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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【价值投资匹配】
#拾麦种田# 价值投资不是靠长时间的学习和实践就能学习和掌握的，这种投资理念，要么(天生适合你，所以)你一下子就能学会，要么你一辈子都无法真正得其精髓。理解价值投资很简单，实操却很难。价值投资者也不是精于分析超复杂数据的巫师，他们也不会编写出复杂的电脑模型去发现潜在价值，寻... 展开全文

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价值投资匹配

#拾麦种田# 价值投资不是靠长时间的学习和实践就能学习和掌握的，这种投资理念，要么(天生适合你，所以)你一下子就能学会，要么你一辈子都无法真正得其精髓。理解价值投资很简单，实操却很难。价值投资者也不是精于分析超复杂数据的巫师，他们也不会编写出复杂的电脑模型去发现潜在价值，寻找优质的投资机会。

最难的部分是自律，还有判断。价值投资者需要强大的自律能力去拒绝那些不那么优质的投资诱惑，需要足够的耐心去等待真正优秀的机会，并且可以准确判断现在是不是最佳时机，该出手时就出手。

———塞思.卡拉曼

塞思.卡拉曼、格雷厄姆、巴菲特，这几个人都说过：价值投资或者一学就会，或者一辈子也学不会。也就是说，价值投资看似很简单，但大概是和人的思维性情习惯相适合匹配的，属于有缘者得之行之。这里说的“价值投资”，是格雷厄姆四毛买一元模式的价值投资。

为什么会有这种现象，这里面肯定是有其内在原因的。

按我目前的研究理解，大致是有这几方面的原因：
一，谁能抵御预测押注带来的多巴胺分泌兴奋刺激，才可以做到价值投资这种不需要预测押注赌的寡淡做股。这个应该是最难的，一方面是刺激，一方面是寡淡，知道却做不到，主因是这个。控制不住预测押注赌，早晚会出事的，王健林近期的难关，不就是和人对赌公司上市嘛，根子在预测押注赌上。如果做不到完全不预测押注，那也要把预测押注赌建立在“五守正”之上。

这种多巴胺分泌刺激怎么化解？念经，念格雷厄姆五守正经，和尚居士就是靠念经化解各种欲望的。求其上，得其中，念经固然很难让资深预测押注者完全做好五守正，能够守正+出奇，也是好的。

为啥他们几人说很多人一辈子也不行，念经少了，念个五年十年试试，我也算念了有五年格雷厄姆经了，虽然五守正目前还做不标准，但和五年前比已经很有不同了，对各种股市预测和诱惑已经可以放得下了。

二，宁肯平庸，也要可靠。
可靠不可靠，那可以是人的主观看法，平庸却是人（特别是进入股市者，接受平庸者恰恰不愿进股市）难以接受的。
这就造成了“接受平庸者”大多不愿进股市，“进入股市者”大多不愿用平庸的方式。

所以呢，股市中人是看不上格雷厄姆五守正的，这种状况是必然的，根子在人的“甘与不甘平庸”上。

实际是大众没想开没想透没看到股市全貌，职业股市就是在世上最凶险环境里生存，日常平庸是再正常不过了，能平庸直到善终就已经是最大的不平庸了，巴菲特仅有的两个老师都难称善终。

平庸的另一个称谓是“脚踏实地”，股市里的平庸，就是每一步都要脚踏实地。

相比几年前，我确实接受和有些喜欢自己的日常平庸了。

对于格雷厄姆价值投资，为什么大众不愿做和做不到，还有几个原因，先总结这两条。

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赞(37) | 评论 (10) 2023-12-20 07:09 来自网站举报

【忍受日常平庸】
#拾麦种田# 毫无疑问，更好的做法是集中投资于你知道将要获得很高利润的某一种股票，因为业务的分散化将使你的投资结果变得平庸。但是不能这样去做，因为这并不可靠。人们几乎不可能事先区分哪些个体预测是可靠的，哪些有可能出现误差。———格雷厄姆这段话可以侧面反映格雷厄姆理念是个啥样子... 展开全文

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忍受日常平庸

#拾麦种田# 毫无疑问，更好的做法是集中投资于你知道将要获得很高利润的某一种股票，因为业务的分散化将使你的投资结果变得平庸。但是不能这样去做，因为这并不可靠。人们几乎不可能事先区分哪些个体预测是可靠的，哪些有可能出现误差。

———格雷厄姆

这段话可以侧面反映格雷厄姆理念是个啥样子：宁肯平庸，也要可靠。

分散投资会使投资结果变得平庸，有些人集中投资会获得高利润，有些人集中投资会出现差错，格雷厄姆“宁肯平庸，也要可靠”。

扩充到“五守正”，格雷厄姆的整体理念都是这种“宁肯平庸，也要可靠”，比如，“四毛买一元”一定不如投优秀公司正确后能大赚，不如拐点择时正确后那样能快赚，但“四毛买一元”是一种现在时的买进就值，不是预测押注，可靠。

这也就能解释为什么大众不喜欢按格雷厄姆五守正理念去做，因为进入股市者心底里就不是冲着“平庸”来的，都是有着“发财梦”的，而且除了格雷厄姆五守正“宁肯平庸”，其他优秀公司派和择时派，都是高举牛股大赚或看准快赚大旗的，几厢对比之下，大众都更愿意去钻研试验大赚快赚方法了。

由此可以看出，根源在于我们心中是否甘于“平庸”，是否在大赚快赚盛行的股市氛围下甘于“平庸”，只为了“可靠”。不甘愿平庸者，难行格雷厄姆五守正，那个谁有句话叫“不与40岁以下者谈价值投资”，这话当然未必对，但也是因为年龄越小，越不甘平庸吧。

格雷厄姆五守正，为什么那么难以去做到做好，也许就是我们自己不甘平庸的心在抵制吧。

“可靠”也想要，“不平庸”也想要，可否兼得？

中庸的方式就是“守正出奇”，守正能得到平庸和可靠，出奇去争取精彩和可能。平庸是免不了的，只是可以少一些，出奇未必就能成功，但是具备无限可能。可靠是基础，可能是人的多样性。

有句话叫“平庸与精彩的交替，结果会是惊人的复利”，这个实际就是守正出奇者的理想未来，平庸带来可靠，精彩带来可能，不断反复交替，确实会非常了得。这就像阶，平台期和上升期不断交替，就是一种稳健的上升。

守正出奇者必须修炼的基础第一步：忍受日常表现平庸。脚踏实地平常心熬过职业股市中一天天平淡无味的日子，平庸过后自有精彩，终会有惊人的复利。

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赞(38) | 评论 (25) 2023-12-19 06:58 来自网站举报

【警惕和超然的股市态度】
#拾麦种田# 投资者越来越难保持警惕和超然的态度，而这正是投资者和投机者的区别所在。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。我相信在目前的形势下，对待价格波动的正确的精神态度，是所有成功股票投资的试金石。———格雷厄姆这段话里有两个“精神态度”，有三个“态度”，并说出了他的投资... 展开全文

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警惕和超然的股市态度

#拾麦种田# 投资者越来越难保持警惕和超然的态度，而这正是投资者和投机者的区别所在。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。我相信在目前的形势下，对待价格波动的正确的精神态度，是所有成功股票投资的试金石。

———格雷厄姆

这段话里有两个“精神态度”，有三个“态度”，并说出了他的投资名言：“精神态度比技巧更重要”。

在股市中要有什么精神态度？警惕，超然。

格雷厄姆是经历过九级（股市整体跌剩89%）的人，深知职业股市的残酷性，警惕是第一位的，警惕也必须是制度性纪律性系统性的，否则是不适宜以股市为职业的。安全边际，分散投资，远离杠杆，资产思维，复利思维，这些都是格雷厄姆为了应付各种级别和各类牛市准备的。唯有看清股市的最惨状，才能做出最正确的应对，格雷厄姆的诸系统法则就是这么来的。我称之为“五守正”，也是因为这些法则是百年一遇九级也灭不了的真金，诸邪侵不了的。

警惕，就要做好百年一遇九级警惕应对，否则不算真警惕。什么法则系统做到了能在九级里生存，那就是真正的股市警惕系统。格雷厄姆五守正，就是职业股市的真警惕系统。

超然，股市超然有几种，一种是看清股市涨跌牛熊的超然，一种是依附于优秀明星公司上的超然，一种是百年一遇九级也做好系统应对的超然。股市中这三种超然的人都有一些，但真正站在百年传承子孙传承世事沧海桑田的角度上看，唯一能永久超然的只有格雷厄姆五守正标准化习惯化者，无论国运无论老幼无论牛熊。谁不想一生股市超然子孙持续超然呢，想清楚这个问题，答案是清晰的，即使寡淡无味，即使先苦后甜，即使没有多巴胺分泌积极愉悦，格雷厄姆五守正道路也是必须选择的。

格雷厄姆说的精神态度，就是“警惕”和“超然”，二者互相依存，没有最强地警惕，也难有持续地超然，做好格雷厄姆五守正，就会得到真“警惕”与真“超然”。

看看格雷厄姆的众弟子们，哪个不是终生“警惕”与“超然”状态的结合体，欧文卡恩，施洛斯，巴菲特，邓普顿，塞思卡拉曼，等等。

投资中，警惕和超然地精神态度比技巧重要。所谓技巧，不外乎“快赚”、“大赚”之法，职业而言，稳赚当然比快赚、大赚重要，三者并非不能共存，只是重要性有顺序。顺序很重要，“知所先后，则近道矣”，不知顺序，永不能近道。

格雷厄姆五守正，追求和得到地是真“警惕”和真“超然”的态度。

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赞(26) | 评论 (12) 2023-12-18 06:51 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛408周参赛股】我的关注股：$传化智联(sz002010)$ 低价； $浙商证券(sh601878)$ 证券。展开收起

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【股市中的智力】
#拾麦种田# 投资这个游戏，比拼的并非智力，而是对自我、世界的认知，以及对情绪的控制。———本杰明·格雷厄姆我在股市也28年了，对格雷厄姆这句话是有些认同和感悟的。股市如此多娇，引世间无数能人智者竞折腰，不为过吧，你看看不但是股市中各路职业高人荟聚，其他各界有名人物也是大部分... 展开全文

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股市中的智力

#拾麦种田# 投资这个游戏，比拼的并非智力，而是对自我、世界的认知，以及对情绪的控制。

———本杰明·格雷厄姆

我在股市也28年了，对格雷厄姆这句话是有些认同和感悟的。

股市如此多娇，引世间无数能人智者竞折腰，不为过吧，你看看不但是股市中各路职业高人荟聚，其他各界有名人物也是大部分都会买入股票，可以说，股市中能人无数、智者无数，绝不是某个单一行业可比的，而是各行各业各种人物聚集的场所。

在这种人物荟聚场所里，想和人比智力，我们算老几呢。即使是顶尖智力又如何，牛顿的智商应该是世界排前几的，大概是290还是190，搞不清楚，总之在智力这一块，股市中少人能和牛顿比，牛顿在自己股市惨败后说：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到（股市中）人性的疯狂”。可见，智商、智力在股市是不够用的。

当然，还有更深一层的认识，牛顿虽然智商无人能比，但是他终究是股市业余的，并非把毕生全部精力都用在股市上，而很多智者高人却是全职股市的，聚精是会神的，这行不行呢。

我也是靠预测股市顶底在股市成名的，曾经多次股市顶底预测那也是神准，天体运行有规律轨迹可循，股市运行也确实有些规律轨迹可寻，我常常把股市比作战场，单纯预测股市如同打仗，其基本思路是相通类似的，林彪是怎么战场常胜的，股市就会是怎么预测涨跌的，不但是知道战场（股市）规律，还要把全副精力都倾注在“地图、信息、计算、修正”中，我理解的林彪就是这样打仗的，我曾经的预测股市实际也是这个样子的，必须全副精力投入其中。

但这就够了吗，不够，我觉得这种做法虽然投入巨大，但也并非就能持续，林彪是常胜，但是再让他打二十年仗，他好会胜吗，真未必，即使让他自己把自己打的仗再重来一遍，都未必还是好结果，塔山失手了会如何？！都有时运的因素，这种预测的投入精力巨大还在其次，受时运影响的不可永久持续性是真硬伤。

还有更核心的缺点，就是思维会深陷其中很难出来，聚精会神才有可能（不必然）胜，同时存在的副作用是出不来，越可能胜越出不来，很多人可能理解不了这种状态。有人说出不来就出不来呗，那是他没有看过林彪付出的精力代价，也没看到思维已经让林彪出不来了。

我为什么推崇格雷厄姆的五守正，认为这个是股市中的大道至简，是股市心经：是大神咒。是大明咒，是无上咒，是无等等咒，能除一切苦。五守正是股市唯一不用预测押注赌的东西，正好可以解深度预测押注出不来的缺陷。别人觉得五守正太简单，我却是觉得自己的五守正再做不到做不好了，能把五守正做得标准化习惯化就是目标。

格雷厄姆五守正，是股市各类预测押注赌者的解药。

至于股市守正出奇，就是拿得起放得下，进得去出得来，重心也在格雷厄姆五守正上。

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赞(35) | 评论 (20) 2023-12-16 06:56 来自网站举报

【复利的真朋友是五守正】
#拾麦种田# 合理持续的收益，大于惊人却不稳定的收益。看重复利的一个必然结果就是，只要损失惨重一次，就很难恢复，这能一下子毁掉一个人多年成功的投资成果。换句话说，对于一个投资者而言，在有限风险的情况下，获取持续良好的回报，比在风险相对较大的情况下，获得不稳定且有时“波澜壮阔”... 展开全文

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复利的真朋友是五守正

#拾麦种田# 合理持续的收益，大于惊人却不稳定的收益。
看重复利的一个必然结果就是，只要损失惨重一次，就很难恢复，这能一下子毁掉一个人多年成功的投资成果。换句话说，对于一个投资者而言，在有限风险的情况下，获取持续良好的回报，比在风险相对较大的情况下，获得不稳定且有时“波澜壮阔”的回报可能要更好一些。
比如，一个在过去十年保持年收益率为16%的投资者，和一个前九年每年都赚20%然后最后一年损失掉15%的投资者相比，前者可能最后赚的钱要更多。

———塞思·卡拉曼

这是塞思.卡拉曼谈复利。
股市里稳赚善终的方式并不复杂，格雷厄姆的众多弟子们给我们作了榜样，前有车后有辙，遵照执行就行了，而且不必须去学习拥有股市四大领域的预测能力，可是若想终生坚守执行得很顺畅不别扭不偏差，就需要长期持续加深自己系统思维的诸方面要素，比如五守正，比如平常心情绪控制调节，比如复利，所谓“曲不离口，拳不离手”嘛。段永平也是说了二十多年的“本分、平常心”，为啥一直说，他说有两方面原因，一是完善加深自己的理解和执行，二是这种话说得多说得久了，不一路不愿听的自然也就走了。

复利，是格雷厄姆弟子们的一大思维基础，必须不断深厚这种思维。芒格可是把复利表贴在办公桌旁几十年的，老戴维斯从小就教育他孙子明白复利状态下一个热狗值1000美元，他孙子长大后目前管理着几百亿美金。可见，复利早教和经常加深理解的重要性，大师们可就是这么重视加强复利思维的。

塞思卡拉曼在这里举了一个复利结果比较的例子：“十年年复利16%” 对比“九年年复利20%+一年亏损15%”。我们也可以算一算加深印象，十年年均复利16%的结果是4.41倍，“九年年复利20%+一年亏15%”的结果是4.38倍，前九年后者可都是趾高气扬的，可是只有一年业绩略差，就能把前九年的优势全抹没了，前九年白得意了。

许多人都想要复利，说得是做“时间”的朋友，可实际想想，复利实际是两个要素：一是稳赚，二才是时间。稳赚才是复利的最基础所在，是最要追求的，而时间却是大部分人都有的东西，复利的真朋友是“稳赚”，时间只是辅助，有人说“追求复利，做时间的朋友”，那实际是没有抓住主次，漏掉了复利的核心。

复利的敌人是风险，复利思维者都是风险厌恶者。
复利的真朋友是格雷厄姆五守正，全球各国都可用（邓普顿搞得就是便宜股猎手全球化，很成功），经过近百年股市多人实践验证，有过超级大牛市和九级大冰与火地考验，谈格雷厄姆五守正，就是在坚固复利的核心，谈复利却不做格雷厄姆五守正，那注定会是假复利最终一场空。

地无分南北，人无分老幼，股无分牛熊，“四毛买一元”为核心的格雷厄姆五守正，都可以让人在股市长期稳赚善终，这才是复利的全地域全天候持久真朋友。

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赞(26) | 评论 (24) 2023-12-15 06:34 来自网站举报

【股市无知也很好】
#拾麦种田# 我的投资组合里有100多家公司的股票。沃伦.巴菲特和我说这样分散是因为无知。我是这么说的，我告诉沃伦，我们不知道怎么预测这些公司的盈利，这些都是二线公司，但是将来说不定什么时候，这里有些公司会好起来。现在我也不知道哪些会好起来，所以我买入100多家。当然了，不... 展开全文

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股市无知也很好

#拾麦种田# 我的投资组合里有100多家公司的股票。沃伦.巴菲特和我说这样分散是因为无知。我是这么说的，我告诉沃伦，我们不知道怎么预测这些公司的盈利，这些都是二线公司，但是将来说不定什么时候，这里有些公司会好起来。

现在我也不知道哪些会好起来，所以我买入100多家。当然了，不是每只股票都买得一样多。看好的就多投一些，不太确定的就少投一些。关键是只要看好的就多少都买点。没买的话，很容易就忘了。

———施洛斯

在股市中，当有人说你无知，你会怎么办。

巴菲特崇尚相当集中投资，不喜欢分散投资，“多样化就是因为无知”，“风险来自于不知道你在做什么，所以只有在投资者无知的情况下，才需要广泛的分散投资”。

巴菲特说施洛斯的分散投资是“无知”，施洛斯呢，也不恼，也不否认，而是用两个“不知道”来承认。“不知道怎么预测这些公司的盈利”，“不知道哪些公司股票会转好”。

别人说你无知，你说是的，公司盈利我不会算，公司啥时候会转好我也不知道。然后呢，不是知耻而后勇，不是去学怎么预测公司盈利，也不去研究学习所投公司啥时回转好，一直我行我素地把“我不知道进行到底”，施洛斯是“我不知道派”的坚定一员，不知道还不去学。这个比较少见，大部分人都是希望自己能知道，即使不知道的也会去想办法知道，施洛斯不但是不知道，还不去学习研究。

无知，股市就无知呗，未来的事本就是千变万化不能肯定的，“四毛买一元+分散投资”足以平衡无知，巴菲特能知道公司未来盈利多少吗，巴菲特能知道公司何时转好吗，是比施洛斯更为知道，但是也只是三种可能的概率推算，并不是肯定知道。

施洛斯这人呢，他评价过自己：“我不怎么聪明”，显然是有自知之明的。既然在未来的预测上不如别人，那就承认无知，就不去预测，反而一生就没有预测押注赌。无知，那就不预测押注赌，这是施洛斯一生稳赚善终的深层原因。

股市承认无知，绝非坏事。

作为股市职业投资者，承认无知要作为自己的底板主基调。

学习施洛斯，学习五守正，从坦诚自己股市无知做起，这简单吗，很简单，这容易吗，哪个领域高人会真心认为自己无知呢。

守正，基于对未来的无知，
出奇，基于对未来的有知，
守正出奇，基于对未来无知与有知之间的分寸拿捏，比如：预测与押注隔离，未来有三种可能，首选次选三选，顺序根据情况变化而变化。

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赞(31) | 评论 (9) 2023-12-14 06:38 来自网站举报

【目标是分散持股】
#拾麦种田# 好投资不好找，所以应该集中在那些少数几个好的上，这对于我是很显而易见的事情。如果你是一个专业人士，有信心，那么我会提倡集中投资。———巴菲特谈谈集中投资和分散投资。五守正之一就是持仓守正，持仓守正的一个重点就是分散持股，格雷厄姆是提倡分散投资的，施洛斯的分散投资做得... 展开全文

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目标是分散持股

#拾麦种田# 好投资不好找，所以应该集中在那些少数几个好的上，这对于我是很显而易见的事情。
如果你是一个专业人士，有信心，那么我会提倡集中投资。

———巴菲特

谈谈集中投资和分散投资。
五守正之一就是持仓守正，持仓守正的一个重点就是分散持股，格雷厄姆是提倡分散投资的，施洛斯的分散投资做得最典型，持有三十到一百只股票（因为他是分批卖出，所以经常会留有小部分还没机会卖掉，所以股票种类多）。

我个人认为，分散持股应该是正确的股市标准做法，只是有些时候做不到或没有做好。分散有分散的优点和缺点，集中有集中的优点和缺点，每个人有自己的时点综合考虑吧。

巴菲特一生看是比较喜欢集中投资，集中投资看对了能大赚，看错了就不好办，巴菲特有多只重仓股涨了几十倍，这种显示了集中持股的大赚，他也曾经八成仓控股一家纺织厂，深陷其中几十年，依靠转型和资本运作辗转腾挪才走出来，集中投资的坏处他也尝过。

我个人感觉，越是某领域预测押注能力强的人，越是喜欢集中投资，有可能是自信，有可能是研究很深很细，能够辨别出相似公司的细微差别，就比如老董在2014年独钓茅台，当五粮液和茅台公司放在一起时，这种深度研究深度思考者是明白二者有大不同的，这时候你让他把资金分散在茅台和五粮液上，他可能睡不着觉，不是说这种独买茅台对与不对，而是说深度思考的高手他有这种实际情况存在。段永平当时也是独买茅台，还有原来的网易也是独买，买别的他反而睡不着，因为深度思考高人容易匹配集中投资，当然，这是出奇，不是守正，高人常会出奇。

格雷厄姆和施洛斯，二人基本上就没有公司领域能力和市场涨跌能力，他们一生也都不深入研究行业和公司，日常也不在能力上勤奋，让他们集中重仓买某公司，他们也是睡不着觉，分散持股他们才睡安稳，这二人用在研究公司的时间和功夫，和巴菲特每天都在研究，是天差地别的。当然，也有性格原因吧，巴菲特集中买纺织厂时，他也还对行业和公司研究并不深入，那时也不是高人，只能说是性格。

格栅思维选股条件越多，选出来的公司就越少，想分散持股许多时候也是找不到那么多能相中的股票。优秀公司、独特公司更适配相对集中投资，四毛买一元公司更适配分散投资。

持仓守正，主要是两方面，一是分散持股，二是股现平衡（股债平衡），首先肯定这个是股市最标准安全做法，最适合刚入股市者，最适合经验资金都成熟的股市投资者，最适合走晚运想善终的年龄大投资者。即使自己很难做到，即使自己一时还做不到，即使自己集中投资确实大赚了，都不要怀疑分散投资和股现平衡的正统性，这终究是我们要养成的目标方向。

相比较而言，集中能促成大赚、紧张、错误，分散能导致稳赚、平常心、无大错。

每个人都似乎不愿让自己的领域预测押注能力下降，领域预测押注能力越强，日常越勤奋下劲，反而越可能导致集中化投资倾向，所以，股市中反而不宜能力过强、不宜太勤奋吗？

分散投资、股现平衡，这个持仓守正常常是普通人容易做到做好，许多领域高手反而是常难以做到，短期可能效果会更显著，长期看是埋有隐患的，但真要改掉，得是有综合性长期措施去修正。

无论如何，分散持股是股市职业稳赚善终的必须，是必须指明的努力方向，巴菲特资金量更大后的持股，基本上也是比较分散的。

先有思维认定，后有行为趋向，股市的目标趋向终究应该是分散持股和股现平衡。

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赞(34) | 评论 (19) 2023-12-13 06:39 来自网站举报

【念经可避祸發财】
#拾麦种田# 我主要是通过阅读来学习的，所以我觉得我没有什么独到的想法。当然，我说的是读格雷厄姆的书，我也读过菲尔·费雪的书，所以我从阅读中得到了很多想法，你可以从别人那里学到很多东西。事实上，我认为如果你基本上是从别人那里学习的话，你不需要靠自己获得太多的新想法，你可以... 展开全文

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念经可避祸發财

#拾麦种田# 我主要是通过阅读来学习的，所以我觉得我没有什么独到的想法。

当然，我说的是读格雷厄姆的书，我也读过菲尔·费雪的书，所以我从阅读中得到了很多想法，你可以从别人那里学到很多东西。事实上，我认为如果你基本上是从别人那里学习的话，你不需要靠自己获得太多的新想法，你可以把你所看到的最好的应用到你身上。

———巴菲特

昨天得出两点结论：1，“现在就值”、“四毛买一元”的衡量标准，优于“风险回报比";
2，格雷厄姆理念“五守正、控赌、长期稳赚善终”，重要于“股市长期睡安稳觉”，重要于“保本”、重要于“發财”，重要于“睡个安稳觉”。

越来越感觉股市“善终”最重要，也觉得很难得，毕竟连巴菲特仅有的两位老师都难称股市善终（格雷厄姆重仓股跌剩几十分之一，费雪把以前赚得都基本赔回去了），芒格若不是在阿里巴巴上的投资事故，是不是可以长寿过一百呢，还有就是我们都要准备以未来自己老弱的身心，去承受随时出现的各种大小（甚至百年一遇九级），善终的难度很大的。说明一下，格雷厄姆虽然晚年有大败，但那恰恰是“长期持有优秀公司”模式的失败，而不是四毛买一元的失败。

我比较过，佛门和格雷厄姆五守正有类似，都是重在修心，都不重视能力。要想善终，佛门提倡日常念经，要想股市善终，也得日常念经，不是每天念阿弥陀佛，是每天常念格雷厄姆的五守正经，念得越早越好，念得越多越好，这样晚年股市善终的可能就越来越加大，每天增长深厚积聚一点点。

不求每天有新想法，不求每天有能力进步，只希望每天念经，使得自己五守正的根基总会越来越厚实，总能越来越能抵御股市各种虚幻的干扰，欧文卡恩说过，格雷厄姆理念的抵御诱惑力量很强。

怎么念经，每天读一点格雷厄姆及其弟子的话，就等于念经了。巴菲特曾经把格雷厄姆的书都翻毛了，塞思卡拉曼曾经做主编去再版格雷厄姆的书，他们都是在念经上有过多年功夫的，格雷厄姆的弟子们不但上是职业都稳赚，只要严格按他的五守正去做者，也都是职业善终的。

人的脑子呢，如果不被格雷厄姆的五守正经占领主导，那是必然就会被预测押注赌占据主导，格雷厄姆五守正是唯一不用预测押注的股市赚钱方式，扶正祛邪，扶正抑奇。增强的不是人的领域预测押注赌能力，而是改变人的思维方式和习惯。

从某种意义上说，每天念经看似没啥进步，实际上预测押注赌的思维已经一点点地淡了，福虽未至，祸已远离。

念经以避祸。

更何况，巴菲特说过：“证券市场上仍将存在巨大的价值与价格差异，而那些阅读格雷厄姆书的人仍将继续发财”，格雷厄姆的弟子们确实也都股市發财了，念经会發财。

念经可避祸，念经会發财。

念经了

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【两点结论】
#拾麦种田# 投资者应当时刻牢记一条--最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担的风险所取得的回报。对投资者而言，晚上睡个安稳觉比什么都重要。———塞思.卡拉曼这段话里有两个方面，前一小段讲得是“股市衡量标准”，不是比谁赚的最多，而是看“风险回报比”，后一小段讲得是... 展开全文

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两点结论

#拾麦种田# 投资者应当时刻牢记一条--最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担的风险所取得的回报。对投资者而言，晚上睡个安稳觉比什么都重要。

———塞思.卡拉曼

这段话里有两个方面，前一小段讲得是“股市衡量标准”，不是比谁赚的最多，而是看“风险回报比”，后一小段讲得是股市投资者什么最重要，结论是“睡个安稳觉”，这个确实十分重要，但真的“比什么”都重要吗。

先说“风险回报比”，“回报”常常是从结果看得见的，但却是决策时常常需要预估的，“风险”更是每个人的认识大有不同，所以，即使“风险回报比”这个指标确实很好很对，能够让人有个有个基本标尺，却也确是没法准确控制的。应该看“风险回报比”，但看了也未必就能看对做对。

也就是说，我们要进入看“风险回报比”的思维道路上，这个总比只看“回报”要好。有人做新股首日开盘，结果运气好时可能一天或几天翻倍，这个回报当然是超越众人的，但我们应该羡慕和也去做吗，因为新股首日许多就是博傻，承担的风险那是远远超过四毛买一元的。所以，股市中不宜只看谁赚了多少，而是要看他的股市系统和股票标的，是不是承担了很大的预测押注风险。

看“风险回报比”比只看“回报”要好，看“风险回报比”者，却又因为对股市“风险”的理解不同和对未来“回报”的评估不同，而产生许多分歧。

应该看“风险回报比”，但只看“风险回报比”还不够，加点什么呢，这只能是个人看法了，我觉得就是“买进就值”“四毛买一元”，买进就值的思维逻辑方向是对的，风险的评估、回报的评估都是很容易出错的，而买得当时就很值是比较容易分清的，至于买入要多值，四毛买一元就是买入就值的程度要求。

“风险回报比”牵涉未来，未来的东西都是不确定的，“现在就值”和“四毛买一元”针对的是现在，现在才是更容易把握的。

所以，结论是：“现在就值”、“四毛买一元”作为衡量标准，优于“风险回报比”，“风险回报比”衡量标准又优于“回报”。

第二个问题：对于投资者而言，什么最重要。

保本第一（格雷厄姆说的）？来股市就是要發财的（大家都想过的）？睡个安稳觉（塞思卡拉曼说的）？

發财当然好，可在股市时间越长越觉得保本都很难，特别是亏损过的，日思夜想的只是赶紧回本，發财能快乐，亏本却是痛苦，即使赚到了又亏回去没有损失本金，也会因痛苦加倍而感觉总体不爽，所以，股市中保本是第一，發财的重要性是要排在保本之后的。

保本第一和睡个安稳觉，哪个更重要。这个可能是难分伯仲的，二者又重叠联系又有所区别，保本就能睡个安稳觉了吗，未必，能保本的人固然可以放松，但这能一直保本吗，股市九级来了也能保本吗，看着股市每天每周每年都有大发财的人，这样一比就睡不好了，可见，不但是要现在过去和现在保本，还要各种股市极端情况下都要保本，并且还要修习平常心情绪控制调节，才可能睡安稳。
發财了就能睡个安稳觉了吗，也未必，人的欲望是无止境的，發财了还想赚72个20%五十万倍呢，發财了又会担心钱在股市里减少呢，想上怕下的人能睡个安稳觉吗。保本系统和平常心修炼辅助下，發财了也才能睡安稳。

股市中睡个安稳觉，并不难做到，股市里长期睡安稳觉并不容易，即使保本，即使發财，也未必就睡安稳。

可见，“股市里长期睡安稳觉”重要于“保本”，“保本”重于“發财”，發财重于睡几天安稳觉。

“股市里长期睡安稳觉”就是最重要的吗，也未必，格雷厄姆买入盖可保险后，二十年赚二百倍，又保本又發财又心态平和，这二十多年都是安稳觉吧，足够长期了，可是，盖可保险一旦亏损，股价一路下跌，最终竞跌剩三十分之一，这时就好了嘛，NO，盖可保险当时很大概率是要破产的，也就是说越跌不是越安稳，而是越不安稳，“好”转“坏”的破坏性是超出人预料的。而七十多岁的格雷厄姆健康程度却是远比二十年前差和弱，二十多年的睡安稳觉规律一旦被打破，更弱的身心是承受不住的。这时候回头看“二十年睡安稳觉”，不就是温水煮青蛙嘛，一旦有变反受其害的。当然，不要因此嘲笑格雷厄姆理念，正相反，格雷厄姆这二十多年在盖可保险上执行的是优秀公司长期持有的理念。我为什么对优秀公司长期持有理念心存警惕，你看看格雷厄姆在盖可保险上的经历，就会担忧自己老年了，这是个例吗，巴菲特的另一个老师优秀公司理念鼻祖费雪，也是晚年栽在自己的优秀公司理念上，把以前赚得赔回去了，晚年困窘。

什么是比“股市里长期睡个安稳觉”更重要的呢，稳赚善终，为什么要提“善终”，股市这地方，發财容易，成名容易，善终者寥寥，因为年老时我们各方面都是处于下降趋势的，怎么和别人比，怎么和市场未来斗，拿出你现在十分之一的精力体力，去应付你几十年都没经历过的九级，你还有把握吗？！有人立马先到说那我到时退休不做股了，真能退吗，多巴胺的上瘾性，习惯的枷锁性，投资是人最后一份职业，这些都会让人不由自主的。

十分之一的身心，去应付百年一遇的，这是每个股市职业投资者一进入股市，就要去想到要面对的。

唯有这样看待股市，才可能在股市找到正路，才可能在股市保持正路不迷路，才可能警惕多巴胺刺激的成瘾性，才可能重视习惯的枷锁性。

股市中，开始就可能决定未来，即使中途有修正的机会，也是要付出事倍功半代价或得到改不了结果的。

格雷厄姆的弟子们，欧文卡恩印证109岁的身心也可以股市稳赚善终，施洛斯印证了无能者也可以股市稳赚善终。

格雷厄姆理念的标签就是：五守正，控赌，稳赚善终

结论呢，个人认为：“五守正、控赌、稳赚善终”要重要于“股市长期睡安稳觉”。
塞思卡拉曼说得很好，但没有说到最深层。

说得太多了，重点是记住结论：
1，“现在就值”、“四毛买一元”衡量标准优于“风险回报比”；
2，格雷厄姆理念“五守正、控赌、长期稳赚善终”，重要于“股市长期睡安稳觉”，重要于“保本”、重要于“發财”，重要于“睡个安稳觉”。

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赞(28) | 评论 (22) 2023-12-11 06:55 来自网站举报

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【五谷为养】
#拾麦种田# 从中医饮食营养学的意义上来说，我们所说的吃饭上应该是吃种子，而其他的东西只是下饭的。———徐文兵《饮食滋味》“为什么中医要强调“五谷为养”?五谷者，植物之种子也;种子者，植物之精华也。中医饮食营养学认为，植物、动物的不同部位，所含的气和神是完全不一样的。最精华... 展开全文

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五谷为养

#拾麦种田# 从中医饮食营养学的意义上来说，我们所说的吃饭上应该是吃种子，而其他的东西只是下饭的。

———徐文兵《饮食滋味》

“为什么中医要强调“五谷为养”?五谷者，植物之种子也;种子者，植物之精华也。
中医饮食营养学认为，植物、动物的不同部位，所含的气和神是完全不一样的。最精华的东西，都含在种子里。而且种子本身的蛋白质结构，和其他部位的蛋白质结构完全不一样”。

“也就是说，当你把种子里面的这些物质能量，转化成自己的精气神，所消耗的自身能量是最低的。如果你吃别的部位，还需要再去消耗自身的能量，所以吃种子是非常正确的选择”。

“请记住，五谷必须要吃，而且还要重点吃。可能有人会觉得吃淀粉会增加体内糖的量、会发胖，于是就不吃主食，你可以告诉对方说这是不对的。因为，植物的枝叶、躯干里有淀粉，种子里也有淀粉，但它们里边所含的淀粉是不一样的。因此，我们吃的主食里的淀粉，不同于其他食物里的淀粉。
比如，红薯、土豆里所含的淀粉会使你的血糖变高，而种子里的淀粉是不会对身体造成伤害的，所以你可以放心地吃五谷”。

“说了这么多，那么五谷到底是什么呢?要想详细了解五谷，我们需要先了解一下寒、热、温、凉和归经。对应我们的肝、心、脾、肺、肾，我们需要吃的种子分别是麦、黍、粟(小米)、稻、菽(豆子)。
虽然，吃五谷是没有问题的，但也不能盲目吃。因为五谷分别对人体不同的脏器有不同的补益作用”。

“麦补肝、黍补心、粟(小米)补脾、稻补肺、菽(豆子)补肾”

“肝气虚时，要多吃麦，尤其是莜麦，莜麦是一种对人体很有益处的谷物。莜麦跟燕麦不一样，莜麦需要满足“三熟”。
所谓三熟是指:第一，它本身是成熟了的;第二,要经过炮制，用火炒一遍;第三，需要再把它蒸熟。以莜面的火性、温性特别大，因此肝气虚寒的人吃点莜面是很好的”。

“肝火旺的人还有一个非常好的吃食一荞麦。荞麦寒，北京人吃荞麦是和羊汤配着吃的，要不吃进去之后就会谅。
但是，当一个人的肝火特别旺，肝气特别足、血压特别高，见火就着，身上有黄疸，甚至有出血症状的时候，就不能吃麦子了，应该吃稻子，补肺的东西肯定要克肝(金克木)”。

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赞(37) | 评论 (19) 2023-12-10 07:12 来自网站举报

【股市三教合一】
#拾麦种田# 我的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自菲利普费雪。———巴菲特众所周知，巴菲特投资模式是融合型，他把格雷厄姆的“四毛买一元”（守正）与费雪的“预判优秀公司未来”（出奇）融合在一起，这本身就是一种简单的格栅思维，而且他的智囊助手芒格，更是融合各学科规律来聚焦检... 展开全文

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股市三教合一

#拾麦种田# 我的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自菲利普费雪。

———巴菲特

众所周知，巴菲特投资模式是融合型，他把格雷厄姆的“四毛买一元”（守正）与费雪的“预判优秀公司未来”（出奇）融合在一起，这本身就是一种简单的格栅思维，而且他的智囊助手芒格，更是融合各学科规律来聚焦检视投资，可见，巴菲特和芒格是融合型投资系统的使用者，守正出奇也属于格栅思维，也属于融合型思维。巴菲特的学生若是排斥融合型投资思维系统，那就是不理解巴菲特、没学成巴菲特。

但是，目前的投资界怪圈是：格雷厄姆理念的学生们，常常不认同巴菲特式的融合，而巴菲特理念的学生们，又常常不认同与格雷厄姆与市场分析的融合。这实际都是比较奇怪的，巴菲特用一生证明了可以走好“格雷厄姆+”的融合型投资道路，格雷厄姆模式可以不被孤立运用。但是，格雷厄姆模式是不是也可以融合另外别的呢，实际上很多人都试过，就已经成功的著名投资大师而言，是已经有多类融合道路的，比如：霍华德马克斯的“格雷厄姆+周期”，独步天下；卡尔伊坎的“格雷厄姆+控股更换”，让华尔街上市公司管理人闻风丧胆，取得40多年年复利31%超巴菲特业绩；邓普顿的“格雷厄姆+全球化+极度悲观点买入”，证明格雷厄姆理念用之四海而皆准；塞思卡拉曼的“格雷厄姆+催化剂”，三十多年半仓打天下，就能年复利20%。

可见，只要是坚持了格雷厄姆“四毛买一元”为核心的五守正，是可以融合各自擅长的不同领域能力的，这已经不是理论，而是诸位大师几十年实践检验成功过的。

作为格雷厄姆理念的学生，可以如施洛斯那般一心守正自己不去融合，但是若是不理解甚至反对在格雷厄姆基础上可以融合各类自己的特有能力，那或者是见识太少，或者是傲慢以正统自居，或者是担忧融合的难度。

说起融合，南怀瑾是融合思维的榜样，他对儒释道的融合方式是：佛为心，道为骨，儒为表。仔细揣摩，这个还确实是抓住了儒释道的各自长处和精髓。

同样，股市中最重要的三派呢：安全边际五守正派（帝王派），基本面分析派（文派），市场面分析派（武派）。股市中人的思维行为模式大体都逃不脱这三种基础，是不是也可以如儒释道般被吸收长处融合呢，这当然是不容易，我们自己可能不行，但理论上看是有人可能行的，这种融合可以称之为“五守正君派为心，市场武派为骨，公司基本面文派为表”。也是基本反应了这三派的长处，不过也由此可以看出，五守正君派如佛门，人弃我取，人取我与，没有佛心善念难行，市场武派为骨如道家，骨不能缺，即使对市场一直看不上的巴菲特，也是每天要看看报纸上的股票价格，即使守正榜样施洛斯，也是喜欢连续多年下跌创新低的股票，道家是最多异能奇术的门派，市场武派的手段那也是五花八门玄奇奥妙，神奇之处令人叹为观止。基本面分析派（文派）为表似儒家，儒家人士常常自诩正统，最为让大众公开接受，你看那些基金经理们基本上都是用行业公司来宣讲表达的，这个最为大众听懂和理解。所以，如果仔细琢磨，儒释道恰恰巧妙对应股市中的基本面文派、五守正君派、市场武派，为表为心为骨也是很可以贴切的。

这只是股市理论探讨，实践中极其难，但至少可以作为融合系统者的框架灯塔方向，不至于太迷茫，不至于偏离大方向。

佛为心，道为骨，儒为表，大度看世界。

五守正为心，市场武派为骨，公司文派为表，平常心看股市。

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赞(49) | 评论 (24) 2023-12-09 06:30 来自网站举报

【格栅思维的缺点】
#拾麦种田# 要努力学习，掌握更多股票市场、金融学、经济学知识，但同时要学会不要将这些知识孤立起来，而要把它们看成包含了心理学、工程学、数学、物理学的人类知识宝库的一部分。用这样宽广的视角就会发现，每一学科之间都相互交叉，并因此各自得以加强。一个喜欢思考的人能够从每个学科中总... 展开全文

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格栅思维的缺点

#拾麦种田# 要努力学习，掌握更多股票市场、金融学、经济学知识，但同时要学会不要将这些知识孤立起来，而要把它们看成包含了心理学、工程学、数学、物理学的人类知识宝库的一部分。用这样宽广的视角就会发现，每一学科之间都相互交叉，并因此各自得以加强。一个喜欢思考的人能够从每个学科中总结出其独特的思维模式，并会将其联想结合，从而达到融会贯通。

———芒格

有不少投资人说，芒格是最难学的，比巴菲特还难学。
我也认为芒格这种人是稀有的，暂不谈他的品格、理性、心理学自愈和甘居人（巴菲特）侧，只说他的投资标志性格栅思维吧，这个格栅思维被投资界捧得很高，既能让人学识渊博，又能提高投资正确率，有名有实有结果，似乎是很好，但是谁要真去学习也想有这种投资格栅思维，那就注定是觉得难了。

首先，你得学习各学科知识中的重要基本规律吧，这是格栅思维的框架，格栅思维实际即使搭架子、搭栅栏，各学科基本规律就是架子就是栅栏，这可是很多学科共上百种模型规律的，要通过阅读各学科书籍，知道理解记牢这些规律的基本运用。

然后，更是阅读更博杂的书籍，来运用这些脑子中的上百种模型规律，来解构理解判断分析万事万物，能找到多规律共同指向的东西时，判断正确性就会越高，不断熟练加深这种思维方式的运用。

第三，还是再读海量的书，了解各种失败的例子，反向验证各学科规律及其综合运用的正确性和例外，从而修正自己格栅框架思维判断系统，这一步也是至关重要。

最成功的格栅思维就是这样三步走得来的。看见没，一生要读多少本书才够，要掌握多少学科规律，要知道多少失败的例子，人生时间都用在看书上了，都用在运用各规律思考上了，都用在记负面例子上了。

这也没啥，世上人多了去了，也是很有人愿意把大量时间这样用在读书思考上的。重点来了，结果却未必如人意，大家都觉得这样能提高正确率，是有这个优点，但太多事是有优点就有缺点，格栅思维功力越深厚，其缺点也就会越明显：运用的学科规律越多，得到共同指向的机会就越少。

我们日常要什么，对各种事物、对各种股市事情和公司股票标的更了解，格栅思维其实并不能达到这个目的，反而可能会更混乱，因为各种规律常常是解释各异的，听谁的呢，三个和尚没水吃，就是这个意思，盯着一样去做反而干脆，就比如，你看好某股很可能要涨，但同时你又看到股市要跌，这时候你就已经是简单的格栅思维了，股市和个股同时看上涨时正确率更高，这就会影响你做股票，你反而不如只看股票不看股市形势者。格栅思维的缺点就在这里，懂得维度越多，越不敢轻易出手去做，越犹豫，疑心病越重。君不见芒格很多年才投资出手一次，君不见芒格在与巴菲特合作决策模式中，常常就是看说“NO”的个数，基本是没有“yes”，说NO的个数只有一个就说明这投资很不错了，这就是格栅思维模式者的缺点，看什么都能找出来毛病。

学芒格干啥，费大劲学成后，反而越不敢出手做股票了，这是许多人起初学习时没想到的，所以他觉得难，不但他难，芒格本身决策也很费劲，不觉得难反而是没学深。

芒格的格栅思维，更适合参谋型智囊型人物，大家都很需要芒格式助手，但都最终不能不愿或不想成为芒格，这也是芒格类型人物稀少的原因吧。希望别人成为芒格式人物，希望芒格式人物成为自己的助手。

作为投资主帅，格栅思维也可以有，不宜太深，一般应用就可以了，但能找一个助手叫芒格是最好。

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赞(30) | 评论 (16) 2023-12-08 06:57 来自网站举报

【股市主人意识】
#拾麦种田# 投资这件事的秘诀，就是坐在那儿看着一次又一次的球飞来，等待那个最佳的球出现在你的击球区，人们会喊“打呀，笨蛋”，别理他们。我知道自己的优势和圈子，我就待在这个圈子里，完全不管圈子以外的事，定义你的游戏是什么，有什么优势，非常重要。———巴菲特我一直有个想法，成功... 展开全文

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股市主人意识

#拾麦种田# 投资这件事的秘诀，就是坐在那儿看着一次又一次的球飞来，等待那个最佳的球出现在你的击球区，人们会喊“打呀，笨蛋”，别理他们。
我知道自己的优势和圈子，我就待在这个圈子里，完全不管圈子以外的事，定义你的游戏是什么，有什么优势，非常重要。

———巴菲特

我一直有个想法，成功职业投资者应该要有“主人”意识。

这个主人意识，是有多种变现形式的。

格雷厄姆，他的一个重要思想是：要做市场的主人，而不是做市场的仆人。他的“第一是保住本金”也是一种主人思维，本金是自己的，买入的股权或股票都是外物，不在本金价值以内的股权或股票都是别人的。

巴菲特，他有两个主人意识行为：一是甜蜜区击球，每个人的击球甜蜜区是不同的，只等自己认为最有把握的机会，而不是听别人说得好机会；
二是能力圈，能力圈就是把自己的能力画个圈，只做自己能力范围内的股票，这也是主人意识。
市场派李佛摩尔的主人意识，他看中了一只50元价格的公司股票，但他不买，而是紧盯了三周，眼看着股票上涨冲破100元时才出手买入，因为他有个自己最有把握的技巧是“当股票冲破整数关口会加速”，这个技巧也许不怎么样，但这却是他自己最得心应手的技巧，这就是他的绝招。外人可能觉得他傻不拉叽，50不买100买，但他就是等的那一刻。

突然想起黄晓明那句：“我不要你以为，我要我以为”。虽然是可笑，但这就是一种主人意识的表达。想想格雷厄姆、巴菲特、李佛摩尔的这些主人意识行为，实际都有“我不要你以为，我要我以为”的意识在。

施洛斯呢，不见公司，不告诉客户投资的股票，不听分析师，一生不认为自己犯过什么投资错误，这种谁也不见、不认有错，是一种“主人”意识起作用吧。

邓普顿的呆在岛上几十年，也是一种另类的主人意识吧。

当然，主人意识非职业股市投资应该的最底层思维，五守正基础上的主人意识，才是更可能正确的主人意识。

还有一种主人意识表现，是平常心，平常心常常就是不以涨喜、不以跌悲，那些都是外物，被外物扰动还怎么算主人。

主人意识，是一种自信、独立、勇气、坚定，当然，主人意识也容易形成骄傲自大、刚愎自用、不认错。

虽然主人意识也有副作用，但我个人认为，至少在几种情境里，是必须有主人意识的。
1，五守正标准化习惯化上；
2，自身甜蜜区击球；
3，市场先生的主人，它只是报价的；
4，能力圈以内才是自己的；
5；本金是自己的，股票股权是外物；
6；平常心情绪上的主人。

至少要在这六方面，树立和增强主人意识，不用听他人的评价闲话。

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赞(38) | 评论 (15) 2023-12-07 06:50 来自网站举报

【纪律与艺术】
#拾麦种田# 识别和购买便宜货是价值投资者的最佳选择。但需要什么样的价格才能买入或继续持有，这个问题可能更偏向艺术，而不是科学，它也需要依赖某种程度的主观判断。———塞思.卡拉曼我们价值投资者，就是便宜股猎手，专注寻找买入持有。具体什么价格买入是否继续持有，赛思卡拉曼认为“这... 展开全文

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纪律与艺术

#拾麦种田# 识别和购买便宜货是价值投资者的最佳选择。但需要什么样的价格才能买入或继续持有，这个问题可能更偏向艺术，而不是科学，它也需要依赖某种程度的主观判断。

———塞思.卡拉曼

我们价值投资者，就是便宜股猎手，专注寻找买入持有。
具体什么价格买入是否继续持有，赛思卡拉曼认为“这偏向艺术”，没有科学般严谨，“需要一定程度的主观判断”。

这个我是这么理解的，“四毛买一元”是基本模式，“一元”的认定要保守估值，买价按资产折扣属于保守估值，但是，这个资产价值的认定，也是有一定分岐的，格雷厄姆和施洛斯认为只是实物资产，巴菲特认为可以加上品牌无形资产。至于“四毛”，有人说“五毛”，就是最严格死板的施洛斯，也是在美国大牛市中不得不降低标准：不超过两倍净资产。

四毛买一元，首先是纪律，只有纪律成为习惯后，才适宜称之为艺术，初学者最好不宜认为是“艺术”，最好不宜“主观判断”，只有纪律性达到塞思卡拉曼级别时，再“艺术”，再有些“主观判断”。

死板会错过机会，死板也会躲过陷阱，死板代表纪律，价值投资的四要素：“保守估值，安全边际，纪律，耐心”，纪律是必不可少的，纪律常常表现为死板，不以一时或一例，来攻击纪律。

巴菲特和施洛斯，常常有分批下跌买入的行为，也就是说，在保守估值上，在安全边际上，在执行纪律上，“分批越跌越买”是“纪律”和“艺术”的平衡方式。

“分批越跌越买”，这个作为五守正里“持仓守正”的一个要件吧。当然有人水平高，能买在最低点，那属于出奇的范畴了，出奇和出错常常相伴。

邓普顿有个经验是“极度悲观点买入”，这个应该是坚守“四毛买一元”纪律前提下，寻找等待“极度悲观点”偏向于艺术、偏向于主观判断，由此可见，邓普顿这种有纪律的便宜股猎手，在熟能生巧后，也是有自己的“艺术”和“主观判断”的。

总结：
艺术和主观判断可以有，前提是四毛买一元纪律成为习惯后。
艺术和主观判断的两种模式：极度悲观点买入（邓普顿模式）；催化剂（塞思卡拉曼模式）。
纪律和艺术的有效平衡模式：分批越跌越买。
艺术和主观判断的强化模式：出奇。这个已经不是守正，能出奇的同时，也常与出错相连，与领域能力相关，慎用。

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赞(33) | 评论 (21) 2023-12-06 06:42 来自网站举报

【股市孤独症患者】
#拾麦种田# 如果你不关注别人的想法，不在乎别人的想法，那么你更容易成为一名伟大的投资者。卓越的投资者大多情商比较低。———克里斯.戴维斯这段话容易被人误解（我对这话是持怀疑或否定看法），但还是要宣出来，是因为要探讨一些比这更出格的看法。克里斯.戴维斯，是戴维斯股票家族的第三... 展开全文

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股市孤独症患者

#拾麦种田# 如果你不关注别人的想法，不在乎别人的想法，那么你更容易成为一名伟大的投资者。卓越的投资者大多情商比较低。

———克里斯.戴维斯

这段话容易被人误解（我对这话是持怀疑或否定看法），但还是要宣出来，是因为要探讨一些比这更出格的看法。
克里斯.戴维斯，是戴维斯股票家族的第三代，就是那个他爷爷不给他买热狗反而给他计算一个一美元热狗省下来投资可以变成一千美元的小孙子，目前他和他弟弟二人管理着500亿美元基金。
巴菲特有句话：“我是公司董事长，这有助于我成为投资者，我是投资者，这有益于我成为企业董事长”。也就是说，企业管理人和股市投资者，是可以互相有益的关系。
但是，企业管理者和股票投资者，又有什么不同点呢？戴维斯三世提出了一个观点：“许多公司CEO的心理状况则完全不同，他们需要具备高情商，这样他们才能同情他人，理解对方的想法并对其施加影响。但对于一名逆向投资者来说，当你的决策一直被别人的看法所左右时，结果将是灾难性的。许多CEO都参加团队运动、担任队长或俱乐部的，那最出色的投资者呢?总的来说，他们喜欢跑步、打网球、打高尔夫球或游泳这些单项运动，他们不大喜欢橄榄球、曲棍球之类的团队运动”。也就是说，戴维斯认为公司CEO偏向于外向型，更喜欢集体运动，股票投资者偏向于内向型，更喜欢个体运动。“总的来说”的意思，就是不绝对，别抬杠。

戴维斯三世是这么描述他父亲戴维斯二世的：我父亲是一个非常孤独的人。我无法想象他会参与团队运动，或成为俱乐部的会长，或一家非营利性组织，他只是在不断地搜寻信息，盘问下属，阅读年度报告，这是孤独的工作，我是说，他总是在接打电话或者独自阅读一摞摞的年报和季报”。

威廉格林采访四十位大师后，总结认为“股市是有利于聪明和古怪者的游戏”、大师们“愿意孤独”，他写到：“最出色的投资者总是与众不同的。他们反传统、特立独行、行为怪异，他们对世界的看法与众不同，他们走自己独特的道路，不仅体现在投资方式上，而且体现在思维和生活方式上”；“一位不愿意透露姓名的著名投资者告诉我说，许多成功的同行都表现出了阿斯伯格综合征的症状，而且他们都“不易动感情”。他指出，在做出非常规的、众人认为愚蠢的押注时，“不易动感情”是个优点。他补充说，患有阿斯伯格综合征等发育性疾病的人通常“在其他方面比较出色，大多数是计算能力……不易动感情和出色的计算能力是对投资最有利的因素组合”。

“阿斯伯格综合征”，就是一种类似孤独症的病症，威廉格林认为“孤独症患者”也许更有利于去做投资，这是不是比戴维斯的观点更出格呢。有没有例子呢，美国次贷危机大赢家迈克尔巴里，就是电影《大空头》主角的原型，就是个独眼的阿斯伯格综合征患者。

想起巴菲特近七十年时间，都是一个人孤独地呆在那间小办公室里，施洛斯几十年独自呆在衣帽间大小房间里，邓普顿几十年呆在信息不畅的岛上。

当然，这个总结过，大师们“愿意孤独”是有自身目的，三类目的：戒绝赌性的侵扰；甜蜜区击球提高胜率；不赌与赌中高手间的踩钢丝融合。独立思考，孤独，阿斯伯格综合征，只是有所关联而已，都有助于达到这三个股市目的。

再次明确：“不关注别人的想法，不在乎别人的想法”与“伟大投资者”没有本质关联，除非是为了这三个目的：“戒赌性的侵扰、在自己甜密区击球、赌与不赌地融合”，否则常常就是一种刚愎自用，不能把刚愎自用当做卓越投资者的幻影。

内向投资者是否更有利于股票投资，这个没有定论，但股票投资这工作，也许更容易让投资者的思维行为最终趋向于内向。当然，这个肯定不会绝对，最多也只算是一种疑问型大类方向特征。

这些属于对成功股票投资者性格倾向问题的一种探讨。

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赞(44) | 评论 (21) 2023-12-05 06:35 来自网站举报

【永不变穷】
#拾麦种田# 阅读格雷厄姆著作的人永远不会变穷。———巴菲特这话是真的吗？巴菲特的大师兄欧文卡恩说过他的验证结果：我认识的所有格雷厄姆的学生，都有一个共同点，投资几乎从不亏钱。另一个格雷厄姆弟子施洛斯说得更牛：我不记得自己犯过什么投资错误。一个是永远不会变穷，一个是投资几乎从... 展开全文

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永不变穷

#拾麦种田# 阅读格雷厄姆著作的人永远不会变穷。

———巴菲特

这话是真的吗？
巴菲特的大师兄欧文卡恩说过他的验证结果：我认识的所有格雷厄姆的学生，都有一个共同点，投资几乎从不亏钱。
另一个格雷厄姆弟子施洛斯说得更牛：我不记得自己犯过什么投资错误。

一个是永远不会变穷，一个是投资几乎从不亏钱，一个是投资人生没犯过什么大错。三位投资股龄都在50年以上的投资大师（也都是格雷厄姆弟子）如此背书，可信赖度似乎是很高的，这些多好呀，这些能让人满足吗？没进入股市者可能会觉得这就很好很可以满足，真进入股市者，就会觉得好是好，但不刺激很乏味，日常很难满足，这就是股市中大部分人的心理状态。

其中原因当然很多，最核心原因在于格雷厄姆是教人不预测押注赌，这是股市唯一（我认为是唯一）不赌涨跌不赌未来的股市盈利方式，四毛买一元买进就值嘛，所以才会导致这种“格雷厄姆弟子们不亏钱，不犯大错，（坚持）阅读格雷厄姆书的人不会穷”结果。
格雷厄姆书籍流传90年来，大家即使知道这个好结果好方式，为什么却不去做呢，其核心原因也是“不赌”，不赌就没有刺激带来的多巴胺分泌心理愉悦，不吸引人，预测押注赌的思维模式一旦成型，一旦尝过那种大赚快赚钱的快乐，就极难回到乏味的格雷厄姆不赌模式了，这是人大概率（不绝对）自控不了的。

所以，格雷厄姆理念思维行为模式，优点在于“不赌 ”，让人敬而远之的缺点也在于“不赌”。

况且，从中短期而言，格雷厄姆模式结果常常干不过优秀公司股票（能大赚）成功者，也干不过市场热点股票（能快赚）成功者，持有的公司股票又不好又不强，盈利结果又比不了别人嘛，加上不赌的清淡乏味，格雷厄姆模式即使被三大师实践推崇背书，也注定很少人去长期坚持做，过几天就忘，赌性一起来就忘的。

股市人生为什么90%的人终究不赚钱（优秀公司鼻祖费雪大师和市场择时大师李佛摩尔，临终都是赚了又赔回去），我的认识结论根子，就在于人的赌性最是难改。

股市人生，不怕你大赚，不怕你快赚，不怕你常赚，不怕你水平高，不怕你名声响，只要你有赌性或赌性难控，不由自主就会一直赌下去，最终大概率就是一场空，难有善终，即使能力强运气好有善终，子孙会继承赌性思维认知背锅的。说得是不是很严重，我确实是这么认为的。

从这个意义上讲，我们股市人生最该日日谨记的应该是：每天消减赌性一点点。

消减赌性属于扶正祛邪的范畴，光说“我不赌”不行，得去深厚格雷厄姆五守正，五守正功底标准深厚了，赌性自然就小就减就可控了。

怎么深厚格雷厄姆五守正以扶正祛赌，一个基础方法就是和尚居士般每日念经，我这么每天念经为什么，扶正祛赌。

当然，我所理解的职业股市，水深得很，巴菲特、欧文卡恩、施洛斯这三人的话也未必能全部相信，格雷厄姆五守正标准化并不容易，我知道的只有欧文卡恩和塞斯卡拉曼做得最标准，施洛斯并不十分标准，巴菲特走得是守正融合出奇的更难道路。

我个人认为的股市永恒人生（包含子孙传承）中，即使是格雷厄姆理念弟子们，也只有那些五守正标准化习惯化的部分人，才可以保持永远安稳常赚善终，不标准不习惯者，也是为未来某刻埋下隐忧，巴菲特和施洛斯二人若遇到九级（二人实际没经历过），也是存在投资隐患的。

领悟这些，那么对于股市中芸芸众生，一眼都能看到他们的职业人生未来终局，不只是怜悯，更是合眼內视引以自警。

股市百年人生子孙传承，比99.9%的人想像得水要更深，开始就要严格守正标准，开始就要高度重视控制自身预测押注的赌性。我自己的五守正基本功深厚标准还差很远，只能希冀每天标准一点点，每天深厚一点点。

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赞(44) | 评论 (14) 2023-12-04 06:34 来自网站举报

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【怡】
#拾麦种田# 饮食要讲究道、理、法、术、器。器：吃什么，即食材。术：重要的是怎么做饭，即烹调技术。法：即平常是怎么个吃法，是狼吞虎咽，还是细嚼慢咽？是先上汤，还是先上甜点？理：就是地理，吃哪儿出产的东西很重要。道：就是天道、天时，涉及通神，吃饭的心情最重要。学《饮食滋味》的目的... 展开全文

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怡

#拾麦种田# 饮食要讲究道、理、法、术、器。
器：吃什么，即食材。
术：重要的是怎么做饭，即烹调技术。
法：即平常是怎么个吃法，是狼吞虎咽，还是细嚼慢咽？是先上汤，还是先上甜点？
理：就是地理，吃哪儿出产的东西很重要。
道：就是天道、天时，涉及通神，吃饭的心情最重要。

学《饮食滋味》的目的是什么？就是最终要达到怡口怡心、怡口通神的效果。

饮食的最高境界就是怡，吃东西吃好了就叫怡。

———徐文兵《饮食滋味》

“跟着饭点儿吃饭的前提是什么?前提是您得健康，是您的饥饿点儿和饭点儿是同步的。早晨7~9点是胃工作(当令)时间--饥了;中午11~下午1点是心工作(当令)时间--饿了;晚上5~7点，是肾经的工(当令)时间，这些就是饭点儿。如果您做到了同步，那恭喜您，恢复了自觉”。

“什么是真正的减肥?真正的减肥是要减去我们身体不需要的东西，要做到这样，就需要我们先观察自己，恢复自己，人可以无知，但不能无觉”。

“知是第一层次，要先知道第二个层次是觉到，再次是感到”。

“我曾经有一个病人就特别馋水果，我一摸他的肚子，里面有好多水果还没消化，就好像有一肚子的冰块儿，这已经有潜伏着的“鬼”(痰浊、瘀血)了，然后潜伏在里耐“鬼”就容易招来“外鬼”。
最后，当我把他肚子里面那些阴寒的痰浊、瘀血化掉之后，他说:“哎，徐大夫，我现在不想吃水果了。就是放在我眼跟前儿，我也不想吃了”。

“我之前开玩笑地讲过，对于一个特别胖，但还特别喜吃肉的人，怎么治?把他头朝下吊起来，底下放盘红烧肉，他的鼻涕、眼泪、痰涎就会往外流，流完之后，他对这盘肉的欲望就没有了。他那种欲望是邪恶的欲望，我们帮他把内心邪恶的东西找到，最后才能达到平的目的”。

“为什么有些人比较好吃？其实这是因为他们的高级精神享受很少，只有通过吃来寻找快感”。

“百合是入心的，补心气的”。

“爱吃鸡肉的人偏热好动，爱吃猪肉的人偏冷、偏静、偏沉降”。

“鸡这种动物，容易在人体内煽风点火、引发气血上行，对小儿这种模式纯阳之体的影响可能会特别大。原来吃鸡的做法是小鸡炖蘑菇，现在吃的都是炸鸡、辣子鸡丁、烤鸡翅。鸡是阳性的动物”。

“麻辣鸭还是可以理解的，因为鸭是水禽，性质偏寒”。

“普通人养生、补肾怎么办？最好的方法就是睡觉，光睡觉不够，你们看见过赤、橙、黄、绿、青、蓝、紫的光，有谁看见过黑光？晚上关灯后你再睁开眼看黑夜，看见的就是黑光，你受的是黑的滋补，享受黑暗———补肾。”

“睡眠不好的人忌吃鸡肉，用一些酸、苦的药收敛，比如桑叶。桑叶得秋天金气，桑叶收敛肝气、肝血的功能特别强”。

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