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【大冲突，看市场传递的信号！】
同泽私募|复盘观点 20200722同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】今天发生两件大事，一件是新版上证指数的出台，这个网络上解说极多。新版上证指数主要改变一是新股计入指数的时间，二是剔除ST股。ST股体量不大，对上证指数本身影响有限，新股或许影响大一些，但新版上证指数也有... 展开全文

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大冲突，看市场传递的信号！

同泽私募|复盘观点 20200722

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

今天发生两件大事，一件是新版上证指数的出台，这个网络上解说极多。新版上证指数主要改变一是新股计入指数的时间，二是剔除ST股。ST股体量不大，对上证指数本身影响有限，新股或许影响大一些，但新版上证指数也有个时效的因素，不是一时半会能体现出来的。就像今天盘面表现的那样，新版上证指数对市场短期影响并不大。

另一件事就是中美之间的冲突，估计很多人都看过下面这张截图了。估计很多人看了都会说“卧槽”，冲突大了。

不过，有趣的的是A50开盘后并没有想象中的大跌，恐怕很多人也对此感到奇怪吧。

现在看A50的走势，不跌反涨了，反应市场对事件的预期，反应这次冲突其实是可以坐下来谈的，问题并非是不可控的，可预想事件影响就有限了。当然，A50最终会如何走，还要今晚的盘面，大家明天早点起床，看看全球指数的走势再决定明天的操作吧。

【行业观点】

昨晚，风电行业的金雷股份发布中报，2020年上半年净利润约为1.79亿元，同比增长121.88%，营业收入约为6.07亿元，同比增长23.28%，基本每股盈利0.75元，同比增长120.59%。净利润是大超预期，但营业收入则较为逊色，或许这是金雷今天股价表现较差的原因吧。

从技术形态看，金雷走势并不差，7月9日高开涨停后，股价波动较大，但成交并没有大增，显然筹码是很稳定，中长线资金还是看好后市的。

风电板块中长期逻辑，这点在前期的总结也提到，风电设备行业向好趋势明显。行业内不仅仅是金雷，其他的主要几个标的股票同样被中长线资金看好些。

说明：

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赞(12) | 评论 2020-07-22 22:33 来自网站举报

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【每周看市|同泽私募—疯牛暂时夭折，结构性行情继续】
Part.1本周股票市场表现本周A股市场震荡调整。根据申万一级行业分类，本周除了建筑材料板块上涨，涨幅为0.34%；其余板块都有不同幅度下跌，其中跌幅居前的板块主要是休闲服务、电子、计算机、通信、非银金融等，其涨幅分别为-9.58%、-9.21%、-8.57%、-7.08%、-6... 展开全文

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每周看市|同泽私募—疯牛暂时夭折，结构性行情继续

Part.1

本周股票市场表现

本周A股市场震荡调整。根据申万一级行业分类，本周除了建筑材料板块上涨，涨幅为0.34%；其余板块都有不同幅度下跌，其中跌幅居前的板块主要是休闲服务、电子、计算机、通信、非银金融等，其涨幅分别为-9.58%、-9.21%、-8.57%、-7.08%、-6.69%等。

原油市场方面：

美原油指数本周涨跌-0.02%。

Part.2

市场分析

上期回顾：

上周我们预判本周为调整时间，而且预计长则3~5周，短则1周。本周市场表现如预期一致，出现回调，且回调幅度较大，量能萎缩也很快。资金撤离得很快，尤其杠杆资金闻风而退，这与政策降温有关，这反应出我们的市场还是政策市。上面希望是慢牛，结果市场表现出“疯牛”。既然政策不允许有系统性牛市，那么市场大概率（至少目前来看）系统性牛市暂时夭折。

本周分析：

我们继续跟踪上证50指数。

1.上证50指数月线：

图1：上证50指数月线图

先看上证50月线，本次重点观察Macd的交叉翻红，预示中线指标走强，从历史经验来看Macd翻红，至少能维持9个周期。

2.上证50指数周线：

图2：上证50指数周线图

再看上证50周线，本周基本上跌去了上周的涨幅，同时也回补了缺口，但随着量能的萎缩，大涨大跌的情况会越来越少。

展望未来：

A股市场从成立至今，一直都有政策的伴随，历史上任何一次大牛市都是由政策主导的。记忆最为犹新的是“开工没有回头箭”，指数涨了6倍，1996年年底的12道金牌才压住狂热的牛市。目前指数7月初的急涨大涨与7月中旬的大跌，都与政策有关，资金突然的放大与突然收缩，都可能与信贷资金有关。既然没有系统性牛市，那就重新回到了结构牛，上上周也提出了这个观点（市场全面激活后继续结构性行情）。政策变化了，操作思路也要发生变化，所以接下来的就是重新调整思路，迎接慢牛到来。

说明：

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赞(9) | 评论 2020-07-19 21:15 来自网站举报

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【大跌后的纠结——抄底吗？】
同泽私募|复盘观点 20200716同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】三个交易日，就从百股涨停变成百股跌停，一根大阳线和一根大阴棒也只相隔7天，两周的时间里出现这么大的落差，不但打破了预期，也很容易影响情绪的起伏。今天股友问得最多的是牛市还在吗？这波上涨行情的推动力来自流... 展开全文

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大跌后的纠结——抄底吗？

同泽私募|复盘观点 20200716

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

三个交易日，就从百股涨停变成百股跌停，一根大阳线和一根大阴棒也只相隔7天，两周的时间里出现这么大的落差，不但打破了预期，也很容易影响情绪的起伏。今天股友问得最多的是牛市还在吗？

这波上涨行情的推动力来自流动性宽松，也就是所谓的“水牛”行情。这两天下跌的内因有四个，一是证监会打击场外配资；二是银保监会严禁“资金违规流入股”；三是股市上涨太快了，积累了过多的获得筹码；四是股东减持。外因主要是中美关系再起冲突。但上述的这些都没有改变流动性宽松这个最关键的推动力。

今天指数的跌幅的确有点大。我简单的统计了从2011年至今10年时间里，上证指数跌幅超过4%的第二个交易日的涨跌幅。

从统计表中可以看到：扣除掉2015年熊市的四个大跌的交易日之后，有4天涨幅超过2%，有5天涨幅超过1%，有6天上涨，有3天跌幅超过1%，有4天下跌，合计有15天上涨，8天下跌。也就是说，除非遇上大熊市，否则大阴之后再来大阴是很少有的。

如果未来股市进行上涨（或者牛市）行情过程中的中继平台调整。那么短期内能不能抄底，选哪些股好，这就要看是中长线操作还是短线操作。

玩短线的话今天下午是比较好的时间点，也可以考虑明天进场，刚起步的庄股是首选，游资最喜欢利用今天这种大跌来洗盘，庄股的弹性很大，一旦中奖酸爽酸爽的。

大阴棒后股市震荡调整几天也是常事，中长线操作可以不急于进场，个股我会首选业绩好的特别是行业向好的白马股，只要上涨趋势没变，骑上去足够顺风顺水的跑一程了。

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赞(6) | 评论 2020-07-16 22:51 来自网站举报

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【千金难买牛回头，还有三个选股方向！】
同泽私募|复盘观点 20200715点击蓝字，关注我们同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】一周前A股还是金戈铁马，气吞万里如虎，这周则成了“转朱阁，低绮户，照无眠”。在股市里，这种画风突变的状况很多，没有只涨不跌的牛市，也没有只跌不涨的熊市，这个常识大家都懂，就看有没有足... 展开全文

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千金难买牛回头，还有三个选股方向！

同泽私募|复盘观点 20200715

点击蓝字，关注我们

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【大盘观点】

一周前A股还是金戈铁马，气吞万里如虎，这周则成了“转朱阁，低绮户，照无眠”。在股市里，这种画风突变的状况很多，没有只涨不跌的牛市，也没有只跌不涨的熊市，这个常识大家都懂，就看有没有足够强大的心态去适应了。

今天指数收了中阴线，科创板被血洗。但是，各大指数的跌幅并不算很大，涨停和跌停个股数量也基本持平，从整体上来说，今天的下跌不过是牛市途中的一次调整，相信不少持币等待的股友心里还在暗暗窃喜。

千金难买牛回头，牛市上半场的回调实际上是一次宝贵的机遇，对于新进场的资金而言，相当于打折酬宾了。当然了，现在地操作策略要变了，上周多头是千骑卷平岗，横扫一切空头，紧跟主力后面追，就能捡到战利品，而这周开始就要更加重视选股了。

【行业观点】

如果从中线的角度看，只要牛市没结束，选低位的品种要比高位品种好，主要可从下面三个方面着手。

第一，寻找白马股，特别是那些涨幅远远落后于同期大盘上涨幅度的白马股。这种做法背后的逻辑就是要相信——“牛市里，业绩永远是高高飘扬的大旗，好的业绩最终会用股价上涨的方式体现出来。”当然，如果没有这个信念的是拿不住手里的票的。

比如我们前面说的风电行业，农药行业，还有建材以及工程机械等板块中涨幅较小，有比价效应的个股。

第二，横盘半年以上，一年、两年更好。俗话说“横有多长，竖有多高”，这类个股是游资所喜好的，不过持有这类个股很多时候需要拼人品的，人品好坏将商定股价涨幅。

第三，关注老庄股。特别是去年或今年一季度涨幅较大，目前下跌幅度很大的，跌回起涨点甚至是跌破的，最好是横盘了一段时间的老庄股。

上述三个方面选股，第一个相对靠谱一点，赚钱概率较大，但涨幅就很难说了。后面两点并没有太靠谱的逻辑，更多的是经验之谈，但一旦中了大奖，股价会在较短的时间里大幅上涨，能让你极为酸爽。

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赞(9) | 评论 2020-07-15 23:18 来自网站举报

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【摁不住的牛头，何时大调整？】
同泽私募|复盘观点 20200713同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】今天股市强势上涨，出乎了很多人的预料。有个朋友中午发信息问我有没有好股，我也很奇怪，前些日子才推了两只农药股和两只水利股给他，今天涨得好好的，只要持股就很好了，有必要换股吗。询问之后才说，原来这四只股票... 展开全文

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摁不住的牛头，何时大调整？

同泽私募|复盘观点 20200713

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

今天股市强势上涨，出乎了很多人的预料。有个朋友中午发信息问我有没有好股，我也很奇怪，前些日子才推了两只农药股和两只水利股给他，今天涨得好好的，只要持股就很好了，有必要换股吗。询问之后才说，原来这四只股票，他一个也没买，原因是认为股市还要跌，到时更低点再买。估计这也是不少老股民的通病，谨慎有余、干劲不足。

现在有一点一定要想明白，现阶段牛市是调整还是结束，如果是调整就不要指望股市会跌很多。今天还有人问上证指数会不会跌回3000点，这个问题我也不清楚，但相信已经进场的主力资金肯定不会同意的。上证指数在未来或许会回到3000点，但那个时候牛市估计已经结束，想买股票反而要谨慎了。

A股很有可能会先冲一下，再来个较大的调整，时间有可能在7月的中下旬，目前我还是建议大家持股为主。

牛市里，持股可以说是笨办法，但也是比较好的做法，大概率是能赚钱的，只是赚多赚少罢了。

【行业观点】

有媒体报道，今年的洪水虽然和1998年那次起因不同，但估计影响不小。如果按照南京信息工程大学气候预测系统的动力模型的预测，7月份的降水会比往年要稍多。如果按照现在这个情况持续下去，形势会比较严峻。

要注意的是，南方洪水的报道月初就有了，但水利板块前期热度并不高，走势上看更象主力资金在悄悄地吸筹，今天才突然爆发，才被大众关注。在强势市场中，如果出现较大的或比较靠谱的题材，一定要密切关注。

估计水利板块上涨还会继续一段时间，不管是板块的龙头股，还是补涨股都机会。不过，要注意一点，除部分龙头企业外，多数水利股缺乏业绩支撑，还是以短线操作为好，赚点快钱，不能太贪心。

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赞(8) | 评论 2020-07-13 22:40 来自网站举报

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【每周看市|同泽私募—论牛市中的恐惧与贪婪】
Part.1本周股票市场表现根据申万一级行业分类，本周所有板块都有不同幅度上涨，其中涨幅居前的板块主要是国防军工、非银金融、有色金属、商业贸易、计算机等，其涨幅分别为21.69%、16.98%、16.56%、15.44%、15.42%等。近期大金融等低... 展开全文

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每周看市|同泽私募—论牛市中的恐惧与贪婪

Part.1

本周股票市场表现

根据申万一级行业分类，本周所有板块都有不同幅度上涨，其中涨幅居前的板块主要是国防军工、非银金融、有色金属、商业贸易、计算机等，其涨幅分别为21.69%、16.98%、16.56%、15.44%、15.42%等。

近期大金融等低估值蓝筹暴涨，有流动性宽松环境的补涨需求，也有增量资金追求低估值品种寻求较高安全边际的原因，国家政策层面的因素就是推动资本市场市场化改革和对外开放等。本周外资大幅加速流入，与我们国家率先控制疫情复苏经济密切相关，目前来说最好的投资在中国。

原油市场方面：

美原油指数本周涨跌1.15%。

Part.2

市场分析

上期回顾：

上期我们认为市场突破某个关键区域，会进入休整期，本周不管上证50还是沪深300指数，都突破了长期阻力位。从技术上看，突破阻力位指数需要一次休整，但调整的时间与幅度不会太长，一般3到5周，如果这星期不做三浪二调整的话，预计只调整一周左右，那么七月份就是月初与月尾涨，月中休整。不管怎么调整，应该是空仓者上车的最佳机会。

本周分析：

我们继续跟踪沪深300指数。

1.沪深300指数月线：

图1：沪深300指数月线图

上周我们说沪深300的月线这次上涨目标就是突破压力线，本周已经出色的完成了任务，就上涨速度超出了预期。

2.沪深300指数周线：

图2：沪深300指数周线图

上周沪深300周线我们预计目标是矩形突破后上涨600点，目前这个任务也完成了。接下来就是月线目标1500点的升幅，但这个升幅还是需要点时间。

展望未来：

我们连续几期周报描述了牛市的特征以及应对策略，本周我们再谈谈恐惧与贪婪。

在牛市中，我们要迅速摆脱熊市中使用的一切策略，在牛市只要逢回调买入都是正确的，在熊市中只要逢反弹卖出就是正确的。

在牛市初期首先做的是摆脱恐惧，自己总觉得有些票从底部起来已经涨了很多了！但这只代表以前，不代表以后，等牛市结束，你发现这时还是历史底部，不要总想买在最低位，也不要总想卖在最高位，在牛市中突破关键位，回踩就是好的介入点。

另一方面就是贪婪，但这时的贪婪与高位的贪婪不一样，这时贪婪主要体现在频繁换仓，觉得这个涨上去换一个未启动的，但是你很快发现涨的继续涨，不动的继续不动，所以不要频繁换仓，一旦轮涨到你的持仓，一定把肉吃完，至于汤喝不喝由你。

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【【同泽夜报】风电，风起运来！】
同泽私募|复盘观点 20200709同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】简单的说下大盘，对于指数不要去猜顶，只要A股现在明显处于强势中，明白这点就没必要过分担心。股市没有转势迹象之前，就坚决持股或买入，下跌反而是买入的时机。【行业观点】昨天说到风电行业“抢装潮”是造成风... 展开全文

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【同泽夜报】风电，风起运来！

同泽私募|复盘观点 20200709

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

简单的说下大盘，对于指数不要去猜顶，只要A股现在明显处于强势中，明白这点就没必要过分担心。股市没有转势迹象之前，就坚决持股或买入，下跌反而是买入的时机。

【行业观点】

昨天说到风电行业“抢装潮”是造成风电设备供应商业绩大幅增长的主因，2020年也是“抢装潮”最关键的一年，风电设备供应商业绩大幅增长，就是大概率的事件。今天盘面也有点意思，金雷股份涨停，明阳智能涨幅8.75%（盘中一度涨停）。

我国风电行业未来的发展趋势

由于海上风电具有发电量高、单机装机容量大、机组运行稳定、适合大规模开发等优点，成为全球风电发展的新趋势。

我国补贴政策

财政补贴最后退出日期分别是：海上风电是2021年底，陆上风电基本上是2020年底退出。

另外，陆上风电装机点多分布在经济欠发达的北方地区，而海上风电分布在经济发达的沿海地区，用电量相对更大，而且地方政府财政实力相对雄厚。财政补贴退出之后，海上风电项目获得地方财政补贴的概率更大一些。

上网电价

2020年陆上风电上网电价的最高指导价是0.47元每千瓦，而海上风电是0.75元，差别较大。

A股主要的风电设备上市公司

金风科技（002202）
公司是我国的风机供应商的龙头，也是我国最早从事风机设备制造的企业之一。国内的风电来源最初都是陆上风电，主要分布在北方，金风科技称得上是国内陆上风电的风机之王。

2019年公司营收同比增长33.11%，大功率的6S系列产品营收是14.85亿。不过，净利润和扣非后净利润分别同比下滑31.3%、43.53%，毛利率大幅下降是主因。公司产品由于零部件涨价推高了成本，市场竞争激烈导致销售价格承压是另一方面。这也从侧面说明陆上了风机竞争的惨烈程度。

明阳智能（601615）
公司是风机供应商的龙后起之秀，目前市占率大概排在第三的位置。公司的风力发电机组采用半直驱混合驱动的技术路线，结合了直驱与双馈两种技术路线的优点。公司在海上风电市场表现不错，2019年的海上风电新增订单4.2GW，同比增速达169%。

公司2019年净利润和扣非后净利润分别同比增长67.28%和101.99%。2019年营收同比增长52.03%，大功率的5.5MW海上型风机大规模出货，销售收入是21.53亿，同比增长2055.49%。

明阳智能中期业绩预告，预计2020 年上半年净利润4.38亿到 5.48亿元，同比增加55.93%到95.08%。相比之下，明阳智能更加优异，发展前景更好一些。

大金重工（002487）
公司主营产品是风塔设备。公司除了业绩增速较大之外，还有两个亮点：一是海外业务发展得不错，2019年出口业务营收7.79亿，同比增长了230%；二是债务风险低，没有短期借款和长期借款等金融性负债。

从上面图提到的主要的几家上市公司近期走势来看，也反映出有主力资金流入。日月股份、金雷股份、明阳智能、大金重工上涨趋势较为明显，股价也不断创出新高。

（文中所提个股，仅是热点预判，并非个股推荐。）

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赞(8) | 评论 2020-07-09 23:02 来自网站举报

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【撸一撸研报，这个行业中报或许靓丽】
同泽私募|复盘观点 20200708同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】今天各大指数盘中几乎都再创新高，股市整体走势仍然很强劲。股市后面的走势肯定是各位亲友关心的问题。目前已经出现了不少给市场降温的声音。比如昨天四大证券的集体发声，呼吁A股理性繁荣；媒体报道7月以来近百家上... 展开全文

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撸一撸研报，这个行业中报或许靓丽

同泽私募|复盘观点 20200708

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

今天各大指数盘中几乎都再创新高，股市整体走势仍然很强劲。股市后面的走势肯定是各位亲友关心的问题。目前已经出现了不少给市场降温的声音。比如昨天四大证券的集体发声，呼吁A股理性繁荣；媒体报道7月以来近百家上市公司发布减持公告，涉及股票市值合计高达226亿元；此外，下午证券时报称证监会将打击场外配资。

近期A股的疯涨有很大一部分是场外配资的推动，一些场外配资的网站、手机APP、等平台宣称提供最高十余倍的炒股资金，以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。

近日，证监会网站及各地证监局曝光了一批（258家）场外配资平台。现在监管层曝光的目的除了提醒投资者注意风险，不要被套路，可能也有警告平台不要玩过线，否则要出重手了的意思吧。

作为投资者，行情好，搞点资金博一把，其实也无可厚非。行情不好的时候去博才真的是二。坦率的讲，我比较支持年青人在股市行情好的时候去博一下，博中了，就能比其他的年青人更快的拥有票子、车子、房子和妹子，去愉快地享受人生。就算亏点钱也没什么大不了的，二三十岁人还有时间去赚回来。

【行业观点】

近期撸一撸机构的研报，围绕上市公司的中期业绩，也可以发现些机会。撸研报基本原则还是要“先行业，后个股”。

电力设备和新能源行业里，风电设备这个细分行业的上市公司一季报普遍较好。先来看数据：

从数据来看，A股主要的几家风电设备供应商一季报业绩同比普遍大幅增长。金风科技和明阳智能一季度净利润排前，同比增长分别是311.23%和423.49%。在疫情的影响下，风电设备行业呈现出一片繁荣的景象，业绩大增的核心驱动因素是什么？

根据发改委2019年5月发布的《关于完善风电上网电价政策的通知(发改价格〔2019〕882号) 》。陆上和海上风电标杆上网电价改为指导价，而且较2019年有所下调。

同时规定：2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。

海上风电2020年起，新增项目不再纳入财政补贴，由地方按实际情况支持。按规定核准并在2021年底之前完成并网发电的，纳入财政补贴范围。也就是说2021年之后，海上风电的国家补贴也将全面退出。

根据国家能源局数据，2019年1-11月份，我国风电投资达892亿，同比增幅高达84.8%。这也就是说，为了赶上“国家补贴”的最后一班车，风电行业在2019年下半年开始“抢装”，相关风电投资大幅增长，这正是造成上述风电设备供应商业绩大幅攀升的主因。

此外，2020年也是风电行业“抢装潮”最关键的一年，风电设备供应商业绩大幅增长，就是大概率的事件。基于以上因素，风电设备上市公司的中报和估计会比较靓丽。因为时间关系，今天只谈行业，明天我们接着说个股。

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【【同泽观点梳理】精准预判牛起何时，后市待验证】
对于这两天牛市刷屏，都有点马后炮了。投资贵在提前预判的能力，且执行合一。同泽周报5月31日提出结构牛转向指数牛，来看6月1日-7月7日市场表现：数据来源：东方财富15月31日：结构牛向指数牛演变观点：接下来市场会有一个很大的变化，这变化就是市场由结构性牛市演变成系统性牛市，或者说... 展开全文

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【同泽观点梳理】精准预判牛起何时，后市待验证

对于这两天牛市刷屏，都有点马后炮了。投资贵在提前预判的能力，且执行合一。

同泽周报5月31日提出结构牛转向指数牛，来看6月1日-7月7日市场表现：

数据来源：东方财富

1

5月31日：结构牛向指数牛演变

观点：接下来市场会有一个很大的变化，这变化就是市场由结构性牛市演变成系统性牛市，或者说指数式的牛市。

周报回看：

每周看市|同泽私募—窥一斑应知全豹,处一隅需观全局，春江水暖鸭先知

2

6月7日：牛市在路上，提出量能标准

观点：定量指标调一下，上证定量指标是3800亿，深证是5625亿，沪深300是2500亿，如果市场一旦满足这些标准，行情会异常火爆，我们拭目以待。

周报回看：

每周看市|同泽私募—牛市在路上，关注量能放大

3

6月14日：牛市初期的特征，提出疯子和傻子论

观点：首先会市场慢涨快跌（原因是资金不愿追高，逢低则买），底部逐渐抬高。累积到一定时间，随着短期内获利盘的涌出及逢低买入盘的减小，市场会出现较大的跌幅，但调整往往一两天结束，这种慢涨快跌的特征会持续到整个牛市。

第二特征，市场在犹豫不决中上涨。大部分投资者对熊市的记忆还没消失，经常小幅上涨就考虑落袋为安。

第三特征，牛市不言顶。牛市中只有两种人赚大钱，一是疯子二是傻子，疯子敢买，傻子敢守。

周报回看：

每周看市|同泽私募—牛市初期的特征

4

6月21日：指数牛在路上，看到3500点

观点：如果有牛市，普遍心理预期是上证3500点前一马平川，击穿3500点后再回调。

周报回看：

每周看市|同泽私募—上证指数修订，指数牛就在路上

5

6月28日：如何在牛市中把握确定性赚钱的机会

观点：我们从静态与动态两个维度，静态我们指坚守低估值的股票且持之以恒，持有至行情结束前收割；动态则指时刻追逐市场热点，意图战胜指数，获取超额收益。静态简单、可靠，动态复杂、确定性也不强。但大多数投资选择动态追逐，且收益永远跑不过静态持有者，短线追逐过程容易缺乏自信，也忘了初心。

周报回看：

每周看市|同泽私募—如何在牛市中把握确定性赚钱的机会？

6

7月5日：看调整，还有上车机会，后续结构性行情

观点：从量价来看，入场速度极快，以拔高的手法快速入场，这种行情往往不会持续太久，但爆发力相当惊人。

综合以上分析，市场会有一定升幅，指数会达到目标关键位置，这种爆力拉升可能维持较短时间(比如1个月)，拉升过后继续走分化，继续走结构性行情。

周报回看：

每周看市|同泽私募—还有上车机会，市场全面激活后继续结构性行情

往期周报重要观点

01

未来行情，我们定义为结构牛与估值牛

给出牛市三阶段推演

周报回看：

每周看市|同泽私募—由资产荒引发的估值牛、结构牛的三阶段行情推演及建议配置

02

抓住跨年度结构行情机会

提出普涨阶段结束，接下来可能是轮涨阶段。一种是大板块轮涨，具体表现为主板涨，中小创涨跌之间来回切换；第二种是周期、价值及成长股之间的切换；第三种是或价值、或周期、或成长之中小板块之间的切换。

周报回看：

每周看市|同泽私募—抓住跨年度结构行情机会

03

上证50走强还看银行保险

结构性行情仍延续，估值低，将来才能跳得远，这才是重点。

周报回看：

每周看市|同泽私募—上证50走稳，走强还得看银行保险，估值低起跳远

04

为何坚守大金融

低估值的大金融有补涨需求，且确定性最大。

周报回看：

每周看市|同泽私募—为何我们一直强调坚守大金融？

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【【同泽夜报】“新手最爱，老鸟害怕”的行情怎么操作？】
同泽私募|复盘观点 20200707每日精彩，在这里守候。同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】今天指数的调整基本上是预料之中的，A股在疯狂了三天之后，官媒再次出声，发表评论。证券时报：“价值”与“价格”的博弈是股市永恒的主线，价值终将回归。把握好“变”与“不变”的关系，有助... 展开全文

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【同泽夜报】“新手最爱，老鸟害怕”的行情怎么操作？

同泽私募|复盘观点 20200707

每日精彩，在这里守候。

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

今天指数的调整基本上是预料之中的，A股在疯狂了三天之后，官媒再次出声，发表评论。

证券时报：“价值”与“价格”的博弈是股市永恒的主线，价值终将回归。把握好“变”与“不变”的关系，有助于A股市场戒除浮躁，行稳致远，更好服务于中国经济，也有利于投资者抓住机会，规避风险，推动A股理性繁荣；

上海证券报：有韧性更有活力股市走强底气足；

中国证券报：五大强势特征凸显 A股放量上攻；

证券日报：银行券商板块强势涨停 “全面牛”呼声下需保持一丝理性。

此外，7月6日央视的晚间新闻联播节目用子1分13秒的时间报道A股市场的亮眼表现。下面这张华西证券固收的统计图表，有点意思，大家可以看看。

这几天A股的行情正好是“新手最爱，老鸟害怕”的市场状况。估计不少长期在股市中打拼的老鸟肯定是早盘就卖股票了。所以今天指数的调整基本上是预料之中的，而且指数在高位震荡一段时间也是大概率的事了。

震荡调整的时间可能不会太长，下跌的幅度也不会太大。毕竟老鸟们害怕的是调整，而不是上涨趋势结束，卖出股票更多的基于市场调整的短线操作，调整结束后还是要继续买入股票的。

6月底启动的这波上涨行情，我们基金之前坚守的银行和保险也迎来了收获。未来这种强势震荡的行情，应该是衍生品这块发力的时间，大家可以期待不久再次收到一份大大的红包。

【行业观点】

近期券商股的强势一方面是对牛市的预期，另一方面是部分券商可能存在被收购或并购等事件性交易机会，比如中信证券和中信建投老调重弹的合并，光大证券、国金证券、浙商证券牛气冲天就隐含了这方面的预期。

这种预期的背后就是证监会计划向商业银行发放券商牌照牌照。事实上，去年7月发布的《金融控股公司监督管理试行办法》也预示了未来大金控的模式到来。一旦银行获得了券商牌照，不排除银行会直接收购关联券商的可能性。背后没有大金主的券商，在面对实力增强的国内同行以及证券市场对国外投行和券商开放的双重压力下，也不排除强强联合来面对竞争加剧的局面，这样一来有关联的券商就存在事件性的交易机会。

另外，如果银行获得券商牌照，相应的系统也需要建设，这就给金融科技类的上市公司带来机会，恒生电子持续走牛，屡创新高就是这个逻辑。

目前这种强势市场，大金融把指数拉上去后，高位震荡调整时，按常规估计是游资的表演时间，同样也是短线高手的舞台。这时候玩短线也是有技巧的，主要是留意新题材，紧盯行业或板块的龙头股，强势股，跌了敢买，

6月初曾提到王府井，可能很多人会觉得高，毕竟股价涨到20多后已经是翻倍了，然而最终的走势就很好的演示了什么是强者恒强。免税商业这块，今年牛股挺多了，除了中国中免、王府井、还有格力地产（珠海免税）、广百股价（友谊集团）、凯撒旅业等。

前期提到的利民股份在跌到20日均线后再度上涨，创出新高。如果说还有什么低估的板块，或许就是农药板块了，当然这只是猜测，还要进一步看看研报进行求证。

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【还有上车机会，市场全面激活后继续结构性行情】
Part.1本周股票市场表现这几周走势一直在朝着我们预判的方向发展，且开始加速了。市场成交量重新回到万亿水平以上，大盘站稳重返久违的3000点，且突破3100点。大金融近几日更是酣畅淋漓的猛涨，尤其牛市棋手券商板块领涨。原油市场方面：美原油指数本周涨跌5.22%。Part.2市场... 展开全文

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还有上车机会，市场全面激活后继续结构性行情

Part.1

本周股票市场表现

这几周走势一直在朝着我们预判的方向发展，且开始加速了。市场成交量重新回到万亿水平以上，大盘站稳重返久违的3000点，且突破3100点。大金融近几日更是酣畅淋漓的猛涨，尤其牛市棋手券商板块领涨。

原油市场方面：

美原油指数本周涨跌5.22%。

Part.2

市场分析

上期回顾：

在6月21日那期周报我们说过3500点前一马平川，上周周报我们说速度应该不会太快，那么本周的上升速度到底快不快，答案是适中的。虽然三浪是主升浪，但目前可能是三浪一，所以可能要比一浪快，但比起三浪三还是会慢一点的，另一方面指数涨的快的目的就是要最快速度干掉关键的阻力位，吸引技术派做多，所以没参与这次行情的，还有机会上车，但在这里的调整不会太大，时间也不会太久。

本周分析：

我们继续跟踪沪深300指数。

1.沪深300指数月线：

图1：沪深300指数线图

先看沪深300指数月线，月线大双底正在突破，突破以后，理论升幅1500点，但上面又会遇到长期压力线，所以三浪一的任务就是突破长期压力线，三浪二的任务就是回睬压力线与颈线。

2.沪深300指数周线：

图2：沪深300指数周线图

再看沪深300指数周线，周线矩形突破，理论升幅600点左右，4200是颈线位，暂定本轮目标4800点，这是最少升幅。

展望未来：

从量能来看，所有指数都达到了我们说的定量标准（见6月6日周报：上证定量指标是3800亿，深证是5625亿，沪深300是2500亿）。本次主力发动权重股就是想全面激活市场，从量价来看，入场速度极快，以拔高的手法快速入场，这种行情往往不会持续太久，但爆发力相当惊人。

综合以上分析，市场会有一定升幅，指数会达到目标关键位置，这种爆力拉升可能维持较短时间(比如1个月)，拉升过后继续走分化，继续走结构性行情。

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【【机构专访】同泽投资：最坏的情况已经过去（6月观点）】
同泽投资同泽金融视野今天原文地址：网页链接来源：证券时报近日，证券时报、东方证券联合主办的东方证券杯“逐鹿东方”衍生品基金经理擂台赛2020年4月榜单出炉。在疫情形势逐... 展开全文

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【机构专访】同泽投资：最坏的情况已经过去（6月观点）

同泽投资同泽金融视野今天

原文地址：网页链接

来源：证券时报

近日，证券时报、东方证券联合主办的东方证券杯“逐鹿东方”衍生品基金经理擂台赛2020年4月榜单出炉。在疫情形势逐渐好转的当月，同泽衍生品1号私募证券投资基金业绩表现优秀，在期权策略组中再次获得头名成绩。

对此，证券时报记者对话同泽投资总经理、投资总监邓小敏。他向记者表示，4月的收益主要来自于3月份极端黑天鹅事件暴跌反弹及策略自身的修复能力，期权策略不仅收复失地还又创新高。目前期权策略在大盘上涨/下跌/震荡都有机会，可通过构建精细高胜率的投资组合，优化仓位管理，实现稳健盈利。

“不要浪费每一次的危机。投资还是存在非常大的认知偏差和心态影响。”邓小敏称，疫情对全球经济产生的影响是有目共睹的，随着疫情好转及各国陆续复工，经济也会随之会不断复苏。“我们认为最坏的情况已经过去，未来只会越来越好。”

在具体板块上，邓小敏认为，银行保险板块的机会相对比较大。“虽然银行业受政策影响利差下行，加上经济下滑，银行坏账率提升，但整体风险可控，尤其是头部银行，估值处于低位，且仍有成长性；疫情后大家对保险的意识提升，且放宽保险权益类投资，头部保险成长性较好。”

邓小敏介绍，在市场趋势未形成之前，应注重于行业的深度；而在趋势形成后，则应着重于行业的广度。目前银行保险板块都处在历史低估值区，疫情过后对保险的需求会不断增加，业绩确定性较高，当然银行业绩一直也比较亮眼，低估值下会迎来资金的青睐。

“我们对投资的理念一向都是稳健投资，坚持价值投资为主，趋势投资为辅的投资策略，价值投资最重要的武器就是时间，价值最终在时间面前得体现，当然还包括学会坐冷板凳。”邓小敏表示，他和团队一直坚持做确定性事件，对于市场不会盲目跟风。

“举例而言，年后的那波科技上涨是不在我们预期之中的，科技股的不断上涨带来了一波跟风潮，但是我们没有去追，虽然前期错过了那波上涨红利，自然我们也不会出现3月份后科技下跌带来的损失。”邓小敏表示，在不断接受着市场的洗礼之时，也更加坚定了他稳健投资的理念：不随波逐流，也不闭门造车。“时刻站在投资者角度上看问题，跟投资者同进退，同时通过多市场，多策略组合，将风险降到最低，目标为投资者创造稳定的收益回报。”

两会期间，大量制度政策信号逐渐明朗，不少私募也开始在交易方面有所调整和布局。后续市场将怎么走？邓小敏认为，接下来市场将由结构性牛市演变成系统性牛市，或者说指数式的牛市，预计指数将进入涨升。“可能市场不会马上有表现，也可能上升比较曲折，但每次回调都是买点。流通较大的股票可作为选股目标，策略就是只买不卖，能守则守，等这一轮牛走完。在股指期权方面，投资策略将调整为以偏向看涨为主的组合策略。”

近期迎来大金融的火热行情，今日收盘数据：

同泽投资理念坚守稳健，相信专业创造价值！

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【风险专题—信托篇（不了解风险的人，总有一款收割机等着你）】
风险专题—信托篇熟悉的味道原来的配方P2P:屌丝参与信托：富豪参与金融圈有句名言：屌丝死于P2P，中产死于理财，富豪死于信托。不了解风险的人，总有一款收割机等着你。P2P暴雷已司空见惯，财富链顶端的信托暴雷也已经开始了。（注：本文数据和图片均来源于公开网站，同泽整理。）风险在逼近... 展开全文

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风险专题—信托篇（不了解风险的人，总有一款收割机等着你）

风险专题—信托篇

熟悉的味道

原来的配方

P2P:屌丝参与

信托：富豪参与

金融圈有句名言：屌丝死于P2P，中产死于理财，富豪死于信托。

不了解风险的人，总有一款收割机等着你。P2P暴雷已司空见惯，财富链顶端的信托暴雷也已经开始了。

（注：本文数据和图片均来源于公开网站，同泽整理。）

风险在逼近

中国仅有68张信托牌照，从中国信托协会上2020年第一季度数据看，风险项目就涉及1621个，规模达64310315亿元。一年内到期需兑付的项目就有14542个，金额高达51983亿元。

数据来源：中国信托协会

信托的业务模式

一位信托行业资深人士接受《中国经济周刊》记者采访时表示：“类似安信信托、四川信托等公司，他们业务模式比较激进，加之这两年经济下行，底层资产暴露的风险也就越来越多。四川信托的资金池业务规模做得太大，里面隐藏了很多不良资产，如果没有新的流动性进入循环，资金池业务自然转不动。”

一语道出运作模式就是资金池业务，借新还旧。其实从本质来说，信托和P2P是一样的内核，只不过信托是富豪的游戏，P2P是低收入群体的游戏罢了。信托也是把投资者的钱募集来，进行一些放贷或者项目等投资，长久以来信托一直是收入稳定的投资理财，对富豪来说是非常不错的，每年固定有七八点收益，100万的收益每年固定就有七八万，可谓不愁卖。

当他再募集不到新资金的时候，基本发生在两种情况，1个是市场情况，没人投了，增长跟不上，后面的资金不足以覆盖前面的资金，就会出事。2是监管叫停，压缩信托融资的规模，这些东西就全都会爆掉。

信托资金的基本投向：

数据来源：中国信托协会

信托目前几大去向：一个是房地产，这是被严格管控的，另一个是涉矿领域，这几年大宗商品熊市基本最后都被玩成了资金池，第三个是政信类，大家觉得政府信用好，但其实都是一些县级政府，承担一些隐性担保，他们也根本没有这个财力还钱，第四个是工商企业类，把钱借给企业，但其实企业根本支撑不了这么高的利率。

信托业的隐忧

2018年以来，受宏观经济环境变化影响，实体企业盈利能力下降，同时在资管新规等一系列监管政策的共同作用下，金融去杠杆进程加快，“限制非标投资、禁止资金池模式”已成为整个资管行业明确的监管要求很多项目在以前可能行得通，但是资管新规之后，很可能就受到了监管，导致信托的项目融资方，在到期后没有能力还钱。

由于信托已炸了几个大雷，监管肯定收缩民间金融的体量，而资金池项目一旦滚动起来就不可能停下，只要一踩刹车就是暴雷。所以监管喊停了，后面就肯定是连环雷了。

6月18日，市场出现多条关于融资类信托业务的传言。一则来自某信托公司的通知信息显示，不得再新增融资类信托业务规模，截至明天尚未在中信登报备成功的融资类业务一律叫停。目前信托圈子的资金有17万亿，如果被叫停那简直堪比金融核弹。

若如业界传闻所说融资类信托全叫停，有多少连环雷也未可知呀！

现在监管收缩，项目暴雷，这其实就是2年前P2P的先兆，大家务必要留点心了。

01

逾期百亿自爆-安信信托

上市信托公司安信信托自曝117亿产品兑付逾期

上交所于5月22日发函，向安信信托发出“九问”，6月7日，安信就公司业绩、项目兑付等情况憋了一份长达15页的“万字雄文”。这其中，最大的“黑点”在于安信信托的产品“自爆”——其未能如期兑付的项目有25个，而涉及到的资金规模更是达到了令人乍舌的117.6亿元。

2019年下半年开始，安信信托就持续踩雷，当年21个项目被起诉，涉嫌多家银行，涉诉金额达到80多亿，到了今年，涉诉案件持续增加中，目前已经涉诉100多个亿。所谓涉诉基本就是信托产品违约，无法还钱，被很多金融机构起诉。这其中最著名的就是上海董家渡地块，2017年高天国用信托的钱240亿，接下中民投手里45%的股权，然后仅仅一年之后，中民投就干不下去了，然后就甩卖剩下的另一半，结果剩下50%多最终121亿卖给了绿地，这就相当于安信信托手里的股权价值一下腰斩。然后就引发了兑付危机，到期卖不掉，这东西价值还下降一半，连续期兑付都没办法操作了。2019年11月，安信信托旗下“安赢42号董家渡项目”被爆逾期，该项目总融资规模为172亿元。后来房子开始卖了，才稍微回款。但是安信信托却一点都没好过，截至2019年三季度，公司到期未清算的信托项目金额已高达276亿元。

2020年6月15日，上海银保监局根据《政府信息公开条例》等相关规定，公开了安信信托《行政处罚决定书》（保监银罚决字〔2020〕4号）涉及的31个违规项目。公告显示，31个项目中，8个项目违规承诺保本保收益，17个项目违规挪用信托资金；2个项目推介部分信托计划未充分揭示风险，2个项目违规开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务的信托项目，2个项目未真实、准确、完整披露信息。

02

百亿黄金大劫案-涉及多家信托

6月15日晚间，杭锅股份(8.040, -0.08, -0.99%)对外公告称，2019年12月4日，杭锅股份购买了由四川信托管理发行的“天府聚鑫3号集合资金信托计划”之信托产品，金额为5000万元，期限为6个月，预期年化收益率为7.6％。2020年6月11日，四川信托兑付上述信托产品1000万元的本息，剩余4000万元本息未能如期兑付。多个四川信托产品出现逾期一事持续发酵，成为各方关注焦点。

据报道，6月以来，四川信托旗下包括申富129号、锦江69号第一期、申鑫74号等到期的多个信托产品出现逾期。6月12日，部分投资者前往四川信托总部就投资产品兑付方情况寻求解决方案。

在6月12日这次小范围沟通会上，四川信托监事会孔维文向投资者释放出来的信号如“惊天大雷”：四川信托资金池业务目前遇到流动性问题，“目前出现的缺口在30亿～40亿”，目前正在考虑处置资产和引进战投。

这个时候，四川信托的总裁也表示：“公司TOT项目从今年的5月29日开始出现了第一笔延期项目，到今年的年底，其间涉及到期的TOT产品规模129.9亿，大部分可能延期。”

所谓的TOT也是信托，只不过是信托之中的信托而已。也就是信托公司先把钱收上来，然后帮助投资者选择，到底该投资哪个阳光私募信托产品。你们不是选择不好信托，也担心风险吗？TOT产品主打的卖点就是专业人士替你打理，并且分散风险，原来你几百万只能买一个项目，现在你几百万分散到很多项目里。这样即使有一个项目资金回不来，你顶多就是收益下降，或者略微亏损本金，也不至于血本无归，但真的是这样吗？从这次四川信托暴雷，我们就能看出这个产品，远没有他宣传的那么美好。

TOT产品必然是资金池，在你买信托的时候，并不知道具体的投向，全部都是基于对信托公司的信任，但实际运作中，其实他们也并没有多么专业，项目还是那些烂项目，大部分其实都是不能按时还钱的，之所以这个TOT产品能够玩下去，就是用了借新还旧的资金池，也就是说后来的投资者，去兑付之前投资者的本息收益。而根本就不是项目产生的收益。

6月15日，数百名投资者前往四川信托总部，向四川信托高管、四川省银保监局以及四川省金融监管局相关领导反映情况。

四川信托连环暴雷，旗下的200多亿资金池出现了问题，起缘就涉及到另外一家公司，它就是全国最大的黄金首饰制造商之一的“金凰珠宝”。

很戏剧化的一幕，此前公司把旗下的80多吨黄金质押出去，从而进行融资。

这个时候，公司现金流出现了问题，导致发布的多个信托产品明显出现了逾期的现象，信托公司开始走法律程序，对公司提起了司法程序。

结果，法院查封的时候，发现这80多吨黄金竟然是铜合金，这简直就是一石激起千层浪。

据悉，目前未到期融资额约160亿元，对应质押黄金超过80吨，涉及长安信托、民生信托、北方信托、安信信托等在内的多家信托公司。“踩雷”信托公司向保险公司索赔，人保回应：“不符合保险合同约定”。

03

雪松信托80亿暴雷

中国仅有有68张信托牌照，信托牌照一度被炒至百亿元。

雪松控股张劲百亿收购中江信托。这是一场价格不菲的收购。当时此举质疑声不断。为了稀缺的信托牌照和金融行业的扩张，也是留下了一堆烂账。

2017年中江信托业绩下滑，2018年，中江信托开始密集“爆雷”，雪松控股在此时递出了诚意满满的“橄榄枝”。据当时的媒体报道，张劲不仅为中江信托超过50亿元的逾期金额兜底，收购价也一度从100亿元、150亿元，传到了200亿元。雪松控股中江投资者恳谈会上，张劲披露，中江信托35个项目逾期总规模约79亿，累计涉及投资人有2100多。

雪松信托的暴雷有中江信托的遗留问题，也有自身金融扩张过于激进，到后面新项目曝出涉嫌自融问题。

以上只几个大牌遭遇的大雷，小雷雷声不断，稍有不慎本金全无！

房地产与信托的相融相生

一直以来，房地产和信托的联系颇为紧密。

信托是房地产重要的融资渠道之一，虽然在世界范围的资本排序中，信托排在保险、基金、银行之后，大型房企和稳定发展的房企，也多会有意控制信托的融资占比（主要因为政策限制和成本较高）。

但信托对房地产企业而言，依然是最灵活的融资方式之一，因为它具有层出不穷的各种创新交易架构。

最常见的是房企的表外融资，以信托投资包装“明股实债”，隐藏在非并表企业的长期股权投资科目。

最常用的地方则是前融。数据显示，2019年银保监23号文发布前的四个月，房地产信托新增超3000亿，绝大部分流入了房企前端融资（即拿地）。

当一切顺利，地产是信托池中高收益、高抗性的好产品，能够吸收更多投资者；信托则是地产项目高效、灵活的融资渠道。

一旦有一方暴雷，“值钱的地皮”也可能扛不起债，只要项目操作不成功，就会滚出亏损。

下游的房企也并非“百利无害”，即使信托公司的危机不影响单一项目的批款，信托公司设计的房地产项目“明股实债”交易架构，最终也可能在破产程序中被法院认定为股权投资而非债权。

公开资料显示，2018-2019年上半年分别有177家、235家房企破产。人民法院公告网显示，截至今年6月30日，房企的破产数量已达228家。

诸葛找房数据研究中心分析师王小嫱分析称，房企目前集中度逐渐提升，今年破产的房企大部分是三四线城市的中小房企，疫情冲击下抵御风险能力较弱。

上述案例中的地产信托：

1.四川信托

四川信托的产品基本只有两类——地产项目和TOT。TOT即“信托的信托”就是大拆小，一个信托计划可以拆分，募集多个投资人的钱投给多个小项目，TOT其实和P2P很像，很难真正把握被投资人的征信和实力，投资人也看不清合同之下，底层究竟是什么。

而四川信托存续的14个系列TOT产品，是否有投入过劣质房地产项目？有可能，但在底层合同公开前，尚无定论。有记者从川信公开的18个地产项目看到，太平洋1号、协信天娇、恒泰优资、当代武汉优债、正黄学府天骄、实地周口九里香...基本为中小型开发商的非核心城市项目，潜台词是“实力有限”。

这也不排除含有问题项目。例如“太平洋1号”所对应的无锡惠山太平洋商业房地产开发有限公司。该信托产品最早于2017年10月设立，而2018年12月，融资方实控人公司、项目连带担保方（袁启宏的国购投资），已被法院列为被执行人、存款遭冻结、债券连续违约、信用评级下调至C。

2.安信信托

6月15日安信信托被公布的“31个违规项目”中，不少都与房地产相关。涉及项目如广州碧园城市综合体项目、成都万锦城、深圳东门城市更新项目、资阳棚户区改造项目等等，违规形式涉及将信托财产挪用于非信托目的、推介未充分揭示风险、违规开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务、未真实准确完整披露信息。

实际上，安信信托已经不是第一次“跌”在地产了，据称安信信托的违约项目中含有不少地产项目。今年被拍卖引发热议的“中弘大厦”，其背后中弘股份现已退市。这个问题企业，在2018年底还获得了安信信托一笔高达5.5亿元的贷款。对于这笔钱，安信信托得到的是“到期无法收回”。就算中弘大厦被拍卖，它或许也不是第一顺位偿还人。

3.中融信托

今年6月1日，中融信托总部遭投资者现场维权（同济堂项目），此时中融信托刚在5月给华夏幸福签了一笔高达11亿元的永续债权，而中融信托曾在2019年被监管连开罚单，房地产相关业务是其重灾区。

一系列的信托暴雷按会影响到地产的融资能力，同样，地产企业的破产清算导致信托产品的无法兑付。险像环生，一环扣一环。

资管新规下权益市场机会

1.银行理财产品权益类配置有所提升

余额宝跌破1.5%，活期理财收益跌去2/3，资管新规下所有理财产品必需净值化。近多款银行理财产品出现亏损，据统计有 200 余支银行净值理财产品最新净值低于 1 元初始净值。以后理财产品亏损将常态化，大家要理性看待。

同时各大银行纷纷成立理财子公司，布局权益市场。

理财子公司新发权益类产品风险等级情况（单位：款，%）

资料来源：普益标准

2. 中长期资金入市险资增量规模可达8000亿

监管部门多次发声推动社保基金、保险资金等中长期资金入市。就险资而言，据专家测算，理论上可以为A股带来8000亿元左右的增量资金。

3. 再融资新政实施，百家公司拟定增“补血”逾千亿

截至6月17日，发布实施4个月的再融资新规，已激发逾百家A股上市公司抛出定增预案，拟募资补充流动资金合计超千亿元。

今年2月14日晚间，证监会发布实施再融资新规，对发行价格、发行规模确定及减持限制等方面予以放松。此前压抑许久的再融资需求，终于等来释放的出口。据上证报记者统计，新规发布至今的4个月时间，共有425家公司发布定增方案，涉及金额超5800亿元。

4.外资看好A股市场长期表现，持续流入会是常态

A股上半年领涨全球，超千亿外资涌入。

尽管遭受疫情冲击和国际金融市场动荡影响，A股依然表现出强大的韧性，持续不断地吸引全球资本加大配置力度。WIND统计数据显示，今年上半年，互联互通机制下的沪股通和深股通累计净流入资金达1181.51亿元，其中沪股通净流入387.55亿元，深股通净流入793.96亿元。自开通以来，北上资金净流入累计达到11116.28亿元。

随着金融市场对外开放的政策实施和推进，外资看好A股市场长期表现，持续流入会是常态。

说明：

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【每周看市|同泽私募—如何在牛市中把握确定性赚钱的机会？】
我们在前几次周报中分别描述了牛市初期的特征以及牛市中的策略与心态。本次我们重点说确定性。假设市场有牛市，你如何才能抓住这波牛市，这才是关键。从历史来看，每次大牛市只有极少部分人才能赚钱，大部分人到最后还是亏钱，所以想赚钱就得先规划，如何规划？我们从静态与动态两个维度，静态我们指坚... 展开全文

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每周看市|同泽私募—如何在牛市中把握确定性赚钱的机会？

我们在前几次周报中分别描述了牛市初期的特征以及牛市中的策略与心态。本次我们重点说确定性。假设市场有牛市，你如何才能抓住这波牛市，这才是关键。

从历史来看，每次大牛市只有极少部分人才能赚钱，大部分人到最后还是亏钱，所以想赚钱就得先规划，如何规划？我们从静态与动态两个维度，静态我们指坚守低估值的股票且持之以恒，持有至行情结束前收割；动态则指时刻追逐市场热点，意图战胜指数，获取超额收益。静态简单、可靠，动态复杂、确定性也不强。但大多数投资选择动态追逐，且收益永远跑不过静态持有者，短线追逐过程容易缺乏自信，也忘了初心。

股市从来不缺高智商者，交易最考验人性和心态。巴菲特说，“做优秀的投资者并不需要高智商”，只须拥有“不轻易从众的能力”。那些最聪明的交易者一直在用着最笨的方法！

自从厌倦于追寻，我已学会一觅即中；自从一股逆风袭来，我已能抵御八面来风，驾舟而行。——尼采

本周内容：

我们继续跟踪上证50指数。

1.上证50指数周线：

图1上证50指数周线图

从上证50指数周线看，距离突破仅一步之遥，一旦突破前期高点，三浪上升将正式展开。鉴于一浪到二浪的时间耗时一年半，三浪的时间应该不少于这个时间，所以我们把三浪再分成三个主升段，随时市场的变化，我们以后将逐步跟踪。

2.上证50指数日线：

图2 上证50指数日线图

上证50日线做了一个不标准的头肩底图型，颈线和周线的压力线差不多都在3000点附近，根据头肩底的升幅，下一个目标3500附近，但目前是三浪1，估计速度不会太快。

展望未来：

重申一下前期的观点，市场正在由结构性牛市往系统性牛市切换。在这过程中热点会越来越多，热点切换也越来越快，赚钱效也越来越明显，但心态也会越来越浮躁，追涨杀跌已成为大部人的选择，随着市场波动的加剧以及热点过快的切换，短期内巨亏的可能性越来越大。所以追逐热点、追涨杀跌在牛市不但不赚钱，亏钱的概率也在提升。

说明：

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【聊一聊几只创新高的个股】
同泽私募|复盘观点 20200623同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】明天就是端午节前最后一个交易日，持股还是持币已经是个老话题，从稳健角度讲，肯定手里要持有一定的现金，应对节日期间可能发生的黑天鹅事件。市场好就多持股，市场不稳定手里就多拿点钱。翻一下历史K线图，可以发现... 展开全文

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聊一聊几只创新高的个股

同泽私募|复盘观点 20200623

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

明天就是端午节前最后一个交易日，持股还是持币已经是个老话题，从稳健角度讲，肯定手里要持有一定的现金，应对节日期间可能发生的黑天鹅事件。市场好就多持股，市场不稳定手里就多拿点钱。

翻一下历史K线图，可以发现在过去的12年里，端午节前后股市都表现不佳，以上证指数为例，在过去的12年间，端午节前2天上涨概率为16%，节前1天上涨概率为33%，而节后5天上涨概率仅仅为16%。以目前沪深两市成交金额以及指数走势来看，今年行情多数不会重演历史。

【行业观点】

维生素

昨晚新和成披露了一季度业绩，预计上半年净利润同比增长90%-100%，业绩超预期，但股价却是高开低走收了中阴线，原因或许是有资金提前进场，在业绩兑现时获利离场。

而维生素的另一个龙头企业浙江医药走势坚挺，机构预计中报有5亿元的利润，股价今天也创出新高。而受益于辅酶和维生素一季度涨价，金达威一季度也是业绩超预期，机构同样预期二季度业绩大概率地继续向好。

农药

同样是农用杀菌剂龙头的利民股份的股价也创出三年来的新高。利民股份2019年与2020年Q1归母净利分别同比增长56%、73%。目前主营产品代森锰锌产能3.5万吨，在国内市场占比44%；新河百菌清产能3万吨，在全球占比46%。

利民股份的股价创新高，或许有两方面因素，一是印度2020年5月发布农药禁令，拟禁用代森锰锌，印度以15万吨名义产能占据全球70%市场，如果退出，对利民股份当然是利好。

另一方面，2019年收购威远后有望成为在杀菌剂、杀虫剂、除草剂领域均领先的综合龙头。今年草地贪夜蛾防控形势严峻，农业部防控预案推荐用药的14种复配制剂中有8种需甲维盐复配，威远目前甲维盐产能300吨（国内占比15%），新增500吨产能预计Q3建成投产。另外，草铵膦价格持续走高，威远拥有草铵膦产能1500t/a（其中1000t为新工艺），目前已在论证3000t/a草铵膦新产能项目。

说明：

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【每周看市|同泽私募—上证指数修订，指数牛就在路上】
Part.1本周股票市场表现本周A股指数震荡上行，银行让利1.5万亿的消息影响下，银行板块下跌。涨幅居前医药生物、消费电子、饮料食品等板块。原油市场方面：美原油指数本周上涨6.45%。Part.2市场分析上期回顾：自从两周周报喊了牛市已来，大家的心态开始起变... 展开全文

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每周看市|同泽私募—上证指数修订，指数牛就在路上

Part.1

本周股票市场表现

本周A股指数震荡上行，银行让利1.5万亿的消息影响下，银行板块下跌。涨幅居前医药生物、消费电子、饮料食品等板块。

原油市场方面：

美原油指数本周上涨6.45%。

Part.2

市场分析

上期回顾：

自从两周周报喊了牛市已来，大家的心态开始起变化，一是怀疑二是浮躁。前者认为既已是牛市，为何指数忽上忽下，极不稳定，后者认为既然是牛市，账户也不见多钱，认为自己错过了牛市。有这些想法都是正常的，历史牛市行情跟风者都是后知后觉。

这次我们从技术面再次定义牛市的标准。先从上证指数看，十年终是3000点，3000点始终是阻力，始终迈不过去，牛市也始终不来，但上证指数至少攻穿3500点，才能从清晰的表象上看到牛市。那为什么是3500而不是3000呢？因为指数上涨后，都要回调，如果一回调就跌破3000点，心理上大家都不能接受，自然落袋为安。如果有牛市，普遍心理预期是上证3500点前一马平川，击穿3500点后再回调。

市场上普遍的观点认为3500以后才有牛市，3500之前只是反弹！而我们说的牛市是指数要不断刷出新高，技术上才叫系统性牛市。

本周分析：

本次我们分析一下深证成指。

1.深证成指月线：

图1：深证成指月线图

从深证成指月线可以看，目前指数刚刚出坑，在技术面上看，底部刚刚完成，而要迈出牛市第一步，首先要攻穿长期压力线，目前长期压力线位置在17000左右，而现在才12000左右，所以勿慌，牛市在路上，且离目标还远。

2.深证成指周线：

图2：深证成指周线图

从周线看，不管是去年的V型走势，还是这次的V型走势，速度上都很快，说明资金一旦有切入口，介入力度非常强，找准热点，猛力出击才是上策。

展望未来：

我们把现在行情定义为牛市初期，只是提醒投资者尽早的参与市场，在低位布局而不是等大涨后才追高买入；另一方面，此轮牛市行情的跨度很长，至少一年甚至三年，系统性牛市一般时间长、涨幅大，不要过早的离开市场。

同泽金融视野

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【消费电子板块觉醒】
同泽私募|复盘观点 20200618同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】今天很多消息，最大的应该是“推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”，还有“央行开展1200亿元逆回购操作，其中14天期逆回购利率从2.55%下降20个基点至2.35%”。这两个消息应该是相关的... 展开全文

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消费电子板块觉醒

同泽私募|复盘观点 20200618

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

今天很多消息，最大的应该是“推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元”，还有“央行开展1200亿元逆回购操作，其中14天期逆回购利率从2.55%下降20个基点至2.35%”。

这两个消息应该是相关的，高层一表态，人行马上行动，估计6月LPR利率也会下降，此外还有四大行下调大额存单利率，这些对股市都是利好，但影响有限。

目前流动性是充足的，从易、郭的讲话看，下半年会保持流动性充足，但印更多的钞票的可能性不大。也就是说，没有更多的钱来推动某些人口中的大牛市，虽然中长线仍可看好股市，但更多的是震荡上涨和结构性行情，而震荡上涨的行情中，一旦技术上出现极好的形态时，就要提防短期的调整。

【行业观点】

消费电子

京东“6.18”大促的累计GMV(6月1日至今)已达约2284.6亿元人民币，这一数字已经超过去年双11的GMV2044亿元，以及去年6.18的2015亿元。其中5G手机销量暴增，华为领跑增长，Apple、荣耀、小米等也是大幅增长。

此外，今年1季度全球智能手表出货量为1430万块，其中，Apple Watch稳居第一，出货量达到了520万块，市场份额为36.3%；华为超越三星成为全球第二，出货量为210万块，市场份额为14.9%，增幅达到113%。

超出预期的销量带给的利好，或许能够将消费电子板块推动一把，无线耳机、智能音箱、智能电视、AV\VR这些都可以留意一下。

特别是下列产业链的核心标的：

第一方阵：立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、信维通信、鹏鼎控股。

第二方阵：环旭电子、长盈精密、欣旺达、安洁科技、水晶光电、欧菲光。

新能源车

野村证券发布研报，称若以特斯拉Model3和宝马3系为模本比较全球七个国家的十年拥有总成本，在考虑补贴的基础上电动车将比汽油车低27%，没有补贴的情况下电动车亦低14%。野村预计2020年至2023年全球电动车渗透率分别为3.9%、5.6%、7.2%和8.8%，2009年为2.4%。

特斯拉将在北京上线9座全新超级充电站，而今年特斯拉已在北京共上线282个超级充电站、106个目的地充电站。

再加止大众近期的动向，这些足以说明国际大车企对新能源车（电动车）重视程度。新能源车中的锂电池、汽车电子、汽车零配件等仍然是下半年的中长线选择。

传媒

字节跳动正式官宣成立抖音电商部门，称这是为了满足用户在抖音上的购物需求，是正常的业务调整。有意思的是，今天“今日头条”概念、抖音概念除凯撒文化外，大部分个股扛不住了，炒作力度出现衰退。

（文中所提个股，仅是热点预判，并非个股推荐。）

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【近期股市是涨是跌全看它了。。。】
同泽私募|复盘观点 20200615同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】北京新发的疫情火苗燃了一下，由于海外疫情第二波的预期提升，就有不少人也在担心国内疫情再来第二波。情况的确令人担忧，但从媒体报道看，北京疫情防控比较及时、从目前的一系列防疫动作来看，最终可能只是集中在北京... 展开全文

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近期股市是涨是跌全看它了。。。

同泽私募|复盘观点 20200615

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

北京新发的疫情火苗燃了一下，由于海外疫情第二波的预期提升，就有不少人也在担心国内疫情再来第二波。情况的确令人担忧，但从媒体报道看，北京疫情防控比较及时、从目前的一系列防疫动作来看，最终可能只是集中在北京当地，希望国内本次疫情能迅速控制。

股市会如何，不管是担心深跌，还是中长期坚定看好，其实都是虚的。现在对股市的任何分析都是基于疫情不扩散的基础上的，脱离这点，任何技术分析或基本面分析都是空话和大话。北京的疫情不扩散，被封锁，问题就不大，股市跌了也能涨回去。如果出现最差的情况，那问题就大了，所以现在保守一点，适当控制仓位是有必要的。别人的钱怎么花都可以，自己的荷包一定要看紧了。

【行业观点】

如果出现较差甚至最坏的情况，医疗和食品板块无疑还是最受资金关注的，前期的龙头股有可能再涨一轮，但涨幅就不要期望过高了。

其次是传媒和游戏。传媒股最近炒作是非常明显，龙头股省广非常强势；凯撒文化也飞上天了；芒果超媒今天又创新高。其他的个股，比如皖新传媒、歌华有线、创源文化、盛天文化、金科文化、华闻传媒也在近期涨停榜屡现身影。

不少游戏股一直保持强势，比如龙头电魂网络、吉比特屡创新高，盛天网络同样是加速上涨。

这两大板块近期涨停的个股，很多是长期躺在地板上，或者是超跌股，龙头股非常强势，而整个板块现在都在享受轮涨和补涨，这样的表现无论如何都是不能忽视的。

另外，现在又出了个“抖音小店”概念。7月1日以后，抖音上基本上就不能外挂淘宝链接，而此前快手也被淘宝封了。抖音官方消息，抖音鼓励商家开抖音小店，利用巨大的流量帮助商家拓宽变现渠道，提升流量价值。

抖音小店成不成是以后的事，从题材和概念炒作的角度来说，值得留意，目前浮出水面的“抖音小店”概念是这几只，华扬联众、永艺股份、斯莱克、昇兴股份、名雕股份、友阿股份，其他在水面下的还要挖一挖。

（文中所提个股，仅是热点预判，并非个股推荐。）

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【每周看市|同泽私募—牛市初期的特征】
Part.1本周股票市场表现本周A股指数震荡，周四五外围股市大跌，A股独立强势。原油市场方面：美原油指数本周上涨1.87%。Part.2市场分析上期回顾：我们连续两周周报重点阐述分析牛市将来。这周我们说说牛市初期市场有什么特征。首先会市场慢涨快跌（原因是资金不愿追高，逢低... 展开全文

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每周看市|同泽私募—牛市初期的特征

Part.1

本周股票市场表现

本周A股指数震荡，周四五外围股市大跌，A股独立强势。

原油市场方面：

美原油指数本周上涨1.87%。

Part.2

市场分析

上期回顾：

我们连续两周周报重点阐述分析牛市将来。这周我们说说牛市初期市场有什么特征。

首先会市场慢涨快跌（原因是资金不愿追高，逢低则买），底部逐渐抬高。累积到一定时间，随着短期内获利盘的涌出及逢低买入盘的减小，市场会出现较大的跌幅，但调整往往一两天结束，这种慢涨快跌的特征会持续到整个牛市。

第二特征，市场在犹豫不决中上涨。大部分投资者对熊市的记忆还没消失，经常小幅上涨就考虑落袋为安。

第三特征，牛市不言顶。牛市中只有两种人赚钱，一是疯子二是傻子，疯子敢买，傻子敢守。

本周分析：

我们跟踪沪深300指数。

1.沪深300指数月线：

图1：沪深300指数月线图

从沪深300月线看，指数受长期压力线与双底颈线压制，在没有突破这两条线的情况下，市场不会有太大表现，大概率维持震荡向上。

2.沪深300指数周线：

图2：沪深300指数周线图

再看沪深300指数周线，指数始终维持在矩形整理之中，从市场长期与中期来看，犹豫不决还是目前的市场特征。

展望未来：

市场从熊市转向牛市会有一个过程，但是这个过程有时长有时短，不必过于纠结。对于大部分投资者来说，钱不多但时间很多，这是我们的优势。

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赞(86) | 评论 2020-06-14 18:38 来自网站举报

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【增量下跌是机会，这两产业热！】
同泽私募|复盘观点 20200611同泽，让资本具有生命力！【大盘观点】今天各大指数表现不一，创业板指和中小创指只是微跌，仍然沿着5日均线上行；沪深300、上证50、中证100今天跌得较多，顺便填补了周一的高开缺口。由于是增量下跌，估计指数还会跌几天，下周找机会再买入。美国... 展开全文

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增量下跌是机会，这两产业热！

同泽私募|复盘观点 20200611

同泽，让资本具有生命力！

【大盘观点】

今天各大指数表现不一，创业板指和中小创指只是微跌，仍然沿着5日均线上行；沪深300、上证50、中证100今天跌得较多，顺便填补了周一的高开缺口。由于是增量下跌，估计指数还会跌几天，下周找机会再买入。

美国的抗议继续扩大，华盛顿州西雅图市的示威者占领了国会山区西雅图警察局东分局，并宣称成立“国会山自治区”。有网友称，华盛顿州州长说不知道示威者已经占领了西雅图近6个街区，并将其称为自治区，这导致整个西雅图警察局都失去了作用。

目前这一事件对美股有较大影响，A股涨跌有自身的规律，估计影响不大。

【行业观点】

特斯拉昨晚再创新高，股价突破1000美元后市值超越了丰田汽车，成为全球汽车业龙头。单从技术上来说，未来特斯拉股价还有上涨空间。

全球淘汰燃油车计划是国际大趋势，欧美汽车业龙头盯着中国市场不放，先是特斯拉在中国建厂，大众也紧随其后。先是控股国轩高科，随后入股江淮汽车。江淮汽车目前股价很坚挺，说不定有机会成妖。

A股中特斯拉概念与新能源车概念一直是我今年长期关注的，这一轮的上涨从锂电池扩散到上游零部件，这应该和欧美大厂更加强调的是智能化、电子化、电动化的提升有关。

近来抖音风头很盛，6月8日市场研究机构Sensor Tower发布最新数据，TikTok（抖音） 5月全球下载量超1.19亿次，当月营收超9570万美元(约合人民币6.8亿)，为全球非游戏类APP下载量和营收的双冠军。

而近期大涨的个股不少与今日头条相关，龙头省广翻了3倍。类似的公司还有蓝色光标，和抖音系建立了紧密关系；天龙集团和抖音有合作，与腾讯也有合作；凯撒文化也与腾讯有合作，手游产品《火影忍者》中国区域独家代理是字节跳动；抖音+长音频，也就是有声阅读，其合作者是中文在线。

今天涨停个股也有不少是超跌+游戏，如果短线操作有把握的，也可以多看看这些股，低价超跌股的炒作一时半会还不会停止的。

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赞(24) | 评论 2020-06-11 23:03 来自网站举报

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