外资积极做多！巨头开始扎堆！哪类风口板块有望强势启动？

外资积极做多！巨头开始扎堆！哪类风口板块有望强势启动？ 1、国产钙钛矿光电转换效率再破纪录 钙钛矿产业化进展明显加速近日，经国家光伏产业计量测试中心认证，广东脉络能源科技有限公司研发的钙钛矿室内光伏电池光电转换效率在1000luxU30光源照射下达到44.72%，为当前世界最高值。这是继2022年获得大面积柔性钙钛矿室内光伏组件孔径面积效率29.69%、刚性室内光伏组件34.94%（有效面积效率36%）的世界最高认证效率之后的又一突破。 点评：钙钛矿行业在资本+技术的助力下迎来发展机遇，目前已有至少3条百兆瓦级产线落地投产。钙钛矿设备主要包括镀膜设备、激光设备、层压设备等，其中镀膜设备具有较高的竞争壁垒，如何实现大面积的高效均匀镀膜是难度较高的技术关键点，建议关注镀膜设备供应商。 2.我国将着力扩大国内需求 养老服务消费为重要方向 2月16日出版的第4期《求是》杂志将发表重要文章《当前经济工作的几个重大问题》，其中提出，总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾，必须大力实施扩大内需战略，采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环。要合理增加消费信贷，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费。 点评：经济工作会议对于养老问题作出了以下指示：1)要更好统筹疫情防控和经济社会发展，重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控，着力保健康、防重症；2)将恢复和扩大消费摆在优先位置，支持养老服务等消费；3)加强新就业形态劳动者权益保障，稳妥推进养老保险全国统筹，关注智慧养老相关公司。 3.三大航1月运营数据齐报喜 机构看好航空业超级周期 中国国航宣布，1月份客运运力投入同比上升38.4%，环比上升96.1%；旅客周转量同比上升62.2%，环比上升121.6%。平均客座率为69.9%，同比上升10.3个百分点，环比上升8.0个百分点。南方航空、中国东航的旅客周转量也分别同比上升44.62%和42.70%，客座率同比升幅分别为9.65个、12.20个百分点。 　 点评：未来两年航司运力增速放缓较为确定，随着需求回暖，供需缺口将显现，叠加票价市场化航司业绩将大幅反弹。伴随防控措施优化，航班量加速回升，航空盈利弹性将释放。近期油价回落，人民币汇率升值，亦有助于业绩恢复。 4.算力 目前市场的关注重点，已经是在算力方面了，所以半导体、服务器、计算机这些板块涨得多一些。有机构做过测算，假如ChatGPT按1亿日活的算力均值投入，算出来结果是3.99 亿美元。等到了GPT-4，参数量会达到百倍，对应投入也会增长百倍，到时候GPU芯片、服务器、云服务的需求都会大幅提高。所以市场炒这些东西是有逻辑的，当然前提是，我们也能搞出和ChatGPT性能相识的东西。

解决关键痛点，A股哪类高景气赛道即将成为超级新风口？

解决关键痛点，A股哪类高景气赛道即将成为超级新风口？

 

今天市场又是个调整的一天，当然，我们说的是指数，对于近期的当红辣子鸡人工智能概念来说，经过短暂的调整后再度走强。虽然我们也知道这个板块走强的时间已经不短，奈何这个概念实在是太强，全球追捧，A股素来又是个爱讲故事的地方，这波人工智能行情什么时候才能退烧我们也不知道，只能说已经在车上的就别轻易下来了，还没上车也不用眼红，找找其他还没有涨的板块提前布局也可以，安全第一！

 

今天我大A股迎来一个新风口--高压快充，为此行情软件特意打造了一个新的概念板块指数--高压快充板块指数。新货上市，当日上涨3.81%。以我大A股爱炒新的尿性，市场热度至少要保持一段时间，而且从行业层面来看，高压快充的投资逻辑正在被市场逐步认可。

 

高压快充的主要投资逻辑就是新能源车渗透率破预期，充换电基础设施需求提升，高压快充解决了充电效率这一痛点。不单是中国，全球范围来看，新能源车的渗透率都在不断提升，长期看新能源车产业发展向好，作为新能源车的配套基础设施，充电桩、换电站的需求也随着增加。2022年1-12月，充电基础设施增量为259.3万台，新能源汽车销量688.7万辆，新能源桩车增量比为1：2.7，充电基础设施建设仍有提速空间。

 

补能效率为当前充电桩主要痛点，试想一下，如果充满一次电需要两三个小时，而在高速公路服务区充电站你前面排了好几辆车等待充电时这会是个什么体验？目前换电、大容量电池、大功率直流快充也就是高压快充都是为实现电动车更快捷的补能，而对比三种方案，大功率直流快充（高压快充）或为较优补能方案。

 

我们认为高压快充推广产业链最先受益的环节就包括中游的充电桩，国内桩企在早期布局时，为了占领更多的市场份额，往往以建设成本较低的交流桩实现规模优势，导致目前充电桩的分布仍然呈现交流桩数量大于直流桩数量的特点。下阶段的行业竞争将围绕补能效率展开，大功率直流快充（高压快充）和换电将成为公共桩的主要形式。800V快充相较大电流方案在成本，效率、技术难度方面优势相对明显，各家车企加速布局有望进入快速放量期。建议关注800V快充相关细分产业链投资机会，上游和中游最先受益，重点关注上游充电桩设备零部件、高压快充材料端以及相关零部件供应商，以及中游直流充电桩、快充型动力电池、高电压平台企业等。

2月15日收评

2月15日收评

 

大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，创业板指领跌；截止收盘，上证指数跌0.39%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.70%；

盘面上，ChatGPT概念股掀涨停潮，信创、数字经济概念股拉升，游戏、虚拟人、元宇宙等板块活跃，军工板块午后拉升，航天动力涨停；充电桩、高压快充概念表现强势，面板板块走强，餐饮、乳业、预制菜等大消费板块集体走低，医药医疗、供销社、房地产等跌幅居前， 证券、银行等大金融板块持续走低，机场航运、盐湖提锂等板块延续低迷。两市全天成交9373亿，外资净卖出18.64亿。

 

展望后市，上证在3300点附近震荡整固，但创业板、科创板的表现要明显弱于沪市，中证1000则走的极为强势，这也反映市场资金主要在消费复苏这类价投股和人工智能、钙钛矿等小市值概念股两个方向，而对创业板和科创板影响较大的传统赛道股则表现一般，后市要留意创业板指数在20日均线附近的支撑。风格主题：（1）成长VS价值：在股市下行周期，价值股具有较强防御性，总体风格占优；在股市上行周期，成长风格占优可能性更大。从业绩表现分析，业绩上行期，成长相对占优；业绩下行期，价值相对占优。信贷向好时，成长股大概率先于价值股起势。因此，预判未来一段时间成长或是主线；（2）大盘VS小盘：结合信贷向好与历史检验，国产替代科技创新将迎来长期发展趋势，小盘股或是短期主线；（3）政策催发机会：2023年两会在即，政策面或有如中国特色估值体系及对地产流动性支持等影响，大盘股、价值股亦会存在较好交易性机会。

2月15日午评

2月15日午评

 

指数早间集体走低，沪指、深成指盘中翻绿，创指跌超0.5%。板块方面，高压快充板块冲高，汽车产业链集体拉升，ChatGPT概念回暖，光伏、白酒、储能等板块活跃；数字水印概念持续低迷，地产股走弱，医疗股走低，酒店餐饮持续调整，证券、信托、银行等大金融板块表现不佳 。总体来看，个股跌多涨少，北向资金小幅净流出。

 

展望后市，整体来看，今日市场迎来缩量整理，但调整幅度不大。而在资金反复进行高低切换的背景下，短期市场未能形成一致预期，市场呈现仍以结构性行情为主。当前上证指数并未有效突破3300，接下来还要继续注意这个位置能否带量突破，因为这将决定后续市场高度的打开，创业板指走势相对较弱。操作策略上，鉴于当下指数运行节奏再度发生分歧，而且盘面轮动迹象凸显，因此策略上建议做好仓位管理，切忌情绪化追涨，震荡节奏未变下继续沿用波段思维做应对，短线建议关注国内充电桩及产业链企业出海和大功率充电带来的结构性机会。

重磅利好数据来袭，哪些风口有望即将引爆？

重磅利好数据来袭，哪些风口有望即将起爆？ 要点一：特高压步入建设高峰 特高压是我国调控新型电力系统资源的关键技术。2022年因为疫情原因，很多建设项目被推迟至2023年。新年伊始，从一线开工数据来看，特高压行业已经步入建设高峰了。盘面上，特高压龙头以爆量阳线突破颈线位，上升空间被正式打开。如果龙头继续加速，板块内部那些十分活跃的小市值公司，有望展示超强的弹性空间。 要点二：爆炸性数据来袭，地产回暖了！ 所有人都没想到的爆炸数据来了。根据深圳房协的数据显示，上周深圳二手房录得784套，环比增长40%，已超2022年周录得量最高值。房地产市场回暖信号来了。说到房地产，真正有赚钱效应的从来不是地产板块，而是地产后周期。比如曾经的一年10倍牛市板块家具，以及近两年快速增长的集成灶行业。今天集成灶龙头跳空涨停，就是对房地产回暖信号的最好回应。从趋势强度和弹性来说，今年以来集成灶的表现是远好于前期龙头家居行业的。 要点三：抖音外卖即将上线 作为掌握六亿活跃用户的抖音来说，只要有流量在，什么生意非常好做。加上明年抖音即将上市，现在推出外卖服务，很显然是让资本市场想象，抖音未来的版图将超过某讯、某宝、某团。二级市场上来看，抖音外卖的受益公司已经被资金盯上，在趋势没有加速和放量之前，行情才刚刚开始。 4.我国海上风电加速向深远海发展 海风装备制造迎来新机遇 据媒体报道，近年来，我国海上风电装机容量持续增长，截至2022年累计装机容量预计达3250万千瓦，持续保持海上风电装机容量全球第一。随着国内海上风电加快开发和产业链国产化进程提速，海上风电产业逐渐向大功率、深远海挺进。日前开工建设的海南万宁百万千瓦漂浮式海上风电试验项目，是我国首个规模化深远海海上风电项目。 点评：随着海风加速平价进程，各省海风规划仍有望扩容。越来越多的企业研发出新机型，瞄准海风市场。经历过2022年低潮，2023年风电行业迎来装机复苏，大型化及海风化是行业发展趋势。 5.农业农村部：加快推动当前主流机播技术升级和装备更新 近日，农业农村部印发《关于进一步做好机械化播种质量提升工作的通知》，要求各级农业农村部门将提升机播质量摆到粮油生产工作和农业机械化工作重要位置，加强组织领导，从今年春耕春播开始，迅速行动、常抓不懈，为实施主要粮油作物单产提升行动增强机械化支撑。 点评：数字农业是我国由农业大国迈向农业强国的必经之路，世界农业机械强国都将发展数 字农业作为构筑农业现代化发展产业优势的方向，积极将数字科技与农业发展相融合，推进农业产业的数字化转型。通过大数据服务、物联网设备、管理系统以及交易平台，农业生产数字化可以有效地解决农业生产中面临的各项问题。

“”前A股怎么走胜率大？哪类高景气方向有望走出大级别主升浪？

“两会”前A股怎么走胜率大？哪类高景气方向有望走出大级别主升浪？

今天是情人节，距离3月4日两会开幕就只剩下13个交易日了，作为疫情放开后第一个“两会”备受市场关注，随着两会的临近，政策预期正逐步增强，市场正在进入“两会”行情时间窗口。

回顾2013年至2022年市场表现，春节后至开市首日至两会前一日期间行情偏暖，全A指数和上证指数上涨概率为70%、创业板指取得正收益的概率为60%，节后由于流动性充裕和政策发力预期提升，中小盘风格表现出更高的胜率，2013-2022年中证1000指数、中证500指数产生超额收益的概率均达到90%。

“两会”前行情偏暖概率大究其原因主要是因为这段时间正处经济及业绩数据空窗期，叠加流动性一般处于相对宽松阶段和两会政策发力预期共同作用，提振市场整体风险偏好。今年相对往年有个特殊的地方在与今年“两会”的召开时间正是疫情管控放开后不久，市场对于放开后经济复苏预期较强，并且从前期公布的社融数据来看超出市场预期，春节假期的消费数据也在验证经济复苏正在进行中，两会前行情上涨概率还是挺大的，可以保持乐观！从行业风格来看，过去十年这个时段跑赢大盘概率为 90%的行业为通信、机械设备和环保，跑赢大盘概率 为 80%的行业为农林牧渔、有色金属和计算机。这些高胜率行业集中在成长和周 期板块，同时这些行业的成分股中小市值公司较多。

与此同时，历年春节后至两会前表现较差的行业集中在大盘消费与大盘金融。主要原因还是因为大盘消费和大盘金融的上涨需要有强劲的基本面支持，而这个时间段正好处在经济数据空窗期，市场对于经济的预期在部分经济数据缺失的影响下易从一致走向分歧， 导致大盘价值风格在这一阶段表现落后。正如我们近期文章提到信贷数据超预期公布后一个月左右也就是两会前后，在国内经济基本面改善以及大国关系缓和、改革预期发酵提振风险偏好的背景下，弹性较大的中小成长风格有望成为市场主线风格。

从2月份市场表现来看，中小成长风格占优的特征也正在验证我们的这一观点。投资建议：重点关注安全资产及高端制造两条主线。主线一：报告强调安全发展及科技自立自强，加快产业结构升级调整的政策思路明确，计算机、通信、电子等安全资产有望跑赢市场；主线二：高景气方向同样是结构性行情下的主线之一，部分新能源链条相关的有色金属、化工新材料领域，以及光伏、储能等赛道有望取得超额收益。

2月14日收评

2月14日收评

 

大盘全天震荡分化，沪指小幅回升，创业板指盘中一度跌近1%；截止收盘，上证指数涨0.28%，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.31%；

盘面上，家电板块持续强势，有色、钢铁等资源股集体活跃，ChatGPT概念股冲高回落走势分化，医药股表现活跃，NMN概念午后冲高，氢能源概念股午后走高，造纸、氟化工等板块活跃，储能、特高压轮番拉升；农业股跌幅居前，旅游、餐饮等板块持续走低，教育、游戏、CPO等板块走弱，信创、数字经济等板块陷入调整，两市全天成交亿，外资净买入5.99亿。

 

展望后市，A股处于中长线底部区域，整体性价比优良，市场企稳反弹，量能温和放大，两市量能再次超过万亿可以期待，持股参与“春季躁动”行情；目前人民币已步入升值通道，人民币资产吸引力强，外资流入的大趋势不会改变，长期利好A股资金面。

 

策略上，当前A股市场估值处于相对低位，叠加全面注册制改革利好，市场流动性持续宽松，建议静待增量资金以及政策红利合力促发的新一轮趋势性机会。具体操作方面，建议在波动行情中优先把握确定性投资机会，重点关注两条主线：一是关注年报业绩超预期板块投资机会；二是把握两会前重要时间窗口，关注政策受益相关板块的投资机会。

重磅利好，A股10年历史“规律”将重现！哪类市场风口主升浪空间值得期待？

重磅利好，A股10年历史“规律”将重现！哪类市场风口主升浪空间值得期待？

 

市场最关注的数据终于出来，2月10日，中国人民银行发布2023年1月社会融资规模与金融数据统计报告。1月新增人民币贷款4.9万亿，同比多增9227亿。较上个月大幅反弹，社会融资规模增量为2022年1月以来最高。

 

无疑，信贷“开门红”是个重大利好！新增人民币贷款市场预期是4.2万亿。一月份的社融数据更是爆炸，创下了5.98万亿，是历史当中第二高，均远超市场预期。从A股表现来看，市场开盘时还当是短期利好兑现来看待，但聪明资金突然发现，本轮行情最大的逻辑不就是经济复苏嘛，这个信贷数据超预期不就验证了这个最大的逻辑，这个利好根本就不是现在就兑现了啊，这是新一轮行情的起点啊！回看过去10年信贷“开门红”之后走势的历史“规律”，除了2016年以外，在信贷“开门红”数据披露一个月内，小盘成长风格基本占优，但是把时间拉长到3个月，中小成长优势就开始退坡，大盘蓝筹风格占优。

 

这样一个“规律”出现的主要原因就是信贷“开门红”多数是政策指导和机构意愿的合力结果，普遍对经济复苏的持续性存疑，信贷开门红或是经济预期的修复高点，随后一个月弱经济周期的小盘成长占优。2016年成为例外的背景是供给侧改革开启，金融周期更为明确受益于政策主线。信贷“超预期”后3个月：小盘成长优势退坡，市场转向大盘价值的主要驱动因素来自政策期待从年初货币财政政策，转向更为具体的实体经济支持方向，市场期待也从货币宽松带来的流动性充裕，转向经济修复预期。一旦经济修复预期在后3个月开始得到验证（一季报），行业轮动就会开始从中小盘成长风格开始转向金融消费的大盘蓝筹风格。因为从行业轮动规律来看，国内投资导向之下，金融周期往往先行，其中金融（银行、非银）直接受益于信贷扩张带来的业绩改善预期，地产基建链（建筑、建材、钢铁）股价提振则来自节后开工，以及1月信贷结构中企业中长贷占比较高、固定资产投资预期提振；此后随着“扩内需”政策明确、需求回暖，轻工、纺服、白酒等消费板块受益逻辑逐步清晰。当然，如果经济复苏预期被证伪或者相对偏弱，那么市场仍将会继续延续中小成长占优的风格，就如2013年、2015年和2019年那样。

 

从历史回到当下，今年的经济持续修复值得期待，原因有三：春节期间一是，春节期间线下场景恢复已经带动出行、观影、旅游等消费侧活动显著回暖；二是，各地“新春第一会”召开，从到地方稳增长决心和政策力度充足，汽车、家电、旅游是各地促消费主要抓手；三是，1月信贷投放结构中，企业中长贷占比超70%，企业、政府部门固定资产投资有望保持较强韧性，驱动金融、基建地产链基本面修复。我们认为信贷“开门红”之后的一个月，中小成长占优，但往后3个月，也就是二季度开始，成长优势退坡，大盘蓝筹占优，行业建议关注大金融、工业金属、地产后周期，金融周期先行、而后转向消费，地产后周期（汽车、家电、白酒）和大众消费确定性更高。

2月13日收评

2月13日收评

 

三大指数今日震荡反弹，沪指全天低开高走，深成指、创业板指均涨超1%；截止收盘，上证指数涨0.72%，深证成指涨1.14%，创业板指涨1.10%；

盘面上，白酒、餐饮、乳业、食品加工等大消费板块走强，老白干酒、威龙股份、黑芝麻等多股涨停；工程机械板块全线大涨,带动水泥等基建股拉升，宁夏建材、中国海诚涨停；ChatGPT概念股午后再度走强，CPO方向领涨，航母、中船系等军工股走强，储能、风电等赛道板块活跃，NMN、中药、创新药等医药股拉升；养殖板块持续下挫，银行、煤炭、港口航运等板块走弱。两市全天成交9791亿，外资净买入9.30亿。

 

展望后市，国内复常验证中，国内高频数据显示当前经济已经摆脱了之前三年疫情的“枷锁”，关键会议临近，政策预期对市场仍有支撑，海外加息预期短期有所纠偏，外资大幅流入也面临一定成本与均值回归压力，内资有一定接力的迹象，风险偏好仍在，交易型内资占主导主题或继续活跃。配置方面，短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长。未来3-6个月建议投资者关注如下三条主线：1）预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如受疫情影响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2）高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等

 

2月13日午评

2月13日午评

 

指数早间集体上行，沪指、深成指翻红，创指盘中震荡走高一度涨1%。板块方面，美容护理板块涨幅居前，酿酒板块开盘冲高，国防军工板块上行，酒店、餐饮、厨卫电器概念等板块活跃；养殖板块开盘走低，煤炭开采加工、银行、地产等权重板块走弱，半导体、鸿蒙概念等板块表现不佳。总体来看，个股涨多跌少，北向资金大幅净流入。

 

展望后市，继续看好市场表现，经济数据同比的修复将是下一阶段支撑市场的核心动力。从当前来看，我国经济景气不断回升，1月信贷数据迎来“开门红”也坚定了市场信心，证实了经济景气度的回暖。经济与盈利的同比修复将是下一阶段支撑市场的核心动力，随着企业盈利的修复逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。短期内，建议关注景气预期回升的行业，着眼全年成长更强，尤其是受益困境反转的大消费饮料食品、厨卫电器，新能源结构性亮点换电概念等。

政策“组合拳”将重磅出台，哪些产业投入提速，将迎来主升浪大行情？

政策“组合拳”将重磅出台，哪些产业投入提速，将迎来主升浪大行情？ 1、央行：1月社融规模增量5.98亿，超预期！ 这次公布的三大金融数据远超预期了，但周末出现了很多利好评价，其中多次提及“环比概念”，这属于误人子弟。社融的季节属性比较高，都是看同比，注意这次同比是下降的。其次，存款数据继续走高，上周还有新闻称年轻人都在提前还房贷，说明政策刺激尚未落实到市场。（本身就有滞后性）另外，1月新增人民币贷款4.9万亿，创单月历史新高。但企业贷款就占了4.68万亿，住房贷款依然少得可怜（地产没有转暖信号）。而企业贷款也是有水分的，提示一点：圈子里都在担心地方债务问题，企业账中有一项是“城投项目”。资金先知先觉，周五下午消费板块集体拉升，但是盘后，A50和汇率这两项都没什么反应，所以短期利好兑现的概率大，没有像市场渲染的那么多利好，还是要理性看待。 2.国资委：政策“组合拳”将出台 加大5G、人工智能、数据中心等新基建投入 近日，国资委印发《关于做好2023年企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》。《通知》明确了2023年五方面扩大有效投资的重点工作，即推动有效投资持续平稳增长；着力发挥国有经济战略支撑作用；提升产业链供应链韧性和安全水平；培育壮大新产业新业态新动能；有效防范化解各类投资风险。据悉，下一步，国资委正在研究形成支持企业扩大有效投资的一系列政策“组合拳”，进一步激发企业投资意愿和主动性。同时，组织企业科学编制投资计划，逐户确定投资规模，加强投资情况监测分析，推动重点企业和重点项目投资进度按照时间节点有序推进，形成更多实物工作量，以真金白银的投资增长拉动带动经济增长。 点评：新基建开局多点开花，建议关注数据中心、新能源、充换电基础设施等领域，具体来看，数据中心领域看好建设运营和温控环节。 3.国家新闻出版署：2月份87款游戏获批 腾讯、网易等在列 国家新闻出版署发布2023年2月份国产网络游戏审批信息，共87款游戏获批。网易旗下的《梦幻西游：时空》以及腾讯子公司旗下的《王者万象棋》在列。 点评：随着防沉迷规定的完善和落地，我国游戏产业逐步告别“野蛮生长”，后续在“稳增长、促消费”主基调，以及行业监管预期边际改善的前提下，再叠加精品化、差异化游戏出海力度的不断加大，游戏板块的估值和业绩都有望得到持续修复，市场景气度也有望不断上行。 4、深圳20条措施打造世界一流新型储能产业中心 相关产业成长空间打开 近日，深圳市发改委发布了《深圳市支持电化学储能产业加快发展的若干措施》，将重点支持面向先进电化学储能技术路线的原材料、元器件、工艺装备、电芯模组、电池管理系统、能量管理系统、变流器、系统集成、建设运营、市场服务、电池回收与综合利用等重点领域链条，对产业生态、产业创新能力、储能制造水平、商业模式等领域提出了20条鼓励措施。

下周热点题材提前解读……

下周热点题材提前解读…… 一、特斯拉，特斯拉Master Plan 第三部分细节“通向地球完全可持续能源未来的道路”将在3月1日展示。储能、一体化压铸新车型、光伏汽车为目前市场猜想方向。具体题材炒作关注小市值概念个股 二、MR，市场预期上半年苹果将推出MR设备引发市场关注，手势交互、眼球追踪、光波导、可调透镜、硅基OLED潜在新技术 三、证券，今年落实全面注册制值得期待。注册制如预期中推进，历史上具体管理办法出台之后，券商板块有望走强 四、数字经济，中长期看好为今年炒作重点主线。警惕短期上涨过快品种，滞涨如硬件方向有交易机会 1.信创/国资云/数据库/网络安全，属于是数据要素基础设施。相关标杆龙头走势良好 2.数据要素相关，关注程度从高到低为数商（拥有大量数据的企业）、数字资产、数字交易所 3. AIGC/ChatGPT，从推出以来在全球网络上议论的度很高，其应用价值正在被拓展挖掘，预计后续仍有炒作机会。成为阶段热点，有望扩散炒作。扩散方向为蹭热点的个股以及AI运算背后的云计算，炒题材注意快进快出 4.算力/CPO，CPO是硅光技术的一种，能实现低能耗计算，被市场挖掘炒作。目前概念股相对低位，有望短期炒作。算力相关的服务器、GPU等蔓延炒作

即将爆发！A股哪类潜力细分领域不容忽视？

即将爆发！A股哪类潜力细分领域不容忽视？ 随着ChatGPT等人工智能技术的持续爆火，其背后的算力需求也在同步爆发。算力作为人工智能的“发动机”，已是行业当前最大的瓶颈，人工智能应用的普及将带来巨大的算力市场。 OpenAI联合创始人兼CEO曾在推特上表示，ChatGPT的运营费用高得“令人瞠目结舌”。在用户抛出问题之后，ChatGPT回应的每一个字，花的都是真金白银。AI训练所需算力指数增长，增长速度超越硬件的摩尔定律。此前用于AI训练的算力增长符合摩尔定律，大约每20个月翻一番；深度学习的出现加速了性能的扩展，用于AI训练的算力大约每6个月翻一番；而目前大规模模型出现，其训练算力是原来的10到100倍。 据IDC预测，未来五年中国智能算力规模将持续高速增长，2021年中国智能算力规模达155.2 EFLOPS，预计到2026年将达到1271.4 EFLOPS。而《中国算力网络全景洞察白皮书》指出，算力是数字化时代的基础设施，也是推动数字经济向前发展的核心动能。 算力的第一个层次是算力的“基础设施建设”，高性能芯片、服务器、处理器、数据中心、网络等基础设施建设为算力、应用以及产业发展提供可持续发展的保障。其中AI芯片是算力的基础，这一细分领域将直接受益。 AI芯片也被称为AI加速器或计算卡，即专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务的模块。又细分为GPU（图形处理器）、FPGA（现场可编程门阵列）和ASIC（专用集成电路）。据市场资料显示，预计2027年相关产业规模将达到2千亿美元（超万亿人民币），复合年均增长率超30%，市场高速增长并且空间巨大。 另一方面，美国不断加大对中国芯片出口限制，截止2022年，我国GPU行业国产化比例仍不足10%，国产GPU有望受政策驱动加速推进。

大幅涨价，A股哪个行业迎来基本面大反转，后市有望走出底部主升浪？

大幅涨价，A股哪个行业迎来基本面大反转，后市有望走出底部主升浪？

今天公布了CPI和PPI，CPI同比上涨2.1%，PPI继续下降，略低于市场预期，对市场影响偏负面。北向资金今天又出现净流出，在没有恢复持续净流入之前，市场做多情绪多多少少还是会受到压制。科技成长近期炒作有些过热，人工智能相关概念板块指数冲高回落，板块内部出现分化，继续追高风险太大，短期应注意及时撤退，保护胜利果实。

从今天盘面上来看，旅游、酒店餐饮涨幅居前。从自从疫情管控放开以后，旅游和酒店餐饮这两大受益板块反而进入震荡调整走势，那么在管控放开的消息公布之前的上涨我们可以理解为市场在炒管控放开预期。一般来说，板块或个股行情周期会从先是炒作预期，之后验证基本面是否好转，证实基本面好转后推动股价和板块指数继续上涨。

那么现在我们认为旅游和酒店餐饮应该到了基本面推动个股和板块上涨的阶段。春节假期以及节后旅游、酒店餐饮行业的基本面出现了大幅好转。春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。酒店餐饮方面根据中国饭店协会的调研统计，超七成住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平，其中近40%实现反超，较2019年春节同期平均增长15.6%。超六成受调查餐饮企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平，其中40%与2019年春节同期持平，20%高于2019年春节同期，平均增长10%。而旅游和酒店餐饮的增长并非只是因为春节的假期效应，节后旅游和酒店餐饮本来应该是淡季，但行业复苏势头并未有消减迹象。

举个例子，节后全国各出境游“首团”相继出发。从多家旅行社和在线旅游平台，得到的数据均显示，“首团”目的地多在泰国、阿联酋、柬埔寨、埃及等地，部分出境跟团游的价格较疫情前上涨30%，但依然抵挡不住游客的热情，多个出境游首发团在上线后迅速满员。还有一个数据也从侧面验证了出境游数据火爆，上海市公安局介绍，自有序恢复出入境证件办理一个月以来，市民办证热情高涨，三年来累积的证件换补发需求叠加春节假期前后办证高峰，上海出入境证件办理量呈井喷式增长。2023年1月9日至2月8日，上海公安出入境管理部门共受理中国公民出入境证件超38万证次创历史新高。

旅游和酒店餐饮行业在经过前期疫情管控放开的炒作之后一直陷入震荡调整状态，但春节和节后的火爆在很大程度上验证了旅游和酒店餐饮板块迎来了基本面的反转。作为最先受益疫情管控放松的行业，一季度业绩数据有望出现大幅增长，有望走出一波业绩推动行情！

建议重点关注：1）各国陆续放松入境管控，在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业。2）旅游出行放宽，离岛消费不断升级的免税龙头。3）疫情下行业集中度提升、竞争格局逐步明确的酒店行业。

2月10日收评

2月10日收评

 

大盘全天低开后震荡探底回升，三大指数均小幅下跌，创业板指盘中跌超1%；截止收盘，上证指数跌0.30%，深证成指跌0.59%，创业板指跌0.96%；

盘面上，消费板块持续强势，旅游、食品、乳业等大消费板块走强，ChatGPT相关概念股冲高回落，数字水印表现活跃，农业股冲高，教育、传媒、虚拟人、数字经济等板块盘中活跃；有色、煤炭、大金融等权重板块持续低迷，券商股震荡下挫，汽车产业链集体走低，光伏、储能等赛道板块走弱，固态电池回调下挫，两市全天成交8929亿，外资净卖出33.74亿。

 

展望后市，自我国防疫政策优化以来，外资抢跑中国经济疫后复苏预期，阶段性成为主导A股的重要增量资金。近期由于海外加息预期反复和地缘关系等影响，市场阶段性震荡整固，并且随着外资流入放缓，市场风格由大盘向小盘股扩散。回顾历年A股，两会前权益市场取得正收益的概率较高，且呈现主题投资活跃的特征，小盘风格往往占优。本轮市场在经过了前期估值的全面修复后，当前万得全A指数的估值处于近十年中位数的合理水平。往后看，国内经济仍处于弱复苏过程中，市场对后续政策落地具有期待，本轮躁动行情尚未结束。中期看好A股指数缓慢上移的趋势不变。操作上，需注意整体节奏的把握，以低吸为主，谨慎追涨。可逢低布局需求端刺激政策有望进一步推进下的“大消费”酒店餐饮、食品加工、饮料制造龙头，把握轮动机会，或为当前行情下不错的选择。

2月10日午评

2月10日午评

 

指数早间继续调整，创指盘中震荡跌超0.5%，科创50指数跌超1%。板块方面，数字水印概念走高，CPO概念持续强势，传媒、教育板块走强，数据要素概念上行，酒店、旅游、食品加工等消费板块集体活跃；有色、煤炭、大金融等权重板块持续低迷，汽车产业链集体走低，军工板块陷入回调，赛道板块走弱。总体来看，个股涨跌互现，北向资金小幅净流出。

 

展望后市，市场短期仍处于政策、经济数据以及业绩的真空阶段，但包括金融数据、高频的地产、汽车等数据也将对基本面情况进行验证，借助基本面的验证叠加市场调整后成交量的萎缩，不排除指数重回此前的趋势。短期来看，投资者对政策预期在内的主题机会的精选将阶段性的获取更好的收益。行业配置方面，基于2月月报中“内资将成为行业轮动的主要驱动力”这一判断下，接下来可对偏股型基金2022Q4增配，且持仓水位尚处低位的行业进行重点关注。主题性机会，可关注博弈行业拐点及短期催化下的大科技数据确权行业，此外，还可关注需求端刺激政策有望进一步推进下的“大农业”种植业、养殖业龙头。

重磅利好！资金大逆转，哪类风口板块有望即将引爆？

重磅利好！资金大逆转，哪类风口板块有望即将引爆？ 1.【新能源】储能目前的确定性最高，行业逻辑最好。所以，大家围绕着它找各种电池相关的机会都有不错的赚钱效应。比如HJT电池，还有昨天给大家的固态电池。牛市行情，戒骄戒躁，找准一个方向，拿着等起涨，别乱追。 2.【科技】短期人工智能比较强，像今天突然爆发的算力，就是人工智能的上游技术。中线的数字经济暂时没有表现，但是后市会有机会。本周给大家整理很多产业资料，像ChatGPT、AIGC、CPO概念等，虽然都是短线热点，但是行业逻辑较强。虽然谷歌昨晚出幺蛾子了，把ChatGPT带崩了，但是这个方向后面还有主升+分歧的行情。另外，多说一个半导体。这个板块的中线逻辑是好的，今年会有表现，但是短期仍然看不到资金推动。板块上涨缺乏龙头带动，除三代半导体之外，其他细分表现都一般。中线投资者现在是可以布局的，但如果你追短线，慎重一点。 3.世界数字教育大会即将召开 教育信息化迎机遇 教育部、中国联合国教科文组织全国委员会，将于2月13日至14日，在北京共同举办世界数字教育大会。此次会议将以“数字变革与教育未来”为主题，重点探讨教育数字化转型、数字学习资源开发与应用。大会将搭建数字教育国际交流合作的机制和平台，为我国推进教育数字化注入新的动能不断提升我国数字教育国际影响力推动教育数字化转型，是贯彻落实科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略的重要先手棋。主动推进教育数字化转型、发展智慧教育是推动中国式现代化的重要内容。 点评：教育信息化中游软硬件厂商更受益于高职教贴息贷款政策支持，推荐关注智能交互显示、直播/录播、实训室、智慧招考、智慧校园等环节的重点公司。 4.交通运输部：加快推进重点公路项目复工开工 ，确保全年建设投资目标如期实现 交通运输部近日下发通知，要求各相关单位要加强协调调度，做好服务保障，抢抓一季度有效施工期，加快推进项目复工开工和建设实施，确保全年建设投资目标如期实现。通知要求，各地要以国家高速公路待贯通路段、省际瓶颈路段、繁忙路段扩容改造工程，以及2022年开工的政策性开发性金融工具项目、投资拉动效应明显的项目、实施以工代赈项目等为重点，迅速落实人员返岗、物资保障、材料进场计划，积极推动续建项目复工建设。 点评：基建投资带动作用增强，2023年行业有望实现恢复性增长。交通、能源等重大基础设施建设加强，5G、大数据中心等新型基础设施布局加快，支撑建筑行业平稳运行。 5.腾讯：产品侧腾讯已推出混元AI大模型腾讯表示，产品侧腾讯已推出混元AI大模型，完整覆盖NLP（自然语言处理）、CV（计算机视觉）、多模态等基础模型和众多行业/领域模型。随着AIGC兴起，未来混元AI大模型会不断推进在文本内容生成、文生图等领域的持续升级。　 点评：AIGC产业化加速形成，模型即服务的商业模式(MaaS)正在打开。目前，AIGC产业体系雏形已初步显现。具备自研AI处理器的厂商，受益标的为寒武纪，具备AI算法商业落地的厂商

重磅利好！北向资金强势大幅净流入超120亿！他想干啥？

重磅利好！北向资金强势大幅净流入超120亿！他想干啥？

 

今天早上，市场突现超重磅消息：1月份信贷数据猛超预期，新增贷款可能高达5万亿。虽然这个数据尚未被官方证实，但从近期机构的预测来看，普遍都不低，比如中金就预测1月新增信贷约为4.8万亿，相差无几。受消息影响，股市、汇市等中国资产几乎全线飙涨，北向资金净流入121亿，又是百亿规模，回归A股势头非常强势！

 

各大指数中，上证50指数反应最为迅捷，开盘就是急速拉升，权重蓝筹板块最先表现，但由于后市成交量没有持续放大，上证50创出日内新高之后维持高位震荡，整日表现相对中小创略有逊色。不过从北向资金的净流入规模来看，持续性有保障应该是大概率事件。加上前期调整相对比较充分，北向资金偏爱的权重蓝筹板块应该还会有继续上涨的空间。另一方面，从近期市场占优的科技成长股表现来看，人工智能概念在监管层提示风险的背景下开始出现分化，部分高位的个股明显出现资金流出迹象，但资金炒作相关概念的热度并为减退，开始扩散到芯片和半导体。

 

如果明天成交量能出现有效放大，普涨格局有望继续，即权重蓝筹和科技成长同时表现。如果成交量还是维持当前的水平，那么后市可能就是权重和成长轮流表现，高低切换，科技成长风格可能会更占优。我们认为外资的重新回归A股有望推动春季行情在短暂休整后继续向上。春季行情的主线是政策和流动性预期。

 

央行关注重心在降成本上，货币政策有望迎来新一轮宽松，1月信贷预计高增将验证货币政策的实施效果，流动性预期向好。产业政策方面以地方两会前瞻全国两会的政策导向，结合前期政策，高端制造和数字经济是加快构建现代化产业体系的重要抓手：高端制造受到产业和信贷政策双重支撑；相关支持政策不断出台，数字经济景气度快速提升。

 

近期与数字经济相关的概念题材被市场资金所热炒背后也有景气度提升等基本面因素的支撑，而不仅仅是政策预期。因此，建议关注数字经济相关的TMT、高端制造、新能源。（1）盈利角度预期方面，2023年以来中游制造和消费行业盈利预期较高且年初以来盈利预期下调较少；持仓方面，周期和成长是外资加仓的主要方向；估值方面，当前周期和TMT板块估值偏低；情绪方面，交易热点由消费转向TMT和中游制造。（2）综合来看，TMT、高端制造、新能源性价比较高。

2月9日收评

2月9日收评

 

大盘全天低开后震荡走高，三大指数均涨超1%，两市近4100只个股上涨；截止收盘，上证指数涨1.18%，深证成指涨1.64%，创业板指涨1.74%；

盘面上，半导体芯片板块全天强势，CPO概念股继续大涨，军工股震荡走强，光伏、酒店餐饮、特斯拉概念等继续活跃，算力服务方向震荡走高，饮料、白酒股展开反弹，百润股份涨停，ChatGPT概念股分化，慧博云通20CM涨停，三六零、鸿博股份3连板，电商、小金属、钠离子电池等少数板块下跌。两市全天成交9011亿，外资净买入121.01亿，结束连续4日净卖出。

 

展望后市，我们仍然看多指数。一是从实证经验来看，2月份指数上涨的概率极高。一般来说2010年以来一季度前三个月当中至少有一个单月是上涨的，而2月的上涨概率最大。二是从基本面来看，我们认为本轮盈利快速下行周期已经结束，而且从最新公布的数据以及春节期间的情况来看，经济已经出现了复苏回暖迹象。方向上我们建议关注成长板块的机会。

 

今天大盘于20日均线即获得支撑，并收复5日均线，短期趋势恶化的势头得到缓解,短期大概率有望迎来企稳震荡反弹结构性行情。当前人工智能板块已经持续大涨一周多，板块龙头不乏已经翻倍的品种，在“人工降温”后短期大涨行情暂时将告一段落，但政策红利和技术进步的共同推动下，科技股的风口并不会降温，今天大科技芯片、半导体脱颖而出，强势领跑，料短期风格将延续。短线可适当把握短期调整较为充分的大消费（白酒、饮料）、大科技半导体及元件、国际大基金持股等板块的交易性机会。

2月9日午评

2月9日午评

 

指数早间低开高走，三大股指盘中集体快速拉升。板块方面，中船系概念开盘后直线拉升，军工股跟涨，MCU芯片、国际大基金持股、EDR概念强势领涨，一体化压铸板块持续强势，白酒股走强，保险、银行等大金融板块集体活跃；房地产服务板块陷入回调，医药医疗股走弱，供销社走低调整。总体来看，个股涨多跌少，北向资金大幅净流入。

 

展望后市，若按照历史规律，当前我们正处于新一轮周期的起点，我们预计经济周期有望从底部企稳回暖。从我们构建的高频经济指标看，春节假期后半段国内高频经济活动指数在出行消费复苏的驱动下筑底回升，春节假期后的第一周指数在商品房成交回暖、出行快速修复的驱动下大幅上行，经济周期企稳回暖或从基本面角度为国内股市提供支撑。此外，当前我们正处于春节到两会的时间窗口，根据历史规律，这一阶段股市往往代替债券成为占优资产，小盘、成长板块上涨机会更明显。在估值效应、反转效应、增长修复三方面积极因素叠加作用下，2月国内股市“春季行情”的兑现概率进一步增加。从股债相对估值看，当前国内股市估值处于历史偏低水平，“反转效应”也可能加大国内股市“春季躁动”的兑现概率和上涨空间。

 

操作策略上可考虑轻指数重个股，选择政策面利好较多、资金关注度较高的板块和个股做低吸，尤其是在短期题材热点炒作告一段落之后，把握短期调整较为充分的大消费（白酒、饮料）、大科技半导体及元件、国际大基金持股等板块的交易性机会。