【月亮看盘】致未来的烈士——全线大跌已拉开序幕（20-11-15）

▌本期文章目录

１、本周盘面小结（盘面特征）

２、最牛板块敲响警钟，全面破位近在咫尺（板块分析）

３、如何看待关于大盘向上突破的一致性预期（市场心理）

４、在此区段重仓买进的投资者将成为未来的烈士（筹码分析）

５、全线大跌已拉开序幕（大盘中短期预测）

▌本周盘面小结（盘面特征）

　　本周大盘冲高回落，最高点为周二（１１月１０日）３３８７点，最低点为周五（１１月１３日）３２９１点，最终收于３３１０点，跌幅为０.０６％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌情况为：上证５０跌０.６２％，上证１８０跌０.４８％，沪深３００跌０.５９％，中证５００升０.０９％，中证８００跌０.４３％，中证１０００跌０.０３％，深证１００跌１.００％，深证成指跌０.６１％，深证综指跌０.５９％，中小板指跌１.９９％，中小板综跌１.１０％，创业板５０跌１.２０％，创业板指跌０.９６％，创业板综跌１.２７％，科创５０跌０.３２％。股指期货合约同期升跌情况为：ＩＦ跌０.６０％，ＩＨ跌０.６０％，ＩＣ升０.０６％。

　　这可见，本周以普跌为主，权重指数与中小指数差别不大。

▌最牛板块敲响警钟，全面破位近在咫尺（板块分析）

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团本周升跌幅情况为：酿酒升１.６６％，医药跌１.４３％，医疗保健跌１.４５％，食品饮料跌１.９７％，家用电器跌０.１８％，农林牧渔跌１.１６％。其中，酿酒和家用电器继上周后，再创历史新高。

　　这个集团近期除了原本滞胀的家用电器股大幅补涨外，其它板块就只剩酿酒股一家尚未倒下，还在持续攀升。

　　周四（１１月１２日）行业板块升幅榜第１２位的酿酒股看似升幅不大，却贡献了１０只涨停股，占据沪市主板的半壁江山。当天拉升的都是酿酒股中最垃圾的中小盘股，这说明在经过持续爆炒后，酿酒股已到达炒作极限，只好启动这些垃圾股来掩护出货了。我当天在《有一个异象需要高度警惕》一文提醒道：“从今天酿酒出现的异象来判断，大盘和酿酒距离全面破位已经近在咫尺，需要高度警惕。”次日大盘和酿酒股应声而落，单酿酒股一家就贡献了１０只跌停股，占据沪市主板的九成。

　　酿酒股不单是大盘结束７月１３日３４５８点以来长达４个月的高位横盘状态的最重要风向标之一，也将是未来大盘结束中期调整的最重要指标之一。如今这个２０１９年１月４日２４４０点以来近两年的最牛板块终于敲响了警钟，它与大盘中期不经过至少几个月的调整，是不可能跌到位的。

　　当然，酿酒股聚集了近十几年来最没道德底线却最有钱的庄家，肯定还会垂死挣扎的。

　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　第二集团本周升跌幅情况为：证券跌１.５４％，银行跌０.４７％，保险跌１.１２％，房地产跌１.１３％。其中，保险创了新低。

　　这个集团本周全线下跌，正如我上周末《如何看待最强指数与最弱指数严重背离》一文所说的那样：“除非它们再像７月初那样卖力，否则的话，大盘很难再上台阶；反之，如果它们再像７月７日之后那样大幅破位，大盘恐怕就没有当时那么好彩了。”特别７月以来被一致看好的证券股，明显处于抵抗式的阴跌状态之中。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　第三集团本周升跌幅情况为：有色升２.１４％，石油升１.４０％，通信设备跌０.３２％，煤炭升０.７８％，钢铁升２７８％，电力跌０.２３％，汽车类跌３.４９％，交通设施升３.２０％，仓储物流跌１.８８％，建筑跌０.６７％，化工升３.３０％，工业机械升０.３２％，运输服务升２.９５％。其中，化工、工业机械和运输服务再创新高。

　　这个集团在大盘１１月２日３２０９点～１１月１０日３３８７点反弹期间走势最猛，汽车类、煤炭、钢铁、化工、工业机械和运输服务等六个板块居然创出了大盘３月１９日２６４６点以来这波行情的新高，占了这个集团近半数。可见这波小反弹以滞涨股补涨为主，其逻辑与酿酒板块最垃圾的一批中小股末路狂奔一样。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综、科创５０、中证５００和中证１０００等中小指数。

　　我上周末《如何看待最强指数与最弱指数背道而驰》一文在谈及更能客观反映大盘７月１３日３４５８点以来实际状况的中证５００和中证１０００时说到：“本周算是在击破半年线之后的一次反抽，目前暂时只回升至３０天线，看似还有望冲击６０天线。”实际上，周一（１１月９日）中证５００最高的６４５２点刚好冲过６０天线６４３９点，周五（１１月１３日）最低回探至６２４８点，也刚好是半年线６２５１点所处位置，中证１０００也极度逼近６０天线，迄今为止，这两个指标还是非常有效的。

▌如何看待关于大盘向上突破的一致性预期（市场心理）

　　大盘７月１３日见顶３４５８点以来这４个多月时间里，市场心理比较复杂多变。７月２７日大盘回落到３１７４点那会，许多专家拿２００５年６月６日９９８点到２００７年１０月１６日６１２４点那轮超级大牛市途中的２００５年６月到８月１７００多点那段盘整走势来作类比。其间，多方主要都还只是纠结于短线而已，对于中期后势，他们的预期是高度一致的：大盘高位振荡一段时间后，将掀起新一轮升浪。

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【月亮看盘】有一个异象需要高度警惕（20-11-12）

　　因为今天（１１月１２日）出现了一个异象，所以我临时上来简单聊聊。

　　今天大盘微跌０.１１％，个股非常活跃，主要表现为前两天连续大跌的中小股强势反抽。

　　从行业板块角度而言，排名前１２位的依次为旅游４.６４％、家用电器２.３２％、酒店餐饮１.５９％、造纸１.５７％、综合类１.５１％、化纤１.４０％、文教休闲１.３２％、化工１.３２％、仓储物流１.０３％、交通设施０.９９％、汽车类０.９５％和酿酒０.８６％。其中，第１２位的酿酒看似升幅不大，却居然贡献了１０只涨停股，而排在前１１位的其它板块加起来也只有１０只，勉强与酿酒打平。另外，沪市主板一共才２１只股票涨停，酿酒股就占了半壁江山。

　　这１０只涨停的酿酒股分别为金枫酒业、莫高股份、金种子酒、会稽山、金徽酒、迎驾贡酒、伊力特、青青稞酒、老白干酒和惠泉啤酒，其总市值依次为３９亿元、２７亿元、５７亿元、５０亿元、２７５亿元、２９０亿元、１１３亿元、６１亿元、１６４亿元和２５亿元，与其同门大哥相比，像总市值千亿元以上的贵州茅台（２１７９２亿元）、五粮液（１０３８９亿元）、泸州老窖（２８１３亿元）、洋河老酒（２７１０亿元）、山西汾酒（２２２２亿元）、古井贡酒（１２０４亿元）和青岛啤酒（１１８０亿元），连零头都没有。

　　可是偏偏这般热闹的场面，酿酒指数居然没创新高。这说明什么？说明今天拉升的都是其中最垃圾的中小盘股。或者换一种说法，在经过持续爆炒后，酿酒已到达炒作极限，只好启动这些垃圾股来掩护出货了。

近期在我所谓的第一集团也即包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块里，除原本最滞胀的家用电器大幅补涨外，其它板块就只剩酿酒一家尚未倒下，而且还在持续攀升。

　　酿酒不单是大盘结束７月以来高位横盘状态的最重要风向标之一，也将是未来大盘结束中期调整的最重要指标之一。

　　从今天酿酒出现的异象来判断，大盘和酿酒距离全面破位已经近在咫尺，需要高度警惕。

【月亮看盘】黄色的树林里分出两条路，如何抉择才好（20-11-11）

　　兴许随着年纪渐大，人会越发沉浸于回忆。近来我总是情不自禁地想起十多年前我引用过的一首现代诗《未选择的路》：

　　“黄色的树林里分出两条路，可惜我不能同时去涉足，我在那路口久久伫立，我向着一条路极目望去，直到它消失在丛林深处。但我却选了另外一条路，它荒草萋萋，十分幽寂，显得更诱人、更美丽；虽然在这两条小路上，都很少留下旅人的足迹；虽然那天清晨落叶满地，两条路都未经脚印污染。呵，留下一条路等改日再见！但我知道路径延绵无尽头，恐怕我难以再回返。也许多少年后在某个地方，我将轻声叹息把往事回顾：一片树林里分出两条路，而我选了人迹更少的一条，从而决定了我一生的道路。”

　　这首诗是美国诗人罗伯特·弗洛斯特（１８７４～１９６３）的代表作，非常优美，而且富有音乐感，它表达出一种处于十字路口时难以抉择的心情。

　　今天（１１月１１日）大盘略微冲高后回落，盘中最低跌至尾盘３３３９点，最终以跌１７点的３３４２点收盘，刚好收在５天线３３４１点之上，跌幅为０.５３％。两市总成交额８６９６亿元，比昨天（１１月１０日）减少了１１１６亿元。

　　两市股票涨跌比约为３：７，沪市主板、深市主板、中小板、创业板和科创板涨停数分别为１９只、６只、５只、１只和０只；跌停数分别为４只、２只、３只、０和０只。

　　从行业板块角度而言，工程机械、供气供热、建材、建筑、煤炭、石油、化纤、钢铁、电力、银行和房地产等板块升幅居前；半导体、汽车类、元器件、通信设备、软件服务、日用化工、电气设备、运输服务、电器仪表、ＩＴ设备、医疗保健、医药、通用机械、工业机械、互联网、证券和仓储物流等板块跌幅较大，均在２％以上。

　　从重要指数角度而言，上证５０最强，只跌了０.１４％；创业板５０、创业板指、科创５０和创业板综最弱，跌幅均在３％以上。

　　这可见，今天大盘看似跌得不多，实际上全靠权重股顶着，中小股可是跌得稀里哗啦，一片狼藉。

　　我上周末《如何看待最强指数与最弱指数背道而驰》一文在谈及更能客观反映大盘７月１３日３４５８点以来实际状况的中证５００和中证１０００时说到：“本周算是在击破半年线之后的一次反抽，目前暂时只回升至３０天线，看似还有望冲击６０天线。”实际上，中证５００昨天刚好冲至６０天线，中证１０００也极度逼近６０天线。

　　另外，我当时还建议大家留意最弱指数中证１０００与最强指数深证１００之间的严重背离问题，提醒这预示着距离一段集中的情绪宣泄越来越近。正是“黄色的树林里分出两条路”，如何抉择才好？要是我，这两条路都不选，直接返程，毕竟前方都是死路。

【月亮看盘】如何看待最强指数与最弱指数背道而驰（20-11-08）

　　本文共计２６００字和１２副图，旨在分析大盘中短期走势。

▌本期文章目录

１、本周盘面小结（盘面特征）

２、如何看待最强指数与最弱指数背道而驰（板块分析）

３、背离严重，小心为上（中短走势）

▌本周盘面小结

　　本周大盘探底回升，最低点为周一（１１月２日）３２０９点，最高点为周五（１１月６日）３３２６点，最终收于３３１２点，升幅为２.７２％。

　　本周各大重要指数全部大涨，除上证指数外，上证５０、上证１８０、沪深３００、中证５００、中证８００、中证１０００、深证１００、深证成指、深证综指、中小板指、中小板综创业板５０、创业板指、创业板综和科创５０等指数本周升幅依次为２.４０％、３.１８％、４.０５％、３.１１％、３.８３％、２.７３％、５.２７％、４.５５％、３.８２％、４.０５％、３.４６％、４.０５％、２.９１％、２.５８％和３.４１％；股指期货也全部大涨，ＩＦ、ＩＨ和ＩＣ升幅依次为４.１９％、２.５２％和３.６３％。

　　这可见，本周以普涨为主，权重指数与中小指数之间并没有太大差别。其中，最值得关注的是，继上周后，以深证１００为首的二线权重指数本周再度领涨并创出历史新高。

▌如何看待最强指数与最弱指数背道而驰

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团本周升跌幅情况为：酿酒升３.５９％，医药跌０.６８％，医疗保健跌２.９２％，食品饮料升２.１７％，家用电器升１２.７４％，农林牧渔跌０.２６％。其中，酿酒和家用电器创了历史新高。

　　这两周领涨的深证１００成分股多属第一集团，像占其总市值前８位的五粮液、美的集团、宁德时代、比亚迪、海康威视、迈瑞医疗、立讯精密和格力电器等本周除迈瑞医疗跌３.２２％以外全部大涨，分别升了６.１２％、１５.７６％、６.６１％、１９.１７％、９.３８％、７.６４％和１３.６１％，而且前５位均创了历史新高，直接导致深证１００也创了历史新高。

　　如果对比一下深证１００与其老大五粮液３月以来这波中级行情的走势，就可发现两者的运行节奏太一致了！区别只在于深证１００最大升幅是５７.０８％，而五浪液是１６４.８３％，后者是前者３倍。

　　这可见，深证１００完全被其中一些权重庄股给挟制了，而权重庄股持续疯狂，又必然导致多数中小股票严重失血，表现不佳。

 　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　第二集团本周升跌幅情况为：证券升３.７２％，银行升１.６９％，保险跌３.４％，房地产升３.８２％。其中，证券和房地产创了新低。

　　这个集团对大盘的影响最大，除非它们再像７月初那样卖力，否则的话，大盘很难再上台阶；反之，如果它们再像７月７日之后那样大幅破位，大盘恐怕就没有当时那么好彩了。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　第三集团本周除仓储物流微跌以外全部上升，升跌幅情况为：有色升９.１５％，石油升１.７０％，通信设备升４.８５％，煤炭升５.９０％，钢铁升７.０９％，电力升３.９０％，汽车类升１０.４７％，交通设施升３.５７％，仓储物流跌０.０７％，建筑升２.６６％，化工升３.４６％，工业机械升４.２６％，运输服务升３.８９％。其中，石油、通信设备、交通设施和运输服务创了９月以来新低，只有汽车类创了新高。

　　这个集团总体形同鸡肋，７月以来好多人对有色寄以厚望，实际上有色随后只虚晃几枪即打回原形，倒是没人留意的汽车类跑了出来。

　　至此，第一集团的家用电器和第三集团的汽车类成为了７月１３日大盘见顶３４５８点以来最亮丽的两个板块。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综、科创５０、中证５００和中证１０００等中小指数。

　　更能客观反映大盘７月１３日３４５８点以来实际状况的中证５００和中证１０００本周算是在击破半年线之后的一次反抽，目前暂时只回升至３０天线，看似还有望冲击６０天线。

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【月亮看盘】与中石油差点同月同日生的蚂蚁集团差点成为中石油第二（20-11-4）

　　今天（１１月４日）大盘总体处于横盘拉锯的状态，最低跌至早盘１０点半多３２５４点，随后半小时急升至最高３２８６点，最终以升６点的３２７７点收盘，升幅为０.１９％。两市总成交额７２９８亿元，比昨天（１１月３日）减少了５４９亿元。

　　两市股票涨跌比约为４：７，沪市主板、深市主板、中小板、创业板和科创板涨停数分别为１０只、２只、８只、８只和０只；跌停数分别为１只、０只、２只、１只和０只。

　　从行业板块角度而言，汽车类、家用电器、化纤、建材、仓储物流、旅游、船舶、酒店餐饮、电器仪表和银行等板块升幅居前，分别升了３.３１％、３.０１％、２.４３％、２.３６％、２.２６％、１.８３％、１.７２％、１.４０％、１.１９％和１.００％；保险、互联网、多元金融、农林牧渔、电信运营和半导体等板块跌幅偏大，分别跌了２.３４％、１.４７％、１.１８％、１.１８％、１.１８％和１.１５％。从各大指数角度而言，深证１００、沪深３００和上证５０升幅最大，分别升了１.１４％、０.７６％和０.７５％；中证１０００、中证５００和创业板综最弱，分别跌了０.２２％、０.１２％和０.１０％。

　　我上周末《螺蛳壳里做道场》一文是这样预测大盘超短线的：在周初继续冲击前低３１７４点与７月６日上行缺口３１５２点后，还会有一次反抽，最高可收复上周五（１０月３０日）那条中阴线——今天最高３２８６点，刚好越过上周五高点３２７９点。因此，我对大盘迄今的走势并不感到有啥意外的。当然，大盘超短线走势确实也可能受到了美股，或者更精确地说，是美国大选的影响。

　　关于美国大选，目前暂时还是拜登领先，但优势并不大，而且拜登的票仓基本上都已出结果，因此看似领先，实际胜算不高——特朗普已经公开发表声明，宣布自己连任。其实，拜登获胜肯定对中国更有利，可是我却发现，中国人普遍嘴上以骂特朗普为荣，实际行动却多在支持他。这与上届大选有多达七成的中国人偏爱特朗普如出一辙，所以说，人是一种矛盾的动物。

　　昨晚，原定于明天（１１月５日）在沪港同步上市的蚂蚁集团突然被管理层叫停。蚂蚁集团号称高科技公司，实际上只是一间华丽变身的高利贷公司而已，它采用引发美国２００８年次贷危机的类似手段，以区区３０亿元本金几经换洗，居然搞来了３０００亿元，无疑在绑架中国金融系统。我觉得管理层此举非常明智，避免了蚂蚁集团成为中石油第二的可能性。

　　蚂蚁集团发行价原定Ａ股６８.８元、Ｈ股８０港元，这次成功上市即可募集巨资３４０亿美元，取代此前募集２９０亿美元的沙特阿美，成为全球最大规模ＩＰＯ——即便只以发行价来计算，其２万多亿元的总市值也将一举超越目前两市的老大贵州茅台。当然，这与中石油当年上市首日最高价４８元、高达８万亿元的总市值（占据当时沪市近三分之一权重）还是无法比拟的。

　　２００７年１１月５日，被誉为“价值投资之王”的中石油挂牌上市，大盘当天最高５７８７点；十三年后的今天，大盘最高３２８６点，中石油复权后实际是７元，只剩下１４％。２０２０年１１月５日是蚂蚁集团原定挂牌上市的日子——与中石油差点同月同日生的蚂蚁集团差点成为中石油第二。

【月亮看盘】螺蛳壳里做道场（20-11-1）

▌本期文章目录

１、歇后语“螺蛳壳里做道场”（典故解释）

２、本周和十月盘面小结（盘面特征）

３、螺蛳壳里做道场——打不开场面（板块分析）

４、全球第二轮股灾全面引爆，空方狂舞的日子渐行渐近（中短走势）

▌歇后语“螺蛳壳里做道场”

　　“螺蛳壳里做道场”据传是一句源自岳飞被杀事件的宋代谚语，当然它也可与“打不开场面”组成一句歇后语。螺蛳壳形容狭小的地方；道场又称法事，是为祈福、消灾或超度亡灵而设的一种宗教祭祀仪式。“螺蛳壳里做道场”指在极小的地方办场面极大之事，做事受到约束，无法施展手脚，自然难以办好。

　　清代学者王有光在其史料笔记《吴下谚联》一书中对这句谚语解释道：“‘螺蛳壳里做道场’：螺蛳大如雀卵，其壳固渺然者耳，乃里边三转旋窝，如僧家所谓大乘、小乘、最上乘，具此壳内，故和尚可于此做道场也。”王有光将螺蛳壳里的三转漩涡与佛教的小乘、大乘和最上乘等“三乘”相对应，给这句谚语做了合理化的定义。

▌本周和十月盘面小结

　　本周大盘延续了上周跌势：周一（１０月２６日）在无任何利空消息的情况下居然大幅低开１９点，随后最低探至３２２６点，彻底回补了节后首个交易日即１０月９日在３２４４～３２６０点留下的那个周线级上行缺口，并在３２６４～３２７８点又留下了一个下行缺口；此后三天，大盘都在努力回补这个新的下行缺口，最高升至周四（１０月２９日）３２８９点；周五（１０月３０日）下午再度开杀，最低跌至３２１９点，全周最终收于３２２４点，跌幅为１.６３％。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌１.９８％，上证１８０跌１.８１％，沪深３００跌０.４９％，中证５００跌１.６４％，中证８００跌０.７６％，中证１０００跌１.９６％，深证１００升２.１９％，深证成指升０.８２％，深证综指跌０.１１％，中小板指升１.７１％，中小板综跌０.１４％，创业板５０升３.０６％，创业板指升２.１２％，创业板综跌０.０３％，科创５０升４.２９％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌０.５８％；对应的上证５０的ＩＨ跌２.３２％；对应中证５００的ＩＣ跌１.６３％。

　　可见，本周各大指数分化严重，深证１００等二线指数表现最好。

　　至此，十月各大指数升跌情况为：上证指数升０.２０％，上证５０升１.４８％，上证１８０升０.８８％，沪深３００升２.３５％，中证５００跌１.３１％，中证８００升１.４７％，中证１０００跌１.６０％，深证１００升５.１４％，深证成指升２.５５％，深证综指升２.２６％，中小板指升３.４０％，中小板综升１.３２％，创业板５０升４.９５％，创业板指升３.１５％，创业板综升３.１４％，科创５０跌１.７５％。股指期货合约同期升跌情况为：ＩＦ升２.８１％，ＩＨ升１.９２％，ＩＣ跌１.５４％。

　　可见，十月各大指数升跌不一，月Ｋ线呈现为一条长上影倒Ｔ字，勉强收于５月线３２２６点上下。

▌螺蛳壳里做道场——打不开场面

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团属于机构高控盘庄股，本周除食品饮料外全部上升，升跌幅情况分别为：酿酒升０.４６％，医药升１.３６％，医疗保健升５.１０％，食品饮料跌２.２５％，家用电器升２.２８％，农林牧渔升０.３６％。其中，医药、食品饮料和农林牧渔创了新低，医疗保健和家用电器创了新高。

　　这个集团是２０１９年１月４日２４４０点以来最顽固的多方堡垒，本周不少股票都不约而同地急拉后闪崩，像伊利股份、顺鑫农业、青岛啤酒、古井贡酒、水井坊和千千味业等。它们千方百计诱人入瓮，所谓“价值投资”，实际上早已沦落到无耻至极的地步。

　　这个集团尽管有部分股票被爆炒，但总体对指数的影响仍属二流。本周大盘的一个显著特征就是第一集团高位暴发，或做双顶，或创新高，导致深证１００等二线指数表现亮丽。

　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　第二集团是７月逼空行情的绝对主力，本周全部大跌，升跌幅情况分别为：证券跌５.２０％，银行跌３.３７％，保险跌６.２９％，房地产跌４.４９％。其中，证券和房地产创了新低。

　　证券板块被一致吹成即将率领大盘发动所谓“牛市第三波”的主力，７月以来却一副熊态，现已跌至半年线。

　　这个集团尽管本轮行情表现差强人意，但与第一集团只有少数个股超强不同，它们多数股票炒作均衡，总体对指数的影响是一流的。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　这个集团都属于滞胀板块，本周除汽车类外全部下跌，升跌幅情况分别为：有色跌２.１０％，石油跌１.６７％，通信设备跌１.８９％，煤炭跌２.１９％，钢铁跌１.０５％，电力跌０.６８％，汽车类升３.６８％，交通设施跌２.２６％，仓储物流跌３.５８％，建筑跌１.８７％，化工跌０.５９％，工业机械跌０.１０％，运输服务跌３.４２％。其中，石油、通信设备、电力、交通设施和运输服务创了９月以来新低，只有汽车类创了新高。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综、科创５０、中证５００和中证１０００等中小指数。

　　我此前多次指出中证５００和中证１０００更能客观反映大盘７月中旬３４５８点以来的实际状况。本周头４个交易日，两者都在半年线弱势盘整，周五终于以一条中阴线击破半年线，看似就要直奔年线而去的样子。

　　（注：此后１２００字和５副图为付费内容）

【月亮看盘】老母猪被挤到墙角上还要哼几哼呢（20-10-28）

　　今天（１０月２８日）大盘探底回升，最低跌至早盘约１０点半３２３８点，随后逐级回升至下午约２点半最高３２７５点，最终以升１４点的３２６９点收盘，升幅为０.４６％。两市总成交额７３３２亿元，比昨天（１０月２７日）增加了１０２１亿元。

　　两市股票涨跌比约为１０：１１，沪市主板、深市主板、中小板、创业板和科创板涨停数分别为１３只、２只、４只、１１只和０只；跌停数分别为３只、１只、４只、０只和０只。

　　从行业板块角度而言，旅游、酿酒、家居用品、日用化工、汽车类和化纤等板块升幅居前，分别升了５.０９％、３.２２％、２.９７％、２.４９％、２.１７％和２.０５％；电信运营、ＩＴ设备、航空、保险、银行和房地产等板块跌幅偏大，分别跌了２.２６％、１.６２％、１.２２％、０.９２％、０.８８％和０.８７％。从各大指数角度而言，科创５０、中小板指、深证１００和创业板５０升幅最大，分别升了１.４７％、１.３４％、１.２６％和１.０８％；中证１０００、中证５００和上证指数最弱，分别升了０.０４％、０.４０％和０.４６％。

　　由于周一（１０月２６日）大盘在没有任何利空消息的情况下突然大幅低开１９点并最终在３２６４～３２７６点留下了一个周线级下行缺口，当天最低跌至３２２６点，彻底回补了节后首个交易日即１０月９日在３２４４～３２６０点留下的那个周线级上行缺口，随后至今，大盘的主要意向都在于努力去缩小这个下行缺口——今天还差不足１点即能完全回补。这种短线走势与我上周末《忽喇喇似大厦将倾，昏惨惨似灯油将尽》一文所预测的完全一样。

　　从本周头三天大盘从３２２６～３２７５点的反抽情况来看，主线依然是两条，一是医疗保健、食品饮料和酿酒等基金高控盘庄股，二是中小科创股，几无新意。保险昨天还算出来跳了一下，银行则一直萎靡不振，今天更是逆势大跌，多亏酿酒使劲吃奶的力气，以大涨来抵消了银行、保险下跌给大盘带来的负面影响。

　　７０年代以前出生的人大多听说过《红旗谱》这部长篇小说，书中有段很有意思的话：“朱老星把脖颈一回，眯眯笑了说：‘百人百性嘛！老母猪挤在墙角上，还哼哼三哼哼哩！干别的我舍不得，一说和冯老兰打官司，我鬻儿卖女也得干！”所谓“老母猪挤在墙角上，还哼哼三哼哼哩！”，意思是就算到了最后关头也不能任人欺负，仍要作出反应，尽力挣扎。

　　诚然，老母猪被挤到墙角上还要哼几哼呢，何况是已被挤到７月６日那条巨阳线以来近４个月顶部边缘的大盘？尽力挣扎而已。

【月亮看盘】忽喇喇似大厦将倾，昏惨惨似灯油将尽（20-10-25）

　　本文共计３３００字和８副图，旨在分析大盘中短期走势。

▌本期文章目录

１、“忽喇喇似大厦将倾,昏惨惨似灯油将尽”之出处（典故由来）

２、本周盘面小结（盘面特征）

３、银行和保险负责殿后（板块分析）

４、忽喇喇似大厦将倾,昏惨惨似灯油将尽（中短走势）

▌“忽喇喇似大厦将倾,昏惨惨似灯油将尽”之出处

　　《红楼梦十二支曲》是《红楼梦》第五回的一组曲子，除去引子和收尾共十二支，分别提点了“金陵十二钗”的命运，为了解小说情节发展提供了重要线索。

　　《聪明累》是其中第九首曲，原曲为：“机关算尽太聪明，反算了卿卿性命！生前心已碎，死后性空灵。家富人宁，终有个，家亡人散各奔腾。枉费了，意悬悬半世心；好一似，荡悠悠三更梦。忽喇喇似大厦倾，昏惨惨似灯将尽。呀！一场欢喜忽悲辛。叹人世，终难定！”这首曲写的是王熙凤，其意为：费尽心机耍弄聪明，反而算掉自家性命。生前弄权术致使心力交瘁，死后留牵挂还显现出性灵。原指望家庭富贵人口安宁，最终落个家破人亡各逃生。半辈子殚精竭力枉费心，恰似那悠悠晃荡梦一场。好像是忽喇喇大厦倾塌了，好像是黑蒙蒙油干灯灭尽。呀！一场欢喜忽然悲变痛。唉！世间祸福终归难断定！

　　王熙凤机关算尽，耍弄小聪明，结果聪明反被聪明误，不单搞得贾府一败涂地，自己也落了个“一场欢喜忽悲辛”的凄惨下场。

▌本周盘面小结

　　本周大盘颇有种过山车的味道，周一（１０月１９日）银行、保险等金融股受上周末重大利好刺激高开高走，不足半小时即带领大盘急升超过１％，还创出了９月３０日３２０２点以来的反弹新高３３７１点，随后开始跳水并逐天下行，最终收于３２７８点，跌幅为１.７５％，彻底回补了上周一（１０月１２日）在３２８０～３２８６点留下的周线级上行缺口。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌０.９９％，上证１８０跌１.２１％，沪深３００跌１.５３％，深证１００跌２.４０％，深证成指跌２.９９％，深证综指跌２.８６％，中小板指跌２.８２％，中小板综跌３.０７％，创业板指跌４.５４％，创业板综跌３.６１％，科创５０跌７.０９％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌１.１８％；对应的上证５０的ＩＨ跌０.５３％；对应中证５００的ＩＣ跌２.９５％。

　　可见，本周各大指数悉数下跌，权重指数远比中小指数抗跌。

▌银行和保险负责殿后

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团属于机构高控盘庄股。这几个板块本周升跌幅情况分别为：酿酒升０.８４％，医药跌６.３１％，医疗保健跌５.５０％，食品饮料跌３.５１％，家用电器跌０.４０％，农林牧渔跌５.７４％，其中，只有家用电器创了新高。

　　除了本轮行情原先就升幅有限的家用电器以及堪称“王中王”的酿酒板块仍在顽抗以外，这个集团其它板块可以说均已开始崩溃。

　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　第二集团是７月逼空行情的绝对主力。这几个板块本周升跌幅情况分别为：证券跌２.５６％，银行升１.７９％，保险升０.３２％，房地产跌１.０２％，其中，只有保险创了新高。

　　这个集团依然是对大盘指数影响最大的群体。与７月逼空那会不同，当时四个板块一起发力，直接导致大盘飙升５００点；这次银行和保险单独组队，它们节后持续发力，换来的却是其它板块全面退潮。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　这个集团都属于滞胀板块。这些板块本周升跌幅情况分别为：有色跌０.８３％，石油升０.０３％，通信设备跌３.１６％，煤炭跌４.２６％，钢铁跌１.８１％，电力跌２.１６％，汽车类升２.０５％，交通设施跌１.２６％，仓储物流跌３.４８％，建筑跌０.１８％，化工跌３.１５％，工业机械跌４.４０％，运输服务跌０.１０％，其中，只有汽车类创了新高。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综、科创５０、中证５００和中证１０００等中小指数。

　　我此前多次强调中证５００更能客观反映大盘７月中旬３４５８点以来的实际状况。9月以来，中证５００一直在进行６０天线争夺战：９月９日击破６０天线后，最低跌至９月１１日；接着到９月２０日第一次冲击６０天线；随后再次下跌，最低跌至９月３０日；接着到１０月１３日第二次冲击６０天线；随后再次下跌，周五（１０月２３日）最低已逼近半年线。

　　中证５００由在全部Ａ股中剔除沪深３００成分股及总市值排名前３００名的股票后，总市值排名靠前的５００只股票组成，综合反映Ａ股一批中小市值股票的价格表现。

　　实际上还有一个更好反映小市值股票的指数，即中证１０００。

　　中证１０００由全部Ａ股中剔除中证８００成分股后，规模偏小且流通性好的１０００只股票组成，综合反映Ａ股一批小市值股票的价格表现。

　　这里又牵涉到一个中证８００。中证８００由中证５００和沪深３００成分股组成，综合反映Ａ股市场大、中、小市值股票的价格表现。

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【月亮看盘】一条路走到黑（20-10-21）

　　今天（１０月２１日）大盘高开４点后低走，早盘１１点０６跌至全天最低的３３０４点，随后逐级拉回，最终以跌３.０８点的３３２５点收盘，微跌０.０９％，日线上呈现为一条Ｔ字形的小阴线。两市总成交额７０６３亿元，比昨天（１０月２０日）增加了３８９亿元。

　　两市股票涨跌比约为２：７，沪市主板、深市主板、中小板、创业板和科创板涨停数分别为９只、０只、３只、８只和０只；跌停数分别为２只、０只、４只、１只和０只。

　　从行业板块角度而言，保险、酒店餐饮、银行、家用电器和运输服务等板块升幅居前，航空、半导体、电气设备、矿物制品、工业机械、通信设备、通用机械、元器件、ＩＴ设备、环境保护、船舶、互联网、综合类、软件服务、化工、旅游和建材等板块跌幅偏大，从跌３.４７％到１.５２％不等。从各大指数角度而言，上证５０和上证１８０是仅有的两个飘红指数，分别升０.４１％和０.２０％，科创板、创业板和中小板跌幅居前，科创５０跌幅高达２.０５％。

　　我上周四（１０月１５日）《将欲弱之，必先强之》一文说过：“９月３０日３２０２点以来这波反弹的脉络还是比较清晰的：从行业板块角度而言，最早是由医疗保健、食品饮料和酿酒等基金高控盘庄股发动的；从各大指数角度而言，科创板无疑是急先锋，而创业板和中小板则担当了主力，周二（１０月１３日）创业板综甚至创了行情新高。上述基金高控盘庄股和中小科创股恰好就是２０１９年１月４日２４４０点以来大反弹行情的两条主线，或者说先行者。至于今天颇为卖力的银行和保险板块则始终充当着殿后的角色，不管中长线还是短线皆如此。”大盘周一（１０月１９日）随着银行和保险在盘中坐了趟最高升至３３７１点的疯狂过山车后，急跌回昨天最低的３２９３点，距离上周一（１０月１２日）在３２８０～３２８６点留下的周线上行缺口只剩下７点，随后发起的一波持续到今天最高３３３２点的小反抽依然遵循着上述规律——昨天的反击最先是由酿酒等基金高控盘庄股与创业板、中小板等中小股掀起的，今天才传导至保险和银行。

　　当然，这也彰显了大循环、小循环乃至微循环之间的一些共性。只是为何整整两年过去，就始终没有任何新的板块规律产生呢？这说明它是一条路走到黑的死胡同。

　　我上周末《在最后一场转折战中用尽最后一颗子弹》就大盘超短线走势画过一张图，迄今那张图与现实还是挺逼近的。从当前“微循环”也轮动完上述板块规律这点而言，看似图中所画的那段在冲击３２８０～３２８６点缺口后所产生的小反抽也基本到位了。

【月亮看盘】在最后一场转折战中用尽最后一颗子弹（20-10-18）

▌本期文章目录

１、一个军人的结局（人物历史）

２、本周盘面小结（盘面特征）

３、一招鲜，吃遍天（板块分析）

４、如何理解大盘季线第四次金叉（长期走势）

５、在最后一场转折战中用尽最后一颗子弹（中短走势）

▌一个军人的结局

　　除三军统帅艾森豪威尔之外，第二次世界大战最著名的美军将领无疑就是巴顿将军（１８８５～１９４５）了。

　　四星上将巴顿将军一生战功显赫，被誉为“铁胆将军”，没想到结局却充满悲情。他说过一句名言：“一个军人最好的结局,就是在最后一场战争中被最后一颗子弹打死。”可惜现实只能像他说过的另一句话一样，“我一生中最大的悲哀就是从最后一场战争中幸存下来，在那次战争中战死沙场一直是我计划中的事，我真是应该在快结束的时候死掉，但是一个人总不能跑去自杀吧！”战后他因政治觉悟低并屡次犯错而被撤职查办，调到其它岗位赋闲，不久即遭遇一场车祸，给撞断了脖子，１２天后去世。

▌本周盘面小结

　　本周大盘冲高回落，周一（１０月１２日）在上周末的重大政策利好刺激下高开１５点并以２.６４％的光头阳线报收，最高升至周二（１０月１３日）３３６１点，随后震荡下行，最终收于３３３６点，升幅为１.９６％——继上周在３２４４～３２６０点留下了一个周线级上行缺口后，本周又在３２８０～３２８６点留下了一个周线级上行缺口。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌情况为：上证５０升２.８４％，上证１８０升２.２８％，沪深３００升２.３６％，深证１００升２.４７％，深证成指升１.８３％，深证综指升２.２３％，中小板指升１.５１％，中小板综升１.６３％，创业板指升１.９３％，创业板综升２.９０％，科创５０跌１.８７％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ升２.３０％；对应的上证５０的ＩＨ升２.８１％；对应中证５００的ＩＣ升０.３７％。

　　可见，本周除科创５０之外，其它重要指数悉数上升，权重指数总体偏强。

▌一招鲜，吃遍天

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团属于机构高控盘庄股。这几个板块本周升跌幅情况分别为：酿酒升２.９６％，医药升２.４６％，医疗保健升５.２６％，食品饮料升２.２４％，家用电器升３.１３％，农林牧渔升１.７５％，其中，医疗保健和家用电器创了新高。

　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　第二集团是７月逼空行情的绝对主力。这几个板块本周升跌幅情况分别为：证券升１.２０％，银行升４.２６％，保险升７.４８％，房地产跌０.０９％，其中，保险创了新高。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　这个集团都属于滞胀板块。这些板块本周升跌幅情况分别为：有色升０.８６％，石油升０.２７％，通信设备升０.４５％，煤炭升４.４５％，钢铁升１.５８％，电力升０.５７％，汽车类升３.３０％，交通设施跌０.６５％，仓储物流升４.０５％，建筑升０.４１％，化工升２.１８％，工业机械升２.０５％，运输服务跌０.３１％，其中，汽车类、仓储物流和工业机械创了新高。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综、科创５０和中证５００等中小指数。

　　周二（１０月１３日）创业板综创了新高，让人不得不钦佩于其顶部之韧性。

　　迄今为止，中证５００比其它指数更能客观反映大盘７月中旬以来的实际状况：９月９日击破６０天线后，最低跌至９月１１日６２０９点；接着到９月２０日６５１５点第一次重返当时为６５１９点的６０天线；随后再次下跌，最低跌至９月３０日６１５５点，接着到周二（１０月１３日）６５５７点第二次重返当时为６５２０点的６０天线。

　　总之，大盘９月３０日３２０２点以来这次反弹的脉络是比较清晰的：从行业板块角度而言，最早是由医疗保健、食品饮料和酿酒等机构高控盘庄股发动的；从重要指数角度而言，科创板无疑是急先锋，创业板和中小板则是主攻手。上述两个互有交集的群体恰好也是２０１９年１月４日２４４０点以来大反弹行情的两条主线，或者说先行者。至于下半周颇为卖力的银行和保险不管中长线还是短线，始终充当着殿后的角色。

　　大盘这种“一招鲜，吃遍天”或说极端偏执的板块运动模式看似在某些领域获得了空前巨大的成功，恰恰也是其迟迟无法继续向上大幅拓展空间并实现所谓大牛市行情的主要症结所在。

▌如何理解大盘季线第四次金叉

　　本周的一个热门话题是大盘季线出现第四次金叉。专家对此是这样描述的：历史上一共出现四次季线级别的ＭＡＣＤ金叉。第一次是１９９６～２００１年长达五年的慢牛；第二次是２００６～２００７年大牛市；第三次是２０１４～２０１５年大牛市；第四次就是当下——如四季度能在此位置收盘，金叉就将成立，并最可能出现类似１９９６～２００１年那种慢牛。

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【月亮看盘】将欲弱之，必先强之(20-10-15)

　　“将欲弱之，必先强之”出自《道德经》，原文为：“将欲歙之，必固张之；将欲弱之，必固强之；将欲废之，必固兴之；将欲取之，必固与之。”这里的“固”与“故”是通假字，姑且、暂且之意。简单说来，整段话意思是：想收紧，就必先张驰一下；想削弱，就必先加强一些；想废弃，就必先兴奋一下；要夺取，就必先让出一些。

　　类似的题目我曾两度使用，分别是２００４年７月２０日刚出道那会的《将欲弱之，必故强之》和２０１６年１２月２８日的《将欲取之，必故与之》。木心说过：“岁月不饶人，我亦未曾饶过岁月。”一晃十六年过去，眼见当初还包着尿片的小娃娃现今都能就股市问题来怼我了，不胜唏嘘。

　　今天（１０月１５日），大盘窄幅震荡，头一个小时最高冲至３３５４点，距前天反弹高点３３６１点还有７点之差，最低跌至尾盘３３３０点，最终刚好收于５天线３３３２点，跌了０.２６％。两市总成交额７６４０亿元，比昨天减少了６３６亿元，呈现出一种缩量调整的姿态。

　　两市股票涨跌比约为３：７，沪市主板、深市主板、中小板、创业板和科创板涨停数分别为９只、３只、１１只、４只和０只；跌停数分别为２只、１只、６只、１只和１只。

　　从行业板块角度而言，纺织服饰、保险、银行和煤炭等板块升幅居前，仓储物流、旅游、船舶、农林牧渔、酒店餐饮、医疗保健、矿物制品、综合类、互联网和日用化工等板块跌幅最大，从跌２.４２％到１.４５％不等。从各大指数角度而言，唯一飘红的是升０.０６％的上证５０，科创板、创业板综和创业板指位于跌幅榜前三位，分别跌２.３４％、１.１６％和０.９５％。

　　９月３０日３２０２点以来这波反弹的脉络还是比较清晰的：从行业板块角度而言，最早是由医疗保健、食品饮料和酿酒等基金高控盘庄股发动的；从各大指数角度而言，科创板无疑是急先锋，而创业板和中小板则担当了主力，周二（１０月１３日）创业板综甚至创了行情新高。上述基金高控盘庄股和中小科创股恰好就是２０１９年１月４日２４４０点以来大反弹行情的两条主线，或者说先行者。至于今天颇为卖力的银行和保险板块则始终充当着殿后的角色，不管中长线还是短线皆如此。

　　正所谓“将欲弱之，必先强之”，不给你一点儿甜头，怎能引诱你去高位接盘？道理很浅显，可是人一旦有了诱惑，就容易上当。这同样适用于目前正在构筑双顶的美股。

【月亮看盘】秋后的蚱蜢还能蹦多久（20-10-11）

▌本期文章目录

１、节前、节后两周和九月盘面小结（盘面特征）

２、六十天线争夺战（板块分析）

３、秋后的蚱蜢还能蹦多久（中短走势）

▌节前、节后两周和九月盘面小结

　　节前一周即上周只有３个交易日，大盘低位横盘，最低跌至最后一个交易日即上周三（９月３０日）３２０２点，与７月１３日３４５８点之后最低的７月２７日３１７４点只剩不足１％，最终收于３２１８点，跌幅为０.０４％。除上证指数外，其它各大指数上周升跌情况为：上证５０升０.０８％，上证１８０升０.０９％，沪深３００升０.３８％，深证１００升１.２７％，深证成指升０.７３％，深证综指升０.３０％，中小板指升１.３２％，中小板综升０.４７％，创业板指升１.３５％，创业板综升０.５６％，科创５０升４.０２％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌０.１８％；对应的上证５０的ＩＨ跌０.３６％；对应中证５００的ＩＣ跌０.７５％。可见，节前一周各大指数基本上都处于横盘状态，中小指数相对偏强。

　　节后一周即本周只有１个交易日，受长假期间全球股市强劲反弹影响，大盘以跳空４４点的３２６０点高开，最高升至３２８０点，最终收于３２７２点，升幅为１.６８％，并在３２４４～３２６０点留下了一个周线级的上行缺口。除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０升１.６８％，上证１８０升１.６９％，沪深３００升２.０４％，深证１００升２.８８％，深证成指升２.９６％，深证综指升３.０９％，中小板指升３.０５％，中小板综升２.９９％，创业板指升３.８１％，创业板综升４.０１％，科创５０升３.３２％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ升２.３０％；对应的上证５０的ＩＨ升２.０３％；对应中证５００的ＩＣ升２.７５％。可见，本周各大指数悉数大涨，中小指数明显强于权重指数。

　　至此，９月各大指数升跌情况为：上证指数跌５.２３％，上证５０跌３.３３％，上证１８０跌４.２６％，沪深３００跌４.７５％，深证１００跌５.７０％，深证成指跌６.１８％，深证综指跌６.３６％，中小板指跌５.２８％，中小板综跌６.６７％，创业板指跌５.６３％，创业板综跌４.８０％，科创５０跌０.３１％。股指期货合约同期升跌情况为：ＩＦ跌４.８２％，ＩＨ跌３.５３％，ＩＣ跌６.４８％。可见，９月各大指数悉数下跌，除科创５０收了长下影以外，其它指数跌幅均不小，权重指数强于中小指数。

　　大盘７月６日以５.７１％的巨阳放量向上突破以来，在３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方已经僵持６４个交易日，两市累计成交额多达６６.８１万亿元。

▌六十天线争夺战

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团属于机构高控盘庄股。这几个板块上周升跌幅情况分别为：酿酒升１.８０％，医药跌０.９０％，医疗保健升２.６１％，食品饮料升１.６８％，家用电器升０.８２％，农林牧渔跌０.４４％，其中，医药与农林牧渔指数创了新低；本周分别为：酿酒升１.７４％、医药升２.８４％、医疗保健升２.８７％、食品饮料升２.１７％、家用电器升１.８２％、农林牧渔升１.８６％。

　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　第二集团是７月逼空行情的绝对主力，近两个月也是最被看好的，特别是证券板块。这几个板块指数上周升跌幅情况分别为：证券跌１.１０％，银行跌０.４０％，保险跌１.７６％，房地产跌０.５３％，其中，银行与房地产指数创了新低；本周分别为：证券升１.４９％，银行升０.１４％，保险升１.６３％，房地产升０.９４％。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　这个集团都属于滞胀板块。这些板块上周升跌幅情况分别为：有色跌０.８５％，石油升０.２１％，通信设备升０.６８％，煤炭跌０.１１％，钢铁跌０.１８％，电力升０.４０％，汽车类升０.８０％，交通设施跌０.５９％，仓储物流升１.９６％，建筑跌０.８３％，化工跌０.３９％，工业机械跌０.４９％，运输服务跌０.３７％，其中，有色、石油、通信设备、钢铁、交通设施、建筑与运输服务指数创了新低；本周分别为：有色升２.６４％，石油升０.７６％，通信设备升２.５１％，煤炭升２.７１％，钢铁升２.２８％，电力升１.０６％，汽车类升３.２１％，交通设施升１.８５％，仓储物流升４.３０％，建筑升１.５８％，化工升３.８４％，工业机械升３.２７％，运输服务升１.５０％。

　　从上述统计可见，节前后一周，有关消费概念的板块尤其受短线资金追捧。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综和科创５０等中小指数。

　　我９月２０日《为高控盘庄股之倒掉喝彩》一文说过：“如以均线作为标准的话，近期第四集团的中小指数是弱于权重指数的。近两周，以上证５０为首的权重指数死守６０天线，并以此为底线组织了一次已经持续８个交易日的反弹，而中小指数则表现为在显著击穿６０天线之后对其的一次回抽而已——这点从较中性的中证５００可以看得比较清楚。”

　　（注：此后１７００字和１４副图为付费内容）

【月亮看盘】黄梅时节家家雨，青草池塘处处蛙（20-9-27）

　　本文共计５４００字和２３副图，旨在分析大盘７月１３日３４５８点之后中短期跌势的两个主要特点。

▌本期文章目录

１、“黄梅时节家家雨，青草池塘处处蛙”之出处（典故由来）

２、本周盘面小结（盘面特征）

３、未升过的未必非得补涨（板块分析）

４、黄梅时节家家雨，青草池塘处处蛙（中短走势）

▌ “黄梅时节家家雨，青草池塘处处蛙”之出处

　　南宋诗人赵师秀的《约客》一诗原文为：“黄梅时节家家雨，青草池塘处处蛙。有约不来过夜半，闲敲棋子落灯花。”意思是：梅子黄时，家家都被笼罩在雨中，长满青草的池塘边上，传来阵阵蛙声。时间已过午夜，已约请好的客人还没有来，我无聊地轻轻敲着棋子，震落了点油灯时灯芯结出的疙瘩。

　　我重点来解读一下“黄梅时节家家雨，青草池塘处处蛙”这句：上半句的“黄梅时节”说的是梅子黄熟的江南雨季，也即“梅雨时节”。梅雨是长江中下游地区每年６、７月都会出现的一段持续时间较长的阴沉多雨天气。此时器物易霉，故称“霉雨”；又值梅子成熟期，故也称“梅雨”。“家家雨”描绘了一幅每家每户都笼罩在蒙蒙细雨之中的江南美景。下半句以青草池塘传出的蛙声此起彼伏、震耳欲聋，反衬江南夏夜特有的寂静美。

　　今天我行文的中心就是“家家雨”和“处处蛙”，这也是大盘中短期跌势的两个主要特点。

▌本周盘面小结

　　本周大盘高开低走，最低跌至周五（９月２５日）３２０８点，击破了９月１１日的低点３２２０点，与７月１３日３４５８点之后的最低点７月２７日３１７４点仅差１％左右，最终收于３２１９点，跌幅为３.５６％。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌３.５２％，上证１８０跌３.６８％，沪深３００跌３.５３％，深证１００跌２.８７％，深证成指跌２.２５％，深证综指跌３.４６％，中小板指跌３.０５％，中小板综跌３.２８％，创业板指跌２.１４％，创业板综跌３.３９％，科创５０跌１.６０％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌３.６２％；对应的上证５０的ＩＨ跌３.７５％；对应中证５００的ＩＣ跌３.５４％。

　　可见，本周各大指数悉数下跌，跌幅较均衡，总体而言中小指数稍强一些。

　　大盘７月６日以５.７１％的巨阳放量向上突破以来，在３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方已经僵持６０个交易日，两市累计成交额多达６４.４７万亿元。

▌未升过的未必非得补涨

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团属于机构高控盘庄股，本周除了医疗保健升１.５２％以外，其它板块指数悉数下跌，跌幅分别为３.９７％、０.０２％、１.９０％、２.５０％和２.７９％。其中，酿酒与农林牧渔指数创了新低。

　　迄今为止，酿酒指数最大跌幅１２.２２％，回吐了２０１８年１０月３０日以来最大升幅２７３％的１６.６９％；医药指数最大跌幅１７.０４％，回吐了２０１９年１月４日以来最大升幅１３３％的２９.８５％；医疗保健指数最大跌幅１４.３５％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅１８９％的２１.９５％；食品饮料指数最大跌幅１８.０６％，回吐了２０１８年１０月３０日以来最大升幅１９５％的２７.３０％；家用电器指数最大跌幅８.９７％，回吐了２０１８年１０月３０日以来最大升幅３９％的３２.０８％；农林牧渔指数最大跌幅１８.５３％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅１９５％的２７.９７％。

　　鉴于中秋、国庆双节临近，高端白酒涨价成风，纪委国家监委网站周二（９月２２日）下午２点发布了一篇文章《记者调查：警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》指出：临近中秋、国庆双节，以茅台、五粮液等为代表的国内高端白酒涨价的消息不断，多款白酒价格冲上历史高点。舆论担忧，高端白酒价格持续走高，会超越正常人情往来和宴请需求，助推公款吃喝、违规收送节礼等不正之风回潮。

　　被该文章点名的酒企包括茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河、红星和舍得酒业等。次日即周三（９月２３日），酿酒板块股票多以暴跌开盘，不过随后依然顽强地拉回了６０天线，继续在６０天线上下拉锯。

　　我上周《为高控盘庄股之倒掉喝彩》一文说过：“以贵州茅台为首的高控盘庄股无论是股市资金炒作还是现实经营运作，不少都充斥着腐败黑幕，它们之崛起并不具备说服力，与其说是荣耀，毋宁说是耻辱。”关于这点，我以后再找时间详谈。

　　单就回调幅度来说，第一集团这几个板块迄今还太少，特别是“王中王”的酿酒板块，中长期调整也只是刚刚开始而已，路漫漫其修远兮。

　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　第二集团近两个月最被看好，特别是证券板块，俨然被吹成了即将率领大盘发动所谓“牛市第三波”的主力，可惜事与愿违。这几个板块指数本周悉数下跌，跌幅分别为０.３９％、２.９６％、４.９７％和６.２１％。其中，银行与房地产指数创了新低。

　　迄今为止，证券指数最大跌幅１７.１８％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅１３０.８２％的３０.３１％；银行指数最大跌幅１４.０６％，回吐了２０１９年１月２日以来最大升幅３０.４４％的６０.２４％；保险指数最大跌幅１３.１４％，回吐了２０１８年１月２日以来最大升幅８４.３１％的２９.３２％；房地产指数最大跌幅１３.１０％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅（最高点出现在２０１９年４月９日）６３.０３％的３８.４８％。

　　本周最劲爆的新闻就是恒大集团辟谣一份有关其“恳请支持重大资产重组项目的情况报告”，这份报告就恒大集团４年前一项涉及１４００多亿元的重组对赌协议在４个月内即将到期而向广东省政府求救。

　　不过，恒大集团自圆其说的辟谣显然没人相信，辟谣次日即周五（９月２５日），在香港上市的中国恒大（０３３３）盘中狂跌逾１４％至１３港元整，收盘仍暴跌９.４６％——其７月６日见顶２７.２９港元至今，短短不到３个月即已腰斩；同在香港上市的恒大汽车（００７０８）收盘也暴跌了１２.７６％；至于恒大债券更是惨遭血洗：“１９恒大０２”跌逾３０％，“２０恒大０１”跌逾２７％，“１９恒大０１”跌逾２１％，“１５恒大０３”跌逾１７％。

　　据财联社周六（９月２６日））报道，８月２０日，碧桂园、恒大、万科、融创、中梁、保利、新城、中海、华侨城、绿地、华润和阳光城等１２家房企参加了央行与住建部组织的座谈会。从９月起，融资“三条红线”已开始在这１２家房企试点，这些房企每月１５日前需向监管部门提交一份涉及８项财务指标的监测表。监管部门还要求这些房企在２０２３年６月３０日前完成降负债目标。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　这个集团都属于滞胀板块，本周悉数下跌。这些板块本周跌幅分别为７.１０％、２.４７％、４.１９％、３.９５％、４.５７％、６.０６％、６.３５％、４.５３％、３.２７％、４.８５％、４.７７％、４.２０％和６.８１％。其中，只有煤炭、汽车类、化工和工业机械等指数没有创新低。

　　迄今为止，有色指数最大跌幅１８.７４％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅６６.０３％的４７.１２％；石油指数最奇葩，２０１９年１月２日以来一直逆势下跌，本周收盘点位较之还低２７.３７％，从２０１９年３月６日最高点至今已足足跌了３７.６３％；通信设备指数最大跌幅１９.７９％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅１０６.７４％的３７.６７％；煤炭指数２０１９年１月４日以来也是逆势下跌，其间最低点出现在今年３月１９日，比２０１９年１月４日还低７.２１％，最高点出现在２０１９年４月１９日，本周收盘点位较之跌了１７.４７％；钢铁指数２０１９年１月４日以来也是逆势下跌，其间最低点出现在今年２月４日，比２０１９年１月４日还低１３.３２％，最高点出现在２０１９年４月８日，本周收盘点位较之跌了２０.９９％；电力指数最大跌幅６.５５％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅１９５％的２８.３５％；汽车类指数最大跌幅７.２０％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅５１.９９％的２１.０５％；交通设施指数２０１８年１０月２２日见底，其间最高点出现在２０１９年４月１５日，本周收盘点位较之跌了２２.９６％；仓储物流指数最大跌幅１１.９７％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅８５.３１％的２６.００％；建筑指数２０１８年１０月１９日以来也是逆势下跌，其间最低点出现在今年２月４日，比２０１８年１０月１９日还低１１.８３％，最高点出现在２０１９年４月８日，本周收盘点位较之跌了２２.８２％；化工指数最大跌幅７.７２％，回吐了２０１９年１月４日以来最大升幅８０.３０％的２０.００％；工业机械指数最大跌幅７.７２％，回吐了２０１８年１０月１９日以来最大升幅９７.３６％的２０.２８％；运输服务指数２０１８年１０月１９日见底，其间最高点出现在２０１９年４月４日，本周收盘点位较之跌了２４.３７％。

　　其间，石油、煤炭、钢铁和建筑等板块迭创新低；石油、煤炭、钢铁、交通设施、建筑和运输服务等板块的最高点均出现在２０１９年４月８日３２８８点之前的那一波。

　　从上述统计可见，未升过的未必非得补涨，它们跌起来也毫不含糊。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综和科创５０等中小指数。

　　（注：此后１５００字和８副图为付费内容）

【月亮看盘】为高控盘庄股之倒掉喝彩（20-9-20）

　　本文共计３０００字和２０副图，旨在分析大盘７月１３日３４５８点以来的趋势。

▌本期文章目录

１、本周盘面小结（盘面特征）

２、为高控盘庄股之倒掉喝彩（板块分析）

３、温水煮青蛙（中短走势）

▌本周盘面小结

　　本周大盘延续了上周五（９月４日）３２２０点以来的反弹态势，最高升至周五（９月１８日）收盘３３３８点，升幅为２.３８％。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０升２.５２％，上证１８０升２.５３％，沪深３００升２.３７％，深证１００升１.７９％，深证成指升２.３３％，深证综指升２.５７％，中小板指升２.５０％，中小板综升２.１９％，创业板指升２.３４％，创业板综升３.４９％，科创５０升６.９６％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ升２.６５％；对应的上证５０的ＩＨ升２.７３％；对应中证５００的ＩＣ升２.５１％。

　　可见，本周各大指数悉数上升，升幅较为均衡。

　　大盘７月６日以５.７１％的巨阳放量向上突破以来，在３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方已经僵持了５５个交易日，累计成交额多达６１.１１万亿元——此前在２０１９年１月４日到今年７月５日那长达一年半时间里，累计成交额只有９０.２０万亿元，最近两个多月就已达其三分之二；而其中２０１９年４月２２日３２７９点到今年３月１９日那将近一年的中期调整期间，累计成交额只有６９.６２万亿元，与最近两个多月相近。

▌为高控盘庄股之倒掉喝彩

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团属于机构高控盘庄股，近几周同步上演了疯狂过山车走势。这几个板块本周分别跌１.４９％、跌１.３４％、跌０.０２％、跌０.０７％、升４.３４％和跌２.２９％。其实，上周才是它们集体暴跌的一周，分别跌２.０６％、５.８６％、６.９８％、６.７４％、３.４９％和９.２３％。其间，累计最大跌幅分别为１０.２６％、１７.０４％、１４.３５％、１８.０６％、８.９７％和１７.７８％。相对来说，酿酒和家用电器板块还算稳健，只比大盘稍差一点。

　　单从２０１９年１月４日２４４０点或２０１８年１０月１９日２４４９点以来的累计最大升幅来看，这几个板块分别为２７３％、１３３％、１８９％、１９５％、３９％和１９６％，酿酒板块无疑是其中的王中王，而家用电器板块只是历史累计升幅巨大，实际上其间升幅只不过刚好等同大盘而已。

　　我上周文章说过：“所谓价值投资，本质无非是披着羊皮的狼——机构表面上道貌岸然地举着美丽的旗帜，私底下却在干着龌龊的事情，比如第一集团近半年的疯狂炒作，到底是投资还是投机？这个集团现已没有任何投资价值，只不过是机构在大熊市里抱团取暖的无奈选择而已，未来将逐步打回原形。”以贵州茅台为首的高控盘庄股无论是股市资金炒作还是现实经营运作，不少都充斥着腐败黑幕，它们之崛起并不具备说服力，与其说是荣耀，毋宁说是耻辱。关于这点，我以后再找时间详谈。

　　总之，所谓抱团取暖的高控盘庄股之倒掉，是值得喝彩的一件事。

　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　被寄以厚望的第二集团７月初冲高后就像扶不起的阿斗，不过，周五（９月１８日）它们却联合出手，将大盘尤其是上证５０的周线装裱得非常好看。这几个板块本周升幅分别为４.１９％、２.１９％、７.１１％和３.２６％，上周分别跌５.３７％、跌０.１０％、升３.６６％和跌１.５８％。

　　这个集团自３月１９日２６４６点以来所扮演的角色让人倍感困惑，往往起到的是殿后作用。在大盘７月６日以５.７１％巨阳线突破之前长达一年零三个月的时间里，这个集团可谓半死不活；而它们７月６日之后那几天的发飙确实起到了将大盘拉上一个新台阶的作用，但抽风几天又几乎打回了原形。这点与第一集团自２０１９年１月４日２４４０点或２０１８年１０月１９日２４４９点以来所具备的持续上升能力是迥然不同的。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　这个集团都属于滞胀板块，本周悉数上升。这些板块本周升幅分别为３.２４％、１.２４％、２.１７％、４.０７％、１.３１％、１.３７％、７.５３％、１.９３％、０.９０％、３.３４％、４.５１％、４.７２％和３.１２％。其中，汽车类、仓储物流、化工、电力、工业机械和运输服务在大盘７月１３日见顶３４５８点之后的表现较好，汽车类、仓储物流和化工最具持续力度，有色风风火火了一下就打回了原形。

　　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综和科创５０等中小指数。

　　（注：此后１１００字和７副图为付费内容）

【月亮看盘】一场惊天的牛市骗局（20-9-13）

　　本文共计４６００字和１２副图，旨在对２０１９年１月４日２４４０点以来行情的性质进行定位。

▌本期文章目录

１、关于熊市调整浪个性的表述（股市理论）

２、本周盘面小结（盘面特征）

３、一场惊天的牛市骗局（行情定位）

４、终结倾斜三角形顶部杀气初现（短期走势）

▌关于熊市调整浪个性的表述

　　波浪理论的经典著作《市场行为的关键》记载了波浪理论创始人艾略特关于波浪个性的一些表述，以下我主要只节录其中几段熊市调整浪的部分文字：

　　“波浪个性的观点是对波浪理论的重要扩展。它具有把人类行为更加个性化地带入方程的优势。

　　艾略特波浪序列中每一浪的个性是反映它所包含的群体行为的必不可少的部分。群体情绪从悲观到乐观，再从乐观到悲观的行进，在每个时间轮回中沿相似的途径发展，这就在波浪结构中的相应位置产生相似的环境。每一种波浪类型的个性通常会显示出该浪属于超级循环浪级还是亚微浪级。当由于其他原因数浪不清，或存在不同的解释时，这些性质不仅可以预先警告在下一个波浪序列中要期待什么样的市场运动，而且有时可以帮助判定在整个波浪行进中市场目前所处的位置。在波浪展开过程中，有时根据所有已知的艾略特规则会有几种相当可行的数浪结果。正是在这些交汇点上，波浪个性的知识可能非常宝贵。认清单个波浪的性质常常使你得以正确解释更大波浪模式的复杂性。”

　　“Ａ浪——在熊市的Ａ浪期间，投资界总体确信这次反作用浪只是下一波上升行情前的退却。尽管个股的形态有技术上的破坏性裂纹，但大众仍蜂拥般地买入。Ａ浪为随之而来的Ｂ浪定下调子。五浪结构的浪Ａ意味着浪Ｂ是锯齿形调整浪，而三浪结构的浪Ａ意味着平台形或三角形调整浪。”

　　“Ｂ浪——Ｂ浪是假牛市。它们是无知者的举动、牛市陷阱、投机者的天堂、零股投资者心态的放纵，或愚蠢的投资机构者自满情绪的显露（或二者兼有）。它们通常只涉及少数股票。而且常常没有被其他平均指数‘印证’，技术上也极少是强势，而且注定要被浪Ｃ完全回撤。如果分析人员可以毫不费力地对自己说，‘市场出问题了’，那很可能是Ｂ浪。Ｘ浪以及扩散三角形中的Ｄ浪——都是上升的调整浪，有着相同的性质。几个例子足以说明这一点。

　　１９３０年的向上调整是１９２９至１９３２年的Ａ—Ｂ—Ｃ锯齿形下跌行情中的浪Ｂ。罗伯特·雷亚在他的巨著《平均指数史话》（１９３４年出版）中对那次情绪冲动的高峰刻划得淋漓尽致：

　　……许多观察者把它当作牛市的信号。我能够记得，在１９２９年１０月建立了盈利的空头仓位后，１２月初我一直在做空。当１月和２月的缓慢但稳步的上升行情超越了（前一个高点）时，我变得惊恐不安而且已损失不小。……我那时忘记了，一般应指望这次反弹回撤掉１９２９年暴跌幅度的６６％或更多。几乎所有的人都说这是个新的大牛市。各种投资服务机构更是牛气冲天，不断放大的成交量甚至超过了１９２９年时的高峰。

　　１９６１至１９６２年的升市是（ａ）-（ｂ）-（ｃ）扩散平台形调整浪中的浪（ｂ）。在１９６２年初的头部，股票卖到了空前绝后的市盈率。而腾落指标早已在１９５９年第三浪的顶部达到高峰。

　　１９６６至１９６８年的升市是循环浪级调整模式中的浪（Ｂ）。与第一浪和第二浪中次级公司股票有秩序而且通常是有调节的参与不同，感情主义紧紧抓住了大众，而低价股在投机的狂热中火箭般地飚升。道琼斯工业股指数在整个上升过程中摇摇晃晃地爬升，而且最终拒绝印证二级指数中的显著的新高。

　　１９７７年，道琼斯运输股平均指数（ＤＪＩＡ）在Ｂ浪中爬到了新高，但不幸的是它没有得到工业股指数的印证。航空公司和卡车运输公司的股票行动迟缓。只有运煤的铁路公司股参与了部分的能量运动。因此，指数中的乏广泛性明显匮乏，这再次印证了良好的广泛性通常是推动浪的而不是调整浪的特性。”

　　“总体观察，中浪级和中浪级以下的Ｂ浪通常显示出成交量的逐渐萎缩，而大浪级和大浪级以上的Ｂ浪显示出比伴随先前牛市的更大的成交量，这通常表明股票的广泛参与。”

　　“Ｃ浪——下跌的Ｃ浪摧毁性极强。它们是第三浪，而且有第三浪的大部分特性。就是在这段跌势中，实际上除了现金以外无处可藏。投资者在浪Ａ和浪Ｂ中持有的种种幻想都在此时灰飞烟灭，恐惧控制了一切。Ｃ浪持续时间长，广泛性强。１９３０至１９３２年的走势是一个Ｃ浪。１９６２年的也是一个Ｃ浪。１９６９至１９７０年的，以及１９７３至１９７４年的走势也可归类为Ｃ浪。在大熊市中，向上调整浪中的上升Ｃ浪强劲有力，可能会被误认为是新一轮涨势的开始——尤其是因为它们以五浪方式展开。例如，１９７３年１０月的反弹就是一个颠倒的扩散平台形调整浪。”

　　“Ｄ浪——除了扩散三角形调整浪中的之外，所有的Ｄ浪常常伴随成交量的放大。这很可能是因为非扩散三角形调整浪中的Ｄ浪是一种混合物，是部分的调整浪，但因为它们跟在Ｃ浪后面而且没有被完全回撤，所以又有第一浪的某些特征。在调整浪中上升的Ｄ浪与Ｂ浪一样都是假牛市。１９７０至１９７３年的升市是循环浪级的浪ＩＶ中的浪（Ｄ）。此时，平庸的机构基金经理的‘唯一决策’的自满情绪得到了最好的证明。参与的股票范围仍然很窄，这回是蓝筹股五十家和时兴股。１９７２年，腾落指标就像运输股平均指数那样早早见顶，拒绝印证五十家蓝筹股授予的高得离谱的市盈率。为了准备总统选举，华盛顿在整个涨势中开足马力维持虚假的繁荣。就像对先前的浪（Ｂ）那样，‘假牛市’是对浪Ｄ的合适评价。”

　　“Ｅ浪——三角形中的Ｅ浪，对大多数市场观察者来说，是做头后一轮新跌势戏剧性开始。Ｅ浪几乎总是受消息面的巨大支撑。这些消息连同Ｅ浪将要对三角形调整浪的边界线形成假突破的趋势，在市场参与者本应准备大势实质上向上运动的当口，坚定了他们看跌的信念。因此，作为终结浪的Ｅ浪的参与心理同第五浪的一样容易激动。”

　　相对于推动浪来说，调整浪一般都比较复杂，上述Ｂ浪、Ｃ浪和Ｄ浪可以理解为通常所说的“大Ｂ浪反弹”的一种组合子浪。其中，Ｂ浪和Ｄ浪是升浪，Ｃ浪是跌浪。Ｂ浪和Ｄ浪的共性在于，都是只有少数股票参与的“假牛市”，而且常常伴随着成交量放大，甚至会超越前期牛市，容易被误解为新牛市。

▌本周盘面小结

　　本周大盘破位下跌，最高点为周一（９月７日）３３６８点，部分回补了上周五（９月４日）３３６０～３３７４点的下行缺口，最低点为周五（９月１１日）３２２０点，最终收于３２６０点，跌幅为２.８３％。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌１.３２％，上证１８０跌２.０１％，沪深３００跌３.００％，深证１００跌４.９８％，深证成指跌５.２３％，深证综指跌５.５１％，中小板指跌５.１９％，中小板综跌５.０９％，创业板指跌７.１６％，创业板综跌７.４３％，科创５０跌７.２１％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌２.９５％；对应的上证５０的ＩＨ跌１.１０％；对应中证５００的ＩＣ跌４.５４％。

　　相对于创业板指，更能反映创业板整体状况的创业板综本周跌幅创出了２０１８年１０月１９日见底１４１１点以来的最大周跌幅，此前的纪录是２月２４～２８日那周跌７.１０％。

　　可见，本周各大指数悉数下跌，权重指数相对于中小指数来说抗跌得多。就此，大盘７月６日以来在３１５２点缺口上方长达两个月时间在３１７４～３４５８点高位拉锯的格局濒临土崩瓦解之势。

　　大盘７月６日以５.７１％的巨阳放量向上突破以来，在３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方的５０个交易日就堆积了５７.３４万亿元之巨，日均１.１５万亿元；而从７月１日２９８４点放量暴涨至今已５３个交易日，两市总成交金额高达６０.５０亿元，日均１.１４万亿元。

▌一场惊天的牛市骗局

　　迄今为止，大盘３月１９日２６４６点以来这波行情的最高点仍为７月１３日３４５８点，最大升幅３０.６８％；次高点为８月１８日３４５６点；第三高点为８月３１日３４４２点；第四高点为９月３日３４２５点。其间大致可分为两个阶段：３月１９日２６４６点到７月１３日３４５８点为单边上升段，持续了７７个交易日；随后是高位筑顶段，综合考虑包括７月２７日３１７４点以来这个终结倾斜三角形的顶部形态以及美国股市等各种因素，我认为算到３９个交易日的９月３日３４２５点更加合理。

　　从更大的格局来说，３月１９日２６４６点以来的反弹行情只不过是２０１９年１月４日２４４０点以来这一轮大反弹行情的最后一个阶段而已，并非独立行情。至此，２０１９年１月４日２４４０点以来这一轮大反弹行情持续了４０６个交易日，最大升幅４１.７０％。其间，可分为三个阶段：第一阶段从２０１９年１月４日２４４０点升至４月８日３２８８点或４月２２日３２７９点，持续时间６１或７１个交易日，最大升幅３４.７５％；第二阶段从２０１９年４月８日３２８８点或４月２２日３２７９点跌至２０２０年３月１９日２６４６点，持续时间２３２或２２１个交易日，最大升幅１９.５３％；第三阶段就是３月１９日２６４６点以来的行情，详见上一段相关统计。

　　关于２０１９年１月４日２４４０点以来这一轮大反弹行情，众多机构和专家一致将其定义为“新牛市”，主要论调是“长期慢牛”。另外，鉴于这轮行情从始至终都只有少数股票参与，众多机构和专家又一致将其定义为“结构性牛市”，并宣称以后牛市就如此，只有少数的所谓优质股票升，其它都不升。事实是否如此呢？

　　注：此后９００字和３副图为付费内容

【月亮看盘】这次真的不一样吗（20-9-6）

▌本期文章目录

　　１、这次不一样（经济理论）

　　２、本周与八月盘面小结和行情数据（盘面特征）

　　３、价值投资的本质是披着羊皮的狼（板块分析）

　　４、大盘特殊形态顶部初步破位（大盘趋势）

　　５、这次真的不一样吗（全球大势）

▌这次不一样

　　美国经济学家卡门·莱因哈特与肯尼斯·罗格夫合著的《这次不一样——八百年金融危机史》是一本站在历史高度去看待八百多年来全球各地金融危机的专著，这里先给大家节录其中的几段话（包括《译者序》）：

　　１、如果２００７年夏美国次贷危机爆发算起，本轮全球金融危机历时已近５年。直到目前，关于这场危机的根源与成因依然是各方热衷探讨的话题，并且没有确凿统一的答案。不管对事情本身的看法有多大分歧，思想者们至少在一点上存在共识，那就是，对于重大历史事件的判断，最需要的元素是：时间。

　　２、为何危机一再发生？作者归结到人的本性。人们总是过于乐观，认为错误不容易再犯，一旦历史重演，就去寻找新的借口。然而，人的贪婪与破坏性的原动力总会在一个时期后突破理性的控制，能量在破坏性地释放之后，才会回归于相对的宁静与繁荣。无论是为政者在经济繁荣时的政策推销，还是投资者在商海中搜寻价值坐标，再听到“这次不一样”的说法时，听者心中当有判断。

　　３、在本书中，我们关于各类危机的阐述有一个共同的主题，那就是过度举债。无论是政府，还是银行、企业或消费者，繁荣时期的过度举债都会造成很大的系统性风险。政府往经济中注入大量现金，表面看起来是在推动经济增长，而实际却是私营部门的借钱狂欢推高了房价和股价，超出了长期可持续水平。这使得银行看上去比平时更加稳健，更加赚钱。这种巨额债务的累积会导致风险，因为经济经不起信心危机，尤其是在债务都为短期，需要不时借新还旧之时。债务催生的繁荣会让人产生一种错觉，以为政府决策英明，金融机构赢利能力超凡，人们的生活水平优越，但此类繁荣多结局悲惨。当然，对各个经济体而言，无论在历史上还是现实中，债务工具都是不可或缺的。但如何把债务带来的风险和机遇平衡好，一直是个挑战，政策制定者、投资者和普通民众都不能忽视这个挑战。

　　４、政府和政府担保债务（由于存在存款保险，通常也包括银行债务）的问题非常大，因为它的规模可以累积到很大，而且长期无须经受市场检验，尤其是某些监管规章阻止其这样做。根据我们的考察，尽管私人债务在许多危机中扮演着重要的角色，但政府债务通常是各类金融危机中普遍遇到的问题。基础国债数据不透明和难以获得的事实足以证明，在情况不妙时，政府会尽其所能地隐藏账目，就如同金融机构在当前金融危机中的所作所为一样。我们认为，在强化政府债务透明度方面，诸如国际货币基金组织这类机构的国际政策可以发挥主要作用，可以督促政府在债务账目方面实现比现在高得多的透明度。

　　５、深入研究过去８００年危机的数据和细节，我们得出这样的结论：最常谈到和最昂贵的投资建议就是“这次不一样”。在这种建议之后常常伴随着大手大脚的冒险行动。金融专家（更常见的是政府中某些人）认为，我们正做得越来越好，我们会变得更聪明，我们会吸取过去错误的教训。结论是，旧有的估值准则不再适用。社会民众每每都相信，过去的许多繁荣景象都曾造成灾难性的崩溃，但这次不一样，当前的繁荣是建立在坚实的基本面、结构改革、技术创新和良好政策基础之上的。

▌本周与八月盘面小结和行情数据

　　本周大盘冲高回落，最高为周一（８月３１日）３４４２点，继８月１８日３４５６点之后，再度冲击７月１３日３４５８点，最低跌至周五（９月４日）３３２８点，最终收于３３５５点，跌幅为１.４２％。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌１.７６％，上证１８０跌１.４６％，沪深３００跌１.５３％，深证１００跌１.７９％，深证成指跌１.４１％，深证综指跌０.６６％，中小板指跌２.００％，中小板综跌１.５７％，创业板指跌０.９３％，创业板综升１.６８％，科创５０跌１.１３％。股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌１.８７％；对应的上证５０的ＩＨ跌２.２８％；对应中证５００的ＩＣ跌１.２２％。

　　可见，本周各大指数悉数下跌，中小指数较权重指数抗跌。

　　８月各大指数升跌情况就此定格为：上证指数升２.５９％，上证５０升２.９１％，上证１８０升３.４５％，沪深３００升２.５８％，深证１００升１.６８％，深证成指升０.８８％，深证综指升１.７１％，中小板指升０.７４％，中小板综升１.５３％，创业板指跌２.４０％，创业板综升１.１７％，科创５０跌３.６７％。股指期货合约同期升跌情况为：ＩＦ升２.７１％，ＩＨ升２.９４％，ＩＣ升１.１４％。

　　可见，８月各大指数在７月暴涨后惯性上冲，权重指数强于中小指数。

　　迄今为止，大盘３月１９日２６４６点以来这波行情的最高点仍为７月１３日３４５８点，最大升幅３０.６８％；次高点为８月１８日３４５６点；第三高点为周一（８月３１日）３４４２点。其间大致可分为两个阶段：３月１９日２６４６点到７月１３日３４５８点为单边上升段，持续了７７个交易日；随后是高位筑顶段，至今４０个交易日——如算到周一（８月３１日）３４４２点，则为３６个交易日；但虑及周三（９月２日）还创出行情新高的创业板综等各种因素，算到３９个交易日的周四（９月３日）３４２５点看似更加合理。

▌价值投资的本质是披着羊皮的狼

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。

　　第一集团属于机构高控盘庄股，本周几乎同步上演了疯狂过山车走势，其中，酿酒、食品饮料和农林牧渔再创历史新高。这几个板块最终全线下跌，跌幅分别为１.１３％、１.６８％、２.１４％、４.４５％、１.８４％和２.１２％。

　　所谓价值投资，本质无非是披着羊皮的狼——机构表面上道貌岸然地举着美丽的旗帜，私底下却在干着龌龊的事情，比如第一集团近半年的疯狂炒作，到底是投资还是投机？这个集团现已没有任何投资价值，只不过是机构在大熊市里抱团取暖的无奈选择而已，未来将逐步打回原形。

　　二、第二集团：以证券、银行、保险和房地产等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　被寄以厚望的第二集团７月初冲高后就像扶不起的阿斗，本周全线下跌。这几个板块跌幅分别为１.６６％、２.４６％、４.６３％和１.４２％。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　这个集团都属于滞胀板块，相对来说，本周还算比较抗跌。这些板块本周分别跌１.００％、跌２.１３％、升０.３９％、升０.００％、跌１.１３％、升１.００％、升２.１３％、跌１.８９％、跌２.７７％、跌１.８１％、升０.５６％、升０.６４％和升０.６０％。其中，电力、汽车类、仓储物流和工业机械创了行情新高。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综和科创５０等中小指数。

　　第四集团本周最显著的特征就是创业板指和创业板综出现背离。周三（９月２日），创业板综创出了行情新高，成交量也创出历史新高——当然，成交额与２０１５年相比就仍然相差甚远。成交额的急剧放大并非来自于创业板之中权重股的贡献，而是来自于以天山生物为代表的垃圾股。

　　如此可见，２０１９年１月４日２４４０点以来的两大主线本周都现出异象：大盘７月２７日３１７４点二次冲顶以来，主要依靠的第一集团本周上演疯狂过山车走势，初现２０１５年６月崩盘前后的状况；第四集团垃圾股末路狂奔。第四集团这两年看似涨幅巨大，实际上主要来自于创业板之中权重股暴涨，多数股票的升幅却远远落后于创业板指，甚至基本没升。本周创业板总体仍然逆势翻红，正是源于此因。

　　创业板这两年的强势说白了是在跟风纳斯达克指数，不单于此，包括３月中下旬以来大盘这波行情也是借着美股走强的东风才能挺到现今这地步。当然，受益于美股技术红利赚了钱的部分投资者是断然不会接受这个事实的。

　　至于万众翘首以盼第二集团，特别是人气最高的证券板块，更是搞得他们都快盼成了望夫石，依然没盼来第二春，除证券板块暂时还能维持在高位外，其它都基本上打回了原形。

▌大盘特殊形态顶部初步破位

　　大盘自７月１日２９８４点放量暴涨至今已４８个交易日，两市总成交金额高达５５.９６亿元，日均１.１６万亿元。其中，在７月６日３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方的４５个交易日就堆积了５２.８０万亿元之巨，日均１.１７万亿元。

　　从７月７日爆出沪市天量７９３６亿元后，大盘就明显缩量，特别是回调至７月２７日３１７４点之后的两次冲顶期间更是大幅缩量。缩量上涨之后还能继续大幅飙升，这种情况是极其罕见的。我上周举例在２００５年９９８点那轮大牛市途中的２００６年５到７月平台期间就出现过大幅缩量，回调低点１５１２点的成交额只有前期最高１６７８点的三分之一，不过，那只限于下跌期间缩量，随后二次冲顶，相比回调低点１５１２点，成交额还是随着大盘上升而逐渐放大的，与本次７月２７日３１７４点以来缩量上升的情况截然相反。

　　（注：此后１６００字和１２副图为付费内容）

【月亮看盘】大盘正在构筑特殊形态的顶部（20-8-30）

　　本文共计３３００字和１８副图，旨在研判大盘的筑顶方式。

▌本期文章目录

１、本周盘面小结和行情数据（盘面特征）

２、高控盘庄股是大盘筑顶风向标（板块分析）

３、大盘正在构筑特殊形态的顶部（大盘趋势）

▌本周盘面小结和行情数据

　　本周大盘两头高，中间低，最高升至周二（８月２５日）３４０８点，最低点为周四（８月２７日）３３１２点，最终收于３４０３点，升幅为０.６８％。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０升２.５５％，上证１８０升２.０５％，沪深３００升２.６６％，深证１００升４.１８％，深证成指升２.７７％，深证综指升２.４７％，中小板指升２.３５％，中小板综升１.１０％，创业板指升４.７６％，创业板综升５.３２％，科创５０升４.８４％。

　　股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ升３.２１％；对应的上证５０的ＩＨ升２.６１％；对应中证５００的ＩＣ升２.１１％。

　　可见，本周各大指数悉数大涨，中小指数强于权重指数。

　　至此，大盘３月１９日２６４６点以来这波行情的最高点依然为７月１３日３４５８点，最大升幅３０.６８％，次高点为８月１８日３４５６点。如按最高点计算，反弹持续了７７个交易日；如按次高点计算，反弹持续了１０３个交易日。不过，鉴于周五（８月２８日）最牛指数深证１００再创历史新高，沪深３００距７月１３日前高也只剩０.７％而已，因此无论后势如何，３月１９日以来这波行情至少算到周五（８月２８日）是比较合适的，也即迄今持续了１１１个交易日。

▌高控盘庄股是大盘筑顶风向标

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块。这个集团现在被称为价值投资的核心资产，实际却是机构高控盘的庄股群体，早已与价值投资没太大关系。

　　这几个板块本周分别升７.９０％、３.２１％、５.５５％、１.２９％和２.２６％。其中，酿酒、食品饮料和农林牧渔再创历史新高。

　　考虑到板块所占两市总市值的比重问题，本周对大盘最大贡献的无疑是暴涨７.９０％并创出历史新高的酿酒板块。

　　二、第二集团：以证券、房地产、银行和保险等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　这几个板块本周分别跌０.４８％、跌０.９０％、升０.４３％和跌０.６５％。

　　这个集团板块的Ｋ线形态无一例外都是带超长下影的小阴或小阳，与７月的前高还有相当大一段距离。

　　三、第三集团：包括有色、石油、通信设备、煤炭、钢铁、电力、汽车类、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等第二梯队的补涨板块。

　　这些板块本周分别跌１.０２％、跌０.２９％、升０.４４％、跌１.４２％、跌１.０６％、跌１.３１％、升１.０１％、跌１.１１％、升１１.３０％、跌１.２０％、升０.８０％、升４.７３％和跌１.４７％。其中，只有仓储物流和工业机械创了行情新高，其它与第二集团类似，都是带长下影的小阴或小阳。

　　四、第四集团：即整个中小科创板块群体，主要参考创业板指、创业板综、中小板指、中小板综和科创５０等中小指数。

　　总体而言，中小指数本周升幅尽管在各大指数之中是最大的，但是除了中小板外，其它与前高仍有较大距离。

　　通过上述分析可见，大盘７月２７日３１７４点二次冲顶以来，主要依靠的仍是第一集团的高控盘庄股——它们无疑是大盘筑顶的风向标。

　　其间，大盘并没有涌现出具有号召力的新热点，除了极少数对指数影响甚微的板块外，第二集团和第三集团板块均没有表现出接力的意愿，第一集团完全处于孤军深入的状态。

▌大盘正在构筑特殊形态的顶部

　　自７月１日２９８４点大盘放量暴涨至今已４３个交易日，两市总成交金额高达５１.３２亿元，日均１.１９万亿元。其中，在７月６日３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方的４０个交易日就堆积了４８.１６万亿元之巨，日均１.２０万亿元。

　　在此期间，需要特别注意的是，从７月７日爆出沪市天量７９３６亿元后，大盘缩量明显，特别是回调至７月２７日３１７４点之后的二次冲顶期间更是大幅缩量。本周大盘收于３４０３点，沪市总成交额１７８０１亿元，居然连最高升至３４５６点、收于３３８３点的７月６～１０日那周３６６９２亿元的一半都不到！当然，短期的缩量并不能说明更多问题，毕竟历史上的牛市平台拉锯期间，也曾出现类似情况，比如２００５年９９８点那轮大牛市，在２００６年５到７月平台期间就出现过大幅缩量，最低点１５１２点时的成交额只有前期最高１６７８点时的三分之一。不过，当年二次冲顶时，成交额较最低点１５１２点时还是逐渐放大的，与本次较７月２７日最低点３１７４点的情况有所差别。

　　（注：此后１３００字和７副图为付费内容）

【月亮看盘】用鸡尾酒会理论研判中期大势（20-8-23）

　　本文共计７９００字和２６副图，旨在用鸡尾酒理论来研判大盘中期所处阶段和方位。

▌本期文章目录

　　１、鸡尾酒会理论（股市哲理）

　　２、本周盘面小结和行情数据（盘面特征）

　　３、影响市场重大事件解读（消息分析）

　　４、大盘二次冲顶仍靠旧势力（板块分析）

　　５、大盘双顶形态初现（大盘趋势）

▌鸡尾酒会理论

　　２００７年１月２２日，我写过一篇题为《月亮随笔：鸡尾酒会理论》（我在《投资快报》发表文章的最初几年专栏名就叫《月亮随笔》）的文章，当时大盘收于２９３３点，看似比现在的３４５０点要低，不过，那已是从２００５年６月６日９９８点单边上升足足一年半时间，升幅接近２００％，与当前从２０１９年１月４日２４４０点分两波曲折上升一年半时间，升幅约４０％可是有天壤之别的。

　　以下这段文字就是我２００７年１月２２日那篇文章的原文：

　　“美国麦哲伦基金的前任总经理彼得·林奇被誉为证券史上最杰出的投资人之一，在任上的十三年间，他令人惊叹地将基金资产由最初的两千万美元猛增至九十亿美元。林奇曾经提出过一条灵感源于在家里举办鸡尾酒会时与客人交往闲谈的‘鸡尾酒会理论’，这条理论把股市行情分为四个阶段：

　　１）第一阶段：在此阶段，纵然股市略有上升，人们都不愿意谈论股票问题。如果有人走过来问我从事何种职业，而我回答‘从事管理共同基金的工作’，来人便会礼貌地点点头，随即转身离去。即便不走，他也会迅速转移话题，而且过一会儿，他便会走到某位牙科医生那儿去询问牙床充血之类的问题。当有十个人都情愿与牙医谈论牙齿保健，而不愿与共同基金管理者谈论股票时，股市极有可能将出现新的契机。

　　２）第二阶段：股市此时已经悄然上涨了１５％，但却无人重视。人们所谈论更多的依然还是牙齿保健，而不是股票。在我向搭讪者进行自我介绍之后，他可能会在我身边逗留多一些时间，并告诫我股票市场的风险有多大。

　　 ３）第三阶段：此间股市已经上涨了３０％，多数的鸡尾酒会参加者整个晚会期间都不理睬牙医，而只围着我转。不断有人把拉我到一边，向我询问该买什么股票，就连那位牙医也向我提出了同一类问题。酒会参加者都往股市里投入了钱，并在兴致勃勃地谈论着之前股市所出现的各种情况。

 　　４）第四阶段：虽然人们照旧围在我身边，但是这次是他们在向我建议该买什么股票。随后几天，我在报纸上按图索骥，发现他们向我所推荐的股票都早已暴涨过了。此时，股市正处于登峰造极并将开始下跌的临界阶段。

　　虽然‘鸡尾酒会理论’的这四个阶段看上去界限较为模糊，但是却如实地反应了股市行情的生命历程。去年７、８月当大盘跌至１５００点上方期间，市场舆论一片悲观，敢于在当时坚定看多者可谓凤毛麟角；随后的５个月时间里，伴随着大盘一步一步地向上推升，多空双方的分歧却一直都比较大，直至连续上升了５个多月之后的本月开始，投资者对大盘的担忧心理才发生了１８０度的大转变，以致最近一、两周，简直到了一边倒看多的地步了——低位胆怯，高位勇猛，这便是群众投资心理的经典定律。与此同时，新股民以及各种社会的闲散资金，正在不计一切代价地疯涌入市。这些新股民本来便不具备任何的风险意识，只要电视、报纸和网站上报道哪只股票好，他们便买哪只，正因为这些被推荐的股票一般来说都是当前市场上最热门的股票，所以新股民往往都能顺利地在股市里淘到‘第一桶金’——这也是通常所说的‘童子手效应’罢。相反，老股民则因过于谨慎的缘故，在这种疯狂的时候会显得患得患失，以致收益反倒不如新股民。面对这段中国股市创立十六、七年以来最为红火的一段行情，老股民真可谓‘老革命遇到新问题’了。

　　最近中国仿佛已经进入了‘全民炒股’的时代，在单位、电梯间以及各种公共场合，到处都有‘股票专家’在兴致勃勃地谈论股票，随便一个人，都有能力推荐出一到两只的大牛股。按照林奇所提出的‘鸡尾酒会理论”，目前大盘无疑已经进入了第四阶段，即自去年８月７日１５４１点单边上升行情以来的尾声阶段，当然，这个阶段最终还要持续多久，倒属于另外一个问题了。”

　　根据林奇的鸡尾酒会理论，聪明的你不妨自行判断一下，当前大盘究竟处于什么阶段？

　　我觉得我的粉丝还是比较可以反映现实情况的，毕竟我作为至今绝无仅有的仍然坚决不投降的大空头，我的粉丝相对来说也以偏空为主。当然，并非粉丝就一定要与我亦步亦趋，只是说在一个总体处于多头极度亢奋的大环境下，空头气氛较浓的小群体内部更能反映市场情绪而已。

　　据我观察，大盘当前处于第四阶段。像我组建的老月迷群，第四阶段特征就非常明显，这还是老月迷当着我这个群主的面不好太露骨，尽量保持克制的情绪反应，如果我不是群主，早不晓得怎样了。

　　时隔十三年，同为行情进展到一年半之际，我找回当年这篇文章来重新演绎，不要以为我是在将２０１９年１月４日２４４０点以来的反弹行情与当年那轮超级大牛市类比，我依然坚定不移而且旗帜鲜明地反对当前众口一词的所谓大牛市论，或者说我认为这只是一波“伪牛市”，也即所谓的大Ｂ浪反弹行情——关于这点，我自始至终都没有丝毫松口，可以说是意志坚定的老革命了。

　　当然，鸡尾酒会理论并非放之四海皆准，它只是一个比较模糊的概念，让我们大致能感知到市场到底处于一种什么样的状态之中。

▌本周盘面小结和行情数据

　　本周大盘冲高回落，最高升至周二（８月１８日）３４５６点，距离７月１３日的前高３４５８点仅差２点而已，最终收于３３８０点，升幅为０.６１％。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０跌０.１１％，上证１８０升０.４２％，沪深３００升０.３０％，深证１００升０.２２％，深证成指跌０.０８％，深证综指升０.２６％，中小板指升０.３６％，中小板综升０.５６％，创业板指跌１.３６％，创业板综跌０.７０％，科创５０跌１.７１％。

　　股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ跌０.５２％；对应的上证５０的ＩＨ跌０.２７％；对应中证５００的ＩＣ跌１.６３％。

　　可见，本周各大指数升跌不一，权重指数稍强于中小指数。

　　自７月１日２９８４点大盘放量暴涨至今已３８个交易日，两市总成交金额高达４６.７２亿元，日均１.２３万亿元。其中，在７月６日３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方的３５个交易日就堆积了４３.５６万亿元之巨，日均１.２４万亿元。

　　至此，大盘３月１９日２６４６点以来这波反弹的最高点依然为７月１３日３４５８点，最大升幅３０.６８％，其周二（８月１８日）的次高点３４５６点仅比前高３４５８点低２点而已，可视为双顶。如按最高点计算，反弹持续了７７个交易日；如按次高点计算，反弹持续了１０３个交易日。

▌影响市场重大事件解读

　　本周影响国内外市场的重大事件主要如下：

　　其一，新冠肺炎疫苗陆续研发成功。

　　截止至周日（８月２３日）１０时，全球新冠肺炎确诊病例已超２３００万例，其中，单美国就超５８３万例，占全球四分之一，死亡人数超１８万；巴西和印度紧随其后，确诊病例分别近３６０万例和３００万例。

　　随着疫情向着纵深发展，近期疫苗倒是好消息不断。先是俄罗斯总统普京上周高调宣布已经成功研制出疫苗并正式大批量投产，不过，俄罗斯一贯不讲诚信，信誉极其不佳，其疫苗的可靠性和安全性受到了普遍质疑。接着《光明日报》周二（８月１８日）报道，国药集团董事长刘敬桢日前接受采访时透露，临床三期试验结束后，新冠灭活疫苗就可以进入审批环节，预计今年１２月底能够上市。他还表示，两针疫苗保护率达１００％，价格不到１０００元。

　　近期受到疫苗消息影响，一众医药股被热捧，国药股份由于沾上“国药”二字，更是被一顿爆炒。

　　鉴于国药股份股价波动异常，８月１１日国药股份发布公告称，疫苗研发属于中国生物技术股份有限公司，其实际控制人为国药集团（持股占比９５.３６％），疫苗研发和生产与国药股份公司无关系。根据国家相关监管要求，疫苗销售已实行一票制，国药股份不经销疫苗，与中国生物技术股份有限公司不产生直接疫苗业务关系。

　　这也就是说，国药股份与疫苗没有任何关系。不过，国药股份随后依然我行我素，借着疫苗概念上蹿下跳。

　　新冠肺炎疫情得不到有效控制，全球经济肯定就不可能好转，这是明摆着的事实，只不过疫情与股市未必就完全同步而已。

　　就像３月中下旬，全球疫情突然间爆炸性增长时，看似要加速发展之际，各国股市反倒纷纷结束了为时一个多月的断崖式下跌，随后走出了５个月之久的反弹行情，有些甚至还超越了断崖式下跌的高点，比如中国（最大升幅３０.６９％）、韩国（最大升幅７０.８１％）和台湾（最大升幅５２.８９％）等股市——之所以说这三者最强，不单指绝对升幅，更多的还表现于远超此前断崖式下跌的起点，后者甚至创出了近３０年以来的历史新高。

　　这可见，疫情看似阶段性要向着非常糟糕的方向发展时，股市阶段性未必就还会更坏。同理，疫苗纷纷要研制出来，看似疫情起码有望得到控制，前景光明之际，股市反倒可能朝着反向而去。

　　其二，中美取消第一阶段贸易协议执行情况会谈。

　　此前早有报道，原定于上周六（８月１５日）举行的中美第一阶段贸易协议执行情况会谈已被取消。不过，大盘对此却毫不在意，周一（８月１７日）还大幅跳空高开，以２.３４％的中阳报收。

　　大盘周三（８月１９日）不经意地突然以中阴线报收后，所有分析几乎都一致将大跌归罪于特朗普周二（８月１８日）也即我们周三（８月１９日）在竞选集会上重申了这事。可是，我们只消看看当天大盘分时走势图，即可得出这些众口一词的分析不过是在睁眼说瞎话。

　　当天中午１点半，相当于美国时间凌晨１点半，大盘还是红盘，下午跳水时已是美国凌晨２点以后了——难道特朗普是在半夜三更搞的竞选集会？

　　随后的周四（８月２０日）晚间传来最新消息，这次会谈只是延迟了而已，即将于近日择时举行。

　　其三，创业板８月２４日开始实行注册制涨跌幅。

　　自下周一（８月２４日）起，创业板存量股票及注册制发行上市的全部股票将执行《创业板交易特别规定》，涨跌幅比例由１０％调高至２０％，新股上市后前５个交易日不设涨跌幅限制。这个涨跌幅比例也适用于创业板风险警示股即ＳＴ股和退市整理股，原本两者分别为５％和１０％。

　　这条新规则用通俗易懂的话来表达即是：创业板按注册制发行的新股票以及现有的８３３只老股票涨跌幅限制即将扩大至２０％，再加上现有的１５７只科创板股票，两市实施２０％涨跌幅限制的股票将骤升至９９０只，占两市现有４００６只股票的四分之一。当涨跌幅限制２０％的股票徒增之后，势必会加剧股市波动——大家只消看看科创５０在７月１４日之后短短５个交易日就暴跌近２０％的表现就明白了。

　　其四，７月新增投资者数量创近五年新高。

　　７月股市行情异常火爆，中国证券登记结算有限责任公司周三（８月１９日）发布的最新数据显示，７月新增投资者数量２４２.６３万，创下２０１５年６月以来近５年的单月最高纪录。其间，上一次新增数量超过２００万还是在２０１９年３月。

　　２０１５年４月，单月新增投资者数量达到迄今可查到的峰值４９７.５３万，２０１５年６月大盘登顶５１７８点时为４６４.２２万。此后，随着大盘暴跌，单月新增投资者数量急剧下滑，２０１５年７月即骤降至２０４.８７万，２０１５年８月进一步降至１３６.８５万。最终，２０１８年２月降至最低的７４.２４万。

　　２０１９年一季度，大盘发动了一轮３０％的中级行情，当年３月，新增投资者数量回升至２０２.４８万。此后，随着行情走弱，这一数量再次陷入低迷，其间两个单月最低值为２０１９年１０月７９.３８万和今年１月８０.０７万，直到今年７月才重上２００万。

　　新增投资者数量创２０１５年６月之后的新高，也从另一个侧面可以印证当前是大Ｂ浪反弹的巅峰。

▌大盘二次冲顶仍靠旧势力

　　截止至本周收盘，沪深两市总市值７４２４６５亿元，流通市值５９６８２１亿元。

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器和农林牧渔等超牛板块，其总市值依次为４０６１４亿元、５０３１７亿元、２２５５３亿元、２０７９３亿元、１４６８５亿元和１５７９１亿元，分别占沪深两市总市值７４２４６５亿元的５.４７％、６.７８％、３.０４％、２.８０％、１.９８％和２.１３％，合计占比２２.１９％。

　　这几个板块本周分别升２.０５％、升６.４０％、跌１.５６％、跌０.２５％和跌０.２８％。其中，食品饮料和家用电器继上周后，本周再创历史新高。

　　本次大盘二次冲顶，主要依靠的依然是第一集团这几个超牛板块，其中，食品饮料最火爆，其龙头股海天味业周二（８月１８日）收于１５８.３３元，总市值为５１３１亿元，超越了４９１５亿元的中国石化，升至两市第１２位，更因此被推上了市场热议的风头浪尖。

　　卖酱油的海天味业总市值超越卖石油的中国石化，这确实是一件令人啼笑皆非的事情。

　　实际上，因为行业指数是按流通市值来编制的，食品饮料板块８３只股票，流通市值共计１６８０６亿元，其中５３６３亿元的海天味业和２０５９亿元的伊利股份就占比４４％，所以这两只股票对食品饮料指数是有垄断性作用的。

　　我们可以看看第一集团其它几个板块的类似情况：

　　（注：此后２６００字和８副图为付费内容）

【月亮看盘】几度夕阳红（20-8-16）

　　本文共计有２８００多字和１６副图，主要阐述大盘和板块所处的位置。

▌本期文章目录

　　１、几度夕阳红（人生感悟）

　　２、本周盘面小结（行情数据）

　　３、行情先导指数创出新低（板块分析）

　　４、青山依旧在，几度夕阳红（大盘趋势）

▌几度夕阳红

　　上周我携妻小去出生地海南岛旅游。虽说是出生地，但我在那里实际只以军属的身份呆过十个月，即被父母带回了内陆。

　　到达海南岛那天，我有些不舒服，睡了一大觉才起来，彼时窗外已夕阳斜下，我于是随手拍了张相片。当时想想这一、两年来的境遇，不胜感叹，正是：“滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。是非成败转头空。青山依旧在，几度夕阳红。白发渔樵江渚上，惯看秋月春风。一壶浊酒喜相逢。古今多少事，都付笑谈中。”后来自然还看过一些夕阳海景，却都感觉不如头一天美。

　　其间，我们主要去小孩喜欢的地方玩，顺道还逛了下位于琼海的博鳌亚洲论坛以及三亚的海南国际免税城。现实并不像媒体热炒的那么好，特别是后者，商品价格高、优惠力度小、品种少、购物手续超级繁琐，而且来海南一趟，各种费用和时间成本都不低，来这购物相比香港没有任何优势，纯属吃饱撑着。所以，关于这波行情最火的免税概念，我认为也就是纯粹炒作而已。

　　直到周六（８月１５日），我们才返回广州。至今我仍颇感疲惫，因此也就像上周那样简单聊聊罢。

▌本周盘面小结

　　本周大盘宽幅震荡，最高升至周二（８月１１日）３４０９点，最低升至周三（８月１２日）３２６３点，最终收于３３６０点，升幅为０.１８％，周线呈现为一条带着长上、下影线的十字星。

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０升０.７６％，上证１８０升０.２６％，沪深３００跌０.０７％，深证１００跌０.５２％，深证成指跌１.１７％，深证综指跌１.２５％，中小板指跌０.７８％，中小板综跌０.９９％，创业板指跌２.９５％，创业板综跌２.５１％，科创５０跌２.８０％。

　　股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ升０.７１％；对应的上证５０的ＩＨ升１.２９％；对应中证５００的ＩＣ升０.１２％。

　　可见，前期超跌比较严重的权重指数本周较强，而原本比较活跃的中小指数则较弱。

　　自７月１日２９８４点大盘放量暴涨至今已３３个交易日，两市总成交金额居然高达４１.６７亿元，日均１.２６万亿元。其中，在７月６日３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方的３０个交易日就堆积了３８.５１万亿元之巨，日均１.２８万亿元。

▌行情先导指数创出新低

　　本周对指数影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团，包括酿酒、食品饮料、家用电器、医疗保健和医药等超牛板块。

　　这几个板块本周分别升２.２２％、升０.２４％、升０.８６％、跌４.６６％和跌５.５５％。其中，食品饮料和家用电器还创了历史新高。

　　二、第二集团：以证券、房地产、银行和保险等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　这几个板块本周分别跌１.０８％、升３.７９％、升２.００％和升７.２７％。本周大盘最终翻红主要得益于第二集团发力，尤其是周五（８月１４日）中国人寿在没有任何消息的情况下突然涨停，大大提升了人气。

（注：此后１５００字和５副图为付费内容）

【月亮看盘】特朗普最怕什么走势（20-8-2）

　　本文共计有４９００字和２４副图，旨在剖析大盘和板块走势，进一步论证“这是一场缩小版的２０１５年股灾”的观点，并探讨特朗普最怕什么走势。

▌本期文章目录

１、本周盘面小结（行情数据）

２、影响市场重大事件解读（消息分析）

３、为了出货，脸都不要了（板块分析）

４、再谈缩小版的２０１５年股灾（大盘趋势）

５、特朗普最怕什么走势（美股分析）

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▌本周盘面小结

　　本周大盘探底回升，最低跌至周一（７月２７日）３１７４点，创出７月１３日３４５８点以来的调整新低，再度收窄了７月６日３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口，最高升至周五（７月３１日）３３３３点，最终收于３３１０点，升幅为３.５４％。

填写图片摘要（选填）

　　除上证指数外，其它各大指数本周升跌情况为：上证５０升２.８８％，上证１８０升３.２５％，沪深３００升４.２０％，深证１００升５.７４％，深证成指升５.４３％，深证综指升５.５４％，中小板指升６.２３％，中小板综升５.９７％，创业板指升６.２３％，创业板综升６.２３％，科创５０升８.９０％。

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　　股指期货合约同期升跌情况为：对应沪深３００的ＩＦ升４.３６％；对应上证５０的ＩＨ升２.８２％；对应中证５００的ＩＣ升５.０３％。

　　可见，本周中小指数和二线权重指数强劲回升，超级权重指数勉强跟风。

　　至此，７月各大指数升跌情况定格为：上证指数升１０.９０％，上证５０升１０.４４％，上证１８０升１１.２５％，沪深３００升１２.７５％，深证１００升１５.４３％，深证成指升１３.７２％，深证综指升１４.２４％，中小板指升１３.３８％，中小板综升１４.４３％，创业板指升１４.６５％，创业板综升１３.８５％，科创５０升４.５０％。

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　　股指期货合约同期升跌情况为：ＩＦ升１３.０８％，ＩＨ升１１.２７％，ＩＣ升１２.３０％。

　　可见，７月各大指数悉数大涨，中小指数和二线权重指数远强于超级权重指数。

　　至于从７月１３日３４５８点开始的下跌走势，上证指数至今已持续１１或说１５个交易日，最深跌了２８４点，最大跌幅为８.２１％，回吐了３月１９日２６４６点那波８１２点反弹的３５％；上证５０已持续１４或说１８个交易日，最大跌幅为９.５２％；创业板指已持续１１或说１５个交易日，最大跌幅为１０.０５％；科创５０已持续１０或说１４个交易日，最大跌幅为２１.１５％。

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　　自７月１日２９８４点大盘放量暴涨开始，迄今２３个交易日，两市单日总成交金额分别为９０７３、１０８００、１１１４３、１５６６１、１７３９８、１６４３０、１７２６２、１６１２５、１６７２４、１７０４５、１５７２５、１５０６２、１１１６１、１１９３１、１１０３０、１１９８４、１２４５９、１３３４９、９２７２、８９８０、１０４６７、１０９３８和１１４６０亿元。这样算来，７月两市总成交金额居然高达３０万亿元！其中，在７月６日３１５２～３１８７点那个周线级上行缺口上方的２０个交易日就堆积了２７万亿元之巨！

　　另外需要特别注意，暴跌４.５０％的７月１６日和３.８６％的７月２４日那两个交易日成交金额分别为１５０６２和１３３４９亿元，都是放量下跌；随后两次反抽却大幅缩量，其中７月１７日３１８１点到７月２３日３３８１点那次日均１１５２６亿元，本周３１７４点到３３３３点这次日均１０２２３亿元，均为缩量上升，而且一次不如一次。

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▌影响市场重大事件解读

　　本周影响国内外市场的重大事件主要如下：

　　其一，全球新冠肺炎疫情朝着不良方向发展。

　　从７月初开始形势逆转的香港疫情继续发酵，截至周五（７月３１日）零时，香港新增１２１例确诊病例，连续１０天单日过百。

　　鉴于香港疫情告急，应香港特区政府请求，国家卫生健康委已经迅速组队，拟近期赴香港支援抗击疫情。

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　　与此同时，国内疫情也开始吃紧，如果说大连前阵子还算零散案例，那自７月１５日乌鲁木齐首例确诊后，新疆的发展速度就有点快了，周四（７月３０日）更有高达１１２例新增确诊，好在随后两天已降至３０例出头。

　　至于全球疫情就愈发惨不忍睹了，截至周日（８月２日）９时，除中国以外全球确诊已超过１７３１万例，其中，单美国就近４６２万例，占全球四分之一，日均新增６.６万例，死亡人数超过１５万；西班牙、法国和德国等欧洲国家的疫情也有上升势头；原本控制得很好的日本则有失控之嫌，单７月３０日就新增１３０５例，７月共计新增近７千例。

　　新冠肺炎疫情得不到有效控制，全球经济就不可能好转，这是明摆着的事实。

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　　其二，美国经济数据创１９４７年以来最差记录。

　　周四（７月３０日）美国商务部发布数据显示，今年二季度美国国内生产总值（ＧＤＰ）环比折年率下降３２.９％，较上一个季度收缩了９.５％。这个跌幅创下了自１９４７年开始统计以来的最差记录。此前的两次最大跌幅分别是１９５８年第一季度跌１０％和２００８年底跌８.４％。

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　　需要说明的是，中美两国ＧＤＰ的计算口径是不一样的，中国喜欢用同比数据，美国则习惯于将数据经季度调节后折算环比年率。如果套用中国的算法，美国二季度的数据是同比下跌９.９％，环比下跌１０.１％。

　　受此消息影响，美股周四（７月３０日）曾经一度大跌近２％，最终收盘跌了０.８５％。

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　　美国总统特朗普因处理疫情不得力以及经济不景气等问题而饱受诟病，最新的民调显示，他大幅落后于民主党候选人拜登约１０个百分点。

　　周四（７月３０日），狗急跳墙的特朗普居然提议推迟美国大选，理由是疫情期间采用邮寄投票不准确。

　　根据美国国会１８４５年通过的法律，美国大选法定日为“１１月第一个周一之后的周二”，今年是１１月３日。要想推迟选举，必须由国会通过新的立法才行。

　　特朗普此言既出，立即受到围攻。他见势不妙，就立马改口了。

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　　其三，资管新规过渡期延长。

　　周五（７月３１日）晚间，央行宣布将资管新规过渡期由原定的截至今年底，延长一年到明年底。

　　央行表示，此次延期不意味着资管业务改革方向出现变化，只是考虑到疫情对今年经济的冲击，旨在避免存量资产集中处置给金融机构带来压力而已。

　　投资界对此消息可谓掌声雷动，认为对股市是特大利好，有利于涉及其中的银行、信托和证券等众多机构大约一百万亿元的理财产品平稳撤退。

　　我觉得没必要对此消息过分敏感。首先，２００８年４月２７日资管新规出台时，大盘３０７５点，迄今还创了新高，可见所谓利空并没有想象得那么严重；其次，如果说资管新规延期属于特大利好的话，那其出台就当属于超级利空吧，可是出台时大盘根本没啥反应，因此现在也同样不会有啥影响。

▌为了出货，脸都不要了

　　本周大盘强劲反弹，对指数影响最大的三大集团板块表现如下：

　　一、第一集团，包括酿酒、食品饮料、家用电器、医疗保健和医药等超牛板块。

　　这几个板块本周升幅分别为５.７１％、８.１４％、５.３１％、６.８８％和８.４４％，其中，食品饮料、家用电器和医药等板块还创出了历史新高。

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　　我上周说过：“大盘如想至少与７月１３日的高点３４５８点构筑双顶，更毋宁说继续大幅飙升了，都必须要有新的有持续力度的热点板块去接力，而不是炒来炒去还是过往几年熊市那几道菜，这也凸显机构庄家对于这些炒上天的重仓板块千方百计出货的阴暗心理，所以大盘中期直接向下就几乎是必然选择了。”近两周这两次反弹，第一集团依然领涨于市场，并没出现新的有持续力度的热点板块去接力，因此我的结论还是维持不变。

　　其实，像酿酒、医药等板块现今都是负面消息缠身（以后再找机会详谈），价位严重高估，与其说是机构庄家在搞价值投资，毋宁说是打着价值投资的幌子疯狂拉升，寻找接盘侠——机构庄家为了出货，脸都不要了。

　　二、第二集团：以证券、房地产、银行和保险等大金融概念为第一梯队的补涨板块。

　　这几个板块对指数影响巨大，本周分别升４.５１％、升０.５９％、跌０.１５％和升０.７９％，除证券板块勉强跟得上大盘外，其它均半死不活。

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　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、汽车类、船舶、交通设施、运输设备、仓储物流和建筑等第二梯队的补涨板块。

　　这些板块本周分别升５.０８％、跌０.３９％、升１.３２％、升３.１７％、跌２.５０％、升３.５８％、跌７.６１％、升３.７６％、升０.１２％、升７.１０％和升１.３３％，多数弱于大盘，只有有色和仓储物流创了新高。

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▌再谈缩小版的２０１５年股灾

　　我最早在７月１２日《闪亮的日子，也是至暗时刻》一文提出“大盘这整一轮超级熊市大反弹浪也进入了最后的疯狂，随时可能出现缩小版的２０１５年股灾”的观点，上周继续说到：

　　“从体量最小，也是３月１９日以来反弹力度最大（６９.１９％）的指数科创５０迄今跌幅已近２０％这点而言，科创板无疑是最能反映出‘缩小版２０１５年股灾’惨情的指数。

　　科创板近期先行大幅杀跌更多的现实意义应当在于预示着新一轮的股灾正在拉开大幕。就总体而言，这是一场缩小版的２０１５年股灾。

　　因上述第一集团以及创业板、中小板和科创板等中小指数均出现了强劲反弹，以至于我这的观点本周受到了普遍置疑。

　　（注：此后１３００字和５副图为付费内容）