2021.04.28收评：阳线暗藏凶机 阴跌并未坏事

2021.04.28收评：阳线暗藏凶机 阴跌并未坏事

 

盘面综述：

沪指来看，问题不大，就算几个板块下跌，也拖累不了其他的，毕竟权重再大，跌跌也就弱了。银行和基建出现6+连阴走势，也是放任的厉害，今天尾盘有动作，估计节前会把4月份的跌幅收回去一半，5月份看他们表现了。沪指继续看震荡，暂时看不到涨的苗头。

创业板当前极度危险，我说了很多人不信，是因为现在涨，所以不见棺材不落泪。我不生气。也不反驳。趋势形成后，不是一天就跌到位的，只是希望等跌了之后，记得我在3050点上方，看空的创业板指数，直接看跌1年。

 

 

主题研究：

茅台净利润减速的三大原因。
21Q1营业收入是正常的增速，主要是各类税费成本开支增加，导致净利润增速减慢。
1、21Q1税金及附加占收入比重为近年来单季度较高水平，预计主要是生产提前执行并完成确认税费，这也是本期利润增速落后于收入增速的主要原因。还存在一个可能是渠道方面，直销渠道实现收入47.77亿元，同比+146.46%，直销规模快速扩大，已占到整体白酒收入的近18%。直销的消费税直接从公司缴纳，之前有经销商抵扣。
2、原材料支付款增加，有两个可能：一是原材料涨价，二是规模扩大，原材料采购额增加。支付工程款也增加，可能是投建固定资产增加。
3、现金流量净额为负的主要原因在于21Q1存放央行及同业款项流出同比增加约51亿元。

 

个股点评：

海油发展600968 日K线终于收出一个止跌形态。这个位置站稳了，二买就确定了，踩住年线，反身向上。

 

迪生力603335从短期和长期看，均是历史底部位置，是长线配置的好价格。但是不涨，会很难受。买入后要守得住寂寞， 有不翻倍不走的决心，更要有不翻倍再翻倍不走的魄力。4.20*2=8.4*2=16.8元。最少这个价

 

思考题：

（一）如果按照山西汾酒的净利润算，茅台的净利润是他的15倍，所以茅台该对应的市值是5.55万亿。现在只有2.56万亿。
（二）如果按照茅台的净利润计算，山西汾酒的净利润是他的十五分之一，所以汾酒该对应的市值是1706亿。现在是3700亿市值。

那么问题来了，是贵州的茅台便宜了？还是山西的汾酒贵了呢？
我没有答案，想知道答案的可以去看一部电影《大空头》里面也许有，也许没有。

2021.04.28收盘思考题：是贵州的茅台便宜了？还是山西的汾酒贵了呢？

（一）如果按照山西汾酒的净利润算，茅台的净利润是他的15倍，所以茅台该对应的市值是5.55万亿。现在只有2.56万亿。

（二）如果按照茅台的净利润计算，山西汾酒的净利润是他的十五分之一，所以汾酒该对应的市值是1706亿。现在是3700亿市值。

那么问题来了，是贵州的茅台便宜了？还是山西的汾酒贵了呢？

我没有答案，想知道答案的可以去看一部电影《大空头》里面也许有，也许没有。

2021.04.28贵州茅台一季报独家解读：净利润减速的三大原因

茅台净利润减速的三大原因：

21Q1营业收入是正常的增速，主要是各类税费成本开支增加，导致净利润增速减慢。

1、21Q1税金及附加占收入比重为近年来单季度较高水平，预计主要是生产提前执行并完成确认税费，这也是本期利润增速落后于收入增速的主要原因。还存在一个可能是渠道方面，直销渠道实现收入47.77亿元，同比+146.46%，直销规模快速扩大，已占到整体白酒收入的近18%。直销的消费税直接从公司缴纳，之前有经销商抵扣。

2、原材料支付款增加，有两个可能：一是原材料涨价，二是规模扩大，原材料采购额增加。支付工程款也增加，可能是投建固定资产增加。

3、现金流量净额为负的主要原因在于21Q1存放央行及同业款项流出同比增加约51亿元。

五一小长假，哪里玩？哪里住？看好华住集团入住率爆满

「五一」假期临近，各方披露的数据显示出游需求或将迎来强劲复苏。据支付宝开放平台数据显示，节前出游相关服务的搜索热度攀升，「酒店预订」、「景区门票」相关搜索量相比去年分别暴涨8倍和15倍。

旅游需求猛增将推动酒店行业复苏。作为中国连锁酒店的头部企业，华住集团股价表现强势，自去年3月底以来累计涨幅已超120%。

大和发表研究报告指，华住集团今年3月每间客房收入已恢复到2019年同期的95%水平，并料即将到临的黄金周入住率势头强劲，故重申买入评级，港股目标价为525港元。

大和表示，留意到3月每间客房收入复苏势头强劲，而管理层亦指出其势头在4月仍持续，并达至2019年同期的96%，相信五一黄金周强劲的休闲需求将成为股价的催化剂，尤其是在农历新年假期被压抑的出游需求将被释放，有信心集团今年同店的每间客房收入，与2019年之差距将会自第二季起收窄，并于下半年进一步改善。展望明年，随着经济全面复苏及旅游需求强劲，华住集团更设立在1000个城市开设1万间酒店的目标。

近期，国金证券发布深度研究报告《华住：互联网思维在酒店行业的降维竞争》，指华住在长期视角下利润仍有3-4倍增长空间，结合国内外可比公司的估值水平，给予 2022 年 46 倍 PE，美股目标价 67.96 美元。

以下为研报主要内容：

核心优势：用互联网思维解构传统行业，重视用户流量，打造领先产品，具备持续技术创新能力。

1）流量壁垒：具备互联网流量的领先意识，重视且深度挖掘会员价值。公司通过会员积累+精心运营，16 年打造私域流量壁垒。目前拥有 1.69 亿会员；会员贡献夜间量比例（76%），19 年数据位列全球十大酒店集团 TOP1。

2）用户至上：真正理解用户体验，形成卓越产品力和品牌力。

①齐全且清晰的品牌矩阵，满足差异化需求。

②具备快速升级更新能力，重构产品和服务环节，在用户关键体验环节做到倾斜投入，打造标杆产品力。

③物业选址精准，以加盟扩张迅速圈地取得优势地位。

3）领先行业的效率：持续的 IT 技术创新降低成本，提升运营效率和盈利能力。通 过 IT 技术，有效提升客户体验并实现人房比 0.17，明显低于行业水平；提升单店收入，控制人力成本及渠道销售费用，净利率水平明显高于行业。

华住通过数字化运营及科技赋能有效降低人工成本及管理费用，同时会员直销比例高，可实现更低的营销费率。由于可比公司未发布 2020 年年报，我们以 2019 年数据做对比，2019 年公司人工成本、营销及市场费用、一般行政管理费用占总营收 29.8%，低于锦江（43.6%），首旅（36.0%）。

具备规模扩张潜力：连锁渗透率提升+结构性增长+市占率提升。

1）短逻辑：开发中酒店数量充足，公司规模增长确定性高。

截止 2020 年，公司拥有 6669 家已开业酒店，尚有 2449 家酒店开发中，开发中酒店数量占比 2020 年底酒店总数的 37%，开发中酒店充足，未来规模增长确定性高。

2）中长逻辑：消费升级推动中档酒店高速增长。对比发达国家，国内中档酒店占比较低，中端连锁酒店市场仍有较大发展空间。

目前全季、星程、桔子水晶品牌市占率均在中档酒店市场 TOP10，品牌及产品力优秀，具备加盟扩张潜力。

3）长逻辑：

①目前国内连锁酒店渗透率为 24.9%，远低于全球平均水平（41%），还有较大提升空间。公司仍可通过提升城市覆盖率提升市场规模。

②疫情加速单体酒店出清，有望推动连锁酒店渗透率进一步提高。华住为国内第二大规模酒店集团，其品牌、产品、流量、技术方面的领先优势，能够使其进一步吸收单体酒店，提升酒店规模。

③公司通过收并购丰富高端品牌储备，同时积极布局海外市场。

综上，长期视角下，预计华住市占率可从 12%提升至20%左右的市占率，利润仍有 3-4 倍增长空间。

国金证券认为，根据疫情情况，预计国内业务和海外业务将分别于 2021 年底、2023 年恢复至 2019 年水平。

预测华住 2021-2023 年 EPS 分别为人民币 5.09 元，9.60元，12.29 元。考虑到华住为头部企业，在产品，技术及流量上具备领先优势，具备更高的成长性。结合国内外可比公司的估值水平，给予 2022 年 46 倍 PE，目标价 67.96 美元。首次覆盖，给予华住「买入」评级。

2021.0收评：尘归尘，土归土。

2021.04.26收评：今天的盘面很有意思，很好：尘归尘，土归土。简单的归纳：

 

1、创业板指早盘大涨2%，突破3050点，顶底指标达到77（80是见顶）日线级别的顶部基本确立。发出见顶预警，提示减仓。或者清仓涨高个股。创业板指数随时迎来C浪杀跌。

2、崩盘个股增加，中潜股份那个惨哟，不过这个是正常的，不正常的是中泰证券午后也跳水了，收盘大跌7%，扛不住了。还一个要扛不住的是东方财富，收盘后东方财富盘后公告：董事长、总经理其实，副董事长史佳及董事、副总经理、财务总监、董事会秘书陆威等几个高管集体辞职了，有意思吧？什么意思？

 

3、成交量方面，今天突破9000亿，创业板指突破1900亿，终于有成交量了，但是冲高回落下跌的量 ，大概率是跑货啊，危险哟。

4、周末听到个传闻说近一半的股票，股价低于2440点的股价，不知道他们从哪里看的。盘后我专门统计了一下，股价低于2018年最低股价的有1083只，按照当时总共3500只股票计算，占比达到30.9%，也就是扣掉近2年发行的新股，超三成股价低于2440点的股价，现在的沪指可是3441啊，整整高了1000点呢。你细品

5、钢铁、有色、煤炭这几天折腾的厉害呢，这个高位折腾这么剧烈是为啥？值得警惕。

2021.0早评：创业板指数继续保持突破3000越涨越卖的观点不变

标题1:上周五，美股三大指数集体收涨，纳指、标普涨超1%，其中标普500指数刷新盘中纪录高位。盘面上，大型科技、芯片、新能源汽车、航空、石油、银行、大麻、中概股、区块链股普涨。道指涨0.67%，报34043点；纳指涨1.44%；标普500指数涨1.09%。大型科技股中英特尔股价大跌逾5%，财报显示其业绩指引不及市场预期，数据中心业务收入关键领域失去了市场份额。
标题2:国内方面，上证指数涨0.26%，报3474.17点，深证成指涨1.00%，报14351.86点，创业板指涨1.87%，成交量未能放大。
指数午后延续震荡态势，送转填权板块拉升走强，钢铁、钴、钛白粉等板块活跃，新冠检测、医疗器械服务涨幅收窄，数字货币、医美概念全天弱势，景点及旅游板块领跌，两市个股跌多涨少，北向资金全天净流入超百亿，赚钱效应较弱。
标题3:周末影响市场的重要资讯有：
1、中宣部版权局要求坚决整治短视频未经授权复制、传播他人影视音乐作品；
2、多部委联合印发重要文件，事关所有汽车零部件企业。
3、跟谁学、学而思、新东方在线、高思四家校外教育培训机构被顶格处罚；
4、俄罗斯央行加息50个基点，远超市场预期。

标题4:上周沪指冲击高点未果，短线受阻于60日均线，市场领涨热点频繁转换，市场赚钱效应不显著，导致投资者持币观望的情绪不断提升，预计沪指继续维持区间震荡。创业板指数继续保持突破3000越涨越卖的观点不变。继续保持B浪反弹完将迎来C浪下跌的观点不变。

标题1：美股三大指数集体收涨，标普500刷新盘中历史高位
标题2：两市个股跌多涨少，北向资金全天净流入超百亿
标题3：周末影响市场的重要资讯
标题4：沪指区间震荡，创业板指突破60日线逢高减仓

2021.04.22收评：让暴风雨来得更猛烈些吧

1、创业板指数今天还是涨了，继续保持突破3000越涨越卖的观点不变。继续保持B浪反弹完将迎来C浪大跌的观点不变。
3000点是个坎，2021.02.24日那根阴线难过去（除非持续放量在3500亿以上）

2、白J板块，近期反弹的凶，某券商又评出白J三杰，估计和青城四秀一样。观点保持不变：基本面未来2年没问题，股价未来2年大问题，大趋势只一个字：跌。现在这个位置清仓白J三杰，估计够吹一辈子的。

3、强烈支持特斯拉停业整顿一万年。前面造势特斯拉摄像头各种泄密，现在开始出招了，国人专治各种不服。特斯拉的问题是这一两天才发生的吗？为什么一两天铺天盖地的这样，你细品。

4、银行今天表现直接歇菜，昨天的涨是虚涨吗？明天是周五，还是预判银行板块要上台阶，求打脸。猛锤周三挂单1234567，周四随着石化双熊两点一过那波打砸抢，也破了一下2.50，明天不收上去（继续抱有收上去的幻想），再破就要玩犊子，直奔年线啦。跌死人的走势。熬着吧。

5、中潜股份，三个20%的跌停了，没人管没人问，这要是涨三个呢？哈哈哈，你细品。

6、小丽终于崩了，他早该崩盘的。

2021.04.21收评：

1、创业板指数今天还是涨了，继续保持突破3000越涨越卖的观点不变。继续保持B浪反弹完将迎来C浪大跌的观点不变。

?3000点是个坎，2021.02.24日那根阴线难过去（除非持续放量在3500亿以上）

2、白J板块，近期反弹的凶，某券商又评出白J三杰，估计和青城四秀一样。观点保持不变：基本面未来2年没问题，股价未来2年大问题，大趋势只一个字：跌。现在这个位置清仓白J三杰，估计够吹一辈子的。

3、强烈支持特斯拉停业整顿一万年。前面造势特斯拉摄像头各种泄密，现在开始出招了，国人专治各种不服。特斯拉的问题是这一两天才发生的吗？为什么一两天铺天盖地的这样，你细品。

4、银行看明天，猛锤挂单1234567

说得好

张坤在易方达蓝筹精选混合的一季报中表示，判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率，就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。股价的波动是剧烈的，有时一天都能达到20%，如果心中没有企业内在价值的 “锚”，投资就很容易陷入追涨杀跌中。

　　“长期来看，我们认为股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现，而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升，这样的波动就终归是波动，不会造成本金的永久性损失。”张坤如是说。

新能源云可实现业务一站式线上办理

新能源云可实现业务一站式线上办理

　　国家电网方面表示，新能源云顺应能源革命与数字革命相融并进的趋势，充分考虑了中国能源资源禀赋特点和电网枢纽平台作用，将新一代信息技术与新能源全产业链、全价值链、全生态圈的业务深度融合，聚集全数据要素，提高整体资源配置能力，打造中国特色国际领先的新能源数字经济平台。

　　从系统设计来看，新能源云以服务客户为导向，设计了“环境承载、资源分布、规划计划、厂商用户、电网服务”等15个子平台，涵盖源-网-荷-储各环节，建立“全环节、全贯通、全覆盖、全生态、全场景”的新能源开放服务体系。

　　新能源云实现了“数据一个源，业务一条线，新能源一张图”，创新形成“地铁图”可视化管理模式，将新能源业务线下办理转为线上，以“流程驱动”“数字驱动”方式实现新能源管理的数字化转型，显著提高了服务效率。

　　目前新能源云已接入新能源场站超过200万座，装机4.59亿千瓦，注册用户超过25万个，入驻企业超过1万家，带动就业超过120万人。

　　功能服务方面，国家电网新能源云具体将提供五大方面的服务：

　　1.信息分析和咨询服务。建成国内最大的新能源运行监测服务平台，接入新能源发、输、用、储全过程数据和信息，包括新能源发展与消纳、保障性收购、消纳责任权重、场站出力、政策技术等，可为国家相关部门及时掌握可再生能源法执行情况提供决策参考，为社会大众提供信息资讯服务。

　　2.全景规划布局和建站选址服务。提供全国范围内“3千米×3千米”的风能、太阳能全时域资源数据，以及未来3天电力气象预报信息，辅助开展不同地区风光资源开发潜力研究，提出开发规模和布局的建议，为政府部门编制新能源规划提供参考依据，服务新能源发电企业建站选址。

　　3.全流程一站式接网服务。广大电源客户通过外网PC或手机App即可办理业务，还可在线实时查询项目流程进度，实现“业务网上办、进度线上查”，做到便捷高效、公开透明。目前，公司依托新能源云为626个、4208万千瓦新能源项目提供全流程接网服务。

　　4.全域消纳能力计算和发布服务。实现线上新能源消纳能力计算和评估，滚动计算分区域、分省新能源消纳能力，预测季度、年度及中长期新能源发电量、利用率、新增消纳空间等指标。计算结果经能源主管部门授权后对社会公布，支撑政府确定年度建设规模，引导新能源科学开发、合理布局。

　　5.全过程补贴申报管理服务。按照国家财政部要求，为可再生能源补贴项目提供线上申报、审核、变更、公示、公布等一站式服务，方便电源用户、电网企业、能源主管部门线上办理业务，加快补贴确权，增强企业投资新能源的信心。目前，累计对外公布十七批补贴项目共计2.9万余个、装机超过1.2亿千瓦。

　　此外，国家电网还正在深化新能源云的环境承载、规划计划、供需预测、碳排放监测等功能服务，在山东试点服务能源主管部门监测新能源项目建设情况，在浙江湖州等试点服务生态环境主管部门开展数字化碳核查工作。

　　携手各方构建新能源云四大平台

　　关于应用展望，国家电网方面表示，下一步将携手各方深化新能源云应用，重点打造构建四大平台。

　　1.建设新能源优化配置平台。打造安全高效、绿色智能、互联互通、共享互济的坚强智能电网，保障高比例新能源接入和送出，促进“源网荷储”协调互动，支撑分布式能源、微电网、电动汽车、储能等友好接入。

　　2.建设新能源工业互联网平台。携手新能源发电企业、设备厂商、运维企业等共同打造新能源工业互联网平台，实现“设备-厂商-电站-业主”之间的互联互通，助力新能源场站实现智能化管理，服务智能制造、智能运维。

　　3.建设碳中和支撑服务平台。连接能源全产业链的数据和信息，开发碳足迹与碳汇等功能，开展分区域、分行业的碳排放分析，支持开展碳资产管理、碳交易、绿色金融等新业务，服务国家碳市场建设运营。

　　4.建设新型电力系统科技创新平台。向高校智库、行业协会、研究机构共享科技资源，提供数字实验平台，策划重大科研项目，针对构建新型电力系统面临的挑战，共同开展关键技术的集中攻关、试验示范和推广应用。

　　远光软件或参与国网碳交易平台部署

　　据国网相关人士介绍，基于新能源云平台，国家电网还将开发碳交易平台，远光软件将负责该平台的开发。资料显示远光软件第一大股东为国网电子商务有限公司。

　　公开资料显示，远光软件去年为国内某大型发电集团建设碳资产管理信息平台，平台应用范围包括集团总部、碳资产管理公司、28个区域、142家火电、942家新能源企业。

　　远光软件最近在互动平台表示，针对碳中和领域，远光软件面向电网企业，结合发电企业碳履约情况优化电力电量平衡，促进清洁能源消纳；面向新能源企业，着力于新能源市场交易、新能源碳资产管理服务，助力碳中和目标实现；面向用能主体，开展碳资产管理、可再生能源消纳、虚拟电厂、节能服务等业务支撑；面向传统碳排放重点行业，远光基于区块链技术开展绿色溯源、碳足迹监测等服务，助力实现企业产业链上下游的绿色零碳。

　　远光软件能源互联网产业相关负责人近日表示，近年来远光软件利用信息化、智能化技术手段在综合能源方面做了很多工作，包括能源的数字化、能源的智慧化、能源“双控”加碳足迹以及未来能源价值的变现等方面。

碳中和概念股

远光软件或参与国网碳交易平台部署

据国网相关人士介绍，基于新能源云平台，国家电网还将开发碳交易平台，远光软件将负责该平台的开发。资料显示远光软件第一大股东为国网电子商务有限公司。

公开资料显示，远光软件去年为国内某大型发电集团建设碳资产管理信息平台，平台应用范围包括集团总部、碳资产管理公司、28个区域、142家火电、942家新能源企业。

远光软件最近在互动平台表示，针对碳中和领域，远光软件面向电网企业，结合发电企业碳履约情况优化电力电量平衡，促进清洁能源消纳；面向新能源企业，着力于新能源市场交易、新能源碳资产管理服务，助力碳中和目标实现；面向用能主体，开展碳资产管理、可再生能源消纳、虚拟电厂、节能服务等业务支撑；面向传统碳排放重点行业，远光基于区块链技术开展绿色溯源、碳足迹监测等服务，助力实现企业产业链上下游的绿色零碳。

远光软件能源互联网产业相关负责人近日表示，近年来远光软件利用信息化、智能化技术手段在综合能源方面做了很多工作，包括能源的数字化、能源的智慧化、能源“双控”加碳足迹以及未来能源价值的变现等方面。

2021.04.19华为引爆自动驾驶，产业链受益公司都有哪些？

本周华为自动驾驶继续发酵，一时引爆市场情绪。

从执行路径看，华为入局智能电动车的思路清晰，不直接参与整车制造，而是聚焦ICT技术，以提供软硬件解决方案为核心，帮助车企造好车。

同时，华为将联合产业链企业为车企提供「全栈式供应」，因此预计与华为绑定较深部分Tier2供应商未来将迎来业务高增长，值得重点关注。

一、华为入局，打开智能汽车「全栈式供应」

开源证券分析，华为入局打开了智能汽车「全栈式供应」。

汽车行业万亿级市场，华为依托其深厚ICT技术储备切入智能汽车领域，有望后发而先至。

2020年10月华为正式发布智能汽车解决方案品牌HI，定位汽车界Intel，实现Huawei Inside。HI全栈解决方案集芯片、操作系统、感知硬件、决策融合算法、云计算等优势为一体，打造1（CC架构）+4（智能驾驶等四大系统）+N（激光雷达、AR-HUD等全套智能化部件）汽车技术闭环。

二、芯、网、云融合，国产智能汽车Tier1

华为通过全栈式布局，从根出发来实现软件定义汽车。

智能驾驶：华为推出适用于L2-L4级的MDC系列化产品及面向前装量产的中长距多振镜MEMS激光雷达。

智能座舱：华为借助开放式HiCar映射系统及分布式鸿蒙OS有望打破不同智能终端之间的壁垒，为消费者提供全场景的智能出行体验。

智能电动：华为推出业界首款超融合的动力域解决方案，加速汽车电动化发展。

智能车云：聚焦自动驾驶、高精度地图、电池安全、V2X四项难点，提供自动驾驶云服务、高精地图云服务、V2X云服务、车联网云服务（包括三电云服务）四大子服务方案，加速自动驾驶应用场景落地。

华为供应链受益标的

显然，华为在自动驾驶领域实力强劲，有望成为合作车型的核心亮点。

基于华为在座舱车机、热管理、动力总成，以及全场景互联布局有望加速落地，建议关注其产业链核心标的：

1）华阳集团（智能座舱电子领跑者，携手华为共推ADAS商用）；

2）中科创达（智能操作系统龙头，华为软件业务长期合作商）；

3）炬光科技（激光雷达领军供应商，上市前获华为突击入股）；

4）北汽蓝谷（全面拥抱华为，尽享全栈解决方案红利）；

5）四维图新（国产高精度地图龙头，华为战略合作伙伴）；

6）银轮股份等（与华为在新能源汽车热管理领域已形成合作关系，获得量产订单）。

2021.04.19早评：

标题1: 上周五美股三大指数小幅收涨，道指和标普500指数续创历史新高、周线四连涨。盘面上，银行股、大麻股普涨，大型科技股、芯片股、新能源汽车股、航运股、区块链概念股涨跌各异，油气股普跌。

标题2: 近期A股抱团白马股频频闪崩，甚至部分基本面未出现重大变化、一季报业绩高增长的白马蓝筹亦呈现下跌。其本质原因在于A股筹码过于集中，在情绪面较脆弱、增量资金退潮的市场环境下白马股容易出现踩踏现象。
存量博弈的特征下市场赚钱效应不佳，板块轮动较快。建议投资者耐心等待市场企稳。

标题3:周末影响市场的重要资讯有：
1、退休人员养老金再上调4.5%，实现“17连涨”；
2、证监会发文，科创板禁止房地产、金融投资企业上市；
3、深交所对近期涨幅异常的金发拉比、*ST众泰、楚天龙持续重点监控等。

标题4: 短期市场仍将继续震荡，但也并不存在系统性风险，精选结构更重要。鉴于当前市场已经对于一季报业绩的反应表现较为充分，因此后续建议重点关注两类存在预期差的标的：1、一季报业绩增速居后，但市场对行业预期不充分，后续板块业绩有望继续环比改善的，例如基建板块等。2、一季报业绩增速高增，同时后续有望继续维持高景气的，例如电子、化工以及电新等板块。

标题1:美股小幅收涨，道指和标普创历史新高
标题2:市场增量资金有限，白马股频现闪崩
标题3: 周末影响市场的重要资讯
标题4:短期仍将继续震荡，暂无系统性风险

我们的大疆 世界的大疆

【媒体：搭载大疆智能驾驶系统的量产车最快于今年年内落地】据知情人士独家获悉，大疆车载已经在与车企合作交付中，搭载大疆智能驾驶系统的量产车最快于今年年内落地。4月16日，大疆车载官网正式上线。截至2020年底，大疆车载核心研发人员超过500人，硕博士比例达87%，他们大部分都有在机器人与人工智能领域的顶级院校、科研机构与国际知名 OEM及Tier 1学习或工作的经历。在智能制造与质量体系建设方面，大疆车载亦建立起一支超过200人的工程团队，其中90%的工程师来自知名OEM与Tier 1厂商，可为智能技术量产提供强力支持。截至2020年底，大疆车载已在智能驾驶及其相关领域获得超过1000项专利。 (中证报)

2021.04.15收评

各位财经主笔今日收评可围绕以下四点展开（任选2个即可完成任务）：

1.弱反弹后创业板指成交量再创年内新低，抓1-2个板块分析。

2.今日上证跌幅远超创业板，分析一下原因，不要写中国银行H减持2.3亿那种文章，还持有近180亿市值呢，卖个2亿洒洒水了。

3.白酒板块分化明显，统计一下数据，不要去刻意看空或看多。看空不符合规定，看多昧着良心。

4.暴雷股找一下历史同期，例如6124点估值相对的个股对比后，自有定论。

2021.04.14《XXX》第三十三回：卧槽马险象环生，杨三爷稳坐中军帐。

2021.04.14今天本来打算写一篇收评：《XXX》第三十三回：卧槽马险象环生，杨三爷稳坐中军帐。[抱拳]由于时间原因没写成。简单说几点：

1、现在的局面是最理想的状态，丢车总比将军强。不懂得去看王铁锤视频，是我很喜欢的一位开拖拉机的象棋大师。

2、杀大白马是才开始，要持续二季度，昨天的两个逆天而为，徒增笑料耳。一个字：给他。[呲牙]

3、现在高低切换的声音才出现，三秋晚矣。[捂脸]该割就?️。跌成这样，不能称为切换吧。

4、暂无系统性风险，上证指数下跌空间有限，创业板指数上升空间有限。场内资金博弈，难出普涨行情，重底部个股，杨三爷最近屡立奇功。[强][强]

5、老规矩，思考题：下图代表哪只大白马？或者是哪几十只。（今天想明白，明天少亏钱）

投资者教育，从你我做起：一、家庭人均面积低于50平方米，请远离股市。二、投资有风险，入市会亏钱。

2020年十大退市：风云变幻，山雨欲来

新年来临之际，沪深交易所给亿万股民送上了一份“大礼”。2020年12月31日晚间，沪深交易所发布退市新规，规则自发布之日起施行。

为什么说是大礼？A股本质上是价值投资，让该退市的早点退市，加快新陈代谢，是市场投资走向成熟化的体现。只有市场成熟了，良币驱逐劣币，炒作空间小了，股民才能少吃闷亏。

虽说车到山前必有路，但总有那么一些股票，走着走着，就走到了所有路的尽头。2020年退市公司创下历史新高，达到了16家。也就是说，有近百万股民惨遭闷杀。吃一堑长一智，为了长个记性，必须看清这些退市股的真实面目。

01

一匹马

A股30年，一路走来，多少上市公司来了又去，如匆匆过客。神州长城1992年登陆资本市场，奋斗28年的“老兵”，也终于走到了退市这一步。

神州长城的没落，本质上是由建筑行业回款周期长、资金压力大的行业特点造成的。2015年开始，神州长城激进的快速扩张，是酿成今日无法挽回局面的根本原因。

彼时，神州长城在国内布局医疗产业、大量承包政府PPP项目，在国外开展“一带一路”工程建设，业务范围甚至远及、印尼、斯里兰卡等地区。

但是，工程承包量激增带来的后果是债务高企，截止2019年第三季度，神州长城负债率已经高达115.9%。由于PPP项目投资规模大、回款周期长，神州长城的短期偿债能力不足6%，压力可谓巨大。

在此情况下的神州长城，身不由己地陷入业绩巨亏、负债飙升、资金链断裂的连锁反应中。2016年，神州长城股价还有15元、市值高达245亿。退市前夕，股价已只余3毛钱。

沧海桑田，从当初意气风发的小马驹，到如今气息奄奄的老骥，神州长城终究没有挺到自己的30岁生日。

02

两头牛

此牛是牛气冲天的牛，也是对牛弹琴的牛。

1）暴风

首先向我们走来的1号选手，是大家的老朋友暴风退，虽然很多人还是习惯叫它暴风影音。那些年，iPhone4刚刚问世，智能机还未普及，暴风影音和天天动听，承载了多少人的青春回忆。

乘着2015年牛市的东风，暴风集团在A股闪亮登场。甫一上市，便一举创下28个一字涨停，豪夺新股股王的桂冠，市值最高时，曾超过400亿元。然而只牛了一年不到的时间，暴风集团股价便急转直下，此后一路向南，再也没有回头。

暴风的崛起和陨落，都与其创始人冯鑫息息相关。2014年，暴风影音在中国PC端视频软件里排第二，但冯鑫并不满足于一个小小的播放器生意。

上市后，他将公司战略转型为VR、体育、电视几条主线，并大举进行收购。结局可想而知，VR直到如今也不能说完全成熟，而“All For TV”的结果也只能是all die；至于体育生意，则直接将冯鑫送进了监狱。

在收购英国体育版权公司MPS时，冯鑫因为在融资过程中存在行贿行为被公安机关控制。之后市场趋紧，暴风集团陷入了经营下滑、资金链断裂的痛苦境地，终于被证监会调查、摘牌。

令人唏嘘的是，退市时，其市值已经连一亿都不到了。

2）乐视

同样对体育产业充满热情，2号选手贾跃亭的乐视，也在2020年7月21日结束了自己在A股市场被嫌弃的一生。

乐视也曾风光八面。2010年乐视网以“网络视频第一股”之姿在创业板上市，随后几年，乐视影业、乐视体育、乐视云、乐视汽车相继成立，2015年，乐视网成为BATJ后第五只千亿市值科技股。鼎盛时期，其市值高达1700亿。

踏足山巅之后，乐视开始坠入低谷。没有无所不能的人，拍电影、做手机、造车，贾跃亭虽然能忽悠，但再多的钱也不够几个炉子一起烧。最后，钱没了，人跑了，帝国崩塌，一地鸡毛。

炒得越高，跌得越惨。两位影视圈大佬，一个出不去、一个进不来。昔日荣光满身时，不知道脚踏实地做好产品，只晓得蛮牛一般横冲直撞。到如今这般田地，着实可怜、可叹。

03

三只老虎

虎落平阳，时也命也。

1）凯迪

12月16日，凯迪退迎来自己在A股市场的最后一个交易日。这家上市超过20年的老牌企业，倔强地迈出了自己在A股市场第3个10年的第一步。然而这一步太过沉重，以至于老一辈股民来不及回顾它的往日辉煌，就匆忙收场。

作为曾经的“生物质发电第一股”，凯迪退毋庸置疑是当时A股最闪耀的“明星公司”之一。2012年的股东大会上，时任董事长陈义龙意气风发，扬言要在2020年走进世界500强。2015年牛市阶段，凯迪退市值一度超过210亿。

退市之前，凯迪退市值已不足6亿。如今再回顾陈义龙许下的宏愿，不免有讽刺之感。说是一语成谶，也不为过。但是，问题到底出在哪里？

2009年开始，公司前身凯迪电力收购9家生物质电厂，正式切入生物质发电行业；2012到2015年间，又先后收购89家生物质电厂、58家林业公司及数家风电、水电公司。

大举扩张并未取得应有成效，2017年以来，公司开始陷入连续亏损，几年间累计亏损额超过100亿元；并且反而令公司债台高筑，2014年底总负债突破100亿元，2015年底翻倍，如今总负债达300亿元。最终黯然退市，只能说正应了那句话：步子太大，容易扯着蛋。

2）银鸽

命运相似的还有银鸽，这家登陆A股超过20年的资本市场老兵，曾是河南规模最大的造纸企业之一，曾有“河南造纸王”的美名。

但从2011年开始，银鸽业绩长期低迷，2011年至2019年，银鸽扣非净利润合计亏损超28亿元。今年上半年，银鸽营收再次下降60.9%，净利润亏损超过1亿元。

经营情况下滑，又涉嫌信息披露违法违规，遭到证监会立案调查，可谓屋漏偏逢连夜雨。地方国资漯河发投的雪中送炭也没能拯救银鸽一路下行的股价，最终，银鸽连续第20个交易日低于面值（1元），成为A股市场又一家面值退市公司。

在造纸业“金九银十”的旺季来临前，银鸽退市的命运已被写就。曾经令河南骄傲的鸽子，再也无法起飞了。

3）锐电

锐电的名头丝毫不输于上述两家公司。2011年初上市时，也是千亿市值、叱诧风云的风电一哥，90元/股的发行价创下沪市有史以来最高发行价纪录，是名副其实的“风电第一股”。

坚实的业绩、良好的成长性，锐电怎么会走到退市这一步？

自作孽，不可活，不得不说，锐电的操作实在太骚了，活生生把自己玩到退市。上市后，锐电先后在2011年、2012年、2014年实施了3次高送转，股本扩大为原来6倍，股价也随之降到1/6。

并且，锐电扩大股本是为了吸引更多股民买入，但其自身没有良好的业绩支撑。上市当年，锐电净利润从2010年的28.6亿暴降至6亿，此后连续多年亏损，据统计，2011年至今，锐电合计亏损金额超过100亿元。

连年亏损加高送转，使锐电的最高股价保持在90元的发行价，此后股价一路向南，终于跌破1元大关，成为2020年面值退市第一股。

昔日王者落得个惨淡收场，不能不令人哀之。但话说回来，后人哀之而不鉴之，亦使后人而复哀后人也。

04

四只鼠

这里的鼠不是可爱的杰瑞，而是蛇鼠一窝之鼠，人人喊打之鼠。

1）千山药机

千山药机成立于2002，2011年登陆A股之后，凭借“基因检测”、“精准医疗”等概念，以及收购和资产重组等手段，市值一度达到300亿元。

但多项医学专利和频繁的投资并未能持续转化成良好的业绩。2018年，千山药机亏损24亿，2019年亏损7个亿，今年一季度，该公司已经亏损近2亿元。

光是亏损也还罢了，从2015年开始，千山药机业绩造假率几乎达到100%。2015年，千山药机虚增收入7950.5万元，占当年年报披露利润总额的96%；2016年虚增利润总额3.6亿元左右，占当年年报披露利润总额的160%以上。

除了财务造假，千山药机实控人和董事长刘祥华还伙同其弟刘华山操控公司资金往来。经查，2017年，千山药机转入二人账户资金额高达19.4亿元，二人账户转回千山药机资金额则是8亿元；截至2017年底，兄弟二人实际违法占用千山药机资金余额超过10亿元。

如此胆大妄为，实属十恶不赦。中国证监会做出对刘祥华和刘华山罚款及终身禁入证券市场的决定，可谓是二人罪有应得。只是千山药机黯然退市，苦的是近5万股民。

2）金亚科技

与千山相比，金亚科技的作为有过之而无不及。

上市初期，金亚科技一度被打上“电视游戏第一股”的标签，股价在2015年一度涨至近70元。但在2018年3月，证监会公布了这家公司通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取首次公开发行核准的罪行。

公司实际控制人周旭辉随后因涉嫌欺诈发行股票罪被四川省公安厅直属公安局刑事拘留，金亚科技股价也一路狂跌，2018年8月停牌之前，收盘价已不足1元。

最可恶的是，因为欺诈发行，金亚科技受到海量投资者的索赔诉讼，法院判令公司赔偿原告损失金额合计约4451万元，但金亚科技并未及时支付赔偿款项。截至今年一季度，其期末现金及现金等价物余额仅约不足400万元。

直到退市，投资者依然无法得到应有的赔偿。

3）龙力生物

龙力生物在2015年市值曾达到125亿元，截至退市，超过110亿元市值灰飞烟灭。股价更是从20元上方的高点暴跌9成。

曾经，龙力生物还获得国家级重点高新技术企业资质认证，是山东禹城的城市名片之一。但最终也因财务造假被证监会公开点名。不由得让人感叹：好你个浓眉大眼的，也叛变了！

龙力的垮台，还要从一起违约说起。具体是龙力生物因未偿清向中海信托的1.37亿元借款而构成违约。但奇怪的是，龙力生物当时还手握9.36亿货币资金，负债率也仅为30.46%，看起来不像是会构成债务违约的样子。

随后证监会下场调查，不查不知道。2017年，龙力公布的年度净利润预期盈利1.17亿至1.76亿元。但遭调查后，公司随后将年度净利润预期下调至亏损34.8亿元。数据显示，2017年、2018年、2019年公司亏损额合计达到71亿元。前后差距之大，令人咂舌。

龙力生物因为系统性造假突出，被点名列入4个典型案例之一。去年7月15日正式摘牌退市，也算是得到了应有的下场。

4）保千里

在所有造假、欺诈的退市股中，保千里可谓是恶中之花。从上市之初，这只股票就充满了罪恶和谎言。

保千里原本业务是运营以影视技术为核心的功能性产品，上市之后，庄敏通过转型VR、机器人、人工智能等方向，和众多的收购和投资，促使保千里股价一飞冲天，巅峰时期，甚至达到近30元每股，市值高达700亿。

2017年，证监会曝光了保千利用虚增采购协议虚增企业估值，多骗了上市公司1.29亿股股票的罪行。事发之后，庄敏跑路失联，保千里3年亏损超百亿的事实泄露，公司股价一泻千里，700亿市值几乎烟消云散，9万多名股民惨遭闷杀。

05

 结语

问渠那得清如许，为有源头活水来。A股要保持清澈，一定要增强流动性。所以，除了开放源头活水，“死水”的出清同样重要。

据说，新颁布的这份新规有“史上最严退市制度”之称，市场普遍认为，2021年A股退市数量或大幅提升，到底会提升到何种程度，咱们且拭目以待。但就算达不到美股年均300家，估计也要远远超出目前的水平。2021，势必成为A股加速“出清”大年。

2021.04.12早盘观点

2021.04.12

标题1：美股三大指数全面上涨。标普500指收盘上涨0.73%，报4127点；刷新历史新高。纳指上涨0.51%，报13900点；道琼斯指数收盘上涨0.89%，报33800点，继续刷新历史新高。中概股普遍走弱，大型科技股多数收涨，芯片股多数收跌,布伦特6月原油期货收跌25美分，报62.95美元/桶。COMEX6月黄金期货收跌0.8%，报1744.80美元。 标题2：国内方面，上周五指数午后低位震荡，三大股指盘中集体跌超1%，海南板块全天领涨，快手概念、二胎概念板块午后异动走高，电力板块午后下挫走弱，白酒概念、金融股全天弱势盘整，赚钱效应较弱，创业板指数仍有杀跌风险。 标题3：周末影响市场的重要资讯： 市场监管总局对阿里巴巴“二选一”垄断行为作出行政处罚182亿； 一行两会一局出33条金融政策力挺海南，允许一类非居民买房； 肖钢称全面推行注册制还需要一定的时间和条件； 日本政府4月9日基本决定将福岛第一核电站核污水排入大海； 标题4：近期市场高估值板块有明显回调，但估值仍不具备吸引力，情绪上还有进一步降温的空间，按照中期调整的节奏判断市场磨底期可能还有2个月的时间。投资者需要利用反弹积极调仓换股。抱团股转移到绩优蓝筹股。紧跟业绩进行自下而上选择行业和板块。

标题1：美股全线收涨，道指、标普再创历史新高 标题2：上周五三大股指盘中集体跌超1%，创业板指数仍有杀跌风险 标题3：周末影响市场的重要资讯 标题4：磨底期可能还有2个月的时间，反弹积极调仓换股。

2021.04.08国美零售昨天晚上的电话会议，黄光裕说的啥？

 黄光裕发言要点如下：

　　1、中国零售市场未来增长空间很大，国美有两个机会，一是国美这几年电器业务有所下降，而这是国美的优势，有提升的机会；二是国美过去只是电器，现在是全品类销售，从零开始的提升，市场总量也非常巨大。

　　2、（扩大经营规模）这条路，很多同行都走过，我们丢失了时间、机会，也总结了很多经验。国美零售从全供应链、零售商用户的角度，进行全面的整合和优化，尤其是费用方面，国美有很多的准备。经过这几个月研究整合，已验证新的模式的可行性，成功的概率、速度将优于同行。

　　3、与同行相比，我们的优势更多，有线下（的优势），有供应链（的优势），有线上平台娱乐化模式。从市场竞争力来看，我们能游刃有余完成目标（力争用18个月的时间，恢复原有市场地位）。
      4、未来18个月是起步，通过努力，每个月都有所变化。　　

      5、线上爆发式增长并不奇怪，我们也不以此为荣，过去基数基本是零，措施、做法初见成效，用户已经习惯线上购物，我们做得更好，有业绩是正常的。

　　6、国美打造零售业全链条闭环，站在用户角度进行思维，不是作为平台与商家一起服务用户。我们会站在c端向商家要求服务。这与现有平台商有质的区别。　　7、 我们总结了零售业多年的发展，有些问题做得很好，但没有优化，有些遇到了瓶颈，甚至收割用户，平台开始收费了，甚至比线下还高，这都是国美寻找机会的切入点。

　　8、未来，应该是直播、短视频与电商瀑布流结合起来，让用户体验更好，但这也会遇到瓶颈。娱乐化营销要让用户参与进来，同时将服务、低价作为基本能力，国美有得天独厚的优势，才能胜出。
　　9、与拼多多、京东的合作，心态是开放的，谁也灭不了谁。不排除跟任何一方合作，视对方为一个成熟的销售平台。

　　10、流量、规模的模式很清楚，（大家）有没有意愿去找到一个更好的模式，投入成本是否更低，完成速度是否更快，只要有合适的战略，规模、流量都是时间问题。

　　11、（有些平台）有规模优势，投入多，可以收割利润，我们可以少挣钱。零售业能否向上向下互通，形成闭环、生态，才是竞争胜出的条件。

　　12、营销、体验、定位差异化，我们采用的是娱乐化营销，不是带货，是在娱乐中分享，不是简单为了便宜，有利于把国美APP存在手机上，在买货时候玩，在玩的时候买货。需要体验的时候，去线下门店进行体验。

　　13、有些项目初期会亏钱，但我们的投入成本要好于同行，能够节省现金流。
　　14、负债率近几年确实增加，未来不会太多，通过盈利能力提升，这也会改善负债率，有些融资也是可以做的。


  

A股的定价权在谁手里？ 本文转自水皮，但原文多处错误，我在这篇进行了修改。

提出这样的问题并非空穴来风，无中生有，而是有感而发却又百思不得解。

起因是证监会易会满一周前在中国经济发展高层论坛上的讲话，其中涉及到的“有趣现象”。

什么有趣现象？

“比如，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素；对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率；对境外通胀预期的关注超过国内CPI。对于这种现象我不作评价，但对照新发展格局，建议大家作些思考”。

易是个性非常温厚的人，话讲到这地步，虽然声称不作评论，其实观点已经非常鲜明。这种现象其实并非有趣，而是无聊，是一种不正常的现象，往轻了说是一种自我的迷失，往重了讲是丢失了根本，一句话，找不着北，结果就是以其昏昏，使人昏昏。事实上，即便以美债收益率和国外通胀预期作为分析逻辑，得出的结论也是和美国股市不断创新高的实际背道而驰，也是站不住脚的。可笑的是，这种舆论却在国内大行其道，误国误民，至今没见哪位大V出来作点表面文章，回应一下反思的建议。

（这种现象老王早就抨击过，由于我人微言轻，没有话语权而已，中国有1.8亿投资者，有99%不知道美债收益率是什么，更不知道在哪里可以看到美债收益率的曲线。而且国外“超通胀周期”已经把大宗商品炒出一个台阶了，国内机构们连这个名词都还没学会，真的很搞笑。不是有趣，领导说有趣是给他们留着脸面呢）

话语权的背后是定价权的争夺。

股市的投资者可以分为两种人群，一种量大而广但是实力有限，也就是散户；一种精兵强将但是控制局面，也就是机构。一般情况下，市场呈现的是羊群效应，散户跟着机构走，机构不会反过来跟着散户走。之所以说一般，是因为凡事皆有例外，比如最近的美国散户暴动，借助互联网带头大哥的作用，愣是把香橼这样的机构打的满地找牙再不敢做空。（原文是浑水实为香橼）

具体到机构，也不是铁板一块，有长期持股的，也有短线炒作的；有公募的，也有私募的；有来自社保基金的养老金，也有来自商业保险的投资款；而在对外加快开放的格局下，以北上资金为代表的外资正在成为和境内基金分庭抗礼的有生力量。目前外资持股市值3万亿人民币，基金持股市值5万亿人民币，两者相加，占全部A股市值的10%左右，在可以预见的未来，仅外资的增量就可能达到这个比例，甚至翻倍。不管是通过MSCI或者富时指数基金进入A股的配置型外资，还是通过QFII直接下场操盘的炒作型外资，他们的投资理念不可避免地会影响到A股市场的炒作方向，而估值也不避免地会和美国股市相向而行，或许，这就是易提醒关注的时代背景。

没有信仰就是没有灵魂，没有灵魂就没有追求，没有追求必然人云亦云，随波逐流，抱团取暖，抱团股的出现就是这种“找不着北”的产物；中国正在进入资本时代，股权投资正当其时，存款搬家大势所趋，基金爆款层出不穷，但是方向又在哪里？不知道！上证指数2007年就已经到过6124点，同期美国道琼斯指数的高点是14198点，14年过去了，道琼斯屡创新高，现在已经是33250点左右，而上证指数依然在3500点以下不能自拔，为什么？不知道！牛短熊长是中国股市的痼疾。

以八年为一个周期，三年牛市之后就是五年的熊市，2020年A股终于在美股活久见的熔断之中顽强抗跌，但是却出现七月份史上最短的“牛市”情景，即便在“两瓶酒”带动指数冲击3730点之际依然有三分之一强的个股股价跌破2440点，出现的是所谓核心资产市盈率平均50-80倍，而战略资产市盈率却平均5-8倍的撕裂情景，价值投资体现在哪里？不知道！

思想上的混乱带来的是操作上的紊乱。交通银行2020年利润每股高达0.99元，净资产高达9.87元，每股派息3.17元，股息率高达7%左右，但是社保基金却在5.20元左右宣布减持19.7亿股。尽管减持价并没有低于增持的成本价，但是毕竟是在净资产打对折附近的减持，国有资产如此贱卖给市场释放的会是什么积极信号？莫名其妙的是年报显示，年底社保基金又在4.6元左右原封不动地买回了19.7亿股，里外里多挣10个亿，这种操作是长期持股的机构应有的作为吗？如果国有机构都如此看待手中持股的金融资产的估值，那么让广大散户又情何以堪？

我们在生活中都知道国有资产要保值增值，为什么在股市里面对于国有控股的上市公司，尤其是经营面良好的金融企业长期“破净”折价交易却视为理所当然呢？金融是经济的血液，是国家竞争力的重要体现，谁能告诉我们，中国四大国有商业的市盈率只能在5-8倍间，而美国的银行股市盈率可以在10-20倍间？为什么国内的基金不断减持地板价上的金融股，而诸如邮储银行的价值投资要由美国的投行喜马拉雅来发掘？现在的价格下，国内的那些所谓的机构凭什么视而不见？

A股的定价权究竟在谁的手里，国内的机构，国外的机构，北上资金，抑或游资？几乎所有的金融资产都是国有资产，他们的市值长期低于正常的价值并不正常，是崽卖爷田不心痛还是根本就没有人看护，这个问题已经不能回避。因为如果国有资产的定价权都没有人在乎的话，那么又会有谁在乎中国资本市场的定价权呢？

中国股市是个散户市，投资者多达1.8亿人，但是真正该教育的恰恰是那些机构——财大气粗不可一世的机构，作为市场最大的受益者，机构尤其是公募机构，有责任有义务有能力引导价值投资，提倡理性投资，推动中国资本市场长期、稳定、向上生长。

3500点是目前A股的价值中枢，但是不应该永远如此，否则，对广大投资者而言，伤害当在其次，侮辱却是极强。