必看：割裂之年！五大重磅因素影响明年 还有20%上涨空间(上)

周二下午约了几个股友出来坐聊，这里有重仓买基金的、也有搞小私募的、还有自己瞎玩的中小散投资者。整体收益的话也是这样的顺序排名，而作为中小散更是出现了较大的亏损。这几个人今年的收益状况，其实也是今年A股行情的真实写照，也即时说今年的行情可称为极端割裂之年，而且是历史上从未有过的分化走势，老股民的话反而会有诸多不适宜。

   具体到板块个股来看，即是资金高度集中到了高景气行业的龙头上。其中最为凶悍的就是白酒类品种，整个板块基本没有像样的回调，茅台的PE都达到50多倍历史新高了，但仍然很稳的持续新高，这背后的逻辑是飞天茅台已成奢饰品，且买入最多的是外资。因此尽管网上不少股民冷嘲热讽，都难于改变其不断新高走势。不过茅台只是股价高处不胜寒，今年来的涨幅是远不及其他品种的。此外，新能源汽车、光伏与免税等龙头，今年也是得到了强势上涨，宁德时代市值超过中石化、超中石油也是一部之遥，隆基股份、中国中免等也是暴涨200%.这些大市值的品种上涨，很好的掩盖了80%个股跑不赢大盘的事实，那些说今年人均赚10万的，基本也是被平均。

   造成板块个股如此极端分化的原因，龙轩认为是机构进一步抱团所导致。因此昨日下午聊天的时候，我们这群老男孩最大的担忧就是年底基金排名战结束后，抱团是否结束；而抱团结束后大盘会否先崩一波下来。对于这些问题相信同样也是众战友最关心的问题，对于空头来说从7月份跌下来就一直在唱空了，然后指数就是很顽强、未有过深跌且还能创新高，这些空头就算脸市场打肿成猪头了、与其中的空粉依然乐此不彼。

   对于明年的行情，龙轩的观点依然认为震荡上行为主，就是上摸4000点概率也不小的，这主要由五大重磅因素影响决定的。

   其一，流动性。今年来全球股市能在百年未有的疫情冲击下，还能出现不小的涨幅，最大的原因就是流动性超级宽松的问题。据不完全统计，全球主要经济体的央行，在今年来超发了14万亿美元的流动性，特别是美联储都进入无限量供应了。而当前虽然新冠疫苗问世的不断，但似乎效果不理想，且英国还有病毒二次变异的情况，因此疫情对经济的冲击还远未结束，那全球流动性则继续宽裕。我国虽然最快控制住了疫情，但经济复苏还不稳固，央行今日也再次表态了货币政策不紧急转弯。因此，明年的流动性依然有保障，而只要明年流动性不突然收紧，市场就不会轻易的跌下来。

   其二，政策。这两年来政策对市场的力挺是前所未有的，其中既有对市场注册制的改革、又有对证券法等方面的修改，而重视恰恰反映了股市战略地位的提升。龙轩认为在中国经济高速发展几十年后，房地产已不能成为资金的蓄水池，只有股市的体量能容纳下房地产方面的资金转移。因此，尽管IPO今年募资创10年来新高、数量更是历史之最，但市场就是跌不下来，这其中很大的一部分原因就是政策在积极的引导长期资金入市。如今年公募基金募资高达3万多亿、养老金入市将逐步扩大、还有险资入市比列大幅提高等，这些长线资金的持续入场，反过来又很好的夯实了蓝筹股的股价。

   由于单日篇幅有限，剩下的三点在明日最后一个交易日给出。若点赞与转发多，龙轩则会在明年重点强调下市场大方向与机会，点赞与转发不多，那就只提对市场的看法得了。而可以确认的是，明年小市值类品种继续没戏，特别是业绩不稳定、行业不在政策风口的，仍然会被资金边缘化；此外，明年退市个股预计会更加多，这也意味这市场仍是一个极端分化的局面，就如今日各大指数大涨，但盘中个股涨跌依然是对半一样。

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信息量巨大！证监会周末重磅发声 市场生态将更极端变局

本周将是20年最后一周，但庚子年结束的话还是要等到农历的新年。今年全球遇到百年未有的新冠疫情，造成了资本市场国内外的巨大的波动，不过在各国央行及时大放水下，指数表现都还算不错，A股各大指数是难得的收出中阳走势。然而指数虽然看起来表现不错，但盘中个股表现却极端分化，只有处于实盘中的股民才能知道其中的险恶与艰辛。

   统计显示，今年两市个股上涨的中位数其实为零，而跌30%的个股更是近500只，还有10来只跌70%以上的。但龙轩认为这还是表象，中小散真正涌入市场是7月份那一波放量暴涨，最明显的是成交量连续放大到1.5万亿以上。若从7月9日那时算起的话，那个股杀跌更是猛烈，众多二线蓝筹白马都出现腰斩的走势。如三只松鼠、新媒股份、兴齐眼药，游戏类个股则整个板块被腰斩。只有白酒类个股几乎没有回调，不断创出新高走势；然后就是高景气度行业的龙头个股，调整后能创出新高。龙轩认为之所以走出如此极端行情，根本原因在注册制大背景下，个股巨量上市伴随着巨量的解禁减持，从而导致有限的资金流向了确定性最强的品种上。

   更应该警惕的是，随着周末人大常委通过刑法修正案，大幅提高欺诈发行、信息披露造假等犯罪的刑罚力度；接着证监会也重磅发声坚持"零容忍"打击欺诈发行、信息披露造假等各类证券期货违法犯罪行为。龙轩认为，这必然会对市场财务作假、坐庄操纵股价的行为产生巨大的威慑力，中小创个股没有大的热点题材，将很难走出顺畅的持续性行情，大市值蓝筹白马股价则会不断被夯实。

   之前康得新、康美药业百亿财务造假，股价从高位瞬间坍塌，让不少投资者损失惨重，然而现有的证券法对实控人的处罚却是蜻蜓点水式的自罚三杯，这样的处罚很明显难让市场满意。龙轩认为随着中国经济转向内循环、与需求侧改革，房地产将不再承担资金储水池的作用，股市将会成为居民重要的资产配置渠道；同时，A股对外开放力度空前，养老金入市也将会是长期的趋势，还有企业年金、险资与社保等，这些资金基本都是亏不起的钱。这意味着中国股市担负着经济转型、人民大类资产配置转变的重大使命，因此对于上市公司违纪违法的行为，肯定要有相应的处罚措施，才能让市场走的更健康、更远、真正成为经济的枢纽。

   其实从今年公募基金募资超3万亿、是前三年总和也可看出，中小散已借道基金纷纷入市。而公募机构实力的壮大，叠加明年注册制的全面铺开与证监会对欺诈发行重拳出击、加快个股退市力度等，必然会市场生态向更极端方向转变，让资金更加集中到高景气行业龙头上。因此选择个股上，我们不要去贪小便宜，更不要去抄底看起来跌了很多的个股，而应该看其内在价值。

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重挫18%！五万亿超级巨头地动山摇 官媒传递重要新信号

今日是西方的圣诞节，对于西方来说等于是我们的春节了。由于新冠疫情率先从我国武汉爆发，让大家春节都是呆在家中，当时西方媒体并没有支援、反而是借助自由、在抨击。正是由于我国即时封城，才快速控制住了疫情，从而为事件抗疫提高了充足的物资；而春节期间指责我们的欧美，当前可谓是乱的一团糟、在当前疫情失控下才采取封城，效果自然甚微，圣诞节过的远没有我们的春节舒心。

   不过国内有一家公司，圣诞节过的同样不舒心，甚至可以说是"圣诞劫"！那就是昨日被市场监管总局依法立案调查的阿里巴巴，周四在美股一度暴跌近18%，尽管随后有所回升，但最终还是暴跌超13%，这是阿里巴巴在美股上市来单日最大的跌幅。须注意的是，阿里巴巴今年市值一度高达8500亿市值，而经过周四水泻后市值仅6000亿美元，已经蒸发掉一个拼多多的市值了。而戏剧性的是，阿里巴巴陷入反垄断风波暴跌后，作为直接对手的拼多多却是逆势暴涨近9%.足于证明加强反垄断监管，带来的绝不是行业的'冬天'，恰恰是更好更健康发展的新起点。

   然而阿里巴巴港美股的暴跌，并没有引来A股市场的担忧，今日各指数一改周四的阴沉，大盘又是中阳反击，涨10%的个股也比之前多了不少。其中锂电池在中信证券鼓吹拐点到来下，上游资源类的再次爆发大涨，如寒锐钴业一度20CM的涨停，多氟多、西部资源等纷纷封板，这也带动了有色化工的重新强势，洛阳钼业、华友钴业等强势涨停，资金都向行业景气度好的靠拢。但另一方面，周五跌停个股仍不少，三线白酒股昨日跌停潮后，今日继续是大跌甚至跌停之势，因此对于短期爆炒的我们注意回避就是。

   前两日龙轩就提到过，白酒跌到是好事，有利于其他板块个股的回血，而从周五涨停个股来看，确实比前几日精彩很多。当前虽然IPO仍然是超发、且还有不少大小非减持，但长线增量资金也是十分明显的，那些空头老是期盼暴跌的并不尊重市场。龙轩认为在全球流动性充裕下，A股深跌空间没有，明年系统性机会依然不大，但结构性会更加精彩且疯狂。

   近期官媒出现最多的词眼就是需求侧改革、与防止资本的无序扩张。需求侧改革与过去供给侧改革是恰好相反，供给侧改革本质是产能过剩、然后是淘汰落后的产能，而需求侧改革必然是要提高广大人民的收入。只有大家的收入水平上去了，才能真正实现国内大循环、国际国内双循环的远景目标。这也就不难理解国家为什么要对阿里等巨头动手了，这些互联网巨头冲击实体行业，并不是带来增量的改革，而是商业模式的变革。必然会造就资金从一万人集中到一百人里，会造成贫富差距的扩大，不仅不利于扩大内需、更与我国社会主义核心价值观不符。且资本的过度扩张与渗入、最终会演变成韩国的三星。

   在需求侧改革支撑国内大循环下，未来中国市场消费的潜力会慢慢释放，而房地产作为资金储水池功能也会逐渐代替，A股迎来长牛非常可期，对于未来几年龙轩是见顶看好新高的。但此轮是指数牛市，而非板块个股"大锅饭"的牛市，因此精选行业个股还是我们重点要做的。若你对选股方向欠缺、对市场方向感缺乏，那欢迎加入到龙轩21年新一期的"敢死队"中来，当前离报名仅剩一周了。

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跌停潮袭来！A股最强信仰终于破灭 上交所喊话指明新方向

所谓上帝欲使其灭亡，必先让其疯狂。二三线白酒股这两周强势拉升，再次刺痛了市场神经，阴阳怪气嘲讽的股民不少。在千夫所指下，白酒板块昨日放出历史性天量，龙轩收评时也指出白酒短期已见顶，而今日作为最强信仰的白酒股终于破灭，出现了批量跌停的走势。可见任何板块短线大幅暴涨后，最终都难逃暴跌的命运，不追暴涨股应是我们的实盘原则。

   而白酒股高位崩溃式杀跌，也直接带崩了食品饮料类板块，如有友食品、嘉必优、珠江啤酒也出现跌停走势。此外，在虽然庄股仁东控股打开跌停，但近月来独庄奔溃的走势还是不少，如济民制药也是7个跌停杀下来，我乐家居之前一波杀跌后近期再次持续暴跌下挫。龙轩认为在当前散户交易占比逐渐减少下，独庄、即时消息热点炒作的题材风险都极大，里面的资金往往都是老油条、一般以抢跑为主，因此对于一般性题材品种，我们还是管住手少碰为好。不过白酒股今日流出的资金，并没有大幅流向其他板块个股，让那些老是指责白酒的股民失望了，由此也可见当前市场要赚点钱，难度还是不小的，同时龙轩认为保住本金的任务更为重要。

   没有只涨不跌的股票，白酒股当前的估值早就大大超过历史任何时期，支撑其走势的只有是信仰，这就如美股中的特斯拉股票一样。而白酒跌停潮后，不少战友会问下一个领涨主线会在哪里，龙轩认为在市场散户逐渐减少下，消息刺激性热点是不足于眼馋的，行业景气度好叠加业绩增长确定的龙头仍是最有潜力的主线，这也从上交所喊话大蓝筹可觉察出来。

   近期上交所在党委会议指出，做大做强蓝筹股市场，不断增强市场投资功能，推进注册制改革、健全退市机制等。可见核心资产蓝筹股将会是未来很长一段时间的主线，而这其实也是注册制推进下的必然结果，毕竟大量的中小创垃圾股退市，必然让资金不断流入大蓝筹白马上。因此上交所的强调龙轩认为还有另一层意思，即随着中国人口老龄化的加剧，养老金日益增加、而社保基金却会在减少，必然要通过资本投资来实现较大的增值。因此对大蓝筹的做大、做强，其实也是为更多的养老金与社保金，甚至是险资入市作铺垫。如截至三季度末，已有24个省份共计9757亿元到账、明年全年险资权益类投资增加3000亿元左右等。

   由此可见，明年A股市场弹药仍充足，蓝筹白马股价还将得到夯实，我们持有的话不要老嫌走慢。而只要蓝筹白马能稳住，那大盘深跌的空间就没有，市场继续稳步推进的概率很大，板块个股也仍会是极端的结构性走势。特别是现在处于年底，众多个股会预约年报披露，业绩大亏、商誉减值的巨雷也会不断，如数知科技商誉减值近60亿，今日直接是20%的一字跌停板。

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扛不住了！主流龙头疯狂泄洪砸盘 紧急空袭警报悄然拉响

近期白酒板块出现第二波疯狂上涨，特别是二三线白酒股，在指数犹犹豫豫中出现了非常警报的主升浪行情。再次引起了市场的公愤，而且还编了一首诗：年少不知白酒强，错把有色当栋梁；年少不知白酒好，错把证券当作宝；年少不知白酒香，错把科技当满仓…。对于这样的嘲讽，大部分是吃不到葡萄说葡萄酸的，实盘中龙轩认为必须充分尊重市场的走势。

   不过随着很多散户"弃暗投明"，从其他板块纷纷进入到喝酒之中时，今日白酒股便出现高位明显的放量跳水杀跌，龙头茅台创1906元新高后，出现了3%的跳水；伊力特、迎驾贡酒等均是早盘大涨后出现了高位达10%以上的跳水。龙轩认为白酒板块经过近期疯狂、不少龙头出现短期翻倍走势后，今日的高位疯狂水泻、成交量放出700亿的天量，意味着筹码已松动、短期顶部的到来，没有白酒的就不要再眼馋了。此外，光伏板块早盘也再次出现疯狂拉升，龙头隆基股份再创新高，阳光电源，锦浪科技也是很强的主升浪。该板块是由业绩推动，但短期也处于超卖、没有的同样不应去追高，等回调稳定的时候更好。

   在连续暴涨后高位巨震放巨量，本轮主流龙头之一的白酒股紧急空袭警报无疑已拉响，我们确实应该回避。龙轩认为白酒作为防御性最强的板块，能出现回调杀跌是好事，这有利于其他板块个股的回血走强。而个指数能在昨日大阴线后立即去反击，虽然不能出现强势的反包，但韧性无疑已大大增加、这也验证龙轩昨日没有深跌的预判，白酒跌倒后结构性会更精彩。

   从外围来看，英国新冠病毒出现变异，但对资本市场的影响远没有第一波时严重；而美国为了对冲新冠疫情，有祭出了9000亿美元的纾困计划和1.4万亿美元政府拨款，这意味着全球流动性继续宽松，隔夜美股苹果股票也是再次大涨新高，市值来到2.2万亿美金了；而特斯拉则一度暴涨到6500亿美金，成为最快挤入全球TOP10市值的公司。可见，国外股市也是强者恒强的格局。因此，对于当前的股市我们没必要对指数患得患失，妄图躲过每一次的大跌、而每次反弹又想抓住，我们只要抓住行业景气度良好、业绩增长确定性的龙头品种主升浪即可，这就是最有效的风险防御方法。

   在7月份暴涨后，A股经过几次暴跌最后都能完全的拉升回来，那等到明年初流动性最宽裕的时候，我们没理由不相信市场会再度春暖花开。只不过在新股发行速度不变、与退市制度真正执行下，个股难实现大锅饭的行情，精选个股将是重中之重。

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午后急剧跳水A股受变异性恐慌袭击 一轮风暴重新集结袭来

外围新冠防御完全失控后，周一更是传出英国新冠病毒的变异、传播的速度将比原来的快很多，这直接导致了欧洲股市隔夜的重挫；美国道指则是较大幅度低开最后能拉回。受此影响下，周二两市并没有延续昨日创业板百点大阳气势如虹的态势，反而在早盘震荡挣扎后，午后出现了急剧跳水之势，昨日冲锋陷阵的多方被泼了一身冷水。

   从资金流来看，午后资金流出也是非常明显的，今日两市资金流出达500来亿，而超过70%的都是午后那波跳水出现的。其中近期强势的有色、煤炭，在隔夜期货品种出现全线重挫下，周二是跌幅居前，恒源煤电跌停板，云南铜业、西部矿业等一度暴跌8%以上。这些品种是之前券商鼓吹的顺周期品种，其逻辑在于新冠疫苗问世下世界经济的复苏。但美国辉瑞研发的疫苗存在问题，英国疫情出现变异，本来就处于夕阳行业的顺周期品种自然难逃空头的砸盘。此外，虽然庄股仁东控股已撬板，但仍止不住庄股的杀跌之势，如苏州龙杰、济民制药都是连续4个以上跌停下来的。可见当前市场危机四伏，对于业绩不确定、行业景气度不足的品种我们都不应该碰。

   外围市场因新冠病毒变异再次暴跌，A股也受到惊吓午后恐慌性下跌，本身也说明市场情绪本来就不稳，毕竟我国的防御措施还是非常好的。而创指昨日还大阳线飙升、今日立即中大阴线跳水下挫，基本是一个多空通杀的局面。龙轩认为创指在技术上本身就有调整的需求，外围的利空是加快了速率，但这样快速杀跌更好，龙轩并不觉得指数有深跌的空间。

   从技术来看，创业板指经过昨日百点大阳线后，已达到7月份时高点2896点附近了，然而成交量却没有明显放大，这样的反弹就算突破新高持续性也不强。同样的走势其实也在深成指与沪指创新高后表现出来，就如沪指突破前高3458点后，龙轩就预判突破后也不会走新的主升浪，仍会是进二退一的走势。当前创指也如此，在连续反弹中期时间窗口已到、空间上逼近前高后，迎来一笔调整再正常不过，后市进二退一仍是主基调。毕竟再过一个星期，将迎来新的一年，而历来1-2月份市场流动性都是最充裕的时候，且新冠疫情国外持续失控，全球流动性不会一下子收紧，这将推动核心资产的持续走强。

   但还是那句话，尽管指数深跌空间不大，但个股却不一样，必将有超过50%的个股会持续杀跌。特别是临近四季度结束，个股年报会逐渐披露，届时会出现新一轮业绩杀跌风暴，若业绩确定性不强的中小市值品种，我们还是不应立于危墙之下。此外，川普临近下台拼命挖坑，再次对中国58家企业划出清单，对于此类潜在利空的科技股，我们也须适当的回避。

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突破3万亿！机构现三年来最强大动作 跨年度龙头已精彩登场

临近年底，各大机关单位都要汇报下全年的工作了，而作为股民最关心的自然是证监会与交易所等机关的汇报。今年A股的成绩再次聚焦在"新丁"上，截至12月17日，两市共有366只新股登陆市场，首发募资超过4400亿元人民币，其中前两日爆高层内讧的中芯国际以532.3亿元成为第一。而今年无论是个股数量还是、募集金额都可谓是远超去年。

   正是由于近年来新股的密集上市，A股在十年零涨幅下，市值始终都与中国GDP增速一样连年攀升。沪市当前已超过日本股市，已成为道琼斯与纳斯达克后的全球第三大市场。不过这次不同的是，就是这样高发的IPO上市，也没能把指数打下来，各指数在7月初的一波强劲反弹后，已在高位持续盘整5个月、深沪指数还能创出新高，频频打脸那些一看到大涨就认为必然会大跌的死空头。龙轩认为这两年来指数出现一波强劲暴涨后，没再现过去那样暴跌回去的根本原因还在于机构占比的大幅提高、同时A股本身就处于一个低估值水平。

   统计显示，在今年新股发行创纪录的同时，公募基金发行更是惊现三年来最强大动作。截止当前，新发基金规模突破三万亿之巨，已赶超过去三年的总和了。而从今年来的盘面我们也可明显感觉的出，板块个股风格明显趋向机构化。首先：表现出的就是高价股的越来越高，如继茅台后石头科技也突破千元，且股价100元以上的高达138只；其次，市场风格都偏向各行业龙头，且只要行业景气度好，股价推上去也不会轻易掉下来，如白酒的茅台、调味品的海天味业、家电的美的集团等。

   由此可见，基金机构实力的空前壮大，极大的对冲了IPO与大小非减持的巨额吸血。只不过机构都偏向市值大的行业龙头，从而导致了指数运行很稳，板块个股却是极端分化暴跌的不少，然后不少媒体大V都自带节奏的去骂白酒股，本质上是自己没持有、没站对方向而已。龙轩觉得这是不成熟的表现，毕竟当前已4000多只个股，不可能像之前那样有大锅饭吃了，且每个行业二八定律都是准的。

   美股十几年不断新高看起来很牛，其实也是20%的股票赚80%的钱，未来A股这一趋势只会夯实不会改变。龙轩认为基金募集规模超3万亿，已是过去三年的总和，这正好验证了龙轩之前对大类资产重新配置的预判。即管理层已把房地产定位房住不炒，已把其中的金融属性大幅挤掉；叠加这两年P2P的全军覆没；理财产品收益率也不断的下降，股市自然成为重要的资产配置渠道，这也是高层有意引导。毕竟中国高端装备、高科技与突破中产阶级陷阱，靠房地产是不行的，只能通过资本市场来加快推动与实现，这也是龙轩这两年来一直对股市长期看好的根本逻辑。

   无论是公募机构还是境外的外资机构，风格无疑都偏好业绩稳定的蓝筹白马，若能叠加行业景气度向好的，那戴维斯双击将会持续。龙轩认为当前新能源汽车已是全球主要经济体推动的共识，行业确定性无疑是最高的，该产业链上下游个股将有望成为跨年度的龙头。当然不少个股经过一年来涨幅已很大，要做的话也是分批来布局，且最好等回调的时候。

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不畏利空 五千亿龙头爆量王者归来 场内资金现惊人虹吸

上半年在新冠疫情全球大爆发下，医药股也经历了一波波澜壮阔的走势，但估值达到历史巅峰后，加上下半年国家集采的密集出击，医药股出现了一波非常明显的杀估值走势。不过所谓的利空出尽是利好，在周三本年医保最后一轮谈判后，近期的医药股再现英雄本色重回强势，与白酒股再次演绎了"吃药喝酒"走势，可见场内资金都在往最确定性品种靠拢。

   在周三医保集采的抗癌"神药"——PD-1抑制剂的谈判结果中，跨国巨头默沙东、阿斯利康、百时美施贵宝与罗氏全军覆没，而恒瑞降价80%谈判成功，四个适应证全部进入医保。虽然这会大大消减了利润，但却能让恒瑞产品放量，且能稳住市场的地位，这将大幅对冲了利润压缩。受此影响下，作为5000亿的巨头恒瑞医药爆量涨停，三个交易日股价大涨18%.而作为医药龙头的恒瑞涨停，也带动了一批细分行业类个股飙涨，如生长素龙头长春高新也一度暴涨打板、贝达药业跳空放量大涨等。龙轩认为国家医保集采主要是中国人口老龄化下的控费，而非打压医药创新，因此对于真正的创新药、具有消费属性的医药股跌下来都是我们布局的对象。

   白酒股持续疯狂后，医药股也来助阵、还有海天味业的再创历史新高，这些巨头放量大涨走势，极大的虹吸了中小市值类个股的资金，从而让众多小盘股跌跌不休，人气也再次陷入冰点，这也从龙轩内容阅读持续下降可看出。龙轩认为在注册制即将全面推广下，未来行业龙头基本面不变的话必然会是强者恒强、而中小市值个股产品未形成强壁垒时，股价均难于起来。

   从港股的市场中我们可以看到，行业龙头大市值类品种，估值溢价往往比中小市值个股高一倍多，而当前的A股也是有这样的趋势，像茅台的估值都50多倍了，尽管各路大神对白酒股都颇有微词，但就是跌不下来，这其实深刻反映了A股风格的大变换。其中的逻辑龙轩在内容中也不止10次的强调了，这里就不再详述了。这里龙轩要告诫众战友的是，随着行情前所未有的割裂，我们实盘思路也必须完全转变过来，特别是之前喜欢炒小、炒新与炒差的投资者，不用再去垃圾堆里找吃了，此类股都是市场老油条在玩，且近年来基本都在玩抢跑的游戏，一般投资者是难于持续赚钱的。

   而随着医药龙头的强势崛起，保险与券商也来助力，今日大盘一改黑周四的习惯，来了个中阳反弹重新回到3400点，又打脸了那些一跌就看空的死空头。短期来看龙轩认为大盘有望再去挑战新高，不过新高后仍会回调，且个股也还是大分化的格局。因此无论指数涨与跌，关键在于站对方向、选好个股。龙轩依然认为高景气度的行业龙头与细分龙头，是我们重点潜伏的方向。

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天已变了！A股弱震中又创一新历史 权威机构呼喊5000点

近期的盘面基本是缩量弱震的格局，成交量难于有效放大让短线投资者看的也是索然乏味。不过尽管指数犹如鸡肋，但盘中个股走势却大有乾坤，呈现出全所未有的断裂走势。众多中小创题材股基本被市场边缘化，成交量日益在减少且杀跌不断，而大市值的核心资产龙头，却不断被资金青睐夯实而持续亢奋，还悄然间诞生出第二只千元个股。

   之前康华生物搭上疫苗与次新股之风，股价一度达到996元，离千元近在咫尺，但随后随着疫苗板块的整体回落，该股股价出现了腰斩。而今日石头科技成功突破千元，最高达到1038元，其走势却平稳很多，龙轩觉得能站稳千元的概率很大。毕竟其是扫地机器人的龙头，也即是家电细分行业龙头，这几年来业绩增长都非常稳定，说明股价上涨是由估值推动，而非市场的情绪推动。再加上茅台是要上冲2000元的，这将会给予下面个股极大的空间。此外，在石头科技之后，光伏新贵的迈为股份、射频龙头卓胜微、医美龙头爱美客等盘子较小的个股，都有潜力去冲击下千元的。

   过去A股市场热衷于炒作高送转，特别是年底此题材基本是必炒的，但16年刘士余村长上任后，严厉打击了高送转、还一度宣称10送30全世界的股市都没有，从而导致高送转题材近几年基本消失，很多高成长性小盘股也不再高比例送股了，从而间接推高了股价。龙轩认为高价股的持续增多，本质上是机构推动所致，而垃圾股的沉入谷底，则是退市的真正实施。因此以后我们在市场上投资，千万不要看个股的便宜与否，而应该注重其内在价值，且低于100亿市值的可先不看了。

   之前茅台突破千元的时候，很多人都骂骂咧咧，危言耸听的说光喝酒哪还有什么科技。然而当前石头科技突破千元，市场却异常的平静，这意味着A股的天真的已经变了，价值投资的风格会进一步得到夯实。而随着茅台、家电这些大消费行业估值的回升，作为权威机构的社科院在2021年《经济蓝皮书》指出，中长期来看中国股票市场具备在"十四五"时期冲击5000 点的可能。

   其实对于未来的市场，龙轩在这两年来一直表示看好、未来5年创历史新高可能性也不小，而非5000点。要知道当前银行股破净率普遍在30%以上，而银行的股息率已远远大于一年期定期存款利率。叠加宏观经济防灰犀牛，几十万亿影子银行的逐渐清理利好银行，与我国在疫情肆孽下表现出的强大韧劲，银行股未来只要估值修复到净资产附近，便能很好的带领沪指突破上4000点，而要到5千点则必须是大基建、保险与券商共同发力。创历史新高的话，则必须是经济转型成功下，新科技革命类公司所带动的，如锂电池龙头宁德时代市值早已超中石化、逼近中石油了。

   无论是宁德时代为首的新能源汽车产业链、还是突破千元的扫地机器人龙头石头科技，都验证了龙轩近几个月来对高景气行业、与细分行业龙头的判断。对于明年的行情，龙轩依然认为市场风格会进一步向这一趋势靠拢，具体逻辑也可参考周二的收评《散户生存之路仅剩一条》，至于中小创题材，一般的投资者就不要去碰了，如仁东控股昨日地天板后今日又是一字跌停。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

关键时刻 传递出重磅信号 新领涨龙头暗中起航

在出租车、外卖成为过去式后，近期互联网巨头的手又纷纷伸向了社区团购，然而这一次却引起了舆论的喧哗与讨伐。最典型的案例就是，美国科技巨头都把业务聚焦于未来、甚至是外太空，是真正的科技创新，而中国的这些所谓"科技"巨头却只专注眼前。龙轩认为中国互网络巨头仅仅是商业模式创新而已，远非像机械代替锄头农耕生产力的改变。

   对于各大互联网巨头搞社区团购，也开始发声了。在12月11日召开的J会议中，除了对明年经济做好"六稳"工作、落实"六保"任务外，还特别强调强化反垄断和防止资本无序扩张；再结合人民日报近期点名：只顾着低头捡六便士，而不能抬头看月亮、展开赢得长远未来的科技创新，那么再大的流量、再多的数据也难以转变成硬核的科技成果。可以看到是想让中国的互联网巨头攻坚最前沿的核心技术，比如中国掐脖子的光刻机、芯片、集成电路等，而非与最底层的人民争利，毕竟在今年疫情冲击下，稳就业将会更加的艰巨。

   然而从各个网站的留言区来看，支持社区团购的网民还是很多的，龙轩认为无非就是贪小便宜的心理在作祟，对于资本性质与危害认识远远不够。互联网公司天生就有垄断的基因，是典型的赢家通吃，就如前几年兴起的滴滴与美团一样。而当前社区团购的模式与其十分类似，前期就是靠疯狂的烧钱来获取流量跑马圈地，当形成平台垄断优势后便慢慢抬价，最终会把前期补贴烧的钱一口气挣回来。毕竟资本都是趋利的，不会平白无故的给你便宜。

   此外，互联网行业有明显的财富聚集效应，比如一个行业原先是一万人赚一万元，物联网巨头介入后就是100人赚一百万了，就如淘宝出现后把实体的席卷了一波，最终很多商铺的倒闭，钱都流入到阿里巴巴与马老师的账上。财富的过于集中，是不利于社会稳定发展的，且也与我国社会主义核心价值观不符。龙轩认为还有一点很多人没看到的是，资本在各行业过度渗入后，会影响到公权力。这就如韩国的三星一样，在各行各业深度渗透后，最终形成了凌驾与国家之上的庞然大物，其掌门人甚至比韩国总统还牛逼；然后三星集团背后却又有美国财团的影子，这样的国家基本就是美国的傀儡了。

   而除了对物联网巨头的隔空传话后，此次会议并没有提到股市、财政与货币政策，叠加周末东风集团210亿创记录的在创业板募资上市，不少投资者对大盘又是一个悲观的态势。但周一各大指数却一改上周连续的杀跌，创指还出现反包式中阳线，可见市场仍如龙轩预期的进二退一、重心逐渐上移的走势。龙轩认为，周末证监会辟谣并没有对IPO收紧，这意味着未来新股扩容仍快速，这将大幅对冲基金与外资的流入，叠加个股退市不断的提及。那行业龙头个股将不断被夯实，而这些大蓝筹的走强，必然也会带动指数向上，从而会让市场表现出极端的结构性特征。如今日又是跌停个股不减，但涨停数也比上周多。

   当前的行情是典型的撑死胆大的、饿死胆小的。对于行业景气度好的个股，近期是持续向上创新高，而业绩确定性差与有问题的却是新低不断，因此我们一定要拥抱行业景气度好、政策大力扶持的板块个股。如当前各国都在强调碳徘徊要减少，清洁能源未来的景气度必然提升、业绩弹性也会很大，其中的光伏、新能源汽车上下游产业链的龙头近期早已暗中起航，这两大主线我们还可继续深挖、回调中布局的。

   ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。

跌停潮加码 443亿不计成本砸盘出逃 三类股砸出”黄金坑”

本周各大指数都以调整为主，虽然沪指跌幅也是跌3%之多，但盘中个股走势却让人心惊胆战。跌10%以上的个股可谓是日益增加，周一12只、周二15只…周五则高达33只，且其中不乏连续跌停的个股。龙轩上个月就强调本月是年底，各路资金将面临年终回笼结算的压力，必然会让盘面鸡飞狗跳的，而本周的个股走势如预期的地雷不断。

   从资金量来看，周五各大指数杀跌中，有高达443亿资金出逃的。个股则更是呈现出系统性杀跌，题材股在全线退潮的同时，机构持有的票也有一批惨遭"屠杀的".其中仁东控股被传出庄家控制后，连续12个一字跌停，且封单一日比一日多，不把里面的两融资金全线打爆看来是不会有资金撬板的了；这让庄股崩溃的同时，闪崩个股也开始大幅增多，如华孚时尚、高乐股份等都是瞬间崩下来，很多短线大涨的更是一日游，游资基本也是血亏为主。而像分众传媒这样千亿市值的个股也从高位闪崩跌停，则是机构在不计成本出逃，直接带崩了传媒文化股的大幅杀跌，如奥飞娱乐、美盛文化等的跌停板。

   如此可见，无论是题材还是白马，有过一波涨幅时都应该注意，机构很多时候也是散户思维，见到有一定利润跑的比谁都快。龙轩认为，国内很多基金机构基本是个大散户，与外资那些机构差远了。而外资近期都是买买买的格局，如自12月来北上资金净买入金额达305.28亿元，可见本轮市场的调整是内资的砸盘行为。而到明年初时，这些卖出的内资则又会为港资抬轿。

   其实，这两年来北上资金都是大幅流入A股的，持股市值早已超万亿水平。而这些资金也仅有一个偏好，就是持续怼各行业的优质龙头，这也是白酒龙头贵州茅台50倍PE还能新高，海天味业再次走出新的行情原因。对于外资的持续流入，龙轩认为有两点。一是国外在疫情冲击下进入负利率时代，而中国则有效的降杠杆，这促使利差剪刀差扩大，从而有利于吸引外资进场倒腾核心资产。二则是疫情冲击下中国最先有效控制，且有完整的工业链体系，从而极大的承接了外海订单。而外资的投资周期比较长，不会因为市场本身的波动而改变投资方向，因此A股中的核心资产必然是强者恒强的格局。

   对于A股3千多点的杀跌，我们没什么好怕的，外资都敢于持续大幅流入，作为国内的基金等机构，不要只把目光放在散户那点钱上，把优质股廉价便宜了外资，而应该目光放长远点。而大盘本周连续的杀跌下来，也给予了我们逢低布局优势股的绝佳机会，龙轩认为以下三类股或在此次调整中砸出"黄金坑"，我们不妨可重点关注。

   其一，银行股。核心逻辑在于影子银行等的逐一清理，叠加本身低估值、分红率普遍超过5%，这对于外资是很有吸引力的。当然银行股走势都比较慢，没有耐心的就少去碰为好。其二，偏向消费类的医药股。医药这几个月给带量采购搞趴下的不少，但有消费属性的不在集采范围内，此类股杀跌就是黄金坑，如云南白药等；其三，新能源汽车产业链。这是未来几年确定性最大的品种，可重点关注上游的锂、正负极等公司。

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将暴跌84%?4万亿超级巨头惨糟唱空 一轮风暴在暗中酝酿

之前美股十几年缓慢上涨不断新高的走势，给予我们一种理性、成熟的感觉。然而在今年全球新冠疫情爆发下，美股的波动比A股任何时候走势都骚得多。先是3月份全所未见的股灾暴跌近40%，然后在美联储无限量放水下，走出了强势V型反转创新高的劲爆走势，而如此疯狂的过山车中，众多个股也是表现出极为疯狂的一面。

   其中最经典的就是特斯拉这只超级巨头，去年做空该股的资金一度高达百亿美元之巨，然而今年该股仅一年的时间，涨幅却高达10倍多，不仅把空头全部剿灭，市值更是一度达到6000亿美金，等于三个丰田公司的市值。从中也带动了国内未来、理想与小鹏这三大造车新势力的股票强势大涨，像蔚来市值也一度超过奔驰，可见资本对新能源汽车未来的看好。毕竟当前各国都明确表示碳徘徊缩减，且还定下了新能源汽车未来十年销售比大幅提升的目标，这是该板块估值异常高企的一大因素。

   不过随着特斯拉的疯涨、且里面的空头也杀的差不多了。国际著名投行摩根大通给出卖出评级，且让人触目惊心的把目标价调至90美元，按此计算特斯拉股价将从周三的600多美元暴跌84%.摩根大通指出：按未来1年盈利预期计算，特斯拉目前市盈率高达175x，是传统车企的10倍以上。但龙轩认为特斯拉本来就是颠覆传统车企的姿态亮相的，估值理应比传统的车企的高，应以科技股的估值来看待。但当前特斯拉的6千亿美元的市值，还是虚高了，毕竟很多东西都还有待验证。

   所谓的人红绯闻多，股牛是非多。在摩根大通大幅看空的同时，有分析师则是过分看好认为要到2万亿美元的市值去。可见中美分析师也都是一个尿性，均是纸上谈兵的赵括之流。由于特斯拉为代表的新能源汽车股一年来均暴涨10几倍，当前唱空的声音多了起来，且前期的空头已被打爆，新能源汽车一轮风暴或已在暗中酝酿，我们当前不应再高位杀入了。

   新能源汽车的的暗流涌动，也是近几个月来市场的真实写照，若只看大盘指数，那让人有稳定、人畜无害的感觉，然而实际的盘面却是杀机四伏。其中跌停个股近一周来都是十几只，不少还是连续跌停下来的，仁东控股尚先不说，朗博科技也已8个跌停下来，大连圣亚、实丰文化等均出现了连续跌停的走势；而涨幅榜依然是弱不禁风、基金机构在休息、而少部分活跃游资却在相互骗炮。龙轩认为随着注册制的全面实行、市场长线资金的持续入市，未来指数会维持这样缓慢的进二退一的步伐、而板块个股必然会像当前这样大幅分化杀跌的。

   因此，我们要习惯这样的走势，不是什么时候都要风花雪月的，否则只有被假名媛等被骗的分。龙轩仍然建议众战友持有行业景气度高、业绩确定性强的龙头与细分行业龙头为主；对中小创题材不要去碰，特别是当前很多超跌的品种，看起来腰斩了觉得可做个超跌反弹，实则根本没多少资金去做这些超跌股，且很多暴跌的票往往基本面也发生了一定问题。

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11年来首次 A股迎一则隐形重要利好 尾盘跳水暗藏异象

又是一个无聊的交易日。大盘延续着近期震荡回调的走势，而前几日较强的创业板指，今日却出现明显的杀跌调整、最终拖累沪指也尾盘跳水。市场人气就如当前冬天的天气一样，整个盘面自然涨停个股屈指可数。龙轩认为当前市场基金机构不出力，是指数突破后难一口气上攻最主要的因素，而游资却在里面互相骗炮伤害，嫣然成了一个渣男的角色。

   不过更为惨烈的还是庄股，近期出现崩溃走势的可谓是一个接一个。其中周二龙轩提到的仁东控股控股，今日传出庄家被司法部门控制，让该股雪上加霜，继续是180多万手封单牢牢封死一字跌停，如此来看的话昨日龙轩说的再来5个跌停都是很轻了。而仁东控股如此自杀式暴跌，也导致了一批庄股的跟着跳水连续跌停，如朗博科技也是收出7个跌停板、大连圣亚昨日撬开跌停后今日依然是一字跌停。像王子新材、金陵体育等庄股后市股价也是凶多吉少了。而正因为如此多的庄股崩溃，市场才再次选择了防御性好的白马品种，茅台近期新高后，海天味业、安井食品等有重新走出来的迹象。

   临近年底，各路资金都面临年终结算等压力，那些独庄类个股在这时候资金也往往最容易出现资金断裂问题，股价确实面临着崩溃的走势。而跌停个股的增多，反过来又影响了市场人气，导致各大指数今日纷纷杀跌，大盘也跌破20日线，不禁让我们感觉到中期调整又要到来。龙轩认为近期这样回调都是正常的，短期的杀跌跳水并不改大盘中长期向好的走势。

   对于今日的尾盘跳水杀跌，有市场人士认为是11月份CPI同比下降0.5%、创11年来新低所致。然而龙轩的观点却完全相反，龙轩认为这对于A股来说反而是一则隐性重要利好，这将促使央行货币政策更加灵活与多样。此外，CPI出现负增长，很大一部分原因是猪肉价格出现了明显回落，这说明当前生猪产能已经跟上。其实，在今年疫情对经济强市冲击下，央行释放了几万亿的流动性，然而也没有造成通胀的加剧，这本身说明释放出的流动性真用到了刀刃上。在接下来管理层对宏观经济降杠杆与负债下，对市场的冲击也会边际递减，由此来看，今日尾盘的跳水更多存量资金打不上去的一次主动回撤，持续深跌空间不大。

   其实，自大盘7月初暴涨后，出现过几次中枢顶突破失败后的跳水杀跌，但最终多方仍能顶住并推升上去，充分说明A股韧性已很足。且业绩确定性强的核心资产品种，回调企稳后的反弹都能创出新高，如白酒、家电与新能源汽车等龙头品种。因此，对于行业景气度好、业绩确定性高的龙头与细分龙头，跟随着指数回调的话是我们难得逢低入场机会，一般的个股则不要去碰了。

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血腥爆仓！恐怖的十个跌停崩盘 还有180万手36亿封单

A股市场由于散户占比较多，这让不少公司大股东整天不务正业，老想着二级市场的"韭菜"，趁机收割一把后上岸。如沃森生物掌门人私卖核心资产，股价昨日在暴跌55%的基础上再次20CM跌停、一日市值蒸发150亿，让那些大小非们看下二级市场的愤怒。不过相比于沃森生物这样慢慢跌下来走势，另一大三百亿市值的仁东控股，跌的可就面目全非了。

   从11月25日开始，仁东控股便是连续跌停走势，截止今日已收出10个跌停板；市值从最高峰时的300多亿跌至131亿，10日跌幅高达65%之巨。更让人揪心的是今日跌停封单中，仍高达180万手36亿的封单、且根本没有成交量，这意味着该股都不知道会跌到哪里去了。在10个跌停后，还有如此巨大的封单，龙轩认为与其中的巨额的两融杠杆资金有关。统计显示，截止12月7日仁东控股两融余额均高达30亿之巨。这是典型的踩踏式杀跌了，若上市公司当前不给予足够利好支撑的话，那再来5个跌停也不是没可能的，直到里面两融资金全部给剿灭。

   出现如此血腥杀跌，市场媒体报道的原因是卷入了一起担保金额达15亿元的担保诉讼纠纷；还有就是两大股东大比例股权质押等。不过龙轩认为这些都是表象，最根本的原因是仁东控股是独庄股，今年来涨幅已高达3倍之巨，没业绩支撑又是这样的涨幅庄家杀跌起来肯定也是凶猛的。不过像仁东控股出现这样的雪崩，也极有可能是庄家资金链断裂所致，毕竟当前A股中"韭菜"减少的同时，也都学聪明了。因此以后对于独庄性质的个股，我们是有多远躲多远，千万不要去玩火。

   庄股的特性就是这样，杀起来根本就不会让你有出逃的机会，若有杠杆的话那基本就是爆仓了。而随着仁东控股的十个跌停，近期的题材品种也可谓是风雨血腥，很多个股涨停后都被直接跌停打压下来的，如扬子新材、丹化科技、华英农业等都是如此。正是由于短线环境恶劣，防御性的白酒今日又蹭蹭上去了，茅台续创新高其余的二三线则纷纷涨停。

   其实，当前的市场若只专注与指数的话，龙轩认为意义并不大，毕竟在没有系统性大风险下，结构性将会中长期的主基调。近期的市场呈现出典型的强者恒强、弱者恒弱的走势，由于年底的关系，各路资金都面临年终审核更偏向于防御性的主线为主，这也是茅台等白酒股能再次活跃的原因。不过从中长期来看，龙轩坚定看好的新能源汽车上下游有核心技术类个股。隔夜美股特斯拉再次大涨市值已达6千亿美金、PE1000多倍，这就是市场对该产业链的高度看好，在各国都加码新能源汽车下，此类品种后续想象空间最大，将是明年最确定性主线。

   前期大盘上涨是金融三剑客带动拉升，让不少投资者跑输指数，而当前指数调整跌停个股近期更是持续增加，可见市场操作难道非常大，稍有不慎就是大面。因此实盘方面，我们应该大方向持有行业景气度好的龙头与细分行业龙头为主，尽量少去碰那些游资在倒腾的短线热点题材，这样的收益虽然会慢了点、但不是特别强势的行情中慢往往就是快。

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股民怒了！百亿巨资砸盘20%跌停 又一白马股出大事

成熟的资本市场应该是重监管、对二级市场交易轻干预，对上市公司大股东行为监管与法制严厉的。正因如此，美股才能走出百年来的牛市、且一直是牛多熊少。但A股似乎有点相反了，对二级市市场真金白银买卖的游资打击很严厉、动不动就是几个亿的处罚，而对上市公司种种吃相难看式的行为却容忍度很大，往往是蜻蜓点水式的自罚三杯。

   正是由于违法违规行为处罚成本低，A股很多公司大股东都不务正业，经常坑二级市场的投资者，前有康美药业与康得新罕见百亿财务作假，今又有大白马沃森生物爆出大雷。据报道，沃森生物大股东把核心资产60%的控股子公司泽润生物，以11亿元的价格贱卖了一半股权。而上海泽润研发研发的二价HPV疫苗、九价HPV疫苗处于临床一期试验阶段，其产品与万泰生物相类似，万泰市场是给予了极高的估值，这也是中小股东怒怼大股东的原因之一。对于大股东偷偷廉价贱卖核心资产，其涉及利润输送的可能性极大。

   由于上了热搜、且交易所也发来询问函，沃森生物最终也顶不住压力，最终是取消了贱卖上海泽润的决定。不过大股东私下这样搞，本身说明没把二级市场的投资者利益放在眼中，最终投资者也是用教投票。沃森生物今日放量暴跌一度是20%的跌停板，成交额更是达到惊人的百亿，其股价也从高位暴跌62%了。前期卓胜微考核很低的股权激励，市场也是一顿猛烈的砸盘，龙轩认为对于不把二级市场投资者利润放在眼中的公司，就应该要脚去投票，且以后尽量不去碰。

   连800亿市值的大白马也不保险，看来是要千亿与万亿的才不会出幺蛾子了，由此来看又是利好茅台，今日茅台成功创出新高。虽然茅台股价高处不胜寒、且PE也达到历史新高的50倍，但从来都没有坑过二级市场股民，每年都会出现大比例的分红。不过茅台为首的防御性白马近期走强，也意味着市场并不强势，短期内大盘仍以进二退一、热点轮动节奏加快的走势。

   其实临近年底，各路资金都要收尾搞排名了，市场的主要推动力肯定不足，这也是大盘上周突破3458点后难于一鼓作气上冲、茅台等防御性品种能在创新高的原因。龙轩上周五内容就提过，在A股全面注册制大背景下，市场将难于走出劲爆的主升浪行情，毕竟大量新股上市的同时、还伴随着巨额的解禁潮压力，这将大大压制了指数反弹。同时市场也难于大跌下去，毕竟银行股当前还大幅破净中，而中国明年经济有不少机构预测是大增8%的，人民币兑美元的汇率今年来也是大幅上涨，这会推高人民币资产，在高层频频定调房住不炒下，大盘中长期向好之势是不变的。

   不过当前市场个股数量太多，良莠不齐与鱼龙混杂，连沃森生物这样大白马也都暴雷跌停，因此选股上我们必须慎之又慎。龙轩认为只有行业景气度高、业绩能持续释放、且每年分红比列不小的中高市值类公司，才是穿越牛熊的最佳标的，值得我们长期坚守。那些喜欢搞小动作、核心竞争力不足与业绩差的品种，就让游资那些尽情去折腾吧，这不是一般投资者可搞的。

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下降至32%！A股现30年来最大变异 市场主力军华丽转身

在几经波折后，本周大盘如期创了年内新高。不过也正如龙轩前期预期那样，创新高后并未出现劲爆的新行情，仍然是延续着前期弱震分化走势，让不少老股民不禁感叹到A股确实变了。龙轩认为市场最大的变化是来自投资者结构的改变，之前由游资主导、散户蜂拥跟进的急涨急跌方式已改变，取而代之的是机构为主导的稳步推升慢牛行情，尽管很多人到现在还不信有慢牛。

   中国结算数据显示，截至今年9月底个人投资者持股比例，占整个A股32%左右。反过来则是机构持股比例达68%之多，机构持股比例大幅超过散户，这是A股诞生30年来最大的变异，这意味着之前那种暴涨暴跌的走势将很难出现，毕竟散户的行为都以追涨杀跌赚快钱为主，而当前散户比例大幅降低，必然也是大幅减少市场波动率。其实这从近两年的市场我们也可看到，大盘走的明显平稳很多，不再像那样急躁。而其中的核心资产更是持续走牛，如茅台为首的几只白酒类个股、美的集团为首的家电、比亚迪为首的新能源汽车产业链等，都能在风雨飘渺中持续创出新高，这就是机构主导的上升行情。

   游资主导的行情则是典型的暴涨暴跌，犹如一夜情、激情过后就是冰冷的长夜，如彩虹股份7板后被两大股东减持的消息今日直接被打跌停，直接带领近期暴涨的题材全线跌停，如亚星客车、蓝黛科技跌停板，前妖股小康股份则是两个跌停。不过现在敢玩这些题材的投资者，一般都是市场的老油条，很少有新的"韭菜"去搞这些品种了，毕竟这就如压太小的游戏，一般的投资者最好就不要去碰此类股。安心持有业绩能持续增长，机构抱团的品种就行了，交易往往慢就是快。

   市场主力军华丽大转身，机构话事权大幅提高，确实更利于大盘长期稳定的发展，美股十几年牛市就是在全世界机构合力推升下完成的。而当前我们对外开放力度不断加大、养老金社保与职业年金则相继入市、再叠加基金机构的强势壮大，龙轩认为未来3-5年慢牛创新高也是大概率的。虽然部分老股民不相信A股能持续走强并新高，但龙轩话就放在这里，当前市场已完全具备持续走牛的核心驱动力。

   而立之年后，A股改革的步伐更加迅速了。如全面推行注册制的同时，也将会大力提高上市公司的质量，同时对垃圾股退市力度更加猛。这必然会让更多资金流入到更确定性的行业龙头品种上，而龙头股估值的溢价反过来又推升了指数的上行，这里最明显的就是茅台了，PE就是达历史高度50倍也杀不下来。此外，今年疫情全球肆孽下，中国经济还能出现正增长，充分体现了我国经济的韧性，这必然有力的提振了中国资产的上升，外资这两年来已买入万亿，用真金白银在支持。叠加对房地产频频定调房住不炒，国人资产配置方式必然也将更变，我们没理由对A股悲观。

   当然，注册制下将有大量的IPO上市，像今年新股募资就创记录的达4238亿，增发募资额达7275.55亿元，而大小非减持金额也近7千亿。这些也构成市场实质性的压力，因此未来指数上市但板块个股极端分化是不可避免的，之前那种大锅饭行情就不要去想了。对于一般的投资者，坚持捂住行业景气度好的核心资产即可；至于热点题材，手痒小仓位玩下即可。

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动真格！证监会祭出大杀器 明年市场最危险个股曝光

7月份大盘创出3458高点，短期内出现了两根巨阴杀跌，当时不少空头就认为指数又要走熊了，还有不少看到2800点下方的。经常留意龙轩内容的战友应十分清楚，龙轩是长期坚定看好市场的，更强调3458点不是年内高点。而经过多方几日的努力后，周三沪指终于再次创年内新高，只不过创出新高后并没有迎来强劲的主升浪行情，个股也是个大分化格局。

  从盘面来看，近期领涨的金融三剑客纷纷歇息、汽车类个股则是集体跳水，不过科技与家电则很好的卡位补上，让大盘仍稳稳的在3450点处。其中面板价格近期大涨，TCL巨单封死涨停板，散户最多、盘子太大的龙头京东方A反而只涨了3%之多，可见挑选个股散户多与盘子大的要放在次之。此外，家电板块在大盘上攻时回落，现在也有补位之势，如次龙格力电器创出新高。对于科技股近期的走强，不少战友问龙轩会否迎来新的行情，龙轩觉得科技股要走出像2月份那样劲爆走势可能性小，局部有利好的板块可能会蹦跶下，如封测、汽车半导体等品种，因此精选个股还是主方向。

  各大板块你方唱罢我登场，这样的盘面其实是挺好的，有利于大盘稳步向上推进。不过按传统的理论来看，大盘经过长达5个月的横盘突破，理应会来一波强劲的主升浪行情，但今日市场突破后却并没有如此，还是像前期那样大涨后就是弱盘整分化的结构性行情。龙轩认为这与管理层的制度性改革、与市场投资主体出现大变局有密切联系。

  统计显示，前11月A股IPO募资额达4200亿元、再融资更是比IPO多一倍，而减持金额惊人的达7千亿，仅这两项就从市场抽血万亿之巨。很多空头之所以看空市场，就是基于这两大因素，认为市场承接力不够。但我们也要看到，各路长线机构资金的大举入市。单港股通这两年来流入A股就高达万亿、还有今年基金募集规模达2.8万亿、养老金与社保入市也是长期的趋势、叠加国际三大指数纳入A股等，市场机构资金提高，自然让指数波动不再像从前，杀跌空间也会被封杀。

  此外，更重要的一点是退市制度的全面铺开，证监会副阎庆民表示提高我国退市机制的适应性，也要通过重组一批、重整一批、退市一批，拓宽多元化退出渠道。证监会动真格祭出退市大杀器，意味着大量的垃圾股将清理出场，过去只进不出、只吃不拉的结构要打破，这些个股中流出的资金，必然也会重新流入到核心资产的价值股中，从而进一步夯实了大盘反弹的根基，这也是龙轩长期看好大盘的一大因素。

  从中我们也可看出，未来A股不会再现06-07、14-15那样全局性吃大锅饭行情了，风格偏向港美股是必然。能够持续走出来的个股只有是业绩能持续释放、产业护城河深厚的行业龙头、或者细分行业龙头。而那些垃圾股、大股东不务正业整天蹭热点坑散户、吃相难看套现的个股则最为危险，这类股是我们战略性回避的，没必要在垃圾堆里找吃。

  ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。 

核级地震！终于下定决心 A股迎来史诗级利好

今年在全球疫情肆孽下，各地方房地产市场基本也是一个低迷的格局。唯独特区深圳，仍是频频传出疯狂抢购房产的消息，且都是千万级的豪宅往往瞬间秒杀，可见深圳有钱人真多。而对于深圳房市的畸形，管理层也看不下去了，终于下定决心明年初将在深圳试点房地产税。龙轩认为深圳率先推出房产税，会对全国的炒房客都会有警示，这意味着之前买房躺赚的年代已不复存在了。

  而之前龙轩看好A股一大逻辑就是大类资产的重新配置，能够承接炒房资金的市场只有是股市，其他市场的盘子都太小了。或许正因深圳房产税这一消息的出台，周二的市场并没有延续周一冲高跳水之势，反而是强势向上继续反弹，前期一直弱势的创业板也中阳崛起送上助攻。其中银行、保险昨日收出长上影线中阴后，今日纷纷能大涨反包回去，像是搞题材股那样，龙轩也是感叹主力机构的操盘艺术；而另一大现象则是前期超跌的二线蓝筹与白马股，开始强势反击大涨，如近月来一直被压制的医药股再次爆发、游戏类个股纷纷被腰斩后也强势反弹，三七互娱一度涨停等。周期股轮动完后又切换到超跌二线蓝筹白马上，可见当前市场并甘不寂寞，局部行情还是挺精彩的。

  沪指与创指均出现大涨，将大大有利于市场情绪的修复，如此的话7月3458点的高点将很快突破。龙轩认为大盘短期创不创新高意义都不大，这都不过是长期向好趋势不起眼的浪花，龙轩从去年开始对指数就是长期看好。核心逻辑就是注册制与大类资产的重新配置，而当前国家终于对深圳下手试点房产税，这更利于加快资金向股市的流入，对A股来说是史诗级利好。

  深圳突然试行房产税，这消息对房地产市场来说犹如核级地震，要知道中国很多富豪的资产形式有一大部分都是房地产，若房产税推出的话必然会让这些富豪抛售房产，在深圳房地产供不应求下，能起到平稳价格的作用。不过龙轩认为这也仅限于几个一线城市，如全国试行的话，必然会引起极大的震荡的。但深圳房产税推出，能对其他城市起到很好的抑制作用，将来炒房客会大幅减少。而这些投机性资金的去处，除了股市有这么大容量外，其他市场很难承接如此大的资金量了，这将为A股提供长期的上涨动力。

  其实，房地产经过黄金发展十几年，最好的时候已过去了。银保监会郭树清近日就指出，我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%，还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。可以说，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的"灰犀牛"，从中可看到高层对压制房地产的决心。龙轩认为自18年川普为首的政府突然对我国发起贸易战来，我们能更清楚的看到自身哪里的不足，房地产支撑起的GDP太过虚胖，必须要把其金融属性回归到居住属性，从而大力发展掐脖子的核心科技，才是国富民强之路。

  未来的市场是美好的，龙轩认为5年内沪指创个新高也不是奇怪的事，同时未来的市场也是残酷的，因为注册制下大量的IPO上市同时、必然也会伴随大量的退市。这意味着未来的板块个股极端分裂是常态，在经济层面没有大问题下，不会出现像18年那样的系统性杀跌，那些一味看空的死空头只有频频被打脸的份。而选股方面，我们选择行业景气度好的龙头与细分龙头即可，特别是股价已大幅调整过一波的。

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第三次冲关失败 A股又将面临中阴杀跌？特朗普送出助攻

上周五四大行为首的金融股异动，带领沪指重回3400点，在周末各大券商鼓吹银行、地产等品种后，周一沪指一度延续周五风格走势，在金融三巨头、与有色煤炭的带领下，沪指再次挑战7月时的3458高点。不过又是差了口气，在中枢顶攻击了下后就震荡回落、到午后开盘则演绎为逐波杀跌跳水走势。从技术来看，这是多方第三次冲关失败了。

   从盘面来看，这两日银行与保险的异动拉升，让不少大块头股价都创了历史新高，如中国平安、招商银行，建设银行股价则创了年内高点，可见资金都在往滞涨类大蓝筹。不过这些个股带领沪指强势上涨的同时，众多中小创个股不仅没跟涨，反而出现资金被虹吸的现象，这反过来也会拖累沪指。此外，即将下台的特朗普也给空头送"助攻"，对华企业频频施压，近期计划将中芯国际、中国海油列入所谓的与中国军方有联系的企业名单，限制他们与美国投资者的联系。受此影响下，港股三大石油公司大幅杀跌，中海油一度跌超6%，传递到A股也让大市值品种纷纷冲高回落。若早盘有追高的，又是一个吃面的格局。

   自去年到现在，每次一线传统大蓝筹的异动放量拉升，都会引起市场的极度不适。然后这些大蓝筹回调时，则会让热点主线与题材树倒猢狲散，如7月初那一波急速拉升暴涨后，指数便陷入了长达4个多月的大中枢调整。而当前一线传统大蓝筹又开始蹦跶、且在前中枢顶第三次冲关失败，这是否意味着A股短期再次面临中阴杀跌回调呢？

  从反弹时间窗口来看，大盘在11月2日探底后反弹已有21日，一个神奇数字，且空间上也来到了重要的3458点位置，这必然会引起一定的骚动。而今日冲关失败后，短期确实面临着中阴回杀的压力，这是由于传统周期股热点基本已轮动完毕所决定的。另外，市场马上进入12月份了，各路资金都面临着年终结算压力，短期内市场流动性比较紧缺，向上成交量难持续放大，也促使估值冲高回落。而既然打不上去，那则要防向下的回杀，毕竟蓝筹撬起来的行情，回调也会是很快的。

   不过这种调整更多是短期的，并不妨碍指数中长期向好的走势。毕竟当前机构投资者大幅壮大，这会促使市场波动率的降低。叠加中国经济今年将成全球唯一正增长的主要经济体，与明年GDP增长可能达到8%，A股众多蓝筹估值还很低，这将决定大盘重心的持续上演。只不过方式是从之前的快涨快跌、过渡到缓慢推升。这背后的根基则是注册制的全面推进，周末证监会副再次强调了退市，且还语词严厉的批评部分垃圾股为害群之马、空壳僵尸等，只要退市的持续推进，那资金涌入大蓝筹白马则趋势，从而推动指数上涨。

   而若短期大盘来跟中阴的话，龙轩认为风格又可能重新进行切换，传统的行业已轮动一波后，也是时候休息了。若按传统的模式炒作的话，每年12月到1月，都会是高送转炒作的黄金期，虽然这几年该题材被刘村长点名后、已很难大规模出现，但局部的炒作还是会有的。因此对于三高一低、本轮没怎么调整的次新股可进行适当的关注。

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尾盘拉升 央行重磅报告释放关键信号 明年新一轮牛市稳了?

今年虽然遇到百年难遇的新冠疫情，但在全球央行均大幅放水下，资本市场受此冲击仅在3月份，然后便迎来了V型反弹，且纷纷创出历史新高，只有A股还在历史顶峰时的半山腰，真可谓是十几年如一日。而随着新冠疫苗的问世，各国复工复产预期明显，市场对流动性宽松的预期便开始担忧起来，毕竟此轮经济受重创下的强势反弹，是典型的资金推动。

  其实在前两周龙轩《高层发话 一则隐性重磅利空发酵》收评内容就提到过，前财政部部长楼继伟就表示，一旦经济复苏，过多的流动性需要收回时，存在可能刺破债务泡沫的风险，因此现在要坚决降杠杆。正是对于市场流动性从宽松变为收紧的担忧，A股近几个月来上涨动力突然是戛然而止，而且上半年涨幅不错的蓝筹白马均出现了一波暴跌。最明显的就是科技、医药、还有消费类品种，这几个月被腰斩的不在少数，如兴齐眼药、家家悦、大博医疗等均是被5日线压制杀跌，比熊市还熊；游戏类个股更是全线腰斩，一个都不剩。要知道这些个股三季报业绩都还是杠杠的，如此杀跌就是对流动性收紧的预期。

  而随着一大批蓝筹白马的高位坍塌，信用债近期也是一个个暴雷，从而波及到实体高杠杆的行业，如各类长租公寓的暴雷，其中蛋壳已宣布破产，坑了一批刚毕业的大学生。或许正是由于各种杠杆债务的暴雷，央行在三季度数据报道中，才重点强调："保持流动性合理充裕、不让市场缺钱，又坚决不搞大水漫灌，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段".央行这样的货币定调，龙轩认为释放出流动性不会一下子收紧的关键信号，不少人认为货币政策的充裕，将促使A股明年迎新一轮牛市。

  对于明年的行情，各大券商在年度策略中均是普遍看好的。不过这往往是屁股决定脑袋，券商没有哪一年不看好来年行情，就是07年股市站上6000点的时候，对08年也是看好到一万点，因此其参考意义并不大。但当前国际投行也是纷纷看好明年A股行情的，如高盛认为，随着明年全球经济将有显著反弹，明年应该是自2017年以来股票绝对回报最高的一年，其中最为重要一点是中美利率差距大，明年美元指数会走弱、人民币会进一步升值到6.3，热钱的流入将推高人民币资产，股市自然水涨船高。

  这样的逻辑龙轩还是比较认同的，毕竟中美国债十年期国债利率差距太大了。不过龙轩认为支撑明年A股走强的内在动力并不是热钱的流入，而是A股自身制度的改革、与管理层引导国人大类资产的重新配置。如明年A股全面推行注册制是大概率的，而监管层已频频强调个股退市了，且不一定是连续亏损的个股要退市，未来大量个股退市出局，必然会让资金更加坚定的流入到大市值的蓝筹白马上，这些大块头的崛起自然会带领指数走强。此外，央行再次强调了房住不炒，这是今年来第N次强调了，央行当前对货币的话术是：既…又…还…等，其实就是怕货币再次流入到房地产市场，引导炒房资金入股市是大势所趋。

  其实就当前的市场，只要银行股稍微抬下头就新高了，而周五便是这样，四大行开始微笑绽放，大盘便又蹭蹭蹭回到3400点了。因此，无论明年A股是否有新一轮牛市，龙轩认为精选板块个股才是重点。由于注册制是一条大主线，龙轩觉得明年的领涨主线仍会是行业景气度极好、业绩能持续释放的龙头与细分龙头，特别是本轮暴跌下来、把今年涨幅全部吃掉的优质品种。

  ：，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。