瑞丰光电

要业务及模式                                                                      

    1、主要业务                                                                               

    公司是专业从事LED封装及提供相关解决方案的国家级高新技术企业，也是国内封装领域领军企业。报 告期内，公司的主营业务为LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，提供从LED封装工艺结构设计、 光学设计、驱动设计、散热设计、LED器件封装、技术服务到标准光源模组集成的LED光源整体解决方案。  

    公司产品大类主要分为LED产品及电子纸产品，LED产品包含照明LED,背光LED及显示LED。显示LED业绩 占比逐年增加，照明LED则更聚焦高毛利市场。                                                     

    2、业务模式                                                                               

    （1）采购模式                                                                             

    公司原材料采购由供应链管理部根据公司生产计划、需求和原材料市场的变化情况，自行组织采购，主要以如下方式进行：                                                                            

    定期采购：供应链管理部根据每季度的原材料需求及销售订单，基于对合格供应商交货期限、货物品质的信任，结合价格采取每月下订单的方式采购除芯片、支架等核心原材料以外的原材料及其他小批量的原材料，保证了公司非核心原材料的定期足量供应。                                                    

    无定额/定额合同采购：供应链管理部根据每季度芯片、支架等核心原材料需求及销售订单，考虑到核 心原材料的市场供需状况，基于对合格供应商生产能力、货物品质及服务能力的信任，结合价格采取定额或不定额的方式采购大批量的芯片、支架等核心原材料，保证了核心原材料能够适时满足生产需要。        

    （2）生产模式                                                                             

    公司主要生产SMDLED、MiniLED、红外、触控贴合、VCSEL、特种封装光源，全部用于对外销售，公司主要自行组织产品生产。                                                                          

    （3）销售模式                                                                             

    公司产品的销售由销售部负责。公司的销售模式以直接销售为主，代理销售（经销）为辅。直接销售主要面对大陆地区市场终端客户，根据客户要求提供产品，能更好地建立客户关系，更好地为客户提供相关服务。代理销售主要针对大陆以外地区市场和小部分的大陆地区市场，公司为更有效的实现销售，通过代理商等渠道进行分销来完成产品销售。

安利股份

行业概况                                                                               

    公司属橡胶和塑料制品业，行业代码29，子行业为塑料人造革、合成革制造，子行业代码2925。公司主要研发、生产、销售生态功能性聚氨酯合成革及复合材料。人造革合成革是轻工塑料行业的一个重要组成部分，广泛应用于国民经济众多行业中。根据原材料和加工工艺的不同，人造革合成革主要细分为聚氯乙烯人造革（PVC人造革）和聚氨酯合成革（PU合成革），目前聚氨酯合成革在全球的应用范围逐步扩大。       

    聚氨酯合成革是以人工合成方式在机织布、针织布、无纺布等基材上，通过浸渍聚合物浆料和涂层加工而制成的一种新型高分子复合材料。根据工艺、性能的不同，聚氨酯合成革（PU合成革）一般细分为普通PU合成革、生态功能性PU合成革、超细纤维PU合成革，三者在生产设备、工艺、主要原材料、产品成本、销售客户、目标市场等方面存在一定的联系和差异。人造革合成革行业应用领域广泛，与全球消费者日常生活息息相关，对我国轻工业发展促进作用明显

粤海饲料

公司主要从事水产饲料的研发、生产及销售，自设立以来深耕特种水产饲料领域。由于受到天然水生生物资源量的限制，捕捞业产量有限，水产养殖业在我国渔业生产中占主导地位。随着全国城乡居民收入增加、居民生活水平提高以及膳食结构的改善、消费观念的转变，居民对水产品需求日益增长，对品质好、价格高的水产品的需求量也越来越大，促进了水产养殖的发展，带动了水产饲料市场需求不断增长，推动了水产饲料行业的快速发展。                                                                          

    自改革开放以来，我国水产饲料行业经历了四十年左右的高速增长，而随着行业的快速发展，饲料产能不断提升，行业竞争加剧，大批销售渠道少、规模小、实力薄弱、技术落后、创新能力差的中小型企业逐渐被市场淘汰出局，加速了行业整合和产业结构调整升级，行业兼并整合速度加快，企业数量逐年减少，企业规模化程度持续提高，大中型企业凭借着规模优势，通过规模扩张、扩产增能或行业并购以实现规模效应，利用管理、品牌、技术赚取溢价，导致市场内分散的企业布局逐渐向集约化发展，具备资金优势、品牌优势、管理优势、技术研发优势的公司将获取更多的市场份额，成为市场主流，行业集中度不断提高，行业逐步进入了产业化、规模化、集团化的发展阶段。                                                      

    我国拥有丰富的海洋和内陆水域资源，海岸线长度18,000多公里，渤海、黄海、东海和南海海域面积达473万平方公里，水深200米以内的大陆架面积约148万平方公里，潮间带滩涂面积1.9万平方公里，10米等深线以内的浅海7.3万平方公里。内陆水域面积约17.6万平方公里，湖泊、河流占内陆水域总面积的81.2%，水域资源丰富，水产发展具有先天资源优势，为水产养殖行业的发展创造了先天有利条件，养殖水产品产量持续增长。水产饲料与水产养殖业直接相关，随着科学技术水平的快速进步以及国家对健康养殖模式的推广，

农户的养殖观念与养殖方式开始逐步转变，规模化、标准化、专业化养殖模式增长较快，带动水产饲料普及率逐年提高，为水产饲料行业的发展提供了广阔的空间和强大驱动力。   

安道麦

集团主要从事非专利作物保护产品的开发、生产及销售，是全球领

先的作物保护公司之一。集团通过其遍布全球各地的约60家子公司向100多个国家的农民提供除草、杀虫及 杀菌的解决方案。集团的业务模式整合了终端客户覆盖、登记法规经验以及全球研发和生产实力，从而为集团提供了显著的竞争优势，使得集团可以在全球各地的重点市场针对农民的需求引入新型差异化产品。集团的主要经营区域覆盖全球，分为欧洲、非洲与中东区、北美区、拉美区以及亚太区（包括中国）。        

    同时，集团利用自身专业优势对前述产品进行调整，针对非农业用途（消费者及专业解决方案）开发、生产和销售类似产品。                                                                          

    此外，集团充分利用自身在农业及化工领域的核心实力开展其他若干非农领域业务（单独任一领域于集团整体而言规模均不重大）。此类业务统称为“精细化工产品”，主要包括：（1）生产和销售膳食补充剂 、食用色素、口感及口味增强剂、及营养强化剂原料；（2）用于香水、化妆品、护肤品及清洁剂的香精产 品；（3）工业类产品生产；以及（4）其他非重大业务。                                            

    安道麦是先正达集团旗下的独特成员。作为世界农资行业的翘楚，先正达集团的业务囊括了植保、种子、化肥及其他农业与数字技术领域，同时在中国拥有先进的分销网络惠及广大农民。                    

    重点大宗农产品的价格在2024年第二季度继续下行，但仍高于历史平均水平。农产品价格走低，给农民收入带来压力，但化肥等农资投入品的价格同期亦有回落。                                          

    渠道库存继续缓解，但高息环境以及产品供应充足继续促使渠道客户倾向即时采购。第二季度中国市场的原药价格仍然处于低位，部分原药的价格甚至进一步下降。同时，运输成本因红海运输中断以及全球贸易需求增加而攀升。   

丰乐种业

 丰乐种业以种子和农化的研发、生产、销售为主营业务，目前合肥市国资委通过下属企业合肥建投持有公司29.24%股权，为其实控人。近年来，党G务院高度重视国家粮食安全，提出种子是我国粮食安全的关键，促进种业发展已上升到国家粮食安全战略高度，安徽省政府提出打造“种业强省”，合肥市政府提出全力打造“种业之都”，支持业内企业利用资本及产业资源，加快生物育种产业化步伐，而本次央企乡村产业基金公司的入主可谓恰逢其时。根据公告，央企乡村产业基金公司通过市场化运作及灵活多样的投资方式，重点服务国家乡村振兴战略，目前已完成对生物育种产业的全面、深度布局。丰乐种业表示，后续将继续聚焦种业，打造“以生物技术为核心，种业与农化并举，国内领先、国际一流”的国家级种业企业。公开资料显示，央企乡村产业基金公司是按照有关文件及其分工落实方案，由国务院国资委牵头，财政部参与发起，有关企业共同出资设立。目前拥有109个企业股东，其中国家开发投资集团有限公司（以下简称“国投”）和国家电网有限公司并列第一大股东，持股比例均为5.12%。该基金充分履行企业的政治责任和社会责任，以企业出资为主，国家有关部门引导支持，统筹兼顾政策目标和市场原则，通过市场化运作和灵活多样的投资方式，助力全面实现乡村振兴的战略目标。需要关注的是，央企乡村产业基金公司由国投全资子公司国投创益产业基金管理有限公司（以下简称“国投创益”）运营管理，而国投创益“十四五”聚焦投资的战略型产业之一恰为现代种业，其中生物育种产业化是其重点发展领域。目前，央企乡村产业基金公司是国丰生物、隆平生物的第一大股东，并战略投资了大北农生物、杭州瑞丰、粮元生物等，完成了对国内生物育种企业的投资全覆盖，掌握生物育种行业核心资源。按照规划，国投创益未来将持续布局种业产业链，并购重组行业内龙头上市公司，将生物技术与传统育种相结合，打造具备全球竞争力的大型种业公司。

大连热电

公司主营业务为热电联产、集中供热。主要产品有电力和热力两大类，共有电力、工业蒸汽、高温水和居民供暖四个品种。大连热电的盈利能力不强，2017年至2021年，大连热电分别实现净利润335.7万元、270.7万元、1127万元、965.8万元和-1.43亿元。年4月202214日，大连热电与大连市热电集团有限公司、恒力石化、恒力化纤签署了《重大资产重组意向协议》。约定公司拟进行重大资产重组，包括公司向大连市热电集团有限公司及其指定主体置出全部资产及负债，及通过发行股份的方式购买恒力石化、恒力化｜

｜权。                                                                                     上述资产置出和发行股购买资产为一揽子交易，同时生效、互为前提，任何一项内容因未获得所需的批准而无法付诸实施，其他项均不予实施。根据相关法律法规规定，该次交易预计构成重大资产重组，预计构成重组上市，预计构成关联交易，该次交易将会导致公司实际控制人发生变更。                                                                                              从康辉新材的股本结构来看，恒力石化和恒力化纤分别持有59.51%和40.49%的股份。恒力石化为康辉新材控股股东，且恒力石化共计持有恒力化纤100%的股权。                                                                                            康辉新材料是恒力石化差异化、高性能绿色环保薄膜与塑料新材料的主要发展平台和国家高新技术企业。目前，康辉新材料在营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域；拥有年产38.5万吨BOPET功能性薄膜产能，应用于BOPET的光学器材、离型保护、电子电器、车用装饰、建筑领域、包装领域等高附加值环节；拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。  

海天股份

坚持科技创新驱动发展                                                                                    坚持把科研创新作为企业发展行稳致远的第一动力，不断增强自主创新意识，以攻克关键核心技术为抓手，有序推进国家重点研发计划青年科学家项目等 19 项国家级、省部级科研项目，全年合作发表 SCI 高水平论文 7 篇，参与新编国家、团体标准 5 项，新获专利 11 项，申报四川省循环经济科学技术奖特等奖等 8 项，荣获中国环保产业环境技术进步奖一等奖，集团科研“硬实力”持续提升。擦亮用好“4+7+3”技术创新研发平台的“金字招牌”，高质量通过国家发改委、科技部等五部委组织开展的年度考核复评，新招固废、储能等新赛道领域博士后 5 人，获批第 74 批中国博士后科学基金。围绕双碳战略，组织开展政府、高校、企业、行业技术交 流研讨会等 38 项，成功承办以多名院士和行业大咖领衔的碳中和专委会学术会议，与天津大学四川创新研究院、河海大学等签订合作协议，与川大、川农联合共建成果转化基地，宜宾海天获评最高级别“AAA 级低碳企业”。        

                                                                                 公司始终坚持“大思路、大发展、大智慧、大海天”的发展战略，紧抓行业趋势，响应国家“双碳”目标，将绿色低碳发展作为企业可持续发展的主旋律，与各界协同推进减污降碳协同增效，并依托丰富的环保投资、建设、运营和管理经验，借助大数据、物联网和移动互联网，公司可在全国范围内实现高效管理，为寻找新的利润增长点和扩展业务范围提供了坚实的基础。

东睦股份

报告期内，公司紧紧围绕“以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务”的发展战略，充分发挥三大技术平台在技术、客户和管理等方面的协同优势，紧抓新能源行业发展机遇，持续推动技术开拓创新和降本增效工作，业绩实现大幅增长。 2022年，公司将SMC板块战略调整为最优先级发展的业务板块，新能源软磁复合材料业务收入持续快速增长，成为公司业绩的最大亮点。目前，公司已实现在光伏Fe-Si-Al、Fe-Ni、Fe-Si等全材料系布局；完成了对制粉公司（德清鑫晨公司）的并表收购，延伸上游产业链，实现了SMC原材料自主可控；规划山西新产能布局，推进建设“年产6万吨软磁材料产业基地项目”。在扩大SMC板块产能实现规模效应的同时，公司不断改善工艺和创新技术，提高生产自动化水平，开发新品拓展应用领域，有效提升了产品的附加值和毛利率。 此外，公司MIM板块整合效果有所显现。除在消费电子领域重点发展折叠屏铰链外，公司还大力推进MIM技术应用在医疗器械、汽车等领域的长周期业务，不断进行技术储备，深度挖掘应用场景。

芯能科技

024 年，公司将紧紧围绕年度生产经营和发展计划，秉持稳健经营的原则，按照“聚焦分布式电站业务，紧跟产品技术发展，围 绕主业拓展分布式新应用领域”的业务发展战略。一方面加快在手电站项目建设、并网节奏，同时推动向全国高耗电、高购电等经济发达地区稳步扩张，积极开发、储备优质屋顶资源，巩固在分布式领域的行业地位，继续保持光伏发电业务量、利齐增的发展态势，实现经营业绩稳步高质量提升。另一方面，积极抓住市场机会，围绕不断扩大的分布式客户资源，布局充电桩业务，加快推进公司储能业务，构建“工商业储能运营+户用储能产品研发与制造”双轮驱动的储能业务发展格局，谋求新的利润增长点。  1、立足本省，辐射全国，推动省内、省外装机规模持续扩张公司经过多年的业务积累，光伏发电业务已覆盖浙江省绝大部分地区 ，自持电站中80%以上集中在浙江省。在公司业务发展初期，由于浙江省经济发达，工业用电需求大，光伏产业链完备，分布式光伏电 站投资回报率较高，故浙江省为公司前期业务开拓的重点省份。在光伏补贴退坡直至完全取消补贴后，工商业分布式光伏已实现平价上网，对于项目的筛选和投资已无需考虑补贴，那些电价高、用电量大、光照条件好、优质企业多、符合公司投资收益要求的经济发达地区皆是公司的目标市场。近年来公司立足本省辐射全国，不断加大省外市场开拓力度，并取得明显成效。本期公司省外自持电站新增装机 40MW，占新增总装机比重为 38.97%。省外自持电站累计装机已达 134MW，占总装机比重为 16.21%，比重较上年末 13.02%提升 3.19 个百分点。自持电站遍布江苏、广东、江西、安徽、湖北、天津等地呈现多点开花，在项目当地已有一定的客户资源基础及可供参考项目案例，公司将围绕当地电站项目，以点带面向其周边地区继续开发、渗透，不断扩大芯能品牌影响力，发挥规模效益，未来省外自持电站装机及占比将会进一步提升。                                                                              2、稳步推进工商业储能运营业务，加快户用储能产品的研发与制造（1）工商业储能业务：随着光伏、风电装机规模及发电量的不断增加，推进新型储能以平抑新能源出力波动是大势所趋。其中，工商业储能贴近于工商业用户侧进行谷充峰放，可实现分布式“虚拟电厂”功能，有效缓解电力系统压力，并获取相关峰谷价差收益及电网需求响应补贴，是一种多方受益的商业模式。     

大唐发电

新的一年公司将坚持以创新驱动发展，坚持稳中求进、进中提质，更好统筹当前和长远、统筹质量和效率、统筹安全和发展、统筹保供和增效，强化内生增长动力，奋力开创高质量发展新局面。1.提升本质安全水平。坚持从严管理、科学管理、精益管理，强化“大安全”理念，要统筹发展和安全、安全和提质、传统安全和非传统安全，深化完善管理体系、责任界面、履职清单，开展动态化监督管控，健全双重预防工作机制及网络安全监督体系，有效提高全员安全意识，坚决守住红线底线，确保安全生产局面持续稳定。  2.提升市场竞争能力。坚持向精益化管理要效益，积极应对电力市场化改革，推进体制机制建设，精细营销管理，增发效益电量。坚持以利润为龙头，狠抓电煤高效协同，紧跟市场形势，加强策略分析，实现电煤价值链条全流程精细化管控。严控费用支出，优化债务结构，以更实举措实现整体效益最大化。                                                                              3.绿色转型提速提质。坚持战略引领，聚焦创新驱动发展，紧密围绕打好打赢新能源提速增效和煤电提质增效、新产业开发拓展攻坚战,统筹好增量、存量、减量，巩固好规模化、基地化发展成果，积极走好“差异化”的创新发展之路，确保实现质的有效提升和量的合理增长。                                                                             4.改革创新走深走实。坚守合规底线，不断提升公司治理水平、信息披露质量和规范运作能力。持续提升依法治企能力，不断强化法治央企建设，全面加强审计管理和风险防控。着力增强投资者关系管理，努力实现互利共赢发展，进一步强化上市公司平台活力与影响力，推动提高央企控股上市公司质量迈上新台阶。

逸豪新材

  公司主要产品为电子电路铜箔、铝基覆铜板和印制电路板（PCB）。                               

    电子电路铜箔是覆铜板和PCB制造的重要基材，而PCB是电子元器件的支撑体，也是电子元器件电气连接的载体。几乎所有的电子设备，小到手机、计算机，大到通讯电子、车用电子、航空航天，都需使用印制电路板，因此PCB也被称为“电子系统产品之母” 。                                                  

    据中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会(CCFA)统计数据及公开资料，2023年我国电解铜箔国内总计累积年产能达167万吨/年，同比增长47.8%。其中，2023年我国电子电路铜箔实现产能68万吨，产量43万吨 ，销量41万吨，销售收入311亿元；锂电铜箔实现产能99万吨，产量51万吨，销量50万吨，销售收入424亿。实际增加的产量和统计的新增产能存在差异，各生产厂商将根据自身情况调整扩产速度。              

    短期来看，2024年，下游市场AI、数据中心（IDC）、消费电子、汽车电子、通讯电子等终端需求回暖 ，带动PCB需求的增加，根据Prismark预测，2024年全球PCB产业重归成长通道，预计全年增长幅度可达5%，但产业链仍存在较大降本压力，同时铜箔行业内企业新增产能的逐步释放导致供给增加较快，铜箔企业经营压力仍然较大。电子铜箔作为PCB产业链上游原材料市场，挑战和机遇并存，公司将结合自身垂直一体化产 业链优势、品质稳定优势、系统管理优势稳步推进公司发展。                                        

    从中长期来看，电子产业仍将保持稳定增长态势。电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性支柱产业，电解铜箔、覆铜板和PCB作为电子信息产业的基础产品，是国家鼓励发展的重要产业，其发展受到国 家主管部门出台的一系列产业政策支持。并且，随着AI、5G基站、互联网数据中心（IDC）、汽车电子、消 费电子等下游产业的快速发展，将驱动PCB以及PCB原材料市场保持稳健增长。根据PersistenceMarketResea对全球电解铜箔市场的规模测算，2018年全球电解铜箔市场规模约为80亿美元，至2025年将达到159亿美

元，期间CAGR为10.37%。保持这一较快增速的主要原因将是AI、互联网数据中心（IDC）、5G产业链发展带 动的电子电路铜箔和新能源产业链带动的锂电铜箔需求量快速上升。   

蓝箭电子

）报告期内公司所处行业情况                                                            

    1、封装测试行业发展情况                                                                   

    封装环节是半导体封装和测试过程的主要环节。其功能主要包括两方面：首要功能是电学互联，通过金属Pin赋予芯片电学互联特性，便于后续连接到PCB板上实现系统电路功能；另一功能是芯片保护，主要是对脆弱的裸片进行热扩散保护以及机械、电磁静电保护等。                                            

    公司目前主要掌握的封测技术包括通孔插装技术、贴片式封装技术、倒装焊封装技术及系统级封装技术，主要涉及的封装形式包括TO、SOT/TSOT、SOD、SOP、DFN/QFN、PDFN等。                             

    2、全球半导体市场发展情况                                                                 

    2023年以来，全球范围的贸易摩擦、叠加美元汇率的上下波动，加剧了全球经济的不稳定性，进而影响了全球半导体产业发展。进入2024年，全球经济呈现向好态势，商品贸易在上半年出现复苏迹象。而随着经济复苏和需求传导至上游，全球半导体市场规模预计在近两年将保持增长趋势。                        

    随着全球经济回暖和下游需求的传导，半导体产业所具有的广阔市场前景和增长潜力将会进一步得到释放。近年来，随着数字化转型的深入推进，人工智能、物联网等新兴领域对高性能芯片的需求不断增加，同时5G、自动驾驶、智能家居等应用场景也在不断拓展新的市场空间。                                  

    根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的最新市场预测，全球半导体市场2024将保持强劲复苏。公开数据显示其上调了2024年春季预测，预计全球半导体市场今年同比将增长16.0%，市场估值估计为6,110亿美元。                                                                                        

    3、我国集成电路产业发展情况                                                               

    从国家统计局和海关总署公布的相关数据来看，2024上半年，我国的集成电路进出口保持了良好态势。

    其中，根据国家统计局公布的数据显示，今年1-6月我国集成电路产量为2,071亿块，同比增长28.9%。 根据我国海关总署公布的数据显示，今年1-6月我国集成电路累计进口金额为1,790.9亿美元，同比增长10.8%。此外，今年1-6月我国二极管和类似半导体组件进口金额同比增速由负转正。    

好利科技

作为我国电路保护元器件行业的领军企业之一，经过30多年的发展和沉淀，融合国内外先进技术，公司研发出一系列高性价比、产品线齐全的熔断器，成为我国熔断器销售规模较大的电路保护元器件生产商，也是全球知名熔断器生产商。                                                                      

    公司的主要产品为电子熔断器和电力熔断器。在电子熔断器领域，公司在全球市场中具有较强的市场竞争优势，与国内外领先的电子产品制造商建立了长期稳定的合作伙伴关系。公司是美的、格力、TCL、海信 、奥克斯、海尔、小米等知名家电品牌重要的电路保护元器件供应商。同时，在数字化时代背景下，数据中心起着至关重要的作用，公司为该领域研发了多系列小体积大电流的产品，已应用于多个数据中心项目。除了传统的家电、工控电源等行业，公司产品在电子雷管行业以及两轮电动车行业也有所应用。在电力熔断器应用市场上，近年来公司大力拓展风电、光伏、储能、IDC以及新能源汽车等符合“绿色、环保、

低碳”发展理念的新兴市场，广获国内外客户认可。在光伏领域，公司与国内外光伏系统名列前茅的生产商合作，且供货份额逐步提升，已成为多家厂商的主要供应商；在储能领域，公司与阳光电源、中车时代电气、海辰储能、科华数能、上能电气、协能科技等多家龙头企业建立了紧密的合作关系，储能行业处于快速发展阶段，各项技术发展逐步趋于成熟，公司积极参与客户前端电路保护方案的设计与开发，提供全面电路保护解决方案，保障储能安全，发掘潜在市场机会；在风电领域，公司已向远景能源、明阳智能、禾望电气、金风电气等多家风电整机及设备配套厂供货；在新能源电动汽车领域，公司已通过BSIIATF16949汽车质量管理体系认证，同时围绕AEC-Q200可靠性标准展开体系升级与优化，通过多种渠道积极推进与国内外知名车企、动力电池及三电企业的合作。伴随着新能源、储能、电动汽车、高铁等新兴行业高速发展的浪潮，公司将在继续加强与现有客户的业务和技术合作关系基础上，进一步开拓市场，不断提高公司市场份额。      

顺网科技

电竞领域                                                                                   通过多年业务实践及技术积累，公司自主研发的软硬件管理产品在电竞服务领域已经得到广泛应用，并形成了强劲的电竞行业生态。后续公司将继续积累自身优势，持续深耕电竞服务领域，聚焦多元广告新模式，聚焦用户时间的服务渗透，聚焦电竞酒店渠道拓张，进一步开拓新的行业市场，从而匹配与适应现有的市场竞争环境，赢得更为广阔的商业空间。 目前电竞不仅代表了一种娱乐方式，更是文化创新和科技创新的交汇点，具有重要的社会价值和使命。公司作为国内电竞服务场所领域最主要的数智化服务的提供商之一，将在电竞全产业链进行科技布局。在AI侧，公司为消费者提供智能陪伴应用，为赛事和活动提供定制AI陪伴角色，和上游厂商共创AI游戏助手；在算力侧，公司推动电竞服务场所的云化发展，引领行业从存储上云到算力上云，并｜进一步管理调度云端基础设施和资源；与此同时顺网科技也向用户提供个人电竞云产品，让用户手中的普通PC也能参与电竞活动。 公司布局电竞全球化，加速电竞领域出海步伐，自主研发“网维大师国际版”，积极与海外电竞产业合作伙伴开展深入合作，为进一步拓展国际市场、提升全球品牌影响力奠定基础。同时，公司依托国内深厚的行业基础，将游戏出海业务重点面向更广阔的亚太地区，并以港澳台、日本、韩国、越南等关键市场为核心，通过积极寻求与地区合作方紧密沟通的方式，学习并借鉴当地发行的成功经验，为海外发行业务打下坚实基础。                                                                                 未来，公司将与合作伙伴共同推进电竞行业健康发展，共同迎接行云原生、AI原生的电竞新时代，共同打造普惠化，全球化的电竞新未来。   

大连圣亚

24 年，旅游业将进入全面复苏的巩固发展期，公司将探索和培育新质生产力，坚持找变量、扩增量、活存量，在赋能增效、推 陈出新中不断推动业务量质双升，持续加大新产品、细分产品开发力度，保持高频度体验的吸引力，通过新闻媒体宣传、游客口碑分享扩大影响力，建立良好的品牌声誉，实现业绩有效转化，将 ESG 理念与经营管理深度融合，为公司高质量发展增添动力。

1. 丰富业务体系，推动增量业务落地                                                                                 完善景区基础配套设施，积极推进景区主题酒店项目和立体停车场项目竣工，实现多元化创收；利用行业经验和优势，发挥旅行社业务功能，提升品牌影响力，创造商业价值。                                                                                 2. 优化产品服务、商业业态，促进存量业务提质增效     落地产品升级和服务质效，开发特色主题活动、节庆时令活动，深耕客户粘性，线上线下产品和服务加速融合，提升游客满意度和服务体验；进一步优化商业布局，引进知名连锁品牌入驻，向高品质和多样化转变，做大做强商业。

3. 加强风险管理，完善内部控制体系                                                                                   积极推动化解异地项目风险，继续完善内控体系建设，加强内控管理制度的建设、落实，优化内部控制流程，不断完善风险防范机制，提升公司风险预判及应对能力，推动公司管理向规范化、标准化发展，为公司持续稳定发展奠定坚实的基础。   

中青旅

23年旅游市场修复有望带动乌镇、古北客流回暖                                                                       ｜

乌镇客流恢复大约达到同期60%，国庆节期间恢复至同期的80%；濮院原计划20 年底开业，工程进度因疫情延后，后续有望根据市场情况把握开业时机，濮院、乌镇相距较近，有助打造景区、提升客流协同。古北水镇9 月份客流恢复大约达到同期80% 国庆节期间恢复至同期的90%。20 年9 月京郊铁路怀密线已开通，在古北设有站点，有助缓解北京至古北交通承载压力。疫情加速旅游市场转型升级，公司旗下古镇作为综合型度假景区有望长期受益。乌镇着力打造会展小镇标签、深化文化底蕴，古北专注产品创新及迭代升级，品牌优势持续彰显。                                                                                          会展、酒店、旅行社业务最坏时刻已经过去，光大集团提供强有力支持                                                    1）企业会展：部分区域会议市场在逐步恢复，21 年商务会议市场有望进一步回暖带动业务继续回升。2）酒店：受疫情影响，山水酒店今年开店放缓，21 年扩张业务有望回归正轨。3）旅行社：疫情前公司已从管理体制上进行了法人化处理，以提升业务操作的灵活性，疫情冲击打乱整体发展节奏，中长期来看对于品牌支撑、拓展其他业务仍有较大作用。20 年上半年光大集团通过集团体系内部优先采购、大客户争取、优质旅游资源获取等方面提供强有力的支持，并于20 年4 月-12 月累计增持公司股份1.14%。            

疫情短期居家过年冲击业绩，不改旅游市场长期升级趋势，维持增持评级                                                          原预测20-22 年EPS0.30/0.83/1.01 元，短期疫情对旅游市场影响较大、局部仍有反复，调整至-0.21/0.71/0.91 元。可比公司21 年Wind 一致盈利预测PE20 倍，公司成长性及可复制性弱于轻资产模式扩张的景区，给予21 年17 倍PE，目标价12.09 元（前值10.68-10.98 元），维持增持评级。            

贵研铂业

目前，贵研铂业已经成为国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司，建立了较完整的贵金属产业链体系。公司的贵金属新材料制造业务、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大核心业务板块相互依存、互为补充，能够为客户提供闭环式服务。                                                                               贵金属行业属于技术密集型产业，生产工序多、工艺复杂、技术含量高。面对多变的市场需求，企业在基础科学、前沿技术、关键共性技术上需要不断突破创新。                                                                               贵研铂业承载贵研所在贵金属领域八十余年的深厚积淀，研发实力和自主创新能力一直处于国内同行业领先地位。多年来，公司承担并完成多项国家级、省部级的重点项目及配套项目，拥有多个国家级、省级创新平台。未来，公司将把握政策发展机遇，紧密围绕市场需求，加大研发投入，加强新产品研发、技术集成及创新；同时，公司也将充分利用资本市场，加强投融资和产业并购，延伸和完善贵金属产业链，保障公司业务持续稳定增长，并进一步提升公司的盈利力。                                                                               对于公司贵金属微电子粉体及浆料项目建设进展情况，公司副总经理熊庆丰表示，项目已完成环境影响预评价报告编制，提交昆明市评估中心待评审；正在开展安全预评价报告编制工作。项目建设主要聚焦低温银浆、高温银浆和特种银浆的提产扩能。 展望未来，贵研铂业董事长郭俊梅表示，公司将始终坚持贵金属新材料产业发展方向，实施"科技创新，资本运营"的双轮驱动战略，高质量发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务三大产业板块。着力建设贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台四大平台，做强做优做大贵金属产业，发展成为世界一流的贵金属新材料科技企业集团。  

恒邦股份

据了解，黄金冶炼技术经过多年的发展，先后出现5次技术变革，分别为第一代重选法、混汞法；第二代直接氰化法；第三代一段焙烧氰化提金；第四代预氧化－氰化法；第五代火法无氰冶金工艺。前四代都属于传统湿法冶金工艺，虽具有资金占用少、金属变现周期短的优点，但存在不可避免的共性问题：一是无法有效处理产生的大量氰化渣，二是对冶炼矿石的品质要求高，三是金银等有价金属的回收率低，无法有效回收氰化渣中残留的金、银、铜、铅、锌等元素，导致矿产资源的浪费。目前国内黄金冶炼企业大部分采用氰化提金工艺，产生的大量含氰废水和氰化尾渣对环境影响日趋严重，氰化尾渣量持续累积，已成为环境治理保护和可持续发展的一大难题。且由于工艺本身的局限性，处理含脉石较高、金粒度较细的复杂物料，其金银等有价金属的回收率低，伴生元素未能得到有效回收。                                                                            山东省黄金工业"十四五"规划中明确提出将推广"无氰冶金技术"，逐步淘汰湿法冶金工艺。经过长时间的实践，公司开辟出的火法冶金工艺恰好为解决氰化尾渣这一难题提供了新的思路。 相对于传统的湿法冶金，火法冶金具有明显优势：一是环保效益好，安全性能高。该工艺废水产生量少，不产生氰化渣，从源头解决氰化渣产生量大的问题，实现了无氰炼金。二是原材料适应性强，综合能耗低。该工艺适合处理含金、银、铜、铅等多金属物料，对复杂金精矿处理优势明显。三是综合回收率高，经济效益好。与传统湿法冶金工艺相比，火法冶金工艺金、银回收率明显提高，同时可实现多元素的同时回收，实现了全元素产品化，既增加生产效益，同时为国家增加战略资源储备提供了保障。

悉，恒邦股份现有产能为黄金50吨、白银1000吨、电解铜25万吨、铅10万吨、硫酸130万吨。上述项目建成投产后，将对现有落后的焙烧氰化湿法冶炼提金工艺装置进行淘汰升级，同时将大大提升原料中的有价金属的综合回收率，从而提升企业综合效益。

海南矿业

经营模式                                                                            

    1.铁矿石采选、加工及销售                                                                  

    报告期内，公司铁矿石的开采以地采为主、露采为辅，主要产品为高炉块矿和铁精粉，主要用途系提供给钢铁企业冶炼成生铁和钢材。                                                                  

    公司铁矿石产品销售采取自主销售和代理销售相结合的方式，块矿产品售价参考青岛港PB块市场价格，铁精粉产品售价贴合普氏62%铁精粉市场价格。公司重视与大客户的战略合作，与宝武资源控股（上海）有 限公司、邯郸钢铁集团有限责任公司、敬业钢铁有限公司、首钢集团有限公司及衢州元立金属制品有限公司等签订战略合作协议或年度长协合同，战略和长协客户订单量占报告期销量的75%。                     

    2.石油、天然气勘探开发及销售                                                              

    洛克石油主要通过与独立石油公司或与包括中国石油、中国海油、马国油等在内的大型国家石油公司合作的方式开展油气勘探、评价及开发业务，并按照约定的权益比例分摊成本和计算收益。                

    洛克石油原油及天然气产品直接销售至合作的石油公司。原油产品售价贴合布伦特原油价格；天然气产品主要在中国进行销售，目前主要参考政府制定的基准管道气门站价，价格相对稳定。                  

    3.大宗商品贸易及加工                                                                      

    如皋矿业位于江苏中林如皋港区，港口储运优势明显，公司目前在当地建有一条铁矿石混配矿生产线。混配矿业务销售模式以定制化为主，通过科学混矿，为钢厂提供个性化混矿产品，满足不同钢企客户的高炉要求，为其提供一对一精细化技术服务和售后服务。                                                

    海矿国贸做为海外矿山与国内钢铁生产企业之间的桥梁，有针对性地开展进囗铁矿石等大宗商品国际贸易，统一管理资源采购。同时，为满足混配矿业务的原材料需求进行全球采购。此外,作为公司的业务触角 ，海矿国贸能充分依托公司在矿产资源领域的产业优势，在贸易业务过程中为产业发掘和创造商业机会。  

中国重汽

公司第一辆汕德卡上市，标志着中国首个高端重卡品牌诞生。汕德卡怀着智造强国梦砥砺奋发，为赋能中国高端物流运输点燃品牌发展引擎，带给中国卡友“进口超越”的用车体验。十年来，中国重汽汕德卡创造了国内高端重卡首例百万公里无大修纪录和9年300万公里高效运营的“神话”，是国内首款商业化智能卡车，也是国内首家推出540马力的重卡品牌，更是国内实现突破百万公里以上运营里程客户超2000名用时最短的重卡品牌……中国 重汽汕德卡用一次又一次的突破为行业开，累计销量近25万辆。 2023年，燃气车市场迎来“井喷式”爆发，大马力燃气车的呼声愈切。中国重汽汕德卡秉持“客户满意是我们的宗旨”核心价值观，加速布局天然气动力，以出众产品力满足卡友降本增效需求，汕德卡G7H590马力燃气车应运而生。 汕德卡G7H贯彻“标准、精确、完美、秩序”的制造信条，是德国智能与中国智造完美结合的产物，拥有品质、功能、舒适感、工 艺设计等4大专属技术进阶，实现80项技术专属升级，于巅峰之上再立新高。汕德卡G7H燃气车搭载潍柴全球首款热效率54.16%的商用化燃气发动机，最大马力590Ps，最大扭矩2600N·m，刷新燃气车马力值极限，原装原配无极S动力链由中国重汽与潍柴动力深度协同联合标定，多项节气黑科技加持，更有德系高效全勤品质与七星级“亲人”服务护航，为高端高效物流提供优解方案。汕德卡G7H新品发布会上，同步上市了全球首款搭载“高热效率+缓速制动”技术发动机的G7H燃油版本。我国幅员辽阔，地貌丰富多样，重卡穿梭于纷繁复杂的工况之中，强劲充沛的动力和强大可靠的制动力都是高效运营必不可少的前提。