11月8日早盘两市低开，盘初三大股指陆续翻红，随后继续走高，沪指创下反弹新高，次新板块指数再创历史新高。深成指、创业板指涨超0.5%。午后上证50个股纷纷下挫，沪深指数翻绿，创业板指涨幅收窄。

对此，市场人士表示，随着A股指数站稳3400点整数位大关，慢牛行情已经展开。目前，以立昂技术、创业黑马为代表的次新股板块，以及二三线蓝筹股表示活跃，这主要是次新股上面没有套牢盘，主力向上拉升相对容易。而二三线蓝筹股估值偏低，有利于股价的上扬。

而笔者认为，沪指创22个月新高说明市场散户们做多热情非常高涨，但是主力机构在拉升指数时显得较犹豫不决，最终导致行情再次回落。从目前情况看，市场从之前的“跌不深”正转向“涨不高”的担忧之中。

实际上，沪指创下本轮反弹新高，说明其仍然较为强劲，但深成指、创业板都不给力，才导致行情的夭折。那么未来A股行情将向何处去呢？我觉得会在一个狭窄的箱体内震荡，后市会有反复胶着，单边上扬的可能不大，更多会出现牛皮市行情。

首先，从经济面上看，9月份工业增加值增速从6%提升到6.6%。另外，三季度实际GDP增速为6.8%，说明经济增长依然稳健。但同时，10月PMI从52.4%回落至51.6%，采购经理人景气指数开始回落。

因此，股市现在采取窄幅震荡，就是要等待经济层面的消息。以目前形势看，经济处于L形，而不是V型，所以A股不具备向上突破动能，牛皮震荡在所难免。

再者，A股从2015年6月份的5000多点跌下来，以证金、中金为代表的国家队曾经出手干预股市，于是股指曾经在3300-3600点一线盘整了好几个月，然后再向下突破直奔本轮行情的最低点2638点而去。

所以，在3400点一线有着层层叠叠的套牢筹码需要外围入市资金解套，这样才能稳固下来，而对于缺乏增量资金的A股来说，向上攻已是强弩之末。目前，代表大多数个股走势的中证500指数也已经跌破9-10月份的横盘区间，市场面临的抛压也开始明显加大。

最后，目前A股缺乏优质资产，多数板块没有投资价值。从本轮A股行情一路走来，都是主力机构拉抬一线蓝筹股为主，而多数创业板、中小板、概念股、题材股的股票却在回调过程中。于是，我们很多股民发现自己“赚了指数，反而还亏钱”。

现在是一线蓝筹股由于前期涨幅过高，已呈现疲惫状态，其他股票却仍在下跌周期内。所以主力机构只能拉升上面没有多少套牢盘的次新股，以及泡沫不是太严重的二三线蓝筹股。而这种做法只能是“昙花一现”。要不了多久，A股可能会重新选择向下走势。

A股创出22个月的新高后该往哪儿走？很多人认为会继续向上，攻城拔寨，势如破竹。但是，我们无论从当前的经济面，还是股市自身的情况来看，不具备向上做多的基础，而且还有层层套牢盘。鉴于国家队会临危救市，所以A股年底将会处于“涨跌两难，来回拉锯”的状态。期望出现慢牛行情已无可能。