龙头泰山：最严固废法颁布在即，环保股迎大机遇

今日共37股涨停，8股封板未遂，封板率为82%；天山生物5连板，中体产业8天6板，坚瑞沃能、津滨发展5天4板。盘面上，收涨个股近1600只，收跌个股近2260只，白酒、数字货币、食品饮料等涨幅居前。

沪指缩量小幅收跌，创业板成交量放大到2700亿，较昨日增加了400多亿。指数冲高回落，前期强势的军工、农业领跌，热钱都被注册制新股吸引，题材整体表现较弱，等到这批新股大幅缩量之后，热钱会逐步往其它题材中转移。

注册制18只新股，仅卡倍亿小幅收跌，14股涨幅超10%。金春股份以77%涨幅居首，圣元环保收涨56%次之，蒙泰高新、海晨股份涨逾30%，大宏立、回盛生物、维康药业、蓝盾光电涨逾20%，18只创业板注册制新股成交额近300亿元。此外，创业板还有西部牧业、协创数据、乐凯新材、派生科技、汇金股份、天山生物、坚瑞沃能、联建光电、科融环境、豫金刚石涨停。

注册制新股今天这场面是真壮观，参照科创板次日低开冲高是预期之内，低开幅度及冲高力度都是大超预期，同时与体现了散户投资者对于二级市场的影响力。对比科创板，就是狼多肉少所体现出的博弈行为，现在讲个股基本面之类的分析都是废话，就是单纯的筹码博弈，以及市场情绪的判断，这批注册制个股明显放大了波动，但是盈亏同源，现在去博单日30%甚至50%的收益，也要做好遭遇单日同样比例亏损的准备

【新固废法颁布在即，环保股迎来机遇】

一边是“新面孔”加速上市，一边是上市公司定增融资不断加速。今年以来，包括玉禾田、巴安水务、龙马环卫、清新环境、菲达环保、博天环境等多家环保上市公司发布定增预案。

制约环保企业发展的主要因素是资金，今年以来，包括专项债规模提升、特别国债发行、贷款利率下行等融资改善迹象的持续出现，环保企业融资情况改善明显。融资情况改善之后，资本市场开始关注上市公司业绩和订单情况。

今年环保板块的大主线是围绕“固废”，二季度基金持仓数据显示，环保板块中，固废板块资金流入较为显著，尤其是盈峰环境、龙马环卫和玉禾田为代表的龙头公司，机构抱团明显。

固废板块受关注也跟政策加持有关，据了解，《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》即将于2020年9月1日起正式施行。此次新《固废法》共设9章126条，新增条文41条，被称为“史上最严固废法”。新《固废法》对医疗废物处理、垃圾分类等都有严格要求。申万宏源分析师刘晓宁等人表示，固废合规处置需求有望维持景气

环保股即将迎来中线行情机遇。挖掘相关环保个股正当时

【市场焦点股】

300313天山生物5连板，

600158中体产业8天6板，

300116坚瑞沃能5天4板

这家消费电子业绩大增6成，首次披露光刻机业务

昨日市场共44股涨停，6股封板未遂，封板率为88%；人气焦点股方面，新能源概念的沧州明珠9天8板，免税叠加军工题材的渤海轮渡12天8板，低价电力股 华电能源、农业概念的天山生物4连板，板块上看：消费电子、农业、食品、养殖业、赛马等板块涨幅居前。

创业板指成交量较上个交易日增加了近665亿，其中18只新股贡献了近230亿。沪指继续缩量，今日成交额仅有3457亿，是7月以来最低的一个交易日。创业板指盘中大幅拉升，不少创业板个股出现浑水摸鱼行为，这批盘中无故拉升的创业板个股明日应该以修复为主，整体来看大资金还是以观望等待为主

消费电子产业链需求增长，制造型公司亦因此受益。大族激光（002008）于8月24日晚间披露的中期报告显示，公司上半年净利润同比增长超过6成。

大族激光IR负责人透露，公司光刻机目前已实现小批量出货，但目前仍处于起步阶段。

上半年，大族激光实现营业收入51.60亿元，净利润6.23亿元，分别较上年同期增加8.99%、64.26%。报告期内，公司消费电子业务实现收入11.97亿元，同比增长36.71%；PCB业务实现收入8.74亿元，同比大幅增长106.82%。但大功率激光业务、显示面板业务收入则同比下滑了29.46%、26.67%。公司新业务拓展顺利：上半年，公司半导体行业激光类封测设备进入多家封测行业领先企业供应商序列，逐步获得客户订单。

大族激光则在中报中进一步表示，目前，公司光刻机项目“进展顺利”。这是大族激光首次在定期报告中正式披露光刻机项目的相关信息。

在国家层面相关政策的引导和推动之下，半导体行业核心技术的突破颇受市场关注。无独有偶，电子元器件分销商英唐智控（300131.SZ）也在投资者互动平台中透露，公司收购日本先锋集团子公司先锋微技术的方案已经获得日本方面的批准。但最受关注的则是，先锋微技术自有生产设备中就包括日本产的光刻机设备。

鉴于光刻机在IC制造上的不可替代性，本土厂商在该项技术上的突破尤其受到市场关注。

【人气焦点股】

新能源概念的沧州明珠9天8板，

免税叠加军工题材的渤海轮渡12天8板，

低价电力股 华电能源 4连板

农业概念的天山生物4连板

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龙头泰山：首批创业板注册制股票，基本面掘金

　历史上交易制度改革期间市场大跌，主要在于自身基本面的因素。8月24日，创业板注册制首批公司即将上市，同时存量市场交易制度发生变化。就1996年和2016年市场交易机制改革期间A股大跌的具体情况来看，市场本身运行逻辑中就存在导致市场下行的因素。1996年全年在降息周期开启、流动性大幅宽松的背景下，市场已经经历了将近一年的持续上涨，本身有调整的需要；2016年初市场下跌的部分原因则来自2015年12月流动性有所收紧。
　　具体到本次交易制度改革，对市场冲击不大。借鉴科创板开板后上证综指和创业板指的表现，并没有明显的资金分流效应；新增市场对存量市场的资金分流影响有限。参考科创板，20%涨跌幅限制下实际发生涨跌停板的个股极少，跌停板更是仅在今年2月3日全市场系统性下跌时出现过，其余时间没有任何非新股跌停。预计新交易规则下创业板涨跌幅超过10%的股票数量占比和目前涨跌停股票数量占比差异不大。
　　注册制本质为促进直接融资服务，长期资金流入仍将持续。借鉴美国，科技进步和资本市场完善是美股长牛的基础；国内科技创新需要直接融资的发展支持。注册制推行的本质在于进一步推进直接融资，从而服务于科技创新。私募产品和游资短期规避创业板可能性存在，但注册制推行有利于提升长期流动性。目前配套政策已经在逐步推进过程中，有利于从上市公司和机构资金两方面来扩充直接融资规模。存量注册制的深入推进也将在长期维度改变A股市场的流动性分布，引导流动性集中于优质公司。
　　本轮牛市领涨个股调整接近尾声，同时注册制出台进一步夯实慢牛基础，交易制度改变难对市场形成负面影响。本轮转型牛加速期领涨个股多已经回撤30%以上，且回撤超20%的交易日占比多已超过15%，无论是回撤幅度还是回撤日期均已经接近历史上全面牛市中领涨个股，预计调整接近尾声。自科创板首次试点注册制以来，资本市场的生态已经逐步呈现一些变化。体现到基本面，创业板和科创板的盈利增速在所有板块中的相对优势逐步显现。从目前已经公布的中报数据来看，创业板和科创板盈利增速分别达到39.38%、35.73%，远远领先于A股整体0.92%的增速。除此之外，A股投资者结构中，散户占比下行的趋势持续；随着注册制推行带来投资者更重视上市公司基本面研究、以及资金向龙头进一步集中的趋势，也对将进一步吸引外资、公募、险资等机构长期资金入市。机构资金更为偏好的消费和科技行业仍然是本轮慢牛的投资主线。

首批创业板注册制的股票就要来了。

　8月24号，蓝盾光电（300862.SZ）将于创业板上市。蓝盾光电主要从事高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及工程、运维服务、数据服务和军工雷达部件的生产。产品和服务主要应用于环境监测、交通管理、气象观测和军工雷达等领域。客户主要为全国环境监测、公安、交通、气象等政府部门、企业及科研单位和部队等。
　　盈利状况：蓝盾光电近三年营业收入的营业收入分别为4.93亿元、6.4亿元和7.78亿元；近两年增幅分别为11.52%、29.47%及21.69%；近三年，公司归属母公司净利润分别为3203.9万元、7178.92万元和1.53亿元。公司营业收入与归母净利润整体呈高增长趋势。
　　8月24日，天阳科技（300872.SZ）于创业板上市。天阳科技服务于以银行为主的金融行业客户，凭借自主研发的核心技术和产品，围绕客户的资产（信贷、交易银行和供应链金融）、风险管理、核心业务系统等关键业务领域，向银行等金融机构提供关键业务系统建设相关的全生命周期的服务。
　　盈利状况：天阳科技近三年的营业收入分别为6.06亿元、7.82亿元和10.62亿元，近三年增幅分别为59.5%、29%及35.85%；归属于母公司所有者的净利润分别为0.55亿元、0.88亿元和1.08亿元;公司营业收入与归母净利润呈现较快增长趋势。

【安克创新】---移动电源充电宝

新股介绍：公司主要从事自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售，是全球消费电子行业知名品牌商，产品主要包括充电类、无线音频类、智能创新类三大系列。 业绩复合增长率为30.58%；净利润 复合增长率为48.21%。主营业务中，移动电源占比最高， 

【杰美特】---华为概念，也是移动电源类。

新股介绍：公司是一家专业从事移动智能终端配件的研发、设计、生产及销售的高新技术企业，产品类型以智能手机与平板电脑保护类配件为主，涵盖移动电源、数据线等其他配件。公司专注于为全球知名移动智能终端制造商、配件品牌商提供ODM/OEM的产品生产服务，产品广泛应用于华为、苹果等品牌终端。且基于ODM/OEM业务所积累的行业经验与市场基础，公司进一步拓展定位于中高端配件产品的“X-doria”自有品牌，以全球零售百强企业为主要客户，产品销售遍及美国、欧洲和日本等多个国家或地区。公司前五大客户为华为终端有限公司、沃尔玛、***、Incipio Group、Targus Group。公司在品牌商领域的主要竞争对手为Otter Box、Targus、ELECOM；在ODM/OEM领域的主要竞争对手为天富励德、卡士莫、凯普达。公司所属申万行业分类为电子，行业平均市盈率为56.77x，公司发行市盈率为39.31x，折价率为30.76%。

业绩毛利：2017-2019年，公司营业收入分别为5.41亿元、6.47亿元、8.29亿元，复合增长率为23.79%；净利润分别为3982.84万元、6129.54万元、13116.28万元，复合增长率为81.47%。主营业务中，OEM/ODM业务占比最高，为70.12%，2017-2019年公司毛利率分别为26.47%、25.92%、32.08%。2018年起公司营业收入快速增长的主要原因在于：1）华为手机出货量大幅增长，公司销售的供华为随手机附赠的In-box产品和供华为单独售卖的产品同时增长；2）公司持续开拓自有品牌业务，带动提高了苹果系列产品和三星系列产品的销售额。

 【蓝盾光电】---军工 数据服务+软件

新股介绍：公司主营业务是高端分析测量仪器制造、软件开发、系统集成及工程、运维服务、数据服务和军工雷达部件的生产。产品和服务主要应用于环境监测、交通管理、气象观测和军工雷达等领域，产品面向全国环境监测、公安、交通、气象等政府部门、企业及科研单位和部队等 

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【回盛生物】兽药公司

新股介绍：公司主要从事兽用药品（包括化药制剂、原料药、中药制剂）、饲料及添加剂的研发、生产和销售。公司主营业务长期致力于兽药领域，拥有完备的兽用化药制剂及核心原料药产品线，截至目前已取得兽药批准文号 166 个。公司以猪用药品为核心，已涵盖抗微生物、抗寄生虫等各类药品。同时，公司也在家禽、水产、宠物、反刍等其他兽用药品领域进行了拓展，进一步丰富业务结构。公司前五大客户为广西扬翔股份有限公司、新希望六和股份有限公司正大畜牧投资（北京）有限公司、江苏立华牧业股份有限公司、天邦食品股份有限公司。公司在行业内的主要竞争对手为聚普莱柯生物工程股份有限公司、天津瑞普生物技术股份有限公司、中牧实业股份有限公司、齐鲁动物保健品有限公司、河北远征药业有限公司。公司所属申万行业分类为医药生物，行业平均市盈率为59.27x。

【维康药业】---益母草。潜力牛股

新股介绍：公司的主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售，主要产品包括银黄滴丸、益母草软胶囊、益母草分散片、骨刺胶囊、枫蓼肠胃康分散片、人参健脾片等中成药以及罗红霉素软胶囊等西药，生产剂型覆盖硬胶囊剂、片剂、颗粒剂、软胶囊剂、丸剂（滴丸）。除医药工业外，公司还经营医药商业产品的零售连锁等流通业务作为主营业务的补充。公司的前五大客户为国药控股股份有限公司、华润医药商业集团有限公司、上药控股有限公司、嘉事堂药业股份有限公司及九州通医药集团股份有限公司。公司在银黄滴丸领域的主要竞争对手为扬子江药业集团有限公司和桂林三金药业股份有限公司等；在罗红霉素软胶囊领域的主要竞争对手为西安远大德天药业股份有限公司和哈药集团制药六厂等。公司所属申万行业分类为医药生物，行业平均市盈率为59.27x。

业绩毛利：2017-2019年，公司营业收入分别为4.07亿元、5.78亿元、6.42亿元，复合增长率为25.59%；净利润分别为9515.77万元、8777.67万元、12601.28万元，复合增长率为15.08%。主营业务中，医药工业占比最高，为81.59%。2017-2019年公司毛利率分别为76.28%、82.87%、81.68%。2019年，公司医药工业经销模式下所有产品的均价由2018年的16.83元/盒上涨至19.11元/盒，收入大幅增长，但成本较2018年相比并未有较大波动，从而导致2019年公司净利润大幅增加。

【大宏立】

新股介绍：公司系破碎筛分成套设备一线厂商，主要从事破碎筛分成套设备的研发、生产与销售，同时还会根据客户的实际需要搭配各类辅助设备，如除尘、清洗设备等。近年来，随着工业4.0 进程的持续推进，破碎筛分成套设备行业开始向大型化、智能化、环保节能等方向发展， 破碎筛分设备的整体技术水平进一步提高。破碎筛分设备行业原材料受钢材价格波动的影响较大，且产品设备具有一定的非标准化特征。公司主营业务产品目前主要应用于砂石骨料的生产领域。公司的前五大客户为孝昌顺和矿业有限公司、通江县瑞元建材有限公司、甘肃古典建设集团万信矿业有限公司、新疆万合盛昌建材有限公司和哈尔滨宏业机械设备销售有限公司。公司的主要竞争对手为世邦工业科技集团股份有限公司、南昌矿山机械有限公司、浙江双金机械集团股份有限公司、浙江浙矿重工股份有限公司以及枣庄鑫金山智能装备股份有限公司等国内一线企业。公司所属申万行业分类为机械设备-专用设备，行业平均市盈率为65.89x。

业绩毛利：2017-2019年，公司营业收入分别为3.23亿元、4.28亿元、5.28亿元，复合增长率为27.85%；净利润分别为4281.42万元、5814.68万元、7719.25万元，复合增长率为34.27%。主营业务中，破碎机占比最高，为53.98%。2017-2019年公司毛利率分别为35.17%、35.7%、35.67%。

【康泰医学】监护仪器类， 

新股介绍：公司是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类，广泛用于各级医院、门诊部、社区卫生服务中心、村卫生室、体检中心、养老机构、家庭个人、企事业单位等多个场合。公司的前五大客户为广东健康在线信息技术股份有限公司、沈阳东软熙康医疗系统有限公司、BEURERGMBHDAGAMMAECOMMERCE SOLUTION SINC.和NOVIDIONGMBH。公司在血氧领域的主要竞争对手为力康生物及宝莱特等；在监护类领域的主要竞争对手为理邦仪器和飞利浦等；在心电类领域的主要竞争对手为迈瑞医疗、深圳华清心仪医疗电子有限公司等；在超声类领域的主要竞争对手为深圳卫康明科技有限公司和广州三瑞医疗器械有限公司；在血压类领域的主要竞争对手为欧姆龙和鱼跃医疗。公司所属申万行业分类为医药生物，行业平均市盈率为59.27x，公司发行市盈率59.74x，折价率为-0.79%。

业绩毛利：2017-2019年，公司营业收入分别为3.98亿元、3.63亿元、3.87亿元，复合增长率为-1.39%；净利润分别为7705.72万元、6203.10万元、7378.12万元，复合增长率为-2.15%。主营业务中，血氧类产品占比最高，为55.69%，2017-2019年公司毛利率分别为34.47%、38.77%、35.94%。2018年营业收入大幅减少的原因主要在于当期公司监护类产品中的健康一体机收入同比减少48.39%所致，健康一体机收入的变化主要受政府对基层医疗机构建设投入的影响，与政府采购需求变化密切相关。

【捷强装备】--核武防护，军用！

新股介绍：公司主要从事核化生防御装备核心部件的研发、生产和销售，为军队及军用核化生防御总装企业提供液压动力系统等核化生防御装备核心系统产品以及相关专业的技术服务。主要产品为应用于各通用型号装备军用核化
生洗消车辆的液压动力系统。液压动力系统为核化生洗消车辆的核心零部件，主要作用是将车辆发动机输出的动力，通过液压传动系统精准控制驱动车载发电机、车载空压机和高/低压洗消液喷射系统等，同时根据需求提供各种液压动力。目前，A 股上市公司中不存在以核化生防御设备为主营业务的公司。

业绩毛利：2017-2019年，公司营业收入分别为0.67亿元、1.70亿元、2.45亿元，复合增长率为60.45％；净利润分别为0.23亿元、0.62亿元、0.95亿元，复合增长率为54.06％。主营业务中，液压动力系统占比最高，2017-2019年公司毛利率分别为56.92%、63.27%、61.54%。报告期内公司业绩增长较快，主要是由于公司通过前期较长时间的研发、试制，相关产品逐步完成产品定型，开始进入军方规模列装采购阶段。

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龙头泰山：挖掘可降解塑料概念股机会

今日，国药集团中国生物新冠灭活疫苗国际临床试验(Ⅲ期)秘鲁共和国启动仪式在京举行。该新冠灭活疫苗已经获得秘鲁国立卫生研究院颁发的Ⅲ期临床试验批件。这是继6月23日获得阿联酋临床试验批件以来，中国疫苗展开国际合作的又一重要进展

　8月份以来，可降解材料龙头莫高股份（600543）在14个交易日中收获8个涨停，其中包括连续4个一字板，累计最高涨幅达86%，同期大盘涨幅不到3%。

　根据公司2019年报披露，公司新建年产2万吨生物降解聚酯新材料项目建设，报告期内项目已开工建设。公司近期发公告表示，主营业务仍为葡萄酒，降解材料营业收入占公司营业收入不足10%，对公司整体经营业绩影响较小。

　除莫高股份外，因为“限塑令”，其他概念股近期也获得市场关注，王子新材（002735）7月份以来股价上涨59%，昨日大盘不振的情况下股价大涨8.45%。此外，国恩股份（002768）、银禧科技（300221）等个股跟涨。

　　多地出台

　　严格“限塑令”

　　近日，江苏省发改委、省生态环境厅联合印发了《关于进一步加强塑料污染治理的实施意见》。《意见》对禁塑进一步“加码”，规定从今年底开始，在部分地区将禁止使用不可降解塑料袋、餐具等。

　　作为经济、人口大省，江苏使用塑料制品和回收处置塑料废弃物等问题突出。对此，江苏版“禁塑令”提出了明确的时间路线图：2020年，率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用；2022年，全省一次性塑料制品消费量明显减少，替代产品得到推广；2025年，全省塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度基本建立，多元共治体系基本形成。

　今年以来，从到地方，面对绿水青山与塑料白色污染之间的尖锐矛盾，纷纷出台了具体可行的“禁塑令”。中国近5年平均废弃塑料回收量为1800万吨，平均回收率为25.6%，目前尚无可媲美的廉价替代品，预计塑料产品仍保持较快增长，对环境产生较大压力。

　　今年1月份，国家发展改革委、生态环境部联合出台了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，对于禁止生产、销售的塑料制品范围作了严格规定，并对塑料产品的可降解化进行了推广。7月份，发改委等九部门通过《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》，进一步强调了属地管理的责任。

　　5月份，广东省发布《关于进一步加强塑料污染治理的实施意见（征求意见稿）》，为落实“禁塑令”向社会广泛征求了意见，有望在年内出台正式的“禁塑令”。河北省在7月份出台“禁塑令”，石家庄、雄安新区等对塑料产品都进行严格的限制，到今年底，全省范围禁止生产、销售一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签；禁止生产含塑料微珠的日化用品。

　　从到地方，“禁塑令”逐渐形成影响力，未来更多的地方将会加入这场“禁塑限塑”的行动中。随着国内塑料污染治理的政策快速落地，各地政府细化政策及目标快速出台，禁止使用塑料制品将快速推行开来，届时可降解塑料市场有望打开。

　　可降解塑料

　　成行业新宠

　　“不用处理就能自动消失”是公众对可生物降解塑料的一种普遍认知或期望，面对严重的“白色污染”，可生物降解塑料被认为是解决问题的最有效武器。

　　生物降解塑料由于接近普通塑料的性能及环保性，预计将成为首选替代材料。中国生物降解塑料市场尚处于起步阶段，全淀粉塑料生产企业较少，主要以PBAT、PLA（生物可降解膜）等新型技术路径为主，企业纷纷看好禁塑令下的替代需求，进行相应项目的新建和扩产。

概念股有望受益

　　中国是全球最大的塑料制品消耗国，可降解塑料国内市场替代空间广阔。IHSMarkit公司统计显示，2018年全球生物可降解塑料需求量36万吨，占塑料总用量的0.1%，中国需求量约4.3万吨。2018年中国餐盒、塑料袋等领域一次性塑料用量达594.5万吨，假设以30%的替代比例计算，可降解塑料用量接近180万吨，增长空间高达42倍。

　　全球可降解塑料产能主要集中于欧美国家，主要企业包括 Nature Works、Total Corbion、巴斯夫等，但总体来看规模不大。随着国内法规逐渐明确，市场空间有望迎来快速成长期，国内企业纷纷加入竞争。

　　目前国内PBAT龙头主要为金发科技（600143）、仙鹤股份（603733）等。金发科技3万吨可降解塑料已经实现量产。彤程新材（603650）通过引进巴斯夫授权的PBAT聚合技术，在上海化工园区落地PBAT生产建设项目，一期6万吨，未来满足高端生物可降解制品在购物袋、快递袋、农业地膜方面的应用。

龙头泰山：创业板注册制在即，小心为上策！

今日共53股涨停，26股封板未遂，市场人气股方面，汽车下乡+宁德时代入股预期，沧州明珠6连板，这个股票我们3板介入以后，连续斩获3个涨停，效果很好。  粮食安全方面，京粮控股5天4板，农发种业走出准3连板。盘面上，整个市场收跌个股近3000只，水利，电力和食品饮料板块比较活跃，其他板块全线杀跌。

创业板指更是大跌3.3%；市场热点板块轮动很快， 周一是银行、保险，周二是煤炭、钢铁，今天是电力，目前市场上低估值的几个板块已经全被轮了一遍。从尾盘抢跑的状态来看，明天开盘应该还会有一个杀跌，届时可以关注沪指在5日线是否能够得到强支撑，创业板指则是上次的2578低点及下面的缺口。 

      随着上市公司半年报密集发布，市场掀起一轮去伪存真的浪潮，靠讲故事做大市值的公司陆续现出原型，唯有业绩确定性增长获得资金青睐，这也是最近食品饮料消费股再次拉升的逻辑和原因，千禾味业公布业绩后几乎大涨20%。

焦点板块及个股

电力股全线大涨，板块中近10只涨停个股。炒作逻辑  业绩大增+低价+稳定分红。

 华能国际。2季度显示业绩大增2倍，价格也低，那么看明天是否具备持续性，如果持续性还可以的话，那么电力是有机会的。

水利主要受消息和事件驱动，今日也有多股涨停。涨停个股中，3连板东宏股份是业绩超预期，2连板的大禹节水是农业灌溉，首板的伟隆股份、钱江水利、青龙管业、国统股份应该是叠加了补涨和洪汛。

整体来看，目前市场人气处于低迷状态，特别是下周马上创业板20%就来了，历来市场大改革市场指数都不乐观，因此对于后面2天，还是要谨慎为上策。

8月24日创业板20%涨跌幅放开在即，短期创业板波动风险值得警惕。

A 股历史上三次机制发生过三次经典交易机制的变化，均引发了市场的剧震，分别是

1）1996年12月开始实施涨跌停板制度，标志A股涨跌停板制度的建立；

2）2010年3月30日实施融资融券制度以及2010年4月16日股指期货上市，标志A股做空机制的设立；

3）2016年1月1日开始实施熔断制度，后取消。过于惨烈，容易引发身体不适，不贴图了。

A股历史似乎表明，机制的改变注定加剧短期市场波动，可以更大幅度/加杠杆做多或做空的改变下，市场似乎总是重演“墨菲定律”……因此，创业板这次幅度扩大为20%的情况下，小心为妙。

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龙头泰山：市场突破在即，把握新能源产业投资机会

今日共83股涨停，32股封板未遂，市场焦点股方面，渤海轮渡8天6板军工补涨，汽车下乡+新能源电池沧州明珠5连板，京威股份跟风沧州明珠 5天4板，另外充电桩的 002451摩恩电气、 连板。盘面上， 汽车产业链、军工、农业反复活跃， 汽车产业链活跃一方面特斯拉股价不断新高。涨到1800了。另外一方面宁德时代要拿200亿购买上下游产业链，然后国内汽车下乡新能源以及国内造车新势力，理想汽车，蔚蓝汽车等。诸多消息叠加

所以新能源是这一波的主升行情。而我们上周四挖掘布局的 002108沧州明珠，毫无疑问是龙头股了。

         

   另外盘面上，昨天领涨的大金融今日处于调整状态，而且是大幅缩量，这意味着昨日入场资金大多以锁仓为主，短线内银行保险的机会要强于券商。尾盘中国人寿的拉升，预计了明天大盘突破的预期，很可能在这里选择突破。前面几次在3450附近以后，都是跌的比较深的阴线回踩，而这次是缩量小阳线。这是特别要引起注意的地方。也就是说这里很可能要向上突破了！

新能源汽车概念：

电控领域，龙头汇川技术，除了主打三电的蔚来汽车搞电控自研以外，其余的造车新势力都用的是汇川技术的电控系统。

2）智能座舱领域，龙头德赛西威，蔚来的中控系统、小鹏的自动驾驶域控制器、理想ONE的车机系统都是由德赛西威供货。

3）智能语音交互领域，龙头科大讯飞，除了理想汽车的语音交互使用的是小米小爱同学，其余的造车新势力都用的是科大讯飞的技术。

4）导航地图领域，龙头四维图新，和蔚来汽车有深入合作，不过小鹏和理想ONE用的都是高德。

【市场人气股】

601216君正集团：蚂蚁+证券+疫苗

002108沧州明珠：汽车下乡+新能源汽车电池

002451摩恩电气：新能源充电桩

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龙头泰山：掘金十四五规划，工业软件正当时

十四五规划酝酿正当时。

据新华社，“十四五”规划编制工作自16日起开展网上意见征求。

预计十四五将更注重提高发展质量，更注重内需，更注重发展均衡，更注重创新升级，更注重系统性应对世界百年未有之变局。

而金秋九十月可能是十四五题材发酵的关键期。在外界环境复杂，以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进为主基调的格局下，十四五规划必须回答如何利用资本市场搞活实体经济，促进举国体制下的科技自主可控和制造业升级，从而长期提振我国潜在经济增长率的问题。

在这个大框架的指引下，一定有无数细分方向的口号式看多。

结合产业状况和政策指引，龙头泰山首先感兴趣的是先进制造的急先锋——工业软件。

类似芯片，同样掐脖子，同样影响深远，虽未迫在眉睫，但政策方向上已有警惕之意。同时，作为智能制造的承载，工业软件已深度融入工业设计及制造流程，是工业互联网产业规模扩张的核心驱动力之一。

工业软件+传感器+网络+云平台=工业互联网。即使不考虑外部威胁，单单是推动国内制造业的升级，工业软件大发展也是必不可少的。

根据工业软件的应用层级及产品通用性，可将工业软件划分为设计软件、平台软件、专项软件。

我国工业软件市场组成呈现出平台软件发展良好、专项软件有所作为、设计软件高度稀缺的特点：

1）设计软件

设计软件主要包括CAD（Computer Aided Design）、CAE（Computer Aided Engineering）、CAM（Computer Aided Manufacturing）三部分，分别针对图纸设计、物理设计、加工设计三大环节。

其中，CAD软件通用性最强，产品最为成熟；CAE软件最为硬核，产品技术含量最高；CAM与实际生产最为接近，和硬件产品绑定更为深入。

2020年4月9日，国内CAD行业龙头中望软件提交了科创板上市申请。这个标的稀缺性很高

2）平台软件

平台软件主要包括PLM（产品生命周期管理）、MES（产品制造流程管理）两部分，分别针对产品生命周期管理和产品制造流程管理，可以理解为面向工业领域的“专业ERP”。

平台软件有传统制造业巨头、工业设计软件龙头、ERP等管理软件厂商三方参与，呈现出“三足鼎立”的竞争格局。

3）专项软件

专项软件主要包括BIM（建筑信息化）、EDA（电子设计自动化）等，主要针对建筑业的信息化、芯片设计等特定工业领域。

专项软件本身处于高度非标准化行业，高护城河保障其稳定经营能力，行业性利好提供续航动能。

综上， 看好十四五规划对工业软件的长线利好，“Matlab事件”警钟长鸣，国内持续推进软件正版化带来产业大发展的政策环境，国内大循环下制造业升级提供内生动力，重点关注三种投资机会：

再和大家说一个化工冷门涨价题材

己二酸

PA66国产化和限塑令对PBAT的需求或将推动己二酸产能利用率有望长线稳步提升。

我国的己二酸行业发展十分迅速，生产商由最初的大型国有企业逐步扩展到民营企业。产能从2011年的79.0万吨/年增长至2019年的256.5万吨/年，年均复合增速达15.9%。

中国为己二酸消费大国，2019年国内己二酸消费量116.5万吨/年，占全球325.2万吨/年的32.7%。

由于己二酸行业在国内市场发展较为成熟，产能迅速扩张使得整体竞争较为激烈，2019年行业的整体开工率低于60%，导致己二酸价格价差持续下行。

而未来来看，己二酸行业正悄悄发生转机，PA66与可降解塑料之PBAT需求空间大，成为己二酸市场重要边际需求。

PA66（尼龙66）的上游原料是己二腈，己二腈加氢还原生成己二胺，己二胺与己二酸发生中和反应生成尼龙 66 盐，这是己二腈迄今为止开发的最重要的工业用途。

己二腈作为PA66的重要原材料之一，全球供应几乎被英威达、奥升德、巴斯夫、旭化成4家企业所垄断，绝大部分依靠进口导致供应受限，很大程度上影响了PA66行业产能利用率。

但是随着国家政策大力支持，国产己二腈技术即将突破。

2019年7月，天辰齐翔成立，规划建设年产100万吨尼龙66新材料产业基地，预计2021年底建成投产。

预计到2021年，PA66新增产能将带动国内己二酸需求新增28.9万吨，有望在2019年表观消费量的基础上实现24.8%增长。

另一方面，生物可降解塑料受到国家政策大力支持，PBAT迎来历史性发展机遇，而生产一吨 PBAT 的己二酸单耗为0.4吨。随着PBAT国内市占率的迅速提升，预计2025年国内己二酸需求新增65.2万吨，有望在2019年表观消费量的基础上实现56.0%的增长。

受到PA66及PBAT需求拉动，我国己二酸需求量预计将在2021年一共增加36.5万吨，保守预计到2025年增加94.1万吨。

乙二酸行业产能利用率长线向好，概念股主要有：

华峰氨纶：重庆华峰 2020 年新增的 25.5 万吨/年己二酸项目已于 2020 年 4 月进入调试阶段，达产后产能达到 73.5 万 吨/年，未来计划继续新增 25.5 万吨/年己二酸产能以抢占市场。

华鲁恒升：计划投资15.72 亿元建设精己二酸品质提升项目，项目包括 16.66 万吨/年己二酸装置并配套环己醇装置及公用工程，建设期为 24 个月，预计将于 2021 年投产。

【市场热点股】

新能源汽车下乡+宁德时代入股预期：002108沧州明珠

射频芯片：300120经纬辉开

数字货币：300368汇金股份

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图南股份：深耕航空发动机领域领先者

【盘面回顾】

今日共50股涨停，17股封板未遂，市场高标为软件题材的深南股份5连板，光伏题材叠加低价的协鑫集成6天5板，另外水泥重组天山股份T型板、军工大盘股中国核建3连板。盘面上， 以汽配为代表的汽车产业链掀起涨停潮，机场航运、海南板块也有不错表现。 汽车概念估计是宁德时代200亿投资市场消息有关。宁德时代说准备拿200亿在市场直接买股票，很豪气啊。正常情况这种资金都应该有专门运作，投资定增什么的。直接买，太豪了。

  由于市场这波高点从 3400到今天的3250 跌了150点，空间是跌出来了。就是市场题材还不明朗。昨日早盘解析的 002166 莱茵生物成功回封，这个是保龄宝的补涨股。 得到机构席位认可，可能是一个穿越行情。

图南股份，航空发动机材料股

核心观点：　　1、深耕于航空发动机、航天等高端领域高温合金细分市场的领先者。公司主营高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发，形成了铸造高温合金和变形高温合金系列共30多个品种合金材料及规格铸件制品的完整产品结构，是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金（母合金、精密铸件）产品的企业之一。目前公司已成为国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商，也是国内飞机、航空发动机用高温合金和特种不锈钢无缝管材的主要供应商。　　2、镍基高温合金龙头，渠道+技术+资本筑强壁垒。高温合金的研发和生产能力是航空发动机等高端制造业的支柱，质量多占航空发动机所用材质一半以上。以镍基高温合金为代表的产品，在国内外中小燃气轮机领域，多普遍应用于包括涡轮盘、涡轮叶片和紧固件等多关键性部件。公司目前已掌握核心母金制造能力，冶炼技术领先，已稳定为航空发动机、燃气轮机高端装备制造提供超纯净镍基高温合金配套。此外，公司具备全产业链工业化生产能力，产业链布局占优。当前公司正积极扩产能、开发配套新产品、加大前沿方向研发，加持竞争壁垒。　　3、中期关注航发批产，长期关注燃气轮机+民航进口替代。2023年全球镍基合金市场预计达58亿美元，航空航天占39亿美元。中期，财务视角观察，航发产业链上中游企业盈利能力好转，下游主机备产节奏或加快；长期，我们看好燃气轮机与民航用发动机的国产替代加速进程。在当前全球疫情局势不确定下，公司作为国产航空高端装备核心供应商之一（2019年公司第一大客户集团A及其下属公司收入占比超45%），稳定性突出。

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保龄宝：深耕二十余年的功能糖行业隐形冠军

昨日市场盘面上看，白酒、食品饮料、军工、农业等板块表现较强，高标大幅下挫，午后题材全线回落，市场亏钱效应扩大。月桂二酸概念新日恒力由于近日题材兑现，概念股科创板的对标股今日将会上市，昨日被资金兑现，收出10+大面。 疫苗股博晖创新获劳动路买入9186万， 军工高标北斗星通获溧阳路买入1813万 。

昨日机构活跃度有所下降，功能糖行业隐形冠军保龄宝获2机构买入3579万，保龄宝昨日遭第三大股东减持2亿，今日低开4%，收盘涨近8%。减糖大趋势下，元气森林捧红赤藓糖醇，众多厂商纷纷推出添加赤藓糖醇的饮料，保龄宝是元气森林最佳供应商，且拥有亚洲产能和产量最大的赤藓糖醇生产线，深度受益下游饮料的放量，国内赤藓糖醇行业有望迎来高速增长，丰原药业也已表态将新建年产30000吨赤藓糖醇生产项目。

保龄宝：深耕二十余年的功能糖行业隐形冠军

　　公司创立于1997年，始终专注于酶工程、发酵工程等现代生物工程技术，是国内功能糖行业的领军企业，从事功能糖的研发、制造及方案服务，是可口可乐、百事可乐、伊利、蒙牛等著名企业的战略合作伙伴，是全球重要的功能配料制造服务商。公司是目前国内市场上唯一的全品类功能糖产品制造服务商，拥有功能糖核心技术及全产业链优势，提供全面的功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇全品类健康产品和服务，产品广泛应用于健康食品、功能饮料、医药、无抗饲料等领域。

　　行业趋势：减糖大势所趋，元气森林捧红赤藓糖醇

　　无糖、低糖大势所趋，食品饮料厂商顺应这一趋势，纷纷推出减糖产品，并以此作为卖点吸引消费者。2016年元气森林出世，凭借“无糖”的产品概念一路逆袭，到今年上半年销售超8亿。而元气森林爆红的秘诀之一就是使用了赤藓糖醇作为代糖甜味剂。在元气森林的带动下，众多厂商纷纷推出添加赤藓糖醇的饮料，受益于此国内赤藓糖醇行业有望迎来高速增长。2018年国内赤藓糖醇产量已达2.87万吨，同比增加59.4%。在减糖的大趋势下，假设未来赤藓糖醇代替5%的白糖市场，那么国内潜在需求空间有望达到80万吨。

　　核心优势：基于研发和产品优势为下游客户提供综合解决方案

　　作为功能糖行业龙头，我们认为公司的核心优势源于三个方面：

1）研发创新优势：公司拥有功能糖关键技术自主知识产权，公司参与行业标准制订20余项，国际标准1项，掌握了行业的话语权。公司是国家级高新技术企业，拥有国家级企业技术中心、国家糖工程技术研究分中心、国家地方联合工程实验室。2）全产业链优势：公司是目前国内市场上唯一的全品类功能糖产品制造服务商，可以为客户提供丰富的综合解决方案。

3）品牌与市场优势：公司多年来持续强化大客户营销与方案营销能力，为客户量身定制解决方案，战略客户涵盖可口可乐、百事可乐、伊利、蒙牛等著名企业

龙头泰山：精装修概念异军突起

精装修概念异军突起

早盘指数整体弱势震荡，大小指数有所分化，个股涨多跌少，涨停个股逾60家，跌停股近10家，资金表现较为谨慎，市场亏钱效应显现。板块上，军工、国产软件板块冲高回落，精装徐个股大幅走强，证券、保险等权重板块护盘，广电系、高铁、核电、钛白粉等板块表现活跃，个股上，海汽集团、坚朗五金等高位股开始补跌，整体上，资金逢高兑现欲望较强，高位股开始补跌，市场处于退潮期。盘面上看，钛白粉、装饰建筑、高铁等板块涨幅居前，有色、免税、消费电子等板块跌幅居前。截至午间收盘，沪指涨0.42%，报收3368点；深成指跌0.62%，报收13563点；创业板指跌1.19%，报收2717点。沪股通净流入8.14亿，深股通净流出12.9亿。

板块来看，今天精装修概念板块异军突起

金牌橱柜：我国专业高端整体厨柜的领先品牌之一

皮阿诺：公司为国内定制家具优质企业，此前表示公司正在开拓C2M电子商务运营

金螳螂：强势3连板，精装修行业龙头股。

相对于毛坯而言，批量精装房分为简装修与精装修两种。根据由建设部制定的《商品住宅装修一次到位实施导则》要求，精装修住宅在交房屋钥匙前，所有功能空间的固定面全部铺装或粉刷完成，厨房和卫生间的基本设备全部安装完成。《商品住宅装修一次到位实施导则》要求开发单位为住宅装修的第一责任人，承担相应的责任，而不是由物业公司作为责任人。精装修住宅要分为不同标准，设立样板间由住户来进行选择：房屋的售价中应该包括房屋的工程成本和装修成本两个组成部分，并要在合同中标明。按照这一规则，精装修的住宅被分为普通住宅、中高级住宅和高级住宅三个档次，今后消费者如果购买精装修住宅，可以按照这一标准对采光、照明、室内温度、隔音效果、甚至每间屋子里有几个电源插头，做一个详细比照。”

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龙头泰山：疫苗概念迎来第二波加速主升行情

昨日市场两市一共110股涨停，41股封板未遂，市场人气牛股君正集团12天10板，光启技术8连板，博晖创新6连板，东莞控股5连板，北斗星通6天5板。盘面上， 半导体芯片受利好刺激掀涨停潮，军工股再度走强，医药疫苗、光伏、农业、大消费等反复活跃。

由于受到半导体免税10年消息影响，早盘半导体芯片大幅高开，芯片股高开低走，资金重回大幅低开的军工、医药，盘中出现了 博晖创新、君正集团、 等一批反核斗士概念，几乎都是跌停附近拉起来。热点题材进入调整阶段初期，板块热度还未消散，开盘就低避高的思维，在震荡市中被展现得淋漓尽致。从盘面上看，指数依旧被军工、医药疫苗两个大题材 ， 

 进入2020年8月，市场将会继续震荡上行，市场仍处在2019年初开启的两年半上行周期中，逐渐从流动性驱动转为基本面驱动。疫苗概念 博晖创新和君正集团联动性比较强，都是旗下子公司有关。疫苗双雄，另外复星医药有实质性利好尾盘拉板。军工股今天再度走强，主要以北斗导航、无人机为方向。北斗逻辑此前已经多次提及，领涨的北斗星通继续一字板，该股同时还叠加28nm芯片利好，北方导航缩量连板走势不错

医药疫苗，君正集团和博晖创新实控人都是杜江涛，具体炒作逻辑还是比较模糊。

农业股再度走强，隆平高科、中粮科技，明显是新一波行情。粮食安全和稀土都是属于防守，属于退潮期的高低切换为主。

由于流感可能会在一定程度上增加新冠疫情防控的复杂程度，因此面对即将到来的秋冬流感季，今年的流感疫苗生产与接种情况备受各界关注。

数据显示，7月31日，北京科兴、华兰生物、“长春所”的三价、四价流感疫苗纷纷获得批签发证明，签发量分别达到490,367、1,303,275和579,221支。这也是上述三家单位获得的首批流感疫苗生物制品批签发证明。

以上关于同步批签发的说法在中国生物的一则官方通报中亦有一定披露。根据中国生物官方发文，中国生物上海所第一批流感疫苗完成自检当天就提出了批签发申请，随后，第二天完成了批签发现场抽样。在中检院、上海市各级药监部门和上海市食品药品检验所的全力支持下，公司后续批次流感疫苗进入同步批签发。

种种信息显示，为避免今年秋冬出现流感与新冠双流行的的局面，包括中检院、上海药监在内的各方均在积极推进及确保今年流感疫苗的尽早上市与接种。不过，除了上海所以外，其他企业的流感疫苗产品是否同样是通过同步批签发程序加速获批还不得而知。

新冠疫情发生后，早在今年2月，《中华预防医学杂志》便在线发表文章《在抗击新型冠状病毒肺炎疫情同时警惕季节性流感的叠加效应》，提示新冠病毒有发生流感“合并感染”的风险。与此同时，统计显示，我国的流感疫苗接种率只有2%，不足西方国家的二十、三十分之一。

流感疫苗龙头股：长春高新，华兰生物

昨日午后，稀土永磁板块走强， 北矿科技、北方稀土涨停，五矿稀土、焦作万方、金力永磁等跟涨。近期国内轻稀土镨钕系价格持续上涨，截至8月4日，生意社数据显示镨钕氧化物价格上涨至303500元/吨，镨钕金属价格上涨至384500元/吨，氧化钕价格上涨至321500元/吨。

近期国际局势前景仍不明朗，稀土资源战略意义再受市场关注，价格稳中有进。 持续关注稀土板块走势。随着海外持续复工复产，下半年全球稀土消费量有望反弹，预计2021年全球稀土消费量将达19.9万吨；受打黑、环保高压及产量指标等因素影响，预计稀土供给将会持续受限，叠加供给端收储等政策预期持续增强，供需基本面有望逐步向好，逆全球化下稀土资源的战略价值有望大幅提升。

稀土收储可能性依旧较大，商家对此仍有期待，对镝铽价格有所支撑。从供应面，镨钕市场供应依旧紧张，矿进口缩减，镝铽供应量减小，对后市价格构成支撑。从需求面而言，终端钕铁硼订单量尚可，国外订单陆续恢复，对稀土需求小幅增加，也对稀土价格形成支撑。

复星医药和BioNTech宣布已在中国开始基于mRNA的新冠疫苗的临床试验，截至目前，已有72名受试者接种BNT162b1疫苗。

牧原股份7月份公司销售生猪181.6万头，环比增长20%；销售收入60亿元，环比增长29%，同比增431%。

【市场人气焦点股】

疫苗+蚂蚁金服：601216君正集团

军工新材料：002625光启技术

疫苗补涨：300318博晖创新

北斗概念：002151北斗星通

深圳特区：000828东莞控股

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龙头泰山：硬核科技免税10年，超强疯狂来袭

昨日市场创业板指回调，沪指在平盘线附近窄幅振荡。指数面临着7月中旬留下的压力位，在没有爆量突破的情况下通过震荡方式消化。两市近30股跌幅超9%，不过市场情绪没有出现太大恐慌，大跌个股以高位标的为主，主要集中在医药生物板块。

昨日市场在军工、医药全线熄火的状态下，市场没有出现恐慌情绪，整体承接也不弱，可以等待5日线上移，市场成交量还在情绪短期内不会快速消散。军工、医药生物今日处于调整状态，市场则出现了汽车分拆、可降解塑料等新热点，题材处于交替轮动状态

北斗方面，北方导航、合众思壮都扛住军工板块的分歧缩量一字板，北方导航放量涨停，其它标的大多是冲高回落。至于板块能不能进一步发酵，就要看北斗星通是否能够接受爆量的考验，预计开板爆量成交不会低于70亿。龙头股002625光启技术强势7连板笑傲两市！

深圳本地股方面，东莞控股强势4连板，盐田港4天3板走势也是非常强劲。

【今日市场机会】

日前印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》。

政策对国家鼓励的集成电路生产企业或项目、以及集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业等给予了税收优惠。具体包括：

越是先进制程工艺的集成电路生产企业或项目，受到的政策扶持力度越大。

在集成电路晶圆代工领域内，全球范围内有技术能力提供14纳米技术节点的纯晶圆代工厂有4家，而目前有实际营收的纯晶圆代工厂仅剩3家。中芯国际则是中国大陆第一家实现14纳米量产的集成电路晶圆代工企业。

据了解，中芯国际相继实现了28纳米HKC+工艺及第一代14纳米FinFET工艺的研发并实现量产，第二代FinFET工艺的研发也在稳步进行中，并不断拓展成熟工艺应用平台。

本次框架协议签订意在扩充28nm以上产能，5G、IOT和数据中心对22nm以上产品需求可能超出行业预期，疫情加速了行业发展进程，现有28nm节点盈利性有望持续改善，对28nm需求需重新评估。

根据最新政策，国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。中芯国际作为大陆第一家实现14纳米量产和28纳米大规模扩产的公司，将最大程度从中受益。

中芯国际，北方华创，江丰电子，中国软件等预计都将充分受益本轮市场政策利好！

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龙头泰山：军工股迎来第二阶段行情

八一建军节到来之际，7月30日， 加强国防和军队现代化建设举行第二十二次集体学习， 学习时强调，强国必须强军，军强才能国安。指出，今年将实现国防和军队建设2020年目标任务，开启基本实现国防和军队现代化、进而把我军全面建成世界一流军队的新征程。

 从国防战略角度看，未来一段时间依然军队现代化建设关键期，装备投入有望持续增加。从2015年之后，军工行业处在缓慢的消除估值透支的过程中。整个军工行业在A股的市值占比低。未来，军工行业将迎来业绩增长加速，估值继续消化。

国防部30日下午举行例行记者会国防部新闻发言人任国强表示，近日，西藏军区在高海拔地区组织多炮种、跨昼夜火力打击演练和炮兵火力突击演练，主要是检验部队在高原环境下远程精确打击和火力突击能力。上述演练是年度训练计划内的，不针对任何特定国家。

从2015年之后，军工行业处在一个缓慢的消除估值透支的过程中。机构对于这个行业的持仓也是有所降低的，我们最新统计的2020年二季度数据，主动管理的产品对于军工的持仓在比较低的位置。整个军工行业在A股的市值占比是2.5，低配的程度又是比较高的。后面军工行业会有业绩增长加速，估值继续消化。

成长方面：

①2019年我国军费预算增速为7.5%，且近年来增速保持稳定；

②《新时代的中国国防》披露，2017年我国装备费占军费的比例上升至41.1%，武器装备采购投入增加；

③军工行业业绩保持稳定增长，行业基本面持续向好

改革方面：

①央企混改不断推动，目前南北船战略性重组已经完成，未来军工资产证券化率有望持续提升；

②国务院颁布最新的央企上市公司股权激励政策，后续相关公司股权激励计划值得期待；

③军品定价机制改革落地有望改善行业生产效率。

龙头泰山分析认为军工行情已进入第二阶段，向有基本面、估值没泡沫化的标的扩散。有几个方向需要注意：

1）国防信息化成长性突出，且作为TMT在军工板块的映射，估值具备向上空间。 军工信息化重点标的有：航天发展、睿创微纳、紫光国微、振华科技、七一二、海格通信等。

2）航空装备，在国防现代化建设中需求迫切且确定，有望带动产业链业绩提升。军工航空装备重点标的有：中航沈飞、航发动力、中航机电、爱乐达、北摩高科等。

3）以国庆阅兵出现的东风系列、红旗系列等为代表的是航天相关特种装备，是现代化战争中的国之利剑，国之天盾。主要有：航天电器、红相股份、天箭科技、菲利华、亚光科技等。

4）军用材料领域：光威复材，光启技术

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龙头泰山：内循环催生大型主题 投资机会

5月初，第一次提出“以国内大循环为主”的战略基调。理解“国内大循环为主”的战略基调，必须站在历史观的纬度上：

中国过去40年的经验表明，在一个长期战略被确立并实施的过程中，核心的生产要素包括资本、人力等等都会循着政策主线走，最终会看到社会融资不断地、有倾向性地进入政策支持引导的领域中。改革开放以来至少可以划分为三个阶段：

在新的时代背景下，在我国改革与转型攻坚的关口，我们认为新的长期主线已经开启。未来循着“国内大循环”主线和提出的“关键核心技术攻关新型举国体制”的脉络，生产要素会进一步也会进一步向科创领域集中。

入世以来，我国市场不断开放的过程中，也充分享受了全球化浪潮的红利。这不仅在于进出口贸易份额提升对经济生产总值的增厚，还在于通过跨境并购、接受外商投资等获取的资本和技术要素。近年来我国在全球产业链分工位置有所提升，但在一些核心技术上仍然无法实现自给。

需要强调的是，这一点同样适用于其他国家。近两年在贸易战上频频发难的美国，实际上在2000以后对全球经济的依赖度不断走高。想要一蹴而就完成脱钩对于任何经济体而言都是不现实的。

我们认为“以国内大循环为主体、国内国际双循环”是对当前及未来全球局势的应对和主动的战略选择。换言之，虽然短期内全球经济体难以解绑，但我们需要未雨绸缪，提前、充分做好情况恶化的准备。目前来看，一方面，全球范围内疫情的影响仍未消退，截至7月29日，全球除中国新冠累计确诊超过1700万例，死亡人数达66.5万，且单日新增数仍未有明显下滑；海外经济复苏慢于国内，外需面临较大的不确定性，内需对国内经济增长作用凸显。

另一方面，全球范围内民粹主义抬头，贫富分化指数上升至历史极值。以美欧贸易战、战为典型，逆全球化势头加剧了外需和供应链风险。为了降低国内生产经济活动在极端国际环境下受影响的程度，唯有加快完善供应链体系，加快核心技术攻关，降低对全球产业链的依赖程度。

如何从刺激内需角度挖掘国内大循环投资机会？

刺激内需可重点关注挖掘国内消费潜力和扩大有效投资两个方向：

挖掘国内消费潜力：包括消费回流对应的免税业，以及消费升级对应的电商和家电、汽车、食品等大众消费品。

扩大有效投资：城市化（主要是三大城市集群）下的基础设施、地产、产业园等方向。

5.1． 消费潜力挖掘：消费回流+消费升级

消费领域主要寻找收入弹性较大的细分方向，则一方面是针对中高人群的消费回流，另一方面是针对四五线及以下城市、城镇、农村的消费升级。

消费回流方面，关注【免税业】。由于我国庞大的中产群体，过去几年一直是全球奢侈品市场的消费主力，贡献了全球30%以上的奢侈品销售额。但由于境内外价差等因素，消费的主要场所一直是境外。据第一太平戴维斯发布的《中国奢侈品零售报告》，中国消费者的境外奢侈品消费占其奢侈品消费总额的比例一度超过70%，18年之后有所下降。但整体来看，通过更宽松的营商环境和免税政策支持，海外消费回流的空间十分可观。

如何从生产端布局国内大循环主题投资机会？

生产端可重点关注国家安全和产业链补短板相关领域：

国家安全领域：供给端可能受海外经济和地缘政治影响的基础领域，主要是粮食安全和能源安全。

完善供应链体系：主要是国产化比例有待提高的军工上游、信创、半导体设备等。供应链补短板：国产化替代领域

完善供应链体系主要寻找那些对国家安全和产业链条至关重要、但目前对外依存度较高的领域。较为典型的包括军工上游（原材料、零部件）、信创（芯片、操作系统、办公软件）、核心生产设备（如半导体设备，以及其他高端机械设备）。

信创领域，硬件看芯片，软件看操作系统、办公软件。信创领域的国产替代同样是一个循序渐进的过程，但中长期看市场容量巨大，5月以来运营商、国有大行的招标情况也显示，党政办公系统的招标情况超出市场预期。其中具有代表性的事件是中国电信发布的2020年服务器招标集采情况，全国产化的H系列（CPU类型为鲲鹏920系列或中科曙光(44.380, 0.85, 1.95%)海光系列的处理器）占比19.86%。首次进行全国产化服务器招标即获得19.86%的比重，或预示服务器国产化替代进程加快。

高端设备领域供应体系的完善，较为典型的是半导体设备。去年以来作为表现最好的科技板块之一，主要得益于行业本身景气度向上，新冠影响之前，需求端的拐点大概也出现在19年初。因此包括上游的原材料和中游制造领域都取得了不俗的涨幅，相对而言上游设备类的国产替代逻辑还未充分演绎。而目前我国主要的半导体设备国产化率都在20%以下，中长期来看空间非常广阔。

综上所述：内循环催生了：消费，免税，科技创新，自主可控，半导体设备，军工等几大热点机会，未来内循环所提及的概念要密切关注和留意。

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龙头泰山：建材行业整合大幕开启，概念股起飞

天山股份（000877）7月24日公告，与中国建材股份筹划发行股份收购中国建材水泥板块的中国联合水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥以及中建材投资下属水泥资产。同时，祁连山（600720）与宁夏建材（600449）公告，本次资产整合未将两者纳入其中，待条件成熟再进一步推进。

　 中建材核心资产整合加速。本次以天山股份为平台，整合除祁连山、宁夏建材之外的水泥资产，将形成A 股最大的水泥集团公司，水泥产能将达到4.7亿吨。整合采用较为稳健的分步走的方式，先将非A 股上市水泥公司注入上市平台，既能完成业务整合解决同业竞争，又能保护好其他A 股上市公司小股东利益。水泥业务作为集团最优质资产，其整合对玻纤、工程装备等业务整合起到示范作用。

　天山股份将成为A 股最大水泥公司。截止到2020年一季度末，集团水泥、熟料产能分别为5.2亿、4.01亿吨，本次整合后天山股份水泥产能将达到4.7亿吨，成为最大上市集团公司。南方水泥、中联水泥和西南水泥产能均超亿吨，且所处区域水泥价格较高，盈利能力较强。在2019年计提大额资产（含商誉）减值的情况下，南方水泥、中联水泥和西南水泥分别实现营业利润108.8亿、55.23亿和35.5亿元。注入到天山股份之后，将进一步加强对各区域水泥的管控，纳入统一运营平台，治理能力、管理效率以及盈利能力有望向海螺水泥（600585）靠拢。

　　整合时有望进行业务梳理，资产负债表进一步优化。2008-2014年的区域整合致使集团水泥板块形成较大体量商誉和低效资产，在盈利能力和现金流大幅提升的2018-2019年水泥板块大额计提资产减值（含坏账）（54.5亿）和商誉减值（56.25亿），截至2019年末水泥资产商誉余额为289.72亿元。本次资产整合的同时有望对具体业务和资产进行分析、梳理，加快淘汰无效资产、夯实资产质量，提升盈利能力。同时由于收购资产体量较大，中建材股份对天山股份持股比例也相对较高，需大额配套募集资金以避免持股集团持股比例超过90%，将进一步推动水泥板块资产质量优化。

　　集团其他资产整合预期升温。本次整合虽未纳入祁连山和宁夏建材，但整合确定性增强，关注度提升将推动估值加快修复。同时，玻璃纤维、工程及装备、复合材料等业务板块有望在水泥业务之后加快整合，解决同业竞争，完成集团对所属资产分类整理，形成水泥、玻纤、新材料（含复合材料）、工程与装备等多个大型上市平台的战略目标。

　整合平台天山股份，以及后续整合的祁连山、宁夏建材，中国建材（港股）；预期未来整合加速的玻 纤、复合材料、工程与装备类资产，包括中材科技（002080）、中国巨石（600176）、凯盛科技（600552）、中材国际（600970）（建筑板块）、国检集团（603060）等。

除了水泥整合外，玻纤行业也已经迎来拐点！

　玻纤本质是高性价比、替代型、增强型材料，行业处在整体上升期，寡头竞争格局不变。玻纤主要应用在建筑建材、交通运输（汽车等）、工业设备、电子（PCB）和风电等领域。据美国玻璃纤维复合材料工业协会的数据，全球玻纤复材的市场份额预计在2022年将达到1080亿美元，年增长率8.5%。全球前三大玻纤企业约占据47%的产能（巨石、OC、泰玻分别占22%、14%、11%），寡头竞争格局在过去十年未有变化。行业较高的进入壁垒和下游复合材料行业对玻纤成本、品牌、品质、企业知名度的重视，龙头产能持续扩张、成本逐步下降，使现有竞争格局得以维持。“两材”玻纤资产整合后，第一大玻纤巨头产能将有望超过300万吨，全球市占率有望达到34%。预计2020年全球玻纤CR5产能占比将达到68%。

　　玻纤行业快速成长的驱动力：1）人口红利、消费潜力释放，中国人均玻纤消费量相比欧美国家仍有提升空间。2）技术进步+成本领先。行业龙头单线规模、工艺技术不断提升，吨成本持续下降，目前低端玻纤吨成本仅2500元/吨，处于行业最低，与行业最强竞争对手保持250元/吨的优势。未来龙头吨成本仍有下行空间。3）产品创新+应用拓展。交通运输：汽车轻量化带来玻纤渗透率提升；风电新能源：高模量玻纤纱需求增加；电子电气：PCB景气向上，电子纱需求迎来快速增长。

　　供给周期：遵循8-10年的设备冷修、资本开支周期。继08年之后，18年行业产能投放高峰再现，且产能扩张以龙头为主导。

　　供需向上，价格向上弹性大：明年在经济刺激下，需求有望超预期增长，供给增长较少。当前价格处于历史底部位置，行业拐点将至，需求带动价格向上弹性大。

　巨石优势：单位成本行业最低、产能全球第一、全球化布局、中高端产品占比高（达70%）。

　　未来看点：“两材”玻纤资产整合，龙头高市占率带动营收、利润提升；巨石美国产线边际向好；海外需求有望好转。

　受益股：中国巨石、中材科技

人气股上面来看：蚂蚁金服的君正集团 低价不畏利空一路拉升。7天6个涨停

                              经纬辉开，射频芯片补涨牛股，8天6个涨停

                             英特集团 疫苗冷链，4连板有点强。

                      光启技术，军工，3连板，有当初蓝英装备的风采

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龙头泰山：疫苗概念正在成为市场主流

今日共117股涨停，24股封板未遂，封板率为83%；君正集团7天6板 低价便宜有当初省广集团的风采，一路澄清一路拉升。 射频芯片补涨股 300120经纬辉开8天6板，另外疫苗冷链的英特集团4连板， 盘面上 军工、医药生物继续涨停潮，半导体芯片、消费电子等也有不错表现。 ！

今天盘面看，疫苗条线继续走强，板块权重复星医药、智飞生物持续走强，人气股票西藏药业、 不断新高。最近挖掘的冷链方向，英特集团4连板， 獐子岛这个出了名的问题股居然也走出了3连板行情。可见，疫苗这条主线当之无愧。 智飞生物、复星医药这种千亿大盘股，是以机构为主导，对于市场空间及个股情况的研究比中小投资者专业， 医药生物整体出现一个涨停潮，尾盘有不少资金抢跑，明天应该会是一个分化状态。但是具备人气和趋势漂亮的股票依然还有机会。

   人气股上面来看：蚂蚁金服 低价不畏利空一路拉升。7天6个涨停

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俄罗斯新冠疫苗“抢跑”或成全球第一 计划最迟8月10日批准

俄罗斯研发人员计划在8月3日之前完成Ⅱ期临床试验，然后在给医务人员接种疫苗的同时进行Ⅲ期临床试验。俄罗斯官员称，疫苗研发的数据目前正在汇编中，并将于八月初提供给同行评审和发表。

世界各地正在进行数十项疫苗试验，少数正在进行大规模Ⅲ期临床试验，但是大多数研发人员警告说，在批准疫苗之前还有很多工作要做。

多项疫苗进展神速并不一定意味着今年年底一定会有安全的疫苗问世。美国国家卫生研究院主任弗朗西斯·柯林斯说：“到2020年底分发安全有效的疫苗是一项艰巨的目标。”

疫苗条线继续走强，板块权重复星医药、智飞生物持续走强，西藏药业、正川股份、海顺新材等也是不断新高。最近挖掘的冷链方向，英特集团4连板，澳柯玛、獐子岛、海容冷链等跟随走强。整体来看，冷链概念明显走加速，疫苗包装概念的海顺新材、正川股份出现较大分歧，个股位置也比较高，不过还没有出现明显的放量。智飞生物、复星医药这种千亿大盘股，是以机构为主导，对于市场空间及个股情况的研究比中小投资者专业，有兴趣可以关注其纪要、研报

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龙头泰山：贵州茅台交出史上最好业绩报，日赚1个亿

市场继续缩量，盘面上分歧比较大，高开回落后拉升，午后再度回落尾盘拉升，全天走出一个W形。指数今日走修复，但是短线情绪并不高，三大指数上方均是5日线及10日线的压制，向下短期内则是缺口和小双底的支撑。整体来看，经过上周大跌后风险有所释放，但成交量持续萎缩，股指短期内的反弹压力较大，我们判断这个位置主要还是在筑底，经过了半个月的杀跌，市场情绪已经降下来，而且近期市场频频出现天地板杀跌，这说明市场承接力度出了问题，那么接下来就应该是市场连板股断层，没有资金接力连板，然后冷静半个月左右，开始迎来新的市场主线。

区块链今日也有出色表现， 消息面上，1）美国联邦法院表示，根据华盛顿法律，将比特币定义为“货币”；

2）比特币价格近期持续走高，再次回到11000美元上方。点燃该板块今日情绪的是易见股份，该股在去年年底陷入财务造假漩涡之前是区块链人气龙头，之后则进入阴跌状态，今年的区块链、数字货币行情再无其身影

整体来看，个股波动也比较大，昨天还是一字板的康芝药业、神剑股份开盘就直接按到跌停附近，同时也出现了保龄宝、中船汉光这种地天板。指数在一定程度上被军工、疫苗绑架，但是这两个板块已经处于高位，市场没出现新主线的背景下，短线操作难度所有增加。

贵州茅台昨日发布半年报，上半年日赚1.2亿！今年市值增逾7000亿 直销渠道增幅超200%！营业收入超400亿元，净利润突破200亿元，营业利润达320.81亿元。这组数字，无疑再次刷新了贵州茅台自2001年上市以来最好的半年报业绩。

作为白酒行业巨头，贵州茅台再次用实力阐释了什么是“强者恒强”。

7月28日傍晚，贵州茅台披露财报显示，2020年上半年，公司实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；实现归属于上市公司股东的净利润226.02亿元，同比增长13.29%。截至2020年6月末，公司经营活动产生的现金流量净额达126.21亿元。

实际上，今年上半年，除了业绩稳步上涨，贵州茅台的股价也随之“飞天”。根据数据，从2020年首个交易日(1月2日)至7月28日，贵州茅台的股价已从1112.98元一路飙涨至1670元，累计涨幅达50%，最新总市值达20978.5亿元，较今年年初增加超7000亿元。

值得一提的是，就在该份半年报披露之前，华尔街知名投行杰富瑞(Jefferies)已在其相关报告中给出贵州茅台二季度净利润将增长15%的预测，并称，主要受益于因零售价格上涨而带来的渠道利润增加，预计贵州茅台今年末上调出厂价的可能性也在增加。最终，该机构给出了贵州茅台2010元的目标价。

半年营收超400亿

营业收入超400亿元，净利润突破200亿元，营业利润达320.81亿元。这组数字，无疑再次刷新了贵州茅台自2001年上市以来最好的半年报业绩。

一直以来，毛利率超90%的茅台酒是贵州茅台业绩增长的主力。财报显示，2020年上半年，以飞天茅台为代表的茅台酒实现收入392.61亿元，占营业总收入的比重达89.37%。以王子、迎宾为代表的系列酒实现营业收入达46.5亿元，占营业总收入的比重的10.58%。

梳理销售渠道，推动直销渠道的变革是贵州茅台今年以来重点工作之一。就在一个月前，该公司刚刚公布新签约22家直销渠道商，至此与贵州茅台签约的区域性KA卖场服务商已达到35家，这一成效也直接反映在财报中。财报显示，2020年上半年，贵州茅台批发渠道销售收入由2019年同期的378.48亿元同增2.4%至387.59亿元，直销渠道销售额虽仅为51.52亿元，但与2019年同期的16.02亿元相比，增幅达221.66%。

值得一提的是，虽然2020年上半年，贵州茅台营收净利均保持两位数增长，但基于半年报数据测算，贵州茅台2020年第二季度的营收为195.47亿元，同比增长仅9.54%，归属于上市公司股东的净利润为95.06亿元，同比增长8.89%。也正是受第二季度业绩“连累”，贵州茅台上半年的业绩增速出现回落。

“业绩增速放缓并非终端需求变化，是企业自身主动调控的结果。”经过第一季度的持续高度发展，第二季度茅台出现了过热的市场情况，特别是资本市场与终端价格，出现一定的舆论失控风险，“因此我认为，茅台业绩增速放缓的主要原因是茅台有意限制了市场投放，同时为了深化直营渠道，配合整个销售结构调整，同时也伴有遏制市场炒作投机行为的考量”。

“2020年疫情冲击下的中国白酒行业，如果说有哪家酒企消费端动销完全没有受到影响，那茅台可能是唯一的一家。”“不喝当年茅台”“绝对刚需”“金融属性”等因素影响下，让茅台即便在疫情期间消费场景消失的情况下，依然在疫情恢复后表现出强劲的需求反弹，很快就重回“供不应求”的市场状态。

根据该机构在研报中给出的数据，截止到7月24日，2020年飞天茅台整箱批价来到2550元/瓶左右，自疫情期间跌至1800元左右以后，持续上升。

备受资本青睐

尽管与此前的高速增长相比，贵州茅台的上述业绩增速并不算突出，但自2020年起，资本方对于贵州茅台的预期几乎一致看多，无论是融资盘，还是北上资金，都在大举增仓贵州茅台。

截至2020年6月底，贵州茅台第二大股东——香港结算有限公司持股比例由一季度末的8.02%增加至8.45%。与此同时，该公司10大流通股东中的深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金以及中国人寿保险股份有限公司亦在增加持股比例。此外，根据证券时报报道，二季度基金抱团前十的上市公司中，贵州茅台获1360家基金持有，是基金扎堆最多的上市公司。

在“风向标”贵州茅台的影响下，2020年上半年疫情持续期间，白酒板块可谓是演绎了逆市持续上涨的“神话”，集体创下历史新高。

显然，看多贵州茅台的不止是资本方。“疫情、经济增速波动、经济结构转型给白酒行业带来更大不确定性，但茅台酒地位独一无二，品牌力超强，市场价格与出厂价差巨大，转移经济波动影响的能力强。”展望中长期，茅台可涨出厂价收回部分渠道利差，消费升级和份额变化能支持销量增长，价、量仍可齐升，成长前景明确，仍是核心资产！

龙头泰山：疫苗概念呈加速上涨态势

今日共75股涨停，30股封板未遂，封板率为71%；3连板仅剩展鹏科技，2连板还有神剑股份、通裕重工、英特集团、雪龙集团、豫光金铅、康芝药业。盘面上，涨跌个股数量五五开，以黄金为代表的有色板块领涨两市，农业、生物疫苗、数字货币等也有不错表现。

指数大幅缩量小幅收涨，跌停个股近20只，首先是蓝英装备、华宝股份、凯撒旅业这种破位个股，还有就是航天晨光、东安动力、交大思诺、新余国科、新强联这种从连续涨停转向跌停的次新和军工。从K线结构上看，与7月16日及17日的组合相似，再往前与2019年3月那次k线组合也比较像。精选层和科创板今日表现也不尽人意，市场连续17个交易日万亿成交额今日终止，大幅回落至9300亿，成交量下滑最明显的是大金融，券商板块上周五907亿今日只有524亿。就本周而言，短线应该不用太悲观，锁仓缩量杀跌动能在减弱，指数下方缺口及小双低形态也具备一定支撑。短线情绪连续两天处于冰点状态，空间回落到3连板，在高位股连续补跌之后，情绪以看修复回暖为主。

生物疫苗概念股再度强势上涨，资金看好态势不言而喻。

今日两市小幅震荡，市场做多情绪整体不高，板块方面除了黄金股表现强势之外，生物疫苗板块卷土重来，居于概念涨幅榜次位。

7月以来康希诺生物、阿斯利康/牛津大学、辉瑞/BioNTech、Moderna等多个企业候选新冠病毒疫苗公布临床I/II期积极结果，数据显示相关在研疫苗安全可耐受、严重不良反应发生率低，在免疫后显示出良好的免疫原性；并且，多数疫苗激发了一定的T细胞免疫应答，提示了疫苗接种免疫持续长期有效的可能。

国内方面，新冠病毒疫苗研发实力强，腺病毒载体疫苗、灭活疫苗、重组蛋白亚单位疫苗等技术路线全球进度领先。灭活疫苗和腺病毒载体疫苗技术路线进展最为快速，军科院和康希诺生物合作的腺病毒载体疫苗获得军队特需批件，武汉所、科兴生物在海外开展临床III期；基因工程重组蛋白亚单位疫苗方面，智飞生物已在7月启动II期临床试验；核酸疫苗方面，沃森生物、苏州艾博、复星医药mRNA疫苗获批进入临床试验。

换电站概念悄然崛起

据科技日报7月21日报道，全国汽车标准化技术委员会、中国电力企业联合会标准化中心正在牵头制定一系列电动汽车换电标准，目前已发布相关国家标准26项，行业标准18项，这为换电模式的推广应用奠定了基础。

今天相关概念股出现了板块效应，展鹏科技、山东威达早盘火速封板，午后金冠股份、英飞特相继触板。

换电站和充电桩此前还都被纳入新基建范围，5月25日，工信部部长苗圩在两会“部长通道”答记者问时表示，将继续加大充换电基础设施建设，并鼓励各类充换电设施实现互联互通。

截至目前，全国共有换电站430余座，主要分布在一线城市及新能源汽车推广较好的省市。数据显示，截至去年年底，作为换电模式推广主力军之一的北汽新能源已在北京、厦门等多个城市投入换电车型1.6万辆，今年计划再投入3万辆。同时，根据规划，到今年年底，北京纯电动出租车将达到2万辆，占比近三成。

同时，新入局者不断。5月10日，上汽荣威发布高端新能源车R标时，表示将实现“可充、可换、可升级”的动力电池架构。更早的一段时间，吉利在4月份注册了新商标“易易换电”。日前，蔚来汽车表示也要在2020年内将新建超过50座换电站并投入使用。

中国电力企业联合会标准化中心主任刘永东表示，经历了数年的发展，换电模式终于得到了政策上的明确支持，这是一个很好的契机和关键点。换电相关的企业都希望能够抓住这个机会,将换电模式进行产业化推广。

逆市的光伏行业

如果说今天跌破万亿成交量，还有那个体量相当的板块能够走出上升趋势，那光伏必须算一个。从今天历史新高的个股来看，通威股份、隆基股份两大千亿龙头股价继续高涨，此外福斯特、爱旭股份等也创出历史新高。

尽管疫情对产业的生产制造带来影响，但国内光伏行业在今年上半年仍然快速恢复。根据中国光伏行业协会的统计数据，今年上半年，国内光伏产业链制造端各环节均保持了两位数的增长——国内多晶硅产量20.5万吨，同比增加32.3%；硅片产量为75GW，同比增长19%；电池片产量为59GW，同比增长15.7%；组件产量达53.3GW，同比增长13.4%。

多晶硅料价格已连续三周上涨，目前单晶致密料较三周前最低点上涨19.5%。不仅如此，当期硅料涨价对于下游硅片、电池片、组件环节影响较大，部分无库存的单晶硅片厂商宣告涨价，光伏硅料近期4周价格累计上涨8%以上，电池厂商、组件及辅材辅料厂商提价转嫁成本意愿明显增强。

上述硅料企业发生事故带来的价格上行或只是一个短期的事件驱动，更重要的是一季度光伏建设受到影响，从二季度国内光伏开始加快装机，需求强劲复苏。

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龙头泰山：恐慌盘出清，军工股迎来大机会

周五盘面极度恐慌，但等了一个周末，也没见到消息面有什么新的利空出现。那么经历了上周的两根大阴线杀跌之后，不难判断，恐慌盘已出清，牛市声音已经绝迹。

所以我们认为这里指数大概率有一个情绪修复，是震荡区间的下沿了。震荡区间下沿的意思是可以高赔率试错，但如果真跌破下沿是要看低一线的。

在上升趋势中，恐慌之后往往有着绝佳的结构性牛市布局点。例如，2019年5月5日米国突然宣布提高对华关税，5月6日市场大幅下跌5.6%，随后部分消费龙头开启结构性行情；

2019年8月6日米国财政部宣布中国为汇率操纵国，8月前5个交易日市场大幅下跌6.2%，随后成长科技开启结构性行情。

根据 ICIS，巴斯夫位于路易斯安那州盖思马市的 TDI 装置（年产 16 万吨）遭遇不可抗力，该产能占美洲区域供给比重约 41%，占全球约 5%。

本周TDI(华东）价格 10200 元/吨，周涨幅-1.9%，较 7 月初上涨 4.08%。

近期价格上涨主要原因：

1）需求逐步回暖。汽车工厂开始复工复产，市场对家具和床上用品的需求也逐渐恢复至疫情爆发前的水平，TDI需求从四五月的低点回升，产品库存下降；

2）供应端扰动与厂商挺价意愿强烈。供给冲击方面，万华出口调货致国内 TDI 供应进一步紧张，同时 8 月甘肃银光存检修计划。报价方面，5月份万华化学连续上调其TDI周挂牌/结算价，科思创（上海）、甘肃银光和烟台巨力也纷纷顺势跟进，行业挺价态度坚定。

巴斯夫本次装置遭遇不可抗力有望进一步改善TDI供需结构，产品价格有望继续上行，国内TDI产业双雄：600309万华化学、600230沧州大化。

另外一个版块就是军工板块

军工 我这个周末选了几个方向：

1.中航沈飞， 这个是歼击机，中国新一代航母即将进行组装，研报说中国要弄6个航母群，这将大幅提高飞机的订单。歼10战斗机，国内整机行业第一股

2.宏大爆破，这个是飞弹。公司是军民融合飞弹第一股。公司的各种飞弹出口国外

3.航天彩虹，无人机第一股。周五刚刚开始加速第一阳。

4.宝钛股份，隐身材料，飞机隐形，需要用到大量的 钛合金。而且这个占比正在提高。

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龙头泰山：军工板块有望成为市场主流

昨日市场回顾：两市一共77股涨停，21股封板未遂，封板率为79%；连板股共18只，3连板及以上个股9只，海汽集团17天12板，东安动力5连板，保龄宝、三维工程、经纬辉开均4连板。盘面上，收涨个股近1250只，收跌个股2500余只，军工、医药生物再度上演涨停潮，免税店、有色金属等也有不错表现。

军工继续走强，板块成交额目前维持在千亿左右，有人看高潮毕业照，也有投资者认为还在分歧中前行。板块中军中航沈飞每天近50亿成交额总市值逼近千亿，中船防务趋势上行今日缩量大有再次加速的意思，亚光科技爆量后承接有力，小市值的东安动力缩量顶一字板。近期对该板块连续唱多，随着股价连续走高风险也会随之增大，能否再走一波则是考验格局与信仰的阶段。

【今日机会】

【《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》已上报国务院 充电桩建设迎来关键节点】

工信部副部长辛国斌23日表示，下一步将加快发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》。目前，规划的研究工作已经完成，已经上报国务院了。同时，进一步发布实施公共领域车辆电动化的行动计划，准备在公交车、出租车，城市物流车，包括环卫的清扫车等方面，进一步推动电气化。

《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿显示，中国新能源汽车保有量将在2030年达到6480万辆。按照车桩比1:1的建设目标，中国充电桩缺口将高达6300万。业内人士预测，6300万的市场需求将催生一个万亿级市场。

公司方面，中恒电气（002364）掌握大功率直流充电核心技术，与国家电网、小桔充电、国网恒大等核心客户保持密切合作。特锐德（300001）充电桩运营数量及充电量均为全国第一，上线运营充电桩超过15.3万个。

【全球玉米库存大幅调减 暴雨影响正常上市】

23日，玉米现货价格报2160元/吨，较年初涨16.63%。玉米期货主力2009合约继续大涨2.42%。玉米指数从年初的1904涨至今日2209，涨幅高达16%。全球方面，主要受预期产量大幅调减影响，2020/2021年度全球玉米预期期末库存大幅调减6.76个百分比至3.15亿吨，期末库存消费比相应大幅调减1.88个百分点至27.16%。

目前东北产区，玉米临储库存剩余量2562万吨，到8月底9月初临储玉米将拍卖完毕。南方销区，暴雨造成内涝，影响南方春玉米的正常上市，一定程度上加重了市场的看涨情绪。随着生猪产能逐渐复苏带动饲用需求回升以及中下游主动补库，机构预计国内玉米供需偏紧格局有望带动玉米价格震荡上行。

公司方面，隆平高科（000998）在西南区、黄淮海区、东华北区等主要玉米产区建立了玉米新品种生态测试网，自主研发玉米市场份额稳居全国首位。万向德农（600371）主推品种德单5号、德单123、京科968等保持在中高价位，毛利率高达48%，市场需求较为旺盛。

【无人机产业受到了重视 千亿市场空间有望打开】

昨天到空军航空大学视察。来到无人机实验室，察看无人机操控教学设施，了解无人机操控员培养情况。现在各类无人机系统大量出现，无人作战正在深刻改变战争面貌。要加强无人作战研究，加强无人机专业建设，加强实战化教育训练，加快培养无人机运用和指挥人才。

根据德国市场调研公司Drone Industry Insights预测，全球无人机市场将从2018年的141亿美元增长到2024年的431亿美元，年复合增长率20.5%。市场分析认为，考虑到近年我国已成为无人机军贸市场的主要出口国，“出口转内销”国内内需军用无人机产业的拐点有望到来。

相关上市公司中，航天彩虹（002389）航天十一院下属上市公司。主要产品有中程无人机、远程无人机、任务载荷及配套设备、无人机应用服务。炼石航空（000697）子公司朗星无人机获得了顺丰、中科航发参股,主要研发方向为大型运输无人机。

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