房地产税呼之欲出究竟谁最受伤害？

房地产税如何改革？关乎每个人的切身利益。近期，财政部部长肖捷撰文指出，要按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则，推进房地产税立法和实施。

同时，文章还认为，要对工商业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税，适当降低建设、交易环节税费负担，逐步建立完善的现代房地产税制度。

纵观肖捷部长的原文，我们发现有二大亮点：一是勾划出房地产税开征的步骤：先要立法，任何新税种必须先立法。随后要给地方充分授权。最后，再逐步推进，先市民后农民，先城市后乡镇，先企业后个人逐步开始实施。

二是，在房地产持有环节上开征税赋，同时要适当降低建设、交易环节的税费负担，这样有利于房地产税的平稳推出。一直以来，我国房地产税收方面很不合理，在房子建设、交易环节各种税费繁杂，而在房产保有环节却税赋较轻，这导致社会贫富差距的拉大，而且还推高了当地的房价。

不过，也有专家指出，房地产税开征对房价起不到调控作用，只能加重购房置业者的压力负担，同时上海、重庆在2013年也相继出台了房地产税试点方案，但其效果也并不理想。

对此，笔者认为，房产税作为政府房地产长效机制的一部分，有着十分重要的作用。目前决策层提出要开征房产税，彰显了对楼市调控的决心，而随着房产税的全面推进，这必将会对高房价起到抑制的作用。

那么，房产税究竟能否对高房价起到遏制作用呢？我们觉得，这要从房产税推出的力度、配套政策，以及房地产市场的情况来分析。之前我国的上海、重庆推出的房产税试点效果不彰，主要有以下几个原因。

首先，房产税推出的同时，必须要有其他配套政策的支持。房地产税必须和土地制度、住房制度、投融资制度一起综合考虑。试想，如果房地产税推出时，地方政府仍然收紧土地供给，银行的信贷政策仍较为宽松。那么，房地产税就会对高房价泡沫产生的影响就会效果大打折扣。

再者，房产税的推出，必须要扩大征收范围，力度不够也起不到预期的效果。从已试点数年的重庆、上海来看，无论是对高端存量征收，还是对增量征收，由于涉及人群有限，对房价的影响几乎可以忽略不计。所以，之前的房产税要有改进，从扩大缴税范围和税率入手。

笔者认为，无论是上海版，还是重庆版的房产税改革，都没有起到遏制房价过快上涨的作用。这一方面是税务部门要缴纳房产税的标准定得过高，房产税能够涉及到的人群并不会太多，起不到提升投机性购房者成本的目的。

另一方面，税基和税率都过低，两大城市的房产税试点，只对超出规定面积那部分的面积开征房产税，而且税率也不高。显然对房地产投机者影响极为有限。

最后，房地产税的开征需要掌握火候。近十多年来，房价一直处于涨价周期，赚钱效应明显。而若是此时推出房地产税，则不对房价产生遏制作用，反而是房价涨得更加历害。而一旦到了房价开始拐头向下调整之时，人们对房价上涨预期开始转变，此时再推出力度较大的房产税，对遏制高房价就能起到不错效果。

显然，之前房产税推出既没有相关配套政策扶持，房产税涉及范围小，更是在房价处于上升途中。而这一次房地产市场处于微妙之际，再来分步骤进行，逐步推进房产税改革进程，这将对于建立房地产长效机制有着显著效果。

那么，面对房产税将要逐步推进的消息，究竟谁会受到较大伤害呢？第一，囤积大量房源的人。从目前民意来看，在中心城市实施“累进制、惩罚性”的房产税，是很有可能的。对于拥有几十套住宅的人来说，即便第一套免征、若从第三套开始累进税率，囤积房源人的压力会非常大。

第二，在三四线城市拥有好几套住宅的人。之前这些炒房者在一二线城市炒房，大肆推高当地房价，后来在一二线城市炒房受到遏制，这批人跑到三四线城市去大量购置房源。而恰在10月前后，各地纷纷出来“限售令”，这等于把这批炒房者置于进退两难的境地，如果未来再出台房产税，那么这些恶意炒房者的苦日子就要开始了。

第三，债务率较高的炒房者。之前这些人生怕自己错过了最后的炒房时机，而宁愿背负巨额债务进入房地产市场。一旦房产税开始落地征收，房价开始回落，而巨额负债没有还清，那无疑会是雪上加霜。届时房子可能因断供被银行申请查封、拍卖，到那时套现价格会更低。

房产税已勾勒详细的推进步骤，这意味着离我们越来越近。房产税对于抑制高房价，打击囤房者，肯定是有效果的。而且这次房产税使人们对房价上涨预期发生改变。房产税的出台，不仅可以让地方政府获得稳定税源，还可以拉近社会贫富差距，更能够遏制炒房者购房需求。所以，最受伤害的恐怕是囤积炒房者了。

不执著财经 （ID: BZZCAIJING )原创时评

3400点将是A股行情的中继还是顶部？

本周二，沪指震荡上扬，再次站上3400点，收涨0.75%，深成指尾盘开始上攻，收涨0.83%，成交量方面相比昨日有所放大。盘面上，石油、钢铁、芯片、券商等板块涨幅居前，白酒、医药、仓储物流等板块跌幅居前。

对此，业内分析师认为，A股重新站上3400点，两类股票起到提振市场信心作用。一方面，石油石化板块涨幅居前，由于产油大国沙特掀起反腐风潮助推国际油价上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格上涨1.71美元，收于每桶57.35美元，涨幅为3.07%。

另一方面，360概念股今日出现批量涨停，360借壳江南嘉捷已经确定，今日江南嘉捷复牌一字板带动其他360概念股大涨。受到360借壳大涨的影响，不少行业龙头都纷纷大涨并再创新高。比如家电的青岛海尔，食品饮料的伊利股份，白酒的五粮液，面板的京东方，商业百货的永辉超市。

由于A股指数本周的大涨，使不少投资者认为，周二A股指数“该跌不跌、反而大涨”的走势，已经把市场风险化解了。如今A股再次站上3400点，并有向纵深方向发展趋势，如果这一次短期内3400点能确保不失，大盘将会形成双重底的走势，也将会使后期走势更加扎实。

不过，笔者认为，现在妄言沪指新一轮上涨攻势已开启还为时尚早。目前A股指数正围绕着3400点上下反复争夺。也就是说，未来3400点关口仍有“得而复失”的可能。而且即使A股短期呈现强势上攻，但虚强之下难掩疲弱之兆。

首先，成交量上不去，A股即使站上3400点也是“假突破”。目前的成交量还是主要问题，沪综指在3410一线放量不足，说明攻击3400一带是存量资金在折腾，场外资金并未觉得后市时机已成熟。如果近日上攻时仍不见沪深两市放量那就需降低看好未来的预期。

再者，整个货币市场的资金面并没有松缓的迹象。今日shibor利率中期品种继续回落，但隔夜品种跳涨4个基点，所以就资金面来说临近年末，短线仍存变数，未到全面做多时。

实际上，目前拉升A股指数的还是场内机构投资者拉抬的蓝筹股板块，其他股票涨幅有限，这意味着场内机构投资者通过拉升权重股来使股指重新站上3400点，而这种自拉自唱的情况，不会持续多久。

再次，以石化双雄、茅台和五粮液为代表的蓝筹股在这轮慢牛行情中，都已有翻番涨幅，存在着较大泡沫。而另外拥有巨大泡沫的创业板和中小板本身就面临调控需求。

事实上，目前A股市场真正拥有合理估值的股票屈指可数，如果继续再让A股走出上突破行情，真不知道哪些板块和个股才能担当重任。目前，A股从底部上涨幅度已超过40%，已走完了一轮中级反弹行情。所以，当A股在假突破之时，投资者千万要当心，3400点一线很可能是A股市场的天花板，而不是半山腰。

最后，受到房地产调控新政影响，以及金融去杠杆等因素，中国经济形势充满变数，机构投资者盲目向上拉升行情的风险不小。目前CPI处于在低位徘徊，PPI、PMI也不是很景气，三季度GDP增速在6.8%，而第四季度GDP增速可能还会更差一些。所以，在国内经济形势没有明朗的前提下，场外机构投资者也开始趋于谨慎。盲目对后市乐观不可取，或只能带来更深重的苦难。

短期内A股必将围绕3400点大关进行反复争夺。那3400点在经历过激烈震荡后是本轮A股行情中继？还是天花板？就目前情况来看，如果仅靠场内资金拉升权重股指，成交量始终放不开。而外围的货币环境又没有放松迹象，国内经济面还难言复苏的情况下，那么股市即使站上3400点也会再次失去的。

不执著财经 （ID: BZZCAIJING )原创时评

微信再举收费大旗背后有何难言之隐？

继去年3月**对提现功能收费之后，**信用卡还款也要收费啦！11月7日，**发布公告称，自2017年12月1日起，将对每位用户每个自然月累计还款额超出5000元的部分按0.1%进行收费（最低0.1元）。

具体来看，每人每月累计还款5000元以内，不收取任何形式的手续费；同一身份证下的多个**账户，共享每月5000元免费额度；手续费在用户进行还款操作时，与还款金额一并支付；此外，为他人还款时，占用支付方的还款免费额度，不占用被还款方的免费额度。

2017年12月1日至2017年12月31日，将进行手续费减免活动，每人每月累计还款20000元以下，手续费全部减免。此外，也会不定期开展手续费减免优惠。

面对**信用卡还款要收费，很多网友表示：每月5000元的还款额度其实已经足够用了。如果**收费了就用支付宝，如果有一天支付宝也收费了，那就用银行卡还。过去免费一直是互联网金融的“卖点”，现在传统银行打起了“免费牌”。用户肯定是哪家免费就往哪里跑！

面对各界对**支付信用卡还款将收费的质疑声，腾迅方面表示，用户的每一笔还款都将产生支付的通道手续费，此前，财付通对此一直在投入补贴。而随着信用卡还款业务的迅猛增长，补贴的支付通道手续费也大幅增加。为了适当平衡成本和可持续发展，我们不得不对业务规则做出调整。

应该说，腾迅方面针对**信用卡收费的解释是合情合理。但是我们看到**支付也是靠了“免费”二字，才抢占了更多的市场份额，2015年第一季度到2017年第一季度，财付通年均复合增长率为479.97％，交易规模从0.27万元亿升至9.08万亿元，合计增长32.6倍，相对应的市场份额从13.5%提高到40%。这使得**支付和支付宝在第三方支付方面的差距越来越小。

事实上，**的信用卡还款收费除了节约成本考虑外，还另有难言之隐：首先，这次**对每月信用卡还款超过5000元的用户收费，而且还有很长的宽限期，这主要是为了试探用户是否会因此大量流失，因为一些用户对单笔收费几元钱或十几元钱并不在意，但也有一些是比较重视。一旦用户反映强烈，或者大量流失，那么**在收费方面就会有所收敛。

再者，告诉用户“免费午餐”逐步取消已是趋势。支付宝之前也在转账、提现等领域收费。此次**再提信用卡还款收费，这对用户而言，依旧是一个不好的信号，“免费午餐”越来越少。

之前**和支付宝为了争抢第三方支付的市场份额，而现在随着蛋糕瓜分基本完毕，补贴这种烧钱的模式就会终结。所以，**信用卡收费就是要告诉大家互联网金融不再免费，大家要有一个逐步适应过程。

最后，现在**在提现、转账、信用卡还款等方面都要收费，就是想把用户留在里面进行场景消费和理财。目前**拥有手机充值、理财通、生活缴费等多种应用场景，但是其用户黏性一直较弱，更多的用户仍习惯到银行或支付宝完成类似应用场景的消费。为了留住用户，保持现有的市场份额不失，**在各个环节上收取一定的费用，意在提高大客户将资金转出的成本。

不执著财经 （ID: BZZCAIJING )原创时评

沪指盘中创22个月新高后该往哪儿走？

11月8日早盘两市低开，盘初三大股指陆续翻红，随后继续走高，沪指创下反弹新高，次新板块指数再创历史新高。深成指、创业板指涨超0.5%。午后上证50个股纷纷下挫，沪深指数翻绿，创业板指涨幅收窄。

对此，市场人士表示，随着A股指数站稳3400点整数位大关，慢牛行情已经展开。目前，以立昂技术、创业黑马为代表的次新股板块，以及二三线蓝筹股表示活跃，这主要是次新股上面没有套牢盘，主力向上拉升相对容易。而二三线蓝筹股估值偏低，有利于股价的上扬。

而笔者认为，沪指创22个月新高说明市场散户们做多热情非常高涨，但是主力机构在拉升指数时显得较犹豫不决，最终导致行情再次回落。从目前情况看，市场从之前的“跌不深”正转向“涨不高”的担忧之中。

实际上，沪指创下本轮反弹新高，说明其仍然较为强劲，但深成指、创业板都不给力，才导致行情的夭折。那么未来A股行情将向何处去呢？我觉得会在一个狭窄的箱体内震荡，后市会有反复胶着，单边上扬的可能不大，更多会出现牛皮市行情。

首先，从经济面上看，9月份工业增加值增速从6%提升到6.6%。另外，三季度实际GDP增速为6.8%，说明经济增长依然稳健。但同时，10月PMI从52.4%回落至51.6%，采购经理人景气指数开始回落。

因此，股市现在采取窄幅震荡，就是要等待经济层面的消息。以目前形势看，经济处于L形，而不是V型，所以A股不具备向上突破动能，牛皮震荡在所难免。

再者，A股从2015年6月份的5000多点跌下来，以证金、中金为代表的国家队曾经出手干预股市，于是股指曾经在3300-3600点一线盘整了好几个月，然后再向下突破直奔本轮行情的最低点2638点而去。

所以，在3400点一线有着层层叠叠的套牢筹码需要外围入市资金解套，这样才能稳固下来，而对于缺乏增量资金的A股来说，向上攻已是强弩之末。目前，代表大多数个股走势的中证500指数也已经跌破9-10月份的横盘区间，市场面临的抛压也开始明显加大。

最后，目前A股缺乏优质资产，多数板块没有投资价值。从本轮A股行情一路走来，都是主力机构拉抬一线蓝筹股为主，而多数创业板、中小板、概念股、题材股的股票却在回调过程中。于是，我们很多股民发现自己“赚了指数，反而还亏钱”。

现在是一线蓝筹股由于前期涨幅过高，已呈现疲惫状态，其他股票却仍在下跌周期内。所以主力机构只能拉升上面没有多少套牢盘的次新股，以及泡沫不是太严重的二三线蓝筹股。而这种做法只能是“昙花一现”。要不了多久，A股可能会重新选择向下走势。

A股创出22个月的新高后该往哪儿走？很多人认为会继续向上，攻城拔寨，势如破竹。但是，我们无论从当前的经济面，还是股市自身的情况来看，不具备向上做多的基础，而且还有层层套牢盘。鉴于国家队会临危救市，所以A股年底将会处于“涨跌两难，来回拉锯”的状态。期望出现慢牛行情已无可能。

李嘉诚"脱港入欧"背后有何难言之隐？

【作者**】：bzzcaijing（也可输入:平说财经）

11月1日，长实集团发布公告称，以402亿港元出售香港中环中心股份，买方为中国港澳侨和平发展亚洲地产有限公司，这是一家专门为此次收购而设立的离岸公司。作为香港地标性建筑，中环中心的交易价格创下了当地写字楼交易的最高记录。

据消息人士称，这次交易涉及约122万方尺面积，以最新作价计算，平均每平方尺价格约为3.3万港元，较去年的357亿港元叫价及每平方尺价格2.93万港元相比，一年之间升值12.6%。受此利好影响，长实集团股价高开，报66.70港元，并走出连日上扬行情。

实际上，李嘉诚早在四年前就开始减持手中房产，并且抽出资金布局海外基建项目。2013年，李嘉诚先后以32亿港元和89亿港元的价格卖掉广州西城都荟广场、东方汇金中心，2014年又大手笔出售5宗地产，套现188亿港元。

就在人们对李嘉诚“脱亚入欧”质疑之声不断之时，2015年1月，李嘉诚宣布开始重组旗下资产，将长江实业与和记黄埔合并，同时打包集团所有地产业务单独上市，重组后两家新公司的注册地更改为开曼群岛。这就意味着，长实地产将专注于地产业务，而长和负责地产以外的投资业务。

在经历了5个月的重组之后，长和系的这场“世纪重组”宣布完成。长实地产被单独拆分上市后，更是对李嘉诚旗下的地产进行“大刀阔斧”的转让。除了此次出售香港中环中心股份外，2016年以230亿港元价格卖掉陆家嘴世纪汇项目。

事实上，重组后的长实系对国内房产减持力度从未间断，这带来了两大结果：一方面，长实地产财报表现靓丽。2015年公司经营业务现金流287亿港元，2016年为484亿港元，净负债由率仅2.7%。公司净利润则持续增长，2015年171亿港元增至2016年的194亿港元，2017年上半年同比增67%至144亿港元。

另一方面，长实系在大量抛售国内房地产之后，其土地储备的变化较快。去年上半年公司拥有的可开发土地储备为1270万平方米，几年同期则降至1152万平方米，其中1059万平方米位于内地，56万平方米位于香港，其余在海外。

针对外界对李嘉诚抛售国内房产的质疑之声，李嘉诚发表声明，并没有撤资，只是根据经济形势，重新配置了国内外的资产；在减少对内地房地产投资的同时，加快了在内地零售业的布局；并积极推动“走出去”战略。

其实，李嘉诚自从4年前开始抛售房产，再到其宣布资产重组，将长实系拆分出来从事地产转让事宜，所以现在媒体爆出李嘉诚再次抛卖名下房产，外界也不应感到奇怪，这都在李嘉诚布局中。那么，李嘉诚为何要在近几年里频频抛售国内房地产呢？其背后究竟有何难言之隐？

首先，李嘉诚并非不看好国内经济，而是不看好香港和内地的房地产。在李嘉诚看来，抛售泡沫资产不用抛在最高处，只要学会“顺势而为”就可以了。除了李嘉诚，还有王健林和潘石屹等地产大佬也频频出售手下地产资本。今年7月14日，长江实业地产改名“长江实业集团”，去掉了名字中的“地产”二字。“去地产化”意图明显。

再者，李嘉诚除与马云一起合作，在香港布局支付宝第三方支付业务外，还进行了海外投资，因为目前欧美国家的基建投资处于“价值洼地”。在英国，李嘉诚已累计投资超过500亿美元，到2016年，“长和系”已控制了该国30%的通讯、30%的电网、28%的客运铁路、25%的天然气、7%的供水，并因此被称为“买下了半个英国”。

除了以英国为重心的欧洲，在加拿大，李嘉诚的投资也不少且同样收获甚丰。他在油价低谷时抄底的加拿大赫斯基能源（Husky Energy Inc）被称为是他一生中最伟大的投资，为他带来了数百亿的回报。至今，李嘉诚已累计在加拿大投资超过300亿加元。

在李嘉诚看来，他投资欧美发达国家的基建和能源项目主要有二个原因：一是欧美国家的这些能源和基建投资项目转让价值比较便宜，且还有较稳定的回报，每年能给李嘉诚带来大量现金流。二是，欧美国家法律法规较为稳定，政府出台政策法规不会出尔反尔，这样更有利于投资者安心布局。

最后，李嘉诚已是年近90旬的老人了，他当然要考虑后面的传承问题。而他的接班人小儿子李泽矩，不仅拥有长期海外留学背景，也有在欧美国家投资的丰富经验。在李嘉诚看来，如果再将所有的事业放在内地，小儿子李泽矩再努力拼杀，也很难突破其父辈的光环，而且李泽矩在国内人际交往上并不具备其父所拥有“长袖善舞”的能力。

所以，与其将名下所有事业放在香港和内地，倒不如“脱亚入欧”，或许在海外布局后，李泽矩能够突破父辈的光环，走出一条适合他自己的发展之路。那么，李泽矩要在海外大展手脚就需要庞大的资金，所以抛售内地部分房产，将换来的资金转交李泽矩在欧美国家投资能源和基建项目，也正是李嘉诚所说的“重新配置国内外资产，积极推动走出去战略”。

平说财经 （WEIXIN ID: BZZCAIJING )原创时评 

4300亿养老金来了！A股大牛市会否到来？

近日，人社部在相关新闻发布会上透露，在基本养老保险基金的投资方面，北京、安徽等9个省(区、市)政府已与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4300亿元，其中1800亿元资金已经到账并开始投资。

对此，很多投资者感到奇怪，社保基金等大机构为啥现在也迫不及待的要进入证券市场呢？之前全国社保基金经过多年探索实践形成的资产配置的能力。养老保险基金交给社保基金来管理比较放心。从历史上看，A股市场的顶部和底部，全国社保基金管理的组合都有过非常经典的逃顶抄底动作。

实际上，我国目前已市场化运作的养老金包括全国社保基金和企业年金，其中社保基金从2000年成立至今平均年化收益率为8.37%，企业年金从2007年至今的平均年化收益率为7.58%，均实现了较好的保值增值效果。

此外，一直以来养老保险资金空喊要入市炒股，但始终因百姓养命钱“不容有失”而未能如愿。于是大量的养老保险资金要么躺在银行里生息，要么购买了国债，而这样的收益率是远远无法达到保值增值的要求。但现在各界已经达成共识，拿出一定比例的养老保险基金投资于A股市场，力争获得令人满意的回报。

为此，也有业内人士表示，养老保险入市或将会给A股市场带来上千亿或万亿的资金支持，这对于A股市场构成重大利好，特别是在目前股指在3400点一线徘徊之时，养老保险资金入市能对行情起到推波助澜的作用。

一方面，养老保险基金是老百姓的养命钱，只能赢不能输。所以，不可能去跟着题材股投机炒作，这就会引导市场逐步进入到价值投资的环境中。另一方面，养老保险基金等机构投资者能够入市，会使证券市场筹码进一步趋于稳定，对股市起到“定海神针”作用。

面对首批1800亿的养老资金已经到账，这给在场内苦等A股上涨的中小投资者带来了惊喜，很多人觉得，现在A股是行情的中继休整，后市还会有很大的向上空间。

不过，笔者认为，社保基金理事会目前已经受托的1800亿元基本养老金，能进入股市的上限至多也只在540亿元。而对于普通投资者来说，养老保险资金入市恐怕更多的是对投资者的心理安慰，很难改变A股目前僵持不下的态势。

从目前情况来看，无论是社保基金，还是之前入市的养老保险基金，很少拿着资金直接参与二级市场炒作，他们的投资方略出人意料。

首先，养老金组合积极参与A股打新。根据之前养老金三季度数据显示：为了打新斥资逾869亿。而截至10月31日，包括基本养老保险基金801组合和802组合等在内，已有16个养老金组合累计斥资逾869亿元网下打新。显然，在目前新股上市即破发的概率微乎其微的状态下，养老保险资金参与打新，应该算是明智之举。

再者，参与定增，可保持稳健。养老金还借道基金公司参与上市公司定增。比如，近期塔牌集团近日完成非公开发行股票，大成基金认购2976.19万股，认购金额2.99亿，而大成基金的认购资金来源中出现了基本养老保险基金八零二组合的身影。

最后，购买公募基金，让专业机构来替养老金保险资金理财。根据规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

也就是说，养老保险基金被充许进入证券市场资金除了可以买入二级市场股票外，还可以选择其他专业理财基金，而这样的公募基金的投资风险要远比在二级市场上博弈小得多。

养老保险基金入市既要资金绝对安全，又要获得较好的投资回报。在这样特殊的情况下，就要尽量避免直接参与到二级市场博弈。所以，只能选择打新股、定向增发、购买各类基金等多元化资产配置方式以化解风险。面对股市呈现“上下两难”情况，养老金入市更多只能是给大家一个心理上的安慰，投资者要是在3400点指望养老保险金入市能够引出大牛市行情，这就有些不切实际了。

平说财经 （WEIXIN ID: BZZCAIJING )

“双11”电商争夺战硝烟为何提前到来？

“双11”的争夺战已提前打响。近日，京东、腾讯宣布再度加强合作，联合推出赋能品牌商的“京腾无界零售”解决方案。双方将全面整合线上线下购物和媒体社交大数据，通过消费者、场景、供应链、营销四个角度，打破生产商、品牌商、平台商的界限，打通线上线下。

无独有偶，阿里与苏宁也开始进行战略合作，在利用阿里系带来流量的同时，苏宁利用自己在线下3C的优势，来弥补阿里在这方面的不足。同时，在利用阿里系带来流量的同时，苏宁也在加强自有流量建设。

对此，业内专家表示，对于阿里、京东来说，今年“双11”不仅是一场销量之争，更是一场通过立体化、多样化的营销手段，在平台资源、流量入口的大比拼。从流量入口的争夺来看，阿里布局最早，因而优势明显；京东布局较晚，但是发展最快；在未来新流量的导入方面，苏宁的发展潜力巨大。

应该说，若在过去那种粗放式的集市式电商时代，阿里系是毫无争议的电商之王，每逢“双11”商家们都挤破脑袋要想在天猫、淘宝平台上为自己的品牌获得更多的流量导入。

而当电商行业发展至今，纯电商流量的红利开始衰退。就像马云之前曾提出“新零售”的概念。这意味着，纯电商时代已经过去，未来没有电子商务一说，只有“新零售”的概念。

不过，也有众多消费者认为，往年电商巨头大打“价格促销战”，直杀得昏天黑地，难分胜负，而广大“剁手族”只知道“买、买、买”，为了在网上抢购，而不顾一切。希望今年的“双11”消费者更趋理性，而电商巨头们不断提高竞争水平。那么，今年的电商巨头们的“双11”之战，究竟有啥新看点？

首先，过去电商们大打“价格战”，现在流量入口的争夺战已演变成一场没有硝烟的战争。　在“双11”全球好物节发布会上，京东、腾讯宣布再度加强合作，联合推出赋能品牌商的“京腾无界零售”解决方案。双方将全面整合线上线下购物和媒体社交大数据。

众所周知，腾讯掌控国民流量利器，包括**、手机**、腾讯视频等产品已经占据中国用户手机浏览时长的60%，而京东也拥有超过2.58亿活跃用户，此次两者强强联合，主要是解决流量相对不足的困局。在电商领域正所谓是“得流量者得天下”。

此外，京东还联合今日头条、百度、网易、搜狗等众多“流量大户”共同进行流量运营，接触近100%互联网用户。至此，京东坐拥最大社交、最大搜索引擎等超级流量入口，所以这次率先引爆流量池争夺战的是京东。

对此，笔者认为，阿里是通过自身流量带动供应商参与盛宴其中，而京东则是联合有流量入口的平台共同释放流量。但后者在体量上，与阿里的天猫和淘宝还存在差距。这次京东挑起流量争夺战的意图很明显，就是想通过“头部媒体+京东”的方式进行导流，腾讯的社交平台无疑是其找寻流量增量的一个重要方向。

当然，阿里也不甘被京东“弯道超车”，现在对于阿里来说，淘宝、天猫、支付宝以及钉钉、饿了么等所有的软件都已经是其顶级的流量入口。作为阿里的另一阵地，在微博上也能看到“双11”频频上热搜、超级话题。

再者，“双11”电商大战由过去“线上缠斗”逐渐转向“线下场景”争夺战。为迎接此次“双11”，包括美的、海尔、TCL、海信等多家在国内外均有着较高名气的家电品牌都与京东签署了合作协议，并将通过推出首发、爆款产品，增设生产线等方式，为京东“双11”的家电市场助阵，就是为了布下一盘融合线上线下零售创新的棋。

为了稳定3C这个京东的主场，刘强东在与品牌商大佬的集体会面时还表示，“品牌商的利润永远都是京东的两倍。”同时，刘强东还告诉媒体，未来5年开满100万家的京东便利店将直接参与今年的“双11”大战。在笔者看来，稳定的零供关系才是京东在家电零售市场保持绝对优势。

与此同时，阿里方面也积极应对，马云曾公开表示，除了与苏宁方面携手进军3C领域外，还要让零售通在天猫“双11”期间将携手60万家零售小店、5万家金牌小店、4000家天猫小店触达1亿消费者。

事实上，在马云的“新零售“概念提出后的一年里，阿里、京东、苏宁、国美等电商巨头们争先恐后布局线下实体店，加大在物流、无人技术、大数据等领域的投入。对此，笔者认为，国内零售市场的线上线下整合是不可避免的潮流，今年的“双11”节，电商巨头们的线下场景的争夺也会进入到白炽化。

最后，“二选一“选边站队，不会再受到品牌商的欢迎。对于商家而言，电商平台只是其销售渠道，销售渠道自然越多越好。因此，很多商家也公开表态“双11”不愿站队，不愿陷入“二选一”的痛苦选择。因为选择哪个渠道是其经营自主权，“二选一”限制其销售渠道数量必然影响其商业利益。

对此，笔者认为，平台是商家获取流量、用户以及销售量的一个重要入口。作为商家还是应该把鸡蛋放在多个篮子里面，与多家平台进行合作，以降低风险、扩大销售渠道。如果某个电商巨头一定要让品牌商“二选一”，那么各品牌商也会群起进行抵制。

“双11”电商争夺战硝烟已提前打响，与过去大打“价格战”、让品牌商“二选一”等互掐相比，今年的电商巨头更倾向于线上流量的争夺、线下场景的布局，而只有线上线下布局无缝拼接起来，电商巨头才能从过去缠斗局面，走向以提升综合实力为目标的竞争中来。唯有如此，广大消费者才能从中得益。

潘石屹接连甩卖名下房产预示了什么？

继李嘉诚420亿清仓名下香港地产、王健林甩卖商用地产项目后，近日，又一国内地产界大佬——潘石屹将旗下的凌空SOHO 以49.44亿的价格卖给了基汇资本。由于基汇资本买下凌空SOHO物业后，想以更高价格出让。所以，业内人士分析，凌空SOHO的“下半生”，仍难逃继续流转的命运。

实际上，潘石屹近三年出售房产已套现200亿。2014年2月，SOHO中国以52.32亿元的价格将上海SOHO静安广场和SOHO海伦广场出售给金融街控股；9月份又以30.5亿元的价格将上海凌空SOHO近一半的物业卖给携程；2016年7月，SOHO中国宣布国华人寿保险以32.22亿元的价格接盘上海世纪广场。

进入2017年后，潘石屹出让房产又有加剧之势。早在6月底SOHO中国就宣布以35.7亿将上海虹口SOHO售予吉宝置业、7月初宣布正式启动北京光华路SOHO 2和上海凌空SOHO两项目整售的三个多月后，仿佛是为了兑现承诺，亦或是为了加速推出，潘石屹再度出手，以49.44亿的价格出清凌空SOHO。

对此，有专家发出警告，本次潘石屹甩卖资产套现后，意味着其在大陆的资产基本已经完成清仓，又一个地产商通过甩卖固定资产做空国内房地产。显然，大佬们是想用脚投票给房地产市场敲响丧钟，房地产泡沫的冬天已经来临，中小房企们请注意保暖储粮。

不过，笔者认为，作为内地房地产界的大佬，潘石屹能带领SOHO中国走到今天，应该是对国内房地产形势有较强的预判能力。SOHO中国2017年半年报数据显示，公司总资产为744.04亿元，营业额10.7亿元，同比上升47%；租金收入8.18亿元，同比上升17%；净利润为39.82亿元，租赁毛利率约为80%。

之前有李嘉诚，后有王健林，现有潘石屹都在大手笔的出售国内房地产，这背后究竟暗示了什么情况呢？首先，房地产大佬们都觉得国内房价过高了，落袋为安的时候来到了。潘石屹曾表示，“做生意永远不变的规律就是低的时候进货，高的时候出货”。地产大佬们都在抛售国内房产，那么购房者就暂时不要轻易购房了，弄不好就可能成为房价上涨的接盘侠。

再者，房地产调控还将深入，未来投机炒作资金将退出，现在不抛售房产，以后出让的难度会更大。如今一二线城市房价涨幅不仅开始回落，而且成交量也开始萎缩，未来房地产“限售”范围将扩大，投机炒作资金将退出。

同时，房地产的长效机制就要建立，未来无论是租赁市场，还是共有产权房都将得到较快发展，这使得房价上涨的空间被堵住。地产大佬们非常认清形势，当然就会率先迈出离去的脚步。

最后，房产税若是出来，房价肯定会降下来。现在的情况是，房产的其他环节都要缴税，只有在保有环节税负过低甚至没有。这就导致少数人拥有大量房产，他们并不是卖房用于出租，而是暗中囤积起来待价而沽。

如果房产税出台，大量房源就会流向市场，这样既可以盘活存量二手房市场，也可以使地方政府的税收增加，当然还可以起到调降房价，拉近社会贫富差距。在潘石屹看来：何时出台房产税虽然难料，但也只是时间问题。届时，房价就会开始调整，现在把房产抛在高位乃明智之举。

2017年以来，李嘉诚、王健林、潘石屹等房产大佬都在抛售名下房地产，一方面在暗示国内房价已经涨到了天花板，后市少有上涨空间。另一方面，国内房地产的长效机制的出台，使得地产大老们看到了政府调控楼市的决心。同时，房产税即将出台，届时高房价必然会出现大调整。现在尽早离开房地产业乃是落袋子安的表现。

房地产退烧：楼市调控下一步该往哪儿走？

国家统计局昨日公布9月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。易居研究院根据统计局数据测算，9月份，全国70个大中城市新房价格环比、同比涨幅均有明显放缓。其中，环比上涨0.2%，较去年同期1.8%的增幅明显收窄。

除了房价涨幅放缓之外，全国商品房销售面积也在快速萎缩，数据显示，全国商品房销售面积同比增速从今年年初的25.1%回落到1月至9月的10.3%，其中商品住宅从23.7%回落到7.6%。对此，有业内人士表示，预计今年四季度至明年初，全国房地产市场还将延续成交量增速回落的趋势。

本轮始于去年9月底的房地产调控政策已经接近180次，在密集的调控政策之下，房地产调控已初见成效，当前房地产市场出现“价滞量跌”的局面。特别是前期涨幅巨大的一二线城市，房价已经初现拐点症兆，数据显示，9月份，深圳新房同比下跌3.9%，成都同比下跌2.8%，上海同比下跌0.1%。而且会有更多的城市加入到房价调控的队伍中来。

显然，楼市目前整体出现退烧，一二线城市的房地产市场开始降温。那么未来房地产调控该如何走呢？首先，在经历了一年左右的房地产调控之后，国内楼市已经进入到了调控升级期，就是由原来的“限购”向更多城市的“限售”方向转变。后续可能会超过50个城市执行限售。“限售”的好处就是在不影响刚需的情况下，有效狙击短期恶意炒房者。

再者，房地产长效机制正逐渐浮出水面。今年以来，“租购并举”的政策加速推出，北京、上海也在积极探索发展共有产权住房，一系列举措的背后都传递出房地产长效机制建设步伐加快的信号。

可以预计的是，在未来一段时间内，地方层面将跟进出台一系列支持住房租赁建设的政策，通过财政补贴、税收优惠、专项供地等方式，鼓励发展规模化、专业化的住房租赁企业，构建租购并举住房制度的脚步将明显加快。目前全国已经有超过30省市发布了租赁政策。这就意味着，各城市居民可通过不同渠道解决居住问题，如此可极大分流购房需求。

最后，房地产调控有可能进一步扩围。从此次房价的环比增幅排行来看，9月份包括长春、哈尔滨、沈阳、西宁、贵阳、乌鲁木齐等城市均进入了全国房价环比增幅前10的行列，前期一些城市为了“去库存”而“因城施策”，对房地产政策较为宽松，于是吸引了大量炒作资金流入。类似城市后续若房价上涨幅度难以下滑，预计后面还会加入到楼市调控中来。

经历了一年的楼市调控已现成效，一二线城市房地产出现了拐点，未来楼市调控将向何处去？笔者认为，房地产市场调控已步入关键时段，楼市调控只会趋严，会有更多的城市加入到限售政策中来。同时，房地产的长效机制也将建立，通过多渠道满足居民住房需求保障体系正在建设中。当然，对于前期政策放得较为宽松，导致房价出现上涨的城市，也会引来楼市调控政策的打压。总之，房地产市场将去投机化，回归到本来的居住属性。

平说财经 (WEIXIN ID: BZZCAIJING )原创时评 

马云杀入房产中介, 阿里要把谁给颠覆了?

     支付宝正式宣布：租房全部免押金！支付宝宣布正式上线租房平台，在上海、北京、深圳、杭州、南京、成都、西安、郑州8个城市率先推广信用租房。芝麻信用分达到650分以上，就可以免去租房押金。这意味着，通过“信用”保证，免押金时代已经到来！

早在半年前，支付宝已经联手了十来家深耕在租房行业的优质合作伙伴，一起改变传统的租房行业：现在，已有超过100万间公寓将正式入驻支付宝租房平台！此类公寓房，具有统一标准的装修，以及更完善的租后服务。这让租房者租得更加安心、舒适。

对此，有观点认为，房地产与互联网企业本来是“不搭界”的两个行业，现在支付宝要插手房产中介，而且还推出要免押金的优惠，那么地方中介的好日子就会到头了。资料显示9月份，中介企业二手房开单排名显示，前三位依次是：链家市占率20.9%，Q房网市占率17%，中原市占率6.97%。

实际上，由于大城市房价过高，很多年轻人选择租房住，但租房的人也不省心，目前住房租赁市场还很不规范，与住宅市场发展形成鲜明对比。而马云的支付宝进入房产租赁市场会带来二大变革：一方面，消灭重复虚假房源：在支付宝租房服务中，房东录入完整房源信息后，将实现“房源出租后自动下架、空出后自动上线”，保证房源真实性。

另一方面，凭信用分，消灭押金：传统的房地产租赁“押一付三”将彻底改变，接入信用分后，芝麻分650分以上的用户租房将再也无需押金，还可以一月一付，大幅度降低租房者的资金压力。

马云杀入住房租赁市场，将会给广大中介带来巨大影响。它让租房市场不再如以往那样不透明，解决了租房乃至二手房市场长期以来的信息不对称的弊病。今后大家在这个市场混，就必须让自己时刻保持干净，一个污点就可能损失大量的客源。当然，马云进入住房租赁市场也绝非是要针对那些房产中介而来，其背后也在布很大的一个局。

首先，马云一直认为热点城市房价过高，老百姓购房压力过大。2017年4月份，马云在中国IT领袖峰会上喊出了8年后房价如葱的预言。过去国内房价之所以高，主要是住宅市场和租赁市场发展不均衡，房屋租赁市场相当不规范，导致很多民众被迫成为购房“刚需”。而现在房产租赁市场如果得到健康发展，将会有效的分流潜在购房群体，由购房转为租房居住。

再者，马云也为响应政府“租售并举”的号召，这次阿里深入参与政府租赁平台的案例，无疑是一种示范效应。房地产市场，太需要BAT这种互联网鲶鱼来激活和搅局了!看到马云这么大步跨入房屋租赁市场，也会引导腾讯,京东这些BATJ一起跟进，只有举全社会的力量，房屋租赁市场才能朝良性方向发展。

再次，建立起全社会的信用体系。芝麻信用作为阿里一手打造的信用体系，已获得政府所“认可”，这也说明阿里在大数据方面的成功。而对于马云来说，芝麻信用租房模式只是一扇门，如果试点取得预期效果，芝麻信用免押金模式除了在一二线城市房屋租赁市场推广，而且还可在酒店、租房、民宿、租车、共享单车、医疗、便民服务、农业设备租赁等其他行业被全面铺开。

这意味着，中国的信用社会即将到来。过去，除了租房要押金外，租汽车也要押金、住酒店还要押金、就连租个自行车更要押金，这表面上是理所当然，但这背后是一场急需解决的信用危机。

毫不夸张的讲，马云干了一件本该由社会干的事情，他通过芝麻信用这个渠道，告诉人们诚实信用也可以变现，这正如马云创办支付宝时的口号：“让信用等于财富，让诚信的人富起来！”

最后，马云在致力于改变住房租赁市场的“游戏规则”。马云曾明确说过，他希望未来的租房可以免押金，也免中介费。当然，租房免中介费很难做到，但是也使租房各方更加规范守信。

对于租房者来说，只要细心呵护自己的芝麻信用分，就能节省一笔不小的流动资金。而对于房产中介来说，由于房东和房客缺乏有效的直接沟通的方式，这让中介能够在以往的租房市场中能够两头拿中介费，而一旦游戏规则改变后，信息更加透明，中介的各种猫腻行为就会骤降。

马云作为“搅局的鲶鱼”先是跨界进入金融业，改变了银行生态体系，迫使其下决心彻底变革。而这次马云又进入到了混乱的住房租赁市场，他不仅仅是想在这个市场上分得一杯羹，而是希望能够帮助政府规范和发展房产租赁市场，调降高房价，并通过芝麻信用体系的推广，让中国社会更快进入到信用社会中来。

不执著财经 （ID: BZZCAIJING)原创时评

快递业如何走出“涨价找死, 不涨价等死”困局?

离“双十一”还有不到一个月的时间，部分快递企业发出了调价信号。10月11日，韵达速递宣布调整快递价格，这是继中通快递10日宣布调整快件价格之后，第二家快递企业在进入2017年快递旺季之后宣布调整快递价格。

对此，业内人士表示，虽然快递企业旗下基层网点生存艰难，但是一旦单独涨价，客户便会转向价格更低的快递企业。目前韵达、中通等快递企业的基层网点已接到总部调价通知，但多数基层网点仍抱以观望态度，不敢轻易上调价格。

那么，韵达和中通为何要在“双十一”之前上调快递价格呢？首先，快递业的成本在增加。房租、油价渐涨，导致经营成本提高。此外近期纸箱价格暴涨，主要是原辅材料价格攀升、环保力度加大、市场需求增加等多重因素导致。仅8月份，全国大部分纸厂进行了3至4次提价，每吨上涨300元至900元不等。这股涨价潮正在快速侵蚀快递业利润。

此外，快递业员工流失严重。为了稳固快递员队伍，快递企业也在努力上调快递职工的薪资收入。物流行业人工成本在攀升。最新数据显示，74.6%的电商物流和快递从业人员月平均收入在3001元-5000元，月平均收入在8001元以上的仅占1.44%。

再者，涨价也是快递企业通过价格杠杆来调动业务量的手段。由于快递企业的订单吞吐量都是基本固定的，面对“双11”等短期内订单激增，快递企业需要额外的支出来提升吞吐能力，而在高峰期过去后，这些投入则会面临浪费。因此，涨价限流是快递企业调节业务量的手段。

最后，涨价即可使快递企业避免低价竞争的恶性循环，又可以提升快递企业服务质量。之前“通达系”快递企业长期处于低价竞争的环境中，很多快递企业主要是依靠“薄利多销”来吸引订单。如此一来，快递业的服务质量无法保障，而通过上调快递价格，可以促进企业提升服务质量，让顾客更加满意。

针对不断增长的运营压力，部分快递公司小心翼翼的走出了涨价这一步。但也有一些企业尝试着在物料使用上减少成本的支出。一方面，快递员在投递货物时，经收件人开箱验货后，会将这些塑料快递箱带走，进行循环使用。虽然塑料快递箱的造价更高，但一个塑料箱循环使用17次就能收回成本。

另一方面，天猫超市则在推广“一撕得”纸箱，消费者收到快递后，可以将纸箱交给快递员，由于没有粘贴胶带，纸箱可以较为容易地进行再次利用。此外，京东也正在试运行循环包装袋。纸箱的循环利用，不失为快递企业降本增效的“一招妙棋”。

面对韵达、中通这二家快递公司的涨价。有业内人士担心，如果其他快递企业也随后跟进涨价，是否会构成行业垄断涨价呢？早在2014年8月，曾发生过6家快递企业联手涨价被查的事件。

不过，笔者认为，判断快递企业涨价是否构成垄断涨价要看是什么原因构成。如果是基于成本上升、需求旺盛等市场因素导致涨价，这肯定是不违法；但如果没有合理原因，只是几家快递公司联手，为了获利或者排除竞争对手采取的一致涨价行为，那就涉嫌构成行业垄断行为，将被反垄断法所禁止。

韵达、申通出于成本上涨等多种因素上调快递费，很多业内人士则认为其业务很可能会流失，这无疑“找死”行为。但是笔者认为，如果快递价格上调是为了提高服务质量、避免同业恶性竞争这反而有利于该行业的发展。当然作为快递企业来说，通过各种“降本增效”来减轻运营压力，也不失为一招绝妙好棋。

不执著财经 (ID: BZZCAIJING) 原创时评

国庆股市喜开门红之后，A股会向哪儿走？

国庆长假刚过，A股今日（10月9日）喜迎开门红，开盘沪指报3403.25点，涨1.62%，成交35.8亿元，深成指报11248.35点，涨1.45%，成交39.6亿元，创业板指报1889.89点，涨1.23%，成交11.22亿元，银行、保险、券商信托、5G等板块涨幅靠前。

数据显示，股市在国庆长假前后，向来是涨多跌少。包括2017年在内，过去11年国庆长假前一周内，沪指下跌5次，上涨6次；如果从国庆节后一周来看，沪指上涨的概率更大，过去10年中，9次上涨，仅出现1次下跌。这个“神奇规律”一直被市场人士所津津乐道。

面对A股市场国庆节后的大涨，很多机构投资者早有预期：一方面，全球市场表现强劲，标普500指数和纳斯达克指数都曾连续5天创收盘新高，恒生指数突破前高，大类资产及基本金属悉数反弹。海内外其他资本市场都在上涨，A股也应该紧随其后。

另一方面，国内宏观数据表现抢眼，官方9月PMI创出近年新高，建筑业PMI触底反弹。提升了市场对制造业恢复上涨的预期。同时，“定向降准”虽然未必会有多少资金流向股市，但是只要中国经济复苏了，A股下跌空间就会被封杀了。总体来看，投资者对中国经济的未来充满信心，今年GDP增速保持在6.8%已无悬念。

现在很多观点认为，“定向降准”利好大中型银行，预计大行三季度盈利增速续升；15家上市的大中银行约有7家受益于标准调整，正面影响净利润约0.6%，包括建行、兴业、民生、浦发、平安等银行；继续将银行股作为A/H市场首选组合，重点推荐农行、工行、建行。所以，在节后第一个交易日里，金融板块的涨幅还很靠前。

不过，笔者认为，“定向降准”的确能够释放一部分流动性，让银行业的可贷资金增加，融资成本将下调，这对于提升银行的业绩是有帮助的。不过，银行若把更多的信贷指标向普惠金融倾斜，那么不良贷款率同样也会攀升。最终用利润来冲抵坏账损失的概率也很大。所以，“定向降准”本身对于银行业绩来说是把“双刃剑”，弄不好银行的“坏账率”就会继续攀升。

那么问题来了，A股在经历过了开门红之后，还会向哪儿走？我们预计A股未来走势将会在一个不太大的箱体内震荡，股指下跌有做多机构支撑，但指数持续向上也不可能，因为从目前的经济面、货币政策、A股自身的动能来看也不支持，总体将呈现结构性牛市，接下来大盘蓝筹开始走强，而缺乏业绩支撑，又被前期炒得过高的股票或将出现回调。

当然，在10月之后，A股也存在着诸多的不确定性，这些不确定性将会左右短期股指的波动。首先，节前A股市场行情是由存量资金推升的结构性牛市，但是节后就要看场外资金是否愿意持续进入A股市场。目前融资融券总金额达到了近万亿，如果这个量跌下去则A股有冲高回落的可能，如果成交量上去了，A股或将还会有一段上升空间。

再者，节后A股又将迎来限售股解禁的一个高潮，本周56家上市公司解禁市值达1042亿元。其中，沪市56.73亿股，占沪市限售股总数1.45%，深市52.35亿股，占深市限售股总数1.13%。此外，据权威机构测算，限售股解禁都是今年的一个高峰。此举对行情的影响有多大，这也是值得关注的。

最后，A股能否持续上涨，还要视中国经济面的复苏情况而定。“定向降准”的确对于实体经济复苏有帮助。但是如果仅是一个“定向降准”也难以解决所有民间投资和消费问题。所以，除了定向降准外，还要降低税费，给中小微企业、个体工商户、创业人士营造一个良好的投融资环境。而唯有这样才能进一步的促进投资和消费提升，如果光靠一次定向降准，所发挥出的效果肯定很有限。

平说财经/不执著财经 

原创时评，敬请订阅**ID: BZZCAIJING, BZZCAIJING-2

全国超45城楼市限售背后隐藏啥玄机？

9月22日~23日，楼市再迎一波强调控。短短两天时间内，西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄、武汉等8个城市密集出台楼市调控措施。其中，除西安、武汉外，其余城市实施了限售。据不完全统计，目前全国已有超过45个城市发布了楼市“限售令”。

梳理各地房产新政，南宁、重庆、南昌规定商品住宅在取得不动产权证满2年后方可转让，贵阳、长沙要求商品住宅在取得不动产权证满3年后方可转让；石家庄要求新购住房（含新建商品住房和二手房）五年内不得上市交易。与上述6城不同，西安新政并未涉及限售，而是通过商品房价格申报控制房价。

其实，今年国内首个推出“限售令”的是厦门市。早在3月24日，厦门就发布规定居民新购住房需取得产权证后满2年方可上市交易。随后，成都、福州、青岛等城市纷纷宣布新购住房取得产权证后，需持有一定年限方可上市交易。“限售令”时间最长的城市要数河北省保定市居然达到10年。

对此，业内人士分析，上述这些二三城市都是近期房价涨得过快的地方。特别是长沙更是以16.9%的同比涨幅领涨8月70个大中城市新建商品住宅。而限售等调控政策的密集出台，将有利于在短期内给房地产市场过度投机降温、引导消费者预期，但长期看国内房地产调控仍然需要长效机制的配合。

事实上，受到去年10月以来一线城市房地产调控的影响，大量炒房资金涌向热点二三线城市，造成今年这些城市的房价非理性上涨。根据8月最新房价数据，长沙、重庆、南宁等6个新增限售城市房价涨幅高于同类型城市，新建商品住宅价格同比上涨幅度为8.7%~16.9%。

与此同时，随着热点城市房价上涨，也带动了土地市场的成交火爆。今年前8个月新增限售的6个城市土地市场成交也频频刷新历史纪录，重庆土地出让金超过千亿元，武汉、西安、南昌、石家庄、长沙等城市土地出让金均超过200亿元。

正是今年以来，部分二三线城市房价的非理性上涨，才导致了这次在全国范围内的楼市“限售令”。当然，除了全国已有超过45个城市发布“限售令”外，相信还会有更多的城市会加入到“限售令”的行列中来。那么，各地密集推出“限售令”背后的核心意图是什么呢？

首先，新一轮限售再次印证了“房子是用来住的，不是用来炒的”核心，之所以强调“限售”而不是“限购”，主要是因为这些二三线城市都有“去库存”和“控房价”同存的情况。通过限售，既能实现去库存的导向，同时也可以防范各类短期资金套现。对于短期炒房行为将会有较大遏制，

再者，强调“限售”就是为了避免误伤刚需购房者。由于一二线城市收紧限购，投资客转移至二三线甚至四线城市炒作风头不减，搅动房地产市场，导致当地房价攀升。此次限售受影响最大的还是短期投资者，对大多数首次置业的刚需人群来说基本没有影响。

再次，“限售令”的出台为了预防“金九银十”投资性购房升温，改变炒房者的预期。在短期内，限售或会造成房地产成交量的回落，而随着调控周期的拉长，一些地方开发商降价走量的可能性加大。往年的“金九银十”楼市旺季将不会出现。

最后，通过限售、限购、限贷等政策的效果逐渐叠加，从而形成立体化的房地产调控机制，可以更好地保持房地产市场在一定时期内的稳定性，避免房价的大起大落，这也为房地产长效机制的建立赢得时间。

未来国内的房地产长效机制是，各级政府正努力构建多层次的房地产市场结构，以满足不同群体的住房需求。高收入者住商品房，中等收入群体住“共有产权房”，而低收入群体可以通过“租赁市场”来解决住房问题。

在部分热点城市房价开始上涨的情势下，各地纷纷密集推出房地产“限售”政策，背后用意是既可使短期炒房者知难而退，又不伤及刚需，同时，限购等政策的建立为楼市建立长效机制赢得时间，当然，限售政策在国庆节前出台，也告诉投机者，“金九银十”的楼市旺季预期已改变，房地产的大趋势也正在逆转。

9月22日~23日，楼市再迎一波强调控。短短两天时间内，西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄、武汉等8个城市密集出台楼市调控措施。其中，除西安、武汉外，其余城市实施了限售。据不完全统计，目前全国已有超过45个城市发布了楼市“限售令”。（ID: BZZCAIJING-2)原文链接。

董明珠为何会对海立股份“一往情深”？

9月20日晚间，媒体曝料，格力电器举牌海立股份。从2017年8月29日至9月19日，先后通过上交所以集中竞价交易方式持有海立股份股票43,315,621 股，占海立股份总股本的5%。而在此次举牌之前，格力电器和海立股份没有什么股权关系。

针对格力电器举牌海立股份事件，9月20日晚间，上交所要求海立股份说明，格力电器此次举牌海立股份是否与获得海立股份的控制权有关，以及要求格力电器进一步明确后续增持安排。格力电器需披露购买海立股份的资金来源，以列表方式分别列明自有资金、银行借款、资管计划等资金来源的数额。

与此同时，格力电器则对外宣称，自己对海立股份的未来发展充满信心，对海立股份的价值也表示认同。而市场却认为，董明珠高调举牌海立股份其根本目的就是，向各界宣誓要把该海立股份的控制权收归囊中的意图。但是董小姐要想真正控股海立股份至少还要拿出18亿元才能搞定。

资料显示，海立股份主营业务是制冷转子式压缩机、车用涡旋式压缩机和制冷电机的研发、生产和销售，被称为中国空调压缩机双雄之一。说白了，就是格力空调的上游供应商。

事实上，海立股份业绩表现很靓丽，2017年上半年，公司实现营业收入52.88亿元，同比增长40.46%，归属于上市公司股东的净利润为1.14亿元，同比增长214.37%。唯一缺憾是，海立股份缺乏下游整机大企业虽曾投资上海日立电器、但其业务规模太小，在市场行情不好的情况下业绩很容易出现大滑坡。

就是这家业绩还不错的上市企业，前段时间却传出了其实际控制人转让股传的事情。8月6日，海立股份的第一大股东上海电气（集团）总公司（以下简称“上海电气”）拟协议转让其持有的全部1.75亿股海立股份的股票，占总股本的20.22%。此举上海市国资委马上批复同意，但上海国资委对海立股份的受让方提出了十三项资格条件，最后由于各种因素，海立股份转让之事也随后被搁置起来。

尽管上海国资对上海电气转让海立股份提出了较为严苛的条件，但是格力电器恰好是上海电气转让海立股份的“热门人选”。

格力电器2017年上半年实现营业收入691.85亿元，同比增长40.67%；归属于上市公司股东的净利润为94.52亿元，同比增长47.64%。同时，截止到2017年6月30日，格力电器的货币资金有1053.18亿元，收购海立股份“小菜一碟”。

实际上，很多人感到奇怪，之前“野蛮人”险企姚老板举牌万科的争端，被终身禁入资本市场。而格力董明珠为啥也急吼吼的顶起这个肆意举牌的名号。显然，董小姐举牌海立股份也不会是为了纯粹的财务投资。那么，董明珠举牌海立股份背后究竟有何战略意图呢？

首先，举牌海立股份，就是为了达到控股的目的。董明珠想通过在二级市场上的举牌收购，霸气向外界传出，格力对控股海立股份志在必得的决心。之前，上海电气拟将海立股份的控股权悉数转让，就有媒体指出，海尔、海信、奥克斯等均是海立股份控股权的潜在受让者。

而如今却是格力电器高调“入局”，并称未来可能进一步增持。这意味着，董小姐意在向各界表示控股海立股份的意图。同时，还要试探一下上海电气方面的反映，希望得到各方的认可，顺利完成对海立股份的收购。

再者，收购海立股份，是董明珠下的一盘棋，意图在空调行业内一直保持着压倒性的领先优势。格力和美的均拥有自己控制的压缩机工厂，即格力凌达和美的美芝。而海尔、海信、奥克斯等空调品牌，都有一个共同弱点就是没有自己的上游压缩机工厂资源。

因此，单从产业链延展的角度上来讲，如果上述三家企业中的一家，能够接手海立股份把自己的产业链向上延展，进而促进自身空调整机业务，就能够更好的压低成本，抢占更多的市场份额。而格力电器如果能够控股海立股份这个上游压缩机企业，那么其他品牌的空调企业就别想再染指了，这在最大限度上，保持格立空调市场霸主地位长期不失。

最后，海立股份的多元化格局也吸引了格力。董小姐想通过海立股份的一个子公司——海立新能源，完成其新能源汽车开发之梦。2017年上半年投资额为1亿元，海立股份的持股比例为75%。

最重要的是，海立新能源的主营业务新能源汽车制冷、制热、冷冻、冷藏的技术开发，制造上述相关的环保型、节能型压缩机及其电机、驱动控制装置，销售自产产品。之前，董小姐本人曾布局一汽夏利，就是要让格力从家电行业转型至新能源汽车业。因为新能源汽车是董明珠眼中的未来朝阳行业。

董明珠高调举牌海立股份，就是想试探上市公司和大股东的反映，格力希望通过举牌的方式，得到各方的关注并认可，完成对海立股份的控股。同时，格力电器还可通过控股海立股份，阻断同行打通上游压缩机的意图，长期占据空调市场领先位置。更关键的是，海立新能源带来的技术和人才，能够更好的帮助格力电器向新能源汽车领域的快速转型。

提示：‘不执著财经 ’和‘ 平说财经‘ 都是我的个人**，或搜索**：bzzcaijing，bzzcaijing-2  即可。

美国人存款少 为何热衷超前消费？

美国人超前消费的习惯闻名全世界，即便如此，他们不爱存钱的习惯还是让人震惊。美国一家网站GOBankingRates.com在2015年就问过5000个美国人“你们银行卡里有多少钱”，结果有62%的受访者说他们银行卡里的存款低于1000美元（折合人民币约6600元）。

为了证明美国人真的没有那么穷，他们又在2016年向7000位美国人问了同样的问题，但这次结果却比之前的统计更糟糕。69%的人说他们储蓄卡里连1000美金都没有。这意味着一旦遭遇紧急情况，这些美国人想要从容不迫地拿出现金来解决问题都有困难。

接下去出炉的数据更糟糕，除了69%的人银行卡里连1000美金都没有，而且一分钱都不存的美国人呈上升趋势。2015年，28%的人说他们储蓄账户里的存款为零，而2016年这一比例上升到34%。数据还显示，42%的女性说，她们储蓄账户里存款为零，而男性比例只有28%。

与美国情况相差无几，加拿大和英国的月光族也很多。英国《每日邮报》曾报道过，在年收入5万英镑的英国中产阶级里，有31%的家庭入不敷出过着举债的日子。而加拿大薪资协会2016年统计数据也显示，加拿大有48%的人拿到工资之后需要立即还债。与之相比，我们中国人也在超前消费，只不过欧美国家的民众“超前”在提高生活品质上，而中国人往往只是将“超前消费”用在购置房产上。

那么，造成美国民众超前消费的根本原因在哪里呢？首先，无钱金社会纵容了消费者超前购物。在美国非接触支付市场占75%的Apple Pay就在“纵容”消费者，让他们花得更多。正是信用卡和其他非现金支付方式给超前消费提供了便利，美国民众通常在不知不觉中超前消费了。

此外，超前消费支付的利息也很低，这也鼓励了民众的透支消费观，美国一家投资网站The Motley Fool称，基于平均利率和最低1.5%的最低还款额计算，美国人平均需要近14年才能偿还完其现有信用卡债务。对民众超前消费长期保持着低利率，也鼓励了大家养成透支消费的习惯。

再者，虚荣心强，使美国年轻人藏不住钱。根据TD Ameritrade的调查发现，超过90%的年轻人喜欢过度消费，一年之中至少有1个月会背信用卡债。他们面临更多的是同辈和社交圈的压力。对于52%的年轻人说，如果经常出去玩，你会不由自主的想要跟朋友们的消费水平保持一致，还有人觉得社交媒体也在鼓动他们多消费，正是在“虚荣心”的驱使下。

再次，美国低收入群体根本存不了钱。在美国，很多人用50：30：20的原则来管理个人支出：50%的花费用在生活必需品上，20%用来购买非必需品，另外20%存下来。

但在美国各大城市来说，生活要过得舒适体面，每年需要7.4万美元，根据20%用于存款的原则，一个人每年需要存下1.5万美金。但如果此人年薪每年只有4万美元，想要在大城市生活下去，还要存下钱，简直比上天还难。

最后，美国老百姓的福利待遇也很好，没有什么后顾之忧。在这种前提下，人们手头也相对较宽裕，衣食无忧，当然在消费方面也更大方一点。万一支撑不住了，个人还可以依据法律向政府申请破产的。实际上，并非美国等西方国家福利有多好，而是我们中国在很多社会福利方面有待进一步改善。

现在问题又来了，美国老百姓的超前消费模式，究竟能带来什么好处呢？一方面，从个人角度而言超前消费有利于生活质量的先期改善、提高生活水平，因为所有经济的增长，都是要为了提高民众生活质量为宗旨的。

另一方面，从国家视觉来说超前消费可以带动新的社会消费热点，扩大市场需求，以消费刺激拓宽市场，反过来又以市场促进生产的增长，使生产与消费保持良性的循环，从而实现拉动社会经济的目的。目前中国经济增长是靠房地产、基建投资，而美国经济增长主要靠消费来拉动，美国这样的经济增长方式更加科学和健康。

当然，不计后果的超前消费也会给个人和经济带来隐患，所以要量力而为之，切忌任何事情不要做得过度：超前消费带动了人们提前、盲目的非理性消费趋势，助长了人们奢侈、浪费与贪图享乐的不良倾向，导致消费成为贪、腐的温床。

同时，从经济层面来说，过度消费甚至滥加杠杆，会给金融体系带来严重伤害。2008年的美国金融危机，以雷曼兄弟公司倒闭为起点，就是之前美国政府通过零利率方式，把房产买给低收入群体，而低收入群体在无力购房的情况下，圆上了住房梦，一旦经济出现波动，还贷能力就会出现问题，最后导致美国金融大动荡时代的到来。

多数美国人热衷于超前消费，对储蓄之事比较淡漠，而中国民众则比较喜欢储蓄，至多在投资房地产方面“超前消费”一回。那么，超前消费究竟好不好呢？任何事情都要把握尺度，如果适度“超前消费”用于提高民众生活品质，这对于国家拉动内需，促进经济增长是有帮助的，但是超前消费如果过分透支出来收入，那么08年美国的金融危机就是前车之鉴。

不执著财经 （ **ID: BZZCAIJING-2)原创时评。

傍上银联, 刘强东在移动支付颓势能否逆转?

近半年来，京东金融与银联展开了一系列深度合作，包括和银联签署战略合作、和银联合作推出京东闪付、上线京东小金卡等。虽然京东与银联每次合作的具体内容都有差异，但我们也不难发现，京东想借助银联提供的资源拉近其与支付宝、**在移动支付上的差距。

在互金领域素有“得移动支付者得天下”之说。阿里和腾讯则早就将局布向了移动支付各个场景。现在**和支付宝可以绕开银联，直接与各银行合作，进行支付交易。而刘强东这些年主要将精力放在建立高效的物流网络和团队。

截止2017年一季度末，国内移动支付市场的份额，支付宝占据54%，财付通（含**）占40%，而京东金融旗下的网银在线所占市场份额几乎可忽略不计。这对于最新晋升字母矩阵的“BATJ”的京东来说，很难接受这个事实。所以，京东金融希望通过与银联的深度合作，能够拉近与支付宝、**的差距。

那么，京东金融与银联深度合作后，能否在支付领域闯出一片领地呢？对此，笔者认为，京东金融与银联的“联姻”，可以使银联的几千万线下商户资源为京东所用。但如果京东金融缺乏足够的支付场景布局，即使其与银联合作也难以憾动支付宝、**在移动支付领域的垄断地位。

众所周知，线下场景丰富度上的差异，决定移动支付业务的规模大小，以及市场的份额。目前来看，京东金融无论是用户数量级以及其他金融业务发展空间上，与蚂蚁金服和腾迅存在着较大差距。目前京东在O2O领域只投资了永辉超市，并在最近提出要用5年时间投资100万家线下零售店，这显然已经慢了半拍。

蚂蚁金服则完全不同，近年来，阿里巴巴先后救活了口碑网、投资饿了吗、入股银泰、百联集团，并且打造了盒马生鲜、天猫小店等新零售业态。

而在O2O领域，蚂蚁金服则通过智慧城市、无现金商场等一系列战略，将支付宝的应用普及到了便利店、超市、餐厅、医院、交通、娱乐、公共服务等各个场景中去。

同样，**支付的情形也相类似，腾迅借助雄厚资金实力，在线下大手笔的营造支付场景。除了打造滴滴、摩拜、美团、大众点评等各类支付场景，同时也将**支付普及到零售、超市、公共缴费、餐饮、交通、娱乐等场景中，形成了一个很大的生态圈。

京东要想在移动支付领域占有一席之地，恐怕光与银联合作是不够的，虽然银联线下资源刘强东可悉数拿来享用。但是由于京东在线下移动支付的场景布局较迟，要想杀开一条血路并不容易。未来京东只有加速线下移动支付场景的布局步伐，整合更多的支付平台，这样才有可能与支付宝、**形成三足鼎立的局面，在短期内我们还看不到赶超的可能。

   不执著财经 / 平说财经 （**ID: BZZCAIJING,BZZCAIJING-2)

董明珠牵手马云背后在布很大一个局？

近日，格力电器与阿里巴巴达成合作协议，双方签署了格力、天猫2018年百亿级战略合作协议，合作目标为2018年格力全品类产品在天猫平台成交100亿元，双方未来还将在更多领域开展深度合作。

早在2013年，雷军与董明珠签下十亿赌约，赌注是赌小米5年之内销售能够超过格力电器，两人从此结下梁子，互相渗入到对方的领域之内。2015年，董明珠宣布生产智能手机。而今年以来，小米旗下参股公司也开始与“格力空调”抢起了饭碗。而坊间评论，董明珠与马云这次深度合作，会给其与雷军的10亿赌约增加不少砝码。

对此，笔者认为，董明珠与马云的合作升级，是为了使双方优势能够更好的互补，这是双方基于各自的战略诉求。而当年雷军与董明珠订下10亿赌约，最多只是激励打赌双方更加努力提升业绩，但要说董明珠与马云合作是为当年赌局而来，那也未免太小看格力掌舵人董明珠了。

那么，董明珠与马云的这次深度合作是出于何种考量呢？首先，对于格力电器而言，线下市场份额的拓展已遇到了天花板，要想突破必须将所有格力的商品放到线上来。早在五年前，格力电器就已入驻天猫。而此次与阿里旗下的天猫合作，无疑打开了线上零售渠道新模式。对于格力的业绩提升，有着非凡意义。

实际上，除了在天猫上销售空调和小家电之外，董明珠更希望通过天猫的平台，能让格力手机销量有一个新突破。之前董明珠计算将格力手机今年买到5000万部，但线下销量可以用“惨淡”来形容。董明珠希望通过格力手机上线零售的方式，打开目前手机销售不利的局面。

而对于天猫来说，格力拥有强大的制造和营销能力，如果将自己的电商渠道放开，为格力电器的零售提供更多便利，那么天猫届时也能够分得一杯羹。显然这是一个双赢的局面，而且这也为电商和传统制造业的深度融合，以便后人借鉴，提供了一个很好的先例。

再者，格力和天猫将开展大数据合作。今年1月份至7月份，格力空调累计增速超400%。其中，今年6月份，格力空调在全行业销售排名第一，同比增幅超500%。而一旦格力与天猫开展了大数据合作，格力方面就可以知道自己哪个家电商品买得好，哪些买得略差一些，如何进行优化调整，甚至还可得到客户反馈信息，哪些产品还有需要进一步的技术改进。

值得一提的是，双方合作之后，还将成立联合实验实，利用格力电器的核心科技、天猫的大数据优势，针对不同消费者的需求对产品进行C2B定制，为消费者提供更具个性化的产品。如此一来，格力电器线上零售之路将会打开新局面。

不执著财经 （**ID: BZZCAIJING-2) 原创时评

东南亚房产为何成为华人投资者“新宠”？

受到房地产调控政策的影响，今年国内楼市“金九银十”火爆的置业场景难以再现。而更多的中国买家将资产配置投向“一带一路”的东南亚国家。这些国家，正在日益成为中国买家的“新宠”。诸如泰国、马来西亚、柬埔寨、越南、缅甸等国家。

最新数据显示：目前泰国已跃居中国买家海外购房目的地国家排行第三名，仅次美国和澳洲，今年2季度中国买家在居外网对泰国房源的查询、咨询量比去年同期涨147%。而除了泰国以外，中国买家对马来西亚房的兴趣也猛涨，今年2季度居外网马来西亚房源访问与咨询量比去年同期增加95%。

对此，业内人士表示，那些嗅觉灵敏的投资者和金融机构现在看好“一带一路”概念的效应，将目光投向更多还未经历房价增长的东南亚国家。随后，很多房产经纪公司也开始把目光聚焦在经营东南亚房和“一带一路”概念房，而这样转向也使东南亚房产成为今秋投资热土。

从目前情况来看，在“一带一路”的东南亚国家购置房产的人群大致可分为三类：第一类是，经过十多年房价的上涨，国内一二线城市房价被炒得很高，而受到“一带一路”概念的影响，国内高端炒房团则将目前盯上了“估值洼地”的东南亚房产。

第二类是，国内一些有实力的房企，想通过购房再出租的形式，来投资房地产。具有永久产权的公寓房成为了大多数中国买家的首选。当然，也有一些私人买家以公司名义购买别墅后出租。这类投资者在购房时会从投资、度假、旅行、父母养老等多个方面进行考量。目前，在东南亚旅游业发达的地方，房子肯定不愁租不出去。

第三类是，海外炒房团要求更新的资产多元化配置。前几年在欧美发达国家低价炒房之后，现在加大拿、美国、澳大利亚这些发达国家的房价被炒高了，正逐渐失去了吸引力。而如今海外炒房者想借用“一带一路”契机，对自己的资产进行多元化配置。在海外炒房团看来，一些东南亚国家的首都、面积小、总价较低的房型，耗用资金较少，未来升值空间却较大。

事实上，随着近年来国内经济形势的走强，广大民众收入都在快速提高。很多人现在手中有较多余钱，但却无力在中国的一线城市或者发达国家投资房产。而出于资产保值增值的需要，也只能将目光投向受到“一带一路”政策所倡导的东南亚房地产市场。那么在东南亚置业的吸引力为何会快速上升呢？

首先，东南亚国家身处“一带一路”经济带之上，随着经济形势的好转，东南亚似乎正在走中国改革开放这条道路。中国的低端制造业正在向东南亚转移，劳动密集型产业过去之后，人口将不断集聚，房价也会逐渐上涨。目前，东南亚国家房产正是投资的洼地。

再者，与中国一线城市和美国房价相比，东南亚城市房价也极具诱惑力。相较于欧美这种动辄500万、1000万人民币的房产来说，东南亚国家的房源优势在于，价格没有那么高。这意味着，首付款也相对较低。

在泰国，首付款是全价的25%。以一套芭提雅的普通公寓房最低16万人民币为例，一些中国买家会直接采用银联卡刷卡，汇率则采用银行的即时汇率。

最后，在东南亚国家购房置业，除了适合投资外，还有利于日益富起来的国人度假、旅行、养老、子女教育。先拿子女教育来说，马来西亚当地华人众多，不会英语的陪读妈妈也可以过得很舒适，而在马来西亚的国际学校就读后，不少中国学生会选择继续到美国深造。同时东南亚国家申请签证比较容易，自由进出很方便。

受到国内房地产成交量快速下滑的影响，“金秋银十”行情已经很难再现。很多人将目光投向了国家所倡导的“一带一路”经济带之上的东南亚国家，这些国家既有经济稳定、房价较低的优势，也有子女教育、旅游、养老等便利的生活环境。所以对于投资者来说，在东南亚国家购置房产，自住、投资、出租都相宜，也难怪“金九银十”在东南亚置业是国内购房者新的热点。

不执著财经 （BZZCAIJING-2)原创时评。

消费贷流向房地产的阀门必须封堵

近期江苏、北京、深圳三地银监局和人民银行分行先后发文，提示辖内银行个人其他消费贷款大幅增长，存在部分资金违规流入房地产市场的风险，并要求加强个人消费贷款管理，防范信贷资金违规进入房地产市场。

从江苏、北京、深圳三地对消费贷流向房地产下达的通知来看，细则并不相同。北京严查个贷违规购房细则要求银行自查对象为单笔20万以上消费贷，并着重关注房抵贷、短期内办理两笔及以上消费贷款、贷后短期回流至借款人账户等7项特征。

深圳细则明确将个人消费贷款最长期限缩短为5年。江苏细则则要求各商业银行建立大额消费信贷投向监测机制，按月向人行和银监局提交报告。据悉，三地银行已经在积极落实监管要求配合自查，至于自查的效果如何，还有待观察。

三地下达的通知明确严查消费贷流入房地产，如此大规模的自查消费贷的流向历史罕见。在当前房地产调控日趋严厉的形势下，一些购房者窜通银行人员、房产中介通过消费贷、装修贷等形式绕开了监控，投入到了房地产市场，使房地产市场调控效果一直难以彰显。

2017年1-7月居民新增中长期贷款增速放缓，但短期消费贷款却迎来了爆发性增长。2017年前7个月居民短期消费贷新增额达1.06万亿，累计同比多增7137亿，而去年全年新增消费性短期贷款总额仅8305亿。

以上数据，并不是说国内居民的个人消费愿望有多么强烈，而是通过消费贷曲线进入房地产市场，这将给国内的金融体系安全带来很大隐患，监管部门已经开始对这种“加杠杆”现象高度警觉。

实际上，消费贷款的类别分别为抵押贷和信用贷，纯信用额度上限一般为30万。银行普遍的做法是：对于30万以上的抵押贷款，银行放款要求只能刷卡或委托支付使用，每个银行自己的系统可以监控到每一笔与该银行卡有关的交易动向，一旦发现资金进入房地产就马上收贷。

而30万以下的信用贷款用户可以选择提款，但会提出额外要求，如在申请时明确贷款用途，并提供后续消费小票供贷后检查。一旦出现实际用途与申请用途不符的情况，银行也会启动系统追查资金流向，如果违反监管流入房地产市场也会收贷。

不过，客户若是想把消费类贷款额度套成现金也非难事。只要该客户找到相关企业，给企业一定的返点并缴纳税金。而对于企业来说只需要帮忙收一下钱就有额外的收入，因此不少企业愿意承担此类“附加业务”。

从表面上看，此类操作看似有银行监管系统对每一笔资金都进行合法合规并有明确用途的监管，贷款资金在银行监管之下没有漏洞，但实际上已经绕开了相关监控体系，投入到了房地产或其他领域。

此外，为了保证每一笔消费贷款确实落地，需要银行耗用大量精力跟进，这对银行来说也不太现实。以装修贷款为例，有些房子是期房，一两年后交房，装修入住又要至少半年，加上放款周期可能还要两三个月，整个监控流程可能长达两三年，这对银行的监控难度又是更大的考验。

那么，消费类贷款进入房地产领域究竟会带来什么负面影响呢？事实上，用短期限、高利率的消费贷投机房地产是非常危险的投资行为，这既会使房地产调控难以发挥作用，更会给国内金融体系带来巨大隐患。而此时出台相关政策进行限制很有必要，肯定会对过热的消费贷市场起到降温作用。

首先，三地对消费贷流向房地产下达禁令，对楼市的影响深远。此次监管禁令的最重要意义在于，明确了所有银行对于消费贷业务用途必须严格把关，当银行全部自觉收紧门槛并且在贷前贷后审查更加严格时，对于消费贷可以用于购买房产的心理预期就是一个严厉的打击，未来银行新增消费贷业务中试图违规使用消费贷的人将会大幅减少。

再者，对于存量消费类贷款，应该区别对待。如在合同中指出，一旦发现将消费贷用作他处，银行有权马上收回款。另外，银行若是对用户消费贷的流向产生怀疑，可要求用户一次性归还剩余贷款，或者给予一定缓冲期，比如合同原定60期的贷款，要求6期内还清等。这样就可避免存量消费贷出现问题。

最后，通过各种房地产调控手段升级，遏制房地产投机性需求，改变人们对房价过快上涨的预期`：一方面，通过限购、限贷和提高房贷利率等方式，加重房地产投机的难度和成本，来迫使投机炒房者知难而退。

另一方面，通过租售并举、集体建设用地入市等“组合拳”等手段在供给侧发力，通过加大租赁房和住宅用地的供应，来减轻房地产市场的需求压力。只有房价停止上涨，房地产预期出现拐点，消费类贷款流入房地产的势头才能得到根本遏制。

银行消费类贷款暗中流向房地产市场，引发了各监管层的警觉。这不仅会使房地产调控难度增加，还给金融体系带来风险和隐患。事实上，银行在消费类贷款方面的监管难度比较大，只有对银行新增消费贷款严格把关，对存量贷款仔细筛查，才能将潜在风险降到最低。还有通过一系列调控手段，彻底改变房价过快上涨的预期，这样房地产投机势力才会逐渐选择辙出消费贷类市场。

平说财经 （不执著财经）原创时评。

深圳房价十一连跌 “金九银十”还会重现吗…

作为最早开启房地产调控的一线城市，深圳楼市自去年10月以来迈入了平静期，新房均价开始了长达11个月的连续下跌。数据显示，从去年10月的55611元/平方米到今年8月的54382元/平方米，深圳新房均价已连续11个月下跌。

不过，与一手新房成交价下跌相比，8月深圳二手房价格却出现了微幅上涨。二手住宅成交5732套，环比下跌1.33%，同比下跌20.09%；成交均价53122元/平方米，环比上涨1.50%，同比上涨6.35%。显然，二手房市场呈现出“量跌价升”的现象。

对此，业内人士做出解释，一方面，二手房价格要比新房低，相比一手新房，二手房所处地理位置又较为优越，所以深得购房者青睐。另一方面，虽然受到限贷政策的影响，一些炒房者与房产中介、银行窜通，通过消费贷、过桥贷等途径进入房地产市场。

数据显示，今年1-7月居民新增消费性短期贷款1.06万亿元，累计同比多增7137亿元，而去年全年新增消费性短期贷款仅为8305亿元。目前全国范围内消费贷的增长确实很快，深圳也不例外。不过，这已经引起了决策层的高度重视，表示要严查消费贷的资金用途，并打击脱离消费范围内的贷款。

现在的状况是，深圳一手房出现了“价跌量滞”的局面，而二手房市场却呈现了“缩量上涨”的格局。这既说明了，我国房地产市场调控效果开始显现，但也反映出部分购房者利用消费贷款，在首付上加杠杆。深圳这个现象是全国楼市的一个缩影。那么，未来深圳这样的一线热点城市，房地产调控效果会否进一步显现呢？

答案是肯定的。首先，一二线城市的房贷难度和成本在增加。7、8月以来，深圳个人房贷利率不断攀升，首套房贷利率优惠几近消失，多数银行已上浮。据统计，深圳8月的首套房贷平均利率达到5.04%，而7月的平均利率为4.98%。到了9月，国有大行也加入了首套房贷利率上浮的阵营。房贷利率的上升提高了购房者月供和资金成本，直接影响了购房者的积极性。

以在深圳购买一套总价500万元的房子为例，贷款300万，以基准利率上浮5%、即5.145%，30年偿还期、等额本息还款的方式测算，每月月供为16371元，总支付利息为289.38万元，每月月供将比执行基准利率时增加450元，总支付利息增加16.2万元。

再者，国家鼓励民众通过“租售并举”的方式解决住房问题。近期深圳也出台鼓励住房租赁市场发展文件，特别是深圳城中村的集体建设用地也将建造大量租对住房租赁，并将给予建设租赁房的房企以税收优惠政策支持。相信未来国内热点城市房地产市场将出现分流，更多的人会选择租房来解决自己的居住问题。

最后，深圳等一线城市都加大了对土地市场的供应力度。2016年以深圳、北京为代表一线城市房价出现飙涨，主要就是土地供应不足，开发商不计血本疯狂拿地，地价上涨是推动房价上窜的主要原因。但现如今，深圳楼市的供应却在加大。2017年度深圳计划供应居住用地218万平方米，较2016年的计划提高74.4%，创下了2012年以来新高。

深圳、北京等地的房价是全国房价的风向标，深圳新房价格已连续11个月下跌，这说明本轮房地产调控的效果已显现。本轮调控已从过去的限购、限价等需求侧调控，逐步转移到通过增加房源和土地的供给侧来解决百姓的居住问题。同时再通过上调房贷利率来提高投机炒房的成本。如果这样的房产调控能够一直坚持下去，我国的房地产市场回归理性也只是时间问题。