近日，人社部在相关新闻发布会上透露，在基本养老保险基金的投资方面，北京、安徽等9个省(区、市)政府已与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4300亿元，其中1800亿元资金已经到账并开始投资。

对此，很多投资者感到奇怪，社保基金等大机构为啥现在也迫不及待的要进入证券市场呢？之前全国社保基金经过多年探索实践形成的资产配置的能力。养老保险基金交给社保基金来管理比较放心。从历史上看，A股市场的顶部和底部，全国社保基金管理的组合都有过非常经典的逃顶抄底动作。

实际上，我国目前已市场化运作的养老金包括全国社保基金和企业年金，其中社保基金从2000年成立至今平均年化收益率为8.37%，企业年金从2007年至今的平均年化收益率为7.58%，均实现了较好的保值增值效果。

此外，一直以来养老保险资金空喊要入市炒股，但始终因百姓养命钱“不容有失”而未能如愿。于是大量的养老保险资金要么躺在银行里生息，要么购买了国债，而这样的收益率是远远无法达到保值增值的要求。但现在各界已经达成共识，拿出一定比例的养老保险基金投资于A股市场，力争获得令人满意的回报。

为此，也有业内人士表示，养老保险入市或将会给A股市场带来上千亿或万亿的资金支持，这对于A股市场构成重大利好，特别是在目前股指在3400点一线徘徊之时，养老保险资金入市能对行情起到推波助澜的作用。

一方面，养老保险基金是老百姓的养命钱，只能赢不能输。所以，不可能去跟着题材股投机炒作，这就会引导市场逐步进入到价值投资的环境中。另一方面，养老保险基金等机构投资者能够入市，会使证券市场筹码进一步趋于稳定，对股市起到“定海神针”作用。

面对首批1800亿的养老资金已经到账，这给在场内苦等A股上涨的中小投资者带来了惊喜，很多人觉得，现在A股是行情的中继休整，后市还会有很大的向上空间。

不过，笔者认为，社保基金理事会目前已经受托的1800亿元基本养老金，能进入股市的上限至多也只在540亿元。而对于普通投资者来说，养老保险资金入市恐怕更多的是对投资者的心理安慰，很难改变A股目前僵持不下的态势。

从目前情况来看，无论是社保基金，还是之前入市的养老保险基金，很少拿着资金直接参与二级市场炒作，他们的投资方略出人意料。

首先，养老金组合积极参与A股打新。根据之前养老金三季度数据显示：为了打新斥资逾869亿。而截至10月31日，包括基本养老保险基金801组合和802组合等在内，已有16个养老金组合累计斥资逾869亿元网下打新。显然，在目前新股上市即破发的概率微乎其微的状态下，养老保险资金参与打新，应该算是明智之举。

再者，参与定增，可保持稳健。养老金还借道基金公司参与上市公司定增。比如，近期塔牌集团近日完成非公开发行股票，大成基金认购2976.19万股，认购金额2.99亿，而大成基金的认购资金来源中出现了基本养老保险基金八零二组合的身影。

最后，购买公募基金，让专业机构来替养老金保险资金理财。根据规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

也就是说，养老保险基金被充许进入证券市场资金除了可以买入二级市场股票外，还可以选择其他专业理财基金，而这样的公募基金的投资风险要远比在二级市场上博弈小得多。

养老保险基金入市既要资金绝对安全，又要获得较好的投资回报。在这样特殊的情况下，就要尽量避免直接参与到二级市场博弈。所以，只能选择打新股、定向增发、购买各类基金等多元化资产配置方式以化解风险。面对股市呈现“上下两难”情况，养老金入市更多只能是给大家一个心理上的安慰，投资者要是在3400点指望养老保险金入市能够引出大牛市行情，这就有些不切实际了。

平说财经 （WEIXIN ID: BZZCAIJING )