被忽视！绝对的大利好

周一日本股市创记录的12.4%暴跌，没有把鬼子吓到，日经指数这两日基本就收复了；反而又把A股吓到了。今日两市成交量进一步萎缩，连6千亿都没有，这也让午后那一笔反弹快速回落，可见市场情绪很谨慎、大家都不敢入场玩了。

盘面上，短期涨幅巨大的品种继续高位自由落体，大业股份昨日天地板后、今日直接一字跌停，把打板的人打残了！还有江西长运、锦江在线两个跌停下挫；6板的河化股份、3板的永达股份、4板的通达电气，都是一字跌停开盘，真可谓是”坑爹”！

此外，昨日走出地天地走势的腾达科技，今日也是继续跳水杀跌，之前还有人说其是大众交通第二，但强龙哪有那么容易短时间出现。而涨幅较好的是卫星导航概念，长征六号改运载火箭成功升天，让航天发展、航天动力、航天科技等强势涨停，成为穿裤子的人。

现在市场这点量能，龙轩认为最多就能维持一个热点，即穷人家有一大帮孩子，但却只有一条裤子，今日是轮到卫星导航这孩子穿了。须注意的是，市场自5月见顶后持续调整，但其中利好却不少的，如之前大家谈之色变的IPO，就已经出现了断崖式下降。

统计显示，截至8月5日，共计350家拟IPO企业在审，与去年同期相比减少56.74%，有高达345家IPO终止审查推出。充分说明监管层在源头上严厉把控新股上市，让不少有问题、赛道不佳的公司，纷纷选择了退出，这对于A股来说是绝对的大利好。

去年7月会议中，提出活跃资本市场时，大家最多的建议就是缩减IPO、停止转融通与量化、降印花税、甚至让国家队入场等。而这一年中，所提到的基本全部实现了，而且还有超预期利好，比如限制再融资、减持新规与换重要官员等。

但A股就是走不出来，国家队大几千亿入市后，现在连3000点要再上去都十分困难，且本周随着小日本股市暴跌也跟着跳水，但人家报复性反弹，自己却反弹的很脆弱，整体上让龙轩感觉到摇摇欲坠、还有跳水杀跌的迹象。

我们不禁要问A股到底怎么了？究竟需要什么样的利好才能够真正迎来一波吃饭的行情？

对此，龙轩认为冰冻三尺非一日之寒！2019-2021年白马大蓝筹牛市的时候，IPO超发的同时，也让公募基金走出大牛市，这三年间募集的金额7万亿左右。从而大幅透支了未来A股的做多力量，但这一批生力军却基本耗死在白马与新能源类个股上了。

这就导致国家队大几千亿买入救市，公募却在不断的卖出来应对赎回；此外，房地产出现大的下行周期，让整个宏观经济复苏弱于预期，不少股民都选择从股市撤资提前还房贷去了，叠加外资的持续流出，大大加重了市场的抛压。

本来上周三那一根放量大阳，是有希望奠定一个中期反弹行情的，但外围市场出现突然的暴跌，从而扰乱了节奏，然后脉冲都没有直接向下走弱。现在唯一的安慰就是，本轮中美经济与股市都是背离的，可能会出现一定的跷跷板效应。

叠加美联储9月份近100%的降息，因此对于跌了3年、且各种利好都纷纷祭出的A股，龙轩认为当前仍是筑底阶段，新低可能还会有，但跌的幅度不会太大，且市场会进行高低切换，对于暴跌后的优质股，已经是机会远大于风险了！

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

高度戒备！历史危机惊人的相似

周一日本股市暴跌12.4%，无疑惊动了全球资本市场，然后日韩泰等出来力挺市场。周二日经指数便报复性反弹高达10.23%，快收复昨日狂跌失地了。不过从历史规律来看，只要日本央行继续加息，像昨日那样的危机似乎就未解除，我们就还需要高度戒备！

回顾历史，日本央行于2000年、2006~2007年进行两轮加息，此后美股均迎来崩盘，引发了全球金融危机（如上图）。现在是第三次加息，且叠加了这一年来所谓的AI革命爆发，与2000年互联网爆发可谓有很多相似的地方，我们确实要注意大风暴的来袭。

作为市场嗅觉最敏锐的投资者巴菲特，二季度已经开始大幅减持股票，手中握有2769亿惊人的现金，说明其是在等待市场大的风暴到来、以便入场抄底。尽管私募大佬但斌昨日还发文，嘴硬的说买在恐慌时、且还继续表态看好人工智能。

但无疑投资者都选择相信巴菲特，且美股这一年多来，在美联储暴力加息下走牛，上两个月还加速上行，再牛的市场都会出现回调。像纳指从高位来个30%暴跌、甚至更多并不足奇。那些之前说买了纳指ETF、觉得巴菲特也不过如此的人，现在应知道谁才是股神了！

这里比较麻烦的是A股，外围股市走了一年多的牛市，而A股是逆势持续杀跌，今年1月份还出现股灾。日本股市昨日暴跌12.4%、今日能立马暴涨10%反击，现在美股期货指数也是大涨的，但A股昨日尾盘跳水后，今日是上冲无力、新低再现。

若不是尾盘国家队再次入场助力，大盘估计又是要跳水杀跌下去了。这里红利资产蓝筹持续走弱是拖累因素，如四大行、煤炭、长江电力开始明显持续调整。但其流出的资金，并没有留到其他板块上，今日两市缩量明显，仅有6500来亿，比昨日少1400亿。

尽管龙轩认为欧美日股市溃败，对A股影响不会太大，但就算是来个向1月低点2639点的二次下探，也够投资者再吃一壶了。而且现在的怪圈是，国家队越在沪深300ETF买入护盘，板块个股杀跌往往越是凶悍，内资根本就是软蛋、扶不起！

大盘若短期不能连续放量走强，龙轩认为可能还要震荡向下、然后对1月低点进行二次探底。这里的主要做空力量，可能就来自前期护盘的红利大蓝筹，而这类股若持续走弱下，这两年来暴跌的白马与新能源接上，则能有效的抵消跌势。

但当前的问题还是无增量资金、且存量资金又在持续内耗，这也导致今日超9成个股上涨下，跌停个股仍不少。如本轮最强势的无人驾驶龙头大众交通开盘就奔向跌停，让高位股全线重挫，腾达科技出现极端的天-地-天-地的走势，商业航天也是全线熄火。

因此，只要市场不出现底部持续放量的中大阳，那我们就可悠着点，不要老想吃到每一个反弹；当然之前龙轩预判的高低切换仍成立，对于这两年多来股价已深度暴跌的可继续关注。此外，现在是热点大洗牌时期，对于高位股都要回避，耐心等新的热点出现。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

要逃命！报复性狂躁式暴涨

隔夜美股无意外的全线大跌，开盘的时候纳指是暴跌超过6%的，英伟达一度低开15%、苹果低开10%，不过随后较快的拉升。

但尽管这样纳指也还大跌了3.4%、普标是大跌3%，全球资本市场无疑迎来的是黑色星期一。

对此，日本、韩国、泰国等财长都表示，对于周一股市这样的暴跌，会进行一定的干预；有国际投行也认为，美联储降息最快可能就在本周。

受此影响下，昨日疯狂暴跌12.4%的日经指数，今日早盘报复性反弹达9.4%、韩国股市也大涨3.3%，力度还是很强的。

但A股却再现跟跌不跟涨的劣习，早盘冲高下后就震荡回落，就算能维持红盘，但量能不行、也总让人有摇摇欲坠的感觉。

其实从外围来看，本轮全球资本市场大暴跌，是对美国经济衰退预期、日本央行超预期加息、叠加股市这一年多的时间，本来就已炒的十分高，这两者共振然后带来杀跌风暴。

因此，若宏观经济层面没有好的数据支撑，那日本股市今日狂躁式暴涨后，还是要回落下来的；因此持有日本股市ETF的，逢反弹要逃命！

美股股市更是如此，否则巴菲特不会如此大规模减仓了。由于美股十几年来的牛市，让人有错觉认为其不会轻易暴跌，这也让美股具有极大的杠杆资金在里面。

若指数出现持续杀跌的话，量化盘+杠杆资金的踩踏，也够美国喝一壶了，这就如2020年3月份那一波史诗级暴跌一样。

对于A股，尽管前两年已经逆势杀跌，但外围集体暴跌的话，情绪上也会大受影响，就算不跟着深跌、中小杀跌也避免不了的。

因此，当前我们对阶段性涨幅大的个股要回避，同时可多看少动，做好严格的防守。

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熔断！出现恐慌性崩盘

今日无疑是亚太股市的“黑色星期一”！本以为A股1月份的股灾够吓人了，没想到小日本的股市更加恐怖，在上周五单日暴跌5.8%后，今日更是出现崩盘，早盘熔断后、全日继续走低，收盘暴跌达到12.4%，近一个月来跌超1万点了！

思密达棒子的股市也同样惨烈，上周五大跌3.65%后，周一同样重挫近9%。经过近月来的杀跌，日本股市也彻底把一年的涨幅抹平了。而之前日本股市暴涨，A股不少场内资金是去追高的，现在估计亏个20-30%也很正常。

导致本轮日本股市大幅暴跌的原因，龙轩认为是日本央行7月31日突然宣布加息15个基点。过去日本负利率时代，有渠道的人可从银行贷大量的款，然后入场抄底股市，巴菲特之前就是这样干的，但老狐狸高明之处是用美元资产作抵押。

而这些零利率资金入场日本后，直接推高了日本股市，让其创了90年初的历史高点。但我们看日本经济，其实并没有多好，无论是其传统的强势的汽车产业、还是半导体，都开始被中国压制。因此日本股市这样上涨后，在日本央行加息推动下，暴跌下来也是正常的。

这里有意思的是印度股市，在这20年来可谓是一直上涨，点数都来到8万多点，比美股道指还多出一倍，现在看到日本股市的崩盘、阿三估计也是菊花一紧！毕竟没有只涨不跌的市场，莫迪老仙就算法力无边，也不可能违反自然法则！

当然，我们的股市完全没有资格去嘲笑人家，毕竟我们都在3000点躺了十几年，这期间潘展乐都从小孩、变成世界第一的游泳健将了。但也正因为本轮我国股市没跟随外围大涨，因此日本股市崩盘对我们影响也不算大，今日两市跌1.5%多点算很克制了。

不过指数看上去岁月安好，但板块个股风险却完全不一样。其中巴菲特大幅减持苹果、英特尔周五又是创记录暴跌，这让A股人工智能类科技股再遭重挫，工业富联、新易盛、中际旭创等大跌，存储芯等也是全线溃败。

经常关注龙轩内容的战友应十分清楚，之前龙轩不止5次提过：算力类人工智能板块，尽管业绩非常好，但股价这一年来也普遍暴涨2-5倍、且是公募抱团，一旦瓦解也必然是崩溃式的，建议大家破位不能立即修复出局，若按此策略来做，肯定能避开本轮暴跌。

另一方面，美国经济衰退预期加重下，不少投行巨头预计美联储降息将超预期，这两日人民币汇率暴涨，周五涨1%左右后、今日继续一度大涨0.5%，这让部分从日韩股市流出的资金进入A股，今日部分白马股是逆势走强的，如白酒、部分医药与家电等。

此外，在午后A股被日股崩盘式暴跌拖累下，国家队还是在努力护盘，易方达、华夏等四大沪深300ETF成交量明显放大，但这里小盘股又在尾盘水泄，出现了新的跌停潮，且个股超过9成下跌，拖累了指数。

须警惕的是，日本股市的崩盘后、美股也可能会回撤20%以上。但我们的股市本来就在低位大跌了3年，现在是没必要恐慌。当然对于这两年来逆势大涨的板块个股，还是要有一定警惕的，破位先出来是最保险的，同时短线仍做好防守。

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黑暗！三大利然来袭

上周五全球股市重挫后，周末并没有迎来什么利好安抚市场，反而三大利然来袭，这让周一亚太股市率先溃败。

日经指数上周五暴跌5.81%后，早盘一度跳水7%；棒子股市周五大跌3.65%后，早盘也是重挫近5%，走的很A股化啊！

而引发亚太、甚至全球股市黑暗星期一的三大利空分别是：

第一，巴菲特二季度财报突然大幅减持苹果、美国银行等个股，持有苹果股份数量从7.9亿减少到4亿，这直接释放科技股见顶的信号。

尽管私募大佬但斌还嘴硬说不跟，但从巴菲特之前减持比亚迪，然后比亚迪股价就见顶来看，其影响力还是非常巨大的，这会让全球价值投资者跟随着减持。

第二，英特尔周五股价暴跌超26%，同时英伟达爆出新产品延后。人工智能吹起来的泡沫，有破裂的迹象，这会加速市场的跌势。

第三，美国7月非农数据大不如预期，市场对经济衰退的担忧进一步加剧。且美联储降息已经完全透支，资金开始纷纷提前抢跑。

在这些利空共振下，金融开放力度大的日韩股市率先溃败，台湾的市场也同样如此。

不过须注意的是，前两年外围股市都逆着美联储加息上涨，唯独A股这一时间逆全球市场持续大跌，估值与点位可谓都是历史新低。

因此外围股市杀跌，龙轩不认为会大幅波及我们，A股最多就是象征性调整下，不会出现深跌，这也从今日两市还能红盘可看出来。

我们没必要自己下自己，对于前两年暴跌很深的躺平就行；现在要回避的是前两年跟着美股大涨的部分人工智能核心个股。

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凶残！史诗级式暴跌

  美股这十几年来，由于7大科技巨头一直在上涨，让很多人误认为美股永远都会是牛市，从而忽视了其他个股的风险。如周五收盘《史诗级试暴跌》中，龙轩提到过的英特尔，周五股价就出现了26.%史诗级式的暴跌，股价直接打回十年前了！

如果是英特尔式没赶上手机芯片、与AI芯片，业绩下滑股价才出现暴跌，那我们还可以理解，但周五美科技股都出现了明显的大跌。如亚马逊中报业绩不错下，一度出现13%的暴跌，收盘大跌8.78%、英伟达也是一度大跳水超过7%等。

毫无疑问，美股在前期加速上涨后，已经面临着系统性大的调整。特别是巴菲特二季度开始大规模减持苹果，从一季度的7.89亿、降到二季度的4亿股，现金持有更是创历史的高达2769亿美元，如此大规模减持就是对美股看空的信号。

此外，美国周五公布的非农数据只有11.4万人，大幅低于预期的17.5万，这下美联储9月降息已上升到9.5成了。而周五美元指数出现1.08%的大跌，人民币汇率则是一日暴涨1.16%。

汇率的大幅暴涨，必然有利于热钱的流入，周三的大阳线外资就大举买入196亿，已是有所预示了。因此，虽然欧美日等股市出现高位连续暴跌，但龙轩认为A股不会跟着大跌，这其中最重要的一点是，本轮我们的股市与外围完全是背离的。

当然，美股要想完全坍塌也不现实，只要美元霸权还在、还能主导科技革命，那美股就还能玩下去，这意味着其对中国的科技、经济等打压不会停，否则科技上被中国突破，那利润必然大幅受挫，到时美股自然是天崩地裂式的。

不过现在的A股，我们首先要做的就是足够长时间稳定的赚钱效应，这是要由内生动力所驱动的，而不要期待外资。只要我们有持续的赚钱效应，外资就算不让他们入，也会想方设法进来的，反之则无论人民币升值到哪，要跌还是会跌的。

新加坡淡马锡基金近期就抱怨说，在美股与印度股市里赚的钱，全部在A股上赔了，没想到中国股市估值那么低了还能持续杀估值，这是无奈也是事实！这也是继去年全球最大资管巨头贝莱德，暴亏超30%清盘后，又一个抱怨A股的外资巨头。

充分说明A股是地狱级的，就是巴菲特来了确实也不好使，我们普通散户就不要太过责备自己了，股市仅是生活的小部分。但知耻而后勇善莫大焉，A股去年8月降印花税后，各种利好、与改革就相继出台，现在换人、抓人也开始出现。

如上周副主席方被换后，本周上交所副总董国群、证监会深圳监管局原局长陈小澎相继。证券领域反腐力度加大，有利于净化IPO的源头，从而让真正高质量的公司上市，而不是参差不齐一窝蜂上市后，留了一大堆垃圾给二级市场的股民。

2020年3月份，美国股市出现4-5次熔断崩盘时，A股是能逆势走出一波行情的。而现在美股在历史高位出现杀跌，我们这两年来也是逆美股大涨而大跌的，因此我们没必要担心美股大跌对A股的拖累，周五日本股市暴跌5.6%，A股回调算很节制了。

因此，龙轩认为现在A股还是筑底阶段，再来一轮深跌的概率小。且一旦人民币持续升值，那外资从净卖出到回流，那市场则能迎来新一轮反弹行情，其中暴跌后的低位优质股大概率能率先起来，我们可继续关注此方向。

另外，量化在前一周受限后，近期各路游资重新活跃，这有利于我们短线结构性行情的展开。我们选好热点主线，然后适当跟随即可，方向上还是新质生产力上。本周无人驾驶高位接力不齐下，商业航天有望成短线新的热点。

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猛烈！血崩式杀跌开始

这一年来，随着人工智能的爆火，相关个股都像搭上了火箭一飞冲天。最强龙头英伟达一年多的时间，市值暴涨超十倍、一度登顶全球之冠，从而也带动了芯片、存储芯、算力等个股的鸡犬升天！由于A股的弱势，也吸引了国内一批投资者趋之若鹜。

但疯狂后往往就是灭亡的开始，近期芯片类个股便出现了惨烈的血崩式杀跌。龙头英伟达周三还暴涨12.8%，周四就再次大跌6.67%，市值最高蒸发了7000多亿美元。从中也可见，那些动不动就拿市值与国家GDP作比较的，是多么的无知与可笑。

杀跌更猛烈的是英特尔，这两周来股价从高位暴跌近30%后，今日盘后直接显示暴跌18.9%。原因是二季度净利润大幅亏损16亿美元，然后公司宣布了裁员15%、即15000个岗位。看来限制卖芯片给中国，自食其果也开始慢慢显现了。

而A股中，本轮跟着国外人工智能暴涨的有CPO、PCB、服务器代工等。这些个股近期无一例外都从高位连续大跌，如中际旭创、新易盛、沪电股份、工业富联等龙头，都从高位大跌超过20%了。这些个股龙轩之前就一直强调，破位就须出来，没什么好犹豫的。

值得注意的是，本次美国科技股的惨烈杀跌，还是在美联储9月预期降息下走出来的。看来挑起战争,美联储加息吸引资金流入，现在降息有资金开始提前高位获利跑路了。龙轩觉得若人工智能还仅限于聊天、修图之类的，而不能大规模落地应用，那泡沫无疑不小的。

随着人工智能板块的全线回落，今日A股各大指数又是震荡杀跌，两市下跌个股再次超过8成。而弱势下，四大行、电信、长江电力等核心红利大蓝筹明显翻红，与市场跷跷板效应明显。不过资源类红利资产已经连续溃败走弱，红利资产当前处于敏感时刻。

如石油、煤炭已从高位大跌超20%，且反弹力度弱，这意味着红利蓝筹内部的分化。不过优质白马、新能源等个股，也没有接力而上。像宁德时代昨日中阴破位后，今日继续杀跌；比亚迪在7月份创记录销量34万辆后，近期股价也是持续下行，A股还真是见不得利好。

高低切换不顺畅，尾盘连大幅上涨的无人驾驶板块也在回落，如大众交通、锦江在线等，说明整个市场情绪还很弱。不过商业航天概念，有望接力而上，今日航天晨光封板坚决，说明游资还在干活，我们还有结构性的机会。

周三大涨一日，接着就连续回落，看来就只是熊市中的一次超跌反弹，券商仍然扮演的是渣男角色，一夜情后就不认人了。不过市场已经调整3年、美联储降息也是板上钉钉的事，且政策利好是一个接一个，对于后面的行情我们不用悲观。

现在最大的问题还是方向选择上，龙轩还是之前观点，美联储降息下，暴跌后的低位优质白马更具性价比；而这1-2年来阶段性涨幅巨大的反而要注意风险，特别是AI类科技股，不要看业绩不错，一旦失速则是血崩的，之前的新能源就是如此下来的。

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利好！四年来的首次

随着英国政府宣告破产，英国央行昨日不装了，宣布降息25个基点至5.00%，这是四年来的首次，这意味着欧美货币紧缩正式告一段落。

英国作为美国的亲儿子率先降息，意味着美国也即将降息，现在市场预期美联储，9月份降息概率25个基点概率9.3成。

现在美国虽然是衰落了，但美元霸主地位仍不可动摇，因此美联储降息的话，意味着全球流动性拐点的到来。

中国经济过去几年压力其实是很大的，早就应该降息了。估计美联储降息的话，我们会跟着降，那这对A股来说是系统性利好。

因此，尽管周三各大指数放量大阳后，这两日又陷入前期弱势调整的怪圈，但现在就是黎明前的黑暗，市场已处于筑底的右侧阶段。

在全球流动性拐点下，A股当前绝对的低估值，能很好的吸引外资进来。龙轩认为优质白马、与核心技术的新能源，仍会是其主选。

而这2-3年内强势的红利资产大概率要陷入调整，现在石油、煤炭为首的资源股，已从高位调整了20%；四大行、移动与长江电力大概率也会被拉下。

虽然红利资产长线没问题，毕竟股息率都还有4-5%，但风格切换的话，不是真正长线的投资者都受不了，所以龙轩更倾向于低位暴跌股优质白马与新能源。

此外，红利大蓝筹走弱、叠加量化与转融通停止，游资对题材炒作热钱也会重新燃气，这样会刺激到短线人气，我们可重点搞好主线题材。

当然盘感不好、节奏把控不好的，还是少玩题材，关注这两年来大幅暴跌的优质股即可。

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点燃！火药桶要炸了

这个世界一直都没有岁月安好，而是有群人在赴汤蹈火，让国人觉得岁月安好。就在美国大选无暇东顾的时候，中东小霸王以色列再现匪夷所思操作。既然在伊朗本土，直接炸死出访的哈马斯，这等同于是向伊朗宣战，中东火药桶无疑再次点燃要炸了！

看来以色列不把美国拉下水，是不会善罢甘休的，否则伊朗下场参战，小小的以色列是绝对打不赢的，这意味着中东战争会再次扩大化！而地缘局势仍然紧张下，这两日国际现货金价格再创历史新高、原油期货价格昨日也是暴涨4%。

不过今日A股黄金与石油板块，只是高开冲了一下，然后回落调整为主，如紫金矿业、中国石油等。这就是红利资产分化下，资金出现了大的分歧。虽然今日四大行与长江电力等，还能红盘反弹一下，但重心是在下移的，对于红利资产龙轩依然认为要中期调整。

但这两日盘面来看，虽然相对高位的红利资产在杀跌，但严重暴跌低位的白马与新能源，接力也不顺畅。如贵州茅台昨日中阳反弹后，今日立马被中阴反压，还处于一个明显的跌势之中，这大大压制了其他白马持续反弹走强的底气。

另一方面，宁德时代今日也同样拉胯，竟然出现中阴破位的走势，不仅把创业板指拖下水，也让新能源类个股反弹一日游。而无论是新能源与白马，没有一个明确的领涨龙头出来，是构不成这两类个股爬出粪坑、从而走出一波情绪修复的。

也正是这两类个股反弹无持续性，两市成交量昨日暴涨后、今日快速收缩，仅有7800亿的水平，比昨日足足少了1200亿。如此来看，昨日的放量大阳线，仅是一个超跌反弹，市场信心的恢复还需要时间、即以时间来换空间。

这里积极的因素是，美联储9月份降息的概率再次增大。隔夜美联储主席受此表示，九月份降息“可能在考虑之中”。这意味着外资流出幅度将会放缓、甚至回流，那白马与新能源上的资金就会回流，从而迎来一波情绪上的修复。

其实从时间与空间上来，当前白马与新能源调整都近极限了。如时间上普遍已调整了3年左右；空间上则众多个股从高位暴跌80%以上、部分达到90%，退市个股的杀跌也不过如此。在会议强调防内卷式恶性竞争下，新能源基本面上利空可以说已见底。

因此，虽然现在看市场高低切换还处于朦胧期，但暴跌后的优质股性价比无疑已经显现。当然没有此类股，那可完全等新趋势走出来再入、这样性价比最高，即遵守右侧交易。另外，无人驾驶昨日高位坍塌后，今日有所回暖、龙头大众交通还能稳住。

这里大众交通若能演绎2022年中通客车的走势就精彩了，但走不出来那相关个股中期调整避免不了，对于短期暴涨的我们就要注意回避。这里面接力的，最有希望的是商业航天概念，但龙头现在还看不清，我们看懂的则可去做、看不懂就不做，做好防守。

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凶猛！创历史记录大爆发

昨日全球股市都出现了大涨，A股的大涨在于重要会议释放超预期利好、同时换了新；而美股则是隔夜美联储表示，最早9月会议首次降息。

受此影响下纳斯达克指数暴涨2.67%，近期持续大跌的英伟达更是凶猛报复性反弹，一日暴涨12.81%，市值猛增超2万亿人民币，创了股市最大单日市值增长的记录。

尽管现在中美博弈剧烈，漂亮国各种遮羞布被撕下，但不得不承认美股是真的强，头部的个股就算出现较大调整，也会快速的反弹修复。

A股则完全不一样，遇到风口往往会出现远超过beta的暴涨收益，但过后则是大幅深度杀跌，然后长时间难于翻身。

如3年前最为强势的新能源，出现了群体性爆发后，进入了3年漫长的杀估值，股价普遍从高位暴跌80%以上，机构与散户集体深套其中。

正是这样强的杀跌趋势，才导致昨日放量暴涨作用不大，今日创指就是震荡下行杀跌，宁德时代对其拖累作用非常明显。

茅台反弹也是一日游，这也让白马股反弹持续性不佳。然后资金继续在红利资产、无人驾驶上怼，四大行、一带一路等权重有所反弹。

由此可见，市场高低切换风格不顺畅，不过龙轩认为一种趋势形成与转变，肯定都是艰辛的。在美联储9月降息概率很大下，市场红利资产进行高低切换概率非常大。

而无人驾驶这一概念，由于资金涌入很多，昨日高位杀空间后，龙头与次龙短期还会脉冲下，这里盘感不强的就不要去追了，耐心等新的热点主线。

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大爆发！高级别会议传递重磅利好

一支穿云箭，千军万马来相见！昨日会议中传递了一系列重磅利好，特别强调了提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。更重要的是，在位十年之久的副主席方星海也免去了职务，换上了李明，这名字一听就有人觉得黎明将至了！

受此影响下，7月最后一个交易日，A股全线大爆发。沪指大涨2.06%，深成指与创指大涨超3%，科创板指更是暴涨4.7%；两市超过9.5成个股上涨，我们期待的成交量更是急剧放大到9千亿的水平，足足比前几个交易日多了50%的量能。

盘面上，板块个股今日如我们预期一样，出现了明显的高低切换。其中前期持续强势的四大行、运营商，今日逆势中阴杀跌，而顶替其上涨的是牛市骑手券商板块，今日暴涨超5%位列第一，太平洋、天风证券等盘子较小的券商股，早早就封死涨停。

而券商板块的暴涨，也带动了粪坑中的沪深300白马与新能源拉升。茅台7连阴新低后，今日以近3%的中阳反弹；中国中免、爱尔眼科、通策医疗等也是中大阳强势拉升，还有CXO、地产、家电板块的强势逆袭等，让大家很好的回血了一把。

不过低位股全线爆发下，近期最风光的无人驾驶板块，今日出现高位大跳水。龙头大众交通早盘冲板失败后，放量大跳水；锦江在线、大众公用与金龙汽车等则近天地板走势，从而让国中水务这样短期暴涨的近跌停板。

无人驾驶这一板块涌入资金多，不过今日高位大跳水后，短期人气已散，后市大概率只能龙头还能反复一下。而这板块前两日龙轩就提示了风险，相信今天的跳水，战友们能躲过。尽管无人驾驶概念熄火，但游资的热情无疑已点燃，后市我们可更乐观一些。

众所周知，方副主席在位十年，所搞的金融创新，对中小散与游资可谓都很不友好。如转融通、量化机构、还有券商雪球产品，基本都让散户亏损连连，然后市场十年如一日在3000点下方，这种让指数涨不上去、大家都亏损的创新，那就不算是好的创新了。

现在转融通停了、量化大幅提高费率后也基本停止、雪球产品经过年初的大幅对敲后，也宣告停止。这让游资有了新的动力，大众交通已经点燃了第一把火。同时若市场能保持几日的9千亿成交量水平，那迎来一波行情是很大概率的。

另外值得我们高度重视的是，高级别会议中罕见提到防止“内卷式”恶性竞争，这除了点名新能源外，也是在提醒新质生产力方面，不要一拥而上。对此，接下来新能源方面，大概率会有供给侧改革，产能的出清将有利于细分行业龙头利润的触底。

之前我们提到过：只有新能源起来，创业板指才能起来；而创指起来，深成指就会起来、然后也能带动沪指。现在新能源基本面基本已经触底，而其股价在这两年来跌幅非常深，中期有望来一波情绪上的修复。

而近期的内容，龙轩一直在强调红利资产要调整、市场要进行高低切换，今天的剧本完全这样演绎，中期这一风格有望强化，我们当前可挑选这两年杀跌最为深的白马与新能源，其前提是行业基本面利空已出清的。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

大跳水！逆势全线溃败

从这几年的行情来看，妖股的暴涨基本是停留在13个涨停，过后基本就是大幅跳水下挫了。

如前年的中通客车、去年的圣龙股份，今年的艾艾精工与克来机电，都是13个涨停后高位跳水杀跌。

本轮的大众交通，虽然连板不顺畅，但换算一下的话也是近13个涨停，今日股价果然高位大跳水了，从早盘冲涨停到午盘跌4%。

受此影响下，今日无人驾驶概念逆势全线溃败，金龙汽车、锦江在线近天地板砸下来，交运股份、申通地铁等纷纷大幅跳水。

这样暴涨后的放量暴跌，可以预计该概念个股短期见顶了，就算后面还能活跃，也仅是个别龙头的晚宴。

而随着高位股题材的全线跳水，近期我们一直强调的四大行与电信，今日也是逆势杀跌，红利资产抱团瓦解已是事实。

早盘接力的是白马与新能源，其中茅台7连阴后，今日中阳反弹、爱尔眼科近8%大阳拉升、通策医疗则强势涨停板。

此外，券商板块涨幅居前，仅早上就大涨超5.3%，很好的顶住了银行股杀跌带来的拖累，从而让各大指数纷纷大涨。

市场如我们预期一样高低切换、且今日成交量明显放出，按早盘的量能来算，今日大概率有8800亿的量能，若后市还能保持，则说明有增量入场。

但要注意的是，现在的方向是高低切换，因此我们选股上一定不要去搞什么抗跌股、且凡是短期大涨与阶段性暴涨过的，都不要去碰。

短期可搞那些深度暴跌，但行业基本面快出清、利空已充分反映的品种；而题材方面，则须等无人驾驶暴跌洗牌后谁能接力。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

砸盘！突发性看空

A股真是个股犟脾气，凡是村里面出来喊话时，都会反着来搞、向下砸盘！如昨日证监会部署下半年市场深化改革，且重点强调了六大要点，本来也算是一个利好，但今日两市指数继续下挫创新低，其中红利资产与白马股等均是杀跌为主。

资源类红利资产近期跌幅最大，中石油与中海油从前高位调整了18%左右；煤炭板块更是集体持续重挫，兖矿能源跌破年线，都有走熊的迹象了；移动等运营商破位后走的也比较悬。现在就还剩四大行与长江电力，在资源股持续大跌下，这类股估计也撑不了多久。

不过红利大蓝筹分化走弱，并没有让超跌的沪深300白马、与新能源走出来。白马股依然是一个熊样，特别是最强信仰的白酒，被外资机构瑞银看空，评级由买入变为中性，理由是2023-2025年酒企美股收益符合增长，由之前的19%放缓至8%，

受此影响下，今日白酒股继续被砸盘，茅台7连阴再创两年新低，泸州老窖、山西汾酒等同样也是持续杀跌创新低。其中外资是这里的主力空头，统计显示，仅上周茅台就被北向资金净卖出20.8亿，前三个月更是被百亿砸盘。

众所周知，2019-2020年白马股走出大牛市，领涨龙头就是贵州茅台为首的白酒。而现在茅台等白酒股持续走低，对于地板价下的白马股，自然是雪上加霜，股价就算在红利大蓝筹走弱下，也走不出来。其中迈瑞医疗、顺丰控股仍在加速大跌创新低。

对于白马股与新能源，由于跌势十分巨大，里面套牢了巨量的公募与散户，龙轩还是之前的观点，若公司自身不大力进行回购，那靠市场自身力量很难走出阴霾。毕竟，外资手里还握有大量的筹码，中美博弈竞争激励下，不排除外资在地板价下继续砸盘。

比较欣慰的是，尽管茅台被砸盘拖累到白马，但题材股近期很好的接过了红利资产领涨大旗。特别是大众交通昨日强势封板后，并没有交易所的点名，说明上面也想激活市场人气，这让该股今日继续涨停，无人驾驶可谓是全线狂欢。

如金龙汽车空中加油后，近期也是133%的涨幅；锦江在线高位巨震后4天3板创新高；启明信息6天5板、盘子小的腾达科技则是7个板拉升，大有成为新龙的趋势。充分说明游资开始逐渐回来干活了，这也是大幅限制量化后的结果。

成交量放不大下，石油为首的资源红利资产全线走弱下，市场突破点切入到了题材性炒作，这本质上还是无增量资金，存量资金无奈的选择。不过这样的行情，虽然指数下跌新低了，但个股中位数是上涨的，且涨停也不少，比之前红利资产上涨的一九行情强多了。

因此，现在的实盘策略也很简单。对于红利资产，之前龙轩就建议破位必须出，像石油、煤炭类的调整相信战友们都能躲过大的回撤；而低位的白马与新能源，虽然切换不成功，但持有的继续躺平，这类股低位割肉无意义。

此外，题材股方面，大众交通现在上涨幅度，超过了今年的克来机电、艾艾精工了，且属于缩量加速，明日高位巨震、甚至大跳水杀跌概率非常大，对于短期飙涨的我们都要逢高出，然后耐心等新的热点主线出来即可。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

两股做空力量偷袭

  7月的行情就快结束了，尽管股票型ETF整个7月净流入高达1500亿，创出3个多月来新高，但市场却没有迎来7翻身的行情。

  到今日午盘为止，各大指数本月依然收阴，且沪深两大指数继续创新低，国家队千亿入市的资金可谓是吃力不讨好。

  四大沪深300ETF资金净流入超1500亿，各大指数还是继续下行新低，这让不少投资者都懵逼了，不禁问到底谁在砸盘？

  从最新数据来看，龙轩认为外资、国内公募是两股主要的做空力量。

  外资方面，中美博弈白热化，甚至有脱钩的风险，这让此类资金持续在出逃。不过根本原因还是A股亏钱效应大，导致外资信心缺失，这并不是经济方面的问题。

  公募方面，有券商统计上半年，净赎回合计高达5千亿，虽然这有净值缩水的因素，但整体上还是大差不差的。这样的流出幅度，基本把国家队净流入的资金都抵消了。

  而这两股资金的流出，基本都集中在沪深白马与新能源上，这也是此两类股股价进入18层地狱后，还在下坠的原因。

  国家队的资金之前是大部分买红利央企大蓝筹，但现在国家队不再买入，这类股也跌的稀里哗啦，两大指数随后就是跳水新低。

  由此可见，当前没有增量资金、存量资金又在不断消耗，这也是大盘无量还能持续下行新低的内因。

  这里唯一有点安慰的就是红利大蓝筹全线杀跌，对中小创虹吸消失，让小盘股来一波火爆的结构性行情，大众交通已率先表现。

  因此，接下来我们可重点关注题材的结构性机会，其中新质生产力是大的方向，逻辑是量化被束缚后、游资大概率会活跃。

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更大的利好 A股的天真的变了！

之前A股万亿成交量也打不上去，其中重要的原因就是量化资金占了2-3成，这些资金基本都是高频性质的来回短差，并不属于有效的增量资金。因此现在把量化交易费率大幅提升，必然会导致市场成交量大幅下降，但量能无疑更加真实。

今日两市量能为5800多亿、国家队今日基本是没动，看上去是半死不活的地量，但没有量化的过多参与，盘面活跃度却精彩不减。如两市有80多只个股涨停，涨20%的都高达16只，这远比之前有量无热点的行情强很多。

其中大众交通上周五涨停封不住，遇到大分歧后，今日仍能高开快速冲板，说明量化收紧后，游资重新出来干活了。这极大刺激了市场人气，让无人驾驶概念集体飙涨，华铭智能20%涨停、锦江在线也强势涨停、启明信息则5天4板，有接力成新龙的迹象。

此外，红利资产在周五大幅调整后，今日能全线回升，四大行、运营商纷纷反弹，中国建筑与中石化也快阶段反弹新高了。红利资产短期还在反复，不过在绝对收益可观下，有不少机构开始暗中卖出了，对此类股若不是单想吃高股息的，就要注意风险了。

而红利大蓝筹的反弹，让上两日低位的新能源出现调整。沪深300白马与锂电调整都很明显，宁王早盘出现近5%的水泄，这在于中报业绩披露营业额下降，尽管其净利润还能强势增长超10%.而作为最大权重的宁王杀跌，那创业板指自然被拖累，今日杀跌1.44%.

由此可见，现在市场进行高低切换并不顺畅，这其实也是趋势的力量。新能源与白马股套牢了太多的机构与散户，这种强的杀跌趋势不会一下子能起来的，而红利资产这一年来也不断的强化吸引资金进入，就算是中期筑顶，也会挣扎一下的。

不过无论是红利资产、还是新能源白马股领涨，A股中长期走好都是大概率的。龙轩认为A股三年来的调整、众多个股从高位暴跌80%，最大的功劳就是倒逼市场改革，把之前定位为融资的市场、扭转为投资为主，这意味着A股的天真变了！

统计显示，截止7月28日晚，在1704家已披露半年报业绩的公司中，有149家宣告了中期分红计划，创了历史新高。这里值得表扬的是行动教育，公司市值虽小，去年10送10后，今年中期再推出10送10且成为榜首，这就是小盘股学习的榜样。

当然现在这样低迷、又缺量的行情，龙轩认为这些上市公司，把中期分红的钱全部用来回购、并注销股份，这才是更加大的利好。这直接促使A股多了一份巨大的做多力量，而不是仅剩国家队在苦苦支撑，那大盘短期走出来就非常可期。

不过就是这样加大分红，对市场来说也是实质性利好，这样也更能让我们挑选出好的公司。那些每年分红力度都不错的公司，说明现金流很充裕、基本不可能做假账，从而会获得更多资金青睐让估值回升。

而那些铁公鸡、或频频从市场要钱定增的公司，必然会让大家用脚投票，从而让股价估值不断下坠，也让这些蛀虫不敢随意在市场圈钱，最终整个市场得到良性的循环发展。

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炸裂 ！王者强势回归了

如果说游资是用杆在钓鱼，那公募机构基本就是用网在扑鱼，而量化则是直接用电，这样必然是快速竭泽而渔，同时也会让游资与自己也成为鱼。

这样形象的比喻，可以看到哪种危害大。对此周末监管层对量化真正下重手，把高频交易的费率大幅提升10倍，这样短线高频交易基本就废了。

把量化关起来，虽然短期会影响到市场成交量，如今日两市量能恐再次不到6千亿，但这里的都是真实的交易量，且这有利于市场之前生态的恢复。

本轮最强龙头大众交通，早盘继续强势高开稳稳的封板，再次引爆了无人驾驶的走强，锦江在线也再次封板、华铭智能则是20CM爆发。

从大众交通走势来看，明显是之前游资的套路，纷纷接力出来的结果，是市场熟悉的龙头战法。这意味着昔日王者的强势回归，非常有利于短线人气的回升。

另一方面，红利资产早盘仍有所挣扎，四大行有所反弹，但运营商、资源与长江电力在调整，此类股抱团松动已经成为现实。

若红利资产再来一根放量中大阴线，则可进一步确定风格的转移了。这一方面有利于低位暴跌股的回升，另一方面则有利于题材股的炒作活跃。

对此当下最优的策略就是，回避阶段性涨幅较大的红利蓝筹、与部分科技股，可逢低关注新能源于白马。

当然若盘感不错的，那随着大众交通激发的人气，可乘机搞下即是热点题材，盘感不佳就不要去做短线了，现在还是一个弱势阶段。

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重磅！万亿股民要的利好来了

随着大A股熊了三年，众多之前的明星股从高位暴跌8成以上，万亿股民亏损的同时、7亿多的基民亏的也是哀鸿遍野，因为公募基金净值都普遍出现了腰斩式下跌。这样集体亏损的大环境中，基金经理人高额年薪、券商员工严重溢价的薪酬，便会让市场无限放大。

如去年一个中金员工，年线百万被其女友在小红书上晒，引起了金融圈轩然大波；还有前段时间中金美女销售员跳楼事件，也是由年薪百万突然大幅下降引起的；现又有中信建投体育实习生，在投行部开豪车上班、然后早早下班打高尔夫，主打一个高端生活小红书视频。

这其中还涉及到了2-3个要保密的IPO项目，同时其体育生进入券商投行的身份格外让人刺眼。结合当下众多上市新股业绩就大变脸来看，券商投行无疑会被股民唾骂，让人觉得就是草台班子，最终券商、工作人员、上市公司都富了，留下一地鸡毛给股民。

其实中国证券公司，本质上现在还是吃牌照的红利，真正有水平的并不多。龙轩每日看十几份、甚至是几十份券商研究报告。对于个股，他们无论什么位置都是评级为“买入”的，且对大盘、行业风向的预判，比散户的成功率还低。

靠牌照的红利支撑起来的，必然会滋生出各种奇葩、甚至的东西。比如金融圈里时常爆出的桃色大瓜，还有上面那个体育生进入券商最重要的投行部，说不是靠父母的关系，谁都不信。这曝出来了，正好说明券商核心岗位的资历不高，关系到位就行！

而要靠自身实力发展起来的，这条路就是红海，公司也会有明显的个人烙印！但若个人IP过重的话也不是好事，如这两年来很火的董，上周五终于与俞敏洪分道扬镳，尽管算是好聚好散。

但资本市场可不吃这一套，东方甄选股价在从去年最高的75.5元，暴跌到上周四的12.4元后，周五再次暴跌23.4%.股价可谓是经历了过山车走势，对于没该公司股票的投资者还好，有的话一定也是骂骂咧咧的。

由此可见，公司必须去中心化才能够走的更远。前些年影视类公司，那些明星利用个人的光环，一个空壳公司卖几十个亿给上市公司，然后签对赌协议的，本质上就是来A股市场圈钱割韭菜的。

不过现在监管已全面升级，之前那种牛鬼蛇神也想上市圈钱一波，已经完全不行了。尽管金融还是定位为服务实体，但现在是把更多资源投放到科技、新质生产力上。同时在A股本周跌破2900点下，证监会周末再次对量化下重手。

高频交易费率大幅暴涨10倍，每笔委托0.1元，大幅上升到1元。不要小看1元，放在高频交易里，这影响可太大了，这必然会影响到基本量化因子，进而改变高频交易策略。最终让量化成为耐心资本，而不是以市场提供流动性为借口，进行反复割韭菜。

再次大幅限制量化，则完全有利于游资、大户们活跃，这两周大众交通股价走出强龙走势，就是提前在庆祝了。更须注意的是，该股没有收到监管的点名，说明也希望一个冲锋陷阵的个股，以激发市场做多人气，就如2019年初时，东方通信的十倍暴涨一样。

转融通停止、量化交易费率大幅提高，基本也可宣告停止，IPO也早已经大幅收紧，可以说万亿股民要的利好都来了。这些都是实质性利好，但A股这几个月来还是震荡下跌新低，本质是基民失望至极下，低位纷纷割肉提前去还房贷了。

因此，现在市场最缺的就是赚钱效应，只要赚钱效应出来，那公募赎回就会减缓，从而吸引场外资金入场，最后实现真正意义上的反转。而本周红利资产的逐一瓦解，就是其中一个重磅的信号，新一轮中期反弹行情已经临近！

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全线跳水！更大的风暴还在后头

周四收评《中美股市迎来大变天》中，龙轩的预判是美股科技巨头要迎来中期调整了，对应A股高股息红利资产，也要迎来一波调整，还有就是这两年来涨幅巨大的人工智能板块。而今日市场的表现基本符合剧本，红利资产板块进一步全线跳水！

如运营的中国移动与电信，一度大跌超过5%，一根大阴线就抵挡十来日的涨幅了，这就是A股的尿性。此外，四大行也终于绷不住了，同样也是收出中阴线，短期有进一步破位的风险。现在就等龙头长江电力，来一根5%左右的放量大阴线了。

现在红利资产板块已经全线瓦解，先是煤炭、石油，后是运营商与四大行，长江电力就算没出现5%的放量大跌，中期调整也是少不了的，毕竟独木难支。而在红利资产全线跳水下，代表8类股的中小创则全线回暖，在大盘下跌下，今日上涨个股超过8.5成。

其中汽车无人驾驶龙头大众交通，尾盘再次冲板，让大家重新有了龙头信仰，导致锦江在线在跌停板位置大幅拉升。不过当前大众交通完全是靠趋势在支撑，这个位置就不要头脑发热再冲进去了，而是要防高位大跳水杀跌，然后带来短期暴涨股的杀空间。

今日两市领涨行业是家电，在新一轮家电以旧换新开始的刺激下，美的、格力、海尔纷纷大涨超5%，火星人、宏昌科技等多股20%涨停。此外，这两年来暴跌严重的新能源，近期也有所回暖，短期若红利资产走弱的话，大概率会是一个高低切换。

众所周知，2021年初茅台为首的白马股抱团溃败后，出现了非常惨烈的杀跌，像CXO、医疗服务、食品甚至是白酒，从高位暴跌60-80%的个股遍地都是。如金龙鱼股价暴跌超80%、药明康德跌75%以上、通策医疗更是86%，可以说是“尸横遍野”。

这不禁让人想到，本次红利资产风格转向后，会否也会如此暴跌？对此，龙轩认为除非中国经济出大问题，否则红利大蓝筹不会像之前白马那样惨跌，最多也就20-30%的跌幅。因为其估值还是很低廉，且股息率普遍还有4-5%，远高于银行一年定期存款。

另外，本轮红利资产的涨幅，远没有2019-2020年白马股的涨幅大，当时不少个股涨幅在5-10倍之间。而现在红利资产龙头长江电力，就算从2022年低点算起，涨幅也还不到一倍。也即是说，工行为首的四大行、运营商等，本轮更多还是估值修复式上涨，远没有泡沫。

不过需注意的是，尽管稳健的红利资产股价难现前期白马那样的深跌，但若风格真完全切换，那更大的风暴则还在后头，即先来3-4根中大阴放量K线再说。届时，调整时间会变的漫长，这里非耐心资本都受不了，一般投资者破位还是可先调仓出局。

在美联储降息继续升温，昨日人民币汇率大涨下，这半年来持续流出的外资有望大幅回流，市场风格确实应该改变一下了。但这里市场风格切换后，要看成交量能否放大，龙轩觉得最好要到9千亿左右的水平，若没有的话，则是一个弱结构性。

即没有明显的增量资金入场，那市场风格会多变，劲爆的主线出现概率不会大，更多是局部炒作的主线。且像白马与新能源等暴跌股来一波的话，也仅会是情绪上的修复，要反转还要时间。因此，我们依然把谨慎放在第一位。

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三年前一幕恐再现

近期我们一直在强调市场风格将切换，毕竟涨了4年多的煤炭股已经率先下跌调整、两桶油近期也是加速杀跌。

而今日则轮到近月来最为强势的电信、四大行与长江电力的跳水杀跌。如中国移动一度大跌5.4%、四大行跌幅都在2%以上、还有长江电力高位杀跌超3%.

对于今日核心红利大蓝筹的杀跌，龙轩认为与三年前茅台为首的白马股，抱团瓦解类似，股价至少要进入一轮中期调整。

由于现在市场利率在调低，叠加A股加大分红、与退市力度加大，这意味着稳健的红利资产大蓝筹跌幅，股价不会像之前沪深300白马股那样深。

因此，真正的长线投资者，只要股息率还能保持在5%以上的，其实仍可继续大胆持有核心红利资产，完全可忽视中期性调整，这才是真正的耐心资本。

但经历过沪深300白马股的深度杀跌，已经很少有人去做这样的耐心资本了，大家还是会跟着是，选择风格切换后的新主线。

早盘来看，这两年来股价从高位暴跌超80%的新能源再次反弹，风格有向这里移动的迹象，能来一波估值与情绪修复概率8成。

而茅台则继续杀跌，这意味着白马股还是不行。不过若红利大蓝筹切换彻底的话，超跌的白马与新能源都有机会，这才能对冲掉大蓝筹下跌对指数的拖累。

由此来看，在市场风格巨变下，暴跌后的优质股是我们的首选，这里一定选择业绩有困境反转预期的，这样的弹性则更大，回避今年来抗跌与涨幅好的品种。

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狂风暴雨！中美股市迎来大变天

风险总是在众人乐观、甚至疯狂中到来。这两年来美国股市无视经济法则，在美联储暴力加息、大幅收紧流动性下，还迎来了一波牛市，英伟达更是一年暴涨10倍多，而苹果、微软等公司股价，近期股价也还是在加速上涨，这三家公司市值总和就大于A股了。

不过在大家一片看好下，隔夜美股出现了全线大跌，涨幅巨大的科技股跌幅明显。中报业绩不如预期的特斯拉直接重仓12.33%，英伟达大跌6.8%，谷歌业绩差强人意也大跌超5%.还有阿斯麦、高通AMD等半导体公司股价大跌6%.

受此影响下，A股今日CPO为首的科技股大幅领跌，中际旭创、新易盛大跌超6%，工业富联、沪电股份等超4%，还有存储芯、半导体板块的全线下挫。对于这类涨幅巨大的个股，相信时常关注龙轩内容的战友应十分清楚，之前破位龙轩就建议务必先出。

虽然美股的神奇之处在于，暴跌过后总能较快的修复，然后创出新高。但龙轩认为树不能涨到天上去，再牛的股市也会有尽头，而美股当前就处于变天的危险阶段，届时必将迎来更大的狂风暴雨。

首先，现在美股总市值超过美国GDP的250%.按巴菲特的指标来算，早就已经是泡沫期了，这或许也是老巴在美股频频历史新高下，其现金还创记录的超过1600亿美元的原因吧，这种耐心就值得我们认真学习。

其次，本次美股能在美联储加息周期下，走出牛市。很大一部分原因是战争爆发，吸引了巨量欧洲资金流入美股，为其提供了流动性。但现在川普，战争将会进入和谈期，叠加美联储降息，那资金重新从美国流出是大概率的，这对美股来说是系统性利空。

最后，人工智能虽然想象力巨大，但应用层面的商业模式还未完全展开。涨的仅是上游的英伟达等芯片股，而这些个股上涨已是史无前例了，一旦接下来中报业绩增速放缓，也会迎来一轮大跌，就像特斯拉一样。

相对于美股的科技巨头，A股中的红利资产大蓝筹，则与之类似。自去年年初来也上涨了不少，尽管股息率还是明显高于银行定期存款的，但增长率明显不行。如四大行还是负增长、煤炭板块这两年业绩也全线下降，今年石油股业绩也会受冲击。

因此，红利资产大涨一波后，虽然估值还是较低，但要想有估值上的溢价，则业绩上要有较好的增长。否则在存量资金博弈下，板块个股必然会进行高低切换，今日早盘大幅暴跌后的新能源就有所动作了。

接下来美联储降息的话，全球资金将迎来充裕的局面，外资重新大幅回流A股也可期待。这些资金的流入，肯定不会去搞国企大蓝筹，否则他们去买港股得了，暴跌后的白马、优质新能源还会是他们的首选，这将促使市场风格的切换。

其实，A股中一种风格的演绎，时间上基本就是2年多点，如2019-2020年的白马蓝筹、2014-2015年的一带一路等。现在煤炭板块风格已超过4年、而其他红利资产也接近两年，时间上来看是差不多了，龙轩认为接下来市场风格高低切换的概率达到8成。

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