

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赞(14) | 评论 (3) 2021-05-07 06:35 来自网站举报

【前景理论】
#顶级投资# 转载：100个思维模型【前景理论】前景理论是风险决策的一个重要思维模型，由诺贝尔经济学奖心理学家卡尼曼提出，描述和预测人们在面临风险决策过程中的行为理论。前景理论分析框架：它有三个特征，一是大多数人在面临获得时是风险规避的；二是大多数人在面临损失时是风险偏爱的；... 展开全文

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前景理论

#顶级投资# 转载：100个思维模型【前景理论】

前景理论是风险决策的一个重要思维模型，由诺贝尔经济学奖心理学家卡尼曼提出，描述和预测人们在面临风险决策过程中的行为理论。
前景理论分析框架：它有三个特征，一是大多数人在面临获得时是风险规避的；二是大多数人在面临损失时是风险偏爱的；三是人们对损失比对获得更敏感。具体为以下几点：
1、确定效应：二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和“赌一把”之间，多数人会选择确定的好处，落袋为安心理。
2、反射效应：在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，多数人会选择“赌一把”。
3、损失规避：白捡的100元所带来的快乐，难以抵消丢失100元所带来的痛苦
4、迷恋小概率事件：很多人都买过彩票，虽然赢钱可能微乎其微，你的钱99.99%的可能支持福利事业和体育事业了，可还是有人心存侥幸搏小概率事件。
5、参照依赖：大多数人对得失的判断往往根据参照点决定，举例来说，在“其他人一年挣6万元你年收入7万元”和“其他人年收入为9万元你一年收入8万”的选择题中，大部分人会选择前者。

评：不懂众多思维模型，很难持续做好优秀公司。
“前景”分析无处不在，无时不在，这是大众分析“前景”的基本心理行为规律。

九面鼎

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赞(21) | 评论 (4) 2021-05-06 06:38 来自网站举报

【4%复利奇迹】
#顶级投资# 据不太可靠的消息，当年西班牙女王伊萨贝拉资助哥伦布远航的成本大约是3万美金。一般认为，这在风险投资中是一个比较成功的例子。不考虑发现新大陆带来精神财富，即使算上不动产，这个投资也比不上一个IBM的例子。简单估算，3万美金投入，以4%复利增长，到了1962年将... 展开全文

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4%复利奇迹

#顶级投资# 据不太可靠的消息，当年西班牙女王伊萨贝拉资助哥伦布远航的成本大约是3万美金。一般认为，这在风险投资中是一个比较成功的例子。不考虑发现新大陆带来精神财富，即使算上不动产，这个投资也比不上一个IBM的例子。简单估算，3万美金投入，以4%复利增长，到了1962年将会是3万亿美元。曼哈顿岛上印第安人的同情者也有着类似的算法。这种奇异的几何级数增长规律揭示了长寿或复利的价值。

—————巴菲特1962年

这是巴菲特在1962年给基金持有人信里的一个复利例子故事。

1492年，伊莎贝拉一世力排众议，卖掉首饰资助哥伦布远航，美洲新大陆被发现。西班牙借此奠定了百年世界霸主地位，1502年到1660年，西班牙从美洲得到18600吨白银和200吨黄金。到16世纪末，世界金银总产量的83%被西班牙占有。

有人评价：“发现美洲新大陆的哥伦布可以说是最早的一名创业者，而资助他完成旅行的西班牙女王伊莎贝拉女王是一位有远见的风险投资人，这个探险项目是一次改变人类历史的经典投资案例”。这次事件不但有政治意义、历史意义，还有“风险投资经典”意义。

巴菲特拿这次世界历史上最经典的“风投案例”，来与时间复利4%对比，得出了一个与众不同的结论：那3万美元发现新大陆的经济价值，不如4%的长期年复利。
4%，470年，3万亿美元，3亿倍。
18600吨白银，按目前价格，100亿美元，200吨黄金，150亿美元，共250亿美元。

这种大赚和复利常赚的例子大概对比，主要是指出一种复利的“奇异几何级数增长规律”，我们要找寻抓住能带来复利的东西，这种东西的价值比我们想的要大得多。

买价按资产折扣+，普普通通，但独有真正复利奇迹。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
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赞(29) | 评论 (2) 2021-05-05 06:35 来自网站举报

【抓牢股市主动权】
#顶级投资# 我们接触过的事情有很多，我们有三个选项：可以，不行，太难。除非我们对某个项目特别看好，否则就会把它归为“太难”的选项。你需要做的，只是寻找一块特殊的能力领域，并把精力放在那里面就可以了。————芒格股市里有许多思维误区。比如什么叫”太难了”？芒格和我们大众的... 展开全文

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抓牢股市主动权

#顶级投资# 我们接触过的事情有很多，我们有三个选项：可以，不行，太难。除非我们对某个项目特别看好，否则就会把它归为“太难”的选项。你需要做的，只是寻找一块特殊的能力领域，并把精力放在那里面就可以了。

————芒格

股市里有许多思维误区。
比如什么叫”太难了”？芒格和我们大众的标准是不同的。
我们是觉得这事想方设法后还想不出办法，会觉得太难了。芒格直接是“除非特别看好”，就算太难了。
也就是说，在芒格那里，“可以”的事情少之又少。是这样吗？确实是的，他是巴菲特的助手，巴菲特有看好的公司股票，一般会征询他的意见，芒格基本上就没有什么好的言语，比如说“很好”、”可以”，总是会说些毛病。巴菲特是习以为常了，知道在芒格那里对公司股票很难得到什么好的评价，所以觉得差不多就买了。
芒格为什么这样，想想“芒格一生都在收集失败例子库”，想想芒格自己50年也才只做了屈指可数的几只股票（基金），想想芒格为什么说自己一生“、赌马没输过”，就大概理解芒格的思维了：特别看好才“可以”。芒格不单是对别人这样，对自己也是这样。

股市是个强大市场先生和未来先生把持的地方，永远要清醒这一点。
股市里“可以”这句话不是轻易可以说出口的。
常常会有人咨询股票，这个看似正常，实际陷阱多多后患无穷，你怎么回答都可能是错的，有的是短期错长期对，有的是短期对长期错，二人的短线中线立场不同，并且别人问的很可能不是你熟悉的或擅长的，甚至你自己说的股票在90%的情况下走势也是不确定的（你能确定的只是某一时刻），“被动回答”陷阱多多后患无穷，股市牵涉的都是金钱。所以，我是宁肯推荐股票，也不要“被动回答”股票问题，必须把持股市主动权。很多人不理解这些不经意细节的危害，会觉得回答一个股票问题有什么，这个实在是致祸之源。坚决戒绝“被动回答”股票。

你若问芒格一个股票，他会怎么回答？他自己都不做那个股票，怎么会说“可以”，他要说“不可以”，芒格错过的牛股又不计其数，他要说“不知道”，你又会觉得他做股票几十年了怎么会不知道。

况且，有人是涨跌思维，问股票实际是问涨跌，那牵涉公司牵涉市场牵涉短期长期牵涉面大了去了，很难有简单满意的答案，说复杂了还有个理解可能出现错误问题。

总之一点，大众99%的人（不管是高手低手）都是轻视股市了，股市是一个不可以轻易表明态度、不可以被动表明态度的地方，股市是一个要把“精力、能力”主动聚焦于一点聚焦于一时的地方，一定要牢牢抓住股市主动权，只在自己擅长的“特殊能力领域”有操作权、发言权。反对不聚焦，反对不擅长，反对不确定，反对被动。
“不知道”的态度是常态，当你说“可以”或“不行”时，已经丧失了股市主动权，为祸已不远。
你看看巴菲特芒格几十年股东大会问答和巴菲特午餐，都基本不回答个股的目前和未来问题，只说过去和理念思维问题。也实际是有要牢牢抓住股票主动权，不被动回答引发后患。

九面鼎

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赞(19) | 评论 (2) 2021-05-04 10:08 来自网站举报

【做伟大公司的前提】
#顶级投资# 投资不仅仅是选择一个好赛道，选择伟大的公司比仅仅选择一个有前途的行业要复杂得多。—————巴菲特2021年周末，巴菲特新一届股东大会举行，他又说了很多东西，很多人也做了各自解读。这句话就是巴菲特周末说的。他还举了个例子：“在20世纪初，大约有2000家公司进... 展开全文

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做伟大公司的前提

#顶级投资# 投资不仅仅是选择一个好赛道，选择伟大的公司比仅仅选择一个有前途的行业要复杂得多。

—————巴菲特2021年

周末，巴菲特新一届股东大会举行，他又说了很多东西，很多人也做了各自解读。
这句话就是巴菲特周末说的。
他还举了个例子：“在20世纪初，大约有2000家公司进入了汽车行业，因为投资者和企业家都期望这个行业有一个惊人的未来。2009年，只有三家汽车制造商幸存，其中两家还破产过”。以此来验证他的观点，汽车改变了人的生活方式，但行业中的先驱公司长期看99.9%都最终破产了，其他新兴行业也差不多。
实际也是，巴菲特标榜永远也不卖的可口可乐近二十年年复利才3%，说明长期持有“伟大公司”的效果弊端。
高举“长期主义”的高瓴资本张磊，也被批实际各种“短期操作”频繁。
实际上，只有懂格雷厄姆，才能看透巴菲特和张磊他们的对错所在。
价值投资只是简单的“买价按资产折扣”，独有复利奇迹。
“伟大公司”是一种投未来之机，对手是未来，可以大赚，但没有确定性的复利。

价值投资很简单，“由于价值非常简单，没有教授愿意教它。如果你已取得博士学位并花了许多年学习数学模型进行复杂的运算，然后再学习价值投资，这就好像一个佛教徒去西天取经，却发现只要懂得多行善事就足够了” （巴菲特语）。“复杂”的都不是价值投资，都是“投机”（或者投市场之机，或者投未来之机），选择伟大公司实际是很复杂的。

当然，伟大公司可以大赚，是要学习，因为你即使经过长期等待和辨别，用“买价按资产折扣”方式买了个可能的伟大公司，但持有到什么时候卖，是需要对伟大公司很熟悉才行。

我觉得，要做伟大公司股票，
首先是坚持“买价按资产折扣”，这是基本准则，属于必须“固化型”思维。

其次，要坚持巴菲特“行业”、“生意模式”、“企业文化”、“垄断或唯一护城河”、“优秀管理人”、“现金流赚钱机器”、“高roe”、“市场广阔或成瘾性”这一套基本辨别模式，这个属于“精深”。

第三，对投资者自身的要求，要具备熟练运用几十上百种思维模型看待社会、企业、人性的发展变化。这个属于“博大”。
也就是说，你自身必须是个有多种高级思维格栅共振的高人，才配得上“伟大公司”的几十年风风雨雨，否则一些小事、一些磨难就可能想不开睡不着持不住了，也可能一些大事、致命风险但却看不到太轻视遭大难了。上百种思维模型实际是各行各业或者是这个世界宇宙的密码，不掌握就和“未来先生斗”胜率堪忧，因为这个胜负可能是在几年后十年后甚至几十年后才有结果，所以，自身不掌握上百种思维工具密码，做“伟大公司”最后成空的概率很大，这个属于成长型思维。

伟大公司可以做，先掌握这三点再说。巴菲特那一套“精深”大家基本都懂，“博大”那些是需要多加学习运用的，无止境的。
为什么有很多巴菲特派高人用巴菲特那一套做的很好，功夫实际在“博大”上，那些高人都是会用多重的高级思维格栅共振，形成了自己独特的眼光和事物见解。
投市场之机的基础是自身懂得几十种技术工具共振。
投未来之机的基础是自身懂得上百种思维模型共振。
哪条投机之路都不容易（依托投资上的投机是前提），这两种基础也只是最起码的，把精力重点放在基础上，没有这些基础，就不要与之谈市场或公司未来，只能和高人谈市场和公司未来，当然高人知道对手是强大的市场先生和未来先生，所以也会少谈少做。

所谓高人，就是懂得多种工具系统运用或多种思维模型运用、经验教训丰富的人。

也就是说，要做伟大公司优秀公司顶级生意，先看看自己是不是知道和运用上百种思维模型。要和人谈伟大公司优秀公司顶级生意，先看看他是否知道和运用上百种思维模型。思维基础都不够，还是免谈了，先做些简单的吧。

九面鼎

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赞(24) | 评论 (4) 2021-05-03 07:28 来自网站举报

【真假复利】
#顶级投资# 复利有点儿像山上往下滚。最开始时很小，但是，当往下滚的时间足够长（从我买入第一只股票至今，我的山坡有53年这么长），而且黏得适当紧，最后会很大很大。————巴菲特1994年这是巴菲特64岁时在大学演讲时的讲话，著名的“滚”典故，“滚”形容的就是“复利”，越滚越大，... 展开全文

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真假复利

#顶级投资# 复利有点儿像山上往下滚。最开始时很小，但是，当往下滚的时间足够长（从我买入第一只股票至今，我的山坡有53年这么长），而且黏得适当紧，最后会很大很大。

————巴菲特1994年

这是巴菲特64岁时在大学演讲时的讲话，著名的“滚”典故，“滚”形容的就是“复利”，越滚越大，惊人奇迹的大。
巴菲特的一生财富积累，也确实就是这种滚形式，平均每年赚20%（没有一年超过60%），目前财富滚成了惊人的一千亿美元（奇迹）。
当然，复利的缺点就是起初似乎很小很慢。
上世纪60年代，巴菲特还在做私募基金时期，虽然稳健但其他很多人成绩也很好，比如和他基本同龄的华尔街基金经理蔡志勇（60年代风头无两），属于择时投机风格，1958年到1965年连续8年平均复利50%，赚了27倍。同期巴菲特平均复利23%，赚了8倍，8年被蔡志勇压着。
你说巴菲特急不急，巴菲特得安抚他的基金持有人呀，他没有别的办法，他只会“买价按资产折扣+”，不会快赚，所以，巴菲特在1962年、1963年、1964年连续三年在给基金持有人信上，讲了三个复利案例故事，来每年安抚基金持有人，巴菲特也知道“买价按资产折扣”模式“平常心”关键所在，这模式的“股市平常心”离不开“复利”思维理念，这是股市独有“复利”奇迹的模式，必须大力给基金持有人标榜宣扬！

终于，1968年，蔡志勇的基金亏损6.9%，巴菲特长出一口气，公开讲“一些所谓的成长型基金，似乎应该改名为“不成长基金”，在投资风格激进的基金中，杰拉德.蔡（蔡志勇）的曼哈顿基金最负盛名，但他1968年收益率为负”。

蔡志勇确实是著名的市场派择时投机高手，但正如格雷厄姆总结的股市至理名言“在投机方面的培训，无论多么精妙多么全面，对个人来说都是埋下不幸的根源”，蔡志勇的一生跌宕起伏，好一阵，坏一阵，名声一次次坏掉，越来越被遗忘，08年金融危机时去世，当时正在为一个24万美元的戒指打一场官司。而巴菲特早已是世界超级富豪，财富是越来越惊人，股神享誉天下。

太阳下没有新鲜事，以股史为鉴，才能知道我们要坚定走什么股市道路，才能知道我们要坚持什么不犹豫什么，才能在日常坚持中保持真正平常心。道路不同，人生结果大大不同，正确选择坚定前进。

“买价按资产折扣+常跟着现金流走+卖价是准备错的+独有复利奇迹”=真正职业股市平常心。

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