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【说过挺玄妙的事儿----上海爷叔一战封神】
上海老爷叔因为在股市最低迷的时候，语出惊人说大盘涨停，直冲14600点，在所有人嘲笑他信口雌黄时，突然形势突变，连着四根阳线改变股民信仰，一战封神。其实这事也挺玄妙的，据说老爷叔之前一直在广东路（上海滩最著名的野生股民俱乐部）发表观点，也说准过好多次股票走势，但也就在九月拉升前... 展开全文

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说过挺玄妙的事儿----上海爷叔一战封神

上海老爷叔因为在股市最低迷的时候，语出惊人说大盘涨停，直冲14600点，在所有人嘲笑他信口雌黄时，突然形势突变，连着四根阳线改变股民信仰，一战封神。

其实这事也挺玄妙的，据说老爷叔之前一直在广东路（上海滩最著名的野生股民俱乐部）发表观点，也说准过好多次股票走势，但也就在九月拉升前一个月，突然流量引爆，我几乎天天刷到他。那时就有感觉这波流量不像凭空而来，是上头要你们看到他。

爷叔的逻辑其实没毛病

在“14600点”后面，爷叔其实还说了另一句话，“全国人民炒股票，资金大搬家；我们老百姓存在银行里的钱，160多万亿只要拿出10%，可以把你股市打爆”。

要赞同或反对一个人的观点，要去赞同或反对他的论证。相比14600点，这句话更有价值。

爷叔这句话的重点有两个：1.居民资产大搬家，进入股市；2.只要16万亿增量资金，足以推动股市上到16400。

这个数据太厉害了！银证转账数据，得出的结论是还有大量人没有转入，说明行情还没结束！

银证转账数据就像个“老司机”，它能告诉你市场里的人们现在是怎么想的。最近数据显示，虽然市场情绪有点回暖，但跟以前牛市的时候比，现在大家转账的钱还是少了很多。这就像一群人去参加聚会，有些人已经到了，但还有很多人在路上，不知道什么时候才能到。

第二个问题是，爷叔说的16万亿能把可爱的大A拉到14600么？

确实能。

那爷叔的14600点怎么来的。2007年的牛市，上证指数从05年的998点涨到07年6124点，6124÷998=6.13倍，这次从2689点开始，2689×6.13=16483.57点。16400点就是这样来的。

股市内的资金边际效应会很大，一路看涨的情绪会让人们疯狂起来，理论上可能只花一手的价格就把市值打到天花板。

事实证明，本轮行情，上海爷叔，玄学算命，里昂风水都大获全胜。

股市信心，上海爷叔给了，他对错已不重要

上海爷叔。会不会成为这一轮行情的一个标志性人物？

很多时候，一个普通人，一个社会的小人物，因为和一段特殊的历史产生了联系而成就一段佳话。

这一次股市会不会选择上海爷叔。

至于基本面，现在谁看，现在流行行为经济学。

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赞(46) | 评论 (4) 10月05日 09:29 来自网站举报

【香港三天开市券商涨幅榜】
1。申万宏源香港。从0.43元到今天2.6元涨了6倍。2。中国金融投资管理从0.64元到现在2.37元差不多4倍，最高20元，20倍。3。中信证券的20．5元到现在的27.9元，涨了35%。4。中金公司从13.9元到今天的19.8元，涨了42%。5。中信建投投证券从8.8元到今天... 展开全文

赞(27) | 评论 (10) 10月04日 20:44 来自网站举报

【牛市初期最容易犯的错误】
一，等一下，等趋势出来了再说。二，再等一下，等第一波上涨完了，回调时我再出手。三，这几天暴涨，回了不少血，先出来一部分，等回踩时再买回来。四，以前存在的诸多利空因素，怎么可能突然消失不见了？我看下跌趋势没有完。至少要把这几个跳空缺口补完，才心里踏实。五，看新股发行情况，如果恢复到... 展开全文

赞(28) | 评论 (6) 10月01日 17:21 来自网站举报

【以往任何一次牛市，永远都是这么一个过程：】
以往任何一次牛市，永远都是这么一个过程：第00一阶段：指数猛涨、金融、券商、蓝筹白马浪涨到你害怕，尤其是互联网金融、券商，一轮行情下来，核心股平均翻3-5倍第二阶段：杠杆放开，各种融资渠道打开，资金开始外溢，容量票迎来主升第三阶段：权重搭台、题材唱戏弹性十足的科技板块将迎来爆发第... 展开全文

赞(29) | 评论 (3) 09月29日 14:06 来自网站举报

【上交所定于9月29日组织开展竞价、综业等平台相关业务测试】
记者获悉，上交所定于2024年9月29日（周日），组织开展竞价、综业等平台相关业务测试。邀请全体市场参与人参加测试，主要验证相关技术平台业务与技术调整的准确性。9月27日，上交所在官网发布公告称，当日开盘后，上交所股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常情况，并导致交易受到影响。经处置... 展开全文

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上交所定于9月29日组织开展竞价、综业等平台相关业务测试

记者获悉，上交所定于2024年9月29日（周日），组织开展竞价、综业等平台相关业务测试。邀请全体市场参与人参加测试，主要验证相关技术平台业务与技术调整的准确性。

9月27日，上交所在官网发布公告称，当日开盘后，上交所股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常情况，并导致交易受到影响。经处置，股票竞价交易于11点13分起逐步恢复。对于该异常情况的发生，上交所深表歉意。

上交所即将展开全网测试

根据上交所的通知，测试内容为测试模拟1个交易日的交易和清算，测试主要有验证连续竞价时段集中申报大量订单时，竞价平台业务处理平稳运行。

竞价平台业务验证测试场景为连续竞价时段集中申报大量订单场景验证。

具体来看，包括参照9月27日（周五）生产实际的订单规模，提前准备多个批次的预埋竞价平台订单，缓存在柜台系统上，进行循环批量申报。需要在9:30、10:00、10:35三个时点，将提前预埋的订单集中发送至竞价平台，进行申报。其他时点的批量申报由用户根据预埋订单规模和订单申报情况自主选择。循环批量集中申报。观察订单申报状态、执行报告接收与处理情况，是否符合预期。

综业平台业务测试要求参测市场参与人通过柜台系统和EzSTEP，在综业平台各交易时段完成以下场景测试，且结果符合预期。

根据上述通知，ETF申赎业务验证各类ETF申赎业务，预期正常。可申赎的ETF产品以当日ETF公告文件为准。其他业务验证，包括可转债转股、可交换债换股、债券回售、出入库、大宗交易（含盘后固定价格）、报价回购、股票质押式回购等其他业务验证，预期正常以及行情验证，预期正常。

9月27日，A股成交量暴涨，当天开盘后，多家券商交易软件出现故障。当天10点10分后，上证指数行情更是画出一条水平直线。

当日晚间，上交所在官网公告称，9月27日，上交所股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常情况，并导致交易受到影响。经处置，股票竞价交易于11点13分起逐步恢复。对于该异常情况的发生，上交所深表歉意。

有券商人士分析，股票委托单基本是盘中即时成交，只是反馈到投资者账户的时间延迟。不同券商系统响应速度有先后，也是投资者收到确认信息有先后的原因。正常情况下，投资者下单后，交易系统会迅速确认成交并即时反馈信息，但9月27日，沪市部分股票成交确认出现了延迟。不过，延迟不会对第二个交易日的开盘指数造成影响。

多家券商宣布暂停隔日委托

9月27日之后，国投证券、国海证券、方正证券、东北证券等多家券商宣布暂停隔日委托，对交易系统进行维护。

线上用户较多的东方财富证券也宣布交易系统要升级维护，账户仅可查询。东方财富证券表示，为了给客户提供更好的服务，东方财富证券交易系统于9月27日（周五）晚19:00至9月29日（周日）晚24:00进行升级维护，预计于9月29日（周日）系统恢复正常运行，维护期间客户仅可账户查询。

9月28日，国投证券公告，为了给投资者提供更优质服务，目前已恢复隔日委托服务。

业内人士分析，券商暂停上述交易委托服务，可能有两方面原因：一是与日前股市行情火热，交易量突然放大有关，为了应对交易量暴涨，技术人员需要对券商交易的网络宽带、主机资源等进行紧急扩容变更；二是周五上交所出现交易异常情况，客户交易受到影响，券商可能需要更长的清算时间。

“交易系统正是养兵千日，用兵一日，在关键时刻要顶得上去。周五的成交量给整个行业带来不小压力，很多券商也觉得有必要对自己的系统来一次体检。”有券商高管对券商中国记者表示。

事实上，一些券商对于行情爆发也提前做了不少准备。东海证券有关负责人告诉券商中国记者，近年来，东海证券信息技术团队加紧基础设施建设，为迎接交易高峰的到来做好了充分准备。一是将交易系统从集中式升级成分布式，目前最高容量是旧系统的10倍以上，而且支持快速扩容；二是将行情全部推到云上，增加了应对牛市的并发容量；三是实现了系统运维监控的体系化、数字化，可根据日常流量同步配置容量，以应对牛市高流量冲击。

证券时报

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赞(23) | 评论 (16) 09月28日 18:33 来自网站举报

【【长江电新】电力设备板块拐点超预期，继续推荐!】
电网板块前期调整我们认为更多在于市场对于Q2业绩的担忧，但从最终中报看，大部分公司业绩符合预期或者超预期兑现，担忧落地。考虑到下半年相关赛道确定性加速，继续重点推荐!特高压，今年上半年直流项目尚未交付，下半年开始预计部分项目陆续交付，一次设备Q3有望逐步确认，二次设备Q4集中确认... 展开全文

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【长江电新】电力设备板块拐点超预期，继续推荐!

电网板块前期调整我们认为更多在于市场对于Q2业绩的担忧，但从最终中报看，大部分公司业绩符合预期或者超预期兑现，担忧落地。考虑到下半年相关赛道确定性加速，继续重点推荐!

特高压，今年上半年直流项目尚未交付，下半年开始预计部分项目陆续交付，一次设备Q3有望逐步确认，二次设备Q4集中确认。去年下半年无直流交付，因此边际加速明确。同时，预计9-12月特高压招标将进入密集阶段。重点推荐许继、平高、西电等。

数字化，国网信通去年Q3因招标节奏基数较低，今年节奏恢复正常，6月末在手订单同比增长30%+，预计Q3加速明确。同时，下半年人工智能类招标有望加速。重点推荐国网信通、国电南瑞等。

出海，海外景气依旧，随着运力压力缓解，预计出海企业海外收入有望确收节奏加快，推动业绩加速。重点推荐思源、明阳、三星、金盘、海兴、伊戈尔、华明等。

此外，建议重视配用电侧下半年可能出现的景气拐点，主要标的为东方电子、云路股份、四方股份、苏文电能等。

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赞(36) | 评论 (26) 09月16日 11:39 来自网站举报

【国产光刻机相关个股】
- 张江高科：通过子公司上海张江浩成创业投资有限公司持有上海W电子约10.779%的股权。- 上海电气：其母公司上海电气控股集团有限公司为上海W电子第一大股东。- 东方明珠：通过上海泰力间接持有2%股份，对上海W电子的持股情况需穿透多层确认具体比例。此外，在光刻机产业链的其他环节... 展开全文

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国产光刻机相关个股

- 张江高科：通过子公司上海张江浩成创业投资有限公司持有上海W电子约10.779%的股权。

- 上海电气：其母公司上海电气控股集团有限公司为上海W电子第一大股东。

- 东方明珠：通过上海泰力间接持有2%股份，对上海W电子的持股情况需穿透多层确认具体比例。

此外，在光刻机产业链的其他环节，也有一些相关上市公司：

- 福晶科技：涉及光学晶体等领域，是光刻机概念股之一，其产品曾间接供应 ASML，光场匀化器供货全球光学公司并应用于 ASML 核心设备。

- 奥普光电：被认为是 A 股市场中潜在的国产高端光刻机概念股，长春光机所是其大股东，与承担国家光刻机研发任务的国望光学存在关联关系。

- 波长光电：在光源方面有相关业务。

- 茂莱光学：涉及光学系统的研发和生产，可能与光刻机的光学系统相关。

- 赛微电子：在器件方面，与光刻机光源相关。

- 电科数字：涉及光刻机控制器。

- 蓝英装备：提供光刻机清洗配套服务。

- 美埃科技：从事洁净设备相关业务，为光刻机提供洁净环境支持。

- 苏大维格、炬光科技、腾景科技、京华激光、晶方科技：均涉及光学器件，是光刻机光学系统的组成部分。

- 富创精密、新莱应材、联合精密：提供光刻机结构件。

- 同飞股份、海立股份：涉及光刻机温控。

- 东方嘉盛：提供光刻机相关服务，将与国际头部芯片光刻机厂商合作，在深圳建设寄售维修保税仓库，为华南片区集成电路制造企业提供光刻机寄售维修服务

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赞(22) | 评论 (19) 09月15日 21:56 来自网站举报

【房地产产业链重要公司】
A股房地产相关上市企业目前数量有272家，2023年总体营业收入约为108327.76亿元，同比增加2.68%。房地产产业链包含建筑材料、建筑厂商、建筑机械、房地产开发商、成品家居等环节。建筑材料公司主要包括海螺水泥、南方水泥、中国建材、塔牌集团、上峰水泥等；建筑厂商公司主要包括... 展开全文

赞(25) | 评论 (11) 05月18日 20:28 来自网站举报

【石英股份：2023年度财报解读——天枰正在向着胜利的方向倾斜】
「结论」1. 这笔投资大概率胜出了，目前确定性已经高于卷爸买入的时候。2. 半导体及光伏部分的石英制品业务快速发展，呈现出渗透率和集中度提升的双重优势。3. 光源、光纤、光学行业体量过小，增量需求缓慢，能撑起10亿市值就不错了，当做安全边际忽略就好。4. 高纯石英砂仍是这笔投... 展开全文

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石英股份：2023年度财报解读——天枰正在向着胜利的方向倾斜

「结论」

1. 这笔投资大概率胜出了，目前确定性已经高于卷爸买入的时候。

2. 半导体及光伏部分的石英制品业务快速发展，呈现出渗透率和集中度提升的双重优势。

3. 光源、光纤、光学行业体量过小，增量需求缓慢，能撑起10亿市值就不错了，当做安全边际忽略就好。

4. 高纯石英砂仍是这笔投资的重中之重，目前并没有显示出对我来讲特别足够的确定性，但是卷爸决定继续持有跟踪，如果价格深跌，不排除会继续上仓位。

5. 没有特别足够确定性的意思，一是3-5年后的格局，二是卷爸还有其他机会成本，目前持仓都想要，有的还没买够。

「石英制品」

1. 半导体业务突飞猛进。

半导体石英制品的全球市场规模约占半导体行业总规模的0.5%，中国半导体的市场规模占比全球的1/3。

2023年，半导体业务处于周期低点，行业预计，24年为过渡期，25-27年将迎来强劲反弹。而就在行业低点的2023年，公司却在逆势而行，市场占有率不断提升。

23年，半导体行业规模下降7.06%，公司在行业内占比却提升40.7%，巨大的反差下，公司目前占全球石英制品规模从1.23%提升到1.73%，半导体石英制品的规模从1.89%提升到2.66%，国内占比从5.73%提升到8.07%。

由于芯片行业的重要性，这并不是一个自由市场，卡脖子的行为持续发生。不仅仅是针对中国，发达国家之间也在互相提防。在行业中，巨头主要集中在美日欧等发达国家手中，无论是上游的原材料及辅助制品（石英矿源、高纯砂、石英制品），还是中游的设计、设备、制造。都已经拿来当作国家博弈的筹码。

从产品性能和造价的角度考虑，石英股份有先天优势；从格局博弈角的度考虑，全球采购商需要有更多的供应商进入，避免政治性牺牲。这就是石英股份目前快速发展面临的内外部环节，而且这个趋势一旦开启，是不会轻易停止的，直到新供应商的占比已经达到其预期的安全份额。

年报中的中介机构费从168万增加到503万，3倍增幅，对应了公司正在快速推进国内外的企业认证，在半导体石英制品制品领域，未来公司必然占有一席之地，假设半导体全球规模不在迅速扩大，未来公司占比全球石英制品的10%，是6倍的增长空间，对应30亿的营业额和20亿的毛利。如果达到15%，是9倍空间，对应45亿营业额和30亿的毛利。

这只在林鸟，对比其他行业的有些不同，因为其确定性极高。

（1）行业变化缓慢：芯片行业，目前还看不到新材料的颠覆性替代品。

（2）行业格局稳固：这是产品的商业逻辑决定的，高价值产品，低价格辅料，任何更换引起的产品稳定性风险要远远大于节省费用的收益。就像前阵子的雪球敲入敲出，最多15%收益，最大100%亏损，傻子才去玩这个游戏。

所以玩家一旦被认可进入圈子，在相当长时间内，企业具备足够大的壁垒，可以持续稳定的收益，无需对销售进行更多的资本性投入。从公司的销售人员就可以看到，一共才33人。

这样的格局，可以为所有玩家提供有保证的利润，公司产品毛利67%。

（3）消耗品代表的优秀商业模式：石英制品是耗材，这保证了持续性的市场需求，行业周期性影响相对较弱。

（4）国际多边地缘政治的动荡，要求国内外企业必须引入新的供应商。这点是公司的历史性机遇，也是为什么慢吞吞的老美，在展会上遇见了石英股份，就变成了深圳速度的原因。

2. 光伏制品开拓新的市场空间。

年报中，公司如下描述这部分业务：

TOPCon 电池、XBC 电池已然成为光伏电池环节的主流工艺，使得电池制程用石英炉管、石英器件的需求也出现倍数增长。加之这种新的制程工艺对石英材料的高品质要求，石英股份已成为主流电池设备厂商的指定原材料供应商。随着光伏行业的大发展，公司光伏用石英大管、棒、板及其他石英制品正迎来了一轮高速增长。

数据游戏是卷爸的最爱，虽然年报没有单独披露，但是通过勾兑，仍然发现了一个新的增长空间，那就是光伏石英制品。

2021年前，公司光伏业务中的非砂收入，约等于多晶石英坩埚的收入，石英制品约为0；2022年开始起飞达到0.79亿；2023年，光伏石英制品的收入更是迅速的达到了4.1亿。随着未来P转N，BC电池，硬生生的又创造出一个新的市场，而且也是耗材哦，在钙钛矿来临之前，又有的赚了。

「高纯石英砂」

如果说石英制品的高确定性增长，是公司的两鸟在林，那么高纯石英砂则是公司的一鸟在手。这笔投资的难点，不在于在林鸟，而是在手鸟是否真的在手，用巴菲特的话说，其实我目前仍然看不懂，但贝叶斯的天枰却逐渐转向胜利的一方。

卷爸买入成本大概88元，这也是在买入后迅速下跌30%，我却没有加仓的原因。从这次年报得出的信息，确定性仍然不足以让我大幅加仓，但鉴于分红的口水和贝叶斯式的信息分析，卷爸也不会卖，除非短期涨幅过大。

当遍地是黄金的时候，切换的抉择真的很难。

1. 分红方案是检测公司壁垒的方式之一

在3月17日的凌晨1点，我的笔记里记录了这一条，估计是念念不忘、必有回响吧。因为之前和群友探讨中远海控，卷爸由于所学专业和工作的原因，对航运的商业模式还算是有点认知，知道这样的周期行业，就算某年赶上暴利，也不会大额分红，按行业的说法，赚1年，要够后边10年赔的，否则可能见不到第11年的太阳。

那么，如果石英股份的高纯砂，也是这样，岂不是他也不敢大额分红，要留足后手。而今年公司每股分红7元，转送5股，对应目前价格股息率8.43%，对应买入成本股息8%，分红率50%，还有啥不知足。要知道，中远海控在周期顶的21年和22年的分红率才是14%和30%。

且公司后续投入的资金，也取消了本来要发布的可转债，要自己投，肥水不流外人田，如果不是对未来收益的持续性有信心，可不敢这么干。

再过几年，完成投入高峰，没准未来会继续扩大分红。这是那种可以成为自己买家的商业模式。

2. 公司确定已经切入内层砂市场

高纯石英砂的核心就是内层砂，差不多的成本下，售价是中层的2.5倍，外层的3.7倍，内层砂才是营收和利润的核心来源。

23年，公司高纯砂销售均价19.66万/吨，成本1.14万/吨，利润18.52万/吨，毛利率94.22%。根据44/18/12万的网站零售数据计算，如果没有内层砂，均价一定低于18万，且长协会低于零售，如此看来，公司必然已经有了内层砂的应用，这是一个好消息。

根据公司的业绩交流会，21年内层砂占比10%，22年争取占比30%，23年争取占比50%。

结合年报中59.1亿的销售额和3万吨的销售量，在模拟长协价和零售价，内中外各种配比的情况下，同时辅以23年硅片实际产量和内层砂的消耗情况，估计内层砂销售占比应该已经超过30%，即2023年销售超过万吨内层砂。

3. 内层砂国内无对手，国外不会降价。

之前讲过，内层砂的定价权在国外。

虽然整个行业24年6月预计落地60万吨、24年底预计落地100万吨产能，结合国内头部公司的信息发布情况，应该是没有可以稳定批量切入内层砂市场的玩家，也就是说，国内企业中，内层仍然没有竞争对手，中层有少量玩家，外层很容易被取代。

对于UNIMIN和TQC来讲，2018年的内层砂售价分别是4万/吨和3万/吨，目前60万的价格，按2万/吨成本计算，需要29倍的产量，才能弥补降价到4万/吨的空缺，而这样的产量，是两家矿场根本不具备条件实施的，所以只要内层存在缺口，哪管维持紧平衡或者弱平衡，国外都断然不可能大幅降价，24年，仍然是一个寡头垄断的格局。

再结合24年光伏装机需求的预测，会有周期性波动，但全球增长上量的方向并没有改变，公司24甚至25年的业绩都无忧，那就会继续结合卷爸第一篇石英股份文章中的游戏，继续降低PE，提供拒绝向下的空间保护。

4. 四季度的业绩到底是怎么回事？

23年公司扩产后，仅生产4.1万吨，并未达产，自用4200吨，较21年之前大幅下降，库存9200吨，较23年大幅上升7000吨。

高纯砂价格22年翻倍，公司自用下降45%，23年涨4倍，自用继续下降，说明了一件事情，公司产能卖到市场上收益更高，公司需求可以市场买相对低端砂。

公司宁可囤积库存，也不自用，说明了公司看好未来的市场，行业内的玩家，比我们更清楚行业的情况，巴菲特就从来不指导他的CEO应该如何工作。

9000吨的库存，减去2000吨的常备剩余，按均价13.76亿，加上四季度12.84亿还原后26.6亿，所以四季度就是没卖出去，没卖出去的原因也很简单，市场高位，上涨空间有限，而短期下游工厂库存充足，可以持币观望博弈，是有利的决策。

最近欧晶科技不过日子去锁UNIMIN砂，也证明了，仅仅是朝三暮四还是朝四暮三，高纯砂在2-3年内，绝不会和锂矿一样，一落千丈，此点需要2024Q3季报去证明证伪我的观点，那个时候，如果股价还没涨，或许就是我上仓位的时间点了。

除此以外，剩下的两种可能，一是未扩产完成；二是主动控制低端产品的产量，主攻内中层砂，这两个都算不得坏消息。

5. 提纯技术真的一点壁垒都没有嘛?

2023年高纯石英砂的火热，让抢矿成为了一种热潮，当然过程中更多的事血本无归。比如国内蕲春的脉石英，最开始只有400/吨，飙涨到6000元吨，最后却被证伪无法产出高纯砂，一落千丈。

公司发出存货的成本计量采用月末一次加权平均法，避免了先进先出法对于产品成本的失真，2023年的吨成本1.14万元，仅仅上涨30%，在矿源如此紧俏的情况下，还能维持如此的水平，说明了公司对矿源把握的能力，同时也证明了提纯技术确实还是有一定壁垒性。

「未来跟踪点」

短期看：

1. 产量和成本，是需要继续跟踪的议题。

24H1跟踪产量达产情况，毕竟23年公司产能没有完全达产，是主动控制还是受制于某些外在因素，未来会怎么样，需要继续了解分析。

2. 硅片的产量。

硅片的产量直接决定了高纯石英砂的消耗量，是短期利润的催化剂。

中期看：

1. Unimin的扩产节奏：这会导致中期的供需平衡配置，从而影响当时节点的市场竞争、供需和价格情况。

2. 钙钛矿技术的替代，虽然不是中短期面临的问题，但毕竟可能会大幅度减少对高纯砂的需求。当然，如果能维持5年的高纯砂需求，公司会赚回来目前的市值，白送一个半导体石英制品的企业。

来自：卷爸书房

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赞(23) | 评论 (15) 03月23日 22:10 来自网站举报

【科技+医药，2024年最值得看好的20家成长股！】
春节前，大盘触底反弹，上证指数止跌于最低2600多点，给A股重铸了希望。回顾最近一段时间的下跌，似乎也没什么特别的原因，公司还是那些公司，GDP也完成了增长目标，但是资金做多的信心却有些不足。究其原因，我认为此前米国降息低于预期是导火索，本来预期5月50.4%的概率降息25bps... 展开全文

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科技+医药，2024年最值得看好的20家成长股！

春节前，大盘触底反弹，上证指数止跌于最低2600多点，给A股重铸了希望。回顾最近一段时间的下跌，似乎也没什么特别的原因，公司还是那些公司，GDP也完成了增长目标，但是资金做多的信心却有些不足。

究其原因，我认为此前米国降息低于预期是导火索，本来预期5月50.4%的概率降息25bps、全年降息6次，现在又降到了2~3次，提前降息以及概率提升的可能性较小，从而导致外资的流出。

外资对股市形成扰动，“羊群效应”就容易出现，正巧还赶上了我们的春节。

总算“国家队”及时出手，也立刻出台了暂停转融券卖空的利好举措，而且临近过年，A股的“村长”还换了，资金流动明显好转。

（2022年7月至今上证指数走势图）

那么经过此次“深V”反转，飞鲸认为还是要对我们的大A充满信心，这个位置不应该过度悲观，大家只要关注自己手中的公司就好，一家企业到底是高估还是低估，以及它的基本面到底预期向好还是变差。

所以今天借着这个时间和机会，发布飞鲸2024年的《成长20》！对2023年的《成长20》作出了一些调整。

新鲜出炉，欢迎大家转发收藏。

（科技+医药+消费美容）

榜单定位成长股，便主要选取了医药和科技两大赛道，除此之前再加上消费方向的两家美容行公司，这些都是飞鲸一直关注的核心领域。

那么，我们主要来看看这些公司是怎么选出来的？

1、医药公司的选选择逻辑和业绩预告

医药行业本身就是个大行业，一共494家上市公司，也是我们公认的“高存量、高增量”的行业。

虽然最近医药行业一直在进行医改，也遭遇了一些挑战，但其实整体我们可以看到，一些企业只是暂时遭到了成长挑战，而创新、出海以及品牌化等又能给企业带来新的成长空间。

不少医药公司发布了2023年业绩预告，下图是我按净利润规模排名列出来的14家公司，从预告净利润增速来看，大部分企业的业绩都是增长的，只有个别公司因为自身业务问题业绩有所下滑。

所以从行业角度来说，医药行业已经进入了新一轮成长阶段。

中药行业彰显持续增长力，化学制剂行业由仿向创顺利转型，生物制品行业不断涌现新的产品和技术，医疗器械行业仍然具备较大国产替代空间，医药商业行业集中度持续提升，医疗服务行业在挑战中前行。

大规模医药公司一直是我们的重点研究对象，所以上图中的企业飞鲸覆盖过不少，其中东阿阿胶和康龙化成还是2023年《成长20》榜单中的企业。

关于2023年的《成长20》，我们早在之前就进行过复盘，《20家成长公司复盘，我最看好这3家！》。

那么新的榜单肯定要调整，比如说东阿阿胶、康龙化成我就剔除了，剔除的原因不是说否定它们，而是从成长（上涨）空间以及确定性去考虑，东阿阿胶的营收增长有些受限，业绩天花板便有待突破，康龙化成则是代表的CXO，CXO的拐点我认为还没有出来，后面跟踪一下再说。

还有像同仁堂、华润三九中药龙头，比较考验阶段性成长，弹性可能没有那么大。

恒瑞医药作为创新药龙头继续纳入榜单，而像科伦药业虽然也是正在转型的老牌龙头，但优中选优的话，也就不再考虑纳入。

另外万泰生物虽然2023年的业绩很差，但主要是九价HPV还有预期，就将它纳入了。

每个股票的选择都有原因，飞鲸历史文章也都有过相关解读，在这里不再一一详细解释。大家心目中的榜单可能需要一家企业就够了，所以飞鲸的《成长20》主要供大家做个参考。

2、科技公司的选择逻辑和业绩预告

科技是一个比较广泛的概念，它建立在很多行业之上，并且是不断发展进步的。

所以科技行业本身就代表着成长和变化，是市场永恒不变的主题。

一直以来，新科技技术如雨后春笋般涌现，持续颠覆着我们的认知和生活，那么到了今天，以新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源技术等为核心的“战略性”新兴产业持续发展。

其中除了某一细分领域的技术突破外，尤其值得一提的是新一代信息技术产业，正在掀起数字经济的浪潮。

所以，以此为基础，通信设备行业、半导体芯片（集成电路）行业成为我们关注的重点，比如说《成长20》中的中际旭创，是为数据传输提供光模块的国产龙头，还有其它光器件龙头天孚通信，以及半导体设备龙头华海清科、北方华创，半导体上游原材料龙头雅克科技，数字芯片设计龙头海光信息等。

在本身高成长的科技赛道，我们倾向于寻找龙头，龙头的技术壁垒、核心竞争力一般都会高一些。

另外从2023年发布的业绩预告来看，它们大部分都处于业绩高增长阶段，并且站在更长时间维度来说，我们认为它们仍然有较大成长空间。

理论上来讲，它们都是科技制造公司，是未来经济、社会发展的助力。而现阶段更重要的是它们将为人工智能时代提供支撑，经历过互联网到移动互联网，未来将是人工智能（数字经济）的时代。

当然，也有的公司可能最近一段时间市场表现不太好，业绩没有那么快的成长，但肯定的是它们未来的预期。

榜单中一共8家科技公司，飞鲸历史文章也基本就行了覆盖，大家可以自行查看，在这里也不再一一解读。

最后，做个总结。

今天文章的重点便是飞鲸一年一度的《成长20》榜单，此次筛选是基于过去一年内我们的投研文章，当然，还有很多公司其实没有覆盖，但我们是尽量优中选优，也会结合价格去考虑，比如说最近解读的惠泰医疗，因为迈瑞收购其股价刚刚新高，后面我们会再寻找它新的预期。

另外，之后对于榜单公司如果有调整，我们会进行再更新。

最后，希望看完文章的朋友，2024年都能拥有更多的欢乐和更少的烦恼，新年快乐！

特此声明，以上仅代表作者本人观点，不作为具体投资建议。

来源：飞鲸投研

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赞(22) | 评论 (13) 02月10日 22:08 来自网站举报

【十大券商2024年A股市场展望】
中信建投证券：2024年 A 股或呈小牛市，短期将进入熊牛转换期。在熊牛转换期的策略思路：需逐步由守转攻，配置可考虑看涨期权思维。三条线索：一是产业周期＋困境反转；二是顺周期悲观一致预期下存在估值修复机会；三是看涨期权思维，高股息中选择进攻属性。广发证券：随着中美政策底共振，24... 展开全文

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十大券商2024年A股市场展望

中信建投证券：

2024年 A 股或呈小牛市，短期将进入熊牛转换期。
在熊牛转换期的策略思路：需逐步由守转攻，配置可考虑看涨期权思维。
三条线索：
一是产业周期＋困境反转；
二是顺周期悲观一致预期下存在估值修复机会；
三是看涨期权思维，高股息中选择进攻属性。

广发证券：

随着中美政策底共振，24年进入利差收窄、 ERP 之差收敛的"回眸"小周期。
：
1）泛 AI 产业链（ AI 服务器／显示模组／智能驾驶／ XR );
2）华为产业链（国产手机芯片／射频／卫星通信／汽车零部件）。

中金公司：

A 股市场整体机会大于风险，节奏上指数表现可能前稳后升。
关注：
1）经济转型中顺应 AI 和产业自主趋势的成长板块；
2）自下而上寻找需求率先好转，或供给出清细分机会；
3）现金流充足、持续高分红的高股息资产。

申万宏源证券：

2024年主基调仍为震荡市、结构牛。
关注：
1）华为链创新，消费电子产品创新能力向电动车迁移；
2）关注 AI 海外应用的 A 股映射（机器人、智能驾驶、游戏）。

浙商证券：

展望2024年一季度， AI 引领 TMT 有望成为春季躁动主线。
主线是人工智能引领，重视算力、数据、应用、端侧硬件等环节的龙头配置。
以高分红为代表的低估值板块可作为打底配置，同时关注部分库存周期修复较为顺畅的行业机会。

华创证券：

A 股有望走出23年业绩下行及流动性抑制的至暗时刻，展望24年短周期库存触底对冲长波萧条，弱通胀下业绩企稳，结构胜总量。
新航海时代高股息底仓＋科技进攻。

将高股息作为未来几年持续底仓；关注A1、消费电子、人形机器人、半导体、帮能驾驶、医药等。

兴业证券：

进阶核心资产有望成为打破过去几年市场困局、走出破局之道的胜负手。
关注：
1）科技（半导体、消费电子、 IT 服务、软件开发、元件、广告、游戏）2）高端制造（地面兵装、军工电子）
3）医药生物（医疗器械、生物制品、医疗服务）4）消费（旅游景区、航空机场、影视院线）

民生证券：

金融稳定的诉求或将迎来实物资产的反弹和股市的机会。
关注：
1）供给瓶颈更大的上游资源品﹣﹣铜、油、油运、煤炭、铝、贵金属；
2）国有垄断的基础类行业﹣﹣电力、水务、燃气、公路；
3）助力提升终端消费"效率"的中上游制造﹣﹣钢铁、化纤、造纸等；
4）机器人领域。

中国银河证券：

2024年新一轮朱格拉周期和库存周期有望开启。当前 A 股估值处于历史中低水平具有较大修复空间。
关注：
(1）央国企改革（2）国产替代科技创新（3）业绩绩优的消费细分(4）安全领域(5）绿色低碳
(6）交易性机会

海通证券：
政策助力经济回暖，科技、消费领衔基本面复苏，叠加美债利率下行， A 股中枢有望抬高。
风格有望从两头走向中间，盈利驱动的白马成长或占优，尤其是硬科技和医药，消费存在结构性亮点。

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赞(30) | 评论 (18) 2023-12-30 19:42 来自网站举报

【聪明投资者成功的六大金科玉律】
当今社会，是信息超级爆炸，过载的社会。关于宏观、中观行业，以及个股基本面、财报分析，技术分析，信息太多太多。信息已经从匮乏，到了过剩。而筛选信息，加工信息，并且得到真正有用的信息，进行投资决策，才是在投资场上立于不败之地的根本我们每天都会听到太多的观点，譬如李蓓又喊着逼空了林园说... 展开全文

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聪明投资者成功的六大金科玉律

当今社会，是信息超级爆炸，过载的社会。关于宏观、中观行业，以及个股基本面、财报分析，技术分析，信息太多太多。信息已经从匮乏，到了过剩。而筛选信息，加工信息，并且得到真正有用的信息，进行投资决策，才是在投资场上立于不败之地的根本

我们每天都会听到太多的观点，譬如李蓓又喊着逼空了

林园说股市又有去往6124点

有人认为XX板块到底了，有人认为XX龙头要涨多少多少倍

在2023年的最后一个交易日，随便写点东西，供各位看官有缘一览

上周五，我们在市场见到了极度罕见的史诗级波动

A股的游戏ETF直接被按到跌停板上，闪崩

港股的腾讯和网易，如果有10%的跌停板，估计也是闪崩跌停的

网易最多跌了快30%，腾讯最多跌了15%左右

市场波动的起因等等，我就不再赘述了，是有关游戏行业的ZHENGCE

之后这些股票就出现了极其凶猛的瞬间跳水

别说散户了，就是很多机构，也是没有快速反应过来

消息是上午快收盘的时候出来的，上午跌幅还好

而中午休市，大家休息琢磨之后，在下午就一致性的决定抛盘

这导致价格快速下落，直至跌幅很深才有买方入场承接，价格因此达到新的均衡

在资本市场，这种程度的波动，其实很多

远的就不说了，去年10月底，很多中概股的崩溃式下跌达到了极致

腾讯甚至跌到190港元以下，达到了上一轮调整的最低点，也是7年的最低点

比那更具有戏剧性的，是腾讯从上一轮的低点，一口气、花了三个月时间，直接涨到了400多港元以上，翻倍不止

从绝望的空头，到持续的逼空，就是切换如此之快

再往前说，2018年的大熊市令人印象深刻，腾讯等很多A股和港股的公司，都是单边的杀跌

似乎是无边无际的

但是，到了2019年、2020年和2021年，市场却出现了泡沫滚滚的抱团股牛市

不仅仅是A股，港股也是如此，最后出现了要南下香江夺取定价权的奇观

还有太多的案例了，再往前是2015-2016的牛熊切换

中国的市场，本来就是牛短熊长的市场，大型周期的波动特征非常明显

市场的波动，甚至是像昨天这种超级异动，几乎是永恒的，最关键的，是如何去应对

在股市如果想要获得成功，实现财富的跃迁，那么就要改变底层的思维方式

其实投资最终是认知的体现，而如果一个人用底层散户的思维去思考、理解和投资这个市场，必然会处处碰壁

说个题外话，一个人在三十岁之前，TA（无论男女，均是如此）的事业、感情顺不顺，很大程度要归于父母的言传身教，以及他们的社会人脉、资本和金钱的积累程度

要知道如何经营感情，如何混社会，很大一部分都要归结于我们跟父母的耳濡目染，以及他们给我们提供的物质条件和思维方式。

父母混的很差，感情很糟糕的，那么孩子一般也很难逃脱这个命运。我没有说全部，而是说一般的情况

大家可以自行观察周围的情况，是不是大部分符合这种？

父母的帮衬是很重要的，而底层的人，父母自己每天也要忙于生活的奔波，无论是见识抑或精力，其实都是有限的，穷人的孩子更多需要依靠自己去琢磨

而富人，或者有产阶级，或者是城市中产阶级，出生于GWY家庭，或者家底优渥的家庭，其受到的教育（包括待人接物的教育、思考世界的方式），那都是完全不同的

底层的父母生出来的孩子，如果没有太大的变故和觉醒，大概率还是会在底层徘徊

改变的唯一方式，就是迅速改变自己的阅历和思维方式（通过阅读，以及大量的反思和实践，如果能够幸运遇到某些贵人的指点和帮助，那就更好了）

还是说回到股市吧，股市有几亿散户在里面混，可以说，如果通俗一点，大家都知道，“七亏二平一赚”

七亏的，就是股市的底层，说白了，来股市就是做贡献的，他们处于食物链的底端，话不太好听，但这确实也是事实

这是我们尽量要避免处于的阶层，一定要早日从这个阶层里脱离出来

二平的已经有了自己的门道，已经能够在股市初步的立足了

这个游戏他们已经能够玩的有来有回了，他们明白了许多市场的底层规则和玩法、策略

他们赚不了大的，但是已经几乎不咋亏钱了，有赚有赔，总体是小赚的

一赚的呢？这10%的股民，甚至是5%的股民，是真正的聪明投资者，他们彻底脱离了股市的“底层”状态

他们是股市的中等以及大级别的赢家，甚至某些是常青树型的赢家

这是来到股市的所有人致力于成为的那类人！

那么，如何摆脱股市的底层状态，进入聪明投资者的境界呢？

我的朋友，这不是天堑，而是依靠自己可以完全实现的

作为在股市和资本市场搏杀了十多年的过来人，其实我有几个经验或者心得，跟大家分享

可以说，这六条心得，有些完全是我总结的，有些是我借鉴和吸收了其他顶尖思维者、投资成功者的成果而归纳的

可以称之为底层破局的六大金科玉律！

（还是呼应开头的话，当今社会，是信息超级爆炸，过载的社会。关于宏观、中观行业，以及个股基本面、财报分析，技术分析，信息太多太多。信息已经从匮乏，到了过剩。而筛选信息，加工信息，并且得到真正有用的信息，进行投资决策，才是在投资场上立于不败之地的根本）

首先，我们需要脱离底层散户的思维惯性，不要随波逐流，即使我们被周围的散户看不惯、误解、嘲笑，也要坚持做正确的事情

成功的投资者，不会去寻找绝大多数人的认同，相反，他们很多时候都是跟大多数人反着来的。大众的狂欢造成的牛市泡沫，他们会先利用，然后跑路，甚至反手做空

而大众的极度悲观造成的熊市，他们也会利用，去收集廉价的筹码

聪明的投资者，没有太多时间去寻找认同感，他们更多去寻找机会

这就是着眼点完全不一样的地方

第二，摆脱底层散户的习惯和圈子，避免毫无章法的投资，防止自己落入盲目的投资陷阱，要养成“谋定而后动”的习惯，把这个习惯刻入你的基因和血液里

第三，学会独立深入思考，专注于学习和成长，并接触高能量的、有经验、有智慧的投资者

一个最简便的方法，是阅读书籍，包括投资大师们的书（但切记不要食古不化，生搬硬套）

另外一个简便的方法，是寻找现实里的成功投资者，向他们学习和靠拢，因为他们是绝对的少数派和顶尖的聪明投资者，模仿和学习他们成功的方法，是你摆脱股市底层状态最有效的路径之一

第四，不要有侥幸投机心理，不要有一夜暴富心理

聪明的投资者，都是花了很长的时间打牢自己的根基，然后花了很长的时间，寻找到一套真正适合自己的股市盈利法宝

没有简单的路

简约的路，是有的，成功的投资体系，是有的

但是没有一张灵丹妙药，可以服用下去之后，马上就变得富有，那真的是想多了，不太可能

第五，摆脱韭菜思维

具备投资主人翁的意识，让自己从狭隘的视野中脱离出来，拔高自己的格局，从更高的视野去思考投资的成与败，以及股市的大趋势，大周期

多思考，多复盘（不是每天的那种复盘），多看证券市场的历史，多从著名的案例中汲取智慧

假以时日，我的朋友，你会有一日千里的脱胎换骨

第六，具备富人的思维

富人的思维，是交换型思维。他们会互相交换自己的资源、人脉、信息

他们知道很多东西都是有价格的，越是好的东西，越是有相应的加码

他们愿意付出

而众所周知，被困于社会底层和股市底层的人，特别喜欢免费的或者其他小便宜

然后最终为此付出更大的代价（时间/机会成本的巨大浪费）

如果你想找到真正的投资成功之道，避免长久的无效的探索

摆脱“股市底层”的无奈状态

（十年七倍）

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赞(45) | 评论 (14) 2023-12-30 12:32 来自网站举报

【千味央厨：定增方案获批，具备服务龙头公司的基础】
　　11月21日，公司收到证监会出具的《关于同意郑州千味央厨食品股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》证监许可。本次定增发行总额不超过公司总股本的30%，即不超过25,992,730股，募集资金总额不超过59,000.00万元。　　扩产后预计增加一半以上的收入和80%以上的利... 展开全文

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千味央厨：定增方案获批，具备服务龙头公司的基础

　　11月21日，公司收到证监会出具的《关于同意郑州千味央厨食品股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》证监许可。本次定增发行总额不超过公司总股本的30%，即不超过25,992,730股，募集资金总额不超过59,000.00万元。

　　扩产后预计增加一半以上的收入和80%以上的利润。公司募集资金主要用于食品加工建设项目（5.1亿元），包括芜湖百福源食品加工建设项目（2.0亿元）和鹤壁百顺源食品加工建设项目（一期）（3.1亿元），此外，0.4亿元用于收购味宝食品80%股权，0.4亿元用于补充流动资金。募投项目建成后，公司将直接新增10万吨速冻面米制品产能，较2022年底扩产56.82%。根据公司测算，项目达产后预计每年贡献9.7亿营业收入，相较2022年增加65%；预计达产后每年贡献8000万以上净利润，相较2022年增加80%以上。

　　有利于提升运营效率及业务的拓展。本次募投项目芜湖百福源食品加工建设项目建成后将主要面向华东地区客户，是公司主要客户百胜中国、华莱士等的总部所在地。公司通过芜湖百福源区域分拨中心发货能够有效降低对华东地区销售的冷链运输成本，快速响应客户需求。公司在芜湖百福源生产的产品主要为油炸类、烘焙类和菜肴类，其中，重点发展烘焙和菜肴类。鹤壁百顺源食品加工建设项目（一期）建成后将主要面向华北和东北地区客户，主要生产油炸类和少部分蒸煮类产品。公司此前已通过自有资金收购味宝并于2季度并表，本次募集资金将用于前期部分资金的替换。收购完成后，公司成为了拥有两家百胜中国T1供应资格的供应商，有利于增强公司与百胜中国的黏性，也有助于公司跨出面米赛道，利用味宝食品向茶饮客户扩展业务。

　　渠道逐步恢复，产品表现优秀。疫情后公司连锁大客户抗风险能力强，恢复较快，但小B客户整体表现较弱，预计明年随着社会经济的逐步恢复小B能有迎来进一步复苏。公司注重核心优质经销商的开发和培育，将通过厂商联合项目制共同体来帮助经销商开拓并服务下游客户，我们认为公司经销渠道正逐步成熟，未来可期。产品方面，公司有针对各个渠道的产品组合，利于产品推广销售。核心大单品销售较好，烘焙产品市场空间广阔，公司已具备服务龙头公司的基础，我们看好公司在烘焙行业的发展潜力。

　　公司盈利预测及投资评级：我们认为，公司产品上新能力以及拓展大客户的能力均得到验证，直营渠道有望保持较好的增速，经销渠道有望逐步恢复。我们预计公司2023-2025年净利润分别为1.48、1.94和2.42亿元，对应EPS分别为1.71、2.24和2.79元。当前股价对应2023-2025年PE值分别为34、26和21倍，维持“强烈推荐”评级。

东兴证券-千味央厨-001215-定增方案获批，助力公司稳健增长

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赞(4) | 评论 2023-12-03 11:12 来自网站举报

【下周开始迎接科技股大牛市！】
1、去年十月和十一月份，我可能是全国最早一批预判今年二三月份信息科技股会有较大行情的股民，今年2月1日开始，果然信息科技股开始启动。不过今年开始并不单纯叫信息科技股，而这个板块有了覆盖面更广的名字，叫数字经济板块，数字经济板块之前领涨的细分领域是光模块股或者叫光通讯板块。最近... 展开全文

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下周开始迎接科技股大牛市！

1、去年十月和十一月份，我可能是全国最早一批预判今年二三月份信息科技股会有较大行情的股民，今年2月1日开始，果然信息科技股开始启动。不过今年开始并不单纯叫信息科技股，而这个板块有了覆盖面更广的名字，叫数字经济板块，数字经济板块之前领涨的细分领域是光模块股或者叫光通讯板块。最近经过一个多月的数字经济板块大幅调整后，数字经济板块昨天周五有再次见底上涨的迹象，如中科曙光，中兴通讯，紫光股份，启明星辰，浪潮信息、广和通、华工科技、光迅科技等都开始见底上涨，天孚通信更是大涨 13%，又快到前期历史新高附近了。上次领涨的光模块股未来怎么走我的确不清楚，也许能随着科技板块的上涨而上涨一些吧，但我认为昨天开始的新一轮科技股上涨的领涨板块，绝对不会再是光膜块板块了，应该是中科曙光等其它主流科技股。

2、从最近盘感看，福晶科技反而是这轮科技股中最早见底回升的票，且这一月多科技股大调整中，福晶科技几乎是跌幅最小的票（不过它之前上一轮反弹时涨幅也较小）。我把福晶科技作为这轮科技股大牛市行情中的《主心骨标的》对待，就像这十二年来，我分别选取了网宿科技作为2013年中小创板块大行情的主心骨标的； 2015年 11月份选取小天鹅作为那轮篮筹股大行情的主心骨标的；2018年十月底选取星网锐捷作为那轮信息科技股大行情的主心骨标的； 2020年12月初选择汉钟精机作为那轮高端制造板块大行情的主心骨标的；2022年10月13日选择恩华药业作为上轮中低价绩优医药板块行情的主心骨标的等一样，以上这些全部由当时的博客作证。过去这十二年选择的主心骨标的股暂时全部正确，也许这次选福晶科技作为这轮科技板块大牛市的主心骨标的也会正确吧。

一个板块的主心骨标的，就是指这个板块以这个股马首是瞻。它不涨，其它同板块股根本不敢涨或者涨了也会下来继续等待它；它涨了其它同板块个股才敢涨；它涨一段休息时，其它同板块股也跟着休息；它休息完继续涨时，其它同板块个股也开始表现；它如果见历史大顶部时，其它同板块个股一定不久就见历史大顶部；总之，这个主心骨股肯定是先于同板块个股见底，先于同板块个股见顶，先于同板块个股开涨，先于同板块个股开始中途调整；春江水暖鸭先知的道理就是如此。所以经过从3月到目前持续五个月的观察，尤其最近一周多的持续观察，我经过长期筛选，终于筛选出福晶科技作为这轮科技股大牛市的主心骨标的。

3、另外盘面上我注意到一点，银之杰这个票，是标准的垃圾股，亏损股，大家千万不要去买它，否则真的可能亏损，但不妨碍我作为观察思路的指标之一，为什么我注意到它呢？因为大家回想一下2013年到2015年那轮大牛市行情时的情况就清楚了。那轮大牛市中，中小创个股是涨幅最大的，中小创个股里面涨幅最大的细分板块是科技板块，科技股里涨幅最大，整个股市涨幅第一的就是当时也是垃圾股的银之杰！它用三年半涨幅89倍，排整个股市涨幅第一名，涨幅第二名的是三年半涨幅56倍的绩优股网宿科技，网宿科技是我当时博客发掘出来的，当时在博客和网宿科技股吧里都有对它的具体行业和业绩分析，最后全部验证了，目前网上也都查得到当时的帖子。只是我个人由于做一元钱的差价，丢失了这个我发掘出的最大牛股，这点我以后会吸取教训，尽量不做差价，因为做差价这个东西谁也说不清，你可能做差价成本做低了两三元甚至四五元，但保不准你就像我当年一样，为了蝇头小利丢掉了几十倍利润。

最近一周多，当年涨幅第一的银之杰这个垃圾股又开始放量大涨了，那说明有游资开始做这个沉寂很多年的垃圾股了，既然垃圾股都有游资们有胆量敢拉升，不怕拉高了出不了货，那么说明科技股的整体情绪面有了较大改观，因此这就是我这四五天博客开始呼吁《全面向科技股进发》的逻辑之一。

4、因此要么下周科技股就大涨，开始调整完后的第三次上涨趋势。要么最多等到这月底，科技股等中报公布差不多，包袱卸下了后，开始第三次上涨（今年二月份到6月中旬，已经有两轮科技股上涨了）。我预计下周开始的可能性较大，因为周五的盘面已经看得出一些端倪了。周五尾盘券商，保险股开始跳水，也已经说明券商，地产等短期脉冲行情已经基本结束了。

对待超大盘的地产，券商，保险等板块，我希望它们上涨，但我内心真实的知道，不仅股市整个资金面无法维持，且这些传统板块拉上去还相对容易一些，但谁去最后接盘是一个很大问题。主力拉升一个板块，首先考虑的是拉升后谁去接盘问题，如果主力权衡后，感觉大涨一倍上去后有人接盘，它也敢拉升；如果它评估后，感觉超大盘传统行业股拉升上去后，没有散户去接盘，则主力也就脉冲拉升几天，短炒一把就跑了。但科技股不一样，科技股不仅这三十多年来，有最大量的股民基础，且绝大部分股民内心是喜欢科技股的，因为科技股具有无穷的想象力，而传统行业股的想象力，你未来二三年想多卖一倍的房子，多穿一倍的衣服，多消耗一倍的味精，酱油，白酒，简直太难了。即使人们都喜欢的旅游，你觉得未来三年，旅游行业比今年末能多出一倍的产值，可能吗？但算力服务器，计算机服务器，人工智能，机器人，虚拟现实，自动驾驶技术，激光精密加工，无人工厂，甚至无人码头，车站，商场等，未来三年产值比今年末增长二三倍的产值，简直是“不要太容易”；有些量子计算，光子计算，全息影像等未来新兴行业，未来五年、十年，产值比今年末增长十倍，五十倍，甚至一百倍，也是很轻松的事情。这就是传统行业和科技行业未来三五年，十年最大的不同点！因此从目前世界科技日新月异，我国科技成果喷涌而出的今天，我觉得我个人未来五年，十年，可能都在科技股里打转，不会再去买传统行业股了。因为最近十四年半，美股中活生生的例子就摆在那，1985年上市的老态龙钟的科技股微软它都涨了 32倍；而全球知名的传统行业股可口可乐，最近十四年半同期也就涨了 4.4倍。十四年涨4.4倍，你恐怕有点不愿意这点收益吧，微软14年涨32倍，每年从基数算有2倍多的利润，你肯定觉得很不错的。刘浪

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赞(46) | 评论 (12) 2023-08-05 13:56 来自网站举报

【价值投资之7倍市盈率投资大行业龙头】
价值投资之7倍市盈率投资大行业龙头价值投资老祖宗，格雷厄姆告诉我们，7倍市盈率买股票。价值投资一代宗师巴菲特告诉我们，要低市盈率买股票。价值投资高手施洛斯，彼得林奇等告诉我们，要7倍市盈率买股票。如果能不仅7倍市盈率买股票，还要7倍市盈率买大行业龙头，就更好了。赚钱的概率更高，把... 展开全文

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价值投资之7倍市盈率投资大行业龙头

价值投资之7倍市盈率投资大行业龙头
价值投资老祖宗，格雷厄姆告诉我们，7倍市盈率买股票。
价值投资一代宗师巴菲特告诉我们，要低市盈率买股票。
价值投资高手施洛斯，彼得林奇等告诉我们，要7倍市盈率买股票。
如果能不仅7倍市盈率买股票，还要7倍市盈率买大行业龙头，就更好了。赚钱的概率更高，把握更大。

最近几年，我看好3个7倍市盈率的大行业龙头。
一个是广东的中药，凉茶生意。那里有几百年传统。百年以来有凉茶中药消费盛行的传统和习惯。
一个是上海的黄金珠宝生意，那里有一百多年的黄金交易和期货传统。也是现代黄金期货诞生地。
一个是东北的奶粉生意，那里有几十年的养牛和牛奶，奶粉生意传统。也是当代占全国奶粉产量一半的地方。

这三个生意。都是好生意。都是永续的生意。

三个公司，白云山，老凤祥，中国都是行业龙头。

中国是奶粉行业龙头，行业市占率22%。在惠氏，雅培，达能，伊利，蒙牛，贝因美等众多中外品牌长达十几年的竞争中，中国能够做到行业老大，其实力不可小觑。本身这个就是优秀的表现。
老凤祥，黄金珠宝行业龙头。销售700亿占黄金珠宝行业7000亿的10%。外来户周大福也是龙头。但是因为是香港的私人企业，所以成色差点。

白云山，中药和凉茶生意龙头。行业市占率很低。最近5年王老吉和大南药营业收入增长缓慢。但是好在还在增长。其业务的行业市占率虽然提高速度不如老凤祥和中国，但是也没有怎么下滑，基本盘还是比较稳的。叠加未来老龄化医药是朝阳行业和增量行业，白云山又是中药72家上市公司赚钱最多的龙头，还是非常优秀的。

这三家公司，目前一个6倍市盈率，一个7倍市盈率，一个8倍市盈率。

有人问我，寿仙谷，东阿阿胶，云南白药，片仔癀，甘李药业，通化东宝，涪陵榨菜，贵州茅台，五粮液，伊利股份等股票怎么样，我的回答是，都是好公司。但是我因为精力有限，只关注研究15倍市盈率以下的优秀公司（行业龙头），只重仓买入7倍市盈率以下的优秀公司（行业龙头）。

我判断优秀公司简单粗暴的方法，就是行业龙头。行业龙头大多数都是优秀公司。
2002年6倍市盈率的行业龙头中国石油。巴菲特重仓买入。
2003年10倍市盈率的行业龙头贵州茅台，20倍市盈率的行业龙头五粮液。李剑重仓买入。
2005年15倍市盈率的万科A和招商银行，股神李驰重仓买入。
2008年6倍市盈率的行业龙头比亚迪和美国银行，股神巴菲特重仓买入。
2008年4倍市盈率的行业龙头长城汽车，股神。。。重仓买入。
2011年6倍市盈率的行业龙头白云山，股神但斌重仓买入。
2016年10几倍市盈率的行业龙头达仁堂（原中新药业），以岭药业，马应龙，股神林园重仓买入。
历史上，我2012年买过6倍市盈率的民生银行，2013年买过3.5倍市盈率的兴业银行，2014年买过6倍市盈率的五粮液，2015年买过3倍市盈率的香港地产股，2021年买6倍市盈率的白云山，2022年买5倍市盈率的老凤祥，2023年买7倍市盈率的中国。
大量历史案例和实践证明，7倍市盈率买大行业龙头，赚钱概率很高。
如今，香港恒生指数连跌4年，从33000点到18000点接近腰斩，而且今天继续下跌有二次探底的姿势。很多好公司被市场恐慌情绪错杀暴跌，其中不乏7倍市盈率的大行业龙头。未来恒生指数再上30000点是概率非常高的事情，好公司怎么跌下来就会怎么涨上去。珍惜当下，未来股市能不能赚大钱取决于你现在的认知和决策，十年之后二十年之后有多少财富取决于你提前有多少布局和行动！！！

来源只买消费垄断

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赞(45) | 评论 (21) 2023-07-07 19:40 来自网站举报

【余承东发声：汽车行业会更卷！比亚迪能活下来和华为紧密合作也可以！】
今年以来，国内车市“卷声”不断，先是年初特斯拉降价引发电动车全面降价，随后带动燃油车大幅降价促销，但这激烈的市场竞争在华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东看来，才刚刚开始。　　“未来汽车行业的洗牌将会非常惨烈，‘卷’刚刚开始，未来还会更卷。... 展开全文

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余承东发声：汽车行业会更卷！比亚迪能活下来和华为紧密合作也可以！

今年以来，国内车市“卷声”不断，先是年初特斯拉降价引发电动车全面降价，随后带动燃油车大幅降价促销，但这激烈的市场竞争在华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东看来，才刚刚开始。

　　“未来汽车行业的洗牌将会非常惨烈，‘卷’刚刚开始，未来还会更卷。”6月16日，余承东在2023未来汽车先行者大会上最新发声。

　　余承东还在大会上做出预测：未来5-10年，只有少数汽车厂家能够活下来，比亚迪会成为未来少数能够活下来的巨头之一，长远来看，和华为紧密合作的厂家也能够活下来，能够成为这一代少数的幸存者。

　　智能汽车时代需要重资产投入

　　余承东解释说，智能汽车时代不像传统的燃油车时代，这个时代车厂需要重资产投入来支撑未来的持续发展，因此车厂的投资规模非常大，如果投资不够的话，无法支撑竞争，中小的玩家可能跟不上，无法成为巨头。

　　余承东介绍，华为在汽车领域每年直接的研发投入超过100亿元，不包括间接研发投入，其中，70%~80%投入智能驾驶领域，另外智能座舱、智能网联、智能车控也是华为重点投向的领域。

　　“智能驾驶难度远远高于智能座舱，因为智能驾驶涉及到很多人工智能的东西，所以这方面华为做了巨大投入。”余承东说。

　　“在智能汽车时代，华为坚持”软硬芯云“协同的大技术，来赋能汽车汽车的发展，所以华为用智能网联电动汽车最核心的技术，来帮助合作伙伴在智能的时代能够幸存下来，活下来，会成为巨头。我们回过头来看过去十几年，在智能手机时代，欧洲、北美和日本的所有的手机厂商都被卷没了，虽然在功能机时代他们是者。”余承东说，长远来看，他相信和华为紧密合作的厂家能够活下来，能够成为这一代少数的幸存者。

　　未来会更卷

　　而除了华为以及与华为紧密合作的厂家外，余承东还认为，比亚迪会是未来少数能够活下来的巨头之一。

　　“我们也很高兴地看到比亚迪的成功，看来它会成为未来少数能够活下来的巨头之一。但其他的公司，现在成功活下来的公司，无论今年成绩如何，不代表未来能活下来。未来汽车行业的洗牌将会非常非常惨烈，竞争也会非常激烈。‘卷’刚刚开始，未来还会更卷。”余承东在大会上如此表示。

　　有意思的是，近日，理想汽车创始人李想发文称，2022年三季度，问界M7的发布和操盘，直接把理想ONE打残了，我们从来没遇到过这么强的对手，很长一段时间我们毫无还手之力。HW（华为）的超强能力直接让理想ONE的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿，团队都被打残了。

　　信达证券研报指出，车市的演变将出现三个阶段，在今年3~6月第一阶段的价格战之后，第二阶段开启，市场份额将加速向头部自主及新能源品牌集中，二三线品牌市场份额或面临长期下滑趋势；到第三个阶段，部分二三线品牌逐渐被淘汰出局，退出中国市场，弱势造车新势力或将被收购整合。

　　“问界”将成华为智选车统一商标？

　　目前，华为与车企的合作模式主要有三种：一是售卖标准化汽车零部件产品的零部件模式；二是提供全栈智能汽车解决方案的Huawei Inside模式（简称“HI模式”）；三是深度参与产品、整车设计，以及提供销售网络渠道的智选模式。

　　智选车模式下，目前华为已有赛力斯、江淮汽车、奇瑞汽车、北汽集团四家合作伙伴。其中，AITO问界是华为智选车模式的首个尝试，由华为与赛力斯联合打造，一年多的时间里已经交付超10万辆新车，目前问界旗下有M5和M7系列两款车型。

　　余承东在大会上透露，问界的下一款车型M9将会在今年第四季度上市，并有信心会成为整个市面上最豪华、最高端、最智能的车。

　　此前，今年4月，余承东就曾透露，问界M9作为华为深度赋能的旗舰产品，将携AI大模型、传感联邦等黑科技悉数上车，预售价格48万元-60万元。

　　值得一提的是，近日，国家知识产权局商标局信息显示，华为成功受让了北京永安世达科贸有限公司共计21个问界商标，行业人士指出，拿下问界商标后，未来“问界”或将成为智选车模式下不同车厂产品的统一品牌命名。

　　6月9日中国汽车重庆论坛上，余承东也透露，未来华为与奇瑞、江淮、北汽等车厂进行智选车模式的合作会发布不同的车型，而对于华为来说，一个统一的品牌命名十分重要，所以未来在华为与上述车企合作的车型上，或许能看到问界的商标。

证券时报

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赞(26) | 评论 (15) 2023-06-17 11:12 来自网站举报

【对全面注册制实施的看法】
2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。主要内容包括：一是精简优化发行上市条件，二是完善审核注册程序，三是优... 展开全文

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对全面注册制实施的看法

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。主要内容包括：一是精简优化发行上市条件，二是完善审核注册程序，三是优化发行承销制度，四是完善上市公司重大资产重组制度，五是强化监管执法和投资者保护。

注册制是股票发行上市的一种审核制度，A股自1990年至今，前三十年左右的时间都是审核制。回顾来看，2018年11月，注册制正式官宣。2019年7月22日，首批科创板注册制上市公司挂牌交易（增量改革）。2020年8月24日，创业板注册制改革正式落地（存量改革）。2021年11月15日，北交所开市，同步试点注册制改革（存量+增量改革）。

全面注册制的实施意味着我国IPO制度全面与国际接轨，以前的“上市难退市难”会慢慢向“上市易退市易”转变。注册制对新股发行的条件进一步放宽，加快公司的上市融资速度，有助于提升直接融资比例，使中国市场逐步向成熟市场靠拢。

针对全面注册制，我思考几点：

一、全面注册制实施后大盘会怎么走？

先说观点：短期震荡，长期向好。

1、2023年2月1号开始启动全面注册制的意见征求稿，2月17号就公布实施了，短短的16天节奏速度大大出乎我的意料。赶在两会前实施，从另一个侧面印证了此次改革的紧迫性和重要性。

2、对全面注册制解读，市场有说是大利空、有说是大利好，各自有一大堆理论和数据，于是造成了机构观望、散户迷茫的局面，特别是少数机构和不少散户出于“避险”会先退出，必然造成短期震荡。

3、A股历史每一次变革都会孕育超级大机会。2007年的股权分置改革，股改牛市，2014年以沪港通为契机，全面深化改革，杠杆牛市。全面注册制是我国资本市场生态体系的重大改革，会不会造就“注册牛”呢？

4、隔壁印度是1992年全面推行注册制，阿三的股市开启了30年的长牛，孟买指数从两千点涨到了五万多点。对面美国1993年实行了注册制，是不是慢牛长牛全球都清楚。

5、全面注册制是一场造富行为，提升中产阶层整体数量。不过注册制也是有限制的，不是说什么样的公司都能打个招呼、注个册就上市。那只蚂蚁和某想就是个例子。

6、实行全面注册制。对股市最大影响是抽血，新股发行数量增加，每上市一家新股，就要从A股抽一笔资金。股市里面资金就这么多，会造成市场两极分化，业绩优良的自然有大资金抱团，业绩低迷的也会受到市场冷落。

7、主板注册制改革对于交易规则的修订，将对游资和量化打板的操盘手法带来冲击。新的交易制度，主板出台下单2%的价格笼子限制，挂单价超过当前价2%的单子直接按废单处理，游资们绞杀散户的核按钮、一字断魂刀的策略将逐渐失去其往日的威力。这对于经常用资金优势操纵股价的大资金而言，绝对是较大的利空。

8、主板10%的涨跌幅不变，利好当前市场的短线打板客。同时，相对来说，更利好现在的创业板和科创板的20%涨跌幅的标的，因为主板没有变成20%的涨跌幅，市场股票数量目前也没有大幅度增加。所以利好当下的20厘米的行情生态。

9、十天之内累积涨幅达100%，三十天之内累计涨幅达200%给予停牌，会导致连板高度降低，龙头呈现趋势走强，短线情绪周期将发生改变。

10、适者生存，在新的交易制度中我们可以看出，管理层旨在引导市场向价值投资靠拢，从交易制度层面对操纵股价的炒作行为予以制止，这是资本市场的进步，我们只能想办法努力地让自己变得适应规则。

11、每一次变革都会孕育超级大机会，看你能不能把握了，别说全面注册制，就是以前的审批制仍然是大部分人亏钱，少部分人赚钱，这是规律。

二、全面注册制实施后新股发行会怎么走？

先说观点，短期大利好，长期大利空。

1、出于政策全面准确的前提下，全面注册制实行后，前面十几个发行的股票，一定是万里挑一的好票，这个不要有任何迟疑，就是全力申购全力申购，能中签就是送钱，说不定中500股直接赚10万。

2、全面注册制的实行意味着全面市场化定价，对于打新族来说更要提前做好准备，上交所把新股申购从1000降到500，说明新股一定发行会大幅度增加。

3、新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，这对于利用通道优势打新股的通道资金构成明显的利空，通道优势不再，新股破发的概率将增加，新股上市爆炒的畸形交易将逐步退出市场。

4、主板主要服务于成熟期大型企业，科创板突出“硬科技”特色，创业板主要服务于成长型创新创业企业，北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。

5、长期来看，全面注册制下，新股定价会越来越市场化。未来打新收益下滑是大势所趋，没有了以前的保护机制，很可能大量的新股上市就会破发。投资者要做好基本面研究，不要盲目打新。沙场秋点ST

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赞(27) | 评论 (13) 2023-02-18 22:16 来自网站举报

【中航电测产业链个股梳理】
中航电测根据公告应该是在2月2日复牌。成飞估值在2000亿以上，中航电测现在才62亿，复牌一字涨5倍也才300亿市场，这个对于相关概念炒作会是一个大级别的带动，年前通达股份的炒作，暂看成预热，中航产融盘子大，很难支撑猛攻，年后应还会涌现新一波个股助攻。与中航电测自身属性关系紧密且... 展开全文

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中航电测产业链个股梳理

中航电测根据公告应该是在2月2日复牌。成飞估值在2000亿以上，中航电测现在才62亿，复牌一字涨5倍也才300亿市场，这个对于相关概念炒作会是一个大级别的带动，年前通达股份的炒作，暂看成预热，中航产融盘子大，很难支撑猛攻，年后应还会涌现新一波个股助攻。

与中航电测自身属性关系紧密且容易联想的几个方面：成飞集团的供应商成飞集团或中航电测的参股单位对标成飞同级别的资产重组壳资源中航电测的创业板属性

军工资产证券化率最低的，目前是航天科工集团，其次航天科技集团，对标壳资源:航天晨光有注入航天三江集团的预期（航天科工集团控股，不好的是6开头，短炒打压大）；航天工程是航天科技集团一院控股的唯一上市公司（长征火箭和东风导弹都是旗下资产）

创业板二十厘米军工股：
光韵达（成飞集团是公司子公司通宇航空的第一大客户）

爱乐达(中航工业下属飞机制造单位金牌供应商，缺点是机构多，难有短期爆炒）

盛帮股份（多概念，19年起稳定供应成飞集团，盘子小）

华伍股份（子公司安德科技是成飞金牌供应商）

西菱动力（成飞金牌供应商）。走山路

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赞(18) | 评论 (4) 2023-01-26 20:49 来自网站举报

【君亭酒店：定增落地助力加速扩张，抢跑疫后中高端赛道】
　　事件：12月23日，君亭酒店发布《2022年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书》，公司本次发行A股股票5.17亿元，已在12月21日收到认股款。发行基本情况：本次发行股数为8,824,031股，定价基准日为发行期首日（12月13日），发行价格为58.59元/股，发行对象共... 展开全文

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君亭酒店：定增落地助力加速扩张，抢跑疫后中高端赛道

　　事件：12月23日，君亭酒店发布《2022年度向特定对象发行A股股票发行情况报告书》，公司本次发行A股股票5.17亿元，已在12月21日收到认股款。发行基本情况：本次发行股数为8,824,031股，定价基准日为发行期首日（12月13日），发行价格为58.59元/股，发行对象共8名，发行对象所认购的股票自发行结束之日起六个月不得转让，发行股票将于深交所上市。发行前后股本变动情况：本次发行前，公司股份总数为120,810,000股，其中有限售条件流通股占比60.31%；本次发行后，公司股份总数为129,634,031股，其中有限售条件流通股占比63.01%。资金用途：其中4.64亿元用于新增15家直营店投资开发项目，0.54亿元用于6家现有门店装修升级。公司拟在未来三年内在杭州、北京、深圳、无锡等全国各大核心城市分三批次（分别为6/4/5家）建设15家酒店，均为直营中高端精选服务酒店。对资产结构的影响：本次发行将优化资本结构、提高偿债能力、降低财务风险，为公司进一步业务发展奠定坚实的基础。本次将使公司的总资产和净资产金额有所增长，整体资产负债率水平得到降低；同时公司流动比率和速动比率将提高，短期偿债能力得到增强。

　　定增加速直营门店拓展，以长三角为基发力全国品牌布局：公司第一批建设的6家直营店将采取租赁物业的形式，品牌包含超高端的“夜泊”系列和高端的“Pagoda君亭”，打造公司特色的标杆旗舰店。杭州、无锡项目将持续占据优质点位，提升区域品牌价值，持续为品牌赋能。北京、深圳项目将进一步推动公司战略布局，助力企业从区域走向全国。截至22Q3公司拥有直营门店17家，募投项目建设完成后直营酒店将增至32家（yoy+88.24%）。截至22年10月公司新增15家直营酒店项目中，已签约5家（杭州3家、深圳2家），前期接洽2家（北京、无锡项目正在洽谈），选址论证中8家；6家装修升级项目中已明确2家。22年下半年首批直营店中已有2家开始筹建，展店计划稳步推进。

　　单店模型稳健+拓店提速，有望带来业绩增量：公司预计15家项目建成后新增客房2384间（yoy+84.9%），全部达产后新增年均收入4.02亿元，新增年均净利润7724.63万元。公司新募投项目均定位中高端、高端，1）ADR：第一批酒店为高端及中高端品牌，平均净房价510+元/间夜；第二批酒店均为Pagoda品牌，平均净房价在480+元/间夜；第三批酒店均为中高端君亭品牌，平均净房价在390+元/间夜。2）入住率：预计第一批酒店3年爬坡期Occ分别为55%/60%/68%，成熟期Occ可达75%，较19年成熟期直营酒店70.55%的Occ提升4.45pct；第二批及第三批酒店2年爬坡期Occ分别为60%/68%，成熟期Occ可达75%。看好未来三年内稳健增厚公司业绩。

　　投资建议：君亭管理层经验丰富/激励充分，公司门店模型强势，具备管理力和品牌壁垒；收购君澜后突破了规模瓶颈、实现多品牌布局，未来整合推进下，看好规模效应/协同效应释放。公司于未来三年发力15家直营项目落地，进入快速成长期；依托核心城市旗舰项目支撑全国布局的形成，并将增厚利润，持续巩固品牌势能。考虑到公司直营门店结构升级，我们上调君亭24年盈利预测，预计22-24年归母净利润分别为0.56亿/1.98亿/2.87亿元，对应当前PE分别为157/44/30倍PE，看好行业景气度回升、快速拓店&叠加品牌势能渗透带来的业绩弹性和估值提升空间，维持“推荐”评级。民生证券-

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赞(25) | 评论 (11) 2022-12-28 22:20 来自网站举报

【深度逻辑展望——2023的机会在哪里？】
半月前，我们内部完全开放。昨晚，出入境限制全面放开。新冠病毒肺炎改名为新冠病毒感染。这意味着，我们全面结束了持续三年之久的抗疫时代，即将开启新的征程。其中蕴含着无数机遇和挑战。雄关漫道真如铁，而今迈步从头越！三年来，我们团结一心对抗疫情，以牺牲经济为代价。如今，抗疫时代宣告结束，... 展开全文

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深度逻辑展望——2023的机会在哪里？

半月前，我们内部完全开放。

昨晚，出入境限制全面放开。
新冠病毒肺炎改名为新冠病毒感染。

这意味着，我们全面结束了持续三年之久的抗疫时代，即将开启新的征程。其中蕴含着无数机遇和挑战。

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越！

三年来，我们团结一心对抗疫情，以牺牲经济为代价。如今，抗疫时代宣告结束，我们最大的任务是复苏经济。
这是2023雷打不动的主线。
以我们的经济结构来讲，三个最大的要点是地产、消费、出口。

整体2023我们面临的情况是困境反转，那么先说困境。

先说医药
专家预测我们的达峰时间是1月，从国外放开后于病毒共存的过程来看，疫情会反复，病毒会变异。
届时，不仅国外的变异株会进来，我们自己内部也可能会产生新的变异株。这是一个新的挑战。复阳在国外并不罕见，甚至多次复阳。每次都是不一样的毒株。
有搞生物医学的朋友判断，重症尚未达峰。
由此可见，国产新冠特效药的逻辑长远看是存在，并且会持续存在的。感觉这个逻辑是很硬且无法证伪的。
但是随着入境开放，医药板块随之走向衰落。短期被市场抛弃。
今天龙虎榜方新侠连续净买入3亿，可能就是这种抄底逻辑。
所以，缓解症状的各种退烧药，中药。都是过渡选择。
唯有真正可以杀死病毒的新冠治疗药、特效药，才是逻辑最硬，目前最需要的。
这是2023看到的确定性的机会。

其次是消费。
消费很明显，最近的行情，底层逻辑是建立在开放预期下的估值修复，本质上是困境反转。
消费的所有方向都涨了一波，可以说，估值修复已经接近完成。本身很多消费的权重，估值或价格已经回到了2019疫情前的水平。
那么内部的开放预期已经完全落地，出入境也已经开放。困境反转中的困境！已经完全消失了。
反应在股市里，很直接的迹象是什么？
是航空机场板块的高开低走。
放开出入境限制，最直接利好的就是这个板块。
这也就意味着，困境反转很难再成为消费板块上涨的理由。还想继续涨的话，你得拿出实实在在的业绩才可以进一步推高估值了。
从周期判断，消费这一阶段的炒作，已经接近尾声。最高位7板人人乐已经完成筑顶，有可能要双顶。
另一个龙头西安饮食也已经放出历史天量，正在走筑顶的过程。
再想继续炒作，没问题。但是需要年报给到实质性的业绩！我觉得希望不大，消费大概率是一个过度行情。
什么时候消费的业绩出现了整体改善，什么时候有大行情。
这是2023看到的确定性机会。

然后是地产。
地产有一个核心问题。
那就是，买房子到底是算投资？还是算消费？
答案很明确，算投资。
一是房价并不计算在CPI内。
二是过去数十年以来，房产一直是最好的投资选择。（条件稍好的家庭一般都是多套房。）
我很认同一句话，有现金并不算富有，有资产才算。

过去非刚需的买房行为，本质上是，我判断房价未来会涨，所以我买。
即使房价下跌了再买，也是因为判断这是个抄底的好机会。房价未来会涨。
和买股票是一样的。
特别是一二线城市的房子，其实不是给普通打工人准备的。普通打工人要在一二线城市买房子最好的机会就是金融危机。类似08年漂亮国次贷危机的时机。

但是现在政策是，坚持房住不炒，支持刚需住房和改善性住房需求。
可能有些同学不明白哈。
刚需就是用来住的。比如结婚买套房子当婚房。
改善性住房就是，你本来只是个两居室，你置换一下，换成三居室。三房变复式，复式换别墅。这就叫改善性住房。
本质上这是一个希望把房子的投资属性，扭转成消费属性的过程。
限购的政策就是最严厉的打击炒房的政策。
但是看新闻，有些城市已经开放了限购哦。

这是个什么意思呢？我不直接说，但我知道两个笑话。
我既然说了要减肥！我就要坚持每天说！
等我这包烟抽完了，我就戒烟！

一直看我复盘的粉丝都知道，我11月25号二板介入中交，吃了主升浪。
地产的逻辑当时主要是两个。
1.六大行给了1.2万亿授信额度给房企。
2.房企第三支箭，允许房企在大A融资、定增筹钱。用以保交楼。
这是巨大的利好，直接推动了一波地产的行情。因为这显示了上面要保住房地产的巨大决心。
但允许我说大白话来解读一下这两个政策。
1.你存到银行的钱，被银行借给了房企。
2.你买基金，理财的钱。被基金公司和机构们交给了房企。
除非你的钱取出来，变成现金放在家里。不然你的钱就会给房企。
房企从银行借的钱最终要还，但是从市场融资来的钱，是不用还的。
所以你知道为什么每一家房企都那么积极制定定增计划了吗？
港股的房企，只要公布定增计划，立马大跌。感兴趣可以去看一看港股房企。

后来，12月15号，中交首板，我又进去了。后面养家老师进来点火，挨了一顿打老老实实吃两个跌停走了。
为什么买？中交12月20号又为什么跌停？
买是因为，第四箭预期快来了，房企源源不断的各种利好一直在发生。
跌停是因为，那天盘前几分钟公布的消息，Lpr利率维持不变。
Lpr利率降低，意味着买房的人可以获得更低利息的房贷，正在还房贷的人可以少还一部分利息。
然后Lpr维持不变了。
至此，地产的短期逻辑完全破灭。
一部分淘县的老师事后信誓旦旦地说，我早就知道地产不行，骗炮行情。又说不出来个1234为什么。
核心本质就是，原来实际政策一直在刺激供给侧，而非需求侧。
说的是支持刚需，支持改善性住房。
实际是，你们这些房企别倒闭，别添乱就行。

地产需求侧如果要改善，路径很明确。要么降房价，要么降Lpr。
更便宜了，买的人就更多了嘛。
但这里有一个死结，房价降，会加强房子的投资属性。会有无数手握现金的人因为看好未来房价上涨而买房。
所以解决的路径只有，降价降息+加大限购力度。
但实际情况目前是，稳住价格不降不涨，不降息。实在顶不住了就开放一下限购。某些城市就是这样执行的咯。
反正我抽完这包烟，一定会戒烟！我既然说了戒烟，我就会坚持每天说！
就这么个意思吧。

昨天听了一个经济专家在北大还是清华的讲座视频，说的就很好。他的意思是。加大财政赤字率，房价降一降。经济立马嗖嗖嗖！
其次的核心观点是。房地产不好转，谈经济复苏就是空谈。房地产要好转，不降价是空谈。

地产就很明确咯。如果降价或者降息，同时加大限购力度来落实房住不炒。
有真正的利好需求端的利好。地产就会有一波大行情。
这是目前为止2023看到的最明确的机会。

随后是出口
其实就是高端制造业、以及大宗商品的出口。
如果欧美的经济走强，那么我们的出口也会走强。
欧美经济一直不好，我们的出口就不能走强。
毕竟出口给毛熊，给非洲大兄弟们。都赚不了多少钱。
只有对欧美的外贸才能赚大钱。

这里就要看机构重仓的新能源赛道了。
前几年，2019之前的几年。我们是大白马抱团行情，以喝酒吃药为代表的，低估值业绩好的大蓝筹特别凶！是以业绩增长为驱动的炒作周期。茅台、片仔癀都是其中代表。只看业绩，业绩不好直接凉。
2019年开始，新能源开始了以周期股转变为成长股，高成长性为驱动的新能源、芯片抱团行情。其代表就是宁德时代这样的高成长。以天齐锂业、福耀玻璃为代表的周期股转成长股的逻辑。只看成长性，哪怕公司财报烂到家了。也可以被机构解读成，最困难的时刻已经过去，某某季度业绩不及预期是因为疫情所致，不会影响未来的成长性。
要知道，新能源赛道最高光的时候，宁德时代2060年的业绩都被预测出来了。美名其曰：终局思维。

历史证明，大A的炒作周期都是以3年多的时间为一个周期轮回，喝酒吃药行情3年多结束。
万物皆周期，新能源为代表的成长股抱团能躲过去吗？要知道，风光储已经高成长了三年了，还能继续高成长，不看业绩吗？
要知道，哪怕是茅台，也因为塑化剂的利空，腰斩过。大A还有逻辑比茅台还硬的公司吗？
2023年依然会有新的抱团，会有新的赛道。但是可能不是风光储了，而是新的方向了。

看长做短，努力去理解未来的可能的方向，政策的方向。我觉得是保障长期稳定盈利的必备。
只看K线和消息，终究赚的还是眼前的小利。最多只能保障明天或者后天的安全。（南瓜鱼）

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赞(17) | 评论 (10) 2022-12-27 20:32 来自网站举报

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