盘后--龙头杂记

俄罗斯准备加息吗？  提前应对美国镰刀

加息预期下，周期股瑟瑟发抖吧  
科技成长股接力开启

科技核心：半导体芯片 +光伏

打不死的龙头：

龙一：露笑科技（碳化硅未来空间太大了，游资和机构还在抢筹博弈吗？今天洗盘很到位，再往下砸能砸给谁，说核按钮吓唬小散的不是傻就是坏！
不要输掉没格局，洗盘已经一周了筹码很集中了，拉升很轻松，昨天的无量一字就说明分歧很小；举国大庆市场维稳期，半导体板块就是旗杆，借助龙头聚拢板块人气，继续看好龙头股。 

龙二：  森特股份      富满电子

狗狗的思考：打工人如何过好这一生？

狗狗的思考：打工人如何过好这一生？

很久没动笔了；

就所见所闻简单分享下-----先看一段小视频



21世纪的“打工人”除了加班加点赚生活费，就没有其他选择吗？

人为什么活着？

有些人一辈子也不会去想，也想不明白！

真正想明白的只有极少数（90后，00后，10后他们在想什么，传统认知已经这这些群体中逐渐淡忘消亡；对于一群无婚的无产阶层，一旦群体觉醒是非常可怕的，将会对社会和时代产生深远影响·····）

人活着不只是为了钱，还有很多远超更重要的东西（亲人和友人的爱等），但这些最重要的东西却被残酷的社会所吞噬，一旦阶层固化程度达到底仓打工人生存的极限，叠加全球新兴信息技术变革（区块链技术已经动摇统治阶层的权杖，人类大一统的种子已经悄悄生根发芽）；打工人的觉醒正处于朦胧期，时代大变革已经拉开帷幕！

有时一篇好文章可以改变三观认知和命运：先不谈对错，放弃传统性认知与偏见，保持独立思考静心阅读（提升认知除了实践探索+圈子提升，成本最后方法就是阅读独立思考；（本文虽有些长，但看完你会感谢我，因为你的认知已经超越99%的人）

比特币，狗狗币价值深度解析——（作者---活明白的大佬）

为什么一枚比特币价格能达到5万美金？为什么马斯克在狂推狗狗币？虚拟币的价值到底在哪里？下面咱们来好好唠唠虚拟币的那点事。

这个故事得分三部分讲：

1 货币与经济增长

2 债务驱动下的经济繁荣的假象

3 比特币与韭菜的自由

之后，杏林会构建一个逻辑链条，串联起来，那么比特币们的价值就清晰许多了。

一 货币与经济增长

如果搜索货币是什么？你在网络上得到的答案五花八门，但是几乎看不到有人将货币与经济增长联系起来。这个一个被故意忽略的问题，具体原因是什么需要大家自己去领悟。但是，有一点，大家经常会看到：那就是一遇到经济危机，各国就会打开印钞机，开闸放水。那么到底货币与经济有啥关系呢？

咱这里不搞那些学术上的术语与套路，一切白话经济学。下面一个小故事，你一读便知。

在很久很久以前，在浩瀚的海洋上有一个美丽的盛产椰子与鱼的小岛国。这个小岛国有三个居民A，B和国王。A是椰民，主要种椰子，采椰子。B是渔民，负责捕鱼。这个国家的货币叫椰币，由国王发行。

这个国家以下面规则运行。

1 每个人存活必须荤素搭配，每人每年消耗1吨椰子1吨鱼。

2 A每年生产3吨椰子，1吨自己吃，1吨卖给B，1吨上贡给国王。

B每年生产3吨鱼，1吨自己吃，1吨卖给A，1吨上贡给国王。

3 国王给A和B每个人1个椰币

4 国王有权决定价格，规定1吨鱼或1吨椰子的价格是1个椰币。

5 每年初一，A和B进行交易，其他时间不能交易。

那么这个国家的经济情况就十分简单明了。A每年支付1个椰币给B，买鱼。B每年支付1个椰币给A，买椰子。三个人相安无事，岁月静好。A和B每人每年都留有一个椰币。

好了，下面正式开始货币与经济增长的故事。首先，简单说明下，经济在这个国家指的是在市场上用于交易的总产出。很明显，这里是1吨椰子和1吨鱼。

场景1：

有一天国王十分想吃邻国的青菜，但是对方要求必须要1吨椰子来换，这咋办呢？于是国王印了1块椰币，去找A。这样市场上的一吨椰子，来了两个买家，每人拿着1个椰币。

此时的A有两个方案，1 提高价格，2块钱1吨。2 保持原价，卖给国王和B每人1吨，然后自己快马加鞭，多采一吨自己吃。

很显然，选择方案1的话，最终就会导致B今年只能买到0.5吨椰子，然后饿死，没有了鱼，国王和A也饿死了，最终亡国。

所以，如果国王聪明的话，就会想办法让A选择方案2，椰子无法涨价，A多生产椰子来换钱。第二个方案看起来就是皆大欢喜了：国王多拿了1吨椰子，B吃饱了，A多赚了一个椰币。

这样1个椰币成功刺激了多一吨的椰子的生产，这个国家市场上的产出多了1吨椰子。

场景1 后续：

因为每年只能交易一次，如果A之前没有买鱼，那么其现在手上有3个椰币，B手上没有椰币。那么A去买鱼的话，球就踢到了B这边，他也有两个选择，涨价或者不涨价。

如果涨价，因为未来市场上（如果国王不继续印钱买椰子的话）依然仅仅是A和B的1吨椰子和1吨鱼，并且都是刚需，那么最终两者只能达到均衡，就是1.5个椰币一吨椰子或一吨鱼，这个国家又一次恢复了相安无事的平静生活。

A最终摸摸头，似乎自己白干了一吨椰子啊。下次国王拿着新的椰币来买，他可要好好考虑要不要卖给他了。

到这里，如果国王聪明的话，就肯定不愿意这个情况发生，自己下一次印的钱就不好使了。

所以，国王肯定要求不能涨价。那么这样的话，这个国家就一共有三个椰币，如果这笔钱，每年都能交易一次的话，对应的就应该是三吨的椰子或鱼。因为椰子和鱼是同质且刚需，那么市场达到均衡的话就是A和B每年每人生产1.5吨椰子或鱼，每人手中持有1.5个椰币。

这对这个国家可是个好事，国家有了更多的产出，同时A和B手中也有了更多的钱，国王也似乎能让他们上交更多的贡了。

总结：

这是一个理想化的例子，不代表实际经济活动。但是，增发货币能够刺激经济的原理，不言而喻，就是给生产单位更多的货币，其愿不愿干更多的活，有更多的产出的问题。

有人问了，给钱还不快点开工干活？大家不要觉得这个是理所当然的。上面的例子中，如果A和B都只想多拿钱，不想多干活，就是货币刺激的失效，最终导致的就是通货膨胀。会导致A或B只感受到了货币的增长，没有财富的增长，那么椰币下一次就不好使了，货币背后的信用也就得到了下降。

说到最后，货币增发能够顺利刺激经济的核心在于：

1 被增发的货币，被用来消费。

2 消费品的价格不能大幅增长。

3 货币被使用的次数越多越好。（多用一次就对应着多一份产出）

用一句大白话来说，货币刺激经济要成功的关键就在于生产者是不是“勤劳致富”的忠实信徒。在市场供应了更多的货币的情况下，劳动者不涨价，而是通过提高劳动效率，产出更多产品来获得货币。大家不要觉得勤劳致富不是常识吗？其实这可不是一件简单的事情，我们会在第二部分进行阐述。

二 债务驱动下的经济繁荣的假象

题记：

影响经济体系的波浪状运动，在经济萧条（衰退）之后又是经济繁荣，这是不断尝试扩张信用而降低市场毛利率的必然结果。以扩张信用带来的经济繁荣，绝对无法避免最后的崩解。唯一的选择仅有，自愿放弃进一步的信用扩张而使危机较早到来，或是稍后等待整体货币系统的全然瓦解。

-----米塞斯（Ludwig von Mises）

我们接着上个故事，每个国王印钱都希望带来国家财富的增长，他就像马云爸爸，不在乎自己赚钱，更在乎花钱。因为能多花出一笔钱，就意味着一份产出，一份就业。国王不在乎自己有多少钱，也不在乎A和B有多少钱，因为钱是自己印的。但是他在乎钱能不能有效转化成鱼和椰子（真正的财富），因为如果不能转化，那么结果就是通货膨胀以及A和B对椰币的不信任，下次他印钱也就没用了。

其实从第一部分，我们就了解了，货币与经济的游戏核心在于：

1劳动者愿意为了更多的钱付出更多的劳动。2 有足够的自然资源和技术进行生产。3 物价不能上涨太多。4 货币必须被使用

自然资源和技术，这个是硬性条件，暂时很难控制。所以只能从劳动者意愿，物价和货币使用上动脑经。我们这里暂时认为国王能够强制控制物价。那么剩下的问题说白了，就两点：

1 岛民有了新的椰币，可能不愿意花出去去买别人产的东西，放在家里，这样就不能促进经济增长了。

2 岛民可能自己活得比较满足了，佛系了，不愿意太累去搞生产了。

如何解决上述两个问题呢？国王请来了新朋友 ---银行，他机智的解决了上述问题。

场景2

银行来了，说亲爱的岛民，钱不愿意花出去，来存我这吧，我给你利息。于是 A觉得自己暂时根本吃不了那么多鱼，马上存了1个椰币，银行同时发现渔民B似乎对存款不大上心，心事重重。经过其精心打探，原来B看上了隔壁岛的姑娘，打算扩建房子娶进来。

银行听到了这个消息喜出望外，赶紧告诉了国王。于是，国王心照不宣的宣布，岛上扩建房子必须买地，这块地永久产权，世代流传，所以价格贵了些，要1个椰币。B听到这个消息，好是伤心，自己哪里有这么多椰币啊，买了房就没钱吃饭了。银行赶忙过来安慰。

银行说别急别急啊，咱哥俩好，我这有钱啊，给你拿去用吧，不着急还，到时只要每年付一点点利息和本金就好了。B听了好开心，他心怀感激，人生顿时充满动力，一定要好好打鱼，好好赚椰币，来回报银行。

第二天，银行把A存在他那里的1个椰币付给国王。B于是开心的成了背上债务的“干饭人”。国王把那1个椰币买了A的椰子，又一次像场景1一样刺激了经济。

本来计划被A存起来的钱，又重新进入了市场，国王没有新发行货币，但又一次消费刺激了经济，岛上的物价继续稳定。岛民B顺利的娶了老婆，买了房子，在债务的激励下，更加努力搞生产了。岛民A获得了国王的新订单，又多赚了一个椰币，。

你看，皆大欢喜！银行成了国王的好哥们。

小结：

这个故事的道理不言而喻，布雷顿森林体系破裂后，我们生活在美元时代，同时各国政府有权自由印钱。银行的存在解决了之前提到的货币转化为财富的难题，这是一个债务驱动型的经济体，因为银行的作用无可替代，其可以大而不倒，是无法取代的行业。

场景2--后续

故事还得继续，这个岛上一共就只有3块椰币，市场上就3吨椰子和鱼。是A和B生活下去的必需品。价格不能变。问题是B要还债啊，如果把钱拿来还债之后，钱就不够支付椰子和鱼了，B也就饿死了，同理，没了鱼，国王和A都得死，亡国。

咋办？方案很简单，国王来印钱给银行。银行把钱投放到市场上，只要B能够足够勤劳，拿自己的产出来换这笔钱，就能顺利的还上债务，银行再把国王新印的钱一部分还给国王，另外一部当作利息，支付给A，市场上今后还是3个椰币+A的利息，三吨货物，大家继续皆大欢喜。此时A的利息会带来轻微的通货膨胀，但是由于利差的存在，B创造的财富是远多于这笔钱的，因此这个国家从此过上了允许适度通货膨胀的生活。

场景3

A拿到了国王新订单支付的1个椰币，也顺利拿到了银行支付的利息，心想银行真好，我继续存钱吧。银行收到了1个椰币和之前支付给A的利息，银行又可以放贷了，他又一次想起了B，赶紧跑过去，恭贺B新婚快乐，并补上一句，俗话说，多子多福，赶紧生个娃吧。后来，B真的有了孩子，银行又说，B你真厉害，人丁兴旺，孩子这么可爱可要好好养啊，椰子够不够啊，你看你要不要再借点钱啊。最终B又借了新的债，又一次重复场景2的故事。B继续努力工作，还本付息。

想想这个循环吧，银行每次有了新的存款，都会想尽办法贷款出去。这个循环周而复始，只要产生新的债务，就需要国王来印钱。这个岛上的货币可能有限，但是债务是无限的，因为每次钱被花出去，就被存进银行，银行再贷款，产生一笔债务。这笔债务，再变成另外一个人的收入，又被存进银行，又可以进行贷款了。但不可否认，这个国家的经济也在飞速增长，因为债务的驱使，其转化为财富的效率可比货币要高多了。

没过多久，这个岛的债务就会如同翻滚的，达到了吓人的100椰币的地步，这些负债都是B的，还不算利息。同时这100椰币是A存在银行的存款。终于有一天，勤劳的B发现自己被榨干了，再也没有能力来还钱了。面对巨大的债务，B鼓起勇气告诉银行，抱歉，我要违约了！

这下，平静的岛国可炸开了锅。A听说了这个消息，知道B不打算还钱给银行了，立马飞速跑去银行取钱，大家想想，银行怎么能有这么多椰币，这些钱仅仅是其记在账本上的数字。整个国家就3个椰币加上每年付给A的利息，只能找国王，国王没办法，因为离不开银行，只能硬着头皮，印出100个椰币付给了A。

然而，A发现自己无论怎么花，都花不掉这100个椰币啊，勤劳的B都榨干了，连鱼都买不到了。

到这里，结局无非以下几种：

结局1：

100个椰币换1吨鱼，恶性通胀。A和B决定再也不用这该死的椰币了。

结局2：

国王宣布A是邪恶的资本家，是可怜的B的债主，把100个椰币收归国有。由于B的鱼还得吃，银行只能宣布对B免除债务，自己破产。而美丽的岛国，从此终于恢复到了初始的人人平等的美好时代。据说，银行后来换了个名字，又继续开张了。

结局3：

国王告诉A，不用担心银行，你的钱永远都是你的，我给你担保。但是你取钱要收到限制，每天取钱受限，用用银行卡，支付宝之类的。同时与B进行债务重组，还款期限从30年变成100年，孩子们继续还就可以了。但是，这个只是权益之计，早晚有一天，又会遇到之前遇到的危机情况。

结局4

国王宣布椰币作废，发行了椰币2.0，小岛重新来过。但大家用不用这个，成了一个问号。

小结：

这里希望采用浅显的小故事，解释为何以法币超发和债务驱动为特点的经济体，难以摆脱金融危机引发的经济危机。最终要不债务重组，刺破泡沫，进入类似日本失去的30年，或者，面临整体货币体系崩溃的结局，当然也有一种权益之计的结局就是”优雅的去杠杆“，具体的原理，请参考 瑞-达里奥的 视频"how economic machine works".

三 比特币的价值在哪里？

好了，终于要到了比特币的故事了。

以上的两部分告诉我们，利用货币和债务刺激经济增长，需要一套完整的金融体系。这套体系从某种角度，的确是当前最有效提高人类生活水平的方式，但是，这个体系不是完美的。最不完美的就是，在债务巨大的时候，需要承受去杠杆的痛苦或者整个货币体系崩溃引起的动乱，同时，涉及到国际关系中一个国家对另外国家的财富掠夺（这个以后再讨论。）

那么比特币为啥值得投资呢？

1 债务驱动型经济的结局已经明了，要不萧条，要不货币体系崩溃。历史已经证明短期债务周期10年，长期债务周期70-100年。相同的剧本，已经上演了多次，每个国家，以及不同朝代都会经历金本位制和法币制度的轮换。距离1940年的布雷顿森林体系瓦解，当前已经有了70年，国际货币体系会不会回到金本位制是个巨大的问号。

历史上，陷入系统性危机的前夕，伴随的就是央行货币政策的失灵，当前发达国家已经0利率甚至负利率，没有其他方法刺激经济，只能大量印钱。当前，欧美各国在疫情期间，印钱更是达到了前所未有的规模，这可能就是恶性通货膨胀和法币信用危机的前奏。想想如果你的财富面临贬值危险的时候，你会做什么？

2 保值的话，买黄金不就好了。呵呵，回顾下历史吧。远的不说，就说民国时期。1937年抗日战争前夕，法币发行量总额为14亿元。1948年8月21日，法币发行量达到了抗战前的47万倍，上海的物价涨幅达到492.7万倍.国民政府决定进行用金圆券来代替已丧失了信用的法币，即所谓的“金圆券改革”。每300万法币，可以兑换1元金圆券，每元法定含金0.22217厘，由银行发行，发行总额定为20亿元。为推广金圆券，国民政府规定：“禁止私人持有黄金、白银、外汇。凡私人持有者，限于9月30日前收兑成金圆券，违者没收。当时民间谣传，政府有特殊机器，可以查出藏在墙缝里的黄金和银元，到时会直接没收，吓得百姓纷纷把手中的外汇和金银拿到银行兑换金圆券。同时，为推行金圆券，必须稳定物价。由蒋经国挂帅到上海，打着为人民打击投机倒把的旗号，其在《告上海人民书中》如此写道：

“天下再没有力量比人民力量更大，再没有话比人民的话更正确”。“人民的事情，只有用人民自己的手可以解决，靠人家是靠不住的，要想将社会翻过身来，非用最大的代价，不能成功!”“只打老虎！不拍苍蝇！"

最终，上海的那些富豪，乖乖交黄金白银保命。回顾上面说的第二个结局吧，富有的人，成了待宰的猪。所以，你觉得你自己手上能留有黄金吗？（即便是崇尚自由的美帝，也曾经立法宣布过禁止国民拥有黄金）

持有房产？也许你一套房子能换一年的口粮吧...（自己查查那段时间的房屋的价格）

综上，结合当前世界经济的形势，比特币的价值就不言而语了：

1 比特币的发行总量固定，不受任何政府或组织控制，不容易发生财富流失。

2 比特币的拥有是匿名的，谁也不知道谁有多少。

3 比特币是去中心化的，你跟其他人进行了交易，依靠一个节点就可以完成，不需要任何组织”协助“进行结算。

4 比特币是虚拟的，全球流转比较方便，且成本较低。

也就是说，假如美国联合西方盟友突然宣布，发行美元2.0并宣布与黄金挂钩。崇尚自由的美国人，就决定不再用美元了，大家使用比特币，进行交易，毕竟这个东西就是个交易的媒介而已。关键是由于其结算方式以及匿名性，美国政府无法对其交易进行控制和追查。这样美国政府对货币及经济的控制就彻底失效了，美国人民也彻底摆脱了华尔街对他们生活的掌控。正因为此，马斯克才说，狗狗币是真正的人民货币，当然之后其马上就被SEC调查了。

但是，比特币的缺点也显而易见：

1 首先，其价格波动太大，没人愿意买个币，今天能买辆车明天只能买辆自行车。

2 比特币永远不会得到各国政府的支持，甚至被明令禁止，因为其对经济增长没有好处。

3 比特币的使用范围和能够购买的产品有限，且几乎永远不会成为国际贸易交易的货币，因为这个是世界霸权的重要组成部分，这个依然是靠枪杆子来说了算的，没有哪个世界霸主会那么傻会放弃薅羊毛的机会。

4 其至少应该让更多人能够便捷的拥有，这样才能有利于交易。这也是为什么马斯克希望狗狗币的庄家，能够释放大量狗狗币的原因。虚拟币持有的分散程度需要进一步提升。

无论如何，比特币依靠区块链这一新科技，给韭菜提供了一种新的选择。

我们这代人，很有可能会经历一次新的世界格局的改变，这个格局将随着世界金融体系的变革而启动，遗憾的是，中国也不能独善其身。这是人生只有一次的苦难或机会，大家应该充分考虑清楚要如何应对。

未来已来！

除了拥抱，我们别无选择；

财务自由之路：量化合约套利策略学习（基础篇1）

人生短短几十年， 机会为啥总是属于少数人？

 一切源于认知与偏见！

 认知决定命运走向！

2021年小目标：破壁出圈！

 不断开拓自己的认知边界，积极拥抱90后00后，因为他们真正掌握未来的财富密码！

花费小半年调研实证----终于迎来第一个认知升级项目----差价套利。

今天为大家带来利润不错+执行性和持久性很强的套利。

而且它也已经完成了交易机器人的介入，使散户一键“傻瓜式”操作，我想它会赢得很多大资管的青睐。 如标题所描述，其实币圈的资金费率套利，很像外汇的套息交易。套息交易——交易所把我们当猎物我把他们当羔羊就是利用不同平台间的“隔夜利息”，多和空双向开仓，无论涨跌并不影响收益，但稳定去吃息差收益。

但在币圈同样存在这种套利，我们叫它“资金费率套利”，它的结算周期并非每天而是每4个小时，即8：00、16:00、24:00结算逻辑是现货和永续合约如存在差价，交易永续合约的或被收取或被给予费用。

即交易所的目标是希望现货和永续合约价格保持一致，但如果出现不一致的情况，譬如比特币永续30000美金、现货31000美金，它就会给予做多永续合约的人“费率”费用，同时扣除做空永续合约的人的“费率”费用，驱使价格回归一致。反之如此。

如图所示：资金费率-0.1873% 即做多RSR永续合约时会收到， 资金量*0.1873%的收益。 因为永续合约大多利用杠杆（10~100倍)拿10倍杠杆举例： 你的收益就将是1.8% 一天会有3次这样的机会（8:00、16:00、24:00） 你只需要在结算时间点提前5分钟去操作，在价格不动的情况下去操作，算上开平仓成本（0.1%*10）。 收益也是非常惊人（1.8%-1%=0.8%）。

看似如此， 其实中间仍有很多问题， 第一价格并非不动，就算结算前5分钟去操作， 结算后就平仓，这5分钟也有上涨下跌带来资产的风险，我曾尝试利用小平台（资金费率低） 完成对冲操作，但无形中就增加了交易成本，而且资金费率高的情况并非一直持续，你无法长持去减少开仓费用，且带杠杆持仓，还有爆仓风险。所以仅通过资金费率套利，方式并非稳妥。

但将差价套利和资金费率结合在一起，这个事就迎刃而解了，第一点资金费突然增高，说明他的差价过高，所以何不先完成差价套利，即比特币永续30000美金、现货31000美金，先完成永续合约做多，现货借币做空的操作，吃到30000~31000之间的基差利润，如果差价并不回归，你还会一直吃到资金费率的利润。

所以这样套利模型就已完成。在币安去寻找资金费率很高的币种，差价回归利润能完全覆盖交易成本且盈余较多时就完成两边同时下单，如差价扩大完成阶梯加仓，因为资金费率存在，差价早晚回归。如若不回归，可持续收取资金费率， 利用这一特性完成稳定套利。

如图所示:左面图为现货借币做空，右面图为合约做多，因为都是1倍（不加杠杆），所以你也不必担心爆仓风险。在不加任何杠杆的前提下，都能实现月化盈利：3%~10%，如加杠杆其实收益会更可观。 但以稳健持久为主，交易机器人上并不加任何杠杆，因为这个收益我已很满足。 而这里用到币安的原因是币安的小币种合约较多，你的交易机会非常多，行情来时一天会有好几单持仓，币安也算是目前币圈最大的交易所，资金安全算是很有保证。

且可允许api(自动化机器人)完成交易。 所以你如果想参与先完成币安账户注册，并完成充U的操作,将后台的API给到我即可。 因为此项套利是USDT本位， 所以风险在于USDT或币安暴雷的风险，交易逻辑上我认为基本没啥风险。但因为币安单账户有借币数量限制，所以单账户有额度封顶，大资金还需建立多账户完成操作。资金容量呢，我认为千八百万问题不大。市场中有很多人将交易搞的神秘化，不谈逻辑只谈背景实力及盈利截图，随着市场的被教育化、更专业化，我不相信这种“假大空”能持续站稳脚跟。

而我虽将套利逻辑全盘托出，但你想单独去复制模仿还是非常有难度的，包括港股涡轮、包括矿机套保、包括今天这个币安套利，你不仅要有逻辑还得有工具。

现货和永续的差价套利机会基本一闪而过，你人工盯盘绝对是不现实的，所以我相信你迟早会交下我这个兄弟的，或是拿来避坑，或是拿来合作。

信仰：量化套利+复利=奇迹；

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量化无风险套利策略--学习分享

币安--量化合约套利学习分享如下：

币安---全球第一大交易所，不懂可以百度。

币圈造富运动：这一波真是大牛市，手里的一些资产都获得了不菲的收益， 身边的几个小伙伴也都在这场财富盛宴中“雄起”， 不禁感慨每天辛辛苦苦盯盘--短线博弈，虽能赚到较高劳动收入，但在风口下真远不及资本增值来的迅速。

一般情况下，套利是稳定且长期的，但在特殊情况下，也一定要“大口吃肉大口喝酒”。牛市下赚钱并不难，难在等待牛市来临，和懂得及时收手。

所以这也是辗转多个资本市场的理由，发现不同市场的机会，就会有“裹腹感”，井底之蛙的感觉。

以免饥不择食，导致投资失利。 最近咨询我们币安套利的人非常多， 因为收益稳固且基本没回撤，资产规模也达到了新的高度，每个月都会为客户创造大几百万的收益，今天接着上一篇文章做一篇答疑帖，也减轻我沟通的时间和成本。

第一：能否分别用简短概括此策略？同时具体阐述此策略？简短：利用差价套利赚取现货和永续合约价格不一致时的利润，且利用资金费率补偿利息来平衡差价不回归时的风险。

具体：找到币安资金费率很高的币种， 在差价回归利润能完全覆盖交易成本且盈余较多完成两边同时下单（现货做多合约做空或现货借币做空合约做多）因为资金费率存在，差价早晚回归，如若不回归可持续收取资金费率，利用这一特性完成稳定套利。

第二：此策略是否为量化交易？与其他量化有什么区别呢？与市面上的其他网格量化、期现量化有本质区别。网格量化：适用震荡行情，单边行情有爆仓风险。 期现量化：有基差扩大的敞口风险。 我们的策略虽都是通过API实现程序化交易，但逻辑清晰盈利模式稳固，非量化交易而是属于套利交易！资金费率差价套利在逻辑上堪称完美。

第三：此套利的收益如何？利润来自于哪？时效性如何？能实现稳定月化5~15%收益， 因为复利的存在可实现100~200%年化收益。

利润来自于你的交易对手盘，（即你做多现货，做空永续合约，资金费率来自于做多永续合约的人给付于你利润。同时你做空现货，做多永续合约，资金费率来自于做空永续合约的人给付于你利润。）

因为我们未触及任何人的利益（非交易所BUG）所以时效性会非常长久，有波动就有利润！但同时你会问资金费率那么高，为什么还会有人宁愿给付费率去做多或做空合约？ 这就跟苹果如果某天突然涨到了100元/斤， 还是有人会购买一样。 你无法阻隔别人“想吃”的欲望，同时你也无法阻隔别人做合约的“赌性”。

第四：资金体量能承载多大？上一篇文章仅呈现了反向策略， 即资金费率为负，做多永续合约，借币做空现货。而之后又把正向策略加入， 即资金费率为正，做空永续合约，做多现货。

如上图所示：ANKAR资金费率为正0.1197%现货买入ANKAR，合约做空ANKAR. 如此可以建立约30个不同币种的标的仓位，正反双向策略同时在跑，收益和承载资金量将大幅增加。所以单账户30WU以内是绝对能承载的， 总体资金上限几个亿问题也不大。

第五：是否会有单币种爆仓风险？账户会有回撤吗？首先我们的策略是现货开多，合约开空。或者现货借币开空，合约开多。

第一种情况：在现货开多，合约开空的情况下，最担心的是币安插针的情况，即突然单币种暴涨，合约开空会来不及平仓出现风险。但我们合约为全仓模式，（网上搜下全仓和逐仓的区别）所有币种仓位全部充抵保证金，在马斯克喊单“狗狗币”暴涨8倍的情况下，都未曾出现风险。

第二种情况：现货借币开空，合约开多的情况， 同样担心现货暴涨，借币做空的现货账户被平仓时合约未曾平仓。 首先现货风控线会有设置50%、80%强制平仓。如若未曾触发平仓，受益的也是我们。合约多暴赚，现货空有亏损。再者说我们账户里同时会有几十个仓位， 持仓是分散的，构不成风险。目前策略稳定运行6个月基本未出现过回撤。 出现倒退也仅是在大幅盈利过后， 即账面当天突然显示盈利1%， 而那1%是浮赢，平仓过后盈利可能只有0.5%。

第六：策略必须在币安上执行吗？火币、ok等大平台如何呢？币安的小币种合约是三大所里最多的，而且流动性是最好的，是构建资金费率差价套利不二之选，可介入资金体量极大。但未来也是有开发火币和OK等平台策略的打算。最新投资理念和谨慎逻辑才是我们的利器，“他们”恰好有所需，而我又刚好能解决问题！同时我也相信“酒香不怕巷子深”， 专研新型的套利，敬请期待！

量化套利+复利=奇迹

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准备战斗：神兽回笼，五神归位

准备战斗：神兽回笼，五神归位

神兽回笼，五神归位，新的一年开启战斗模式！

常言:道法自然，匆忙一生！

匆匆忙忙一年结束，匆匆忙忙一年开始········

如何过好这一生？

假期带着疑问和行间大佬及老友进行深度交流，受益颇深。

发现大佬们提到最多的是苦逼+时运+套利+复利=奇迹！

5年前的白领，有谁能想到如今身价过亿；

90后奶油后生，如今已掌握财富密码。

当然，也有当初一手好牌目前打的稀烂的，

不过中场刚开始，至于后半程谁知道呢？

大半风水轮流转-----万物皆周期，周而复始罢了。

把老友默修的一篇哲思分享给大家,希望大家新的一年践行认知，稳健致远，开启复利人生：

在这个世界上本有五个自己，如果自己还没有察觉并不代表他们不存在，那只是因为他们还没有归位。作为中国人是以易学伴随着我们起源，应该懂得运用五行与周易来招回这五个自己，如果结识了他们等于自己的五神归位，让我们的人生显得更加完整。他们分别是：受、争、忍、度、容；

对于人类而言，已经形成五种独立的思维空间，因此在我们的人性世界里就有了五个自己。然而一个完整的人生，又断然不会依哪一种行为独行，每个人都会集这五种行为于一身。这就是人类行为的五为空间，他们相互独立，而又相互牵连，形成百态人生。如果能够认识这五个自己，掌握他们之间的协作关系，无疑使我们的人生更加完整，从而获得顺达！

每个人都会有这五种独立的行为空间，形成五个独立的自己。五种行为分别体现在：第一种愿意接受现实，善于承受压力,寻找到提升的空间，表现出为受的行为特征；第二种在争名夺利中获取激励与快乐，表现出为争的行为特征；第三种可以运用忍耐之心化解艰难与不顺获得成功，表现出为忍的行为特征；第四种掌握行事的分寸与尺度获得爱戴与尊重，表现出为度的行为特征；第五种已经看破世俗纷争，以宽容之心追求属于自己的安逸生活，表现出为容的行为特征；把人生按五种行为进行归纳便形成了五个自己，即称之行为之五为。

每个人都会以其中一种类型形成个人的主要行为特征，但其它四种类型好像也都会有所表现，又不完全依哪一种独行，原因在于每个人都会集这五种行为特征于一身才算完整，只是在行事的过程中对这五种行为的薄重取舍不同而已，也是因为对五种行为的不同取舍，决定了人们的不同性格与成就。如果按五为对人的一生进行阶段性的归纳，可以从人的出生开始论述，从出生开始至二十岁左右，在人生的初期主要是接受教育，应该以受为主；二十岁到三十岁左右，是人生的职业阶段需要奋发图强，应该以争为主；三十至四十岁左右，进入了人生的事业或创业阶段应懂得如何有效的排解困难，应该以忍为主；四十到六十岁左右，事业有所成就处事就要掌握分寸，应该以度为主；六十岁以后，人生已经得以功成名就，不应再过于苛求，应该以容为主；故而按人生阶段大致可以定义为：人生启受，二十行争，三十思忍、四十执度、六十悟容以善终。

准确地说每个人都具有五种行为特质，形成人生的五个面，五为又成一体，在薄重之间可谓把握着自己的命运，以五为概论人的一生呈现出人生同样有着可以遵循的规律。无论是一生的成败，还是追述到一件小事的成败，可以说都取决于对这五种行为的薄重取舍与把握。先了解现实环境中我们身处于受、争、忍、度、容的哪一个阶段，在调整自身的五种行为去对号入座势必获得顺利。掌握五为可谓等于掌握了自己的命运，充分论证了解和学习五为的重要性。这里只是对五为进行简单的概述，目的是先让大家对五为产生一个概念。至于如何运用五为才能做到对命运的有效把握，将在后面的详细为大家讲解与展开。

五为又与五行恰好都具有五种元素。他们恰好是对应的关系，运用五行系统可以完整的推演出五种行为相互作用的关系，掌握了这五个自己平时合作的模式，便等于掌握了命运。下面就验证五为与五行的同理性：

第一、为受/属金；

受指接受与承受，通过受教育提取知识精华；金则是土提炼出的精华，验证受对应金；

第二、为争/属木；

争指通过激烈竞争，以求壮大自己；木讲生长以求壮大成材，验证争对应木；

第三、为忍/属水；

忍指以忍耐之心化解困境，水指向下疏通与化解之道，验证忍对应水；

第四、为度/属火；

度指把握行事的分寸获得通明；火指高温之气向上升华获取光明，验证度对应火；

第五、为容/属土；

容指以宽容之心容纳是非，大容无疆而生极乐；土则为万物之母，承载万物包纳一切，验证容对应土。

上述通过依照同理性的方式，寻出了五为与五行的对应关系。既然五为与五行依依对应，同理也就继承了阴阳五行系统顺生逆克的关系。用他则可以解开人生行为上的矛盾获得通达。

五为顺生逆克图

五为相生：

受生忍，忍生争，争生度，度生容，容生受。

受生忍：拥有承受能力，才能进一步获得忍耐之心；

忍生争：通过前期的忍耐思得破解之道，方显争鸣之能；

争生度：经过争鸣获得成功经验，加以整理方可掌握规律与尺度；

度生容：掌握规律自然从容不迫，而后显大容之态；

容生受：处世得以宽容之心，直接铸就对事物的承受力。

五为相克：

受克争，争克容，容克忍，忍克度，度克受。

受克争：拥有承受能力，方能克制一时的逞强之心；

争克容：争执之心越强，对对方的包容将会越少；

容克忍：一味的宽容即成纵容，纵容无度将不在思治；

忍克度：忍耐获得新的想法，直接影响行事原则与分寸；

度克受：制度、礼法是行事的框架，考验的是承受力。

由于五行作为自然物质的最小单位，它也只不过是解释了行为学的框架，用它来展现人生成长过程还是有一定难度的,所以五行在五为学中所扮演的只不过是抛砖引玉的作用。五行是砖，那什么才是五为学的玉呢？谈论五行免不得于八卦联系在一起，经常被合称为五行八卦，八卦就是《易》学，《易》则可称的上是五为学的玉。下面就运用五为对《易》展开推理，解开行为运势获得人生的大成。

解读《易》通常所用的方法就是推理，前面我们对人生五为学的概念有了一定的了解。五为与五行有对应关系，五行与八卦同样有对应关系，那根据他们的关系又可以直接对应成：

五为与八卦对应表

运用人生五为学说的发展顺序接合与五行、八卦的对应关系，依次推演至太极八卦图的八个方位，即可呈现出五行八卦图在人生行为学上的发展规律与人生轨迹。

八卦图之人生轨迹线

通过人生五为学说的概念，为我们解开《易》理中真正的人生规律与命理。从而对五行八卦所展现的为人之道一目了然，简明扼要的陈述了人生发展的轨迹与规律，使我们可以掌握人生的基本规律，做到一切有律可寻。依此规律推至五行八卦图，我们发现在八卦图中人生是从泽启而归于山，使八卦依次排列如下：

八卦人生轨迹排序图

配合卦名与卦的象征加以理解，按照五为推演的顺序进行推理，得出每个卦在人生成长的轨迹中蕴藏的启示：

八卦蕴藏的人生启示对应表

用五为推演至五行八卦，才发现它原来用如此简单的方法就为我们划出了一生的轨迹。告诉我们新生命的诞生是上天的恩泽所赐，给人生增添了无限的喜悦；小孩子的成长要靠好好学习，天天向上才能得到康健；长大以后就如同羽翼已经丰满的小鸟，可以随风展翅翱翔于美丽的世界；但是人生难免也会遇到一些坎坷与困境，使人生陷于无耐之中，需要我们耐心的寻找方法以求化解；一旦脱离困境就如同明火一般点亮了人生，显得格外的光彩夺目；世事无常难免会有不公之事使人雷霆震怒，只要自己身处正义的一方，付出行动以明天下之理也无妨；最重要的还是能踏踏实实做人，万事以和为贵方显长久；经过努力人生得以功成名就应该多考虑考虑安享晚年，不要在割舍不下名利的诱惑，一切都是身外之物，以保善始善终。与人生的五为学不谋而合，八卦图也完整的呈现出等同五为学说的人生轨迹与行为哲理。

可以说运用五为学完美的推演出先天八卦图所蕴藏的人生成长、发展历程、思想转换等等行为处事的思想哲理。首先提出的是每个人都像似一个完整的太极系统，然后分成阴柔与阳刚两面，这与我们平时的思想观念有了一些分歧之处，正常的概念中都是把人按好与坏、善与恶等加以分类待之，说他是好人，他就不可能去做坏事，认为他是坏人，他就是十恶不赦。而事实上《易》理为我们澄清这一误区，不是好人就不会作恶，也不是坏人就不行善，而是每一个人都存在善与恶的两面，要我们正确的去对待。就好像至从提出“人之初，性本善”之后，人们对于“性本善”与“性本恶”的话题一直争论不休，对此《易》理给了我们很好的解答：“性本善，也本恶”，善恶阴阳应该是共存为一生，善也对、恶也对，但是要善恶同生才算完整。如果只记一半那就是善也错，恶也错。所以此后没有必要再把善与恶分开来对待，要明白为了区别行为的是非对错可以一分为二分开来看，也要能二合为一去理解，正确理解应该是每个人都具有阴柔阳刚、善恶两面性。

人生的太极系统分阴阳，阴中又包含有阳的成分，阳中也含有阴的成分，所以又有了天、地、水、火的产生，告诉我们除了要理解天、地之阳刚与阴柔之间的关系，还要更深层次的理解水、火之困境与明理。电视节目《动物世界》是我们很多人都非常喜爱看的节目，深知动物世界中的每一种动物都有它的天敌，并且形成了完整的食物链。相互依存而且相互克制，无论哪一种动物都生活在高度警惕之中，稍有松懈将直接导致死亡的后果，因此动物时时刻刻都处于逆境之中，都是在逆境中求得生存的一席之地，也是直接处使动物不断发展延伸与进化的主要原因，所以逆境中求生就是活生生的进化论。这就是水、火要告诉我们的思想内容，人生只有经过挫折，在困境与逆境中不断的历练，才能寻找到其中蕴藏的真理，掌握自然规律加以运用以使自己得以提升。所以人生是在逆境中谋生才能等于进步，在挫折中历练才能等于真理，这是太极八卦与《易》理告诉我们的不灭法则。

人生的太极系统同样是由四象演八卦，从而进入了更加完备的八卦系统，除了天、地、水、火，还有泽、山、风、雷。以告诉我们要有进取之心，对待人生要用积极的态度，但是也要懂得处静，三思而后行的道理就在于山、泽之间。而风与雷同属于争,性质却完全相反。风争相当于人在职场上面有主管或老板，需要我们去努力展现自己的才华，争取得到认可与信任获得晋升的机会，但是这一切都要基于老板以及企业环境之下，必须顺着老板个人意愿与发展的方向，并且做到极力的配合，对于个人所想要的机会才能生效，否则一切都是空谈，即懂得人在屋檐下不得不低头的道理，还要有在屋檐下也能发展壮大的本领，可谓之风争。相反雷争告诉我们一旦有能力自己做上了老板，将直接进行市场竞争的敌我对立之境。这时不可怯懦只要保证自己是在合法经营的前提下，应当运用一切手段与资源以求占领市场击溃竞争对手。对竞争对手的心慈手软，就是对自己的不仁。这里又与我们通常所讲的行事要以仁道有所违背，通常的理解世人都应该有仁爱之心，不要说去击溃别人或制人于死地，就算是有人受困我们都应当出手相助才算是仁道。其实是两码事，如同两国发生战争，如果是出手相救了敌国的将军，直接的后果可能是给自己以及自己的国家带来灭顶之灾，可谓行不仁之仁。所以对于仁道应该分清敌我双方，正确的仁道是一旦确认为敌，应当无仁可言，一旦确认为我，应当无不言仁，方为仁之大道所在。虽然以暴制暴历来不被大家所提倡，但是只要是行暴的目的是为了求得安泰，也不为是一条有效的途径，这是八卦雷争告诉我们的道理。由此可见《易》与八卦所蕴涵的理论之精妙，不偏不倚完全从自然的视角反应行为处事的真谛。

读懂半步《周易》足可开悟人生。

一切源于认知的套现。

时运+套利+复利+开悟=幸福一生。

回撤：曲线真丑，买啥？

美元反弹，流动性收紧超预期，全球金融市场遭到一顿暴锤；

一个月的涨幅，一周送回去。

似乎又陷入盈亏同源的怪圈。

新年后跑步进场的新韭菜更是悲催，吃肉没赶上，挨打一个不落下。

根源涨多了+流动性收紧+抱团瓦解是暴跌主因。

网红基金密集发行抱团催生泡沫行情的疯狂，抱团收割韭菜？

只是股民变基民；

A股历史上从不缺明星，当年华夏一哥王亚伟，泽熙徐翔····玩的就是抱团（公募基金抱团树招牌扩规模收管理费，背后都是各方利益体达成的共识）；

记住：任何利益的结盟都是脆弱；否者历史也不会出现秦灭六国，而是六国灭秦。

无可厚非

其实抱团背后都是拿基民的钱在赌，押对了，明年问鼎明显基金经理，公司基金发行规模翻10倍，公司成功树立招牌，各方共赢；若押错了？韭菜骂娘也没用，管理费照收不误。说到底，还是游戏规则有问题········

闲话扯远了，回到市场，简单说几句：

连续爆锤后，风险快速释放，今天下杀基本到位，技术派已经被成功洗出。

收盘后，央妈对上调SLF利率谣言向公安机关报案，流动性持续收紧预期缓解，典型的为市场送温暖；央妈真是大A亲妈，下周看反弹。

本次大跌其实信号很明显的，只要不太贪，就能很好规避回撤；但知道和做到是两回事；这也是追求超额收益做难题必须付出的超额成本。

上一篇：《门焊上：继续奏乐，继续舞？》 提到门焊上，就离窗近些。其实已经感受到了风险在临近。

下图是周三反弹清仓，风险提示。但调仓动作不及时，不彻底。

本周组合还是回撤不少，曲线很丑。上穿下跳抱团行情，想跑赢沪深300确实不易，整体就这样吧。调仓不及时的情况下，回撤基本符合预期。

希望后面涨时大涨，跌时少跌；超额收益与回撤永远是一个矛盾体！

一个努力往前奔跑的人，才不会计较脚底的泥巴，那是必然的。

门焊上：继续奏乐，继续舞？

继续万亿成交，沪深大盘齐齐新高。

不要疑神疑鬼，继续奏乐，继续舞！

新基金火热发行中，场外资金还在跑步入场。

一个回马枪，机构抱团标的继续新高节奏。

各路资金折腾一圈，又继续拥抱好赛道，好生意，高股价的大象。

“高处不胜寒？” 

“非也，A股美股化加速ing，大势所趋”

针对行情有一句话很形象：“只要您想下车撒泡尿，您就会被历史的车轮无情甩下，因为这是一趟高铁。”

回到现实，虽然每天都有一批牛气冲天的大牛创新高。

但若没抓住主线，踏准节奏，面对你的不是牛市，而是标准的大熊市；昨天创业板指数大涨4%，而还有一半下跌；

可见这种快速轮动拼节奏的分裂牛，赚钱确实不易。

下面组合就可以看出来，目前行情对短线风格非常不友好。

追求超额收益，就要求不断去尝试做难题（追主线，抓热点，反复切换····）；

但市场主线热点轮动节奏非常快，对操作节奏时效性要求非常高，加上摩擦成本也不小，这将导致短线大概率不赚反亏。

所以，一直不建议大家做短线，这也是近几年由短波向中波风格转换的原因。

（16-18年做短波还是很舒服的，市场风格在变，你只能适应）

军工：爱的深，伤的深？

操作上，周三有事要外出，提前加仓了；哈哈，今天外出归来干瞪眼；还好不是方向性错误，问题应该不大，大不了多折腾几天，曲线难看些罢了。

牛市不可踏空，大跌回调敢继续加仓吗?

提前买套也不错。熬几天再看吧！

组合一不留神就陷入逆水行舟的尴尬。

不过，整体大方向没问题，只是认知切换不到位，导致微观节奏时点把握不好，出现大幅回撤，这些错误都是万里长征中的一朵浪花，后期还会反复出现；

强震荡市追求线性增长的一美好的愿景，现实的曲线如同人生会异常曲折和精彩。

坚守正确的方向，少折腾，事半功倍！

第二条：简单的道理重复做，践行认知！

第三条：牢记第一二条

投资：耐心等待是必修课！

上帝有一天夜访一个股民，并问他有什么愿望。

“我想赚钱。”股民单刀直入地说。

上帝就掏出了一张中国A股的市盈率变化图给他看：“赚钱其实很简单，看看这图，你在绿色区域买入，在红色区域卖出就稳赚了。”

股民追问：“如果绿色区域永远不出现，那该怎么办？”

“等待。”上帝答道。

​切换：万物皆周期，低估永不败

基本面看，景气行业依然还是军工，有色稀缺资源，新能源锂电（锂钴镍），白酒，IGBT，工控，家电等，回调机会大于风险。

简单讲一下逻辑：

军工----属于国策驱动+业绩反转。

有色稀缺资源----随着全球货币超发通胀超预期+疫情得到控制，全球基建复苏需求驱动涨价预期。

锂电池---电动车时代来临驱动电池上游原材料炒作。

IGBT---也是受益电动车爆发，所以跟锂电景气周期相同，工控是受益经济复苏，所以景气周期类似白酒；

白酒----好赛道，好生意，全球流动性溢价驱动，价值投资者的标配。

家电----则是受益去年地产竣工，以及中国制造全球化的浪潮。

操作上，周四本来已经大幅减仓准备休息。晚上一想，“”朋友，这是久等的牛市，”；牛市不可踏空，周五果断调仓换股。但调仓没择时，出现一定回调。涨幅贡献最大股--江西铜业，晨鸣纸业等；

一直在努力获取超额收益，感谢市场先生赏饭吃，2020年超额收益还不错。那么我获取超额收益的秘诀是什么呢？

一句话：“万物皆周期，低估永不败”

尊重周期首先就要好预判假设，所以我经常会提前做动作，但过往的经验也告诉我，时机是核心关键因子，也不能潜伏太提前，不然时间成本就太大了，而且还有可能判断失误，那超额收益可就变成了负收益了。

所以，我的出手点经常是拐点确立的那一刻，这个拐点包含政策、基本面、资金面。

剩下就是逻辑验证，耐心持有，直到情绪追涨，安心享受趋势泡沫。

策略：短波vs中波那个香？

军工：分歧产生暴利vs风险？

5连阳，继续保持万亿成交量，主升浪延续是大概率。

但今天两市量能却缩小1000亿，赚钱效应不明显，剧烈震荡分歧明显。

随着主升浪过半，此处再去盲目追涨不可取。

经过连续上涨，市场动能减弱，但不必过于担心。

再休整1-2天，若能起量，主线军工，白酒，证券，新能源锂钴镍又会向新高发起冲锋。

今天组合涨幅贡献最大是军工核心标的---洪都航空，航发动力，中航沈飞等+建材防水-东方雨虹；而昨日强势的消费暂时震荡调整。

一、组合跟踪:

（1）明显龙 组合（主账户） 持仓没动，稳健混合配置方向如下图：

明星龙---市值收益创新高：

稳健混合配置组合，军工+大消费核心资产配置为主。

（2）跨年新建2个组合

A：中线波段---务虚成长组合--无调仓（采用集合竞价委托调仓，不择时。）

B：短线波段---谷峰博弈组合--有调仓（执行弃弱留强 减 中金和平安银行换洪都航空；平安银行是中线看好标的，因监管政策房贷收紧误杀，但短线破位卖出是铁律，今天这种反包大涨，也是短线博弈常遇到的事）

短期重仓配置军工核心龙头标的，源于本波行情核心主线就是军工，若军工熄火，大盘则会崩

既然认为大盘主升浪还未结束，中途的颠簸震荡难免，短线追求超额收益，博赔率，暂时耐心持有。后市冲高，若强度不够会择机减部分仓位。

军工，白酒，新能源上游原材料 回调都还是有机会的。

后期为了减少工作量，对组合轨迹跟踪存档会不定时更新，尽量一周至少公布一次。

备选池：康龙化成，海天味业，华测检测，航发控制，宝钛股份，

二、观点交流

主线：继续看国防军工和新能源，军工的分歧很强烈，此处分歧是产生暴利还是风险？个人认为核心标的机会大于风险。

但现在这个位置有些担心指数会绷不住，担心量一下来，指数调整得凶会带下个股，所以稍微谨慎些也没错的。

板块方面：继续看好农业的种子和粮食，军工趋势票，白酒，新能车的锂钴镍。

计划：进攻策略递进转向防守。若市场核心主线军工深调，市场剧烈震荡难免，冲高择机减仓降风险。

记录点滴，轨迹存档。

欢迎新老朋友交流指正。

（以上观点不构成投资建议及买入依据，仅供参考交流；股市有风险，入市需谨慎）

趋势+动量+抱团=泡沫牛？

强者恒强，核心优质资产继续抱团新高。

机构估值系统也全面由PE进入PEG.

享受成长泡沫牛！

今天组合涨幅贡献最大是消费核心优质资产----伊利股份，重庆啤酒，海康威视，中联重科等；而前面强势的军工证券暂时震荡调整。

一、组合跟踪:

（1）明显龙 组合（主账户） 持仓没动，稳健混合配置方向如下图：

明星龙---市值收益创新高：

稳健混合配置组合，军工+大消费核心资产配置为主。

（2）跨年新建2个组合

A：中线波段---务虚成长组合--无调仓（采用集合竞价委托调仓，不择时。）

B：短线波段---谷峰博弈组合--无调仓（原打算弃弱留强 减 中金换紫金矿业，顺丰控股；短线动量票对操作要求很高，因太忙也没有调仓，对她确实不公）

整体上，主账户的明星龙组合和中线波段 表现尚可。原计划的短线组合（追求超额收益）因多账户切换不及时，行情波动快，择时是耗心耗力不讨好的事情，表现不及预期；

从配置方向发现和收益率发现，行情基本和预期一致；机构抱团的核心资产，估值位置优势的军工都有不错的表现。

中线波段----坚持“行情进入突破主升浪，不择时，不破止损位耐心持仓策略“”。

后期为了减少工作量，对组合轨迹跟踪存档会不定时更新，尽量一周至少公布一次。

备选池：紫金矿业，江西铜业，荃银高科，登海种业，宁波银行，东方雨虹,璞泰来，顺丰控股，康龙化成，

二、观点交流

趋势+动量+抱团=泡沫牛？

面对疫情，全球货币超发带来大通胀预期！

从估值角度看，我们目前抱的是一个巨大的泡沫，有些热门赛道已经透支到5年后的业绩了。

龙头驱动，强者恒强，剩者为王。不是行业前三，都举步维艰。任何行业头部化、龙头化愈发明显。

那么面对泡沫，应该怎么办？

面对货币超发通胀；有定价权、提价权的企业自然无所谓。最典型的、高端白酒。

我有个观点---通胀行情掌控上游资源（有色）+“卖水”的都不差----产品超高毛利，配料表中水占70%以上的商品。例如：白酒，酱油，牛奶等；这也是组合重仓配置 伊利股份的原因。

此外，因为白酒喝的不是酒，是具有极高护城河的品牌，是身份。所以，A股最好的股永远是高端白酒----茅无泸，当然茅台也是最具价值最应配置的股。

所以，既然是机构抱团，拥抱成长泡沫，能抱的，还是以上这些行业核心优质资产。

这一点，机构比散户早明白多了。所以才有了前段时间的上涨。越早看明白，越早赚钱。越看不明白，越早被时代淘汰。

分享2张非常认可的图：

记录点滴，轨迹存档。

欢迎新老朋友交流指正。

（以上观点不构成投资建议及买入依据，仅供参考交流；股市有风险，入市需谨慎）

作者：山石资本
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安然：持仓待涨！（建仓完毕）

安然：持仓待涨！（建仓完毕）

2021开门红；

好兆头。

久违的放量全线普涨，沪深2市成交轻松过万。

赚钱效应爆棚，增量资金还在跑步入场。

有量就不愁没行情，安心持股。

经过年前1个月的酝酿，春季行情正式爆发。

在市场增量资金驱动下，老题材延续了热度，继续上涨（后期资金还会高低与新旧题材切换）。

市场真正主线还是刚突破的军工，整体估值相对不高，公募基金配置比例有望持续提升，看好的航发动力，中航沈飞 纷纷涨停，权重突破宣告主升浪开启。

今天组合涨幅贡献最大还是军工----航动2飞与宏达+消费--伊利+证券--东财，都是年前布局的重仓股。

一、组合跟踪:

（1）明显龙 组合（主账户） 持仓没动，稳健混合配置方向如下图：

明星龙---市值收益创新高：

（2）跨年新建的2个组合，按计划执行，市场没有给特别好的买点，整体一般---详细说明见上篇文章：

A：中线波段---务虚成长组合（采用集合竞价委托建仓完毕，不择时）

B：短线波段---谷峰博弈组合（目前行情和开仓位置比较尴尬，对择时不太友好，短线择时对操作速度要求非常快，强度太大，多账户确实太累；已经完成分批按计划执行加仓机会）

从收益率可发现，行情进入突破主升浪，不择时，不破止损位耐心持仓，是最佳策略。

以上2个中短波段组合按计划已经建仓完毕，今日表现一般，跑赢沪深300指数，落后于创业板指；

主升浪为了降低操作频率，不破止损持股待涨为主；

后期为了减少工作量，对组合轨迹跟踪存档会不定时更新，尽量一周至少公布一次。

二、市场杂谈
（1）有朋友问：有色如何看？

答：关于有色，前期曾重仓操作过一波，没赚到啥钱！

主要因海外疫情疫情变异，经济全面复苏推迟，对有色铜的需求预期后延，有色铜处于中期调整，但整体大逻辑不变，2021继续看多顺周期有色铜。

有色铜的逻辑可查看前期文章，有详细解读。

（2）有朋友问：来到这个市场，你赚的是什么钱？

答：有人赚情绪博弈的钱

也有人赚的是逻辑博弈的钱。

也有人与时间做朋友，赚价值低估或成长的钱。

归根都是赚认知预期差的钱

提升认知是唯一出路。

交流可以让你快速成长。

（3）有朋友问：分散会导致业绩平庸吗？

答：是有可能，分散平滑是以舍弃部分超额收益为成本，让自己更加舒服，投资不要与人性对抗。

综上，任何时期不可能面面俱到，有舍才有都得，关键是找到属于自己的平衡点；适合自己的才是最好的。

人到中年，一路折腾颠簸，发现都在追求一个完美的自我。

完美何在？

虚无的假像罢了

唯舍有得，弃繁就简，学会放过自己，一切安然。

其实，人生也就那么几个自认为的“关键点”，其他时间大多是在重复往返，交易也是如此。

交易进阶，完全在于另一个自我的妥协投降。

总之，股如人生，不仅仅是最终结果，最重要的是心路历程。

记录点滴，轨迹存档。

欢迎新老朋友交流指正。

（以上观点不构成投资建议及买入依据，仅供参考交流；股市有风险，入市需谨慎！）

2021：依心而行,无憾致远

2021：依心而行,无憾致远！

2021：依心而行,无憾致远！

2020渐行渐远，若问最大收获是什么？

未来2年，A股最具有盈利价值的细分行业龙头股（一）

2020，实鼠不易

2021,牛气冲天？

 一年即将结束，先提提神！

太难了，终于新高！

上干货（一）：

未来2年，A股最具有盈利价值的细分行业龙头股！

一，国防军工

1.大飞机

中航沈飞，中航西飞, 中航重工，中航光电，航发动力，洪都航空， 航发控制等

2.大航母

振华科技，中船科技，航发科技，中国海防，中船重工，中国重工等

3.高端复合材料

宝钛股份，西部超导，西部材料，光威复材

4.导弹

中兵红箭，高德红外，睿创微纳，康拓红外

二、大医药

1.抗肿瘤创新药（生物制药）

恒瑞医药(SH:600276)，贝达药业(SZ:300558)，中国生物制药(HK:01177)，翰森制药(HK:03692)，信达生物(HK:01801)，百济神州(HK:06160)，君实生物(HK:01877)，齐鲁制药。

2.CRO（CXO）为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织:

药明康德(SH:603259)，泰格医药(SZ:300347)，康龙化成(SZ:300759)，凯莱英(SZ:002821)，药石科技(SZ:300725)，药明生物(HK:02269)，昭衍新药(SH:603127)。

3.生物疫苗:

长春高新(SZ:000661)，智飞生物(SZ:300122)，康泰生物(SZ:300601)，沃森生物(SZ:300142)，华兰生物(SZ:002007)

4.眼科医疗服务:

爱尔眼科(SZ:300015)，欧普康视(SZ:300595)

5.口腔医疗服务:

通策医疗(SH:600763)，美亚光电(SZ:002690)，正海生物(SZ:300653)。

6.高端医疗器械:

迈瑞医疗(SZ:300760)，健帆生物(SZ:300529)

7.高值医用耗材:

乐普医疗(SZ:300003)，大博医疗(SZ:002901)，凯利泰(SZ:300326)，信立泰(SZ:002294)

8.体外诊断

安图生物(SH:603658)，金域医学(SH:603882)，新产业(SZ:300832)，艾德生物(SZ:300685)，迈克生物(SZ:300463)，万孚生物(SZ:300482)

9.连锁药房:

益丰药房(SH:603939)，大参林(SH:603233)，一心堂(SZ:002727)，老百姓(SH:603883)

10.超级名牌中药:

片仔癀(SH:600436)，云南白药(SZ:000538)

11.原料药:

司太立（造影剂大王-SH:603520），天宇股份(SZ:300702)，普利制药(SZ:300630)

三、大消费

1、白酒

一线白酒

贵州茅台：高端白酒第一品牌， A股"股王"。

五粮液：浓香型白酒第一品牌，将受益于改革红利的释放。

泸州老窖：高端白酒龙头之一，国窖1573是国内唯一的浓香型有机白酒。

二线白酒

山西汾酒：清香型白酒龙头，山西省内白酒龙头，市占率超50%，省外市场基本实现全国化。

洋河股份：江苏省内白酒龙头，省内市占率第一，布局全国化。

三线白酒

老白干酒：河北地区优质白酒企业（河北省占率12%），旗下拥有知名品牌“衡水老白干”，独有老白干香型

金徽酒：甘肃优质白酒龙头（甘肃市占率20%），旗下拥有“金徽”、“陇南春”两大品牌。

2、啤酒

青岛啤酒：全国份额第二的啤酒厂商（占比15%），旗下青岛啤酒品牌价值多年保持中国啤酒行业品牌价值第一。

重庆啤酒：控股股东嘉士伯注入品牌及资产后成为全国份额第五的啤酒厂商（占比6%），在西部地区为强势品牌。

珠江啤酒：全国份额第六的啤酒厂商（占比4%），在南方为强势品牌。

3、乳制品

伊利股份：国内最大的乳制品企业，在各类型乳制品赛道均为市场龙头，拥有“金典”等高端品牌。

光明乳业：全国乳制品龙头，各类乳制品销售收入居全国第三位。

4、调味品

海天味业：全国最大的调味品龙头企业，产品涵盖酱油、蚝油、食醋等多种调味品，酱油产销量22年稳居第一。

恒顺醋业：国内食醋第一品牌，四大名醋香醋的代表拳头产品食醋连续20年销量全国领先。

5、榨菜卤制品面包

涪陵榨莱：主导产品为乌江牌系列榨菜，为中国最大的榨菜加工企业，榨莱腌菜制品全国市场占有率第一。

绝味食品：卤制品行业内的龙头，门店数量、收入规模均为行业第一。

桃李面包：短保面包行业寡头，在短保面包行业的市占率约37%。

6、休闲食品

良品铺子：高端零食品牌，主营休闲食品的研发、采购、销售和运营，通过数字化技术优化了供应链管理及全渠道销。

洽洽食品：炒货行业龙头，葵花子市占率第一。

三只松鼠：休闲零食电商龙头品牌。

7、速冻食品

安井食品：专注于火锅料制品、速冻米面制品的相关业务，并在人造肉、植物蛋白领域有相关投入。

三全食品：专注于速冻米面领域，产品包括速冻汤园、速冻水饺、速冻粽子等，2019年10月进行股票回购。

8、肉制品

双汇发展：双汇是中国最大的肉类加工基地，养殖到运输全产业链覆盖，品牌价值连续20多年居中国肉类行业第一。

金字火腿：金华火腿行业龙头企业，旗下食品城是浙江冷冻食品的集散中心，人造肉产品已经在售。

双塔食品：全球最大的豌豆蛋白生产商之一，是全球最大的人造肉生产商Beyond Meat的供应商。

9、面条麦片

克明面业：中高端挂面龙头，有300多个品种的挂面产品，品牌在超市渠道市占靠前。

西麦食品：国产燕麦龙头，市占率第二名。

10、保健品

汤臣倍健：国内营养保健品龙头企业，产品涵盖蛋白质粉、液体钙等，拥有“汤臣倍健"、"健力多"等品牌。

11、餐饮店

全聚德：中式餐饮龙头，涵盖烤鸭类产品、即食休闲类产品、中秋月饼、仿膳糕点、汤圆、酱类等。

12、家用电器

白电

美的集团：产品涵盖空调、冰箱、洗衣机、小家电等诸多领域，各类产品市占率靠前，多元化效应显著。

格力电器：注于空调领域，空调市占率长年位居全国前列，产业链覆盖上下游，是空调领域的绝对龙头。

黑电

海信视像：专注于显示产品的相关业务，激光电视龙头企业，推出过全行业首款75寸激光电视产品。

小家电

苏泊尔：国内厨房小家电龙头之一，产品涵盖电饭煲、电磁炉、压力锅等，市占率长期居国内前列。

九阳股份：国内厨房小家电龙头之一，食品加工机领域突出，渠道下沉持续进行。

新宝股份：小家电出口龙头之一，咖啡机、烤箱等产品出口份额长期居第一位，拥有多个爆款产品。

小熊电器：国内著名的“创意小家电”企业，产品涵盖养生壶、酸奶机等，具有较强的新品开发能力。

厨电

老板电器：专注于厨房电器的研发、生产、销售业务，产品涵盖抽油烟机、燃气灶等，油烟机多年全国销量第一。

13、家居

索菲亚：中国定制衣柜行业的第一品牌。

欧派家居：整体厨柜领域龙头企业，在整体家居行业中具有较高的知名度。

江山欧派：国内首家木门上市公司，与恒大、万科、保利等战略合作。

顾家家居：全球最大的软体家居运营商之一。

公牛集团：以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品龙头。

水星家纺：中高档被芯、枕芯等床上用品龙头，2019年电商"618"活动中，在天猫平台连续五年取得品牌行业销第一。

14、免税

中国中免：全球第四大免税业务运营商，我国免税店龙头企业。孙公司中免海南将扩大公司离岛免税业务规模。

王府井：百货业全国性连锁零售企业，获财政部授予免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。

15、旅游酒店

锦江酒店：国内酒店龙头，酒店和客房数量居行业第一，实际控制人为上海市国资委。

首旅酒店：国内酒店龙头主要品牌为如家、莫泰，行业市占第三，实控人为北京市国资委。

宋城演艺：中国最大的演艺集团之一，拥有现场演艺、互联网演艺和旅游休闲三大板块。拥有宋城旅游、珠海宋城演艺谷等景区。

16、商贸零售

永辉超市：全国性超市龙头，在全国24个省市已发展超700家连锁超市，是业内少数持续扩张，并大部分能盈利的超市企业。

百联股份：经营网点遍布全国20多个省市超过5000个，涵盖了零售业各种业态，如百货、超市、大卖场、便利店、购物中心、品牌折扣店、专业专卖店等。

老凤祥：中国首饰业最老牌、规模最大、门类最全的珠宝首饰龙头企业；控股股东为上海国资委。

干货（二）待续

点睛：

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混沌世界，变是主旋律！

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万物同理？

竹子用了4年的时间， 仅仅长了3cm，在第五年开始， 以每天30cm的速度疯狂的生长， 仅仅用了六周的时间就长到了15米。其实，在前面的四年， 竹子将根在土壤里延伸了数百平米。做人做事亦是如此， 不要担心你此时此刻的付出得不到回报， 因为这些付出都是为了扎根。人生需要储备！多少人，没熬过那三厘米！

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假传千万卷，真经几句话：

混沌世界，变是主旋律！ 耐心等待心理临界点和关键点信号 普通大众顺大势才是王道!

总之，坚守能力圈+严守铁律+不偏执迷信+赚认知范围的钱，努力让利润跑步： （1）跟随趋势：趋势历史新高龙头优先+分散+耐心等信号入场+不破趋势耐心持有。 （2）聚焦反转：底部反转赔率强度优先+集中+耐心等入场信号+不破趋势耐心持有。

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综上，预焙阳极行业基本面已经出现反转；随着全球灾后经济复苏基建发力，对铜铝的需求提示是确定性的；

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